金融市场学章节练习题及答案12(共12章).docx

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1、学习情境十二金融创新复习思考题1.金融创新有哪些动因？(1)金融管制放松从20世纪80年代起，各国政府为了适应宏观市场经济的开展和 微观金融主体的创新需求，出台的法律、法规逐步放宽了对金融机构 的监管，使得金融创新逐步演变为一股潮流，成为推动国际金融业快 速开展的内在动力。(2)市场竞争日趋激烈为了在竞争中求生存、谋开展，在市场上立于不败之地，金融机 构需要不断地改革与创新，增强自身的市场竞争力。金融机构只有进 行创新，才能提高竞争力，才能获得更大的开展。(3)利润最大化的驱动在市场经济的大环境下，在法律许可的范围内进行创新，是金融 机构增加利润空间，扩展经营规模的重要手段。因此，追求利润成为

2、 金融创新的强大动力。(4)科学技术的进步20世纪90年代以后，以网络为核心的信息技术飞速开展，这些 高新技术也被广泛应用到金融机构的业务开发与业务处理中，为金融 创新提供了强大的技术支持，成为技术型金融创新的原动力，促进了 金融业信息化、电子化的迅猛开展。2,简述金融创新的理论基础。金融创新是以金融深化理论、理性预期理论和利率平价理论为基 础的经济学范畴。(1)金融深化理论金融深化是指随着一个国家或地区的经济开展对金融服务不断 提出新的要求，使金融中介、金融工具和金融市场不断进行创新，市 场可以运用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走 向专业化和复杂化的过程。它既包括金融产品的

3、创新，又包括金融制 度和技术的创新；既包含数量的增加，又包含质量的提高。金融深化 理论的代表人物是美国当代经济学家麦金农、肖和西班牙经济学家加 尔比斯(V. Ga Ibis)。(2)理性预期理论最早提出理性预期思想的是美国经济学家约翰-穆斯(John Muth)0 20世纪70年代初，美国经济学家卢卡斯(Robert Lucas) 正式提出了理性预期理论。理性预期理论的核心命题有两个。第一，人们在看到现实即将发 生变化时倾向于从自身利益出发做出合理的、明智的反响。第二，那 些合理、明智的反响能够使政府的财政政策和货币政策不能取得预期 的效果。据此，政府的责任在于建立一种有利于公众进行理性预期的

4、 政策规那么，减少经济的不确定性。(3)利率平价理论利率平价理论是凯恩斯于1923年在其货币改革论中提出的， 后经一些西方经济学家开展而成。该理论认为，由于各国间存在利率 差异，投资方为获得较高的收益，会将其资金从利率低的国家转移到 利率高的国家，导致资本的国际流动，直到通过利率的调整，国际投 资收益相等时，国际资本流动才会停止。3 .金融创新有哪些内容？(-)金融工具创新从狭义上理解，金融创新通常是指金融工具创新。金融工具创新 是指金融机构在法律规定的范围内，在遵循平安性、流动性和盈利性 原那么的前提下，灵活运用和重新组合原有金融工具的价格、利率、期 限、归还方式、交易方式和风险系数等条件，

5、创造新的金融工具，满 足不同层次和不同目的投资者的需求，通过高质量的服务争取投资者 的青睐。金融工具创新的成果是极为丰富的，按照金融创新工具的功能来 划分，可以将其大致分为风险管理型创新、增强流动型创新、信用创 造型创新和股权创造型创新，这种分类也代表了金融创新的四种原动 力。(二)金融市场创新金融市场创新表达在以下两个方面：(1)全球金融市场连成一片，外汇市场实现了 24小时连续不 断交易；欧洲货币市场和国际证券市场迅速开展且不断壮大。(2)全球金融衍生品市场迅速崛起，并出现规模、量能超过现 货市场的现象。在20世纪80年代，金融衍生品的场外交易就快速超 过了有组织的交易所交易，并且两者之间

6、的差距有进一步扩大的态势。（三）金融组织结构创新金融机构作为创新主体，也在不断经历着组织结构上的创新，金 融机构混业经营的势头锐不可当。近年来，美国、日本、德国的金融 机构通过一次次大规模的兼并收购，向着“超级金融百货公司”的战 略目标迅速挺进，金融机构在更广泛的领域内与更多的竞争对手争夺 市场份额。金融机构之间竞争的白热化，迫使其必须积极进行组织结 构创新，并向多元化、全能化方向开展。（四）金融制度创新金融制度的创新与金融业务和金融组织结构的创新是相互推动 的。利率限制和分业经营限制的逐步取消，各国金融市场的陆续开放 等都是金融自由化潮流冲击旧式金融体制所进行的变革。4 .技术进步对金融创新

