XXXX年1季度全国建筑业信贷风险预警报告.docx

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1、 2010年1季度风险源风险评级预警状态对风险等级变化的说明10-1q09-4q09-3q宏观经济AAA-正常全国一季度经济运行情况良好原料供应B-B-B-正常建材行业生产加快，水泥价格坚挺供需形势B+BB正常区域振兴带来区域投资机会效益状况BBB+正常建筑业收入平稳增长竞争状况BBB-正常建筑业行业竞争依然较为激烈综合判断BBB正常全国建筑行业整体运行良好 2010年1-2月份，全国城镇固定资产投资13,014亿元，同比增长26.6%，比2009年同期加快0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资5,715亿元，增长27.4%；房地产开发投资3,144亿元，增长31.1%。 2010年1-2月

2、，全国商品房施工面积209687.4万平方米，同比增长29.3%；住宅施工面积161289万平方米，同比增长28.7%；办公楼施工面积7363.45万平方米，同比增长25.9%；商业营业用房施工面积23166.39万平方米，同比增长31.8%。 建筑行业的信贷总体原则是：主要关注增长确定以及业绩改善弹性大的相关公司。应关注有望受益的专业工程建设类公司。目前已具备或即将具备高端优势的公司,因需求提速而有实质性受益的公司。全国化纤行业信贷风险预警报告2009年第四季度全国建筑行业信贷风险预警报告 54目录I 2010年一季度建筑业运行态势综述1一、2010年一季度建筑业对外承包工程运行情况1二、2

3、0010年年一季度度基础设设施建设设运行情情况1三、20010年年一季度度商品房房建筑运运行情况况2II 20110年一一季度全全国建筑筑业市场场环境分分析3一、20010年一一季度全全国建筑筑业行业业政策分分析3（一）宏宏观政策策影响33（二）产产业政策策影响66（三）金金融政策策分析77二、20010年年一季度度建筑关关联行业业分析99（一）关关联产业业建材行行业运行行分析99（二）建建筑安装装上游以以及房建建相关产产业房地产产行业运运行分析析12三、20010年年一季度度全国建建筑行业业动态聚聚焦155（一）北北京：擅擅改建筑筑主体和和承重结结构将受受重罚115（二）天天津20010年年

4、将采取取四项举举措发展展节能低低碳建筑筑15（三）广东省省民用建建筑节能能条例征求意意见155（四）山山东多项项措施鼓鼓励将建建筑垃圾圾“变废为为宝”16（五）上上海重大大工程建建设20010年年拟投资资10224亿元元16（六）河河北：所所有新竣竣工建筑筑要全部部实行供供热计量量收费117（七）湖湖北七项项工程统统筹住房房城乡建建设177（八）云云南省加加快建筑筑业发展展 20010年年力争完完成产值值13000亿元元18III 20010年年一季度度全国建建筑业运运行分析析19一、20010年年一季度度全国商商品房建建筑业运运行具体体情况119二、20010年年一季度度全国固固定资产产投资

5、分分析211三、20010年年一季度度全国建建筑业重重点企业业分析中国建建筑222（一）公公司简介介22（二）公公司经营营业绩223（三）公公司财务务分析224IV 建筑行行业信贷贷机会与与信贷风风险分析析评级226一、信贷贷机会与与风险分分析266（一）主主要风险险分析226（二）信信贷机会会分析229二、20010年年一季度度全国贷贷款项目目33三、信贷贷风险评评级与对对比34行业信信贷趋势势预测335一、固定定资产投投资增速速放缓仍仍维持高高位355二、基建建投资将将有所回回落355三、对外外承包工工程新签签合同额额有望回回归正常常增长337行业信信贷总体体原则440附表表1中国国建筑股

6、股份有限限公司前前十大股股东233表2中国国建筑经经营业绩绩24表3中国国建筑财财务指标标25表420010年年1季度全全国建筑筑行业贷贷款项目目33表5五级级风险评评级方法法34表6全国国建筑行行业各风风险源评评级与行行业风险险综合判判断344附图图1房地地产景气气指数114图220009.2-220100.2全全国商品品房建设设情况119图320009.2-220100.2全全国住宅宅建设情情况200图420009.2-220100.2全全国办公公楼建设设情况220图520009.2-220100.2全全国商业业营业用用房建设设情况221图620010年年3月建筑筑钢价格格快速上上涨266

