2020年4季度私募基金季报：春节行情仍在路上推荐标准配置.docx

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1、基金研究私募基金季报2目录1 .行业要闻52 .私募基金发行与备案情况5私募基金发行情况52.1 私募备案情况73 .私募基金业绩回顾8市场行情回顾83.1 私募业绩总体回顾9股票策略型私募基金业绩表现93.2 固定收益型私募基金业绩表现10其他类型私募基金业绩表现113.2.1 相对价值策略私募基金业绩表现11管理期货策略私募基金业绩表现113.2.2 宏观策略私募基金业绩表现12组合基金策略私募基金业绩表现124 .私募基金投资策略135 .风险提示14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报11表4债券基金策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日大

2、华安享二号大华信安资产李史岩、雷婷婷2019/11/22红土资产强债2号红土资产叶佳2019/11/8易知可交换债3期易知投资（北京）鲁万峰2016/11/14嗣盈迪辐转债1号嗣盈资产吴凝2019/4/22吉霖债券3号青霖资产严天勇2019/6/10璞琢汇财2期璞琢资产辛矍2016/10/9殊根财富通3号殊根投资2019/7/16红土资产强债1号红土资产2019/11/22正前方债券成长15号正前方基金龙辉2017/6/20国花投资绽放5号国花资产肖娜2019/6/4资料来源：私募排排网，海通证券研究所，数据截至2020年12月31日注：由于局部私募产品并未公开披湿净值数据.或者由于净值公布的

3、滞后，局部私募最新净值还未披露，此外.为公 平比拟,披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除,因此，上述统计属于不完全统计。3.5其他类型私募基金业绩表现3.5.1 相对价值策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，截至2020年12月底，相对价值策略私募产品存续且满足 净值披露要求的共约1058只。从统计上来看，四季度表现最好的产品收益率到达了 43.37%,表现居前的五只产品平均收益率为39.62%o近1年排名靠前的产品为洼盈九 号量化对冲、靖奇金牛思锐、荣石-流金2号。表5相对价值策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日洼盈九号量化对冲洼盈投资周伟20

4、17/6/6靖奇金牛思锐靖奇投资范思奇2016/10/18荣石流金2号荣石投资丁鹏2018/2/14九逸新兴动力1期九逸资产2019/4/12数字矩阵尊享1号数字矩阵林文俊2019/9/10资料来源：私募排来网.海通证券研究所.数据截至2020年12月31 H注：由于局部私募产品并未公开披露净值数据，或者由于净值公布的滞后，局部私募技新净值还未披露，此外，为公 平比拟，披露;争值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除，因此，上述统计属于不完全统计。3.5.2 管理期货策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，管理期货型私募产品截至2020年12月底存续并满足净值 披露要求的共1452只

5、。从统计上来看，四季度表现最好的产品收益率到达了 229.24%, 表现居前的五只产品平均收益率为204.82%。近1年来业绩表现靠前的产品为具力禾荃1 号、顺然共赢2号、顺然好运来长期复利1号等。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报12表6管理期货策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日具力禾荃1号具力资产李婷2019/8/23顺然共赢2号海宇顺然理财周从良2018/4/10顺然好运来长期复利1号海宇顺然理财周从良2019/3/8缘起-天福1号CTA厦门缘起林新鳏2017/4/6顺然证券3号海宇顺然理财周从良2016/12/8资料来源：私募排排网，

6、海通证券研究所，数据截至2020年12月31日注：由于局部私募产品并未公开披瓯净值数据，或者由于净值公布的滞后，局部私募最新净值还未披露，此外，为 公平比拟，披露净值的产品中净值披露公布H偏离月末较大的产品被剔除，因此，上述统计属于不完全统计。3.5.3 宏观策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，宏观策略型私募产品截至2020年12月底存续并满足净值 披露要求的共357只，从统计上来看，四季度表现最好的产品收益率到达了 88.15%, 表现居前的五只产品平均收益率为76.05%。近1年收益率排名靠前的产品为中安汇富 国元莲花山、中安汇富莲花山宏观5号、中安汇富莲花山宏观7号。表7宏观策略私

