电气设备和新能源行业：海外高成本硅料产能逐步退出供应趋紧利好国内龙头.docx

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1、同期，英国政府表示将在2035年前禁售汽油和柴油汽车，较之前提前了 5年。我们维持之前的判断，2020年将是海外电动化的大年，诸多新车 型发布，爆款值得期待。从1月销量来看，海外电动化已率先提速。国 内方面，受疫情影响，一季度需求或将持续下滑，但不同于其他日常消 费品需求的季节属性，我们认为需求只会延后，不会消失；且从历史数 据来看，一季度新能源汽车销量占全年的比例较轻，整体影响有限。头 部企业产能受疫情影响相对较小，且有利于巩固头部集中的行业优势。 国内政策同样值得期待。之前财政部年度工作会议部署2020年重点领域, 要求推动产业转型升级，支持新能源汽车开展。2013-2014年也曾明确 提

2、出支持新能源汽车开展，随后政策不断加码，行业步入快车道。我们 建议继续关注电池绝对龙头企业及亿纬锂能，以及跻身海外高端供应链 的优质电池材料企业当升科技、恩捷股份。新能源发电：国家能源局年前发布了风电、光伏管理方法征求意见 稿，整体符合预期。国内光伏存量工程正加速推进，2019年12月国内 抢装超10GW,全年超30GW,预计2020年Q1淡季不淡，331、630抢 装可期。政策如期出台，工程申报节点提前，为明年光伏装机空间翻开 奠定基础。中性条件下，我们预计2020年国内光伏装机50GW,同增超 60%;全球装机142GW,同增23.5%o上周光伏龙头通威股份发布 2020-2023开展规划

3、，坚定信心扩产，计划2023年实现22-29万吨的硅 料产能目标，实现80-100GW的光伏电池片产能目标，并实现本钱的显 著降低，同时为新技术预留空间。随着硅料价格低位徘徊，海外高质量 高本钱企业或将逐步退出市场，OCI、韩华等海外龙已宣布减产、停产， 硅料供应将趋紧且进口替代空间巨大。我们认为光伏龙头企业研发能力 突出，产能规模优势显著，在降本增效的大趋势中优势地位明显。我们 建议继续关注市占率高、本钱优势明显的单晶硅片龙头企业中环股份， 硅料、电池片双龙头企业。国内风电行业抢装已然确认，在补贴退坡节点明确的情况下，存量 核准风电工程已进入快速建设周期，2019装机并网约25.8GW,同比

4、增 长27%。风机招标迎来量价齐升。历史经验说明，零部件环节的毛利率 拐点一般比风机环节的毛利率早半年至一年出现。此轮零部件环节的盈 利拐点已于2019年上半年出现，且风机招标价格大约在2018年8月触 底，随着下游抢装情绪高涨，风机板块前期低价订单加速消化，我们认 为风机环节的盈利拐点已至。行业整体估值偏低，具有长期布局价值。然厂商欲拉抬海外价格，然而并未有太多实际成交。（数据来源:PVInfoLink）表1一周光伏产品价格现货价格涨跌幅（）高.低均价多晶硅（kg）多晶硅多晶用（USD）76.46.7多晶硅单晶用（USD）8.48.18.3多晶硅菜花料（RMB）514551多晶硅致密料（RM

5、B）747173硅片（pc）多晶硅片金刚线（USD）0.2080.2020.206多晶硅片金刚线（RMB）1.571.431.552铸锭单晶U58.75 (USD)0.3350.330.335铸锭单晶15875 (RMB)2.62.552.55单晶硅片180Iim(USD)0.3930.3850.391一单晶硅片180pm(rmb)3.082.953.06单晶硅片G1 158.75mm (USD)0.4320.4230.426单晶硅片G1 158.75mm (RMB)3.333.283.31电池片（W）多晶电池片金刚线18.7% （USD）0.0950.0740.0761.3多晶电池片金刚线1

6、8.7% （RMB）0.6040.5720.5880.5-单晶PERC电池片2L7%+ (RMB)0.980.940.95单晶PERC电池片217%+双面（RMB）0.980.940.95单晶PERC电池片- 2L7%+ G1 158.75mm (RMB)0.990.950.975组件（W）275W多晶组件（USD）0.320.190.196275W多晶组件（RMB）1.61.40.149310W 单晶 PERC 组件(USD)0.430.220.225310W 单晶 PERC 组件(RMB)1.751.661.7组件辅材光伏玻璃（RMB）3028.529数据来源:PVINFOLINK,三、近