7、图7建筑筑细分行行业钢材材成本的的大致比比重情况况27图8固定定资产投投资增速速回落335图9铁路路投资增增速逐步步回落336图10铁铁路建设设存在明明显年底底结算效效应366图11交交通固定定资产投投资情况况37图12公公路固定定资产投投资情况况37图13220100年1-22月对外外承包工工程新签签合同额额出现下下滑388图14中中国对外外承包工工程项目目大型化化趋势明明显388图15220099 年中国对外外承包工工程新签签合同额额按行业业分布339图16中中国主要要建筑公公司国际际收入占占比399I20110年一季度建筑筑业运行行态势综综述一、20010年一季度建筑筑业对外外承包工工程

8、运行行情况20100年1-2月，我国境境内投资资者共对对全球889个国国家和地地区的6693家家境外企企业进行行了直接接投资，累计实实现非金金融类对对外直接接投资446.66亿美元元，已超超过20009年年1季度度全季度度投资额额。20100年1-2月，我国对对外承包包工程业业务完成成营业额额93.8亿美美元，同同比增长长17.8%；新签合合同额1187亿亿美元，同比下下降211.3%。从完成营营业额的的国家（地区）分布情情况看，亚洲445.66亿美元元，同比比增长118.11%，占占48.6%；非洲338.11亿美元元，同比比增长335.77%，占占40.7%；拉丁美美洲2.9亿美美元，同比

9、下下降366.8%，占33%；欧欧洲5.1亿美美元，增增长122.6%，占55.4%；大洋洋洲、北北美洲分分别占11.3%和1%。从新签合合同额的的行业分分布看，对外承承包工程程新签合合同额主主要集中中在交通通运输业业50.9亿美美元，占占27.2%；电力工工业422.7亿亿美元，占222.8%；房屋屋建筑业业38.5亿美美元，占占20.6%；石油化化工355.3亿亿美元，占188.9%；制造造及加工工业占33.9%；电子子通讯业业占1.5%；供排水水占1.5%；其他行行业占33.2%。二、20010年一季度基基础设施施建设运运行情况况基建行业业在20009年年呈现高高速增长长态势。作为刺刺激

10、经济济增长的的应急方方案，这这种高增增长本身身就不具具备可持持续性。同时，随着投投资规模模的扩大大，基建建投资增增速大幅幅回落。20100年1-2月份份，铁路路部门完完成固定定资产投投资5339.668亿元元，同比比增长228%；实现铁铁路基本本建设投投资4337.225亿元元，同比比增长223.77%。20100年2月月份，铁铁路部门门完成固固定资产产投资2217.84亿亿元，同同比增长长-488.355%，环比比增长-32.31；铁路基基本建设设完成投投资2003.448亿元元，同比比增长-42.42%，环比比增长-12.95%。20100年前22个月交交通固定定资产投投资9332.991

11、亿元元，同比比增长443.337%；其中公公路固定定资产投投资8332.116亿元元，同比比增长550.884%。由于春春节因素素的影响响，交通通固定资资产投资资在1月月份增幅幅创下新新高，22月份增增速大幅幅回落。整体来来看，交交通固定定资产投投资增速速较为平平稳。三、20010年一季度商商品房建建筑运行行情况20100年1-2月，全国完完成房地地产开发发投资331444亿元，同比增增长311.1%，增幅幅比20009年年同期提提高300.1个个百分点点。其中中，商品品住宅完完成投资资22333亿元元，同比比增长332.88%，提提高322.0个个百分点点，占房房地产开开发投资资的比重重为7

12、11.0%。20100年1-2月，全国房房地产开开发企业业房屋施施工面积积20.97亿亿平方米米，同比比增长229.33%；房房屋新开开工面积积1.449亿平平方米，同比增增长377.5%；房屋屋竣工面面积61101万万平方米米，同比比增长88.2%。其中中，住宅宅竣工面面积47789万万平方米米，增长长5.88%。20100年1-2月，全国房房地产开开发企业业完成土土地购置置面积224077万平方方米，同同比增长长11.2%，20009年全全年则是是下降118.99%；完完成土地地开发面面积15567万万平方米米，同比比下降440.88%。II20010年一季度全国国建筑业市市场环境境分析一