7、募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金羟理成立日中安汇富国元莲花山中安汇寓戴春平2018/12/10中安汇富莲花山宏观5号中安汇宫戴春平2018/12/21中安汇宣莲花山宏观7号中安汇常戴春平2018/12/3紫熙宏观对冲三号南京紫熙投资普媛媛2019/12/6匠心全天候策略亚鞅资产张亮2017/6/20资料来源：私募排拌网，海通证券研究所，数据截至2020年12月31日注1：由于局部私募产品并未公开披露净值数据，或者由于净值公布的滞后，局部私募最新净值还未披露，此外， 为公平比拟，披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除，因此，上述统计局于不完全统计。3.5.4 组合基

8、金策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，组合基金策略型私募产品截至2020年12月底存续并满足 净值披露要求的共685只。从统计上来看，四季度表现最好的产品收益率到达了46.85%, 表现居前的五只产品平均收益率为36.27%。近1年表现靠前的产品为未来星优素、嘉恳 稳盈FOF1号、晨燕专享7号等。表8组合基金策略私募基金表现居前的产品资料来源：私募排排网,海通证券研究所,数据截至2020年12月31 U近1年基金名称管理公司基金经理成立日未来星优素排排网未来星基金2016/11/30嘉恳稳盈FOF1号嘉恳资产李星2018/11/8晨燕专享7号展燕资产詹凌燕2015/6/16晨燕专享5号爱

9、燕资产詹凌燕2015/6/2晨燕专享1号晨燕资产詹凌燕2015/6/2注1：由于局部私募产品并未公开披露净值数据，或者由干净值公布的滞后，局部私募最新净值还未披露，此外, 为公平比校，披湿净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除，因此，上述统计属于不完全统计。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报13金投资策略股票市场：海通策略团队在港股大涨对A股的启示报告中指出：应对策略： 保持乐观。A股牛市未变，春季行情在路上。春季行情启动时间差异大，启动有早有晚， 牛市中的春季行情涨幅更大，这次春季行情属于启动较早，20年11月已经开始。港股 的科技股和低估价值均有机会，随

10、着经济复苏和企业盈利改善，预计2021年低估价值 股有望补涨。美联储12月FOMC会议维持当前零利率不变，且未设定退出QE的明确 时间表，港股流动性有望延续宽松格局。港股公司业绩与A股走势基本一致，结合库存 周期，我们预计A股企业盈利回升期持续1年半左右，即业绩拐头向下将在21年三、四 季度出现，从而我们认为目前港股业绩仍处于回升趋势中。随着港股基本面持续向好，中短 期港股金融、工业、能源等顺周期板块可能存在轮涨机会。本轮行情中科技行业仍是主 线，因此港股科技相关行业也值得关注。新年以来南下资金增持港股也集中在科技行业, 整体上看港股科技股估值相对A股更有优势。历史上牛市第三阶段启动前往往出现

11、滞 涨板块补涨。目前资源股和金融股都属于后周期的滞涨板块。资源股的持续性还需看全 球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高一点。我们认为21年行业配置的第 一梯队是科技，计算机（云计算、人工智能）、传媒（游戏等）、新能源车产业链（汽车智能化）等软件内容及应用产业开展空间更大。行业配置的第二梯队是群众消费， 历史上刺激政策推出后，高收入人群首先受益，待经济基本面修复，粮油、食品、饮料 等群众消费增速接着崛起，预计乳制品、餐饮、超市等群众消费需求或将大增。本期股 票多头策略给予标准配置建议。债券市场：海通债券团队在从08年以来债熊规律看当前债市位置报告中指出：从08年以来债熊规律看当前债市位置

12、：1 ）本轮熊市正接近最短或最小熊市。四轮熊 市平均持续时间接近1年零2个月，利率平均上行121BP,本轮熊市调整幅度（87BP） 和持续时间（9.7月）均低于以往，距离最短熊市（09年1-11月）仅剩16天，距离最 小熊市（10年7-8月）仅差8BP。2）相对于历史熊尾,本轮熊市利率还有上行空间、 曲线偏陡。过去4轮熊市中顶点所处分位数在70%以上、但本轮熊市当前高点（20年 11月19日3.35%）仅位于38%分位数。从曲线形态看，历史上共4次熊平、1次熊陡。 进一步地，如果将10Y国债到期收益率距每轮熊市顶部20BP时期定义为熊市尾部，近 三轮熊尾长端利率均超调至历史均值以上，熊市的结束