7、期公司动态表2上周锂电池+光伏上市公司重要公告数据来源:WIND,股票代码公司名称事件具体内容业绩与销 量002594比亚迪2020年1月销量2020年1月公司实现新能源汽车销售7,133辆， 同比减75%；实现燃油车销售18,04()辆，同比增 18%o 1月合计销量25,173辆，同比减43%。业务进展600438通威股份高纯晶硅和太阳 能电池业务2020-2023年开展 规划公司计划2023年公司硅料产能达22-29万吨，单 晶料占比维持在85%以上，生产本钱控制在3-4 万元/吨，现金本钱在2-3万元/吨；公司计划2023 年形成电池片产能80-100GW,以PERC为主，兼 容210

8、硅片及以下所有尺寸，力争非硅本钱降至 0.18 元/W。600438通威股份投资建设年产 30GW高效太阳 能电池及配套项 目通威太阳能拟与成都市金堂县人民政府签订光 伏产业基地投资协议，在成都市金堂县投资建 设年产30GW高效太阳能电池及配套工程。工程 将分期实施，总投资预计为人民币200亿元。一 期7.5GW工程将于2020年3月前启动,在2021 年内建成投产。601012隆基股份签订西安年产 10GW单晶电池 及配套中试工程 投资协议西安乐叶与西安国家民用航天产业基地管理委员 会签订工程投资协议，在西安国家民用航天产业 基地投资建设年产10GW单晶电池及配套中试项 目达成合作意向。其中

9、一期实施年产7.5GW单晶 电池工程，二期实施年产2.5GW单晶电池工程、 年产680MW单晶电池及组件中试工程。预计投资 额45亿元。融资603799华友钻业发行股份购买资 产并募集配套资 金上市公司拟向信达新能以发行股份的方式，购买 其持有华友衢州15.68%股权，最终的交易价格为 80,500.00万元。本次交易完成后，上市公司将持 有华友衢州100%股权。上市公司拟募集配套资金 80,000.00万元,分别用于华友衢州“年产3万吨 高纯三元动力电池级硫酸锲工程”和支付中介机 构费用及本次交易相关税费。股东增减 持300450先导智能持股5%以上股 东减持股份公司股东上海元攀及其一致行动

10、人拉萨欣导创业 投资(为公司控股股东，以下简称“欣 导投资”)以及先导电容器厂减持公司股份。合 计减持比例达公司总股本的5%o603659璞泰来控股股东减持公 司可转换公司债 券公司控股股东梁丰先生通过上海证券交易所大宗 交易方式减持璞泰转债844,200张，并通过上海证 券交易所交易系统集合竞价方式减持璞泰转债 25,800张，本次梁丰先生合计减持璞泰转债870,000张，占本次可转换公司债券发行总量的 10%o603218EJ月股份高级管理人员集 中竞价减持股份公司总工程师范信龙先生持有公司股份234,000 股，占公司股份总数的0.04%,范信龙先生拟计 划通过集中竞价方式减持公司股份不

11、超过58,500 股，占公司股份总数的0.01%,不超过其所持股 份总数的25%o603606东方电缆持股5%以上股 东减持到5%以 下华夏投资通过集中竞价交易方式累计减持公司股 份2,126,200股，占公司总股本的0.3251%。减持 后，华夏投资持有公司股份32,700,020股，占公 司总股本的4.9992%o四、行业近期热点信息新能源汽车/锂电池：中汽协：1月新能源汽车销量4.4万辆，同比下降54.4%中汽协数据显示，1月新能源汽车产销预计分别完成4.0万辆 和4.4万辆，同比分别下降55.4%和54.4%。其中，乘用车产销预计 完成3.5万辆和3.9万辆，同比分别下降56.3%和5

