曹龙骐《金融学》(第2版)课后习题详解第11章 货币政策控制bhry.docx

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1、第11章章 货货币政策策调控本章思考考题1什么么是货币币政策？它有哪哪些构成成要素？答：（11）货币币政策是是指中央央银行在在一定时时期内利利用某些些工具作作用于某某个经济济变量，从从而实现现某种特特定经济济目标的的制度规规定的总总和。它它是实现现中央银银行金融融宏观调调控目标标的核心心所在，在在国家宏宏观经济济政策中中居于十十分重要要的地位位。（2）货货币政策策有三大大构成要要素：货币政政策工具具；货币政政策中介介指标；货币政政策目标标。它们们三者之之间的关关系是货货币政策策工具作作用于货货币政策策中介指指标，通通过货币币政策中中介指标标去实现现货币政政策目标标。由于于货币政政策中介介指标的

2、的确定在在很大程程度上取取决于货货币政策策目标，货货币政策策工具的的取舍在在很大程程度上依依存于货货币政策策中介指指标，因因而货币币政策的的三要素素之间存存在一种种逆向制制约关系系。2试述述货币政政策目标标内涵及及诸目标标之间的的矛盾与与统一。答：货币币政策最最终目标标一般亦亦称货币币政策目目标，它它是中央央银行通通过货币币政策的的操作而而达到的的最终宏宏观经济济目标。（1）货货币政策策目标的的内涵稳定币币值。在在纸币流流通条件件下，稳稳定币值值就是稳稳定货币币购买力力，货币币购买力力是用单单位货币币所能购购买到的的商品（或或劳务）来来衡量的的，稳定定货币购购买力即即指单位位商品所所能换到到的

3、货币币数量保保持不变变。因为为单位商商品所能能换得的的货币数数量就是是物价，所所以，稳稳定币值值也就等等于稳定定物价。经济增增长。货货币政策策目标所所追求的的经济增增长是指指发展速速度加快快、结构构优化与与效率提提高三者者之间的的统一。充分就就业。严严格意义义上的充充分就业业是指所所有资源源而言，它它不仅包包括劳动动力的充充分就业业，还包包括其他他生产要要素的“充分就就业”即充分分利用。但但人们通通常所说说的充分分就业仅仅指劳动动力而言言，指任任何愿意意工作并并有能力力工作的的人都可可以找到到一个有有报酬的的工作。平衡国国际收支支。保持持国际收收支平衡衡是保证证国民经经济持续续稳定增增长和国国

4、家安全全稳定的的重要条条件，也也是货币币政策的的重要目目标。（2）货货币政策策目标相相互之间间的矛盾盾与统一一稳定币币值与充充分就业业的矛盾盾与统一一。就统一一性看，币币值稳定定了，就就可以为为劳动者者的充分分就业与与其他生生产要素素的充分分利用提提供一个个良好的的货币环环境，充充分就业业同时又又可能为为币值的的稳定提提供物质质基础。但是，稳定币值与充分就业之间更多地表现为矛盾性，即当币值比较稳定，物价上涨率比较低时，失业率往往很高，而要降低失业率，就得以牺牲一定程度的币值稳定为代价，稳定币值和充分就业两者难以兼顾。稳定币币值与经经济增长长的矛盾盾与统一一。一般而而论，这这两个目目标是可可以相

5、辅辅相成的的，稳定定币值有有利于发发展经济济，经济济发展也也有利于于稳定币币值。但但是，世世界各国国的经济济发展史史表明，在经济发展快时，总是伴随着物价较大幅度的上涨，而过分强调币值的稳定，经济的增长与发展又会受阻。因此，在很多情况下，国家政策和货币管理当局只能在可接受的物价上涨率内发展经济，在不妨碍经济最低增长需要的前提下稳定币值。稳定币币值与平平衡国际际收支的的矛盾与与统一。稳稳定币值值主要是是指稳定定货币的的对内价价值，平平衡国际际收支则则是为了了稳定货货币的对对外价值值。如果果国内物物价不稳稳，国际际收支便便很难平平衡。国国内物价价稳定时时，国际际收支却却并非一一定能平平衡，因因为国际