13、都是熊平的姿态。截至1月2日， 国债10Y-1Y利差为67BP,均高于近三轮熊尾利差25BP以上。3 ）从经济指标看，同 比拐点早已预期,环比拐点还需确认。PPI见顶领先或同步债市熊转牛，房地产投资、 信贷增速、社融增速、社融-M2增速差（15年以来）均领先债市拐点，但领先时间差 异较大。本轮经济同比拐点因疫情扰动市场已有充分预期，如信贷顶点在20年Q3、社:融 顶点在20年Q4、地产投资顶点布Q1、PPI顶点在Q2,因此市场更加重视环比拐点， 经济环比的拐点在20Q4还是21Q2目前还需要进一步确认。4 ）从熊尾高频信号 隐含税率看,市场情绪还未到最悲观时刻。隐含税率呈现出“牛市收窄，熊市走

14、扩”的 特征，当前防含税率稳定在1172%、10Y国开国债利差4045BP,距离熊尾信号（隐 含税率超20%、利差超90BP）还有较大距离，市场情绪还未到最悲观时刻。5）此外， 2008年以来的熊牛转换的日历月均集中在8月或11月。综合来看，我们依然认为当前 债市处于熊市磨顶阶段,维持春节前十年期国债收益率3.1%3.3%区间、全年 3.0%3.5%区间判断。本期固定收益策略给予标准偏低配置建议。商品市场：海通期货团队在2021股指商品各表一技中指出：2021商品或震荡 上行，品种分化，有宽度，但高度受限。2020年秋冬全球疫情再度爆发削弱需求，促使 欧美采取枳极刺激方案，随着海外防控措施的加

15、强，疫情见高点后，复工带来经济复苏， 预计助推大宗商品上涨，2021下半年海外刺激政策回归常态化，也将抑制商品上行高度，我 们预计黄金震荡回落，原油触底回升，有色高位震荡。钢材：交通强国建设刺激市场，房地 产融资环境收紧，制约钢价上行动力；沪铜：疫情见高点后，全球经济复苏带来铜价的 支撑。黄金：美元指数下跌空间有限，经济复苏压制上行空间；原油：后疫情需求增加, 带动原油价格震荡上行，但如果减产不及预期可能限制原油高度。农产品：供给扩大，刚 性需求下降，上半年因疫情在高位供给受限，下半年全球复苏需求逐级回落。本期管理期货策略产品维持标准配置。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金

16、季报14表9资产配置建议资料来源：海通证券研究所 注：标红数据为本期调整数据积极型稳健型保守型策略类型权重策略类型权重策略类型权重股票多头25%股票多头20%股票多头20%固定收益15%固定收益15%固定收益15%市场中性20%市场中性20%市场中性20%管理期货25%管理期货20%管理期货15%现金策略15%现金策略25%现金策略30%不本报告业绩回顾局部是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议局部，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报3图目录图1私募基金总体发行情况6图2私募基金单月产品

17、发行策略分布6图3私募基金过去一年产品发行策略分布6图4私募证券管理人备案情况7图5私募证券基金备案情况7图6备案私募证券基金管理规模情况7图72020年4季度市场行情回顾（单位：%）8图82020年4季度股票策略私募与公募股混基金收益率分布（单位：%） 10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报4表目录表12020年4季度私募基金收益率表现9表2今年以来私募基金收益率总体回顾9表3股票策略私募基金表现居前的产品10表4债券基金策略私募基金表现居前的产品11表5相对价值策略私募基金表现居前的产品11表6管理期货策略私募基金表现居前的产品12表7宏观策略私募基金表现居前的产品

18、12表8组合基金策略私募基金表现居前的产品12表9资产配置建议14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报5.行业要闻 私募基金监管实施新老划断未备案基金须半年内完成整改近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布关于适用中国证监会 关于加强私募投资基金监管的假设干规定有关事项的通知（以下简称通知），明确了 私募基金已登记或未登记在不同情形下的名称、经营范围整改问题，对私募基金监管发 展进行了 “新老划断”：同时，还对未备案基金进行了整改强调，整改过渡期为半年。对私募基金进行严监管，有助于形成优胜劣汰、去伪存真的良性行业生态，将提升 行业整体的风险控制能力和风险应对

