某某年房地产行业动态分析.docx
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1、房地产动动态半 月 刊2009年6月10日未经许可可不得它它用房地地产业迎迎来真正正的复苏苏20009年1-44月北京京市房地地产市场场运行情情况二线线城市房房展会热热销解析析金融危危机下的的“购房热热”深圳“小产权权房”开闸或或带来房房价冲击击波聂梅梅生:国国际视野野看中国国楼市实实体经济济才是根根本从理理论走向向实践开开征物业业税对房房市意味味着什么么?“假按揭揭”利益链链条深度度追踪银银行向开开发商亮亮绿灯境外外热钱33月或已已微妙转转向“潜伏”内地楼楼市全国廉廉租住房房保障规规划出台台 3年内内拟提供供7477万户廉廉租房房地地产开发发统计资资料20099.1147房地产动态2009年
2、第11期 目 录大势点平平房地地产业迎迎来真正正的复苏苏政策动向向最高高人民法法院关于于审理建建筑物区区分所有有权纠纷纷案件具具体应用用法律若若干问题题的解释释最高高人民法法院关于于审理物物业服务务纠纷案案件具体体应用法法律若干干问题的的解释市场走势势20009年年1-44月北京京市房地地产市场场运行情情况北京京部分楼楼盘退房房超300% 楼楼市是否否继续回回暖存疑疑二线线城市房房展会热热销解析析金融危危机下的的“购房热热”深圳圳“小产权权房”开闸或或带来房房价冲击击波业界论坛坛聂梅生生:国际际视野看看中国楼楼市实体体经济才才是根本本从理论论走向实实践开征征物业税税对房市市意味着着什么?地产金
3、融融“假按揭揭”利益链链条深度度追踪银银行向开开发商亮亮绿灯境外热热钱3月或已已微妙转转向“潜伏”内地楼楼市营销策略略房市低低迷下的的12种营营销策略略海外之窗窗次贷贷危机背背后美国国房地产产和金融融市场困困境英国国房价220个月月来首次次环比止止跌要闻简报报全国国廉租住住房保障障规划出出台 33年内拟拟提供7747万万户廉租租房北京京经适房房再上市市政策分分界延33天新老政政策分实实施供求信息息北海海嘉莱度度假酒店店物业资产产包项目目近期公公开转让让房地产开开发统计计资料20009年1-44月城镇镇固定资资产投资资情况20009年年1-44月房地地产开发发投资与与销售情情况20009年年1-
4、44月各地地区房地地产开发发投资情情况20009年年1-44月各地地区城镇镇住宅建建设情况况20009年年1-44月各地地区商品品房销售售增长情情况20009年年1-44月房地地产开发发资金来来源情况况大势点评房地产动态2009年第11期房地产业业迎来真真正的复复苏20099年年初初以来,中国房房地产销销售增长长率停止止下滑并并出现强强劲反弹弹。截至至4月份,中国房房屋销售售面积同同比增长长39%,远远远高于220088年12月接接近零增增长的水水平;与与此同时时,平均均房价同同比下降降趋势开开始回稳稳,连续续几个月月录得大大幅环比比增长。房地地产建筑筑量也呈呈现出类类似趋势势。在经经历了22
5、0088年上半半年的显显著放缓缓和下半半年的负负增长后后,在建建建筑面面积和完完工建筑筑面积于于20009年年年初都开开始录得得正增长长,到今今年4月份,分别同同比增长长10%和28%。房地地产建筑筑量的复复苏反映映出供需需情况的的实质性性改善,尤其是是当货币币政策取取向开始始宽松时时,房地地产开发发商的财财务状况况有了显显著改善善,而银银行融资资门槛的的降低将将使得大大量在220088年因资资金不足足或市场场需求不不明而中中止开发发的房地地产项目目得以迅迅速恢复复施工。三因因素推动动复苏虽然然房地产产销售增增长率和和房地产产建筑量量的反弹弹至今为为止仅仅仅持续了了两到三三个月,但是我我们认为
6、为,由于于受到以以下三个个因素的的推动,中国房房地产业业实际上上已经开开始持续续复苏。首先先,相对对购买力力(定义义为房地地产价格格相对于于家庭收收入)在在20008年得得到显著著改善。我们估估计,虽虽然20008年年住宅的的每平方方米平均均价格与与20007年不不相上下下,但220088年城镇镇居民家家庭人均均收入水水平较220077年增长长约144%。因因此,经经历了220033-20007年年间的大大致稳定定之后,相对购购买力在在20008年录录得了有有史以来来的最大大提高。其次次,抵押押贷款利利率大幅幅下降。五年期期基本利利率(即即抵押贷贷款的基基准利率率)从220088年8月的7.8
