福建某公司财务报表分析报告soe.docx

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1、福建南纸股份有有限公司财务报表分析报报告 对比公司景兴纸纸业股份有限限公司班级： 00807133 学号： 0080713328 姓名： 张璇指导老师：郑小小平 二零一零年年十二月目 录第一部分、行业业背景及公司司基本情况简简介2第二部分、杜邦邦分析法的基基本原理6第三部分、公司司年报分析7(一) 净资产产收益率分析析7 (二) 资产净净利率分析8 (三) 销售净净利率分析8(四) 资产周周转率分析 10 (五) 权益乘数分分析 13第四部分、综合合评价(一) 公司存存在问题 14 (二) 可提供建议议15附:资产负债表表 利润表第一部分、行业业背景及公司司基本情况简简介一、 行业背景造纸工业

2、是与国国民经济和人人民生活息息息相关的重要要基础原料工工业，产业链链长、关联度度高、涉及领领域广，是拉拉动林业、农农业、化工、印印刷、包装、机机械制造等产产业发展的重重要力量，属属于技术、资资金密集型和和资源约束型型产业，规模模经济性极为为显著，其增增长性与GDDP 增长率率有很强的正正相关性，是是国民经济中中具有可持续续发展特点的的重要产业。综综合考虑影响响国民经济发发展的有关不不确定因素和和相关产业的的发展前景，我我国造纸行业业仍处于发展展增长期，受受国际金融危危机影响，近近期国内纸及及纸板的消费费需求增速将将减缓，直接接或间接的出出口需求也将将下降，从而而将导致国内内造纸产能相相对过剩，

3、拖拖累行业景气气下行，对公公司的利润将将产生负面作作用。从2008年下下半年起,随着下游需需求锐减,造纸行业业业绩明显下滑滑,行业发展进进入低谷。但但从2009年至今,有赖于经济济环境趋于回回暖,造纸行业产产量逐渐增加加,库存消化情情况良好,正在稳步回回到金融危机机前的生产。并并且在2009年国国家实施了以以积极财政政政策为主的宏宏观经济政策策，尤其是中中央为应对金金融危机相继继出台了一系系列经济刺激激政策，货币币政策也由以以往的稳健谨谨慎转向适度度宽松，使得得国内经济实实现了恢复性性增长，给造造纸产业提供供了逐步平稳稳发展的运行行环境和市场场空间。若未未来全球经济济持续回升特特别是出口持持续

4、复苏，将将使公司受益益。虽然2009年中国纸制品品出口量始终终保持下降态态势，但是降降幅是逐月缩缩小的，市场场逐渐好转，纸制品的价格有所回升。国际纸品提价也也刺激了国内内市场。国际际纸业巨头萨萨佩公司表示示，要在3月底以前至至少将涂布精精装纸的价格格提高10%左右；奥地地利盟迪纸业业也表示，从从今年4月1日起，提高高各类非涂布布精装纸的价价格，涨价幅幅度在5%-8%之间。因此在在成本以及各各种因素的压压力下，纸制制品的价格在在未来是会有有所上升的。二、 公司基本本资料（一）福建南纸纸公司基本资资料 1、公司基本情情况 公司的的法定中文名名称 福建省南纸股股份有限公司司 公司的的法定中文名名称缩

5、写 福建南纸公司的法定英文文名称 Nannzhi CCo., LLtd., Fujiaan公司的法定英文文名称缩写 FJNZ公司法定代表人人 黄国英2、公司董事会会秘书情况 董事会秘书姓名名 黄金镖董事会秘书联系系地址 福福建省南平市市滨江北路1177 号董事会秘书联系系电话 05999-88008806 董事会秘书传真真 0599-88012260 董事会秘书电子子信箱 nzzzqb3、公司证券事事务代表情况况 证券事务代表表姓名 李永和 证券事务代表表联系地址 福建建省南平市滨滨江北路1777号 证券事务代表表电话 05999-88008806 证券事务代表表传真 00599-888012

