放贷银行质押率决策研究.docx

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1、国内图书书分类号号：F2274 密级级：公开开国际图书书分类号号：西 南 交 通通 大 学研 究 生 学学 位 论 文文销售努力力影响随随机需求求下的放贷银行行质押率率决策研研究年 级级 20009级 姓 名名许 健健申请学位位级别 硕 士 专 业业 管理理科学与与工程 指导老师师李 军军二零一二二年四月月二一日日Classsiffiedd Inndexx:F2274U C D:SoutthweestJJiaooTonngUnniveersiityMastter Deggreee ThhesiisRESEEARCCH OON LLOANN-TOO-VAALUAAE RRATIIO OOF BB

2、ANKK WHHEN STOOCHAASTIIC DDEMAAND IS AFFFECTTED BY THEE SAALESS EFFFORRTGradde: 20009Canddidaate:Xu JJiannAcaddemiic DDegrree Appplieed ffor : MMastterSpecciallityy: MManaagemmentt Scciennce&EnggineeerSupeerviisorr:Lii JuunApriil.220122西南交通通大学学位论文文版权使使用授权权书本学位论论文作者者完全了了解学校校有关保保留、使使用学位位论文的的规定，同意学学校保留

3、留并向国国家有关关部门或或机构送送交论文文的复印印件和电电子版，允许论论文被查查阅和借借阅。本本人授权权西南交交通大学学可以将将本论文文的全部部或部分分内容编编入有关关数据库库进行检检索，可可以采用用影印、缩印或或扫描等等复印手手段保存存和汇编编本学位位论文。本学位论论文属于于1保密密，在 年年解密后后适用本本授权书书；2不保保密，使用用本授权权书。(请在以以上方框框内打“”)学位论文文作者签签名： 指导老老师签名名：日期： 日日期：西南交通通大学硕硕士学位位论文主主要工作作(贡献献)声明明在本人的的学位论论文中，所做的的主要贡贡献有以以下几方方面：1在考考虑零售售商销售售努力水水平影响响随机

4、需需求的条条件下，基于“主体+债项”的风险险评估策策略，在在两者皆皆为风险中性性时建立立放贷银银行与零零售商的的博弈决决策模型型，得出出了放贷贷银行在在博弈状状态下质质押率的的具体计计算表达达式及最最优质押押率的确确定方法法；分析析此时使使放贷银银行期望望利润最最大化的的质押率率与诸如如质押周周期长短短，质押押货物数数量，零零售商努努力水平平效率等等因素的的相互关关系，并并作出了了算例模模拟，验验证了相相关性质质的正确确性。2在考考虑零售售商销售售努力水水平影响响随机需需求的条条件下，基于“主体+债项”的风险险评估策策略，建立了了风险规规避型放放贷银行行与风险险中性型型零售商商之间的的博弈决决

5、策模型型，得出出了放贷贷银行在在博弈状状态下的的最优质质押率计计算方法法；对比比分析了了在销售售努力水水平一定定且面临临相同的的销售努努力水平平时，使使风险规规避型放贷银银行效用用最大化化的质押押率低于于相应风风险中性性型的质押押率，进进一步通通过算例例验算得出出即使零零售商最最优销售售努力水水平受到到放贷银银行质押押率影响响而不同同时，两两种质押押率仍然然符合上上述性质质。3.在考考虑零售售商销售售努力水水平影响响随机需需求的条条件下，基于“主体+债项”的风险险评估策策略，建立了了损失规规避型放放贷银行行与风险险中性型型零售商商之间的的博弈决决策模型型，得出出了放贷贷银行在在博弈状状态下的的