13、、20010年一季度全国国建筑业业行业政政策分析析（一）宏宏观政策策影响1、国土土部关于于加强房房地产用用地供应应和监管管有关问问题的通通知国土部220100年3月月8号发发布关于于加强房房地产用用地供应应和监管管有关问问题的通通知。通知要要求加快快住房建建设用地地供应计计划编制制，促进住住房建设设用地有有效供应应，切实加加强房地地产用地地监管，建立健健全信息息公开制制度，开展房房地产用用地突出出问题专专项检查查。世经未来来点评：总体来看看，“国199条”没有过过度收紧紧的政策策条款，但我们们认为向向市场传传达了调调控政策策未出清清的信号号。通知中多多项关于于规范土土地供应应计划，加强用用地监

14、管管的规定定均属于于老生常常谈，并并无新意意。较为为实质性性的政策策是：提提高土地地拍卖竞竞买保证证金到220%，地价款款首付比比例提升升到500%，且且要求在在一月内内付清，地价全全款要求求一年内内付清。此规定将将对竞买买人形成成资金上上的筛选选，促使使开发商商拿地更更理性，相比于于监管已已经比较较严厉的的一线城城市，此此项政策策对二线线城市的的实力较较弱的中中小开发发商会形形成更明明显的影影响，而而对大型型品牌开开发商则则影响较较小。总总体而言言我们认认为锁定定资金的的增加并并不会从从实质上上削弱其其拿地的的资金实实力，在在目前开开发商普普遍现金金流比较较充裕，且拿地地热情仍仍比较高高涨的

15、情情况下对对土地市市场降温温的影响响比较有有限。此此项规定定更多地地只是在在形式层层面起到到警示作作用，延延续20010年年以来国国家政策策层面对对房地产产市场的的高压态态度。规定中另另外提到到在房价价过高、上涨过过快的城城市对商商品房拍拍卖选择择部分地地块，按按照政府府确定的的限价房房项目采采用竞地地价办法法招拍挂挂出让土土地，发发挥抑制制房价上上涨过快快的调节节作用。“选择部部分地块块”的表述述使得地地方政府府完全可可以自行行选择偏偏远地段段进行此此类限价价房土块块拍卖，此项规规定由于于属于非非市场手手段行为为，执行行效果取取决于地地方政府府态度。我们判断断政府高高调调控控房地产产市场的的

16、态度尚尚难改变变，20010年年的房地地产市场场将会在在政策及及舆论高高压下艰艰难前行行。在信信贷收紧紧的背景景下，楼楼市交易易量的上上升将较较为困难难2、国土土部严控控大套型型住房建建设供地地国土资源源部明确确要求，在20110年住住房和保保障性住住房用地地供应计计划没有有编制公公布前，各地不不得出让让住房用用地。国国土资源源部将于于20110年44月上旬旬向社会会公布各各地住房房和保障障性住房房用地供供应计划划，各派派驻地方方的国家家土地督督察局将将加大计计划落实实情况的的检查监监管力度度。从20110年11月和22月的市市场运行行情况看看，国家家一系列列调控政政策措施施正逐步步取得积积极

17、效果果。要加加强房地地产土地地供应管管理和监监管，抑抑制房价价、地价价上涨，打击违违法用地地行为，促进房房地产市市场健康康持续发发展，切实做做好以住住房为主主的房地地产供地地计划，明确并并适当增增加总量量，按照照制定的的2011020112年住住房建设设规划或或提供城城市居民民住房调调查统计计情况为为基础，进一步步明确年年度房地地产用地地供应总总量。在在20110年土土地利用用计划下下达后，统筹新新增和存存量，以以前五年年平均年年均供地地量并适适当进行行增加。要优化化调整结结构，把把政府工工作报告告中确定定的20010年年3000万套保保障性住住房、2280万万套棚户户区改造造任务，在各地地供

18、地计计划中落落实。对于房价价上涨过过快、过过高和商商品住房房空置率率较高的的城市，要严格格控制向向大套型型住房建建设供地地。把保保障性住住房、棚棚户改造造和自住住性中小小套型商商品房建建房用地地不得低低于住房房建设用用地供应应总量770%的的供地要要求，分分解落实实到拟供供宗地。要重视视计划实实施，一一方面，及时确确定年度度计划中中拟供应应的地块块；另一一方面，主动协协调相关关部门，尽快细细化落实实土地开开发建设设所需各各项前提提条件，使已确确定的地地块能够够按计划划上市供供应。要要公开计计划，稳稳定预期期，切实实发挥供供地计划划对预期期的稳定定作用。住房供供地计划划和供地地时序要要通过国国土