19、能力，推动行也回归私募和投资根源，树立行业的 正面形象。未来，私募基金行业有望进入高质量开展的“新起点”，并在服务实体经济中扮 演更重要的角色。（来源：证券日报） 私募高仓位运作主攻消费和科技方向截至2020年12月末，华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）成份基金平均股票仓 位为78.85%,较11月末上升0.33个百分点，私募已连续3个月加仓。其中，股票持仓超 过五成的成份基金占89.63%,较11月末上升3.58个百分点：仓位在80%-100%的占比增 加 至60.74%,当前股票仓位高于历史均值。过去两年，权益市场赚钱效应显著，一向高仓 位运作的百亿股票类私募2020年业绩获得大丰

20、收。数据显示，私募配置比例最高的三个行业为食品饮料、材料和资本货物，配置比例 分别为12.87%、11.34%和10.28%,前两个行业同时也是去年12月持仓增幅最大的板块， 分别增持1.27个和0.89个百分点。此外，私募基金在港股的平均配置比例为20.55%,较11 月末上升了0.26个百分点。（来源：证券时报网） 资金借基入市热情高涨百亿级私募有意封盘降温2021年A股开年行情火爆，私募发行市场也颇为火热，其中，多家百亿级私募备案 产品数量名列前茅。比方宁波幻方量化12月备案63只产品，灵均投资那么备案了53只，石锋 资产、衍复投资、高毅资产等私募备案数量也均超过了 10只。不过，近期资

21、金的迅速涌入使得公司资管规模迅速提升，可基金经理和研究人员存 在能力边界，管理规模过大将导致其业绩下滑，因此后续会选择阶段性封盘，增配研究 员、基金经理，并在A股结构性估值偏高的背景下，加强个股的研究深度。（来源：券商 中国）.私募基金发行与备案情况1.1 私募基金发行情况2020年12月新发私募基金3002只，较上月增加24.93%。2020年12月中上.旬社融增 速 小幅回落，市场预期未来宏观流动性即将收紧，A股出现回调：进入中下旬后，中央经 济工作会议召开，强调了宏观政策的连续性，代说明年的政策力度仅温和收紧，叠加跨 年积极情绪，市场反弹上行。整体来看，2020年私募基金发行量有爆发式增

22、长，仅2020年 下半年私募基金发行个数就到达14000余只，超越2019年全年私募基金发行数量。私募 基金产品的发行数量或受到统计不完全的影响。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报6图1私募基金总体发行情况3500 -3000 -2500 -2000 -产品总数（只，左轴）发行环比堵速（右轴）1500 -1000 -500 -300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%NOZO2 Lozg OOZO2 600202 800 Z02 Z00202 000 eg goosg 800202 。0 eg 80203 z-6 L03资料来源：私整排排网,海

23、通证券研究所，数据截至2020年12月31日从私募基金产品发行的策略分布来看，剔除未有明确分类的其他策略基金，2020年各 策略基金发行占比基本维持稳定，其中固定收益策略在2020年3、4月份发行占比大增， 而5 月份后随着债市降温，固定收益策略发行量占比有所下滑。图2私募基金单月产品发行策略分布30% 20% 10% 100%-90% -80% 70% 60% -50% -40% -0%201912 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 2020121-股票策略2-宏观策略3-

24、管理期货4-事件驱动5-相对价值策略6-固定收益策略7-组合基金 8-豆合策略资料来源：私募排排网，海通正券研究所，数据截至2020年12月31 H从过去年私募基金产品发行的策略分布来看，股票策略产品占比约65.97%,此外，复 合策略新发产品占比也较高，为10.01%，而事件驱动和宏观策略整体占比拟低，分别为1.36% 和1.80%。由于不完全统计及分类原因，统计结果与实际情况或存在一定差异。图3私募基金过去一年产品发行策略分布1-股票策略2-宏观策略3-管理期货 4-事件驱动5相对价值策略 &固定收益策略7-组合基金 8-复合策略资料来源:私募排排网,海通证券研究所，数据截至2020年12

25、月31日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报72.2私募备案情况根据基金业协会发布的最新信息，截止2020年12月底，备案私募证券管理人共8908 家, 与上月持平，同比上升0.58%。图4私募证券管理人备案情况备案私分证券管理人（家，左轴） 环比增速（右轴）100009000800070006000500040003000200010000OJoeoe 二。7。7 ooCJoe 6。7。7 cooozoe zooe。 9。0。 Gooeoe 30W0W 8。 eon 007。 ZL6L0Z资料来源：中国基金业协会，海通证券研究所,数据横至2020年12月31 I I20

