航空运输行业2月数据点评：疫情冲击最大阶段行业旅客运输量下滑84.5%油价大幅下跌及一揽子措施助行业渡难关.docx

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1、附：重点公司2月运营数据1、南方航空：2月客座率47.1%，同比下降38.1个百分点2月：ASK同比下滑73.1%,国内-74.3%,国际-69.3%；RPK同比下滑85.1%,国内-86.0%,国际-82.7%客座率47.1%,同比下降38.1个百分点，其中国内46.8%,同比下降38.8%,国际47.9%,同比下降36.9%。1-2月：ASK同比下滑34.3%,国内-36.9%,国际-27.2%；RPK同比下滑43.8%,国内-46%,国际-37.7%客座率70.8%,同比下降11.9个百分点.2、中国国航：2月客座率51.4%，同比下降32.6个百分点2月：ASK同比下滑68.1%,国内

2、-72.4%,国际-59.5%；RPK同比下滑80.5%,国内-83.9%,国际-73.2%；客座率51.4%,同比下降32.6个百分点，其中国内50.2%,同比下降35.9%,国际53.4%,同比下降27.4%。1-2月：ASK同比下滑31.9%,国内-33.8%,国际-27.4%；RPK同比下滑40.9%,国内-43.1%,国际-35.8%；客座率70.9%,同比下降10.9个百分点。3、东方航空：2月客座率50.3%，同比下降34.2个百分点2月：ASK同比下滑72.7%,国内-78.0%,国际-61.7%；RPK同比下滑83.7%,国内-88.5%,国际-73.9%客座率50.3%,同

3、比下降34.2个百分点，其中国内44.8%,同比下降40.8%,国际56.7%,同比下降26.2%。1-2月：ASK同比下滑32.3%,国内-36.8%,国际-22.5%；RPK同比下滑42.3%,国内-46.7%,国际-32.4%客座率70.5%,同比下降12.2个百分点.4、吉祥航空：2月客座率49.7%，同比下降37.3个百分点2月：ASK同比下滑59.2%,国内-57.5%,国际-63.0%；RPK同比下滑76.7%,国内-75.0%,国际-82.4%客座率49.7%,同比下降37.3个百分点，其中国内51.9%,同比下降36.2%,国际39.5%,同比下降43.5%。1-2月：ASK

4、同比下滑26.4%,国内-29.8%,国际-5.7%；RPK同比下滑40.4%,国内-42.4%,国际-26.4%客座率68.7%,同比下降16.1个百分点。5、春秋航空：2月客座率63.7% 同比下降30.4个百分点2月：ASK同比下滑49.7%,国内-42%,国际-61.9%；RPK同比下滑65.9%,国内-60.1%,国际-75.5%客座率63.7%,同比下降30.4个百分点，其中国内65.2%,同比下降29.5%,国际59.6%,同比下降33.2%。1-2月：ASK同比下滑15.3%,国内-18.7%,国际-5%；RPK同比下滑29.2%,国内-31.8%,国际-20.9%客座率77%

5、,同比下降15.1个百分点。图表1行业旅客人数同比40200-20-40-60-80-1008月9月10月 11月 12月4月5月6月7月2017201820192020资料来源：华创证券图表2 2020年航空公司客座率表现时间公司RPK （收入客公里）ASK （可利用客公里）%国内国际区国内国际南航-85.1-86.0-82.7-95.9-73.1-74.3-69.3-91.1国航-80.5-83.9-73.2-92.4-68.1-72.4-59.5-82.92月东航-83.7-88.5-73.9-92.8-72.7-78.0-61.7-84.2春秋-65.9-60.1-75.5-92.5-

6、49.7-42.0-61.9-84.6吉祥-76.7-75.0-82.4-94.4-59.2-57.5-63.0-85.8南航-43.8-46.0-37.7-70.5-34.3-36.9-27.2-61.8国航-40.9-43.1-35.8-56.3-31.9-33.8-27.4-45.02020.1-2东航-42.3-46.7-32.4-60.7-32.3-36.8-22.5-50.3春秋-29.2-31.8-20.9-52.8-15.3-18.7-5.0-42.2吉祥-40.4-42.4-26.4-68.6-26.4-29.8-5.7-56.0时间公司客座率同比（百分点）%国内国际地区整体

7、国内国际地区南航47.146.847.935.0-38.1-38.8-36.9-41.9国航51.450.253.436.7-32.6-35.9-27.4-45.72月SWb50.344.856.736.5-34.2-40.8-26.2-43.7春秋63.765.259.644.7-30.4-29.5-33.2-47.4吉祥49.751.939.531.5-37.3-36.2-43.5-47.8南航70.870.471.958.1-11.9-11.9-12.1-17.1国航70.971.171.165.3-10.9-11.6-9.3-16.92020.1-2旃70.569.871.864.0-

