汤臣倍健财务分析报告bnaw.doc

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1、珠海格力电器股份有限公司 2010年度财务报告分析Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.汤臣倍健股份有有限公司财务分析报告报告人姓名及学学号：1.王琛 2001220552092.刘帅3.秦睿4.马法轩2015 年 6 月目 录第一篇 公司简简介3第二篇 财务报报告分析4一、资产负债表表分析41、资产负债表表水平分析42、资产负债表表垂直分析10二、利润表分析析151、利润表综合合分析152、利润表分部部分析19三、现金流量表表分析241、现金流量表表水平分析241、现金流量表表垂直分析28第三

2、篇 财务效效率分析31一、企业盈利能能力分析311、资本经营能能力因素分析析312、盈利能力历历史分析32二、营运能力分分析1、总资产周转转率分析362、营运能力历历史分析37三、偿债能力分分析391、偿债能力历历史分析39四、发展能力分分析421、发展能力趋趋势分析42第四篇 财务务报告综合分分析 47第一篇 公公司简介汤臣倍健创立于于1995年10月，2002年系统地将将膳食营养补补充剂引入中中国非直销领领域，并迅速速成长为中国国膳食营养补补充剂领导品品牌和标杆企企业，也是中中国保健行业业第一家AAA信用等级企企业。汤臣倍倍健股份有限限公司是一家家主要从事膳膳食营养补充充剂的研发、生生产和

3、销售的的公司。公司主要产产品包括蛋白白质粉、多种种维生素系列列(男士、女士士、儿童、孕孕妇)、维生素C片、维生素B族片、天然然维生素E软胶囊、维维生素A+D软胶囊、钙+D软胶囊、牛牛初乳钙片、骨骨胶原高钙片片、螺旋藻片片、红葡萄籽籽片、小麦胚胚芽油软胶囊囊、深海鱼油油软胶囊、金金枪鱼油软胶胶囊、蜂胶软软胶囊、大豆豆磷脂软胶囊囊、角鲨烯软软胶囊等100多个品种.公司是中国国膳食营养补补充剂行业非非直销领域的的领先企业,是生物与新新医药技术领领域的高新技技术企业,拥有涵盖软软胶囊、硬胶胶囊、片剂、粉粉剂等多个剂剂型的专业生生产基地,拥有行业非非直销领域庞庞大的销售网网络和连锁网网络,拥有行业内内强

4、势的渠道道性品牌,是目前我国国民族品牌中中较少具备与与外资品牌相相竞争相抗衡衡条件的企业业之一。截止2010年年6月30日,公司产品在在国内200多个城市总总共约9,000多个零售终终端进行销售售,其中在3,900多个终端设设置了销售专专柜。目前,公司产品的的零售终端数数量在同行业业中已处于领领先地位。第二篇 财务报报告分析（母母公司报表数数据）一、 资产负债表分析析1、资产负债表表水平分析 单位：元项目期末余额期初余额增减额变动率对总资产的影响响流动资产：货币资金1,302,6693,5443.951,416,2269,1889.41-113,5775,6455.46-8.02%-4.65%

5、以公允价值计量量且其变动计计入当期损益益的金融资产产0.00衍生金融资产0.00应收票据21,522,639.1126,983,3301.16614,539,337.996208.20%0.54%应收账款48,927,389.00044,218,639.6684,708,7749.32210.65%0.18%预付款项34,836,957.99820,246,414.44714,590,543.55172.06%0.55%应收利息28,318,109.99815,075,516.44213,242,593.55687.84%0.50%应收股利0.00其他应收款2,232,0046.1336,80

6、9,2287.433-4,577,241.330-67.22%-0.17%存货221,0633,325.95204,9177,368.1616,145,957.7797.88%0.60%划分为持有待售售的资产0.00一年内到期的非非流动资产0.00其他流动资产3,884,0050.30013,664.393,870,3385.91128324.662%0.14%流动资产合计1,663,4478,0662.411,714,5533,3881.12-51,0555,318.71-2.98%-1.91%非流动资产：0.00可供出售金融资资产20,880,616.000880,6166.0020,00

7、0,000.0002271.144%0.75%持有至到期投资资0.00长期应收款0.00长期股权投资399,9499,172.92245,6366,517.43154,3122,655.4962.82%5.77%投资性房地产0.00固定资产395,9188,741.30357,2966,339.1938,622,402.11110.81%1.44%在建工程85,448,165.22937,204,693.77448,243,471.555129.67%1.80%工程物资0.00固定资产清理0.00生产性生物资产产0.00油气资产0.00无形资产74,520,292.77057,876,078.