12、4.5%;商用车产 销预计均完成0.5万辆，同比分别下降37.4%和51.7%。中汽协副秘 书长陈士华表示，1月的有效工作日有所减少，这是今年1月较去 年同期呈现两位数的降幅的主要因素。（新闻来源：中汽协）GGII: 2020年1月动力电池装机量“腰斩”松下冲进前五高工产业研究院（GGII）通过发布的动力电池月度数据库 统计显示，2020年1月我国新能源汽车生产约4.85万辆，同比下 降52%,动力电池装机量约2.32GWh,同比下降53%。1月新能源 汽车产量和动力电池装机电量同比均出现大幅下滑，说明整体市场 表现不佳。主要系1月底为春节假期，处于行业市场淡季，产业链 绝大多数企业都处于放假

13、期间，很多电池企业已经提前放假减产， 产能利用率较低。同时政府主导的新能源汽车采购工程也比拟少。 值得注意的是，装机量排名前十动力电池企业合计装机约2.21GWh, 占整体装机量的95%,市场集中度进一步提升。松下凭借配套特斯 拉2625台model 3车型冲进国内动力电池装机电量TOP10阵营， 排名第4,呈现爆发态势。GGII: 2019年中国三元材料出货19.2万吨5系占比68%高工锂电统计数据显示，2019年中国锂电三元正极材料市场规 模285亿元，同比增长8.4%;出货量19.2万吨，同比增长40.4%。 主要原因有：1）虽然2019年国内新能源汽车市场疲软，动力电池 企业电池产量不

14、及预期，但三元电池装机量比例在上升，2019年前十一个月中，三元动力电池装机量占比为64.3%,较2018年的53.9% 提升10.4个百分点；2）海外动力电池加大从中国采购三元材料。 另外，从三元正极产品型号来看，2019年三元材料出货仍以5系（含 数码523、数码55系、单晶523、单晶5515系、单晶5512系等） 三元产品为主，占比65%;其次为6系产品，占比接近20%。2019 年高锲材料占比由2018年的8.9%上升到12%,提升约3个百分点。 宁波容百、天津巴莫、湖南邦普等正极材料企业的高银三元材料出 货量均呈现出较大幅度增幅。（新闻来源：GGII）三星SDI与嘉能可签署21万吨

15、钻原料长单嘉能可发布公告宣布，公司与三星SDI签订了 5年钻原料供应 协定，根据协议，嘉能可在未来五年内将向三星SDI供应2.1万吨 的氢氧化钻。三星SDI此次签订钻原料长单，一方面是为了保障持 续的原料供给，并将本钱波动因素降至最低，另一方面是规避钻供 应链环节存在的各种风险，确保采购符合国际标准及规定。（新闻 来源：GGII）新能源发电：光伏电价征求意见稿出炉，地面0.33、0.38、0.47,工商业0.05光伏#1获悉，有企业已接到国家发改委价格司关于2020年光 伏电站政策征求意见稿的 通知。根据通知，纳入国家财政补贴 范围的一、二、三类资源区新增集中式光伏电站指导价分别确定为 每千瓦

16、时0.33元（含税，下同）、0.38元、0.47元，工商业分布式 上限价格为0.05元/千瓦时，户用电价暂时未定。与2019年的指导 电价相比，I/II类资源区降低了 7分/千瓦时，III类资源区降了 8 分/千瓦时，略低于往年0.1元/千瓦时左右的下降幅度。（新闻来源： 光伏们）光伏电池66双雄，2022年产能直奔125GW通威股份重磅发布高纯晶硅及太阳能电池四年扩产计划。2020 年、2021年、2022、2023年，通威股份太阳能电池累计产能将分 别至少到达30GW、40GW、60GW、80GW,而最大产能那么将分别 达至U40GW、60GW、80GW 及100GW。全球PERC电池产能

17、突破 90GW, 2020年将到达110120GW。而通威股份、爱旭科技两家 龙头企业便占半，电池“双雄”格局成型。通威股份指出，电池产品 尺寸将兼容210及以下所有系列，包括166、163、158、156等。 爱旭科技天津一期和义乌二期工程均已推出了 166mm和210mm高 效电池。（新闻来源：北极星太阳能光伏网）国外多晶硅企业生存现状：OCI关闭两家工厂，瓦克亏损韩国主流多晶硅生产商OCI将关闭韩国的两家太阳能级多晶 硅工厂，因为其生产本钱几乎是当前平均售价的两倍。该公司此前 曾在2019年第四季度财报中表示，旗下子公司将出现7,505亿韩元 （合6.36亿美元）的资产减值损失，尤其是位