6、际收支能能否平衡衡还要取取决于国国内的经经济发展展战略、资资源结构构、生产产结构与与消费结结构的对对称状况况、国家家的外贸贸政策、关关税协定定、利用用外资策策略等，同同时还要要受其他他国家政政策与经经济形势势等诸多多因素的的影响。充分就就业与经经济增长长的矛盾盾与统一一。通常常，就业业人数愈愈多，经经济增长长速度就就愈快；而经济济增长速速度愈快快，为劳劳动者提提供的就就业机会会也就愈愈多。但但是，如如果就业业增加带带来的经经济增长长伴随着着社会平平均劳动动生产率率的下降降，那就就意味着着经济增增长是以以投入产产出的比比例下降降为前提提的，它它不仅意意味本期期浪费更更多的资资源，还还会妨碍碍后期

7、的的经济增增长，因因而是不不可取的的。只有有在就业业增加所所带来的的经济增增长伴随随着社会会平均劳劳动生产产率的提提高的组组合，才才是我们们所期望望的。充分就就业与平平衡国际际收支的的矛盾统统一。如如果充分分就业能能够推动动经济快快速增长长，那么么，一方方面可以以减少进进口，另另一方面面还可扩扩大出口口，这当当然有利利于平衡衡国际收收支。但但为了追追求充分分就业，就就需要更更多的资资金和生生产资料料，当国国内满足足不了需需求时，就就需要引引进外资资、进口口设备与与原材料料等等，这这对平衡衡国际收收支又是是一大不不利因素素。经济增增长与平平衡国际际收支的的矛盾与与统一。当经济增长较快时，国家经济

8、实力也相应增长，这会在扩大出口的同时减少进口，这当然有利于国际收支的平衡。但经济的较快增长又总是对各种生产要素产生较大的需求，这往往又会增加进口，从而引起国际收支逆差的出现。当逆差很大时，国家就得限制进口，压缩国内投资，这又会妨碍国内的经济增长，甚至会引起衰退。3试述述货币政政策中介介指标的的特征和和选择。答：货币币政策中中介指标标是指中中央银行行为实现现特定的的货币政政策目标标而选取取的操作作对象。（1）合合适的货货币政策策中介指指标应该该具有如如下四个个特征可测性性，即中中央银行行能够迅迅速和准准确地获获得它所所选定的的中介指指标的各各种资料料，并且且能被社社会各方方面理解解、判断断与预测

9、测；可控性性，即中中央银行行应该能能够有效效地控制制；相关性性，即中中介指标标应与货货币政策策目标之之间具有有高度的的相关关关系；抗干扰扰性，即即作为操操作指标标和中介介指标的的金融指指标应能能较正确确地反映映政策效效果，并并且较少少受外来来因素的的干扰。（2）目目前，中中央银行行实际操操作的和和理论界界所推崇崇的中介介指标主主要有利利率、货货币供给给量、银银行信用用规模、基基础货币币、超额额准备金金、股票票价值等等。但由由于中央央银行本本身不能能左右股股票价值值，超额额准备金金和基础础货币又又都属于于货币供供给量的的范畴，而而控制了了货币供供给量，也也就基本本上控制制了银行行信用规规模，因因

10、此，货货币政策策中介指指标实质质上只有有两个候候选对象象，即利利率和货货币供给给量。由于金融融市场上上的利率率种类多多种多样样，有时时还经常常变化，所所以，对对于中央央银行来来说，利利率的可可测性不不如货币币供给量量。同时时，对于于再贷款款利率，中中央银行行只能施施加某种种影响，而而不能强强行干预预，只有有货币供供给量是是中央银银行直接接操纵的的。所以以，从可可控性上上看，货货币供给给量对经经济变量量的作用用比利率率更为直直接。由于货币币供给量量有层次次的划分分，所以以，把货货币供应应量作为为货币政政策中介介指标还还有一个个以哪一一层次的的货币供供给量作作为控制制重点的的问题。一一般说，在在金

