某公司年度偿债能力分析报告12225.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.徐工科技220100年度偿偿债能力力分析报报告 所属行业业：专业业设备制制造业 股票代代码：00004255一、企业简简介： 徐州工程程机械科科技股份份有限公公司(以下简简称公司司)原名徐徐州工程程机械股股份有限限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资

2、本为人民币95,946,600元。1996年8屏蔽内容中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑筑路机械械、铲运运机械、路路面机械械等工程程机械的的开发、制制造与销销售为一一体的专专业公司司，产品品达四大大类、七七个系列列、近100个品种种，主要要应用于于高速公公路、机机场港口口、铁路路桥梁、水水电能源源设施等等基础设设施的建建设与养养护。公公司主要要产品有有：工程程起重

3、机机械、筑筑路机械械、路面面及养护护机械、压压实机械械、铲土土运输机机械、高高空消防防设备、特特种专用用车辆、工工程机械械专用底底盘等系系列工程程机械主主机和驱驱动桥、回回转支承承、液压压件等基基础零部部件产品品，大多多数产品品市场占占有率居居国内第第一位。其其中70的产产品为国国内领先先水平，20的产产品达到到国际当当代先进进水平。公公司大力力发展外外向型经经济，实实施以产产品出口口为支撑撑的国际际化战略略，工程程机械产产品远销销欧美、日日韩、东东南亚、非非洲等国国际市场场。二、企业220100年偿债债能力指指标的计计算：（一）短期期偿债能能力指标标1、流动比比率=流动资资产流动负负债=24

4、46766562202.462311144433663.333=11.0772、应收账账款周转转率=主营业业务收入入(期初+期末)应收帐帐款2= 77.6773、存货周周转率=主营业业务收入入成本(期初+期末)存货2= 22.9664、速动比比率=(流动资资产-存货)流动负负债=(22467765662022.466-1114455682216.84)2331144433363.33= 0.575、现金比比率=(货币资资金+短期投投资净额额)流动负负债 =(458805669622.899+ 6668000000)22311144333633.333=0.1988（二） 长长期偿债债能力指指标

5、1、资产负负债率=(负债总总额资产总总额)X1100%=（2322055576779.99733638823225899.155）X1000%=63.78%2、产权比比率=(负债总总额所有者者权益总总额)1100%=（2322055576779.99711317767449099.188）X1000%=1766.111%3、有形净净值债务务率=负债总总额(股东权权益-无形资资产净值值)XX1000%=2320055776799.977(11317767449099.188-83363554544.666)XX1000%= 2100.277%4、利息偿偿付倍数数=(税前利利润+利息费费用)利息费

6、费用 =（135530119766.599+33345440855.788）33345440855.788=122.222三、企业偿偿债能力力的分析析：（一）短期期偿债能能力的分分析1、历史比比较分析析通过附件中中徐工科科技20100年和20009年的资资料，进进行比较较分析。该该企业实实际指标标值如下下表：财务指标2010年年末值2009年年末值差额流动比率1.071.25-0.188应收账款周周转率7.675.991.68存货周转率率2.962.820.14速动比率0.570.69-0.122现金比率0.19880.2288-0.033（1）流动动比率分分析 从上表表我们可可以看出出，该企

7、企业20010年年末值 流动比比率实际际值低于于20009年末末值实际际值，说说明该企企业的偿偿债能力力比上年年降低了了。 流动比比率是衡衡量企业业短期偿偿债能力力的指标标， 流动比比率越高高，企业业的偿债债能力就就越强，债债权人利利益的安安全程度度也就越越高。但但是流动动比率自自身也存存在一定定的局限限性，因因为流动动资产中中包含有有流动性性较差的的存货，以以及不能能变现的的预付帐帐款、预预付费用用等，使使流动比比率所反反映的偿偿债能力力也受到到怀疑，所所以为进进一步掌掌握流动动比率的的质量，我我们仍然然需要分分析应收收账款和和存货的的流动性性。（2）应收收账款和和存货的的流动性性分析 从上

8、表可可以看出出，该企企业应收收账款周周转率高高于上年年值，存存货周转转比率也也比上年年有所提提高，说说明该企企业应收收账款和和存货比比较良好好。（3）速动动比率分分析 进一步评评价企业业偿债能能力，还还需要要要比较速速动比率率。通过过上表可可以看出出徐工科科技20010年年末速动动比率比比20009年末末有所降降低，说说明该企企业偿还还流动负负债的能能力降低低。而表表中反映映的应收收账款周周转率和和存货周周转率都都高于上上年值，说说明该企企业应收收账款和和存货问问题良好好。但是是速动比比率为什什么会降降低呢？我们通通过附件件中的财财务报表表比较分分析，可可以看出出流动资资产和流流动负债债变化并