6、660证券事务代表电电子信箱 nzzqqb 公司注册地址 福建省南南平市滨江北北路177号 公司办办公地址 福建省南平平市滨江北路路177号 公司办办公地址邮政政编码 3553000 公司电电子信箱 nzzqbbfjnzz163.ccom 公司选选定的信息披披露报纸名上上海证券报、中国证券报、证券时报 公司年年度报告备置置地点 福建省省南平市滨江江北路1777 号公司证证券投资部 4、其他有关关资料 公司首次注册册日期 1998 年5 月26 日 公司首次注册册地点 福建建省南平市滨滨江北路1777 号 公司变更注册册日期 22008 年年10 月17 日 公司变更注册地地点 福建省省南平市滨

7、江江北路1777 号 企业法人营业执执照注册号 350000010000191888 税务登记号码码 350070215581502236 5、公司聘请请的会计师事事务所情况 公司聘请的境境内会计师事事务所名称 福建华兴会会计师事务所所有限公司 公司聘请的境境内会计师事事务所办公地地址 福建省福州州市湖东路中中山大厦七楼楼 6、公司的业务务性质和主要要经营活动 本公司属造纸纸行业，经营营范围为：以以和为主要原原料，以生产产新闻纸为主主7、公司简介福建省南纸股份份有限公司前前身是南平造造纸厂，是国国家“一五”计划期间的的重点工程，全全国造纸大型型骨干企业，于建成投投产， 6月经改制成成为，现有员

8、员工2800多人。公司司是以和为主主要原料，以以生产新闻纸纸为主的大型型制浆造纸企企业，生产能能力为年产30万吨新闻纸纸和6万吨商品浆浆等，是520户国家重点点企业之一，主主导产品“星光”牌胶印新闻闻纸供应全国国200多家报社和新新闻出版单位位，部分出口口国家和地区区。“星光”牌胶印新闻闻纸是首批名名牌产品之一一，新闻纸的的市场占有率率居全国同行行业前列，公公司通过了ISO90001质量体系认证证和ISO144001环境管理体体系认证。（二） 景兴纸纸业股份有限限公司基本情情况简介 1、公司基本情情况 公司法定中文文名称 浙江景景兴纸业股份份有限公司 公司法定中文文名称缩写 景景兴纸业 公司法

9、定英文文名称 ZHEJIAANG JIINGXINNG PAPPER JOOINT SSTOCK CO., LTD 公司法定代表表人 朱在龙 2、公司董事事会秘书情况况 董事会秘书姓姓名 姚洁洁青 董事会秘书联联系地址 浙江省省平湖市曹桥桥镇 董事会秘书电电话 0573-859699328 董事会秘书传传真 0573-859633320 董会秘书电子子箱 yaojjq05188 3、公司证券券事务代表情情况 证券事务代表表姓名 吴艳芳 证券事务代表表联系地址 浙浙江省平湖市市曹桥镇 证券事务代表表电话 0573-859699328 证券事务代表表传真 00573-8859633320 证券事务

10、代表表电子箱 wyf2226 公司注册地址址 浙江省平湖湖市曹桥镇 公司办公地址址 浙江省平湖市市曹桥镇 公司办公地址址邮政编码 3142214 公司国际互联联址 公司电子信箱箱 jiingxinng.ccn 公司选定的信信息披露报纸纸名称 上海海证券报、证证券时报 公司年度报告告备置地点 公公司董事会秘秘书办公室 4、其他有关关资料 公司首次注册册日期 2001年9月26日 公司首次注册册地点 浙江省工工商行政管理理局 公司变更注册册日期 22009年1月5日 公司变更注册地地点 浙江省省工商行政管管理局企业法人营业执执照注册号 330000040000003266 税务登记号码码 浙税联联

11、字330448214666849000 组织机构代码码 14666849000 5、公司聘请的的会计师事务务所情况 公司聘请的境内内会计师事务务所名称 天健会计师师事务所有限限公司公司聘请的境内内会计师事务务所办公地址址 浙江江省杭州市西西溪路1288号9楼6、公司的业务务性质和主要要经营活动本公司属于造纸纸印刷业。经经营范围为：牛皮箱板纸纸、白面牛卡卡纸、纱管纸纸、高强度瓦瓦楞原纸、纸纸箱等系列产产品7、公司简介景兴纸业股份有有限公司前身身为浙江景兴兴纸业集团有有限公司，系系经浙江省计计划与经济委委员会、浙江江省经济体制制改革委员会会以浙计经企企(1996)30号文批准，由由平湖第二造造纸厂