19、部门门户网站站中国土土地市场场网页及及当地土土地有形形市场和和主要媒媒体对外外公开，接受社社会监督督，有利利于社会会各界形形成稳定定预期，促进理理性消费费和决策策。要确保保保障性住住房用地地供应，必须做做到“应保尽尽保”。确保保将3000万套套保障性性住房纳纳入20010年年供地计计划，并并从有利利于群众众生活工工作角度度，优先先选择落落实到具具体地块块。要主主动联系系协调，根据建建设计划划和资金金落实情情况，及及时明确确供地时时间和政政策。在在划拨决决定书中中严格限限定保障障房的套套数和套套型面积积，严格格规定开开竣工时时间和违违约处罚罚条款，确保按按时交房房。要在在土地供供应环节节进一步步

20、加强配配建保障障性住房房的管理理，确保保商品房房建设项项目中配配建保障障性住房房的相关关政策不不被挪用用走偏。世经未来来点评：当部分城城市地王王频现，房价飙飙升到一一定程度度时，为为了促进进房地产产市场持持续健康康发展，中央必必须出台台相应的的调控政政策，来来抑制地地价房价价的非理理性飙升升，从而而预防房房地产泡泡沫的产产生，促促进房地地产持续续健康地地发展。由此，我们看看到，此此次政策策的出台台既是保保民生的的体现，又是维维护经济济健康平平稳发展展的必需需。此次国土土部的这这一举措措，将国国11条条及土地地19条条的政策策要求进进一步细细化深化化，体现现出调控控土地市市场的政政策力度度和调控

21、控信心。国111条决定定了20010年年房地产产业发展展基调，土地119条从从土地市市场方面面进行展展开，提提出了可可执行性性的细则则要求。土地119条与与以往类类似调控控政策不不同之处处在于，在部分分调控方方面采用用直管的的手段，将势必必降低原原本中央央政策在在地方执执行过程程中出现现的功效效衰减问问题。在在上述两两项政策策的整体体要求之之下，预预计未来来仍将有有相关举举措不断断出台。20088年开始始中央就就启动了了住房保保障体系系，20010年年，一系系列加强强保障性性住房的的相关政政策持续续出台，也预示示着20010年年将是“保障房房推进年年”。中央的政政策在地地方得到到施行需需要一段

22、段时间，同时各各地方能能否将政政策落实实到位，有没有有给地方方政府留留下相应应的执行行空间，还都有有待观察察。3、国资资委责令令央企制制定房地地产退出出方案20100年3月月19日日，国资资委在在在宣布部部分央企企加快退退出房地地产业一一天后，即召开开会议要要求788户不以以房地产产为主业业的央企企，在115个工工作日内内制订有有序退出出的方案案。以房地产产为主业业的中央央企业，要带头头执行国国家法律律法规和和有关政政策，在在促进房房地产行行业发展展中发挥挥骨干作作用。央央企要充充分认识识当前经经济形势势的复杂杂性，进进一步加加强风险险意识，加强成成本控制制，密切切关注国国家有关关政策调调整变

23、化化。中央企业业要坚持持公有制制为主体体、多种种所有制制经济共共同发展展的基本本经济制制度，发挥好好国有经经济在国国民经济济中的主主导作用用；要承担担起国有有经济骨骨干和中中坚的历历史使命命，坚持突突出主业业，深化改改革，优化结结构，强化管管理，增强活活力，努力发发展成为为具有较较强国际际竞争力力的大企企业大集集团。中中央企业业不仅要要履行好好经济责责任，还要切切实履行行好政治治责任和和社会责责任，要自觉觉执行好好国家经经济政策策。中央企业业要充分分认识当当前经济济形势的的复杂性性，进一步步加强风风险意识识，把防范范风险放放在首要要位置，加强成成本控制制，密切关关注国家家有关政政策调整整变化，

