招商银行并购财务与战略评价报告24043.docx

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1、国内银行境境外并购购财务评评价与战战略评价价的比较较 以招商商银行并并购永隆隆银行为为例摘 要当今在全新新的经济济、政治治条件下下，世界界金融业业在发生生着一场场深刻的的变革。国国内银行行在这场场变革中中，如何何顺应历历史发展展的趋势势，面对对挑战，已已经成为为一个不不容回避避的问题题。金融融是现代代经济生生活的核核心，如如何认清清世界金金融发展展趋势，摆摆正我们们自己的的位置，壮壮大自己己的实力力，已变变得日益益重要。随随着国际际上银行行业的兼兼并日益益风起云云涌，学学术界对对于这方方面的研研究也在在不断深深入。最近几年，国国内银行行加速扩扩张境外外版图，这这反映出出银行扩扩大规模模和开展展

2、多元化化混业经经营的迫迫切需求求，通过过并购方方式是国国内银行行向境外发展展的理性性选择，也也是国际际上金融融集团成成功的经经验。对于这些并并购案例例的评价价有不同同的视角角，即可可从战略略角度分分析并购购可能的的长期效效果，也也可从财财务角度度计算短短期成本本与收益益。本文文以20008年年5月330日招招商银行行并购永永隆银行行为例,从财务务和战略略两个角角度分析析其并购购效果。论文第一章章首先界界定并购购及并购购战略的的基本概概念，并并对本文文支持性性的基本本理论进进行简要要回顾。第二章从国国内银行行业的基基本现状状入手，从从宏观层层面分析析近期各各银行的的境外并并购动机机、并购购战略和

3、和并购案案例等。第三章以招招商银行行并购永永隆银行行的基本本情况为为基础，分分别从并并购价格格、并购购对未来来盈利能能力的影影响、并并购对核核心资本本充足率率的影响响、并购购对股东东回报率率的影响响、并购购对商誉誉减值的的影响等等方面对对并购活活动的效效果进行行财务分分析。第四章梳理理了招商商银行的的发展战战略演变变历程，进进一步从从国际化化、综合合化、收收入多元元化、协协同发展展战略等等四个方方面对并并购活动动的效果果进行战战略分析析。最后总结招招商银行行并购永永隆银行行从财务务角度评评价则略略显并购购价格过过高，未未来收益益较低；而从战战略角度度评价，则则存在地地域互补补和业务务互补效效应

4、的潜潜能，为为未来进进一步的的国际化化战略奠奠定了坚坚实的基基础，整整合效果果以及公公司能否否藉此积积累充分分的国际际化经营营经验需需要时间间检验。由由以上财财务和战战略两个个角度的的分析可可得出，对对国内银银行境外外并购案案例的考考量，必必须在并并购可能能的长期期收益和和必须的的短期代代价之间间进行权权衡比较较。在并并购后的的短期内内，银行行的效率率指标可可能会出出现一定定恶化，但但如果并并购符合合公司发发展战略略，则经经过若干干年的整整合后，并并购效率率则有可可能实现现最初设设想。并并对国内内银行在在以后的的海外并并购提出出三点建建议：准准备期要要注意发发展战略略的明确确、操作作中要注注意

5、防范范并购风风险产生生、完成成后要注注意加强强战略整整合。 关关键词：并购、招商银银行、财务评评价、战战略评价价AbstrracttRecenntlyy, uundeer tthe ecoonommic andd poolitticaal eenviironnmennt，tthe worrld finnancce iinduustrry hhas beeen cchanngedd raapiddly. Baankss inn maainllandd musst bbe cconssideeredd thee fiinannce proobleem aand facced chaalleenge

6、es. As wwe kknoww, ffinaancee iss thhe ccoree inn mooderrn eeconnomiic ssociietyy，whhichh iss immporrtannt ffor maiinlaand bannks to connsidder howw too sttrenngthhen theeir powwer andd foolloow iinteernaatioonall fiinannces ddeveeloppmennt. Withh thhe MM&A bettweeen bbankks rrisee inn thhe wworlld,