26、20年12月底备案私募证券基金数量54355只，较上月增加1756只产品，环比增加3.34%,较去年同期增加31.30%。图5私募将基金备案情况/52599/502赴 51196/52599/502赴 51196/48522 .746973.4527/ _41399OJLoeoe -5Sw OSNOZ 600CJOZ 800NOZ zooeoe gooCMoe gooOJoe 寸oozoz cooeoe eooeoe 30W0W ZL6L02资料来源：中国基金业协公，海通证券研究所，数据战至2020年12月31日2020年12月底备案私募证券基金管理规模3.77万亿元，较上月增加0.62%,较

27、去年 同期增加53.70%。图6备案私募证券基金管理规模情况400003500030000250002000015000100005000 0400003500030000250002000015000100005000 0备案私募证券基金管理规模（亿元，左轴）环比增速（右轴）CNJseoCM 二。CMoe ooeoCM 60W gooeoe zoo。 sooeoe 寸ooeoe CO00CXJ07 700707 OOZOCM CL6OC资料来源：中国基金业协会,海通证券研究所,数据截至2020年12 ；J 31 S请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报83.私募基金业绩回

28、顾3.1 市场行情回顾股票市场：2020年四季度A股市场整体震荡上行。四季度前两月，国内经济持续复 苏，美国大选结果也逐渐明朗，投资者风险偏好提升带动A股上涨，12月社融增速小幅 回落，市场预期未来宏观流动性即将收紧，A股走势偏谨慎。整体上，截至四季度末， 上证综指收于3473.07点，四季度上涨7.92%,深证成指收于14470.68点，四季度上涨 12.11%。风格方面，成长与价值均有不错的表现，代表指数中，上证50上涨12.63%, 沪深300上涨13.60%,中证500上涨2.82%,中小板指上涨10.07%,创业板指上涨 15.21%。行业方面，30个中信一级行业中，19个行业上涨，

29、11个行业下跌，其中，有 色金属、电力设备及新能源、食品饮料、汽车和家电涨幅居前，收益率分别为29.44%、 29.38% 25.61%、21.57%和21.54%,而综合金融、传媒、商贸零售、通信和房地产 四季度表现靠后，分别下跌13.57%、11.78%、9.93%、8.75%和6.25%。债券市场：2020年四季度，债市整体上行。11月上半月债市在信用违约事件的冲击 下有一定调整，但进入下半月后随着恐慌情绪好转，债市有所回暖。具体来看，截至四 季度末，1年期和10年期国债到期收益率分别为2.47%和3.14%,相较上季度末，短端和 长端分别下行17BP和1BP； 1年期和10年期国开债到

30、期收益率分别为2.56%和353%, 短端较上季度末下行28BP,长端较上季度末下行19BP。主要指数中，四季度中债总净 价总值指数上涨0.74%,中债国债总净价指数上涨0.51%,中债金融债总净价指数上涨 0.96%,中债企业债总净价指数下跌0.45%。转债方面，四季度中证转债指数上涨2.53%。商品市场：四季度商品市场整体上涨，南华商品指数上涨15.27%。四季度南华金属、 南华工业品和南华能化指数涨幅较大，四季度分别上涨20.32%、17.80%和17.00%,南华 农业品也有一定涨幅，而南华贵金属四季度表现不佳，仅上涨0.88%。图7 2020年4季度市场行情回顾（单位：）资料来源：w

31、ind,海通证券研究所，数据截至2020年12月31日指数代码指数名称4季度涨跌幅今年以来涨跌幅近52周波动率（日）000300.SH沪深30013.6027.2122.68000016.SH上证5012.6318.8521.94000905.SH中证5002.8220.8725.59399005.SZ中小板指10.0743.9127.63399006.SZ创业板指15.2164.9630.97CBA00301.CS中债总财富1.603.072.40CBA02701.CS中债信用债总财富0.833.320.78NH0100.NHF南华商品I5.277.4116.29NH0200.NHF南华工业