7、3%下降1889个基基点至112月的的5.994%,抵押贷贷款标准准利率折折扣幅度度的变动动更令抵抵押贷款款实际利利率大幅幅降低。目前第第一套房房抵押贷贷款的实实际利率率是4.16%,比20008年年8月的水水平低了了约2550个基基点,短短时间内内降息幅幅度巨大大。最后后,银行行恢复向向房地产产开发商商放贷。房地产产开发商商贷款增增长率从从20007年12月的的同比增增长288%急剧剧下降到到20008年12月的的同比增增长约77%,这这是因为为政府为为了调控控这一产产业快速速增长,实施政政策大量量削减房房地产开开发商的的贷款。可用资资金(尤尤其是来来自银行行方面的的可用资资金)大大量减少少
8、,房地地产开发发商不得得不通过过大幅减减价来促促进销售售,从而而改善现现金流。在我们们看来,由于消消费者预预期财政政情况紧紧张将持持续为房房地产开开发商带带来降价价压力,导致220088年大部部分时间间里房地地产市场场销售清清淡。从从20008年10月起起,当政政策重心心转为促促进增长长并预防防经济硬硬着陆时时,整体体融资环环境开始始恢复正正常。在在这样的的背景下下,消费费者对于于房地产产价格进进一步下下降的预预期开始始减弱,购买意意愿逐渐渐增强。房价价收入比比指标并并不完善善房价价收入比比(HPPIR,90平方方米住房房的平均均价格与与城市家家庭年均均可支配配收入的的比率)衡量的的是绝对对住
9、房购购买力,一些市市场观察察家认为为这一指指标是合合适的购购买力评评估指标标。20003年年至20008年年间,中中国的房房价收入入比的平平均值在在8到9倍的范范围内,远高于于3到6倍的标标准水平平。然而而在我们们看来,由于中中国的一一些特殊殊国情,使得中中国的房房价收入入比可能能夸大了了绝对住住房购买买力较低低的程度度。将下下面这两两个因素素计算进进去之后后,房价价购买力力将高于于目前的的房价收收入比所所显示的的水平,从而进进一步证证实了不不存在全全国范围围内房价价泡沫的的论点。第一一个因素素,是中中国家庭庭收入增增长整体体强劲,预计这这种增长长趋势在在可预见见的未来来仍将保保持不变变。20
10、002年年至20007年年间,中中国人均均可支配配家庭收收入的名名义年均均增长率率约为112%,远高于于许多新新兴市场场经济体体,更不不用说发发达国家家了。考考虑到可可预见的的未来的的快速收收入增长长,中国国经过收收入增长长调整的的房价收收入比(IGAA-HPPIR)(即收收入持续续强劲增增长而购购房价格格固定不不变)将将在购房房后的几几年内急急速下滑滑。我们们认为,当估测测一个像像中国这这样快速速增长的的经济体体的住房房购买力力时,经经过收入入增长调调整的房房价收入入比(IIGA-HPIIR)是是一个比比房价收收入比(HPIIR)更更加适用用的指标标。由于于发达国国家3至6倍的房房价收入入比
11、标准准水平是是基于这这些国家家的预期期收入增增长,因因此在估估算中国国的IGGA-HHPIRR时,我我们用的的是中国国同发达达经济体体间的预预期收入入增长差差额。如如果我们们假设中中国的名名义家庭庭年收入入增长率率比发达达国家高高5个百分分点(从从过去55到10年的的历史纪纪录来看看,这并并非一个个过高的的假设),那么么目前在在中国购购买一套套房产,其平均均房价收收入比将将从现在在的8.3倍(20007年数数据)降降至5年后的的6.55倍。第二二个有助助于解释释看似过过高的房房价收入入比的因因素,是是中国相相当高的的住房拥拥有率以以及强烈烈的住房房升级需需求。中中国的住住房拥有有率超过过80%