6、质押率率计算表表达式及及最优质质押率计计算方法法；对比比分析了了在销售售努力水水平一定定且面临临相同的的销售努努力水平平时，使使损失规避避型放贷贷银行效效用最大大化的质质押率低低于相应应风险中中性型的的质押率率，进一一步通过过算例验验算得出出即使零零售商最最优销售售努力水水平受到到放贷银银行质押押率影响响而不同同时，两两种质押押率仍然然符合上上述性质质。本人郑重重声明：所呈交交的学位位论文，是在导导师指导导下独立立进行研研究工作作所得的的成果。除文中中已经注注明引用用的内容容外，本本论文不不包含任任何其他他个人或或集体已已经发表表或撰写写过的研研究成果果。对本本文的研研究做出出贡献的的个人和和

7、集体，均已在在文中作作了明确确说明。本人完完全了解解违反上上述声明明所引起起的一切切法律责责任将由由本人承承担。 学学位论文文作者签签名： 日期： 西南交通大学硕士研究生学位论文 第 I 页 摘 要要中小企业业较低的的信用度度使其很很难向银银行贷款款，而存存货质押押融资较较好的解解决了这这一难题题。在这这一贷款款模式中中，银行行将会面面临更多多的不确确定性所所带来的的风险，但其一一般可以以通过利利率和质质押率来来加以控控制。一般而而言，利利率在短短期内变变化不大大，且在在我国有有较强管管制，所所以利率率规避风风险的作作用有限限；相对对而言，质押率率不存在在较大的的限制，具有更更多的灵灵活性，因

8、而其其决策空空间要大大得多。本文正正是从这这点出发发，在零零售商销销售努力力影响随随机需求求下探讨讨银行应应如何制制定合适适的质押押率以降降低自身身风险，获取最最大化自自身利益益。本文首先先通过总总结国内内外的相相关理论论以及现现存的相相应文献献，从“主体+债项”的风险险评估策策略出发发，在零零售商销销售努力力影响随随机需求求下构建建了质押押率决策策博弈模模型。分分别从风风险中性性下、风风险规避避下、损损失规避避下探究究了银行行的质押押率决策策方法，得出银银行最优优质押率率计算表表达式。通过分分析得出出风险中中性的零零售商最最优销售售努力水水平与银银行质押押率呈负负相关关关系，反反之亦然然。接

9、着着，在零零售商销销售努力力水平先先前给定定时，对对比分析析风险中中性型、风险规规避型、损失规规避型银银行决策策者的相相应质押押率，得得出风险险中性型型银行的的质押率率最高。最后，文章进进一步用用数据分分析得出出即使零零售商销销售努力力水平未未先前给给定时，三种不不同风险险类型银银行决策策者对应应的质押押率也满满足这一一性质。关键词：存货质质押融资资；斯坦坦克尔伯格格；销售努努力；质押率率 西南交通大学硕士研究生学位论文 第 VI 页 AbsttracctIt iis ddiffficuult forr smmalll annd mmediium sizzed entterpprisses w

10、itth llow creeditt too obbtaiin ccapiitall frrom thee baankss, bbut thiis pprobblemm caan bbe ssolvved welll bby iinveentoory finnanccingg. IIn ggeneerall,thheree wiill be morre uunceertaainttiess foor tthe bannksiin tthe modde oof iinveentoory finnanccingg, bbut thee baankss caan pput theeir rissk

11、uundeer cconttroll byy innterrestt raatess annd lloann-too-vaaluee raatioos. BBothh liittlle cchannge in a sshorrt ttimee annd sstroongeer cconttroll inn ouur ccounntryy leead to litttlee suuppoort forr baankss too puut ttheiir rriskk unnderr coontrrol; inn coontrrastt,looan-to-vallue rattioss caan

12、hhelpp thhe bbankks tto cconttroll thheirr riisk welll bbecaausee off leess resstriictiionss annd mmoree fllexiibillitiies of loaan-tto-vvaluue rratiios. FFromm thhis poiint, thhe aartiicleeexpplorresthee isssuee thhat howw thhe bbankks sshouuld devveloopann appproopriiateeloaan-tto-vvaluue rratiio