7、 deeeperr annd ddeepper ressearrch foccus on it. Bankss sppeedd upp thhe eexpaansiion to thee maainllandd inn thhe yyearr. TThiss inndiccatees tthatt immminnentt neeed of maiinlaand bannk tto eexteend sizze aand devveloop varrietty aand mixx opperaatioons. M&A iis tthe rattionnal chooicee foor mmain

8、nlannd bbankks aand expperiiencce oof ssucccesssfull fiinannce grooup in thee woorldd.Theree arre ddifffereent wayys oof eevalluattingg thhosee M&A ccasees, inccluddingg evvaluuatiing pottenttiall efffecct ffromm sttrattegyy annd eevalluattingg coost-bennefiit ffromm fiinannce. Thiss diisseertaatioo

9、n aanallyzees CChinna mmercchannts bannk mmergged Winng LLungg Baank efffectt inn sttrattegyy asspecct aand finnancce aaspeect.Firsttly, thhe cconcceptt off M&A aand M&AA sttrattegyy waas iinteerprreteed aand theeoryy whhichh ennligghteenedd thhis ressearrch in Chaapteer onee.Seconndlyy, II annalyyz

10、e thee mootivvatiion andd sttrattegyy off maainllandd baank M&AA affterr loookiing intto mmainnlannd bbankk sttatuus.Thirddly, CChinna MMercchannts Bannk mmergged Winng LLungg Baank efffectt waas aanallyzeed ffromm prricee, ppoteentiial proofitt, ccoree caapittal adeequaacy，ssharrehooldeer rretuurn

11、ratte aand gooodwiill Finallly, Chhinaa Meerchhantts BBankk meergeed WWingg Luung Bannk eeffeect wass annalyyzedd frrom intternnatiionaalizzatiion, syynthhesiis, inccomee annd ccusttomeer sstraateggy.In a worrd, thee meergeer wwas higgherr inn prricee annd lloweer iin ffutuure proofitt frrom finnanc

12、ce，wwhicch eestaabliisheed ssoliid ffounndattionn foor tthe futturee innterrnattionnal strrateegy of Chiina Merrchaantss Baank.KEY：MM&A、chiina merrchaantss baank、evaaluaatinng ccostt-beeneffit froom ffinaancee、evaaluaatinng ppoteentiial efffectt frrom strrateegy 目 录录摘 要IAbstrracttII第一章 绪绪 论1第一节 研研究的

13、目目的和意意义1第二节 相相关概念念介绍2第三节 研研究的理理论基础础3第二章 国国内银行行现状与与境外并并购战略略5第一节 国国内银行行现状5第二节 国国内银行行境外并并购动因因7第三节 近近两年来来国内银行行境外并并购动态态8第三章 国国内银行行境外并并购的财财务分析析以招招商银行行并购永永隆银行行为例14第一节 招招商银行行并购永永隆银行行的财务务背景考考察14第二节 从从招商银银行并购购财务成成本分析析对永隆隆银行的的并购19第三节 从从招商银银行并购购后财务务影响分分析对永永隆银行行的并购购21第四章 国国内银行行境外并并购的战战略分析析以招招商银行行并购永永隆银行行为例24第一节

14、招招商银行行并购永永隆银行行的战略略背景考考察24第二节 从从招商银银行国际际化战略略分析对对永隆银银行并购购26第三节 从从招商银银行业务务发展战战略分析析对永隆隆银行的的并购29第四节 并并购永隆隆银行未未来战略略挑战32基本结论34第一章 绪绪 论第一节 研研究的目目的和意意义根据路透社社最新公公布的220088全球银银行市值值排行榜榜，占据据排行榜榜前三甲甲的三大大银行全全部是国国内银行行。截止止1月115号，中中国工商商银行以以市值11,6772亿美美元位居居榜首，紧紧随其后后的是中中国建设设银行和和中国银银行，市市值分别别为1,1511亿美元元和9559亿美美元。这这一方面面代表中