8、33616,644,214.33428.76%0.62%开发支出22,552,615.77720,529,411.2202,023,2204.5779.86%0.08%商誉0.000.00%长期待摊费用3,346,5513.1222,316,3382.4881,030,1130.64444.47%0.04%递延所得税资产产1,024,4490.844494,7277.52529,7633.32107.08%0.02%其他非流动资产产6,751,3347.8003,680,8858.2663,070,4489.54483.42%0.11%非流动资产合计计1,010,3391,9555.74725

9、,9155,624.18284,4766,331.5639.19%10.64%资产总计2,673,8870,0118.152,440,4449,0005.30233,4211,012.859.56%8.73%流动负债：0.00短期借款0.00以公允价值计量量且其变动计计入当期损益益 的金融负债债0.00衍生金融负债0.00应付票据0.00应付账款66,143,394.88565,776,625.441366,7699.440.56%0.01%预收款项16,944,664.55347,978,408.334-31,0333,743.81-64.68%-1.16%应付职工薪酬21,990,260.

10、11725,579,203.007-3,588,942.990-14.03%-0.13%应交税费27,576,238.77138,426,202.667-10,8499,963.96-28.24%-0.41%应付利息0.00应付股利0.00其他应付款44,872,721.66125,990,208.88418,882,512.77772.65%0.71%划分为持有待售售的负债0.00一年内到期的非非流动负债0.00其他流动负债0.00流动负债合计177,5277,279.87203,7500,648.33-26,2233,368.46-12.87%-0.98%非流动负债：0.00长期借款0.0

11、0应付债券0.00其中：优先股0.00永续债0.00长期应付款0.00长期应付职工薪薪酬0.00专项应付款0.00预计负债1,250,0000.000-1,250,000.000-100.000%-0.05%递延收益4,074,0000.1004,819,6666.588-745,6666.48-15.47%-0.03%递延所得税负债债6,049,0020.6222,261,3327.4663,787,6693.166167.50%0.14%其他非流动负债债0.00非流动负债合计计10,123,020.7728,330,9994.0441,792,0026.68821.51%0.07%负债合计

12、187,6500,300.59212,0811,642.37-24,4311,341.78-11.52%-0.91%所有者权益：0.00股本658,0100,940.00328,0800,000.00329,9300,940.00100.56%12.34%其他权益工具0.00其中：优先股0.00永续债0.00资本公积868,5755,204.231,157,8815,9665.26-289,2440,7611.03-24.98%-10.82%减：库存股0.00其他综合收益0.00专项储备0.00盈余公积159,8899,421.28105,3655,203.7154,524,217.55751

13、.75%2.04%未分配利润799,7444,152.05637,1066,193.96162,6377,958.0925.53%6.08%所有者权益合计计2,486,2219,7117.562,228,3367,3662.93257,8522,354.6311.57%9.64%负债和所有者权权益总计2,673,8870,0118.152,440,4449,0005.30233,4211,012.859.56%8.73% 一、 从投资和资产角角度进行分析析评价根据表1，可以以对汤臣倍健健股份有限公公司（以下简简称汤臣倍健健）2010年总资产变变动做出以下下分析评价：该公司总资产本本期增加233

14、,4421,0112.85元，增长幅幅度为9.56%，说明汤臣臣倍健本年资资产规模稳步步增长。进一一步分析可以以发现：1、流动资产本本期增加-2.988%，使总资产产规模增长了了-1.911%。非流动资资产本期增长长了39.199%，使总资产产规模增长了了10.644%，两者合计计使总资产增增加了2334221012.85元，增长幅幅度为8.73%。2、本期总资产产的增长主要要体现在非流动资产的的增长上，而而且流动资产产的货币资金金大幅减少。如果从这一变化来看，该公司的流动性减弱。尽管流动资产的绝大部分项目都有不同程度的增加，但因货币资金的大幅减少使得流动资金减少了2.98%。而非流动资产则上