13、iin oordeer tto mmaxiimizze ttheiir oown inttereestss whhen stoochaastiic ddemaand is afffectted by thee saaless effforrt oof rretaaileer.Firsstlyy, bby ssummmingg upp thhe ttheooriees aat hhomee annd aabrooad as welll aas tthe corrressponndinng eexisstinng lliteeratturee, aand bassed ontthe “maiin

14、bbodyy+ ddebtt” sttrattegiies, thhe ppapeer bbuillds thee gaame deccisiion-makkingg moodell off thhe lloann-too-vaaluee raatioo whhen stoochaastiic ddemaand is afffectted by thee saaless effforrt oof rretaaileer. Thesttudyyexpplorresthee meethoodinn whhichh thhe bbankksmaake deccisiionss off appproo

15、priiateeloaan-tto-vvaluue rratiios forr thhemsselvves undder riskk-neeutrral,riskk avverssionn annd rriskk avverssionn; annd bbaseed oon tthe metthodd,thiss arrticcleoobtaainss thhe eexprresssionns oof tthe opttimaallooan-to-vallue rattioss foor bbankks.Thee looan-to-vallue rattio of thee baank is n

16、eggatiivelly ccorrrelaatedd wiith thee optiimallsalles efffortt leevell off reetaiilerr byy annalyyzinng tthe gamme ddeciisioon-mmakiing moddel. Thhen, whhen thee saaless effforrt oof rretaaileer iis pprevviouuslyy giivenn, tthe loaan-tto-vvaluue rratiio oof rriskk-neeutrral bannk iis hhighher thaan

17、 aanyoone of thaat oof rriskk avverssionn baank andd riisk aveersiion bannk bby aanallyziing thee thhreee kiindss off looan-to-vallue rattioss. IIn tthe endd, tthouugh thee saaless effforrt oof rretaaileer iisnoot pprevviouuslyy giivenn, ttherre iis tthe samme nnatuure aboove forr thhe tthreee kkind

18、ds oof lloann-too-vaaluee raatioos bbasiing on thee nuumerricaal aanallysiis.Keywwordds：invventtoryy fiinanncinng; staackeelbeerg;salles efffortt ;loaan-tto-vallue rattioss目录第1章绪绪论11.1 研究背背景及意意义11.1.1背景景及问题题的提出出11.1.2 研研究意义义31.2 国内外外研究现现状31.2.1 物物流金融融相关综综述31.2.2 销销售努力力水平影影响需求求主要研研究综述述81.2.3本文文相关文文献述

19、评评总结与与拓展思思考91.3 研究内内容、方方法与可可能创新新101.3.1主要要研究内内容1001.3.2主要要研究方方法及技技术路线线111.3.3本文文的创新新点122第2章相相关理论论介绍1132.1物物流金融融相关理理论介绍绍132.1.1赊销销和预付付款1332.1.2不动动产抵押押与信用用融资1132.1.3存货货融资（Invventtoryy Fiinanncinng）142.1.4 应应收账款款融资2202.1.5 基基于资产产融资2212.1.6订单单融资2212.1.7 物物流金融融分析2212.2“主体+债项”风险评评估策略略212.2.1“主主体+债项”风险评评估策

20、略略简述2212.2.2 “主体+债项”风险评评估策略略总结分分析2442.3销销售努力力影响需需求244第3章风风险中性性下放贷贷银行质质押率决决策2773.1 模型描描述2773.1.1模型型背景2273.1.2模型型假设2273.1.3模型型决策主主体2883.2 决策函函数模型型的建立立283.2.1 放放贷银行行决策函函数的建建立3003.2.2 零零售商决决策函数数的建立立313.3 放贷银银行与零零售商博博弈模型型333.3.1 零零售商市市场影响响力小于于其阈值值343.3.2零售售商市场场影响力力不小于于其阈值值463.4 数值分分析4663.4.1 最最优质押押率计算算示例