12、改组成成立的有限责责任公司。1996年11月1日取得由平平湖市工商行行政管理局换换发的注册号号为146688490-00的企业法人人营业执照，注注册资本7,800万元。 第二部分、 杜邦分析法法的基本原理理一.杜邦分析原原理介绍 杜邦分析法法，又称杜邦邦财务分析体体系，简称杜杜邦体系，是是利用各主要要财务比率指指标间的内在在联系，对企企业财务状况况及经济利益益进行综合系系统分析评价价的方法。该该体系以净资资产收益率为为龙头，以资资产净利率和和权益乘数为为核心，重点点揭示企业获获利能力，资资产投资收益益能力及权益益乘数对净资资产收益率的的影响，以及及各相关指标标间的相互影影响作用关系系。 杜邦分

13、析析法中涉及的的几种主要财财务指标关系系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销销售净利率*资产周转率率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析原原理可用下图图进行说明第三部分 公司年报分分析(一)净资产收收益率分析净资产收益率亦亦称所有者权权益报酬率或或股东权益报报酬率,它是企业利利润净额与平平均所有者权权益之比,该指标表明明了企业所有有者获得的投投资收益.注:以下指标的的计算均是以以万元为单位位,可能会存在在误差,但计算方法法均是按照规规定计算的.1.比较分析 单位：万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年年 2009年年 2007年年 2008

14、8年 20099年净利润372.12-44535.4210061.00617472.224所有者权益155790.40220983.94188931.97193568.75171356.28178576.30平均所有者权益益188387.17204957.96182462.515174966.29净资产收益率0.17%-25.7%6.1%9.4%分析: 由上表表可知：福建建南纸公司09年净利润比08年减少了444907.554万元，其09年平均所有有者权益比08年增加了2003074008.83万万元，但其09年得净资产产收益率比08年净资产收收益率要小，甚甚至为负数。但但景兴纸业的的09年净

15、资产收收益率比08年的要高。并并且这两年里里，福建南纸纸的净资产收收益率始终是是比景兴纸业业的要低很多多。这是因为为福建南纸的的净利润要低低于景兴纸业业的净利润，而而且在09年福建南纸纸的净利润为为负数。同时时福建南纸09年的所有者者权益要高于于08年的，也高高于景兴纸业业的所有者权权益。这说明明福建南纸的的获利能力较较低。2.影响因素分分析: 由杜邦分析析体系可以将将净资产收益益率分解为资资产净利率与与权益乘数的的乘积.资产净利率率是影响净资资产收益率的的关键指标,同时权益乘乘数对净资产产收益率具有有倍数影响,下面将通过过下表对净资资产收益率进进行因素分析析.项目 20088年 20099年

16、资产净利率0.1066%-10.8%权益乘数1.642.38净资产收益率0.17%-25.7%分析:福建南纸纸09年的资产净利利率较08年的下降了10.90066%，甚至为负负数，但其权权益乘数09年的较08年的有所增增加，因此其其净资产收益益率也有所下下降。小结: 净资产产收益率,它是企业利利润净额与所所有者权益之之比，该指标标表明了企业业所有者权益益所获得的投投资收益，综综合反映了股股东投入企业业的自有资本本获取净收益益的能力，它它直接关系着着投资者投资资报酬的实现现程度 ，是对企业业具有重大影影响的指标。该该指标越大说说明投资者投投入资本的收收益能力越大大。由以上分分析可以知道道，福建南

17、纸纸公司的净资资产收益率下下降，企业净净资产的获利利能力下降，其其原因为资产产净利率的减减少和权益乘乘数的增加，而而主要影响因因素是资产净净利率的减少少。从中也可可以放映出公公司的管理经经营能力的下下降以及利用用财务杠杆获获利能力的减减弱。 (二)资产净净利率分析 资产净利利率是衡量一一个企业总资资产获利能力力的指标，它它等于净利总总额与资产平平均总额之比比，两者对资资产净利率均均产生重要影影响。下面将将对其进行分分析。1.比较分析单位:万元项目福建南纸景兴纸业2007年 2008年年 20099年 20077年 20088年 20099年净利总额372.12-44535.4210061.00