9、并不大，而而存货数数量比上上年实际际值有较较大增加加，这说说明速动动比率的的降低与与存货增增加有关关，表明明公司关关注了存存货的使使用，所所以存货货状况良良好。（4）现金金比率分分析 在知道了了速动比比率降低低的原因因后，应应进一步步计算现现金比率率。从上上表可以以看出， 徐工科科技20010年年末现金金比率比比上年实实际值有有所降低低，说明明该企业业用现金金偿还短短期债务务的能力力有所降降低。 通过上述分分析，可可以得出出结论：徐工科科技的短短期偿债债能力在在降低，然然而也存存在不能能忽视的的问题，特特别是流流动比率率，它的的降低会会引起企企业短期期偿债能能力的下下降，所所以公司司应加强强对

10、流动动比率的的管理。2、同业比比较分析析通过徐工科科技20010年年资料，进进行同业业比较分分析。该该企业实实际指标标值及同同行业标标准值如如下表：指标企业实际值值同行业标准准值差额流动比率1.071.44-0.377应收账款周周转率7.6714.7-7.033存货周转率率2.962.110.85速动比率0.570.64-0.077现金比率0.19880.29-0.0992（1）流动动比率分分析 从上表表可以看看出，该该企业流流动比率率实际值值低于行行业标准准值，说说明该企企业的短短期偿债债能力不不及行业业平均值值，但是是差距不不大。为为进一步步掌握流流动比率率的质量量，应分分析流动动资产的的

11、流动性性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收收账款和和存货的的流动性性分析 从上表可可以看出出，该企企业应收收账款周周转率低低于行业业标准值值，说明明该企业业资产的的流动性性低于行行业标准准值。而而存货周周转率与与行业标标准值相相比，高高于行业业标准值值。初步步结论是是：（1）存货货周转率率略高于于行业标标准值，说说明该企企业存货货相对于于销售量量比较平平均，表表明公司司关注存存货的使使用。（2）应收收帐款周周转率与与行业标标准值差差距较大大，只相相当行业业标准值值的一半半，说明明这是企企业流动动比率低低于行业业标准值值的主要要原因。该该企业应应收帐款款的占用用相对于于销售收收入而言

12、言太高了了，应进进一步分分析企业业采用的的信用政政策和应应收帐款款的帐龄龄，看看看哪里出出了问题题。（3）速动动比率分分析 从上表看看，徐工工科技本本年速动动比率略略低于行行业标准准值，表表明该公公司短期期偿债能能力低于于行业平平均水平平。而该该指标所所反映的的短期偿偿债能力力比流动动比率更更为准确确，更加加可信。（4）现金金比率分分析 从上表看看，徐工工科技本本年现金金比率低低于行业业标准值值，说明明该企业业用现金金偿还短短期债务务的能力力较低。 通过同行行业材料料的比较较分析，可可以得出出这样的的结论：20110年年年末徐工工科技的的短期偿偿债能力力低于行行业平均均水平。但但是如同同上述，

13、徐徐工科技技也同样样存在问问题，特特别是应应收帐款款问题，其其占用较较大，与与同行业业标准值值相比较较差距大大是主要要矛盾。3、其他因因素分析析上述短期偿偿债能力力指标，都都是从财财务报表表资料中中获取的的。可一一些在财财务报表表中没有有反映出出来的因因素，也也会影响响企业的的短期偿偿债能力力。例如如增加偿偿债能力力的因素素有：可可动用的的银行贷贷款指标标、准备备很快变变现的长长期资产产和偿债债能力的的声誉；减少偿偿债能力力的因素素有：未未作记录录的或有有负债、担担保责任任引起的的或有负负债等。（二）长期期偿债能能力的分分析1、历史比比较分析析通过附件中中徐工科科技20010年年和20009年

14、年的资料料，进行行比较分分析。该该企业实实际指标标值如下下表：财务指标2010年年末值2009年年末值差额资产负债率率0.637780.606670.03111产权比率1.761111.543360.21775有形净值债债务率2.102271.681130.42114利息偿付倍倍数12.2222.701.4（1）资产产负债率率分析 从上表可可以看出出，该企企业20010年年末资产产负债率率提高，由由20009年末末的60.67%，提高高到20010年年末的63.78%，上升升幅度不不是太大大。说明明该企业业的长期期偿债能能力比上上年降低低，但差差距不大大。公司司采用的的是开放放型财务务策略，财