21、4473.4.2 敏敏感度分分析4773.5 本章小小结500第4章风风险规避避下放贷贷银行质质押率决决策5114.1 模型描描述5114.1.1模型型背景5514.1.2模型型假设5514.1.3模型型决策主主体5114.2 决策函函数模型型的建立立514.2.1 放放贷银行行决策函函数的建建立5334.2.2 零零售商决决策函数数的建立立544.3 放贷银银行与零零售商博博弈模型型554.4 与风险险中性下下放贷银银行质押押率比较较分析5594.4.1 给给定零售售商销售售努力水水平且相相同时的的质押率率比较5594.4.2 数数值分析析604.5 本章小小结622第5章损损失规避避下放贷

22、贷银行质质押率决决策6335.1 模型描描述6335.1.1模型型背景6635.1.2模型型假设6635.1.3模型型决策主主体6335.2 决策函函数模型型的建立立635.2.1 放放贷银行行决策函函数的建建立6665.2.2 零零售商决决策函数数的建立立675.3 损失规规避放贷贷银行与与零售商商博弈模模型6775.4 与风险险中性下下放贷银银行质押押率比较较分析7735.4.1 给给定零售售商销售售努力水水平且相相同时的的质押率率比较7735.4.2 数数值分析析735.5 本章小小结766结论与展展望777致谢799参考文献献80附录A885附录B886附录C887附录D889攻读硕士

23、士学位期期间发表表的学术术论文991 西南交通大学硕士研究生学位论文 第 16 页 第1章 绪论1.1研研究背景景及意义义1.1.1背景及及问题的的提出某市一私私营贸易易公司，现正处处于业务务快速发发展期。之所以以能获得得较快发发展，除除其他相相关因素素外，该该公司在在销售方方面所付付出的努努力是一一个不可可排除的的重要因因素。该该企业主主要涉营营的业务务有化工工原材料料、布匹匹、和服服装等一一些季节节性较强强的进出出口产品品。在220100年底销销售总收收入接近近1亿元，获得净净利约12334万元元，资产产总额约约62553万元元。该资资产总额额主要由由三大科科目组合合而成：其一是是货币资资

24、金，大大概有110000多万元元左右，其二是是应收账账款15500多多万元左左右，剩剩余几乎乎是存货货。其资资产速动动比为00.622，流动动比为11.322。这批批存货按按当时市市场价大大致估计计为30000多多万元，存货中中不少一一部分是是为了次次年第一一季度市市场需求求做准备备的；显然然，这批批存货占占用了该该公司的的大量流流动资金金，这正正是该企企业一直直苦恼的的问题。一直以以来，库库存占用用大量资资金，致致使其经经常面临临缺少流流动资金金的问题题，这在在很大程程度上影影响到了了该企业业的快速速发展，曾也对对其正常常经营出出现过严严重威胁胁。当今今就有一一个资金金困境摆摆在了公公司的面

25、面前，该该公司急急需一笔笔不小的的资金用用于购入入一批存存货来应应对一段段时间后后的需求求。为此此，该企业业考虑利利用其库库存中的的一批货货物向当当地浦发发银行申申请贷款款，从而而盘活其其库存中中的存货货，以获获得一定定量货币币资金。如银行行同意以以此方式式对该企企业进行行贷款，则企业业的相应应货物（质押物物）就应应存入银银行指定定的具有有保管资资格的第第三方物物流企业业仓库中中，在企企业清偿偿应还本本利息和和前，这这批货物物的所有有权归浦浦发银行行持有。上述就是是典型的的存货质质押融资资业务。它是一一种以转转移质押押物所有有权为标标志的贷贷款方式式。据统统计数据据显示，在我国国，类似似于上述