15、中资银行行快速发发展，现现在已经经形成非常常大的资资产规模模。另外外一个原原因是全全球的金金融海啸啸对于国国际的大大型金融融机构做做了一个个洗牌，很很多境外外银行都都受到很很大的打打击。在在不远的的将来，国内银银行必将将在全球球金融舞舞台里面面占据重要的的角色，所所以境外外并购活活动愈来来愈多是是一种必必然趋势势。加入世界贸贸易组织织后，国国内经济济加速与与世界经经济融为为一体，跨跨国贸易易和跨国国投资高高速增长长。目前前国内的的商品出出口额超超过美国国，成为为世界上上仅次于于德国的的全球第第二大出出口国，正正在逐步步成为世世界的制制造业中中心。与与此同时时，国内内企业也也加快了了“走出去去”

16、的步伐伐，一批批优秀企企业纷纷纷把跨国国经营和和境外业业务纳入入战略视视野，并并积极付付诸行动动。从220022至20007年年，国内内企业对对外直接接投资已已从255亿美元元上升到到1877.6亿亿美元，增增长了近近7倍，从从世界第第26位位上升到到13位位，高居居发展中中国家首首位，国国内对外外开放已已从单纯纯的“引进来来”向“引进来来”与“走出去去”相结合合的新阶阶段转变变。企业业跨国经经营活动动的蓬勃勃发展，迫迫切需要要金融机机构提供供全方位位的，包包括境外外融资需需求、集集团财务务管理需需求、降降低财务务成本需需求、规规避投资资风险需需求、投投资中转转需求以以及参与与境内外外招投标标

17、需求等等在内的的多种境境外金融融服务，迫迫切需要要国内金金融机构构提供相相应的“跟随”服务。对对国内银银行来说说，进行行以境外外并购为为主的境境外扩张张是一种种使命。另外，根据据国务院院发展研研究中心心金融研研究所的研究究表明，一些大型的经济体系比如说美国、日本、德国、法国等国家银行经济体系里面有15%到20%的银行资产是投放在海外的业务里面，而这个比例在中国国内的银行来说目前大概仅为6%左右，按这个比例来说国内银行境外并购大有空间可为。因此，国内内银行适时时进行境境外并购购是理所所当然、责责无旁贷贷和大有有可为的的。19993年年至20006年年间，国国内银行行境外并并购有224笔交交易，总

18、总并购金金额约为为2000亿美元元左右。特特别是在在20006年以以后，除除了一个个底数和和地域方方面改变变以外，最最明显是是收购金金额大幅幅度提高高，20006年年最大的的五笔交交易金额额每笔都都是超过过10亿，占占93年年以后所所有国内内银行境境外收购购总金额额的866%。同同时，很很多国内内银行还还是积极极研究、分分析、寻寻找将来来海外并并购的机机会。从从一个更更长远的的角度来来看，国国内银行行海外扩扩张步伐伐会越迈迈越大，也也将更多多的遇到到如何评评价并购购行为的的问题。如果仅从财财务角度度来考量量国内银银行已经经实施的的境外并并购活动动，则由由于金融融危机的的影响，中国上市银行的近期

19、境外并购账面值有些已经远远低于初始投资额。这样，会对国内银行境外并购的效果有一个悲观的评论。但是，如果从发展战略角度来考量，尽管国际金融环境具有较大的不确定性，国内银行的国际化发展仍是大势所趋，境外并购是国内银行发展过程中的必由之路。在国内银行行已实施施的境外外并购案案例中，以以招商银银行在220088年100月277日完成成对永隆隆银行的的全面收收购最为为引人注注目。它它以总金金额3663亿港港元完成成1000%股权权的要约约收购，是是迄今以以来国内内银行对对成熟市市场银行行绝对控控股型并并购的最最大资金金额案例例。这个个案例在在国内银银行已实实施的境境外并购购案例中中具有一一定的代代表性，