18、617472.224资产总额333531.18363343.97449191.66366471.62400269.69379097.90平均资产总额348437.575406267.815383370.31389683.795资产净利率0.1066%-10.8%2.6%4.4%分析: 福建南南纸09年的资产净净利率比其08年的资产净净利率有所减减少，减少了了0.1099066，呈呈现下降的趋趋势。而其净净利润总额也也是呈下降的的趋势，09年的净利总总额比08年的净利总总额减少了444907.54万元，但但其资产总额额则是呈上升升的趋势，09年比08年增加了858447.69万万元，同时其其平均

19、资产总总额09年的比08年增加了577830.224万元。相相比之下景兴兴纸业的资产产净利率则是是呈上升的趋趋势并且其净净利总额的增增加。景兴纸纸业08年，09年的净利总总额，资产净净利率均高于于福建南纸公公司。但其09年的资产总总额是低于福福建南纸公司司的。2、影响因素分分析项目 2008年 2009年年销售净利率0.26%-36%资产周转率41%30%资产净利率0.1066%-10.8%分析: 福建南南纸公司09年的销售净净利率、资产产周转率以及及资产净利率率比08年的都明显显呈现出下降降的趋势，分分别减少了00.36266、0.11、0.1099066。3.小结: 通通过以上的分分析福建

20、南纸纸资产净利率率减少从净利利总额和平均均资产总额上上来说，主要要是由于净利利总额的减少少，从销售净净利润和资产产周转率的角角度来讲则是是二者的下降带动动了资产净利利率减少，但但是整体上看看，该公司的的资产周转率率较低，资产产运用效率，不不是很好，对对于资产周转转率的分析将将在后面进行行。(三)销售净利利率分析 销售净利率是是指企业的净净利总额与当当期的营业收收入之比,它是获利能能力的代表性性财务指标。用用于衡量企业业一定时期的的营业收入获获取利润的能能力。该指标标值越高说明明企业的营业业获利能力越越强。1.比较分析 单位:万元项目福建南纸景兴纸业 2008年 2009年 2008年2009年

21、净利总额372.12-44535.4210061.00617472.224营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83销售净利率0.26%-36%4.6%5.7%分析:福建南纸纸09年的净利总总额比08年的有所减减少，减少了了449077.54万元元。同样其09年营业收入入，销售净利利率比08年的都有所所减少，分别别减少了200396.664万元、36.266%，这说明该该企业09年的营业获获利能力比08年有所下降降。相比之下下景兴纸业08年09年的净利总总额、营业收收入、销售净净利率都比福福建南纸要高高。而且景兴兴纸业09年的净利总总额、营业收收入、销售净

22、净利率较08年的呈上升升的趋势。景景兴纸业09年的净利总总额，营业收收入和销售净净利率均高于于福建南纸公公司的数据，08年的也是。福福建南纸09年的销售净净利率要低于于08年的销售净净利率，说明明其09年的营业收收营业收入获获取利润的能能力要低于08年的2.影响因素分分析(1)销售毛利利率分析 单位:万元项目福建南纸景兴纸业 2008年 2009年2008年2009年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83营业成本132915.43127862.73178691.50232611.71销售毛利11129.112-4214.88238962.1157270

23、6.112销售毛利率70%-3.4%18%24%销售成本率30%103.4%82%76%销售净利率0.26%-36%4.6%5.7%分析:福建南纸纸09年的营业收收入、营业成成本、销售毛毛利、销售毛毛利率、销售售成本率以及及销售净利率率较08年的相比均均呈下降的趋趋势，比08年有所减少少。而景兴纸纸业09年的营业收收入、营业成成本、销售毛毛利、销售成成本率比其08年的都有所所增加，但其其销售成本率率09年的与08年的相比是是有所下降的的。同时景兴兴纸业的营业业收入、营业业成本以及销销售毛利均高高于福建南纸纸公司，并且且景兴纸业09年的销售毛利利率和销售净净利率分别以以6%和41.7%的差别高于