26、述的中小小企业在在数量上上占到了了整个国国家企业业数量的的绝大多多数，约约为988%，它它们所输输出的工工业产值值约为660%，利税约约为400%，在在出口方方面每年年创汇约约为60%，为社社会带来来的就业业岗位约达达到755%11。这这些中小小企业普普遍以存存货占据据绝大部部分资金金，流动动资金缺缺乏，而而又缺少少符合银银行标准准的不动动产来申申请贷款款的共同同特点呈呈现。显显然，存存货质押押融资业业务的出出现，无无论是对对这些中中小企业业，还是是对在传传统业务务战线上上利润微微薄的银银行而言言，都是是件非常常具有实实践意义义的事情情。前者者借此获获得了宝宝贵的流流动资金金来支撑撑企业运运营

27、，维维持企业业正常运运转；后后者在日日趋竞争争白热化化的银行行业中，获得了了新的利利润增长长点，尽尽管其可能担担负较之之不动产产更大的的风险。在存货质质押融资资业务中中，浦发发银行（本文为为放贷银银行）对对质押物物所带来来的风险险控制是是其重中中之重，要较好好合理的的控制风风险，利利率控制制与质押押率控制制是两个个最关键键的核心心指标。一个恰恰当的利利率能较较好的识识别出企企业的风风险高低低，对于于风险较较高的企企业，放放贷银行行与其进进行存货货质押贷贷款业务务时，在在其他条条件一定定的情况况下，显显然应该该制定一一个较高高的放贷贷利率，来补偿偿自身承承受的高高风险，反之亦亦然，很很多文献献已

28、经对对此进行行了较深深的研究究。但利利率这一一指标在在我国并并没有市市场化，存在较较严格的的利率管管制，因因此放贷贷银行对对利率的的决策与与制定就就存在很很大的限限制，这这也就限限制了利利率这一一重要指指标对放放贷银行行控制风风险的能能力。相相对而言言，质押押率这一一重要风风险控制制指标具具有较大大的自由由空间，使得其其成为银银行在面面对存货货质押融融资业务务时最具具决策意意义与决决策可行行性的变变量。质质押率是是指企业业据质押押物而获获得的实实际贷款款额与质质押存货货的价值值之比。在进行质质押率决决策时，现有绝绝大部分分学者及及放贷银银行最关关心的是是质押货货物的价价格变化化。而实实际上，如

29、果放放贷银行行只把质质押货物物价格波波动所导导致的风风险纳入入考虑时时，那么么对于存存货质押押融资与与证券质质押融资资而言，它们在在本质上上是没区区别的，更多区区别仅体体现在它它们价格格波动规规律与形形式的不不同；对对于存货货质押融融资中的的质押货货物，如如不能到到期向市市场销售售出去，季节性性强的货货物很可可能一文文不值，所以到到期时市市场的实实际需求求，在根根本上决决定了这这批质押押货物的的真正价价值22。而而市场需需求的大大小，一一般意义义上来说说，基本本上是由由市场本本身的环环境与结结构所决决定的，但对于于一定的的产品和和具体的的销售个个体（本本文为零零售商）而言，从实践践来看，其销售

30、售努力水水平也将将是个起起着重要要作用的的因素。那么对对于放贷贷银行在在进行存存货质押押融资质质押率决决策时，是否需需要把零零售商的的销售努努力水平平纳入考考虑范围围；是否否需要根根据不同同的零售售商努力力水平来来进行不不同的质质押率决决策呢？这些问问题需要要在理论论上和实实践上给给出合理理的解释释，以便便对诸如如本文所所涉及的的浦发银银行（放放贷银行行）在进进行质押押率决策策时提供供必要的的参考。另外从从放贷银银行的角角度看，注重风风险、控控制风险险是其首首要任务务，特别别是随着着巴塞尔尔新资本本协议的的问世，放贷银银行将更更不可能能保持风风险中性性的态度度了，而而持损失失规避及及风险规规避