11、融市市场发育育程度低低，可用用的信用用工具少少的情况况下，现现金应作作为中央央银行控控制的重重点。4试述述货币政政策工具具包括的的内容。答：货币币政策工工具可分分为一般般性政策策工具、选选择性政政策工具具和其他他补充性性政策工工具三类类。（1）一一般性货货币政策策工具一般性货货币政策策工具是是指对货货币供给给总量或或信用总总量进行行调节，且且经常使使用，具具有传统统性质的的货币政政策工具具。一般般性政策策工具，主主要有以以下三个个，也称称货币政政策的“三大法法宝”。法定存存款准备备金政策策法定存款款准备金金政策是是指由中中央银行行强制要要求商业业银行等等存款货货币机构构按规定定的比率率上缴存存

12、款准备备金，中中央银行行通过提提高或降降低法定定存款比比率达到到收缩或或扩张信信用的目目标。法法定存款款准备金金政策是是中央银银行控制制银行体体系总体体信用创创造能力力和调整整货币供供给量的的工具。再贴现现政策再贴现政政策，是是指央行行通过正正确制定定和调整整再贴现现率来影影响市场场利率和和投资成成本，从从而调节节货币供供给量的的一种货货币政策策工具。再再贴现作作为货币币政策的的重要工工具，它它具有双双重效力力，它既既能起到到引导信信贷注入入特定领领域以增增加流动动性总量量的作用用，又能能对社会会信用结结构、利利率水平平、商业业银行资资产质量量等方面面发挥调调节作用用。公开市市场业务务公开市场

13、场业务则则是指中中央银行行利用在在公开市市场上买买卖有价价证券的的方法，向向金融系系统投入入或撤走走准备金金，用来来调节信信用规模模、货币币供给量量和利率率以实现现其金融融控制和和调节的的活动。（2）选选择性货货币政策策工具选择性货货币政策策工具是是指中央央银行针针对某些些特殊的的经济领领域或特特殊用途途的信贷贷而采用用的信用用调节工工具。主主要有以以下几种种：消费者者信用控控制，是是指中央央银行对对不动产产以外的的各种耐耐用消费费品的销销售融资资予以控控制，如如规定分分期购买买耐用消消费品首首期付款款的最低低限额等等。证券市市场信用用控制，是是指中央央银行对对有关有有价证券券交易的的各种贷贷

14、款进行行限制，目目的在于于限制用用借款购购买有价价证券的的比重。不动产产信用控控制，是是指中央央银行对对商业银银行等金金融机构构在房地地产方面面放款的的限制，主主要目的的是为了了抑制房房地产投投机。优惠利利率，是是指中央央银行对对按国家家产业政政策要求求重点发发展的经经济部门门或产业业，规定定较低贴贴现利率率或放款款利率的的一种管管理措施施，如基基础产业业、高科科技产业业等。（3）其其他货币币政策工工具直接信信用工具具，是指指中央银银行从质质和量两两个方面面以行政政命令或或其他方方式对商商业银行行等金融融机构的的信用活活动进行行直接控控制，如如规定利利率最高高限额、信信用配额额、流动动性比率率

15、和直接接干预等等。间接信信用指导导，是指指中央银银行通过过道义劝劝告、窗窗口指导导和金融融检查等等办法对对商业银银行和其其他金融融机构的的信用变变动方向向和重点点实施间间接指导导。道义劝告告是指中中央银行行利用其其声望和和地位，对对商业银银行和其其他金融融机构发发出通告告、指示示或与各各金融机机构的负负责人进进行面谈谈，交流流信息，解解释政策策意图，使使商业银银行和其其他金融融机构自自动采取取相应措措施来贯贯彻中央央银行的的政策。窗口指导导是指中中央银行行根据产产业行情情、物价价趋势和和金融市市场动向向，规定定商业银银行的贷贷款重点点投向和和贷款变变动数量量等。5什么么是法定定存款准准备金政政

