浅析中小企业融资难的原因及对策7305.docx

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1、 大学学毕业设计（论文文）题目浅析中小企企业融资难的的原因及对策策年级层次专业姓名学号指导教师论文完成时间： 年 月 日浅析中小企业融融资难的原因因及对策摘要：经过改革革开放三十年年来的发展，我我国中小企业业经过已成为推推动社会进步步和经济增长长的重要推动动力量，但是是它的发展也也不是一帆风风顺，尤其是是融资难的问问题已成为阻阻碍中小企业业发展的“瓶瓶颈”。本文文旨在通过对对中小企业融融资现状的透透视，进一步探讨讨解决中小企企业融资难问问题的若干对对策。要从根本解解决中小企业业融资问题，关键还是要中小企业本身与金融机构共同努力。关键词：中小企企业融资资贷款随着我国社会主主义市场经济济的飞速发展

2、展和国有企业业改革的进一一步深入，中中小企业在保保证国民经济持持续健康发展展、推动技术术创新和增加加就业机会、维维护社会稳定定等各个方面面发挥着越来来越重要的作作用。据统计计，目前，全全国中小企业业超过4300万户，占全全国企业总数数的99.88，创造的的最终产品和和服务的价值值占全国GDDP的58.5，上缴缴税收占全国国50.2，提供了775以上的的就业机会。 引自中国网政协农工组：解决中小企业融资难问题的思考与建议中小企业已成为经济社会发展的重要力量。我国政府自19990年代中中期开始意识识到中小企业业在我国经济济中的重要作作用，并开始始借鉴国外中中小企业融资资体系的经验验，先后颁布布一系

3、列政策策法规，于220世纪末开开始尝试在中中国建立信用用担保体系、创创业投资体系系、中小企业业板等间接和和直接的融资资体系。这一一系列工作，对对缓解中小企企业融资难、推推进中小企业业的发展起到到了一定的积积极作用。 然而，由于我国国中小企业融融资体系中的的信用构建缺缺失和企业发发展的外部竞竞争环境恶化化，使得初步步建立起来的的信用担保、创创业投资体系系和中小企业业板在近几年年的运行效果果与当初的设设计初衷存在在相当背离，中中小企业融资资难问题仍然然远未解决。一、 当前中小企业融融资现状中小企业现今已已成为我国经经济中发展最最快的部分，随随着市场经济济的发展，中中小企业将会会有更大的发发展。但是

4、在在发展的同时时，也遇到很很多问题。中中小企业生存存和发展面临临的问题集中中表现在效益益状况的不断断恶化，其中中资金短缺是是一个普遍性性的问题，已已经成为阻碍碍中小企业发发展的“瓶颈颈”。 1、 短期间接接资金融通难难度有所降低低,但银行对对中小企业的的信贷条件仍仍苛于对大型型企业的条件件。 间接融资市场对对中小企业的的融资限制主主要表现在33个方面：首首先，市场高高度集中，银银行凭借政策策优势成为具具有超市场能能力的垄断者者，对于信贷贷市场的资金金供给具有绝绝对的控制能能力。这种高高度集中的银银行体系就从从体制上把中中小企业排除除在信贷资金金供给之外，成成为制约中小小企业融资的的主要原因。其

5、其次，金融抑抑制进一步制制约了中小企企业间接融资资。我国中央央银行对利率率和收费限制制较严格，规规定了基准的的贷款利率，而而且贷款利率率浮动的范围围非常有限。在在无法实行市市场化利率的的情况下，银银行对中小企企业的贷款很很难实现风险险和收益的对对等，从而造造成中小企业业巨大的金融融缺口。第三三，银行内部部缺乏利于中中小企业融资资的激励机制制。目前我国国商业银行实实行信贷“责任到人”的政策，银银行信贷管理理人员为避免免承担责任，基基本放弃了那那些风险大但但有更高收益益预期的项目目，从而进一一步限制了中中小企业的贷贷款。部分商业银行对对中小企业信信贷管理的要要求高于对大大型业,特别别是对不发达达地

