电子行业2月动态报告：两会即将召开关注科技创新与产业升级.docx

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1、电子行业2月动态报告：两会即将召开，关注科技创新与产业升级下面是小编为大家整理的电子行业2月动态报告：两会即将召开，关注科技创新与产业升级,供大家参考。目 录一、电子是国民经济的支柱产业， 2020年景气触底回升 . 3（一）电子行业是国民经济中的支柱产业 . 3（二）随着复工复产加速推动，电子信息制造业逐步回暖 . 4（三）2020Q3电子景气回暖，盈利实力有所提升 . 7（四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向 . 8二、两会即将召开，关注科技创新与产业升级 . 10（一）十四五规划建议、中心经济工作会议多次强调科技创新与产业升级 . 10（二）地方两会重点提及集成电路、

2、 5G 、汽车电子与无人驾驶、大数据与云计算、先进显示技术等领域 . 12（三）科技创新：多措并举精准发力，面对新兴产业 . 15（四）产业升级：锻长板、补短板，推动高质量发展 . 17三、行业面临的问题及建议 . 27（一）现存问题 . 27（二）建议及对策 . 27四、电子行业在资本市场中的发展状况 . 28（一）2021年电子行业维持震荡 . 28（二）行业估值回落，板块溢价依旧处于较高水平 . 30（三）2021年2月电子行业呈现震荡调整走势 . 34六、投资建议 . 35七、风险提示 . 36 一、电子是国民经济的支柱产业， 2020年景气触底回升电子行业是国民经济的支柱产业，我国电

3、子信息产业起步相对较晚，成长较快，整体增速高于宏观经济增速。2020 年初新冠疫情冲击电子信息产业，我国疫情在较短时间得以限制，实现最早复工复产，我国电子信息制造业运行状况逐步改善。随着疫苗的问世以及宅经济下旺盛的终端需求， 2020H2全球电子信息产业的供应、需求渐渐复苏，行业景气触底回升。 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 电子行业是国民经济中的支柱产业，对社会生产、居民生活影响巨大。电子行业在国民生产总值中占有重要地位，依据中国电子信息产业统计年鉴数据测算， 2019 年电子信息产业增加值在GDP中的平均占比已近3.93% 。我国电子信息产业增加值在GDP中占比总体呈上升趋势， 20

4、19年达到3.93% 。在我国经济发展进程中，电子信息产业扮演重要助推剂，近十年内产业对GDP增速的贡献波动上升， 2019年电子信息产业对GDP增速的贡献率为4.63% 。图 1.电子信息产业增加值占 GDP 比重日益提升 图 2.电子信息产业是 GDP 增长的重要助推剂 资料来源：工信部， Wind ，中国银河证券探讨院指标算法：占比 = 电子信息行业增加值 /GDP 资料来源：工信部， Wind ，中国银河证券探讨院指标算法：占比 = 电子信息行业增加值 /GDP 电子产业增加值与GDP整体呈现相关性，过去十年电子产业增加值增速和GDP增速之间相关系数为0.38 。在经济出现下行或回暖时

5、，电子产业增加值的增速也出现了放缓或提速，且反弹幅度高于宏观经济的反弹幅度。 国家对于电子信息产业的扶持力度加大，产业支持政策频出，电子产业进一步承接产能转移，呈现出增长明显提速的趋势。2019 年我国电子信息产业受到全球消费电子市场疲软、中美贸易摩擦的影响，增长力度有所减缓，从2018年的13.10% 下降到9.30% ，降低了3.8个百分点，同期GDP回调了0.6个百分点。因为国内电子产业起步相对较晚，成长较快，整体增速高于宏观经济增速。2008-2019年增加值平均增速为12.08% ，同期GDP平均增速为7.98% 。图 3. 2008-2019 年电子产业增加值增速与 GDP 增速相

6、关系数为 0.38资料来源：工信部，中国银河证券探讨院（二）随着复工复产加速推动，电子信息制造业逐步回暖 电子行业是研发和生产各类电子材料、元器件及电子设备的工业，电子材料包括硅晶圆、覆铜板等，电子元器件包括电感、电容、半导体分立器件、印制电路板等，电子设备包括半导体设备、电子制造设备等。按下游应用领域分类，电子行业可细分为消费电子（手机、 PC 、电视等）、半导体、汽车电子、安防电子、 LED 、物联网等领域，渗透进日常生活的方方面面，与居民生活休戚相关。电子行业为劳动密集型产业及全球化产业，受新冠疫情影响明显，年初各项指标均出现下降，整体市场景气度明显下滑。我国疫情在较短时间得以限制，实现

7、最早复工复产，我国电子信息制造业运行状况逐步改善。我们认为，随着新冠疫苗上市，疫情对电子行业供应端的影响将渐渐可控，行业需求端改善迹象明显， 2021 年我国电子信息制造业将持续回暖。1. 复工复产后电子行业逐步改善 在中美贸易战加深以及美国限制中国科技企业的不利外部环境下， 2019 年我国电子制造业出口仍保持增长，但增速不及上一年度。2020 年以来受新冠疫情影响，年初电子信息制造业增加值月增速大幅下降，随着复工复产加速推动，电子行业逐步改善。2020 年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.7% ，增速比上年回落1.6 个百分点，出口交货值同比增长 6.4% ，增速比上年加快 4.7