24、及时调调整企业业经营策策略，加快推推进自主主创新，不断增增强国有有经济的的活力、控制力力和影响响力，为保持持我国经经济平稳稳较快发发展作出出更大的的贡献。世经未来来点评：国资委的的密集表表态是对对央企近近期争当当“地王”的回应应。“两会”结束后后的第一一天，北北京土地地市场便便出现了了三个“地王”，无一例例外都是是央企。此次国资资委责令令央企退退出房地地产，表表明了政政府当前前房地产产地王频频现的现现状仍不不满意，预示着着如果房房价低价价仍进一一步上涨涨，不排排除再出出台有力力的措施施来进行行调控。其次，从客观观上，国国资委此此次要求求“退出”，其实是是找到了了重组央央企房地地产业务务的一个个

25、良机，多年来来原地踏踏步的重重组工作作由此可可望推进进。非主主业央企企退出房房地产业业有利于于加速行行业整合合。不过，央央企资产产毕竟是是国有资资产，央企进进入到房房地产行行业也是是市场选选择的结结果，如果陡陡然退出出，或者“一刀切切”的话也也会产生生很大问问题，所以即即便退也也需要按按照国资资委的要要求、以以市场为为依托有有序退出出。当前很多多央企投投资房地地产都是是以控股股公司和和参股公公司的形形式进行行，投资房房地产的的决策其其实是由由董事会会所决定定的，部分央央企的房房地产资资产甚至至已经进进入上市市公司，央企从从地产退退出是否否会损害害其他股股东利益益需要谨谨慎考虑虑；另外，一些央央

26、企中，土地收收入是企企业自主主解决改改革重组组后续问问题的主主要资金金来源，退出过过快不利利于央企企稳妥进进行企业业改革。（二）产产业政策策影响1、住建建部：进进一步规规范建筑筑市场秩秩序 促促进建筑筑业健康康发展20100年，住住房和城城乡建设设部建筑筑市场监监管工作作要做好工工程建设设领域突突出问题题专项治治理工作作，加强建建筑市场场法规制制度建设设，完善建建筑市场场准入制制度，加加强建筑筑市场动动态监管管，抓好行行业发展展和国际际交流合合作工作作。2、住建建部印发发绿色色建筑评评价标识识实施细细则为加强绿绿色建筑筑评价标标识的管管理，住住房和城城乡建设设部近日日发出通通知，印印发绿绿色建

27、筑筑评价标标识实施施细则，明确确绿色建建筑评价价标识有有效期为为3年。通知明明确指出出，住房房和城乡乡建设部部委托建建设部科科技发展展促进中中心负责责绿色建建筑评价价标识的的具体组组织实施施等管理理工作和和三星级级绿色建建筑的评评价工作作。委托托具备条条件的地地方住房房和城乡乡建设管管理部门门开展所所辖地区区一星级级和二星星级绿色色建筑评评价标识识工作。三星级“绿色建建筑评价价标识”和“绿色建建筑设计计评价标标识”由住房房和城乡乡建设部部颁发，一星级级和二星星级的“绿色建建筑评价价标识”和“绿色建建筑设计计评价标标识”由受委委托的地地方住房房和城乡乡建设管管理部门门颁发。3、住建建部：住住房建

28、筑筑节能主主要在两两方面采采取措施施这些年来来，住房房和城乡乡建设部部和有关关部门、各个地地方，甚甚至企业业，在建建筑节能能方面做做了不少少工作，也取得得了一定定的成绩绩。但建建筑节能能的工作作潜力非非常大的的，工作作还要进进一步加加大力度度。住房和城城乡建设设部下一一步会把把建筑节节能的问问题更实实地抓一一下。现现在住房房的建筑筑节能我我们主要要是在两两个方面面采取措措施：一一是材料料，保温温材料的的应用、推广；二是按按户用热热计量。按户用用热计量量又分为为新旧建建筑两个个部分，已有的的建筑量量大面广广，要改改造，这这个改造造起来，工作量量是非常常大的。新建建建筑除了了建筑材材料节能能之外，

29、还要按按户计量量用热。所以，按按户进行行用热的的计量，这个工工作本身身是住宅宅建筑节节能的一一个非常常重要的的方面。这两年年财政部部、国家家发改委委在住房房的节能能方面，特别是是在住房房的按户户供热计计量方面面确实给给予了很很大的支支持，从从20110年起起要扩大大范围，要把这这个工作作继续更更扎实地地做下去去。（三）金金融政策策分析1、银监监会:商商业银行行不得对对捂盘行行为房地地产开发发商放新新增贷款款中国银监监会已对对商业银银行房地地产信贷贷风险提提出四大大防控要要求，包包括禁止止对囤地地捂盘的的地产商商发放新新增贷款款，查处处其重复复抵押问问题，对对78家家退出地地产的央央企相关关贷款