20、对对这个案案例从财财务角度度和战略略角度分分别进行行分析，也也将会有有不同的的评价结结果，从从财务角角度对这这个案例例进行分分析则可可以认识识到国内内银行境境外并购购在短期期所面临临的财务务方面的的影响和和压力。而而从战略略角度对对这个案案例进行行分析则则可以认认识到国国内银行行境外并并购在长长期与其其发展战战略可能能会有的的契合和和互动关关系。当前，在银银行并购购重组乃乃至相关关领域研研究方面面，比较较缺乏对对本土案案例的分分析和比比较。所所以，针针对国内内银行的的最新情情况，对对符合中中国特色色的银行行业并购购重组进进行评价价和分析析的文章章其实还还不太多多。而本本文是紧紧密联系系中国最最

21、新的实实际情况况，对招招商银行行并购永永隆银行行案例的的财务效效果和战战略效果果进行较较为详尽尽的分析析，对目目前国内内银行审审视已实实施的境境外并购购案例有有一定的的参考价价值，对对国内银银行将要要进行的的境外并并购有一一定的借借鉴意义义。第二节 相相关概念念介绍一、兼并收收购的概概念“兼并收购购”（MeergeersaandAAcquuisiitioons缩缩写“M&AA”），指指一家或或数家公公司以重重新组合合的手段段和形式式。在兼兼并中，多多家公司司组合起起来，为为了共同同的目标标而共享享其资源源，组合合起来的的公司中中的各股股东，通通常仍然然是这一一联合实实体的共共同所有有者。而而收

22、购则则更类似似于一锤锤子买卖卖，一家家公司购购买另一一家公司司的资产产或股权权，收购购该公司司的股份份，成为为该公司司的所有有者。在在兼并中中，可能能会形成成一家新新的经济济实体，而而在收购购中，被被收购的的公司则则成为收收购方的的附属公公司。收购兼并是是公司经经营过程程中最激激动人心心的一幕幕，是争争夺权力力和金钱钱的搏斗斗。如果果把公司司上市比比作是点点石成金金，兼并并就是弱弱肉强食食，巧取取豪夺的的角逐。当当然，公公司管理理层和中中介机构构则美其其名曰为为“优化组组合”。优化化组合的的好处之之一就是是减少开开支，裁裁减人员员。例如如，美国国化学银银行与大大通银行行互为竞竞争对手手，两家家

23、银行在在纽约市市不少街街区的营营业所几几乎是隔隔街相望望。两家家银行合合并后，首首先就是是合并这这些营业业所。优优化的另另一表现现形式是是大公司司收购那那些蒸蒸蒸日上但但资金不不足的中中、小公公司。优化组合还还可以提提高资本本市场效效率。每每当经济济衰退来来临，率率先破产产倒闭的的是中、小小企业。虽虽然大企企业也无无法避免免打击，但但其承受受打击的的能力较较强，“百足之之虫死而而不僵”，待经经济复苏苏之后立立刻恢复复元气。综观当今世世界实力力雄厚的的大财团团、大企企业的发发展史，我我们发现现，他们们大都是是通过并并购才取取得现有有的企业业规模、市市场份额额和竞争争优势的的。对于于众多的的中小企

24、企业而言言，并购购不仅是是谋求生生存的方方式，也也是其实实现“以小吃吃大”、进行行资本扩扩张的有有效途径径。中国国的海尔尔、青岛岛啤酒等等大型企企业也是是通过大大规模的的并购进进行低成成本扩张张，在短短短几年年内迅速速发展壮壮大起来来的。通通过并购购进行跨跨越式发发展，能能够迅速速提高企企业的成成长速度度。可以以说，企企业成长长的需要要是企业业并购的的直接动动因。美国著名经经济学家家，诺贝贝尔经济济学奖得得主乔治治斯蒂伯伯格对此此有过精精辟的描描述：“一个企企业通过过兼并其其竞争对对手的途途径成为为巨额企企业是现现代经济济史上的的一个突突出现象象”，“没有一一个美国国大公司司不是通通过某种种程