8、个百分点。12月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长 11.4% ，增速比上年回落0.2个百分点。12月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.4% ，增速同比回升2.1个百分点。图 4. 2019 年以来电子信息制造业附加值和出口交货值分月增速资料来源：工信部，中国银河证券探讨院 2020年全年，规模以上电子信息制造业实现营业收入同比增长8.3 ，增速同比提高3.8个百分点；利润总额同比增长17.2% ，增速同比提高14.1个百分点。营业收入利润率为4.89% ，营业成本同比增长8.1% 。12月末，全行业应收票据及应收账款同比增长11.8% 。图 5. 2019 年以来电子信息制

9、造业主营业务收入、利润增速变动状况资料来源：工信部，中国银河证券探讨院 2.电子元件及材料景气度回暖 电子元件及材料是电子制造行业乃至整个工业的基础， 2020 年受我国新冠疫情影响，电子元件及材料的产能等方面在2月触底， 12月份电子元件及材料景气度高位：12月，电子元件行业出口交货值同比增长22.8% ，较11月基本持平，主要产品中，电子元件产量同比增长 37.1% 。图 6. 2019 年以来电子元件及材料行业出口交货值分月增速资料来源：工信部，中国银河证券探讨院 3.手机、计算机景气度回升 2021年1月国内手机出货量大幅增长。中国信通院发布 2021年1月国内手机市场运行分析报告，由

10、于国内在疫情限制和经济复原方面的良好表现，手机出货量同比出现大幅增长。2021年1月，国内手机市场总体出货量4012.0万部，同比增长92.8% ，上市新机型40款，同比增长17.6% 。其中，国内市场5G手机出货量2727.8万部，占同期手机出货量的68.0% ；上市新机型 23款，占同期手机上市新机型数量的 57.5% 。我们认为全球 5G手机将加速渗透， 2019年全球5G手机出货量约为0.13亿部，渗透率约为0.9% ，预料到2023年将达7.74亿部， CAGR为179.9% ，渗透率提升至51.4% 。我们持续看好新一代iPhone的出货量，预料2021年iPhone出货量将达到2

11、.3亿部。图 7. 2019 年以来国内手机市场出货量及同比增速（单位：万部）资料来源：中国信通院，中国银河证券探讨院 2020年12月，计算机出口交货值大幅增长。受新冠疫情影响， 2020年1-2月计算机制造业增加值同比下降27.6% ，出口交货值同比下降28.0% ，复工复产后计算机制造业回暖， 12月计算机制造业出口交货值同比大幅增长18.1% ，增速环比提高14.9个百分点。主要产品中，微型计算机设备产量同比增长42.3% ；其中，笔记本电脑产量同比增长68.6% 。图 8. 2019 年以来计算机制造业行业增加值和出口交货值分月增速资料来源：工信部，中国银河证券探讨院（三）2020Q

12、3 电子景气回暖，盈利实力有所提升 整体来看， 2019年我国电子行业盈利实力下滑，受新冠疫情影响2020年上半年电子行业景气度进一步下滑。2019年行业平均ROE同比下降48.66% ， 2020Q1行业平均ROE同比削减18.56% 。2020H1行业平均ROE同比削减16.16% 。供需改善，三季度电子行业景气度回暖：2020Q3行业平均ROE同比增长12.40% 。将ROE分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数进行分析。图 9.电子行业平均 ROE 同比增速 资料来源：Wind ，中国银河证券探讨院图 10.电子行业平均销售净利率 资料来源：Wind ，中国银河证券探讨院 2019 年

13、行业平均销售净利率整体处于低位，厂商获得利润实力降低，销售净利率的下降很大程度上说明了2019年ROE的下降。2020年Q3行业平均销售净利率渐渐回升，一季报 半年报 三季报分别为3.18%7.22%8.93% 。2019 年行业平均资产周转率增速减缓，下半年行业平均资产周转率同比下滑。受新冠疫情影响， 2020Q3 行业平均资产周转率进一步下滑 ，一季报 半年报 三季报行业平均资产周转率分别为12.45%29.43%47.85% ，分别同比下滑17.44%9.59%5.51% 。 2018-2019 年行业平均权益乘数稳中有升， 20172018 年平均权益乘数为1.581.691.79 。

14、2020 年行业平均权益乘数有所下滑：一季报 半年报 三季报的行业平均权益乘数分别为1.751.651.66 。行业对杠杆运用状况较为稳定，资本结构未产生重大变更。图 11.电子行业平均总资产周转率同比增速 图 12.电子行业平均权益乘数 资料来源：Wind ，中国银河证券探讨院资料来源：Wind ，中国银河证券探讨院（四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向 国家将电子行业视为战略性发展产业，出台了多项支持政策，驱动行业向技术升级方向发展，打造以新一代电子信息技术为基础的全新产业结构。2021年2月25日科技部印发关于加强科技创新促进新时代西部大开发形成新格局的实施看法，提出支持成渝科技创新中心建设，加快成都国家新一代人工智能创新发展试验区建设，着力打造综合性国家科学中心；支持西平安国重要科研和文教中心建设，通过国家科技安排加大对电子信息、高端装备、航空航天、能源化工、先进材料等领域前沿核心技术攻关的支持力度，为解决国家战略领域和产业发展关键瓶颈问题供应支撑。2021 年1 月15 日工信部印发基础电子元器件产业发展行动安排（ 2021-2023年），提出到2023年实现电子元器件销售总额达到21,000亿元，进一步巩固我国作为全球电子元器件生产大国的地位。作为十四五期间以及今后较长时间国.