18、于韩国Gunsan的太阳 能级多晶硅工厂，以及104亿韩元的多晶硅库存减值损失。韩国的 媒体报道还强调说，另一家韩国多晶硅生产商韩华（Hanwha）也考 虑关闭生产厂，原因是多晶硅的生产本钱低于定价，这是由于近年 来中国对先进的低本钱产能的投资所决定的。（新闻来源：北极星 光伏网） 三部委印发储能技术专业学科开展行动计划（20202024年）2月11日，教育部、国家发改委、国家能源局联合制定印发储 能技术专业学科开展行动计划（20202024年），通知指出储能 产业和储能技术作为新能源开展的核心支撑，覆盖电源侧、电网侧、 用户侧、居民侧以及社会化功能性储能设施等多方面需求。（新闻 来源：教育部

19、）2019年中国风电整机商新增装机排名出炉！彭博新能源财经2月13日公布2019年中国风电整机制造商新 增吊装容量排名，数据显示：受补贴退坡刺激及海上风电开展提速 的双重影响，中国风电市场新增吊装容量到达历史第二高水平。 2019年中国新增吊装容量高达28.9GW,相较于2018年增长37%。 其中，陆上风电新增26.2GW,增速为36%,海上风电新增2.7GW, 增速高达57%。中国风电市场集中度稳步提升，前五大整机制造商 吊装容量高达2L7GW,共占据76%市场份额。金风科技，远景能 源，明阳智慧能源稳居前三，运达风电、上海电气分列第四、第五。 另外13家中国与3家海外整机制造商提供了剩余

20、的24%市场份额。（新闻来源：BNEF）黑龙江、宁夏、湖北核准68个分散式风电工程共计552MW近期黑龙江、宁夏、湖北三区域核准了 68个分散式风电工程， 共计装机容量552.2MWo其中黑龙江一次性核准工程数量最多，达 63个（382.2MW）;宁夏核准4个（140MW）,总投资约120000 万元；湖北1个（30MW），总投资25768.49万元。（新闻来源： 北极星风电网）五、投资建议新能源汽车:随着全球扶持新能源车政策不断加码，海外新能源汽车销量率 先放量。由于不断趋严的碳排放政策，英国、法国、挪威等欧洲国 家披露的2020年1月份新能源汽车销量均出现较大幅度上升；同 期，英国政府表示

21、将在2035年前禁售汽油和柴油汽车，较之前提 前了 5年。我们维持之前的判断，2020年将是海外电动化的大年， 诸多新车型发布，爆款值得期待。从1月销量来看，海外电动化已 率先提速。国内方面，受疫情影响，一季度需求或将持续下滑，但 不同于其他日常消费品需求的季节属性，我们认为需求只会延后， 不会消失；且从历史数据来看，一季度新能源汽车销量占全年的比 例较轻，整体影响有限。头部企业产能受疫情影响相对较小，且有 利于巩固头部集中的行业优势。国内政策同样值得期待。之前财政 部年度工作会议部署2020年重点领域，要求推动产业转型升级， 支持新能源汽车开展。2013-2014年也曾明确提出支持新能源汽车

22、 开展，随后政策不断加码，行业步入快车道。我们建议继续关注电 池绝对龙头企业及亿纬锂能，以及跻身海外高端供应链的优质电池 材料企业当升科技、恩捷股份。新能源发电：国家能源局年前发布了风电、光伏管理方法征求意见稿，整体 符合预期。国内光伏存量工程正加速推进，2019年12月国内抢装 超10GW,全年超30GW,预计2020年Q1淡季不淡，331、630抢 装可期。政策如期出台，工程申报节点提前，为明年光伏装机空间 翻开奠定基础。中性条件下，我们预计2020年国内光伏装机50GW, 同增超60%;全球装机142GW,同增23.5%。上周光伏龙头通威股份发布2020-2023开展规划，坚定信心扩 产