30、项项目不予予授信，监测查查处贷款款违规流流入股市市、房市市。此举旨在在配合国国务院整整顿房地地产市场场秩序，查处房房地产企企业违规规行为银银监会已已要求银银行业金金融机构构积极做做好房地地产贷款款风险的的防控工工作，包包括四个个重点要要求。其一，经经国土资资源部门门、建设设主管部部门查实实，存在在囤地、捂盘行行为的房房地产开开发企业业，商业业银行应应将其列列入警示示名单，不得对对其发放放新增贷贷款，已已有贷款款要切实实采取保保全措施施。其二，对对上述房房地产开开发企业业用所持持有土地地作为贷贷款抵押押品的，各银行行应认真真查处可可能存在在的重复复抵押问问题，并并对抵押押率进行行扣减。其三，对对

31、国资委委公布的的78家家不以房房地产为为核心主主业的中中央企业业，对非非在建工工程为抵抵押贷款款的一切切项目，不受理理授信申申请，已已授信的的要保全全，并要要停止对对其新增增授信。其四，要要求商业业银行监监控信贷贷风险，做实“三个办办法一个个指引”，通过过“受托支支付”、“实贷实实付”的贷款款使用支支付方式式，加强强对贷款款用途及及贷款使使用的管管理。对对于监测测到的贷贷款违规规流入股股市、房房市问题题要坚决决查处，不留隐隐患。2、央行行再调存存款准备备金率 或继续续收紧银银根抑房房价20100年2月月12日日，中国国人民银银行在时时隔1个个月后再再度宣布布上调存存款准备备金率。此举主主要是针

32、针对较为为充裕的的流动性性，适度度宽松的的货币政政策取向向并没有有发生改改变。从20110年22月255日起，上调存存款类金金融机构构人民币币存款准准备金率率0.55个百分分点。为为加大对对“三农”和县域域经济的的支持力力度，农农村信用用社等小小型金融融机构暂暂不上调调。此次上调调之后，金融机机构存款款准备金金率为116.55%，这这意味着着金融机机构每吸吸收1000元存存款，就就必须向向央行缴缴存166.5元元的存款款准备金金，用于于发放贷贷款的资资金为883.55元。以以1月底底我国金金融机构构存款余余额611.299万亿元元计算，此次上上调存款款准备金金率0.5个百百分点，将相当当于一次

33、次性冻结结资金约约30000亿元元。世经未来来点评：此次央行行提高准准备金率率，是继继20110年11月122日央行行宣布上上调存款款准备金金率0.5个百百分点后后，时隔隔一个月月再次上上调存款款准备金金率。从从央行公公开市场场正回购购到近两两次提高高存款准准备金来来看，重重要目标标是收缩缩市场的的流动性性，以减减轻未来来通胀压压力，以以及防止止货币供供应催生生资产泡泡沫。再再提存款款准备金金率进一一步压缩缩了商业业银行贷贷款的规规模，防防止信贷贷规模过过快的增增长。从从政策本本身来看看，货币币供应层层面适度度从紧的的趋势已已经形成成，从另另一个角角度来看看，本次次提高存存款准备备金缓解解了市

34、场场对于央央行加息息的预期期。从政政策影响响对市场场来看，市场已已经提前前消化提提准备金金率的负负面影响响。频繁提高高存款准准备金，将使得得银行信信贷规模模有所缩缩小，从从而造成成借贷资资金成本本的上升升，这对对于房地地产行业业的影响响主要有有两个方方面：一一是投资资的影响响，二是是对于消消费的影影响。对对房地产产开发投投资而言言，房地地产开发发贷款的的规模有有可能被被压缩，在“调结构构”及房价价高企的的大背景景下，银银行本身身对于开开发贷款款的态度度就较为为谨慎，加之贷贷款规模模受限，房地产产企业得得到银行行贷款的的难度将将不断加加大，审审批也将将更为严严厉。对于房地地产企业业而言，政策对对