16、策？其其效果和和局限性性如何？答：（11）法定定存款准准备金政政策是指指由中央央银行强强制要求求商业银银行等存存款货币币机构按按规定的的比率上上缴存款款准备金金，中央央银行通通过提高高或降低低法定存存款比率率达到收收缩或扩扩张信用用的目标标。法定定存款准准备金政政策是中中央银行行控制银银行体系系总体信信用创造造能力和和调整货货币供给给量的工工具。（2）法法定存款款准备金金政策的的效果表表现在它它对所有有存款银银行的影影响是平平等的，对对货币供供给量具具有极强强的影响响力，通通常称它它是一帖帖“烈药”。（3）因因为法定定存款准准备金政政策力度度大、反反应快，所所以也存存在明显显的局限限性：对经济

17、济的震动动太大，不不宜轻易易采用作作为中央央银行日日常调控控的工具具；存款准准备金对对各类银银行和不不同种类类存款的的影响不不一致，如如提高法法定准备备金，可可能使超超额准备备率低的的银行立立即陷入入流动性性困境，从从而迫使使中央银银行往往往通过公公开市场场业务或或贴现窗窗口向其其提供流流动性支支持。6什么么是再贴贴现政策策？它有有哪些优优缺点？答：(11)再贴贴现政策策，是指指央行通通过正确确制定和和调整再再贴现率率来影响响市场利利率和投投资成本本，从而而调节货货币供给给量的一一种货币币政策工工具。(2)再再贴现政政策的最最大优点点是中央央银行可可利用它它来履行行最后贷贷款人的的职责，通通过

18、再贴贴现率的的变动影影响货币币供给量量、短期期利率以以及商业业银行的的资金成成本和超超额准备备金，达达到中央央银行既既调节货货币总量量又调节节信贷结结构的政政策意向向。(3)再再贴现政政策的缺缺点在于于:中央银银行固然然能够调调整再贴贴现率，但但借款与与否和借借款多少少的决定定权在商商业银行行，所以以这一政政策难以以真正反反映中央央银行的的货币政政策意向向。当中央央银行把把再贴现现率定在在一个特特定水平平上时，市市场利率率与再贴贴现率中中间的利利差将随随市场利利率的变变化而发发生较大大的波动动，它可可能导致致再贴现现贷款规规模甚至至货币供供给量发发生非政政策意图图的波动动。相对于于法定存存款准

19、备备金政策策来说，贴贴现率虽虽然比较较易于调调整，但但调整频频繁会引引起市场场利率的的经常波波动，从从而影响响商业银银行的经经营预期期。7什么么是公开开市场业业务？它它有哪些些优缺点点？答：(11)公开开市场业业务则是是指中央央银行利利用在公公开市场场上买卖卖有价证证券的方方法，向向金融系系统投入入或撤走走准备金金，用来来调节信信用规模模、货币币供给量量和利率率以实现现其金融融控制和和调节的的活动。(2)公公开市场场业务具具有明显显的优越越性:运用公公开市场场业务操操作的主主动权在在中央银银行，可可以经常常性、连连续性地地操作，并并具有较较强的弹弹性；公开市市场业务务的操作作可灵活活安排可可以

20、用较较小规模模进行微微调，不不至于对对经济产产生过于于猛烈的的冲击；通过公公开市场场业务，促促使货币币政策和和财政政政策有效效结合和和配合使使用。(3)公公开市场场业务操操作也有有其局限限性:需要以以发达的的金融市市场作背背景，如如果市场场发育程程度不够够，交易易工具太太少，则则会制约约公开市市场业务务操作的的效果；必须有有其他政政策工具具的配合合，可以以设想，如如果没有有存款准准备金制制度，这这一工具具是无法法发挥作作用的。8如何何完善我我国公开开市场业业务操作作？答：我国国中央银银行公开开市场业业务操作作仍有不不尽完善善之处，需需要从以以下几个个方面着着手改进进：（1）完完善公开开市场业业