25、度、某某种方式式的兼并并而成长长起来，几几乎没有有一家大大公司主主要是靠靠内部扩扩张成长长起来。”二、什么是是并购战战略企业并购战战略指并并购的目目的及该该目的的的实现途途径，内内容包括括确定并并购目的的、选择择并购对对象等。选择并购战略的思路是：以企业所处的竞争环境为背景，全面分析企业核心能力的物质载体战略资源、核心能力的状态以及未来培育和扩散的方向，在此基础上确定最适合自身发展的并购战略，以实现企业核心能力的不断强化和扩展，获得持久的竞争优势。按照这一思路，并购企业在选择并购战略时的基础是全面分析企业所处的产业环境、所具备的和所需要的战略资源以及核心能力的状态和培育方向。并购战略是是任何一

26、一个企业业在选择择开展并并购活动动时都必必须面对对的问题题。并购购战略的的选择不不仅直接接影响到到并购活活动的成成功与否否，而且且还关乎乎企业自自身的战战略发展展方向以以及竞争争优势的的强弱。因因此，选选择何种种并购战战略，是是并购方方在决定定进行并并购时必必须慎重重考虑的的首要问问题。实证研究表表明，完完全的并并购失败败或没有有任何效效果的并并购占所所有并购购活动的的比例高高达422566。美美国著名名的麦肯肯锡咨询询公司以以19886年的的财务资资料为分分析依据据，研究究了1997219883年间间英美两两国最大大工业企企业进行行的1116并购购活动，结结果显示示只有223的的并购是是成功

27、的的，而失失败率高高达611，另另有166收益益不明显显。迈克克尔波特特作过一一个长期期的统计计，对119566年至119866年美国国企业成成长失败败率进行行了调查查，结果果表明：新建企企业的失失败率为为44%，合资资企业的的失败率率为500.3%，并购购企业的的失败率率最高，达达53.4%至至74%。这些些研究结结果在其其他地方方也同样样适用。王王理20001年年研究了了中国19997年年上市公公司并购购后的并并购绩效效，结果果发现失失败率达达80%。闵亮亮于20005年年对中国国20002年发发生并购购的上市市公司绩绩效进行行了实证证研究，发发现并购购当年公公司业绩绩上升较较为明显显，并

28、购购后一年年则略有有上升，但但到了并并购后第第二年则则业绩出出现较大大程度的的下降。既既然并购购有这么么高的失失败率，那那么是什什么地方方出了差差错？导导致并购购绩效不不佳的原原因又是是什么呢呢？这是因为，很很多企业业把并购购当作一一种短期期的套利利行为，还还没有认认清企业业自身情情况，就就充满“自信”地去并并购；没没有对目目标企业业所处社社会和经经济环境境在并购购过程中中会发生生什么变变数进行行深入了了解，也也没有对对目标企企业在并并购活动动结束后后如何进进行有效效的整合合管理进进行深刻刻思考，就就盲目拍拍板。这这种并购购必将导导致并购购风险的的扩大，成成功的并并购必须须有一个个完整的的并购

29、战战略。第三节 研研究的理理论基础础银行业并购购重组的的理论既既是世界界各国银银行业并并购重组组实践的的理论总总结，同同时也是是指导各各国银行行业并购购重组的的理论依依据。在在西方经经济学中中，并购购重组理理论主要要包括以以下两个个方面：一是推推动银行行业并购购重组的的动因；二是并并购重组组的效益益分析。虽虽然银行行业有其其自身的的特点，但但一些有有关企业业并购重重组的理理论均适适用于银银行业并并购重组组。一、市场势势力理论论市场势力理理论认为为并购活活动的主主要动因因，是为为达到减减少竞争争对手，增增强对市市场经营营环境的的控制，提提高市场场占有率率，并增增加银行行长期的的获利机机会。通通过

30、并购购活动可可以使银银行在需需求下降降、服务务供给过过剩情况况下取得得实现本本产业合合理化的的比较有有利的地地位；在在国际竞竞争使国国内市场场遭受外外资银行行的强烈烈渗透和和冲击情情况下增增强民族族银行业业的国际际竞争能能力以及及由于法法律变得得严格使使银行一一些间包包括合谋谋等在内内的多种种联系成成为非法法的情况况下，使使一些非非法的做做法“内部化化”，达到到控制市市场的目目的。如如果银行行经营的的规模大大，就可可以取得得规模效效益，占占据更大大的市场场份额；市场势势力强大大，可以以不受市市场环境境变化的的影响，提提高抵御御金融风风险的能能力，从从而增强强银行的的竞争能能力。二、效率理理论效