15、涨近10%，分析原因如下：一是应可供出售售金融资产大大幅度增长。应应收票据本期期增长20,0000,0000.00元，增长幅幅度为2271.14%，对总资产产的影响为0.75%。出现这种种变化的主要要是原因是公公司国20114年非公开发发行A股股票，导导致股票的大大幅积累；二是长期股权投投资的大规模模增加。本期增加了154,3312,6555.49元，增长幅幅度为62.822%，对总资产产的影响为5.77%。企业长期期股权投资增增加说明企业业参股其他企企业，是企业业对外资本扩扩张的表现。加加大投资，可可以使企业拥拥有更多资源源，增强企业业的集团实力力，加大抵御御市场风险的的能力。三是其它应收款

16、款的增长。其其它应收款本本期增长了372000692.990元，增长幅幅度为370.118%，对总资产产的影响为1.14%。其它应收收款的变动主主要是因为年年末应收出口口退税款及保保证金增加所所致；四是预付款项的的增长。预付付款项本期增增加了4637333235.78元，增长幅幅度为37.733%，对总资产产的影响为1.11%。预付款项项的变动同样样主要是因为为预付供应商商货款及基建建设备款项增增加所致 ；五是应收账款的的增加。应收收账款本期增增加了2222,151,426.005 元，增增长幅度为331.61%，对总资产产影响为0.53%。应应收账款反映映了企业销售售规模，信用用政策的变化化

17、，结合存货货，固定资产产，营业收入入等资料分析析发现，该公公司本年扩大大了销售规模模，应收账款款出现这样幅幅度的增长是是正常的。六是货币资金的的减少。394300865811.6元，减少了22.244%，对总资产产的影响为9.41%。单就这一一变化来看，货货币资金的减减少将降低企企业的短期偿偿债能力，给给企业带来财财务风险。当当然对于货币币资金的这种种变化，还应应当结合企业业现金需要量量，从资金利利用效果方面面进行分析，才才能做出正确确的评价；3、非流动资产产的增长主要要体现在以下下几个方面：一是递延所得税税资产的增长长。递延所得得税资产本期期增加了4666,7788,697.17 元，增增长

18、幅度为446.92%，对总资产产的影响为11.11%。结结合递延所得得税明细账分分析可知，本本年递延所得得税资产的增增长主要是由由于预提费用用的大幅度增增长所导致。企企业本年销售售规模扩大，因因销售商品产产生的产品质质量保障费用用导致预提费费用上升是正正常的。同时时，资产减值值准备的计提提也是导致递递延所得税资资产增长的另另外一个主要要因素。资产产减值损失的的计提应当结结合长期股权权投资，固定定资产，存货货等项目进行行具体分析；二是在建工程的的增长。在建建工程本期增增加了31,511,9999.500元，增长幅幅度为2100.83%，对对总资产的影影响为0.008%。在建建工程的增长长主要反映

19、了了企业正在扩扩大生产规模模，准备进行行更进一步的的扩张计划。结结合在建工程程明细账分析析可知，企业业本年由在建建工程转入固固定资产的项项目不是太多多，但企业却却增加了大量量的在建工程程投资，在建建工程本年减减值准备没有有变化。这样样的情况，企企业应当结合合自身情况，注注意资金利用用问题，是否否能够支付由由于大规模融融资所带来的的利息；三是长期股权投投资的增长。长长期股权投资资本期增加了了127,8811,1115.77 元，增长幅度度为4.033%，对总资资产的影响为为0.30%。长期股权投投资较期初增增加210.54%主要要是公司报告告期内新增投投资所致；四是固定资产的的减少。固定定资产本

20、期减减少了63,330,6612.066 元，降低低率为2.003%，对总总资产的影响响为0.155%。固定资资产反映了企企业在固定资资产项目上占占用的资金，其其既受固定资资产原值变动动的影响，也也受固定资产产折旧的影响响。结合固定定资产明细账账分析可知，固固定资产本期期计提折旧4419,8553,3688.94 元元。本期由在在建工程转入入固定资产原原价为5266,970,862.119 元，本本公司尚未办办妥产权证书书的固定资产产原值为8440,1455,648.10 元。虽然企业业本期固定资资产净值有所所减少，固定定资产的减少少主要是尚未未办妥产权证证书所导致，这这是企业发展展战略中的暂