24、于福建南纸公公司。但销售售成本率是低低于福建南纸纸公司的。 (2)销售费费用率分析: 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司 2008年 2009年 20088年 20099年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83期间费用合计20508.00827958.88525059.77335041.338其中：营业费用用6439.3007666.44411226.11213448.118管理费用9354.41114190.3374422.1666366.511财务费用4714.3776102.0449411.45515226.669销售费用率 14%23% 1

25、2%11% 销售毛利率70% -3.4%18% 24% 销售净利率0.26% -36% 4.6% 5.7% 分析:福建南纸纸09年的销售费费用率比08年有所增加加，增加了9%但其09年销售毛利利率和销售净净利率与08年相比都有有所下降，分分别下降了73.4%福建南纸09年的营业收收入较08年的营业收收入有所减少少，减少了220396.64万元。但但是其期间费费用却增加了了，增加了77450.777万元。而而景兴纸业09年的销售毛毛利率和销售售净利率与08年相比都有有所增加，但但其销售费用用率却呈下降降的趋势。并并且景兴纸业业的09年的营业收收入比08年的营业收收入有所增加加，同样其期期间费用0

26、9年的较之08年的都有所所增加。这两两家公司相对对比后发现景景兴纸业的营营业收入和期期间费用都高高于福建南纸纸公司，但福福建南纸公司司的销售费用用率是高于景景兴纸业的，而而景兴纸业的的销售毛利率率核销售净利利率是高于福福建南纸公司司的。 3.小结: 通通过以上分析析，我们可以以看出,销售毛利率率的高低对销销售净利率产产生正面影响响，而销售费费用率对其却却产生负面影影响.对于福建南南纸来说其销销售净利率的的减少主要是是因为销售毛毛利率的减少少，销售费用用率时有所上上升的，这不不仅是其本身身绝对数的上上升而致，还还是由于主营营业务收入的的减少。但是是销售费用率率的数值不是是很大，这将将对该公司的的

27、获利能力不不会产生太大大不良影响。因因此该公司不不仅应该降低低销售成本率率，最重要的的是不断提高高生产效率，降降低生产和管管理成本，从从而提高经济济效益水平和和提升销售净净利率。(四)资产周转转率分析:资产周转率是反反映资产运用用效率的指标标,它等于营业业收入与平均均资产总额之之比，它主要要包括流动资资产和固定资资产两大类,其中前者包包括应收账款款和存货。下下面我们将结结合比较分析析和影响因素素分析来对总总资产的运用用效率进行分分析。1.比较分析: 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年年 20099年 2007年 2008年年 2009年总资产333531.183633

28、43.97449191.66366471.62400269.69379097.90平均资产占用348437.575406267.815383370.31389683.795营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83总资产周转率 41%30%57%78%分析: 福建南南纸公司09年的总资产产比08年的总资产产有所增加，增增加了858847.699万元。平均均资产占用率率09年的则低于08年，但其营业业收入09年的较08年的有所减减少，减少了了203966.64万元元，同时其09年的总资产产周转率比08年的总资产产周转率有所所下降，下降降了11%。说明福建建南

29、纸公司09年的资产运用用效率有所下下降。虽然总总资产增加了了但是其营业业收入反而减减少了。而景景兴纸业09年的总资产产周转率高于于其08年的总资产产周转率，并并且其09、08年的总资产产转率均高于于福建南纸公公司的总资产产转率。但景景兴纸业09年的总资产产低于08年总资产金金额，也低于于福建南纸公公司的总资产产。并且景兴兴纸业08、09年的营业收收入要高于福福建南纸公司司。这表明景景兴纸业的资资产运用效率率要好于福建南南纸公司。2.影响因素分分析(1)流动资产产周转率分析析比较分析流动资产周转率率反映了企业业流动资产在在一定时期实实现的营业收收入多少的能能力。企业流流动资产周转转率越快，周周转