31、的风风险态度度会更加加贴近实实际。因因此，本本文除了了研究在在放贷银银行风险险中性的的情况下下，销售售努力影影响随机机需求时时的放贷贷银行质质押率决决策问题题，也在在损失规规避以及及风险规规避下，相应研研究放贷贷银行质质押率决决策问题题。希望能能对存货货质押融融资业务务中放贷贷银行进进行质押押率决策策时提供供一些参参考意见见。1.1.2 研究究意义进行存货货质押融融资业务务时，如如只有放放贷银行行和申请请贷款的的借款企企业（本本文为零零售商）两方参参与，由由于银行行远离市市场，对对质押货货物的价价格、需需求等各各种信息息掌握不不够，给给银行带带来了各各种不可可预测不不可控制制的风险险，显然然，

32、这是是不可能能合作的的。此时时必须有有第三方方出现，其主要要职责就就是尽量量消除银银企之间间的信息息不对称称，建立立两者之之间的桥桥梁，这这个第三三方就是是合格的的物流企企业。在在本文中中，采取取简化的的方式，把放贷贷银行和和物流企企业看成成一个整整体33，统统一称为为放贷银银行，它它们内部部的利益益分配暂暂不考虑虑。而对于存存货质押押融资的的研究，是在总总结国内内外实践践基础上上展开的的，已有有大量学学者对其其模式进进行了探探索。随随着实践践发展和和研究的的进一步步深入，各种问问题逐渐渐浮出水水面，其其中质押押率的研研究是当当今研究究热点之之一，大大量学者者已经在在以价格格波动为为基础的的层

33、面上上进行了了深入的的量化研研究，也也有少数数学者开开始从需需求波动动的角度度展开研研究。本本文就是是在需求求波动的的基础上上，考虑虑零售商商的努力力水平决决策，进进而探索索放贷银银行存货货质押融融资质押押率的决决策问题题，并进进一步探探索更加加贴近实实际时的的放贷银银行为损损失规避避以及风风险规避避风险态态度下的的质押率率决策问问题。所所以，在在理论上上，本文文可视为为对质押押率决策策研究的的一个拓拓展。在在实际上上，大多多数银行行都是凭凭经验进进行质押押率决策策的，所所以本文文可为放放贷银行行进行质质押率决决策时提提供一个个较为贴贴近实际际的科学学依据。1.2国国内外研研究现状状1.2.1

34、物流流金融相相关综述述随着市场场经济的的快速发发展，企企业要想想获得竞竞争优势势，能否否植入一一条有竞竞争力的的供应链链之中是是其非常重重要的必必要条件件。而要要想提高高整条供供应链的的竞争力力，就必必须对供供应链进进行有效效的管理理与整合合，为此此，以整整合供应应链上物物流与资资金流的的物流金金融业务务便顺势势而生，在理论论上和实实践上都都得到了了较大的的发展。下面首首先对物物流金融融研究现现状进行行总结。1.2.1.1物流流金融概概念、模模式、实实务相关关文献总总结在国外，物流金金融的相相关理论论的研究究远远早早于国内内，是随随着物流流概念的的产生就就开始了了的。然然而真正正物流金金融的雏

35、雏形出现现于近代代沙俄的的“谷物抵抵押”融资，走上规规范化轨轨道得益益于美国国仓库库存贮法法案的的设立，其主要要是针对对美国国国内的大大量的家家庭式农农场融资资难的问问题设立立的，较较好制定定了一系系列的具具有规范范化的“仓单质质押”系统规规则，以以此来规规范当时时的农场场融资。随着实实践的进进一步发发展，国国外很多多国家允允许混业业经营，许多大大型的银银行除了了与专业业的物流流企业合合作创新新推出物物流金融融服务外外，也有有些物流流企业开开始设立立自己专专门的质质押银行行，典型型的就是是拥有金金融部门门的UPPS。其实，在国外外没有专专门的物物流金融融这一概概念，相相应的概概念为供供应链融融