21、暂时现象，并并不会对企业业的生产能力力造成太大的的影响，从长长远来看，企企业的生产能能力将有较大大增加。二、从筹资或权权益角度进行行分析评价根据表1，可以以格力2010年总资产变变动做出以下下分析评价：该公司权益总额额较上年同期期增加1077497122815.446元，增长幅幅度为25.644%，说明格力力本年权益有有了较大幅度度的增长。进进一步分析可可以发现：1、负债本期增增长8,9991,3111,145.07 元，增增长幅度为226.63%，使权益总总额增长了221.45%；股东权益益总额本期增增长1,7558,4011,670.39 元，增增长幅度为221.55%，使权益总总额增长了

22、44.19%，两两者合计使权权益总额增加加1074997128115.46元，增长幅幅度为25.644%。2、本期权益总总额的增长主主要体现在负负债的增长上上。流动负债债的增长是主主要方面。流流动负债本期期增加了8,292,6651,0554.65 元，增长幅幅度为24.58%，对对群益总额的的影响为199.78%，这这种变化可能能导致公司偿偿债压力的加加大及财务风风险的增加。流流动负债的增增长主要体现现在以下几个个方面：一是预收款项的的大幅度增加加。预收款项项本期增加55,126,930,9962.133 元，增长长幅度为544.57%，对对权益总额的的影响为122.23%。预预收款项的增增

23、加主要是由由于公司国内内市场销售执执行先收款后后出货的销售售政策导致的的，这需要公公司良好的社社会声誉作为为保障；二是应付账款的的增长。应付付账款本期增增加3,5665,3611,670.94 元，增增长幅度为336.21%，对权益总总额的影响为为8.50%。应付账款款出现了较大大幅度的增长长，给公司带带来较大的偿偿债压力，公公司应当警惕惕自身是否能能按时偿付账账款，当然这这样不嫩给出出好或坏的评评价，应当结结合公司在建建工程，投资资性房地产以以及现金流量量表中相关项项目进行进一一步分析；三是其他流动负负债的增长。其其他流动负债债本期增加22,652,846,1151.344 元，增长长幅度为

24、422.75%，对对权益总额的的影响为6.33%。其其他流动负债债的较大幅度度的增长，给给企业带来偿偿债压力，企企业应当引起起注意；四是短期借款的的增长。短期期借款本期增增加153,272,9977.399 元，增长长幅度为155.94%，对对权益总额的的影响为0.37%。短短期借款的增增加主要是公公司外汇质押押借款增加所所致；将给企企业带来偿债债压力和一定定的财务风险险，企业应当当高度重视资资金的周转问问题。五是应付票据的的减少。应付付票据本期减减少3,0559,9777,847.21元，降降低率为533.66%，对对权益总额的的影响为7.30%。公公司本期应付付票据出现了了大幅度的减减少，

25、这主要要是企业偿还还了大量应付付票据所致，应应付票据的减减少有利于减减少企业的利利息支出，有有利于缓和公公司现金周转转压力；六是应交税费的的减少。应交交税费本期减减少216,940,7730.899元，降低率率为26.880%，对权权益总额的影影响为0.552%。结合合应交税费明明细账分析可可知，公司本本期应缴税费费的变动主要要是增值税的的大量减少以以及企业所得得税的增加所所致。企业所所得税的增加加进一步反映映了企业当前前销售对路，产产品畅销。而而增值税的大大量可能是企企业当期大量量购进存货所所致。非流动负债本期期增加了6998,6600,090.4元，增长长幅度为35563.233%，对权益

26、益总额的影响响1.67%。非流动负债债的增长主要要体现在以下下几个方面：一是长期借款的的增加。长期期借款本期增增加661,740,9967.200元，对总资资产的影响为为1.58%。长期借款款的增加可能能是由于公司司扩大生产规规模，大量增增加在建工程程所致，是企企业正常经常常所致，当然然公司应当注注意利息的支支付和借款的的偿还期限；二是递延所得税税负债的增加加。递延所得得税负债本期期增加37,859,3327.522元，增长幅幅度为2622.78%，对对权益总额的的影响0.009%。递延延所得税负债债的减少主要要是当期可供供出售金融资资产减值所导导致的，公司司应当引起注注意；三是其他非流动动负