7、有哪些影响？现代通信与计算机网络技术的开展极大地刺激了金融创新。从微 观来说，这种推动作用贯穿了创新活动的整个过程，从产品创意到设 计、开发直至推广交易，技术进步的作用至关重要。它提供了金融创 新活动在技术上的可行性，同时大大降低了金融交易的本钱，提高了 交易的效率，并使金融市场的参与者认识到，只有通过不断创新，顺 应并利用这种技术进步，才能求得生存和开展。从宏观来说，技术进步对金融创新有以下四个方面的深远影响：（1）信息技术和交易技术的进步促成了全球电子交易网络和自 动清算系统的开展，突破了各类金融市场之间的分割，跨越了地理上 的国家疆界，扩大了市场的规模，加速了市场的流动，并最终推动了 金

8、融市场的证券化和国际化的蓬勃开展。同时，这也使得金融资本在 全球各个金融市场之间的流动更加迅捷，金融风险的蔓延更加迅速, 增强了金融体系的不稳定性。(2)技术革命产生了电子货币、电子金融产品，使金融产品和 金融交易进一步虚拟化。(3)新技术使金融机构传统的业务和垂直结构的管理模式不再 适应全球金融网络时代的开展要求，使“全球思维，当地行动”的新 思想已经兴起并逐步蔓延。它重点强调以金融功能为核心的组织结构 模式，因而金融机构整体必然经历重大调整。(4)金融监管必须直面金融技术革新所发起的挑战，重新建立 灵活、有效的监管体系。5 .我国的金融创新有哪些趋势？1 .金融业务的创新资产证券化和证券投

9、资组织化将成为金融创新的新趋势。我国金 融机构的不良资产比例较大，具有突出的金融风险隐患。资产证券化 市场的不断创新为机构投资者创造了难得的开展机会，国外金融机构 陆续进入我国市场，也将加速国内机构投资者的开展成熟。2 .金融衍生品的创新创新金融衍生品成为我国金融市场开展的趋势。随着我国经济的 快速开展以及世界经济一体化进程的深化，我国对外贸易的需求不断 增加，国内金融机构在国际市场的竞争中面临更高程度的国际市场风 险；同时，资本市场的深化开展及国际资本市场的融合会刺激投资者 对汇率等货币衍生工具的需求。因此，随着内、外资交流程度的持续 加深，我国进行金融衍生品创新就显得十分迫切。3 .金融交

10、易网络化和密集化为了满足互联网开展的需要，未来的金融交易将在交易系统内形 成网络化趋势，网络交易将获得飞速的开展，更好地推进金融创新质 量和效率的提升。在金融衍生品激烈竞争的情况下，金融市场上的交 易者还将通过风险多元化的金融中介机构来进行大量交易，使金融交 易呈现出密集化的特点。4 .混业经营趋势增强我国分业经营、分业监管的模式会使金融机构的创新工程在一定 程度上受到抑制，而在自身经营范围内实现创新，防止监管从而得到 竞争优势一直是金融机构实现业务创新的内在推动力。伴随着资本市 场的开展和竞争的进一步加剧，金融业混业经营势在必行。越来越多 国外金融机构的参与和国内垄断金融市场局面的打破，金融

11、业混业经 营将成为我国金融创新的必由之路。6 .我国金融创新存在哪些限制条件？（1）市场外部条件的限制改革开放以来，我国虽已建立了包括资本市场和货币市场在内的 金融市场体系，但金融市场还不够完善，市场规模狭小、地区分割、 条块分割现象依然广泛存在，市场运行的法律、法规还有待进一步完 善，市场的公平竞争环境还须进一步建立，企业和金融机构的关系还 须进一步理顺。(2)金融机构内部条件的限制我国商业银行内部存在一些违规操作的现象，职工违法犯罪时有 发生，内部管理制度还有待进一步完善。金融机构是金融创新的主体, 作为金融机构内部条件，这些问题都会限制金融创新的产生。因此, 我国金融机构内部经营机制的改革任重道远。(3)技术条件的软环境限制由于经济开展水平的限制，我国金融技术较为落后，与西方兴旺 国家还存在一定的差距。而现代金融创新很多是运用数学建模、网络 图解、仿真模拟等设计和开发出来的高科技产品。我国相对落后的金 融技术一定程度上限制了一些金融产品的研发、推广及运用。