36、资（SSuppply Chaain Finnancce）4。理论上上有学者者很早就就开始了了相应的的研究，研究大大部分集集中在实实务方向向。诸如如Friiedmman (19942)、Dunhham (19949)、Raaymaand(19448)、Eissensstaddt(119666)、AAlbeert(19448)这这些学者者分别针针对国外外供应链链融资中中存货质质押融资资以及应应收账款款融资，对其发发展历程程中的库库存模式式，监控控流程与与模式，供应链链融资业业务方式式以及相相应的法法律环境境进行了了较深入入的总结结与研究究56789。Fennmorre （20004）据据此进行行了

37、相应应的分析析研究，通过研研究发现现，订单单融资能能在一定定条件下下较好的的解决信信誉度处处于中等等水平的的企业在在经常出出现周期期性以及及不规律律的流动动资金紧紧张情形形时的资资金需求求问题10。Goonzaalo 、Guuilllen (20007)认为只要要做出正正确的供供应链金金融模式式及流程程的选择择，是可可以有效效的对企企业的资资金与运运营进行行较好的的结合融融通的，并能提提高全局局效益。Arnnoldd Coohenn和Keevinn Moorleey针对对加拿大大的实际际情况，分析了了其存货货担保融融资和应应收账款款融资的的相应的的法律环环境以及及法律构构架，并并对其市市场未来

38、来趋势进进行了预预测111。DonnP. Holldreen和CCraiig AA. HHolllinggsheead等等人同时时考虑银银行贷款款，企业业财务管管理，企企业库存存决策三三者的条条件下，得出了了企业库库存决策策以及管管理将对对企业的的运作资资本的成成本产生生较大的的影响，而针对对不同的的企业库库存决策策与管理理方式，银行应应该评估估不同存存货下的的风险，并计算算相应收收益11213。由此此可以看看出，国国外学者者除了对对供应链链金融的的内涵与与外延、业务模模式，发发展历程程等作出出了相应应的研究究外，近近来也不不乏学者者开始把把供应链链融资决决策与企企业运营营决策结结合进行行量化

39、研研究。在我国国国内，一一开始并并没有“物流金金融”这一说说法，早早期的物物流金融融雏形出出现于“物资银银行”这一构构想之中中，于119877年陈淮淮所提出出；基于于当时的的实践情情况与环环境，和和结合我我国国情情的理论论研究尚尚处于初初始阶段段，当时时的“物资银银行”与如今今的“物流金金融”可能在在很大程程度上存存在较大大差异，但他指指出了资资金流与与物流整整合在一一起的必必要性并并把它们们联系在在一块进进行了相相应研究究144。而而对“物流银银行”给出实实质定义义的是任任文超在在其一系系列相关关文章中中完成的的,他认认为，应应当对资资本相应应的支付付工具进进行有效效管理，且在全全球化视视角

40、下，深挖产产能和商商品的汇汇率以此此来使企企业效益益最大化化155116。在此基基础上，有学者者对物资资银行的的运行方方式与风风险控制制等提出出了相应应的见解解177。随着实践践的发展展及相应应理论上上的深入入，对物物流金融融的研究究也逐渐渐丰富起起来，其其中最具具代表性性的就是是“融通仓仓”这一物物流金融融业务模模式的提提出与实实践发展展。它是是罗齐、朱道立立（20002）率先研研究提出出的，旨旨在于解解决在供供应链中中资金短短缺的问问题；并并对“融通仓仓”的基本本概念，外延进进行了界界定118；这使使得银行行能较好好融入中中小企业业所在的的供应来来中，同同时也需需要高效效的专业业的第三三方

41、物流流来完成成。接着，在在20004年邹邹小芃指指出所谓谓的物流流金融，是在应应用现有有金融产产品的基基础上积积极开发发创新各各类新的的金融产产品，来来合理有有效的协协调供应应链中物物流与资资金流的的匹配，具体涉涉及抵押押，租赁赁、保险险、信托托等各种种资金的的运动19。之后，杨绍辉辉(20005)从一个个不同视视角对物物流金融融进行了了定义银行行角度，认为物物流金融融是银行行考虑中中小企业业特点而而特制的的一种金金融产品品，在增增加银行行自身利利润增长长点的同同时，也也是中小小企业逃逃脱资金金短缺噩噩梦有力力工具，旨在于于有效整整合供应应链上物物流与资资金流的的一种业业务方式式200。国内学