27、债的减少少。其他非流流动负债本期期减少了9440,2044.30元，降降低幅度为118.08%，对权益总总额的影响为为0.00222%。虽然然其他非流动动负债的减少少对权益总额额的影响并不不是很大，但但结合其他非非流动负债明明细账分析可可知，其他非非流动负债的的增长主要是是由于递延收收益的增加所所导致，政府府补助给公司司带来递延收收益，这反映映了政府对公公司发展的大大力扶植，看看好并支持公公司未来的发发展。体现了了格力电器良良好的发展势势头和光明前前景，投资者者应当引起重重视；3、股东权益本本期增加1,758,4401,6770.39元元，增长幅度度为21.555%，对权权益总额的影影响为4.

28、119%。股东权益的变动动主要体现在在以下几个方方面：一是股本的增加加。股本本期期增加9399,296,250.000元，增长长幅度为500.00%，对对权益总额的的影响为2.24%。股股本的增加额额主要是为实实施2009年度股东大大会批准的关关于利润分配配的决议（每每10股配送红股5股）所致；二是未分配利润润的增加。未未分配利润本本期增加5334,3777,292.80元，增增长幅度为112.94%，对权益总总额的影响为为1.27%。未分配利利润出现一定定幅度的增长长需要结合利利润表进行进进一步分析。2、资产负债表表垂直分析资产负债表垂直直分析（表2） 期末余额期初余额期末余额（%）期初余额

29、（%）变动额（%）资产流动资产：货币资金13,783,157,6646.400 17,726,244,2228.000 26.17%42.28%-16.12%交易性金融资产产116,8544,906.70 0.00 0.22%0.00%0.22%应收票据18,052,426,7759.333 10,028,357,6693.277 34.27%23.92%10.35%应收账款924,8966,126.90 702,7444,700.85 1.76%1.68%0.08%预付款项1,692,9953,8001.51 1,229,2220,5665.73 3.21%2.93%0.28%应收利息181

30、,5444,781.35 66,460,604.119 0.34%0.16%0.19%应收股利其他应收款609,1666,265.50 129,5600,092.20 1.16%0.31%0.85%存货9,096,7724,3445.57 4,423,9963,9335.81 17.27%10.55%6.72%一年内到期的非非流动资产0.00%0.00%0.00%其他流动资产81,366,442.990 44,165,750.000 0.15%0.11%0.05%流动资产合计44,539,091,0076.166 34,350,717,5570.055 84.56%81.94%2.62%非流动

31、资产：可供出售金融资资产持有至到期投资资长期应收款长期股权投资3,301,4466,9551.58 3,173,6655,8335.81 6.27%7.57%-1.30%投资性房地产37,794,549.997 36,725,089.339 0.07%0.09%-0.02%固定资产3,055,3380,9885.76 3,118,7711,5997.82 5.80%7.44%-1.64%在建工程46,458,685.118 14,946,685.668 0.09%0.04%0.05%工程物资固定资产清理1,000,0093.866 0.0024%-0.00244%生产性生物资产产0.00%0.

32、00%0.00%无形资产230,4511,621.84 231,9522,879.59 0.44%0.55%-0.12%开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产产1,461,6691,9003.62 994,9133,206.45 2.78%2.37%0.40%其他非流动资产产非流动资产合计计8,133,2244,6997.95 7,571,9905,3888.60 15.44%18.06%-2.62%资产总计52,672,335,7774.111 41,922,622,9958.655 100.00%100.00%负债和所有者权权益(或股东权益益）流动负债：短期借款1,114,9905,899

33、5.96 961,6322,918.57 2.12%2.29%-0.18%交易性金融负债债0.00 28,581,683.000 0.00%0.07%-0.07%应付票据2,642,5571,3998.50 5,702,5549,2445.71 5.02%13.60%-8.59%应付账款13,412,420,1157.322 9,847,0058,4886.38 25.46%23.49%1.98%预收款项14,522,112,9943.566 9,395,1181,9881.43 27.57%22.41%5.16%应付职工薪酬577,5799,765.65 495,7099,121.07 1.