23、，计划2023年实现22-29万吨的硅料产能目标，实现80-100GW 的光伏电池片产能目标，并实现本钱的显著降低，同时为新技术预 留空间。随着硅料价格低位徘徊，海外高质量高本钱企业或将逐步 退出市场，OCI、韩华等海外龙已宣布减产、停产，硅料供应将趋 紧且进口替代空间巨大。我们认为光伏龙头企业研发能力突出，产能 规模优势显著，在降本增效的大趋势中优势地位明显。我们建议继 续关注市占率高、本钱优势明显的单晶硅片龙头企业中环股份，硅 料、电池片双龙头企业。国内风电行业抢装已然确认，在补贴退坡节点明确的情况下， 存量核准风电工程已进入快速建设周期，2019装机并网约25.8GW, 同比增长27%。

24、风机招标迎来量价齐升。历史经验说明，零部件环 节的毛利率拐点一般比风机环节的毛利率早半年至一年出现。此轮 零部件环节的盈利拐点已于2019年上半年出现，且风机招标价格 大约在2018年8月触底，随着下游抢装情绪高涨，风机板块前期 低价订单加速消化，我们认为风机环节的盈利拐点已至。行业整体 估值偏低，具有长期布局价值。我们建议关注风机龙头企业金风科 技。同时，国际风电维斯塔斯的新订单量到达创纪录的17.9GW, 2019年收入增长了 20%,并在未来几年内有望实现高水平增长。 我们同时建议关注海外销量占比拟大的风电塔筒龙头企业。我们维 持行业“增持”评级。我们建议关注风机龙头企业金风科技。同时，

25、国际风电维斯塔斯的新订 单量到达创纪录的17.9GW, 2019年收入增长了 20%,并在未来几年内 有望实现高水平增长。我们同时建议关注海外销量占比拟大的风电塔筒 龙头企业。我们维持行业“增持”评级。 风险提示新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，风电行业复苏 不及预期，产业链料价格大幅波动，行业政策调整。数据预测与估值资料来源: 股价数据为2020年02月14日公司名称股票代码股价2018EPSPE投资评级2019E2020E20182019E2020E亿纬锂能30001470.030.671.752.15104.5240.0232.57增持当升科技30007334.110.72-

26、0.470.9847.38-72.5734.81谨慎增持恩捷股份281262.181.211.091.4451.3957.0543.18增持中环股份00212916.620.230.390.6172.2642.6227.25增持金风科技220211.000.90.711.0712.2215.4910.28增持。8642。2 OOOOOoOOOOOOoOSW建筑材料SW农林牧渔SW房地产SW轻工制造SW机械设备SW电子SW计算机26副浑计审卜迪堂潇的卜荣信或的商誓关25.71%群 确笥柒29.63%。离西卜甘西泮举武济扉4.。4%阿恭津武济关4.93%. 函温商济深。91%“阿普武济群2.21%

27、”小泠武济架7.34% 汾阳SW建筑装饰SW钢铁SW汽车SW采掘 SW家用电器 SW电气设备SW化工 SW国防军工 SW非银金融SW通信SW休闲服务 SW食品饮料SW银行SW综合SW商业贸易SW公用事业SW传媒 SW交通运输 SW医药生物N28邙存渐济S*14而。 囹2：处44序*海渔100080060。4.00 二二，卜迪O2O62 一 4)J1京流关一.43%菊亩湖去关 2bo7%9-fr 亍武懿弟32%含存武关2.65%9福3。0米防深2.25%离 曲普瘁栗614%维演黄瘁栗3.72%.港病融萍架8.2。. 冯&渐份融瘁架2.4。阳;卜迦卦前海那瘁鼾沙漏-WIND、邙用武济计画卜迦丹N份

28、海欹的济关2o6%9板块涨3.11%。图3:上周锂电池、光伏细分板块表现29.6335.0030.00 - 25.7125.00 -.20.00 - H15.00 -.10.00 - H5.000.00 (5.00)-爵(10.00)数据来源:WIND,个股方面，上游锂钻资源板块洛阳锢业(39.69%)、天齐锂业 (32.44%)涨幅较大。锂电材料板块中涨幅较大的有星源材质 (19.12%)、厦门鸨业(16.09%)、沧州明珠(13.27%),表现较 差的有宁德时代(-6.43%)、当升科技(469%);电池板块中表 现较好的有澳洋顺昌(17.38%)、亿纬锂能(14.77%),表现较差 的有