30、次数越多多，表明企业业以相同资产产占用实现了了更多的营业业收入，反之之，则越少。 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年年 2009年年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83流动资产111897.98181271.70156520.11192572.72181454.70136989.21流动资产平均余余额146584.84168895.91187013.71159221.96流动资产周转率率1.890.971.03 0.83 分析:福建南纸纸公司09年的营业收收入比08年减少了200396.6

31、64万元，流流动资产09年比08年的减少了了247511.59万元元，09年的流动资资产平均余额额比08年减少了222311.007万元。而而其09年的流动资资产周转率比08年的减少了0.92，这说明福福建南纸公司司09年的流动资资产在一定时时期实现的营营业收入多少少的能力比08年有所降低低。景兴纸业业09年的营业收收入比08年的增加了了876644.18万元元，09年的流动资产产比08年减少了444465.449万元，其其流动资产周周转率也下降降了0.2。景兴纸业业的08、09年营业收入入均高于福建建南纸公司，但但其08、09年的流动资资产却是低于于福建南纸公公司的。并且且其流动资产产周转率

32、也低低于福建南纸纸公司。这说说明相比景兴兴纸业，福建建南纸公司以以相同资产占占用实现了更更多的营业收收入。影响因素分析析A.应收账款周周转率分析:应收账款周周转率=营业收入/应收账款平平均余额. 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年年 2009年年营业收入144044.55123647.91217653.65305317.83应收票据10112.0024327.90010481.00511722.55117848.77212471.559应收账款28601.11624891.99820393.44940797.77940581.116

33、44718.445应收账款平均余余额33966.55330047.22155475.00957809.996应收账款周转率率 4.244.12 3.922 5.288流动资产周转率率1.89 0.97 1.03 0.83 分析: 福建南南纸公司09年的营业收收入比08年的减少了了203966.64万元元，其09年的应收账账款平均余额额比08年减少39119.32万元元，并且该公公司09年的应收账账款周转率比比08年下降了0.12,09年的流动资资产周转率比比上一年也下下降了0.92。景兴纸业09年的营业收收入比08年增加了877664.118万元，并且均均高于福建南南纸公司。其其应收账款平平均

34、余额09年的比08年的增加了了2334.87万元，并并且高于福建建南纸。其09年流动资产产周转率比08年减少了0.2，但均低于于福建南纸公公司。这说明明福建南纸公公司对应收账账款管理比景景兴纸业要好好，但福建南南纸公司09年的应收账账款的管理效效率比08年要略低。B.存货周转率率分析:存货周转率不仅仅是考核一个个企业存货运运用效率的指指标，还与企企业获利能力力相关。它等等于营业成本本/存货平均余余额。 单位:万元项目福建南纸公司景兴纸业公司2007年 2008年 2009年 2007年 2008年 2009年营业成本132915.43127862.73178691.50232611.71存货3

35、5802.55146482.66045872.33226356.22328521.33027799.337存货平均余额41142.55646177.44627438.77728160.334存货周转率 3.2332.77 6.51 8.266流动资产周转率率1.89 0.97 1.03 0.83 分析:福建南纸纸公司09年的营业成成本比08年的营业成成本降低了55052.77万元，其09年的存货比08年的存货减减少了6100.28万元元，但是其存存货平均余额额09年比08年增加了50034.9万万元，而其09年的存货周周转率比08年减少了0.46。景兴纸业09年的营业成本本比08年增加了533

36、920.221万元，该该公司09年的存货比08年的存货减减少了7211.93万元元，其存货平平均余额增加加了721.57万元 ，其存货周周转率09年比08年增加了1.75。景兴纸业业的营业成本本高于福建南南纸公司，但但其存货却远远低于福建南南纸公司，同同样其存货周周转率要远高高于福建南纸纸公司。这表表明福建南纸纸公司对存货货的利用率要要低于景兴纸纸业。其运用用存货获利的的能力也要低低于景兴纸业业。同事福建建南纸公司09年运用存货货获利的能力力更是低于08年的。小结: 流动资资产周转率反反映了企业流流动资产在一一定时期实现现的营业收入入多少的能力力，其主要包包括两个部分分，即应收账账款和存货，总总体