湖南湘佳牧业股份有限公司财务分析.docx
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1、湖南湘佳牧业股份财务分析摘要:随着企业经济活动的复杂性加大,企业对外公布的财务报表信息也受到了更多相关利益 相关者的关注,财务报表是企业经营成果的直接表达,但是仅通过财务报表很难看出背后实质性信息, 需要借助一定的理论和方法对其分析和解读,以此读懂企业公布财务信息背后企业的经营情况。因此, 运用科学的方法对一个企业财务状况进行分析具有重要意义。湖南湘佳牧业股份以下简称:湘 佳牧业)是一家主营畜牧业的农业企业,由于近两年非洲猪瘟和新冠疫情的影响下,畜牧业也在一定程 度受到市场的冲击,在这样的环境下湘佳牧业能否继续保持持续增长?正是基于这样的大背景之下,结 合之前所学的财务报表分析的相关知识,以湖
2、南湘佳牧业股份作为分析对象,从财务分析的角 度对其财务状况以及经营业绩进行剖析,在此基础上分析湘佳牧业目前财务上存在的缺乏,并提出相应 的解决对策,以此通过这些措施提升湘佳牧业财务水平,促进其产业的健康稳定持续地开展。关键词:财务分析;盈利能力;营运能力;偿债能力;湘佳牧业引言随着市场经济的进一步开展以及企业财务制度日趋规范化和制度化,企业对外公布的 财务信息日益收到重视,财务报表作为企业经营活动信息反应的载体,作用也在凸显,深 入解读财务报表有利于更好地反映企业的经营状况,它可以以最有效的力度来进行评判, 以便给出最优的解决方法,以促进企业长远开展。当前,随着经济体制逐渐完善,我国在 诸多领
3、域都取得许多前所未有的成就。但由于近两年自然环境恶化引起的非洲猪瘟和2020 年新型冠状病毒疫情影响下,畜牧业受到了较大的冲击,农业畜牧业也面临着经济效益都 下滑的困境,湘佳牧业的经营业绩也受到了一定的冲击,在后疫情时代及我国经济的回暖, 湘佳牧业是否在这样的环境下抓住机遇快速成长呢?正是基于这样的背景,分析湘佳牧业 的财务状况,发现其中的缺乏并提出相应的解决措施。本文结合财务理论的基础基础,选取了湘佳牧业作为研究对象,通过对湘佳牧业经营 状况和财务状况进行分析,分析其中存在的缺乏并提出相应的解决措施,以便能够对该企 业的经营状况和财务成果有所了解,有助于管理者能够对企业的经营情况有更深入的认
4、 识,同时也有助于外部利益相关者有更好地渠道和途径认识公司的开展,结合对公司的认 识做出相应的投资决策战略,当然也可以此对债权人及政府等类似机关及个人给出较为有 效的示范,本文的研究具有重要的理论和实际意义。-湖南湘佳牧业股份概述长期偿债能力指标分析如下:表2湘佳牧业权益乘数(%)相关指标权益乘数(%)湘佳牧业1.81.911.721.521.41唐人神1.571.521.641.91.74仙坛股份1.211.221.241.251.17图2资产负债率比照图分析:从表4-2可以看出,整个农业畜牧业行业的资产负债率整体偏低,这与行业特征有关, 湘佳牧业资产负债率整体处于下降趋势,这主要是由于20
5、20年湘佳牧业在资本市场上从 新三板转板至主板所致,募集了大量可用的权益资金,权益资金的增加优化了公司的股权 结构。与同行业的唐人神、仙坛股份比照发现,除了近两年,湘佳牧业资产负债率整体高 于同行业的唐人神和仙坛股份,湘佳牧业资产负债率还有下降的空间,资本结构有待进一 步优化。资产负债率表达出公司资产中由负债产生的占比,从另一角度来说,表达了公司 借鸡生蛋的能力。这个数值不仅可以表达公司负债水平,还能够反映公司对借贷资金的利 用效率,资产负债率数值比拟小时,说明公司没有充分利用好财务杠杆原理,资产负债率 高时那么有可能存在较大的偿债压力。四,湘佳牧业营运能力分析营运能力说明了企业资产使用的效率
6、,营运能力很大程度上说明了公司对自身资产管理使用的一种能力,衡量企业营运能力好坏常见的指标包括货周转率、应收账款周转率和 总资产周转率。这些流动资产的周转速度直接反映了企业营运能力的强弱,在一定时期内, 这些周转率越高,说明公司的营运效益越高。结合湘佳牧业2016-2020年财务数据,湘佳 牧业营运能力指标分析如下:表1湘佳牧业应收账款周转率指标(单位:百分比)指标企业2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年应收账款周转率湘佳牧业13.1512.7712.4712.5412.79唐人神106.1685.7386.0184.2389.89仙坛股份58.0962.5967.36
7、55.6951.26图1应收账款周转率比照图应收账款周转率变化12010080604020表2湘佳牧业存货周转率指标(单位:百分比)指标企业2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年图2存货周转率比照图存货周转率()湘佳牧业7.265.926.546.746.76唐人神14.1312.3412.7911.8910.45仙坛股份6.587.526.796.947.96分析:表3湘佳牧业总资产周转率指标指标企业2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年总资产周转率(%)湘佳牧业1.721.561.561.181.54唐人神2.482.542.452.222.11
