农业板块2021Q1基金持仓分析.docx

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1、1 .行业纵览：8略有向下，Q向上趋势延续32 .子板块情况：养殖重仓回升，种植略有下滑 33 .重点个股情况：海大、牧原重仓基金大幅上升5持仓向确定性方向集中的趋势仍在持续532局部重点个股跟踪6.投资建议84 .风险提示91.行业纵览：B略有向下，a向上趋势延续行业持仓占比总体回升。从持仓状况来看，2021Q1农林牧渔板块持仓基 本稳定。2021Q1农业板块基金重仓比例为0. 46% ,相对于2020Q4的0. 4 提升0. 03% 显著高于历史农业板块重仓均值0.1瑞；对应持仓市值占 基金股票投资市值2 （农林牧渔仓位比）为1.04% ,行业持仓3由202W 的低配43bp至2021Q1

2、的低配44bp。图1 :农林牧渔板块重仓占比高于历史均值（）图2 ： 202101基金农林牧渔持仓占比处于低位农林牧渔重仓占比合计农林牧渔重仓占比合计420864202/,65 0 5 0 5 02.2.L LO.O.TLA9T0zig 超 mor TUSGTOZ30Z0ZT66T0Z &IT6T0Z 蚀(%)LSOOT0Z 班毗!/ X- zfc二一16二。川行仓市酉鱼鱼 二二。稚机祗数据来源：wind,数据来源：wind,数据来源：wind,2021Q1板块整体上涨，跑赢大盘。2021Q1农林牧渔（申万）季度涨 幅为1.32%,跑赢沪深300指数2.6pct；在28个申万一级行业中， 20

3、21Q1农林牧渔（申万）相对收益排名第12,表现中等偏上。图3 ： 2021Q1农业相对收益排名靠刖（% ）2021Q1各行业板块相对沪深300指教收益(k9-)2(收斗)善心杀皿k (kao率也 (EJ4# (k-tr)a E点 (k多)需公*g相明【之步 G 400却官图 oom为8(34(军舄 (k*)黑黑太冬： (卜子)奈沙以 (ki-o案*(Eh) HW(k=)*?H (收成忸 (44)泛黑球父 (卜3)第弥三 e9-)w (Rdoe 谖s*y图4 ： 2021Q1较2020Q4农林牧渔板块正超额收益4 3 2o o o o o 1 2 3 4 5 - - - - -数据来源：win

4、d,数据来源：wind,2.子板块情况：养殖重仓回升，种植略有下滑畜禽养殖板块：重仓4回升。由于疫情反复，市场扭转对猪周期的悲观预1农业板块基金重仓二农业板块重仓个股市值/基金股票投资市值2持仓市值占基金股票投资市值二证监会农林牧渔持仓总市值/基金股票投资市值3证监会农林牧渔持仓总市值4重仓：进入基金前十大重仓股中的仓位占比期，基金重仓畜禽养殖板块市值从底部回升。畜禽养殖板块自18Q1猪价 到达本轮周期最低点后重仓仓位逐步回升，19Q1到达重仓仓位顶点，之 后持续下滑，在2021Q1由于市场扭转对猪周期悲观预期，2021Q1基金 重仓占达0.18% 较2020Q4回升0.06%。图5 ：畜禽养

5、殖板块低位回升（%）畜禽养殖重仓占比（）+RI v+r JE tttt rr 女乂循本加：W_L1、U,饲料板块：由于饲料公司大多转型养殖，行业B向下情况下，21Q1重仓 占比为0.47%,较20Q4小幅降低0. o但从纯饲料角度来看，饲料是 农业行业中利润稳定性及确定性最高的子行业，在市场追求确定性时， 海大集团的重仓占比继续提升至0. 28% o图6 ：饲料板块重仓比远高历史均值（%饲料重仓占比（%）二6。S80W8。987654321016一 81 8一 匚 匚 91 91 9一 一 三 2 2 ZI ZI 二 二 2 2 6。S6Iaoz饲料重仓占比历史均值动物保健重仓低位回升。动物保

6、健仓位占比拟小，维持低位。市场目前 正从预期驱动股价到业绩驱动股价方向进行转变，目前行业存栏正在逐 步回升，动保板块业绩有望逐步回升，2021Q1动保板块配置从低位回升, 重仓比回升至0.03%,与历史均值持平。图7：动保板块重仓比与历史低位回升（%）动物保健重仓占比（）数据来源：wind,种植业：种植业重仓占比有所下滑。近期由于政策催化略有降温，21Q1 重仓占比为0. 06%,较20Q4下降0. 04%。我们认为，转基因将继续推进， 并且后续行业有望迎政策再次驱动，加强植物新品种权司法保护，种业 龙头充分受益。图8 ：种植板块处于触底上升阶段(%)种植业重仓占比（）0. 350.3种植业重

7、仓占比种植业重仓占比历史均值独毋小湎.um nrlK八I 、】、，一 J 7CCCC2 1 O o o o.重点个股情况：海大、牧原重仓基金大幅上升3.1. 持仓向确定性方向集中的趋势仍在持续从农业前二十基金重仓股市分布和重仓仓位来看，海大集团、牧原股份 重仓基金数环比大幅增加。市场对确定性给与高关注度，农业板块受关 注的个股集中度较高。表1 : 2021Q1农业行业前二十基金重仓变化详情数据来源：Wind,重仓市值 （万元）持有基 金数基金数环 比Q4增加重仓股持仓占流通 股比例（% ）重仓股市值占对应重仓基金 资产净值比（%）海大集团1,507,314.252277211.613.91牧原