31、率理论认认为并购购活动不不仅能够够给社会会收益带带来一个个潜在的的增量，而而且对参参加并购购交易的的双方也也会带来来效率和和收益的的提高；反之，收收益的增增加和效效率的提提高又可可以扩大大企业规规模，提提高企业业经营绩绩效，并并增加社社会福利利。通过过并购，不不仅可以以节省大大量的技技术费用用和网点点建设费费用，取取消某些些重复的的业务设设置并相相应地裁裁减员工工。更为为重要的的是，银银行可能能获得管管理上的的协同效效应(管管理资源源的充分分利用)与财务务上的协协同效应应(现金金流量的的充分利利用)，使使成本收收入有所所降低，资资产回报报率提高高。在获获取规模模效应的的同时，银银行并购购活动可

32、可以互补补地区性性优势和和业务优优势，使使一些相相关金融融产品的的交叉销销售成为为可能，商商业银行行成为“金融超市市”，创造造了更多多销售机机会，提提高了银银行经营营效率与与盈利能能力，达达到了范范围经济济的效果果。三、交易费费用理论论交易费用理理论的创创始人罗罗纳德一一科斯认认为，运运用最有有效的协协调和指指导资源源配置的的价格机机制是需需要支付付交易成成本的，其其中包括括搜寻价价格信息息成本和和交易中中讨价还还价的成成本。通通过并购购能节约约某些市市场运行行成本，使使原来小小银行与与外部市市场的交交易变为为合并后后的大银银行的内内部交易易，节约约了银行行在市场场中寻找找贸易伙伙伴、订订立合

33、同同、执行行交易、讨讨价还价价、监督督违约行行为并对对之制裁裁等方面面的交易易费用支支出，避避免银行行间高成成本的讨讨价还价价过程。而而且银行行并购常常常伴随随机构和和人员的的裁减，设设施耗费费的节约约，管理理费用的的降低，使使得银行行在并购购后能在在较低的的成本条条件下扩扩大业务务，改善善新银行行的盈利利状况，取取得更高高的利润润。如美美国大通通银行与与化学银银行在119955年的合合并据称称达到了了这种效效果。合合并后的的新大通通银行在在19996年第第一季度度的收益益增长率率即达444%，其其中股票票和债券券交易收收入增加加3倍，扣扣除预订订的合并并经费支支出166.5亿亿美元，纯纯收益

34、达达9.337亿美美元。四、多角化化理论多角化理论论认为当当兼并双双方处于于不同业业务不同同的市场场没有显显著的投投入和产产出关系系，业务务部门的的产品又又没有密密切的替替代关系系条件下下所进行行的兼并并称之为为多角化化兼并或或混合兼兼并。并并购银行行通过并并购可以以有效突突破壁垒垒，排除除市场准准入障碍碍，进入入有发展展潜力的的新兴市市场，原原银行机机构的地地理范围围或所提提供的产产品和服服务得以以获得或或提高。此此外，合合并后新新获得的的资产和和存款也也促进银银行经营营的多样样化，银银行实行行多元化化战略有有利于提提高银行行价值收收益，使使银行收收益稳定定，减少少银行收收益波动动。在现现代

35、企业业制度两两权分离离条件下下，经营营管理者者及其员员工更愿愿意采取取多角化化经营方方式。因因为股东东可以在在证券市市场通过过投资分分散化来来规避风风险，而而经营管管理者及及其员工工由于经经营的单单一化可可能会陷陷入困境境而不能能在资本本市场释释放风险险，多角角化经营营可以使使经营管管理者和和员工降降低、规规避风险险，稳定定其收入入来源，同同时保持持企业的的信誉。五、价值低低估理论论价值低估理理论也称称价值差差异假说说，此理理论认为为只有在在某银行行对另一一家银行行的价值值判断比比它当前前的所有有者要高高时，该该银行才才会收购购那家银银行，即即目标银银行的价价值被低低估。其其被低估估的主要要原