35、现金流流充裕、融资能能力较强强的开发发商影响响较小，而对于于现金流流状况一一般、融融资能力力不突出出、未付付土地款款超过自自身筹融融资能力力的开发发商形成成压力。短期内内房地产产行业的的相关调调控政策策将逐渐渐发挥效效应，未未来的主主要看点点依然是是货币政政策的变变化对行行业的影影响。影影响行业业发展的的另一个个指标是是成交量量，近期期全国楼楼市房屋屋成交情情况不容容乐观，而房价价仍保持持在高位位运行，没有交交易量配配合的房房价是得得不到支支撑的，而一旦旦价格松松动，可可能会迎迎来市场场再一次次的观望望。3、关于于切实落落实相关关财政政政策积极极推进城城市和国国有工矿矿棚户区区改造工工作的通通

36、知财政部于于20110年22月266日下发发了关于于切实落落实相关关财政政政策积极极推进城城市和国国有工矿矿棚户区区改造工工作的通通知，推推进城市市和国有有工矿棚棚户区改改造工作作。城市和国国有工矿矿棚户区区改造是是保障性性安居工工程的重重要组成成部分，各级财财政部门门要积极极主动参参与制定定本地区区棚户区区改造规规划、年年度计划划、项目目实施方方案、拆拆迁补偿偿安置方方案等相相关配套套措施。要按照照5年左左右时间间完成改改造任务务的要求求，合理理制定本本地区棚棚户区改改造规划划和年度度计划。有条件件的地区区争取用用3年时时间基本本完成棚棚户区改改造任务务。棚户户区改造造规划和和年度计计划确定

37、定后，必必须抓紧紧制定棚棚户区改改造项目目实施方方案，确确保规划划和年度度计划的的顺利实实施。要要积极配配合有关关部门，按照国国家有关关规定制制定棚户户区改造造拆迁安安置补偿偿方案，依法保保护被拆拆迁居民民的合法法权益，使拆迁迁安置工工作得以以顺利进进行，使使棚户区区改造工工作得到到顺利实实施，使使这项工工程真正正做到顺顺民意、得民心心、惠民民生。同时，各各级财政政部门要要根据同同级人民民政府批批准的棚棚户区改改造年度度计划，按照规规定的资资金来源源渠道，积极筹筹措和落落实棚户户区改造造资金。省级财财政部门门采取以以奖代补补方式推推进棚户户区改造造工作。市、县县可以利利用廉租租住房建建设资金金

38、支持棚棚户区改改造工作作。中央央将采取取适当方方式鼓励励和支持持各地做做好棚户户区改造造工作。世经未来来点评：不管是继继续加大大调控的的力度，还是政政策性住住房的进进一步建建设实施施，都将将是未来来房产市市场的主主流声音音。作为为房产行行业的下下游，房房产市场场的调控控以及政政策性住住房的建建设，也也都将成成为建材材行业的的晴雨表表，建材材行业一一直都是是随风而而动，房房地产市市场的未未来发展展走向也也必将成成为建材材行业的的“指路人人”。二、20010年年一季度建建筑关联联行业分分析（一）关关联产业业建材行行业运行行分析1、建材材行业利利润同比比保持增增长20100年1-2月，建材行行业生产

39、产加快，增加值值增速同同比增长长22.1%，比20009年年12月月份加快快5.22个百分分点。220100年1-2月，生产水水泥1.97亿亿吨，增增长266.9%；生产平平板玻璃璃99337万重重量箱，增长112.88%。水泥需求求保持旺旺盛，20110年11-2月月全国水水泥产量量同比增增长266.522%。22月份全全国水泥泥产量883788万吨，同比增增长4.76%，主要是是由于春春节因素素影响所所致。累累计来看看，1-22月水泥泥累计产产量同比比增长226.552%，高于20009年年全年117.991%的的增速，需求量量继续维维持较高高水平。分区域域来看，20110年11-2月月同

40、比增增速最高高的为西西南地区区，达377.9%，其中又又以四川川增速最最高，达600.8%，主要受受灾后重重建水泥泥需求拉拉动。产产量同比比增速最最低的华华东地区区为199.488%，但仍属属较高水水平。基建和地地产投资资高位运运行，预计未未来几个个月仍将将延续。20110年11-2月月城镇固固定资产产投资同同比增长长26.6%。铁路建建设高潮潮延续，1-22月铁路路基本投投资同比比增长223.77%，按铁道道部规划划，20100年铁路路基本投投资金额额约70000亿亿元，较20099年增长长16.7%。公路投投资1-2月累累计同比比增长550.88%，维持高高位，但考虑虑到20009年年的较