6、区的信贷贷管理的条件件更高。能符符合这些条件件、具有合格格资信等级的的中小企业为为数很少,这这实际上将大大多数中小企企业排除在支支持对象之外外,同时也限限制了基层银银行支持中小小企业发展的的积极性。美美国10亿美美元以下的银银行的信贷对对象主要是小小企业，而目前我国国中小金融机机构中城市商商业银行不足足100家、农农村商业银行行20多家、农农村合作银行行150家、村村镇银行等新新型农村金融融机构不过1100多家。 引自2009年05月26日中国财经报这样的中小银行数量规模远远滞后于中小企业发展的需要。2、中长期融资资渠道不畅,中小企业长长期权益性资资本严重匮乏乏。目前中小企业获获得的银行贷贷款

7、期限一般般不超过半年年,只能用于于填补流动资资金的缺口。但但中小企业需需要的是较长长期限的贷款款,以便用于于进行技术改改造和厂房设设施建设。目目前许多企业业为了发展,往往动用流流动资金来搞搞技改和基建建,结果导致致流动资金紧紧张,这实际际上还是其长长期权益性资资本匮乏所致致。 3、缺乏小型资资本市场,中中小企业直接接融资无门。从上市门槛上说说，由于国内内资本市场准准入的门槛高高,加上管理理日趋规范, 相关法规对对股票发行额额度和上市公公司选择有严严格的规模限限制，目前的的中小企业普普遍无法满足足这些硬性规规定，中小企企业已很难像像资本市场建建立初期那样样靠虚虚实实实的“捆绑上市”获得上市资资格

8、,民营中中小企业更被被政策性地排排斥在资本市市场之外,无无法到资本市市场直接融资资。从资本市场结构构上来说，资资本市场目前前没有适合中中小企业融资资多层次、不不同风险度的的股票交易市市场。我国的的二板市场虽虽早在筹划之之中,却迟迟迟未能开辟,多数高科技技型中小企业业仍难以筹措措发展所需的的资金。而可可为广大中小小型企业提供供融资服务的的地方证券交交易市场和风风险资本市场场则尚未列上上议事日程,这类小型资资本市场的缺缺如,使中小小企业失去了了直接融资的的主要渠道。我国在2004年推出了中小企业板，目前，50家中小企业板上市公司累计从市场融资额超过120亿元。其中，33家公司是拥有自主知识产权的科

9、技型中小企业，累计从证券市场募集资金超过90亿元，占50家中小企业板上市公司累计募集资金总额的75%。4、现行金融体体制中中小企企业融资服务务体系不健全全?中小企业融资不不仅需要自身身素质的提高高、融资渠道道的畅通，还还需要健全的的融资服务体体系，但目前前融资服务体体系无法满足足中小企业融融资需要。首首先，缺乏完完善法律法规规的支持保障障。主要表现现在法律执行行环境差，对对银行债权的的保护能力低低，难以为中中小企业融资资、抵押贷款款、信用担保保等提供有效效的政策支持持和法律保护护。其次，担担保体制尚需需完善。担保保机构规模小小，发展缓慢慢，远不能满满足中小企业业的需要；担担保机构的运运作和内部

10、管管理存在缺陷陷，政府干预预较多；担保保登记、评估估手续繁杂，审审批要求过于于严格，许多多无法获得银银行贷款的中中小企业同样样无法获得担担保公司的担担保；全国或或区域性再担担保机构尚未未建立，担保保机构的经营营风险难以有有效分散和化化解，制约了了信用担保业业务的进一步步发展。最后后，个人信用用评估体系和和企业资信评评估体系不健健全。5、民间融资活活动较活跃,但规模小且且处于“非法”状态 中小企业由于规规模较小，缺缺乏抵押品以以及财务的不透明明性，从而在在向银行等金金融机构取得得贷款时处于于劣势。另外外，银行对中中小企业实行行信贷配给政政策，从而使使得中小企业业始终处于资资金饥渴状态态。中小企业