12、,是世世界上最最高的国国家之一一,这是是计划经经济时代代的遗留留产物。在计划划经济体体制下,绝大多多数的职职工住在在公房里里,这些些公房后后来被私私有化并并以非常常大的折折扣(许许多情况况下甚至至免费)出售给给这些职职工。在在这种背背景下,非同一一般的高高住房拥拥有率是是过去计计划经济济畸变的的结果,而不是是市场经经济的自自然产物物。中国国的大多多数公房房,特别别是计划划经济时时代遗留留下来的的公房,往往质质量很差差,再考考虑到近近年来家家庭收入入迅速上上升,这这也是为为什么在在住房拥拥有率已已经很高高的情况况下仍然然有强烈烈的住房房升级需需求的原原因。我我们估测测,近年年来至少少有300%的
13、住住房需求求源自住住房升级级需求,而其首首付款往往往来自自出售第第一套房房的收入入。换言言之,大大约300%的购购房者已已经有相相当大的的一笔房房款,来来自于国国家公房房私有化化的财富富转移,这使他他们不必必动用现现在的收收入或储储蓄即可可支付首首付款。而在发发达国家家,情况况则大为为不同,他们有有正常运运转的房房地产市市场,不不存在被被抑制的的住房升升级需求求。我们们假设,购房者者出于住住房升级级的要求求,需要要支付440%的的首付款款(鉴于于目前平平均首付付款约为为35%,40%是一个个颇为保保守的假假设),而这些些首付款款完全来来自第一一套房的的销售收收入。通通过调整整住房升升级需求求这
14、个特特殊因素素之后,我们估估测房价价收入比比将从目目前的88.3倍倍降至77.3倍倍。综合合考虑以以上两个个中国的的特有国国情,我我们估计计调整后后的住房房收入比比将在55.7倍倍左右,远低于于目前的的8.33倍。地产产复苏意意义重大大在我我们看来来,短期期推动因因素和基基本面都都显示房房地产业业的复苏苏是真实实且可持持续的。尽管大大家都更更关注于于中国政政府实施施的大型型财政刺刺激政策策,但我我们认为为,迄今今为止房房地产业业的复苏苏是当前前中国经经济中最最鼓舞人人心的进进展。受到到积极政政策的刺刺激,主主要由国国有企业业或国有有控股企企业开展展的基础础设施项项目的投投资显著著增加。如果22
15、0099年之后后刺激效效果逐渐渐消失,强劲的的投资增增长究竟竟能否持持续已经经成为众众多市场场观察家家关注的的一个关关键问题题。在这这种情况况下,房房地产业业的复苏苏使得人人们有理理由相信信,基于于市场的的私人投投资以及及它对其其他经济济活动的的积极影影响(如如消费、土地销销售恢复复正常令令当地政政府收入入增加),将会会弥补政政策刺激激效果的的最终消消失,帮帮助维持持经济的的有机增增长,尤尤其是帮帮助中国国经济度度过20099年之后后G3经济济体(美美国、欧欧盟、日日本)的的长期衰衰退。我们们观察到到,目前前中国房房地产销销售显著著增长,大城市市的房地地产存量量房已经经开始迅迅速减少少。根据据
16、摩根士士丹利的的房地产产研究小小组预计计,目前前大城市市的存量量房水平平介于上上海约33个月销销售量到到北京约约11个月月销售量量之间。用另一一个指标标,依据据主要市市场的可可供销售售闲置面面积,我我们预计计全国存存量房水水平在经经历了220088年大部部分时间间的快速速增长后后最近已已停止增增长。当存存量房停停止增长长甚至开开始减少少,销售售的显著著复苏将将最终演演变成新新项目启启动的显显著复苏苏。虽然然开工建建筑面积积的年同同比增长长率仍然然处于负负值范围围内,但但我们认认为该数数据将在在20009年下下半年走走出低谷谷并重新新录得正正增长。根据过过往经验验来看,新项目目启动开开始对销销售
17、造成成影响需需要大约约六个月月的时间间。繁荣荣的房地地产市场场还会促促进私人人消费。尽管新新的房地地产建筑筑量仍然然低迷,但房地地产销售售的复苏苏已经为为房地产产相关零零售销售售带来积积极的影影响,这这将有助助于刺激激整体零零售销售售的反弹弹。例如如,建筑筑和装饰饰材料及及家具的的零售销销售,自自今年年年初以来来强劲反反弹。无须须担忧政政策调整整不可可否认,房地产产业的复复苏很大大程度上上得益于于政策回回归常态态。自220055年以来来,中国国政府采采取了一一系列紧紧缩措施施来抑制制快速上上涨的房房地产价价格,我我们认为为,这些些紧缩措措施的目目标是解解决收入入/财富差差距这个个社会问问题,而