21、务发挥挥作用的的微观基基础。公公开市场场业务操操作的最最大特点点，是通通过市场场将中央央银行实实施的货货币政策策与商业业银行及及其他金金融机构构的资金金经营和和资产合合理配置置融合在在一起。可可见，公公开市场场业务的的推出，应应当具备备相对齐齐全、行行为规范范的商业业银行体体系和证证券业。（2）注注重公开开市场业业务与其其他货币币政策工工具的配配合运用用。公开开市场业业务相对对于其他他货币政政策工具具而言，虽虽具有较较多明显显的优点点，但是是它也有有自己的的局限性性，所以以，必须须注重公公开市场场业务与与其他货货币政策策工具的的配合运运用如与与完善的的存款准准备金制制度相配配合、与与再贴现现业

22、务相相配合。各商业银银行和其其他金融融机构所所持有的的超额准准备金量量是公开开市场操操作最直直接的影影响对象象，即央央行卖出出有价证证券，减减少金融融机构超超额准备备金量，削削弱其信信用能力力；央行行买入有有价证券券，增加加金融机机构的超超额准备备金数量量，扩张张其信用用能力。而而超额准准备金是是基础货货币的组组成部分分，也是是存款准准备金的的组成部部分，由由于法定定存款准准备金率率的变动动对各金金融机构构的冲击击力大，往往往需要要适当开开展反方方向的公公开市场场操作或或再贴现现政策，以以缓和其其影响。因因此，完完善的存存款准备备金制度度是公开开市场业业务操作作发挥作作用的重重要条件件之一。央

23、行通过过公开市市场上证证券的买买卖来调调节各金金融机构构的超额额准备金金，以影影响社会会货币供供给量，但但由于种种种不定定因素的的影响，央央行的宏宏观预测测与实际际情况之之间不可可避免地地会存在在一定差差距，使使央行在在公开市市场上的的证券吞吞吐量与与各金融融机构超超额准备备额的变变化难以以取得一一致，当当央行买买入有价价证券所所增加的的超额储储备少于于各金融融机构的的实际需需求时，央央行就必必须通过过办理再再贴现业业务满足足其融通通资金的的需要。反反之亦然然。（3）注注重与国国债发行行和交易易相配合合。由于于我国公公开市场场业务的的操作的的主要对对象是国国库券，所所以，公公开市场场业务与与国

24、债，特特别是短短期国债债的发行行与交易易的相互互配合尤尤为重要要。具体体说：一一是国债债发行规规模要与与公开市市场业务务的需要要相适应应。如果果国债规规模太大大，易出出现大量量国债挤挤兑中央央银行发发行货币币，导致致严重的的通胀，从从而使中中央银行行难以开开展公开开市场操操作；反反之，如如果国债债规模太太小，公公开市场场操作将将缺少足足够的操操作对象象。二是是国债的的期限结结构要与与公开市市场业务务的需要要相适应应。短期期国债期期限短、流流动性大大、变现现能力强强，非常常适合公公开市场场业务操操作。相相反，长长期国债债不适宜宜做公开开市场业业务操作作。（4）注注重与整整个经济济体制改改革相配配

25、合。中中央银行行要正常常开展公公开市场场业务操操作，必必须进行行以下几几方面改改革：一一是改革革财政融融资机制制，应特特别注意意国债发发行量不不能过大大，否则则公开市市场业务务操作就就会偏离离方向；二是改改革商业业银行机机制，以以加强商商业银行行的资产产负债管管理、流流动性储储备管理理等；三三是发展展全国统统一的货货币市场场。公开开市场操操作的重重要市场场基础是是银行同同业拆借借市场，统统一的货货币市场场打破地地域垄断断和分割割，有利利于中央央银行按按大市场场来调节节货币供供求并实实现其均均衡；四四是逐步步实现利利率的市市场化，因因为没有有实现利利率的市市场化，就就难以形形成公开开市场操操作的