8、仙坛股份1.060.850.910.950.65图3总资产周转率比照图总资产周转率比照图分析:从上表中3-1可以看出,湘佳牧业近几年应收账款周转率、存货周转率变化不大,总 资产周转率呈现下降的趋势,这主要是因为湘佳牧业近几年大量新增固定资产等长期资产 导致。与同行业比照发现,湘佳牧业应收账款周转率、存货周转率都处于较差的状态,总 资产周转率好于仙坛股份但比唐人神差一些,这说明湘佳牧业资产营运效率不高。四湘佳牧业偿债能力分析偿债能力也就是看企业是否有偿付各项到期债款的能力,它能够看出公司潜在的财务 风险,从不同时间段来评价偿债能力,因为时间的长短会影响债权人和股东对公司的看法。 作为股东更想用债
9、权人的提供的资金去做高风险的投资,以此来赢得更多的利润;但对于 债权人来说,假如公司投资的行业回报率太低,那么债权人将得不到较高的利息收入,所 以,不管是公司还是债权人本身,公司的偿债能力对他们的未来利益都有举足轻重的作用。(一)短期偿债能力分析短期偿债能力说明了在短时间内企业能够还款的能力,同时,可以表达出公司在还款 中的压力。一般用速动比率与流动比率来衡量公司的短期偿债能力。结合湘佳牧业 2016-2020年财务数据,湘佳牧业的短期偿债能力指标分析如下:表1湘佳牧业流动比率(单位:百分比)图2流动比率比照图指标企业2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/
10、312020/12/31流动比率()湘佳牧业1.331.041.171.682.09唐人神1.241.191.140.871.36仙坛股份3.443.43.473.694.93流动比率分析:表2湘佳牧业速动比率(单位:百分比)指标企业2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/312020/12/31速动比率()湘佳牧业0.80.580.741.131.59唐人神0.70.610.630.480.75仙坛股份2.822.82.893.274.48图2速动比率比照图速动比率图2速动比率比照图分析从表4-1和4-2可以发现,湘佳牧业流动比率、速动比率整体呈现上升的趋
11、势,这得 益于本期湘佳牧业在资本市场上从新三板转板至主板所致,募集了大量可用的流动资金。 与同行业比照发现,湘佳牧业短期偿债能力指标与唐人神相近但远落后于仙坛股份,虽然 这与行业特点有关,但湘佳牧业在短期内不能在通过短期筹资获取开展过程中需要的资 金,要优化现有的资本结构和获取路径。(-)长期偿债能力分析长期偿债能力同短期偿债能力对应,长期偿债能力表达了在债务到期以后公司连本带息还款的能力,长期负债说明公司的资金投入了周期较长的工程。资产负债比率与权益乘数能够用来表示公司的长期偿债能力。结合湘佳牧业2016-2020年财务数据,湘佳牧业的长期偿债能力指标分析如下:表1湘佳牧业资产负债率相关指标
12、资产负债率(%)湘佳牧业47.6151.2145.1837.4531.3唐人神36.8634.8639.4847.8142.99仙坛股份17.3217.8819.7420.1515图2资产负债率比照图资产负债率602016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/1湘佳牧业唐人神仙坛股份分析:表2湘佳牧业权益乘数(%)相关指标权益乘数()湘佳牧业1.81.911.721.521.41唐人神1.571.521.641.91.74仙坛股份1.211.221.241.251.17图2资产负债率比照图权益乘数变化分析:从表4-2可以看出,整个农业畜牧业行业的资产负债率整体偏
13、低,这与行业特征有关, 湘佳牧业资产负债率整体处于下降趋势,这主要是由于2020年湘佳牧业在资本市场上从 新三板转板至主板所致,募集了大量可用的权益资金,权益资金的增加优化了公司的股权 结构。与同行业的唐人神、仙坛股份比照发现,除了近两年,湘佳牧业资产负债率整体高 于同行业的唐人神和仙坛股份,湘佳牧业资产负债率还有下降的空间,资本结构有待进一 步优化。资产负债率表达出公司资产中由负债产生的占比,从另一角度来说,表达了公司 借鸡生蛋的能力。这个数值不仅可以表达公司负债水平,还能够反映公司对借贷资金的利 用效率,资产负债率数值比拟小时,说明公司没有充分利用好财务杠杆原理,资产负债率 高时那么有可能
14、存在较大的偿债压力。五 湘佳牧业财务状况存在的问题及对策研究(-)重资产拖累了企业的业绩随着近几年我国经济的回暖,各行业都取得了迅速增长,湘佳牧业也增加了大量投资,尤其是对固定资产等长期资产的投资,见表5-1和图5-lo由于2019年的非洲猪瘟和2020 年的新冠肺炎,企业的盈利状况没有得到改善,投资的固定资产占用了大量的资金,使得 湘佳牧业资产的利用效率非常低,尤其是在利润下降情形下,继续增加固定资产的投入就 容易侵蚀企业的利润。表4湘佳牧业2016-2020长期资产增减变化(单位:万元)年份2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年固定资产2726452171528478