11、业在从正规金金融机构取得得贷款较难的的情况下，在在很多时候，不不得不求助于于非正规金融融，以解决企企业资金的燃燃眉之急。这这些渠道有民民间借贷市场场、私募股本本、企业互保保加债转股等等,有的企业业甚至全部靠靠拖欠贷款来来周转资金。事实上，非正规金融在中小企业融资现状问题上一直起着拾遗补缺的作用。在中小企业融资现状求助无门的情况下，往往是非正规金融帮助中小企业渡过难关。然而在实践中，我国对非正规金融一直采取的是金融压制政策。当然，这对维护我国良好的金融秩序，维护国家金融和经济安全起到了重要作用。但是，这些民间融资活动多属于政府限制的“非法集资”、“乱集资”范畴,故很难形成气候。 二、 中小企业融

12、资困困难成因（一、中小企企业自身原因因中小企业自身的的信用缺损是是造成融资难难问题的首要要因素。据“首首届中国企业业信用论坛”上上公布的数字字，我国企业业因为信用缺缺失而导致的的经济损失高高达58555亿，相当于于全国年财政政收入的377%，我国国国民生产总值值每年因此至至少减少2个个百分点，而而占全国企业业总数绝大部部分的中小企企业信用不足足问题尤为突突出。据中国国人民银行调调查显示，在在中小企业贷贷款未批准的的原因中，企企业信用方面面存在问题，包包括欠息、贷贷款逾期、逃逃废债、挪用用贷款等占223.6%居居于各类原因因的首位。当当前我国中小小企业仅有339%参加过过资信评估，其其中80%以

13、以上的中小企企业评级在BBBB级以下下，30%以以上的中小企企业评级甚至至在B级以下下。有61%的中小企业业甚至没有参参加过资信评评估没有任何何的资信记录录。而当前，我我国银行新增增贷款的五分分之四都集中中在AAA和和AA类企业业，中小企业业过低的信用用等级使得银银行对中小企企业的支持存存在天然的障障碍。从信用用能力上看，多多数中小企业业的盈利能力力较低。据统统计，目前中中小企业的亏亏损面在500%以上，财财务状况很不不理想。20003年我国国主要商业银银行中小企业业贷款的平均均不良率为332%，比商商业银行贷款款的平均不良良率高出166个百分点。 引自夏胜云2005年11月28日解决中小企业

14、融资难的探讨从信用意愿上看，由于过去相当一部分中小企业信用意识淡薄，逃、废银行债务情况较为严重，致使人们对中小企业的信用意愿普遍持怀疑态度，使其信用度大打折扣，融资难成为必然之结果。另外，中小企业业经营活动的不不确定性和内部信息的不透明明性是中小企企业面临融资资困难的主要要原因。中小小企业的经营营活动具有很很大的不确定定性，百年老老店诚然可见见，但是，据据美国财富富杂志报道道，美国大约约62%的企企业寿命不超超过5年，只只有2%的企企业能够存活活50年，中中小企业平均均寿命不到77年。而在中中国，据科科学投资的的调查结果，中中国中小企业业的平均寿命命在34年年之间。中国国每年有1000万家企业

15、业倒闭，其中中绝大多数为为中小企业。这这种很低的平平均寿命使得得给中小企业业融资具有相相当的风险性性。中小企业业内部信息不不透明。就是说，外外部资金供给给者面临着信信息不对称问问题。银行等等金融中介在在收集、分析析中小企业财财务和经营状状况问题上存存在障碍。中中小企业一般般都存在财务务信息不透明明的问题，所所以财务信息息的保密也就就成为其在竞竞争中自我保保护的一种重重要手段。 一般来说，如如果信息是完完全的，以及及人们对信息息的处理和分分析是充分理理性和合理的的，并且不存存在信息成本本，就不会有有决策的失误误。优质的贷贷款需求者就就会获得金融融机构的足额额贷款，金融融资源也就获获得了合理最最优

16、配置。但但是，完全信信息只是一个个理论假设，真真实世界中的的信息从来就就不是完全的的。但是，金金融机构在追追求利润的同同时，最关心心的是金融资资产的安全性性，当高收益益不足以抵消消其对安全的的需求时，利利率的调节杠杠杆就失去了了作用。 （二）银银行贷款难银行贷款是企业业融资最传统统、最常见的的一种方式，一一般有三种形形式：信用贷贷款（即单凭凭借款者的可可信度直接从从银行获取贷贷款）、抵押押贷款（即企企业以特定的的抵押品为担担保而获得的的贷款）和担担保贷款（即即凭保证人的的信用获取的的贷款）。1.信用贷款。我我国的金融机机构体系由于于历史原因，在在服务对象的的选择方面带带有浓厚的计计划色彩，处处