15、财务风险险较高。而而资产负负债率产产生变化化的原因因主要有有：（1）所有有者权益益由上年年的1,1188,5955,3002.227元，增增加到本本年的1,3317,6744,9009.118元，增增加了129907996066.911元，其其中本年年未分配配利润为为172240222877.955元。（2）负债债总额由由上年的的1,8834,6588,9008.666元，增增加到本本年的2,3320,5577,6779.997元，增增加了485589887711.311元。（3）企业业资产结结构有大大的调整整，资产产总额由由上年的的3,0023,2544,2110.993元，增增加到本本年的

16、3,6638,2322,5889.115元，增增加了614497883788.222元。其其中流动动资产由由年初2,1118,6366,5112.996元，增增加到本本年的2,4467,6566,2002.446元。流流动资产产占总资资产的比比重上年年为70.1%,本年为81.6%，本年年比上年年相比较较有所上上升。通通过分析析，我们们可以得得出结论论：该公公司调整整了资本本结构，虽虽然长期期偿债能能力仍有有所降低低，但降降低幅度度不大，而而财务风风险有继继续恶化化可能。（2）产权权比率分分析 从上表可可以看出出，该企企业产权权比率与与上年值值相比上上升不多多，说明明该企业业长期偿偿债能力力有

17、所降降低，虽虽然上升升幅度不不大，但但财务风风险继续续恶化。所所有者权权益就是是企业的的净资产产，产权权比率反反映的偿偿债能力力是以净净资产为为物质保保障的。但但是净资资产中的的某些项项目，如如：无形形资产、递递延资产产、待摊摊费用、待待处理财财产损益益等价值值具有极极大的不不确定性性，且不不易形成成支付能能力。因因此，在在使用产产权比率率时，必必须结合合有形净净值债务务率指标标，作进进一步分分析。（3）有形形净值债债务率分分析 为了进一一步评价价企业长长期偿债债能力，我我们有必必要比较较企业的的有形净净值债务务率。有有形净值值债务率率是企业业负债总总额与有有形净值值的百分分比，有有形净值值债

18、务率率用于揭揭示企业业的长期期偿债能能力，表表明债权权人在企企业破产产时的被被保护程程度。从从上表可可以看出出，徐工工科技220100年末有有形净值值债务率率明显高高于上年年实际值值，说明明企业长长期偿债债能力减减弱，财财务风险险明显增增大。企企业筹资资能力虽虽然很强强，但利利用财务务杠杆的的风险很很高。（4）利息息偿付倍倍数分析析 因行业不不同，利利息偿付付倍数有有不同的的标准界界限， 一般公公认的利利息偿付付倍数为为3，19998年我国国国有企企业平均均利息偿偿付倍数数为1。一般般情况下下，该指指标大于于1则表明明企业负负债经营营能赚取取比资金金成本更更高的利利润。但但是这仅仅仅表明明企业

19、能能维持经经营，利利息偿付付倍数为为1是远远远不够的的；利息息偿付倍倍数如果果小于1，则表表明企业业无力赚赚取大于于资金成成本的利利润，企企业债务务风险大大。影响响利息偿偿付倍数数提高的的因素有有利润总总额的提提高和利利息费用用的降低低。从上上表可以以看出，徐徐工科技技20110年末末利息偿偿付倍数数比上年年实际值值提高挺挺多，这这说明企企业偿还还利息的的能力明明显增强强，风险险降低，但但不能完完全说明明企业就就一定有有足够的的利润来来偿还利利息费用用，还要要看与同同行业标标准值的的比较，进进一步进进行深入入分析。2、同业比比较分析析通过徐工科科技20010年年资料，进进行同业业比较分分析。该

20、该企业实实际指标标值及同同行业标标准值如如下表：指标企业实际值值行业标准值值差额资产负债率率63.78852.39911.399产权比率176.111168.7737.38有形净值债债务率210.227187.22323.044利息偿付倍倍数12.2228.84-3.8（1）资产产负债率率分析 从上表可可以看出出，徐工工科技220100年资产产负债率率高于行行业标准准值，有有一个较较高的资资产负负负债率水水平，说说明该企企业的长长期偿债债能力较较差。公公司采用用的是开开放型财财务策略略，推测测公司可可能财务务风险较较高，可可能存在在今后需需要现金金时的借借款能力力较差问问题。（2）产权权比率分

21、分析 从上表可可以看出出，徐工工科技220100年产权权比率高高于行业业平均水水平，说说明企业业长期偿偿债能力力较低，财财务风险险提高。在在使用产产权比率率时，必必须结合合有形净净值债务务率指标标，作进进一步分分析。（3）有形形净值债债务率分分析 为进一步步评价企企业长期期偿债能能力，要要比较有有形净值值债务率率。从上上表看徐徐工科技技20110年有有形净值值债务率率明显高高于行业业标准值值，说明明企业筹筹资能力力虽然很很强，但但不排除除利用财财务杠杆杆的风险险过高。（4）利息息偿付倍倍数分析析 从上表可可以看出出，徐工工科技本本年利息息偿付倍倍数比行行业标准准值低的的太多，表表明企业业没有足