29、国轩高科(-6.73%)、宁德时代(-6.43%) o光伏板块中涨幅 较大的有芯能科技(28.15%)、易成新能(25.46%)、晶澳科技 (22.75%),表现较差的有隆基股份(-1.80%) o风电板块中涨幅 较大的有东方电气(12.33%)、中材科技(5.74%),跌幅较大的 有银星能源(-6.08%) o图4：上周锂钻资源板块个股情况45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 -5.000.00 -数据来源:WIND,囹5:卜涧南科违京为落甑酒|那谭贯 200。(10.00)25.0020.00 15.00 100050000。瘁鼾沙舜WIND.囹

30、7:卜涧檎曲海雄歙海今浑水东2。.。0 一一：一一二囹8:卜涧母皆曲酒|谭水东200015.。0 . 10,00 二5.00 50。(500) (10.00) 澳洋顺昌 亿纬锂能ST猛狮 德赛电池ST集成多氟多 坚瑞沃能 鹏辉能源智慧能源j 欣旺达-中信国先宁39002500 2。.。0 15.001000 50。000 (5.。0) rr攵 廿 11 n. 1,图10:上周风电板块个股情况15.00(10.00)数据来源:WIND,二、行业主要材料价格及产量情况锂、钻、镁原材料方面，本周工业级碳酸锂市场主流成交价格 水平集中在3.8-4万元/吨之间，均价水平稳至3.85万元/吨，较上周 均价

31、持平。电池级碳酸锂市场行情同步维稳不变，市场主流成交价 格水平集中在4.7-5万元/吨之间，均价水平集中在4.85万元/吨，封 城封路下仍有大局部企业推迟复工，整体市场开工较低，但市场库 存依旧高位下，需求未有利好条件提振下，市场交投冷清，厂家出 货压力较大。电池级氢氧化锂(微粉)市场价格水平主要集中在5.8-6 万元/吨，均价水平集中在5.9万元/吨，较上周均价持平。受疫情影 响，局部厂家复工尚未得到政府审批，依旧处于暂未开工的状态， 整体市场开工率较低，同时物流及交通尚未恢复正常运转下，市场 商谈寥寥，新单成交鲜有听闻。本周钻盐价格上涨，其中硫酸钻价 格6.01万元/吨，周度上涨0.9万元

32、/吨；四氧化三钻价格20.45万元 /吨，周度上涨L4万元/吨。上涨原因主要是受疫情影响，局部临近 湖北省等省份钻盐厂家供给减少，下游采购困难，导致钻盐系列产 品价格上涨。市场回暖延迟，下游因年前备货基本用完，询价陆续 增加，但上游回应较冷淡，少量报价较高、成交零星。据了解，买 方表示当前中间品库存略紧，局部原料受疫情影响到货滞后，或对 原料需求产生短期压力。外媒钻价上涨通道已翻开，国内看涨情绪 浓重。预期后市钻市行情震荡调整。正极材料：本周正极材料市场持续低迷，受疫情影响，企业订 单零星。具体来看，三元材料价格持稳，动力三元523市场报价13.1 万元/吨左右，622市场价格14.9万元/吨

33、，三元材料市场维持平淡，大局部企业在10日逐渐复工，开工率相对较低，主要受疫情影响， 物流运输受阻等原因，企业订单寥寥，市场暂无明显需求，预计本 月底三元材料市场或有所恢复。钻酸锂市场报价20.5万元/吨，企 业开工率较低，2月份市场供需走弱；磷酸铁锂市场主流报价在4.1 万元/吨，龙头企业在2月10日基本已经复工，局部中小企业尚未 回归市场，市场需求尚未恢复。负极材料：锂电负极材料市场整体弱稳，目前，高端负极主流 价格在6-7万元/吨左右，中端负极主流价格在4-5万元/吨，低端负 极主流价格在1.6-3万元/吨。目前国内锂电负极材料企业整体运行 情况持弱，春节期间基本无明显出货现象。电解液：