8、股份838,244.43129483.274.89温氏股份152,877.145091.832.30圣农开展“1,434.492403.904.64金龙鱼19,066.0120-120.801.23天邦股份65,103.3519133.662.80瑞普生物48,903.271887.123.10大北农106,491.6617-104.354.56生物股份121,091.771615.664.10隆平高科105,003.021405.566.29立华股份33,472.701087.574.54新希望15,419.7310-10.173.33梅花生物41,541.09962.322.51荃银高科9

9、6,334.379-1110.116.89普莱柯6,887.59841.061.67登海种业55,823.096-13.835.40苏垦农发27,202.096-61.834.64正邦科技65,136.396-11.877.99中粮糠业27,887.76621.405.13佩蒂股份6,832.545-12.090.79表2 ：核心个股持仓基金数量：海大集团关注度到达最高数据来源：Wind,17Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q420Q1海大集团37413132393139566791711031311111

10、27155227牧原股份31262462332938861471301291152371779881129温氏股份4642385941789918938027219412713856464150圣农开展20121033264361233732142931112424新希望152479552125345383512954431110隆平高科41446652671791694314610191414生物股份4752298161586263474081336889731516苏垦农发04181700131841106013126局部重点个股跟踪在局部重点推荐个股中，板块两大龙头牧原股份、海大集团重仓

11、基金数 与重仓市值均有大幅上升，目前，海大集团的重仓比例到达历史最高， 圣农开展重仓基金数维持不变，重仓市值有所下滑。海大集团：从重仓基金数来看，21Q1海大集团关注度持续上升处于高位， 相比于20Q4的155只基金产品重仓海大集团，21Q1上升到227只。从 重仓占比来看，公司重仓占比也不断提升至0. 28% o从重仓持股市值来看：自2019Q4以后，海大集团重仓市值不断创新高，21Q1超过150亿 元。海大集团整体重仓上升说明目前市场给予优秀公司管理层的溢价突 出，认可度不断提升。看：自2019Q4以后，海大集团重仓市值不断创新高，21Q1超过150亿 元。海大集团整体重仓上升说明目前市场

12、给予优秀公司管理层的溢价突 出，认可度不断提升。图9： 2101海大集团持股基金和重仓占比提升I I I I I I I I I00009 9 Z Z T T T T重仓持股基金数025020015010050二 O8T数据来源：wind, 0.0OOOO O6 6 O 。 I 11rsicN z重仓占比（右）重仓市值（亿元）图10 ：海大集团重仓市值创新高数据来源:wind,21Q1牧原股份由于公司本钱位于行业低位，头均盈利高，竞争优势突出, 公司关注度也持续上升。21Q1有129只基金产品重仓牧原股份，相比于 20Q4的81只大幅增长48只。从重仓占比来看，公司重仓占比提升至 0.15%从

13、重仓持股市值来看：自2020Q3以后，牧原重仓市值不断回升， 21Q1超过83亿元，回到历史高位附近。图11 ： 21Q1牧原股份持股基金和重仓占比提升图12 ：牧原股份重仓市值回升10025020015010050时消除时时相盯资相策韩相时相时谑程荆盯相居相时相重仓市值（亿元）重仓市值（亿元）重仓持股基金数重仓占比（右）数据来源：wind,数据来源：wind,数据来源：wind,21Q1圣农开展由于市场预期公司业绩有所下滑，公司重仓市值和重仓占 比有所下滑。21Q1有24只基金产品的前十大持仓了圣农开展，相比于 20Q4重仓持平，显示了长期资金对圣农开展的认同。从重仓占比来看, 公司重仓占比

14、小幅下滑至0.02%。图13 ： 21Q1圣农开展持股基金数稳定重今持股基金数聿仓占比（右）数据来源：wind,图14 ：圣农开展重仓市值有所下滑聘招聘酬聘罚埼招聘居聘找重仓市值（亿元） 数据来源：wind,.投资建议B向下CI向上的趋势仍在延续，我们继续推荐具有CI的相关标的，我们 继续推荐三大核心资产：牧原股份、海大集团、圣农开展。推荐生猪板 块：牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、温氏股份、天康生物等。 种植链核心推荐玉米种业，推荐标的：大北农、隆平高科、荃银高科。 禽板块：温氏股份、立华股份、湘佳股份等。表3 ：重点覆盖公司盈利预测与估值证券代码证券简称 收盘价EPSPE评级2021

15、/4/252020E2021E2020E2021E002714.SZ牧原股份111.1516.4414.946.767.44增持000876.SZ新希望17.683.624.034.894.38增持002100.SZ天康生物10.453.292.233.174.68增持002157.SZ正邦科技14.454.233.153.424.59增持300498.SZ温氏股份15.067.777.831.941.92增持002299.SZ圣农开展26.383.142.608.4010.17增持002458.SZ益生股份10.132.632.303.854.39增持002234.SZ民和股份15.033.

16、092.474.876.09增持002746.SZ仙坛股份10.711.901.675.656.40增持002982.SZ湘佳股份45.902.733.4916.8113.15增持300761.SZ立华股份33.914.934.086.888.31增持002311.SZ海大集团81.401.462.0255.9340.35增持600195.SH中牧股份11.890.480.5024.9323.81增持600201.SH生物股份21.280.390.4854.1044.80增持002385.SZ大北农8.160.680.8712.009.38增持300119.SZ瑞普生物27.320.650.7642.1835.76增持000998.SZ隆平高科17.310.470.8737.0719.82增持300511.SZ雪榕生物9.710.650.7914.9412.29增持603668.SH天马科技7.290.320.5322.7813.75增持300087.SZ荃银高科22.410.250.4290.1353.28增持数据来源：Wind,.风险提不政策风险。养殖疫病风险。自然灾害风险。