26、货货币政策策传导机机制；五五是完善善金融市市场，因因为要运运用货币币政策工工具进行行宏观调调控，没没有一个个健全、规规范的金金融市场场是不可可思议的的。（5）注注重与外外汇市场场的操作作相配合合。近年年来全球球经济金金融的一一体化趋趋势，形形成了国国内货币币金融市市场同国国际货币币金融市市场交互互融合的的趋势。公公开市场场操作已已不再是是单纯的的国内货货币金融融问题，而而是直接接同国际际货币金金融市场场问题交交叉重合合，因此此，公开开市场操操作必然然要涉及及到和外外汇市场场操作的的协调和和统一问问题9什么么是货币币政策传传导机制制？目前前影响它它的因素素有哪些些新变化化？答：（11）货币币政策

27、传传导机制制，是指指货币管管理当局局确定货货币政策策之后，从从选用一一定的货货币政策策工具进进行现实实操作开开始，到到实现最最终目标标之间，所所经过的的各种中中间环节节相互之之间的有有机联系系及因果果关系的的总和。（2）影影响货币币政策传传导机制制因素的的新变化化传统的西西方货币币政策传传导机制制理论所所描述的的货币政政策是通通过利率率的变化化传导的的，其具具体过程程是：货货币供给给量的增增加会降降低利率率，从而而降低借借贷成本本，借贷贷成本的的下降则则促使企企业增加加投资，消消费者增增加消费费支出，最最终导致致总产量量的增加加。而减减少货币币供给量量的效应应则正好好相反。但实践证证明，完完整

28、的货货币政策策传导机机制，并并非只注注重利率率，还必必须考虑虑其他若若干种资资产价格格对货币币政策传传导机制制的作用用：汇率的的变化。各各国普遍遍通过特特定的货货币政策策影响汇汇率的变变动，从从而达到到调节本本国进出出口和总总产量的的目的。权益价价格的变变动。通通过货币币政策的的调节来来增加货货币供给给量，有有利于公公众增加加支出，进进而增加加对权益益的需求求，从而而导致权权益价格格的提高高。银行信信贷的调调节。扩扩张性的的货币政政策会使使银行准准备金和和银行存存款增加加，从而而使银行行可用贷贷款量增增加，刺刺激企业业的投资资。企业和和家庭收收支的调调节。货货币政策策会直接接或间接接地影响响企

29、业和和家庭的的收支平平衡状况况，如扩扩大货币币供给量量，会使使企业的的权益价价格上升升和家庭庭的财务务状况得得以改善善，从而而增加企企业的投投资支出出和居民民对流动动性较差差的耐用用消费品品和住房房的支出出，这些些，最终终都会引引起总需需求和总总产量的的增加。10什什么是货货币政策策时滞？它由哪哪些部分分组成？答：（11）货币币政策时时滞，亦亦称货币币政策的的作用时时滞，或或称货币币政策时时差。它它是指货货币政策策从研究究、制定定到实施施后发挥挥实际效效果的全全部时间间过程。（2）货货币政策策的时滞滞按发生生源和性性质分类类，可以以分为内内部时滞滞和外部部时滞两两大类。内部时时滞它是指中中央银

30、行行从制定定政策到到采取行行动所需需要的时时间。内内部时滞滞又可以以细分为为认识时时滞和决决策时滞滞两个阶阶段。认认识时滞滞是指从从确实有有实行某某种政策策的需要要，到货货币当局局认识到到存在这这种需要要所耗费费的时间间距离。决决策时滞滞是指从从认识到到需要改改变政策策，到提提出一种种新的政政策所需需耗费的的时间。外部时时滞它是指中中央银行行从采取取行动到到这一政政策对经经济过程程发生作作用所需需要的时时间距离离。外部部时滞可可细分为为操作时时滞和市市场时滞滞两个阶阶段。操操作时滞滞是指从从调整政政策工具具到其对对中介指指标发生生作用所所需要的的时间距距离。市市场时滞滞是指从从中介指指标发生生