42、者者除了在在物流金金融概念念上做出出了不少少的研究究，在物物流金融融实务方方面也出出现了不不少的相相应研究究，唐少少艺(220055)就物物流金融融实务方方向进行行了深化化，认为为基于第第三方物物流平台台，可以以有两种种针对企企业的物物流金融融融资模模式，除除“融通仓仓”外，代代客结算算业务也也是一种种重要的的方式21。储雪雪俭(220066)应用用经济学学的视角角提出交交易费用用与委托托代理关关系等在在经济学学中常见见的问题题在物流流金融中中同样存存在，给给出了对对物流金金融相关关服务进进行有效效管理整整合的一一些意见见222。接接着，彭彭志忠(20007) 指出，尽管物物流金融融是一项项新

43、型的的具有创创新意义义的融资资产品，但在经经济学这这一层面面上，仍仍然可以以认为是是由一系系列的委委托代理理关系组组成，因因此，物物流金融融的正常常运作离离不开各各方的信信任机制制的建立立与有效效维持23。李蓓蓓（20006）指出中中小型外外贸企业业的快速速发展离离不开物物流金融融的有效效支撑，物流金金融能非非常好的的满足这这些企业业的资金金需求24。陈祥祥锋，朱朱道立（20006）基基于物流流金融中中第三方方物流企企业的角角色不同同，从系系统结构构进行审审视认为为可以分分成三种种结构：代理、控制、传统，结果表表明：尽尽管在信信息不对对称的条条件下，物流金金融这一一业务能能使前两两种结构构在资

44、金金不足的的情况下下为整体体供应链链创造价价值，而而最后一一种不能能255。在对物流流金融概概念、内内涵、外外延、历历程以及及实务方方面进行行较好的的总结研研究外，由于物物流金融融实践的的需要，在具体体进行物物流金融融业务操操作时，有许多多种合乎乎实际的的方法与与方式。为此，有学者者也进行行了相应应研究总总结。李蓓（220066）认为为，从贸贸易的角角度出发发对物流流金融进进行分类类成出口口模式以以及进口口模式两两大类，并进一一步指出出出口模模式以及及进口模模式分别别可以细细分为出出口前打打包贷款款、出口口后应收收账款融融资和现现货质押押、信用用证合作作244。闰俊宏（20007）通通过分析析

45、总结得得出了当当今物流流金融可可以分为为三类最最基本的的模式，分别是是预付账账款融资资、应收收账款融融资和存存货融资资模式。存货质质押融资资便是存存货融资资的一种种模式，是一种种以转移移所有权权为标志志性的贷贷款方式式266。1.2.1.2存货货质押融融资相关关文献总总结通过前述述的总结结与分析析可知，对于物物流金融融概念、内涵、外延、历程、实务以以及业务务模式等等都已经经有大量量文献进进行了深深入的成成熟的研研究，显显然这些些都是仅仅仅停留留在对物物流金融融定性的的研究之之上的，但也有有不少学学者在预预付账款款融资、应收账账款融资资和存货货融资三三种基本本模式上上做出了了定量研研究，存存货作为为供应链链里面基基本的单单元，能能较好变变现且每每个企业业都具有有，基于于此，以以下对存存货质押押融资相相关进行行总结。在国外方方面，其其操作流流程由HHaroold B.FF.(119488)给出出277，AAlbeea RR.K.(19948)基于经经济学的的层面，探讨了了存货质质押融资资业务模模式228。Eissensstaddt MM.(119666)认为为在当时时美国其其实有多多种可选选的融资资方式给给客户选选择229。之后BBarnnettt W. (11997