32、品I7.808.7418.10NH0300.NHF南华农产品11.1112.2312.27NH0400.NHF南华金属0.3237.8417.26NH0500.NHF南华能化I7.00-9.6020.76NH0600.NHF南华贸金属0.88II 16.0525.65请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报9私募业绩总体回顾2020年4季度，A股震荡上涨，上证综指10-12月上涨7.92%。所有策略中管理期货 表现居前，四季度平均收益率为16.02%,但同时产品内部业绩分化也较大，标准差为 25.00%。从收益为正比例来看，组合基金表现较好，有超过90%的产品收益为正。表1

33、2020年4季度私募基金收益率表现资料来源：wind,海通证券研窕所，数据截至2020年12月31 策咯类型平均数最小数中位数最大数标准差收益为正 比例股票策略13.53%-71.74%11.84%214.53%17.55%83.03%固定收益2.42%-67.60%1.53%48.70%7.04%79.51%相对价值2.73%-52.29%1.73%43.37%6.93%72.59%管理期货16.02%-68.91%10.32%229.24%25.00%87.47%宏观策略12.47%-34.81%10.05%88.15%15.11%84.87%组合基金8.45%-18.22%6.18%46

34、.85%8.47%90.51%拉长时间段来看，2020年上证综指波动较大，全年上涨12.57%,其中多个策略表 现优异，管理期货和宏观策略全年收益率分别为41.60%和41.29%,股票策略收益率为 40.20%。从收益为正比例上来看，所有策略均有不错的表现，其中组合基金最为突出， 有96.22%的产品收益为正。从业绩分化角度来看，管理期货内部业绩分化较大，标准差为 57.22%o表2今年以来私募基金收益率总体回顾策略类型平均数最小数中位数最大数标准差收益为正 比例股票策略40.20%-90.31%35.53%532.09%40.39%89.33%固定收益10.08%-34.14%7.23%6

35、4.00%12.88%89.11%相对价值16.59%-63.08%14.17%111.69%14.24%95.39%管理期货41.60%-85.90%28.44%596.70%57.22%90.87%宏观策略41.29%-37.39%29.68%227.56%44.18%90.07%组合基金24.58%-28.22%21.22%89.54%18.46%96.22%资料来源：wind,海通证券研究所，数据搬至2020年12月31 日3.2 股票策略型私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，截至12月底，存续且满足净值披露统计要求的股票策略 私募基金共有12389只。从产品收益分布来看，四季度私募

36、股票策略产品收益主要集中于 9%-34%之间，收益位于该区间的产品占比约88.12%：公募主动股混基金绝大多数产品收 益集中于0%-26%之间，占比约92.95%整体来看，由于在投资策略上的差异，私募 基金四季度的平均收益率约为13.53%,略高于公募平均收益率11.46%。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金季报10图8 2020年4季度股票策略私募与公募股混基金收益率分布（单位： ）资料来源：私募排排网，海通证券研究所，数据截至2020年12月31日从统计上来看，四季度表现最好的股票策略型私募基金收益率到达了 214.53%,表 现居前的十只产品平均收益率为183.77%

37、0近1年来排名靠前的产品为骏伟资本价值5 期、温瑞福8号、汇瑾豪翔进取一号等。表3股票策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日骏伟资木价值5期骏伟资本徐炜哲2017/5/25温瑞福8号瑞福资产温东平2018/11/30汇理余翔进取一号汇理资产范立荣2019/6/25财富兄弟紫时成长1号财审兄弟王经宇2017/3/9骏伟资本3期骏伟资本徐炜哲2015/5/19骏伟资本掘金改革2期验伟资本徐炜哲2015/5/20和原天玺和羸资产曾宪锋2018/5/21方信容熙一号方信财富王蒙2018/10/23瀚煦1号瀚煦（北京）投资张超2017/7/27成冠财宫2号成冠投资2016/9/2

38、9资料来源：私募排排网，海通证券研究所，数据截至2020年12月31日注：由于局部私募产品并未公开披露净值数据，或#由于净值公布的滞后,局部私募最新净值还未披露.此外，为公平 比拟，披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末校大的产品被剔除，因此，上述统计属于不完全统计。3.3 固定收益型私募基金业绩表现据私募排排不完全统计，截至2020年12月底，存续且满足净值披露要求的固定收益 型私募产品共942只，从统计上来看，四季度表现最好的产品收益率到达了 48.70%,表 现居前的十只产品平均收益率为33.76%。近1年来排名靠前的产品为大华安享二号、红 土资产强债2号、易知可交换债3期等。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明