36、因包包括：11、由于于银行的的经营管管理未能能充分发发挥应有有的潜能能；2、收收购银行行拥有有有关银行行真实价价值的内内部信息息；3、由由通货膨膨胀造成成资产的的市场价价值与重重置成本本有差异异，目标标银行的的价值才才会被低低估。收收购银行行为溢价价收购目目标银行行比重新新建立银银行有利利可图，通通过并购购整合获获得溢价价收入。价价值低估估理论已已为资本本市场的的并购实实践所证证明，从从百年来来的全球球并购史史中可以以看到，并并购高潮潮的到来来与技术术进步和和股市的的繁荣关关系密切切，每当当一起新新的并购购消息发发布时，与与之相关关的股票票价格会会迅速上上涨。在在理论中中常用托托宾Q值值来反映

37、映并购的的可能性性。Q=股票的的市值/资产的的重置成成本，当当Q11时形成成并购的的可能性性大。库库恩以价价值比率率来说明明银行选选择并购购战略的的原因。价价值比率率二市场场价值/资产价价值二股股票数量量x股票票价值/资产的的帐面价价值，如如果某银银行股票票价值低低于其资资产价值值，那么么它将成成为收购购的首选选目标。即即使并购购使目标标公司的的股票市市场形成成溢价，造造成收购购成本提提高，但但只要收收购成本本小于重重置成本本，仍可可以进行行收购活活动，使使并购银银行通过过整合获获得溢价价收入，谋谋求企业业增长。第二章 国国内银行行现状与与境外并并购战略略银行业是经经济和金金融的核核心，近近年

38、来，国内银行改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。国有商业银行业务开始交叉并逐步形成了全方位的竞争局面，商业化的驱动和对利润的追逐使这种竞争尤其是在经济比较发达的地区变的越来越激烈。第一节 国国内银行行现状国内银行已已经迈入入全面开开放的时时代，外外资银行行抢滩，内内资银行行招藩，众众多的城城信社、农农信社、非非银行类类金融机机构纷纷纷染指新新业务，共共同构成成了一幅幅世纪初初年国内内银行竞竞合角力力的生动动图景。一、国内银银行总体体资产情情况近年来，国国内银行行业务发发展迅猛猛，资产产业务快快速

39、增长长，截至至20007年末末，国内内银行业业金融机机构总资资产达552.66万亿元元，总资资产较上上年新增增8.665万亿亿元，增增长了119.668%。114家上上市商业业银行资资产总额额已达229.884万亿亿元，占占全部银银行业金金融机构构总资产产的566.733%。114家上上市商业业银行资资产新增增5.007万亿亿元，增增长了220.446%。（参参见表22-1）表2-1 国内144家上市市银行资资产规模模及其增增长情况况（单位位：百万万元）（资料来源源：各上上市银行行财务报报告）名称 2008年年6 月月末 20007 年年 2006 年 20055 年资产总额 比上年同期增长%

40、资产总额 比上年增长%资产总额 比上年增长%资产总额 比上年增长%工商银行9,3999,966013.200%8,6844,288815.655%7,5099,111816.299%6,4577,233927.299%建设银行7,0577,700615.366%6,5988,177721.100%5,4488,511118.811%4,5855,744217.288%中国银行6,4877,311311.111%5,9955,555312.599%5,3255,277312.288%4,7422,800611.066%交通银行2,4266,366613.755%2,1033,622622.577

41、%1,7166,266320.777%1,4211,133224.477%招商银行1,3955,799125.899%1,3100,555240.300%934,1102.2427.266%733,9983.0321.777%中信银行1,1177,200828.633%1,0111,233643.066%706,885918.800%594,999320.599%民生银行1,0622,2110.99924.666%919,7796.4131.322%700,4449.3225.722%557,1136.0925.099%浦发银行1,0022,6110.55230.233%914,9980.35