34、六氟磷酸锂市场维稳运行，价格方面稳至80000-90000 元/吨，均价稳至85000元/吨。上游原料氢氟酸市场维稳运行，2月 10日后，六氟磷酸锂生产厂家陆续开工，受疫情等因素影响，局部 厂家仍延迟开工，行业开工率不高，市场主流价格维稳运行，下游 电解液市场需求较为疲软，企业订单情况一般，市场成交冷清。隔膜方面，隔膜市场维稳运行，国内16um湿法隔膜主流产品 价格在元/平，干法隔膜主流产品价格在1.0-1.1元/平。上游 原料市场整体维稳，下游电池市场需求较为疲软，2月10日后局部 隔膜企业陆续开工，局部厂家仍延迟开工，下游电池市场需求较为 疲软，市场商谈冷清，企业订单收缩，隔膜产品种类较多

35、，市场报 价较为混乱，目前产品价格维持稳定为主。（数据来源：百川资讯）图11：近六个月碳酸锂市场价格图12：近六个月氢氧化锂市场价格4100036000 4-19/8/1919/9/1919/10/1919/11/1919/12/1920/1/19电池级疏酸婵（元/吨）-T升级疏酸理元/吨）数据来源:百川资讯,数据来源:百川资讯,图13:近六个月电解牯市场价格图14:近六个月四氧化三牯市场价格302928272625242322212014,61/01 ZI/0I ，S/OI 8Z/6 IS6 16 148 4Z/8 LCO0 01、89cM 6gm OCQI8QI 8sl 8sCM 、0 1

36、1111Tzz cm iiinII I .1 III一电解祜（万元/吨）13 .8/17 8/31 9/14 9/28 10/1210/26 11/9 11/23 12/7 12/21 1/4 1/18 2/1 2/15一四氧化三钻（万元/吨）数据来源:百川资讯,数据来源:百川资讯,图15:近六个月磷酸铁锂正极材料市场价格49000 -1数据来源:百川资讯,数据来源:百川资讯,数据来源:百川资讯,图18:近六个月六氯磷酸锂市场价格图18:近六个月六氯磷酸锂市场价格图19:近六个月隔膜市场价格数据来源:百川资讯,数据来源:百川资讯,光伏材料：硅料：多晶用料在下游硅片企业节后陆续的复工，对于料源需

37、 求以平稳为主，因此主流多晶用料价格维稳，本周落在每公斤44-51 元人民币之间。单晶用料受惠终端需求相对稳定，加之各企业扩产 工程仍按照计划逐步落实，对于料源的需求相对旺盛，导致单晶用 料供应稍紧。本周部份单晶硅片企业提早完成新订单签订，单晶用 料高价及低价同步调涨每公斤1元人民币左右，均价落在每公斤73 元人民币。硅片：多晶硅片经历4个多月价格的下滑于本周持稳反弹，主 要是节前局部多晶硅片企业停产休假，加之疫情展延开工日期，导 致节后供应相对减少，同时下游客户仍有多晶的需求，皆是支撑价 格微幅上扬力道的来源。国内多晶硅片价格区间落在每片1.43-1.57 元人民币，均价落在每片1.55元人

38、民币。单晶硅片在节前就呈现供 应稍紧的情况，加之受到疫情影响人员返工及物流运输尚未疏通等 问题，短期内预判国内单晶硅片受疫情影响期间价格较为平稳，国 内单晶硅片价格持稳在每片元人民币之间。电池片：单晶电池片整体产出较组件高，目前看来由于下游组 件受限原物料短缺及物流影响，开工率仍较低，电池片供给端开始 出现库存堆积，虽然本周M2尺寸单晶电池片价格仍持稳在每瓦 0.95元人民币、海外0.121元美金上下；G1每瓦0.98元人民币， 但预期后续价格受到单晶电池片供过于求的影响，将微幅走弱。多 晶局部，从供应看来目前产量仍较低，在考量到上游多晶硅片出现 涨价的气氛，以及印度财年前抢装，本周多晶电池厂家开始小幅调 整价格，目前成交价格落在每片元人民币上下，短期内价 格将出现小幅反弹的情况。组件：目前组件企业复工情形为整体供应链中较低的环节，且 物流的影响短期内难以缓解，除了辅材如接线盒、铝边框供应仍然 无法衔接以外，组件厂的海内外出货也面临运输上的困难。因此虽