31、反映到到其对最最终目标标产生作作用所需需要的时时间距离离。11试试述货币币政策有有效性理理论的演演进过程程。答：货币币政策有有效性是是指货币币政策在在稳定货货币和促促进经济济增长这这两方面面的作用用大小和和有效程程度，即即货币政政策的实实施在多多大程度度上以尽尽可能低低的通货货膨胀来来获取尽尽可能高高的经济济增长。西方经济济学对货货币政策策有效性性的看法法是西方方经济学学在货币币金融领领域的具具体体现现，其发发展大体体上有以以下三条条线索可可循：（1）自自由与干干预是西西方经济济学的主主线索。它它经历了了自由主主义（古古典学派派）干预主主义（凯凯恩斯主主义）自由由主义（货货币主义义和理性性预期

32、学学派）新自自由主义义（即新新凯恩斯斯主义的的干预主主义）的的演进进进程。在在自由主主义的框框架中，货货币政策策的有效效性一般般不强。而而在干预预主义的的框架中中，货币币政策的的有效性性则得到到普遍的的肯定。（2）对对货币控控制的认认识经历历了从外外生到内内生的演演变，即即外生货货币论（凯凯恩斯主主义）形式式外生货货币论（新新剑桥学学派）内生生货币论论（新古古典综合合派）这这样一个个过程。（3）对对货币作作用的认认识经历历了从中中性到非非中性的的转变。在在古典主主义的“古典二二分法”中，货货币在短短期和长长期内均均呈中性性；在凯凯恩斯主主义看来来，货币币在短期期和长期期内均呈呈非中性性；货币币

33、主义和和理性预预期学派派则认为为，货币币在短期期内呈非非中性，但但在长期期内则是是中性的的；新凯凯恩斯主主义则又又“复活”了凯恩恩斯主义义对货币币的非中中性评价价。12简简述稳健健货币政政策实施施的背景景和内涵涵。答：（11）稳健健的货币币政策是是在19997年年7月亚亚洲金融融危机爆爆发、119988年初我我国出现现有效需需求不足足和通货货紧缩趋趋势的特特殊背景景下提出出并付诸诸实施的的。20006年年中国人人民银行行工作会会议仍然然决定，220066年我国国继续实实行稳健健的货币币政策。按照传统统的经济济学理论论，货币币政策有有扩张、紧紧缩和中中性之分分，而“稳健”的货币币政策很很难归于于

34、其中的的任何一一类。从从实际运运作来看看，“稳健”体现的的是对货货币政策策所作的的原则性性规定和和对总体体趋势的的把握，是是一种指指导思想想、方针针和理念念，注重重和强调调的是货货币信贷贷增长要要与国民民经济增增长大体体保持协协调关系系，而不不是具体体针对货货币政策策操作层层面的提提法，且且在不同同的时期期和不同同的条件件下可以以有不同同的操作作特点和和操作方方式。（2）经经过多年年的实践践，稳健健的货币币政策已已经逐步步形成其其特有的的内涵：一是适适当增加加货币供供应量，加加大对经经济发展展的支持持力度；二是通通过中央央银行的的政策法法规和“窗口指指导”，引导导商业银银行贷款款投向，提提高信

35、贷贷资金使使用效益益；三是是加强对对银行的的监督管管理，促促进商业业银行制制度更新新，为有有效传导导中央银银行货币币政策创创造条件件。从具具体运作作来看，主主要是灵灵活运用用货币政政策工具具，保持持货币供供应量适适度增长长；及时时调整信信贷政策策，引导导贷款投投向，促促进经济济结构调调整；执执行金融融稳定工工作计划划，发挥挥货币政政策保持持金融稳稳定的作作用；在在发展货货币市场场的基础础上，积积极推进进货币政政策工具具改革，努努力实现现货币政政策直接接调控向向间接调调控的转转变。13开开放条件件下货币币政策国国际协调调的动因因是什么么？提高高中国货货币政策策协调的的有效性性，需要要重点解解决好