42、32.733%689,3344.1520.299%573,0066.6225.800%兴业银行916,9963.9112.433%851,3335.2737.822%617,7704.3430.022%475,0094.1039.711%华夏银行628,1146.1030.599%592,3338.2733.099%445,0053.4224.977%356,1128.4217.022%深发展A441,8823.4840.688%352,5539.3635.299%260,5576.2613.688%229,2216.4212.200%北京银行363,3352.95-354,2222.9429

43、.777%272,9968.8917.133%233,0043.8214.833%南京银行90,0445.77719.322%76,0663.77131.222%57,9667.33019.299%48,5993.22726.977%宁波银行88,2999.00031.955%75,5110.77733.544%56,5446.22333.277%42,4229.33523.922%注：银行业业金融机机构包括括政策性性银行、国国有商业业银行、股股份制商商业银行行、城市市商业银银行、农农村商业业银行、农农村合作作银行、城城市信用用社、农农村信用用社、邮邮政储汇汇局、外外资银行行和非银银行金融融机

44、构。分机构类型型看，截截止20008年年四季度度末，国国有控股股商业银银行资产产总额331.88万亿元元，增长长13.7%，总总资产占占各类银银行业金金融机构构的比例例为511.0%；股份份制商业业银行资资产总额额8.88万亿元元，增长长21.6%，总总资产占占各类银银行业金金融机构构的比例例14.1%；城市商商业银行行资产总总额4.1万亿亿元，增增长233.7%，总资资产占各各类银行行业金融融机构的的比例为为6.66%；其其他类金金融机构构资产总总额177.6万万亿元，增增长255.8%。（参参见图22-1）在负债方面面，国有有控股商商业银行行负债总总额299.9万万亿元，增增长133.0%

45、；股份份制商业业银行负负债总额额8.44万亿元元，增长长21.1%；城市商商业银行行负债总总额3.9万亿亿元，增增长222.6%；其他他类金融融机构负负债总额额16.5万亿亿元，增增长266.1%。图2-1 20008 年年四季度度末各类类银行业业金融机机构总资资产占比比（资料来源源：中国国经济信信息网）二、国内银银行收入入来源国内银行长长期以来来一直依依赖于资资产规模模扩张，以以提高存存贷款市市场占有有率为导导向的信信贷增长长为主的的经营模模式。其其中，信信贷资产产规模一一直保持持较快增增长。（参参见图22-2）图2-2 近年来来国内银行行信贷增增长情况况（资料来源源：中国国人民银银行网站站

46、）在这一传统统经营模模式下，国国内银行行的盈利利来源仍仍以利息息收入为为主，中中间业务务收入占占比虽然然有所提提高，尤尤其是220077年以基基金代销销、理财财业务为为代表的的中间业业务出现现爆发式式增长，推推动手续续费收入入乃至中中间业务务收入的的高速增增长，但但是占比比仍不高高。截至至20007年末末，主要要国内银银行净利利息收入入在营业业收入中中的平均均占比仍仍高达990%以以上，非非利息净净收入占占比达到到9.55%。这表明，尽尽管近年年来国内内银行积积极拓展展中间业业务和零零售业务务，开始始尝试进进行经营营模式的的战略转转型，但但是事实实表明，以以信贷资资产扩张张为主的的传统经经营模

47、式式仍占主主导。三、国内银银行境内内并购现现状国内银行中中国有控控股商业业银行的的国内分分支机构构已较为为充足，在在国内的的市场份份额已远远远超过过国际平平均水平平。如220077年工商商银行总总资产的的市场份份额为116.55%，而而美国国国内第一一大银行行美洲银银行总资资产的市市场份额额则仅为为13.9%。所所以，国国内银行行中的国国有控股股商业银银行没有有太大的的必要继继续在境境内进行行并购操操作，境境内并购购案例更更多集中中于股份份制银行行和小银银行之间间的强弱弱并购。（参参见表22-2）表2-2 国内银行行境内并并购现状状（资料来源源：各上上市银行行公告）收购方收购对象收购比例收购时间华夏银行聊城城市信信用社中中心社100%2002年年8月兴业银行佛山商行100%2004年年12月月交通银行常熟农商行行10%