22、足够资金金来源偿偿还债务务利息，企企业长期期偿债能能力低下下。从理理论上说说，利息息偿付倍倍数一般般要大于于1，如果果利息偿偿付倍数数小于1，说明明借钱给给该公司司的风险险就很大大。利息息偿付倍倍数低的的主要原原因是本本年该公公司的利利润总额额出现亏亏损，这这说明企企业没有有足够的的利润，没没有能力力偿付利利息费用用。3、其他因因素分析析影响企业的的长期偿偿债能力力的因素素还有：长期资资产和长长期债务务、长期期租贡、退退休金计计划、或或有事项项、承诺诺、金融融工具等等。四、概括结结论1、通过历历史比较较观察，徐徐工科技技20110年末末短期偿偿债能力力中的流流动比率率、存货货周转率率、速动动比

23、率和和现金比比率等指指标，与与20009年相相比无太太大差别别，但是是应收帐帐款周转转率相比比去年提提高较多多，提高高幅度比比较大，这这说明该该企业应应收账款款相对更更良好。2、通过同同业比较较观察，徐徐工科技技20110年末末短期偿偿债能力力中的流流动比率率、速动动比率、现现金比率率与行业业标准值值相比无无太多差差别，其其中存货货周转率率略高于于行业标标准值，应应进一步步引起重重视。而而最需要要关注的的是应收收帐款，因因为企业业20110年末末应收帐帐款周转转率与行行业标准准值相比比差的较较多，说说明该企企业的应应收帐款款存在较较严重的的问题，要要特别引引起重视视。3、通过历历史比较较观察，

24、徐徐工科技技20110年末末长期偿偿债能力力的资产产负债率率、产权权比率、有有形净值值债务率率、利息息偿付倍倍数等指指标，与与20009年相相比无太太大差距距。 4、通过同同业比较较观察，徐徐工科技技20110年末末长期偿偿债能力力中的产产权比率率、资产产负债率率、有形形净值债债务率、利利息偿付付倍数等等指标，与与行业标标准值差差距明显显，说明明企业有有资不抵抵债的可可能。通过上述综综合分析析，可以以得出结结论：徐徐工科技技的偿债债能力总总体逐渐渐提高，比比去年有有明显改改善，但但是不排排除存在在着不能能按时偿偿还债务务的风险险。这是是因为：一方面面公司的的应收账账款周转转率从220099年5

25、.999提高到到20110年的7.667，提高高幅度大大，而与与同行业业标准值值14.7相比，差差距也较较大，说说明应收收帐款存存在较严严重的问问题，可可能加大大短期偿偿债的风风险；另另一方面面公司的的利息偿偿付倍数数与同行行业标准准值相比比较过低低。利息息偿付倍倍数不仅仅反映了了企业获获利能力力的大小小，而且且反映了了获利能能力对偿偿还到期期债务的的保证程程度，它它既是企企业举债债经营的的前提依依据，也也是衡量量企业长长期偿债债能力大大小的重重要标志志。要维维持正常常偿债能能力，利利息偿付付倍数至至少应大大于1，利息息保障倍倍数过低低，企业业将面临临亏损、偿偿债的安安全性与与稳定性性下降的的

26、风险。从从资料可可以看出出徐工科科技利息息偿付倍倍数虽然然已经大大于1，但与与同行业业标准值值相比较较还存在在一定的的差距，所所以并不不能完全全摆脱不不能按时时偿还债债务的风风险。五、提出建建议徐工科技采采用的是是开放型型财务策策略，如如果想要要降低财财务风险险，提高高企业偿偿债能力力，可以以采取以以下建议议：1、如果企企业营业业收入稳稳定且有有上升趋趋势，可可以提高高负债比比重。因因为企业业营业收收入稳定定可靠，获获利就有有保障，即即使企业业负债筹筹资数额额较大，也也会因企企业资金金周转顺顺畅、获获利稳定定而能支支付到期期本息，不不会遇到到较高的的财务风风险。相相反，如如果企业业营业收收入降低低时，企企业的负负债比重重就应当当适当降降低，否否则企业业就会陷陷入偿债债困境，而而且可能能导致企企业亏损损甚至破破产。2、应继续续加强对对应收帐帐款和存存货的管管理，加加速应收收帐款回回笼的速速度。3、降低利利息费用用的支出出，减少少借款。4、扩大销销售，才才能获利利，只有有足够的的盈余，才才会有能能力偿付付利息费费用，企企业才能能长远发发展。