34、10%1.18%-0.09%应交税费592,6688,243.89 809,6088,974.78 1.13%1.93%-0.81%应付利息15,004,270.994 4,793,0057.355 0.03%0.01%0.02%应付股利602,8811.87 602,8811.87 0.00%0.00%0.00%其他应付款298,9544,622.40 291,2966,926.62 0.57%0.69%-0.13%一年内到期的非非流动负债0.00%0.00%0.00%其他流动负债8,858,1155,3447.21 6,205,3309,1995.87 16.82%14.80%2.02%流

35、动负债合计42,034,975,5527.300 33,742,324,4472.655 79.80%80.49%-0.68%非流动负债：长期借款661,7400,967.20 0.00 1.26%0.00%1.26%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债债52,266,813.115 14,407,485.663 0.10%0.03%0.06%其他非流动负债债4,259,7795.700 5,200,0000.000 0.01%0.01%0.00%非流动负债合计计718,2677,576.05 19,607,485.663 1.36%0.05%1.32%负债合计42,753,24

36、3,1103.355 33,761,931,9958.288 81.17%80.53%0.63%实收资本（或股股本）2,817,8888,7550.00 1,878,5592,5000.00 5.35%4.48%0.87%资本公积202,5111,852.56 185,8911,479.73 0.38%0.44%-0.06%减：库存股专项储备盈余公积2,233,4456,1883.87 1,965,3348,4229.11 4.24%4.69%-0.45%未分配利润4,665,2235,8884.33 4,130,8858,5991.53 8.86%9.85%-1.00%外币报表折算差差额所有

37、者权益（或或股东权益）合合计9,919,0092,6770.76 8,160,6691,0000.37 18.83%19.47%-0.63%负债和所有者权权益（或股东东权益）总计计52,672,335,7774.111 41,922,622,9958.655 100.00%100.00%一、 资产结构的分析析评价从表2可以看出出：1、从静态方面面分析。就一一般意义而言言，企业流动动资产变现能能力强，其资资产风险小，流流动资产变现现能力差，其其资产风险较较大。所以，企企业流动资产产比重较大时时，企业资产产的流动性强强，风险小，非非流动比重高高时，企业资资产弹性较差差，不利于企企业灵活调度度资金，

38、风险险较大。该公公司本期流动动资产比重高高达84.556%，非流流动资产仅占占15.444%。根据这这样的资产结结构，可以认认为格力资产产的流动性强强，资产风险险较小，但缺缺点是较低的的非流动资产产规模会让企企业难以形成成较大的生产产规模，不利利于企业的扩扩张；2、从动态方面面分析。本期期该公司流动动资产比重较较上期上升了了2.62%，货币资金金的比重降低低了16.112%，应收收票据的比重重上升了100.35%，存存货的比重上上升了6.772%，其他他各项流动资资产的变动幅幅度都不大，货货币资金、应应收票据和存存货出现了较较大幅度的变变化，但综合合而言，对流流动资产的影影响不是太大大，说明该

39、公公司的资产结结构相对比较较稳定。二、资本结构的的分析评价从表2可以看出出：1、从静态方方面看，该公公司股东权益益比重为188.83%，负负债比重为881.17%，资产负债债率相当高，公公司财务风险险较大。这样样的财务结构构是否合适，仅仅凭以上分析析很难做出判判断，必须结结合企业盈利利能力，通过过权益结构优优化分析才能能予以说明。2、从动态方面面分析，股东东权益下降了了0.63%，主要是送送股和实现利利润导致，表表明该公司资资本结构还是是比较稳定的的，财务实力力略有下降。二、利润表分析析 1、利润表综综合分析 单位：元利润表水平分析析（表5）项目本期金额上期金额增减额增减一、营业收入59,157,908,6612.055 41,625,588,1108.188 17,532,320,5503.877 42.12%减：营业成本49,285,589,6652.244 33,020,017,1197.922 16,265,572,4454.322 49.26%营业税金及附加加198,359