15、5010在建工程99011561910212143生产性生物资产13861432152819332762无形资产514075897636755210221非流动资产合计1323917658133171650917558总资产净利润率7.42%6.76%10.94%18.82%9.17%主要非流动资产900008000070000600005000040000300002000010000 0固定斐产在建工程生产性生物资产无形资产 总资产净利润率20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%图8湘佳牧业2016-2020
16、长期资产增减变化图从表5T和图5-1可以发现,近两年公司非流动资产在大幅增加,尤其是2020年公 司固定资产增速明显加大,但是资产在不断增加同时,2020年利润出现了大幅下滑,这也 就导致公司总资产净利率处于一个较低的水平,湘佳牧业2020年总资产净利率从2019年 的18. 82%下降到9. 17%,不断增加的非流动资产侵蚀了湘佳牧业的盈利能力。(一)公司简介1公司开展湘佳牧业股份位于地理环境优美,资源丰富的湖南常德市,于2003年4月8 日登记挂牌成立。是一家从农场到餐桌、从农场到农场的优质家禽养殖加工和有机肥加工 的农业企业,经过近20年的快速开展,公司于2020年4月6日成功在中小板上
17、市,是农 业产业化国家重点龙头企业之一,公司股票代码002982。公司经营的年优质鸡养殖规模 5000万羽,其中,“湘佳生鲜鸡”被评为中国最受消费者信赖的十大肉类品牌,“石门土鸡” 荣登2016中国区域品牌禽畜水产类价值榜单。经过多年的开展,公司已具备较大的生产 规模,较强的盈利能力,截止2020年,湘佳牧业资产规模开展到总资产237763万元,实 现了销售收入218959万元,净利润17015万元,公司开展迅速壮大,正潮着良性的轨道 趋势健康开展。2公司经营模式公司主营业务为种禽繁育,家禽饲养及销售,禽类屠宰加工及销售,饲料、生物肥生 产及销售。形成了供-产-销的一体化的经营模式,从一定程度
18、扩大产业链,实现了从农场 源头到客户终端的营销模式,近年由于疫情的冲击,使产业不断转型、经营模式升级,对 于当前大环境下,具有很大的开展空间。(二)湖南湘佳牧业股份财务状况1财务状况分析:年份2016 年2017 年2018 年2019 年2020 年资产总计77272100378110355133397237763流动负债合计2354833744365373345056850非流动负债合计1323917658133171650917558负债合计3678751402498544995974408所有者权益合计40485489766050183439163355湘佳牧业近五年开展较为迅速,已经
19、开展为资产规模过20亿的一家综合性农业企 业,由于公司产业链规模在不断扩大,公司近五年资产总额从2016年的7. 7亿上升到23. 8 亿,尤其是2019年和2020年,公司稳步扩张,增长幅度较大。进一步分析发现,公司资 产规模的扩大主要是由于所有者权益的增加,2020年公司所有者权益从2019年的8. 3亿(二)本钱控制能力偏低本钱、收入是形成企业的主要因素,本钱控制能力的好坏直接决定着企业的盈利状况, 湘佳牧业近几年本钱、收入增长变化情况如下列图:本钱、收入增长情况图9湘佳牧业2016-2020年长期资产增减变化图从图5-1可以发现,湘佳牧业本钱增长率近五年一直呈现上升的趋势,而且上升幅度
20、 较大,即使在2020年公司营业收入下降的趋势下,公司的本钱还是呈现上升的趋势。形 成这种原因很大程度上是由于近几年畜牧业原材料本钱的增加,不断增加的原材料本钱和 饲料本钱使得企业的主营业务本钱在增加。这说明湘佳牧业整体的本钱控制能力有待进一 步提升,公司在未来的开展过程中需要进一步提升本钱控制能力,以取得更大的利润空间。(三)资产利用效率低从前面的分析可知,湘佳牧业近几年应收账款周转率、存货周转率虽然变化不大但都 处于一个较低的水平,与同行业其他企业相比,湘佳牧业应收账款周转率、存货周转率都 处于较差的状态,这说明湘佳牧业资产使用效率较低。从应收账款回收情况看,应收账款 周转速度较慢,现有的
21、应收账款政策不合理;从存货周转率看,存货周转率也较低,过低 的存货周转率不利于企业销售的扩大。六改善湘佳牧业财务状况的对策通过湘佳牧业财务状况存在的问题分析,2016-2020年的财务状况存在一定的问题, 包括重资产拖累了企业的业绩,本钱控制能力偏低,资产利用效率低,为更好地改善湘佳牧业的财务状况,提出以下对策和建议:(一)积极地推进产业升级转型、合理控制资产规模面对目前的情况,公司应该积极转型升级,借助目前公司现有的产业布局,走“轻资 产”的路径,开展与鸡产品相关的产品。企业正处于成长期,资产的扩张应适当结合企业 自身的盈利情况,当企业整体盈利状况不佳时应减少非流动资产的增加,将固定资产规模
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