17、于金融机构构体系主体地地位的商业银银行（尤其是是四大国有独独资商业银行行）首选的服服务对象是大大型国有企业业及上市公司司。中小企业业由于经营风风险高，财务务管理水平低低，信息缺乏乏客观和对称称，给投资方方带来的风险险比较大，所所以，中小企企业想从目前前的金融机构构获得金融支支持比较困难难，即使获得得间接融资，也也无力承受过过重的融资成成本。因为，为为鼓励银行给给中小企业贷贷款，我国在在政策上允许许银行给小企企业贷款时利利率可适当高高于大企业贷贷款利率（上上浮20%50%）。这这虽说可刺激激银行贷款的的积极性，但但中小企业却却付出了高昂昂的代价。与与此同时，中中小企业虽然然贷款额度比比较小，周期

18、期短，具有“急、频、小小、险、多”的特点，但但每笔贷款的的发放程序、经经办环节都与与大企业大致致相同，这就就表明商业银银行对中小企企业的贷款需需付出高于大大型企业的“交易成本”。因此，银银行更愿意从从事对大企业业的“批发业务”，而对中小小企业的“零售业务”积极性不高高。2.抵押贷款。商商业银行的经经营原则是效效益性、流动动性、安全性性的统一。为为了确保赢利利性和安全性性， 在发放放贷款时，商商业银行更多多地选择抵押押和担保方式式。一般银行行对抵押物的的要求十分严严格，其主要要偏好在于抵抵押物能否顺顺利转让出售售及其价值是是否稳定。目目前，国内银银行偏好于房房地产抵押。其其原因是：我我国的产权交

19、交易市场不发发达，且银行行缺乏对其他他资产如机器器、设备、存存货、应收账账款的鉴别和和定价能力，况况且上述资产产易损耗，价价值波动大。而而中小企业由由于规模有限限、实力较弱弱、固定资产产种类较少、土土地房物等抵抵押品匮乏，因因而一般很难难提供合乎银银行标准的抵抵押品。3.担保贷款款。我国的信信用担保体系系发展时间短短，存在问题题多。一方面面，目前的担担保机构基金金来源少，必必要的风险补补偿机制尚未未健全；另一一方面，担保保基金与银行行运作存在一一定矛盾，如如：担保基金金提出与银行行风险共担，利利益共享，而而银行却是首首先保证信贷贷资金的安全全，从而使担担保基金无法法与银行运作作相互协调，达达到

20、共赢。所所以，中小企企业获得银行行贷款的窘境境可想而知。（三）商业融资资难1.商业票据。指指由大公司发发行的为满足足其短期资金金需要的无担担保期票。但但中小企业规规模有限，不不具备发行条条件和资格，从从政策上也就就剔除了这一一融资形式。2.商业信用。指指工商企业以以赊销或提前前付款方式而而发生的信用用，属于短期期融资，十分分方便。但一一般以良好的的商业信誉为为基础，并经经常用于业务务联系紧密、关关系十分固定定的合作企业业之间。在现现实中，中小小企业所承诺诺的商业票据据不被大企业业接受，但却却要无奈地接接受大企业承承诺的票据，使使本来不充裕裕的流动资金金雪上加霜，何何况国家对中中小企业利用用商业

21、汇票进进行融资也有有种种限制。3.发行债券。发发行债券的收收益方法是取取得固定收益益率，但中小小企业或处于于初创阶段，或或处于发展时时期，要么规规模太小，要要么不确定因因素太多，再再加上信息的的严重不对称称，中小企业业很难得到投投资者的认同同，何况我国国对债券的发发行一直严管管。因此，这这种融资方式式对于中小企企业几乎没有有可能。4.发行股票。我我国没有形成成多层次的资资本市场，目目前只有一个个主板市场，但但条条框框限限制太多。比比如要想在资资本市场融资资，必须连续续三年赢利，且且达到一定规规模（50000万股本）。所所以，一些拥拥有先进技术术或独特的产产品结构、发发展前景良好好的中小企业业会