8、12.2-13.0-10.5-17.1春秋77.077.576.174.8-15.1-14.9-15.2-16.8甜68.770.164.057.1-16.1-15.3-18.0-23.0资料来源：公司公告、华创证券图表3三大航实际运营机队及ASKXRPK增速10%-10%-30%-50%-70%-90%机队（实际运营）机队（实际运营）ASKRPK资料来源：公司公告、华创证券图表4航空客运量（万人次）航空客运量（万人次）2501992020年2019 年同比（右轴）0%-20%-40%-60%-80%-100%资料来源：交通运输部，华创证券图表5东方航空客座率图表6南方航空客座率资料来源：wi

9、nd,华创证券2017 年2018年2019年 12020年资料来源：卬讥d,华创证券图表7中国国航客座率图表8吉祥航空客座率资料来源：wind,华创证券资料来源：卬比4,华创证券图表9春秋航空客座率-2017 年2018 年 -2019 年 T-2020年资料来源：Wind,华创证券图表10南航国内客座率图表11南航国际客座率1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年 -2018 年 -2019 年 -2020年90858075706560555045401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2017 年 2018 年 -2019 年

10、 2020年资料来源：卬江/,华创证券资料来源：卬加力华创证券图表12国航国内客座率4540图表13 国航国际客座率851月 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年2018年2019年 2020年资料来源：wind,华创证券501月2月3月 4月 5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年 2018 年 -2019 年 2020年资料来源：加/,华创证券图表14东航国内客座率1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年 -2018 年 -2019 年 *-2020年资料来源：wind,华创证券里表15东航国际客座率9085807570656

11、055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2017 年 -2018 年 -2019 年 2020年资料来源：卬加d，华创证券图表16吉祥国内客座率图表17吉祥国际客座率1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2017 年 2018 年 -2019 年 2020年958575655545351月2月3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年 -2018 年 -2019 年 2020年资料来源：wind,华创证券资料来源：卬d,华创证券图表18春秋国内客座率图表19春秋国际客座率1006010095551月2月3月4月5月6

12、月7月8月9月10月11月12月2017 年 2018 年2019年 一2020年55501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017 年 2018 年 2019 年 2020年资料来源：卬加d，华创证券资料来源：wind,华创证券交通运输组团队介绍组长、首席分析师：吴一凡 上海交通大学经济学硕士。曾任职于普华永道会计师事务所、上海申银万国证券研究所。2016年加入华创证券研究所 2015年金牛奖交运行业第五名；2017年金牛奖交运行业第五名；2019年新财富最正确分析师交通运输行业第四名，新 浪金麒麟最正确分析师交通运输行业第四名，上证报最正确分析师交通运输行业第三名，金牛

13、奖最正确分析师交通运输行业 第二名。分析师：刘阳上海交通大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。2017年金牛奖交运行业第五名团队成员；2019年新财富最正确 分析师交通运输行业第四名团队成员，新浪金麒麟分析师交通运输行业第四名团队成员，上证报最正确分析师交通运输 行业第三名团队成员，金牛奖最正确分析师交通运输行业第二名团队成员。助理分析师：王凯华东师范大学经济学硕士。2017年加入华创证券研究所。2017年金牛奖交运行业第五名团队成员；2019年新财富最 佳分析师交通运输行业第四名团队成员，新浪金麒麟分析师交通运输行业第四名团队成员，上证报最正确分析师交通运 输行业第三名团队成员,金牛奖

14、最正确分析师交通运输行业第二名团队成员。华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公 企业邮箱张昱洁北京机构销售总监杜博雅高级销售经理张菲菲高级销售经理北京机构销售部侯春铉销售经理侯斌销售经理过云龙销售经理刘懿销售经理达娜销售助理张娟所长助理、广深机构销售总监 82828570汪丽燕高级销售经理 83715428罗颖茵高级销售经理 83479862广深机构销售部段佳音高级销售经理 82756805朱研销售经理 83024576花洁销售经理 82871425包耳目销售助理 82756805上海机构销售部石露华东区域销售总监潘亚琪高级销售经理张佳妮高级销售经理何逸云销售经理柯任销售经理021 -20572590蒋瑜销售经理沈颖销售经理吴俊销售经理wujun 1 hcyjs 董昕竹销售经理汪子阳销售经理施嘉玮销售经理