41、高高基数，预计110年全全年增速速将逐步步回落到到15%的水平平。房地地产投资资前两个个月累计计同比增增长311.1%，先行指指标新开开工面积积同比增增长377.5%，预计未未来几个个月地产产投资将将继续高高位运行行，地产水水泥需求求保持旺旺盛。水泥价格格坚挺，煤价走走低利于于行业利利润率提提升。220100年1-2月全全国水泥泥价格除除少数省省市略有有下滑，其他地地区基本本保持稳稳定。随随着未来来几个月月逐步进进入施工工旺季，20110年二二季度水水泥价格格有望逐逐步走高高。成本本方面，秦皇岛岛煤价在在经历春春节前的的大幅冲冲高后，节后开开始回落落，目前大大同优混混和山西西优混价价格分别别从

42、高位位的8445和8805元元/吨回回落至7725和和6755元/吨吨，回落幅幅度为114.22%和116.11%。玻璃需求求旺盛但但库存走走高，产能压压力开始始显现。20110年11-2月月全国玻玻璃累计计产量同同比增长长12.7%，较20088年1-2月亦亦增长117.11%，我们认认为目前前玻璃需需求已恢恢复至较较高水平平。不过过1月末末重点企企业玻璃璃库存环环比大幅幅上升331.88%至117111万重量量箱，在玻璃璃销量保保持旺盛盛的态势势下库存存大幅上上升，表明前前期停产产的玻璃璃生产线线已开始始陆续复复产，玻璃产产能压力力开始显显现。世经未来来点评：建材行业业为典型型的周期期性、

43、投投资拉动动型行业业，与宏宏观经济济周期和和固定资资产投资资增速的的波动密密切相关关。下游游需求主主要分为为房地产产、基础础设施和和新农村村建设三三个方面面，20010年年基础设设施建设设高位稳稳定，增增速下降降应为大大概率事事件，建建材下乡乡对需求求的实质质影响应应在20011年年，20010年年建材行行业下游游需求的的关键变变量在房房地产。2、水泥泥：20010年年1-22月水泥泥价格保保持稳定定20100年1-2月，水泥行行业保持持了良好好的发展展态势。其中，水泥需需求保持持平稳增增长；水水泥生产产同比增增幅加快快；水泥泥行业投投资增幅幅回落，显示政政府抑制制产能的的政策效效果初步步显现

44、；水泥出出口初现现恢复态态势；水水泥价格格保持平平稳态势势，预计计三月下下旬以后后有望出出现较为为明显的的提升。当前水泥泥行业存存在通过过产业政政策抑制制产能过过剩、行行业兼并并重组步步伐加快快，建材材下乡政政策拉动动水泥需需求等有有利因素素。这些些因素将将会有效效改善水水泥行业业的供需需状况，为水泥泥行业发发展提供供良好的的发展空空间。同同时，也也要积极极关注产产能投放放和房地地产行业业不确定定性给水水泥带来来的不利利影响。（1）水水泥需求求保持平平稳增长长20100年1-2月份份，我国国城镇固固定资产产投资1130114.003亿元元，同比比增长226.66%，较较20009年同同期小幅幅

45、增加00.1个个百分点点，依然然保持了了平稳增增长的趋趋势。从从施工和和新开工工项目情情况看，累计施施工项目目928870个个，同比比增加1141774个；施工项项目计划划总投资资21225122亿元，同比增增长299.9%；新开开工项目目计划总总投资1106116亿元元，同比比增长442.77%。20100年1-2月占占水泥需需求比重重较大的的基建和和房地产产投资也也保持了了良好的的态势。20110年前前1-22月，交交通运输输固定资资产投资资同比增增长433.377%；11-2月月铁路基基本投资资同比增增长233.7%；公路路投资累累计同比比增长550.88%，均均维持在在高位。1-22月，房房地产开开发投资资31443.664亿元元，比220099年同期期增长331.11%。作作为先行行指标的的房屋新新开工面面积在11-2月月达到11.499亿平方方米，同同比增长长37.5%。预计未未来几个个月房地地产投资资对水泥泥需求仍仍具有较较强的拉拉动作用用。同时，反反映水泥泥直接需需求