36、哪哪些问题题？答：（11）货币币政策国国际协调调是指各各国充分分考虑国国际经济济联系，有有意地以以互利的的方式调调整各自自货币政政策的过过程。货货币政策策国际协协调既有有内因又又有外因因，具体体表述如如下：外在动动因国际经济济学界广广泛认为为经济的的相互依依存性是是进行货货币政策策国际协协调的一一个外在在动因。这这种相互互依存主主要体现现在结构构上的相相互依存存，经济济目标上上的相互互依存，国国家之间间政策（包包括货币币政策）上上的相互互依存。国际间经济依存度的加大极大地降低了国内货币政策的有效性，并增加了世界各国的溢出效应。在相互依存的国际环境中，一国货币政策的成败在很大程度上依存于其他国家

37、的政策、行动和做出的反应。所以说，国际货币政策协调是世界经济相互依存不断加深的必然要求。内在动动因开放经济济导致各各国在货货币经济济领域的的相互联联系、相相互影响响和相互互依存日日益加深深，当一一国独立立地制定定货币政政策就可可能会对对其他国国家的政政策运行行施加显显著的影影响，也也可能受受制于他他国的货货币政策策，通常常地将这这种效应应称为货货币政策策的溢出出效应。溢溢出效应应可以通通过多种种渠道传传递，一一般认为为主要是是通过贸贸易渠道道和资本本流动渠渠道。以以贸易渠渠道为例例，紧缩缩性的货货币政策策可能导导致进口口需求下下降，而而其政策策溢出则则给予其其主要贸贸易伙伴伴一个外外源性的的需

38、求紧紧缩。由由于货币币政策溢溢出效应应的普遍遍存在，有有必要通通过国际际协调来来降低这这种溢出出效应。（2）近近年来，中中国货币币政策国国际协调调取得了了一系列列成果，但但仍然存存在着许许多问题题需要解解决，比比较重要要的有：汇率协协调问题题。汇率率和汇率率政策的的协调一一直是各各国货币币政策国国际协调调的核心心。目前前，由于于种种原原因，我我国汇率率市场化化的压力力会越来来越大，需需要对我我国汇率率制度进进行如下下几点改改革：第第一，扩扩大浮动动区间，促促使汇率率从现行行僵化的的状态中中解脱出出来，尽尽量反映映市场供供求变化化。第二二，在防防范风险险的前提提下，适适当放松松外汇管管制，扩扩大

39、外汇汇管制区区间，使使经济主主体的自自愿选择择尽可能能落在外外汇、管管制区间间内，反反映边际际供求信信息，为为汇率进进一步市市场化做做铺垫。第第三，为为保持我我国贸易易条件的的稳定，央央行的市市场基准准汇率可可在供求求基础上上参考一一篮子货货币来确确定。同同时要加加强和改改进汇率率管理，加加大对逃逃骗汇和和其他非非法买卖卖外汇活活动的打打击力度度。利率协协调问题题。国与与国之间间的实际际利率差差异会引引起国际际间的套套利行为为，从而而导致国国际资本本的流动动，并进进而会直直接影响响到汇率率的波动动。在开开放经济济条件下下，利率率既是一一个自我我决策的的问题，也也是一个个需要进进行协调调的问题题。中国在在国际协协调中的的地位问问题。为为获得协协调利益益最大化化，我国国需要在在不断壮壮大自身身政治、经经济实力力同时，尽尽快谋求求“八国集集团”组织成成员国的的地位。国际监监管合作作问题。货货币政策策国际协协调也体体现在对对国际金金融犯罪罪的共同同治理上上。为此此，中国国要加强强国内监监管，规规范银行行业务，实实现与国国际接轨轨；还要要积极参参与国际际合作，建建立强大大的信息息网。同同时，面面对可能能发生的的金融危危机，要要建立危危机防范范与预警警机制。