18、而不是从从经济/金融角角度出发发的实际际意义上上的房地地产泡沫沫。自220088年10月起起,几乎乎所有紧紧缩措施施都在回回调,目目的是促促进房地地产市场场恢复。一个个稳定的的政策环环境对中中国房地地产业的的健康、可持续续发展具具有重要要的意义义,20008年年10月起起进行的的政策调调整是政政策回归归,而不不是酌情情、反周周期的临临时性政政策松动动,预计计政府对对于现行行房地产产业的政政策取向向维持不不变。我们们认为,当前地地产政策策的意图图在于通通过废除除不适当当的、人人为阻碍碍其发展展的紧缩缩政策措措施,鼓鼓励基于于市场的的商品房房产业,以及用用社会基基金开发发低成本本、低租租金的经经济
19、适用用房计划划,解决决低收入入家庭的的住房问问题。这这是一个个有效且且可持续续的政策策途径,因为一一个迅政策动向房地产动态2009年第11期速增长的的商业住住房计划划需要有有一个可可行的经经济适用用房计划划来匹配配。考虑虑到房地地产业对对于支持持经济复复苏及实实现可持持续增长长的重要要性,有有关于政政策调整整可能对对该产业业不利的的担忧是是没有根根据的。政策策推动下下的基建建投资正正在对中中国经济济的复苏苏起到积积极作用用,而其其中我们们认为最最鼓舞人人心的进进展是房房地产业业的复苏苏。我们们坚持认认为,中中国不存存在全国国性的房房地产价价格泡沫沫,中国国房地产产业的基基本面仍仍然保持持稳健。
20、考虑虑到房地地产业对对于支持持经济复复苏的重重要性,因此对对于政策策调整可可能对该该产业不不利的担担忧是没没有根据据的。(中国证证券报摩根士士丹利王庆章俊)最高人民民法院关关于审理理建筑物物区分所所有权纠纠纷案件件具体应应用法律律若干问问题的解解释法释2200997号号20009年年5月14日最最高人民民法院关关于审理理建筑物物区分所所有权纠纠纷案件件具体应应用法律律若干问问题的解解释已已于20009年年3月23日由最高高人民法法院审判判委员会会第14464次次会议通通过,现现予公布布,自220099年10月1日起施行行。为正正确审理理建筑物物区分所所有权纠纠纷案件件,依法法保护当当事人的的合
21、法权权益,根根据中中华人民民共和国国物权法法等法法律的规规定,结结合民事事审判实实践,制制定本解解释。第一条依依法登记记取得或或者根据据物权法法第二章章第三节节规定取取得建筑筑物专有有部分所所有权的的人,应应当认定定为物权权法第六六章所称称的业主主。基于于与建设设单位之之间的商商品房买买卖民事事法律行行为,已已经合法法占有建建筑物专专有部分分,但尚尚未依法法办理所所有权登登记的人人,可以以认定为为物权法法第六章章所称的的业主。第二条建建筑区划划内符合合下列条条件的房房屋,以以及车位位、摊位位等特定定空间,应当认认定为物物权法第第六章所所称的专专有部分分:(一一)具有有构造上上的独立立性,能能够
22、明确确区分;(二二)具有有利用上上的独立立性,可可以排他他使用;(三三)能够够登记成成为特定定业主所所有权的的客体。规划划上专属属于特定定房屋,且建设设单位销销售时已已经根据据规划列列入该特特定房屋屋买卖合合同中的的露台等等,应当当认定为为物权法法第六章章所称专专有部分分的组成成部分。本条条第一款款所称房房屋,包包括整栋栋建筑物物。第三条除除法律、行政法法规规定定的共有有部分外外,建筑筑区划内内的以下下部分,也应当当认定为为物权法法第六章章所称的的共有部部分:(一一)建筑筑物的基基础、承承重结构构、外墙墙、屋顶顶等基本本结构部部分,通通道、楼楼梯、大大堂等公公共通行行部分,消防、公共照照明等附
23、附属设施施、设备备,避难难层、设设备层或或者设备备间等结结构部分分;(二二)其他他不属于于业主专专有部分分,也不不属于市市政公用用部分或或者其他他权利人人所有的的场所及及设施等等。建筑筑区划内内的土地地,依法法由业主主共同享享有建设设用地使使用权,但属于于业主专专有的整整栋建筑筑物的规规划占地地或者城城镇公共共道路、绿地占占地除外外。第四条业业主基于于对住宅宅、经营营性用房房等专有有部分特特定使用用功能的的合理需需要,无无偿利用用屋顶以以及与其其专有部部分相对对应的外外墙面等等共有部部分的,不应认认定为侵侵权。但但违反法法律、法法规、管管理规约约,损害害他人合合法权益益的除外外。第五条建建设单
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