22、因自身发发展规模的原原因而无法实实现公开融资资。5.风险资本融融资。在西方方，中小企业业中的高科技技企业初始阶阶段的资金问问题，往往都都是通过风险险资本形式获获取。这是有有悖于传统融融资方式的一一种融资形式式，更富有挑挑战性和刺激激性。但这一一融资形式的的信息不对称称程度更高，客客观上要求风风险资本家和和企业家必须须建立起有效效的、能起到到良好激励与与约束作用的的融资机制来来确保信息的的充分披露以以达到双方共共赢。而目前前我国的资本本市场还不能能够提供一套套完善的风险险资本融资的的外部条件，即即投资管理退出机机制，因此，中中小企业进行行风险资本融融资也不大可可能。三、关于缓解中中小型企业融融资

23、困难的若若干对策（一）综合运用用财政、金融融、政策等多多种形式扶持持中小企业的的发展。中小企业是新增增就业岗位和和技术创新的的源泉，也为为各地经济的的持续增长做做出了极其重重要的贡献，因因此，扶持中中小企业的发发展早已成为为世界各国经经济发展的基基本国策之一一。政府的资金支持持是中小企业业资金来源的的一个重要组组成部分。综综合各国的情情况来看，政政府的资金支支持一般能占占到中小企业业外来资金的的10%左右右。我国应从从贷款担保、贷贷款贴息、政政府直接的优优惠贷款和优优惠的税收政政策等方面建建立和完善我我国中小企业业资金扶持政政策体系。比比如，尽快建建立起中小企企业投、融资资信息发布系系统，逐步

24、完完善促进中小小企业融资的的多样化政府府支持手段等等。另一方面，是是通过法律、法法规扫清中小小企业的融资资障碍，为中中小企业的生生存和发展创创在一个良好好的经济环境境，促进资金金流入中小企企业。（二）加快推进进中小企业管管理现代化进进程。1、强化企业诚诚信建设。积积极抓好诚信信教育。大力力宣传一批诚诚实守信的中中小企业典型型，营造“守信光荣、失失信可耻”的道德氛围围。加大金融融维权力度。制制定和推行使使“失信成本”高于“守信成本”的惩治机制制，营造公正正执法环境，执执法部门特别别是法院要加加大对悬、逃逃、赖、废金金融债务行为为的惩罚力度度，使失信者者得不偿失。进进一步强化监监督。建立健健全中小

25、企业业信用等级评评议体系，完完善信用监督督机制，使有有不良信用行行为记录者付付出代价。2、推进现代化化企业管理。建建立以中小企企业主为中心心的教育培训训机制，全面面提高中小企企业业主诚信信意识、科学学管理素质以以及求新创新新能力。加快快中小企业产产权制度改革革步伐，建立立现代化企业业管理制度，破破除家族制的的束缚，提高高中小企业竞竞争力。指导导企业开展所所有权与经营营权分离、引引进职业经理理人管理、建建立企业会计计审计委托等等工作，有效效激活了中小小企业发展潜潜力。（三）建立和健健全中小企业业融资的信用用担保体系，切切实解决中小小企业贷款担担保难的问题题。中小企业融资困困难的“瓶颈”是担保难。

26、在在美、日等发发达国家，信信用保证制度度是中小企业业使用率最高高且效果最好好的一种金融融支持制度。美美、日政府部部门虽然也为为中小企业发发展提供直接接的资金支持持，但参与中中小企业投资资或借贷的规规模并不大，而而是以担保的的形式提供帮帮助。我国也也应借鉴欧美美先进国家经经验，建立分分层次的政府府支持中小企企业融资的担担保体系。根据国家经贸委委中小企业司司提供的资料料，截至20002年2月月底，全国已已有12个省省市开展了中中小企业信用用担保业务，成成立中小企业业信用担保机机构20个， 到位资金约约15亿元，可可为中小企业业解决60亿亿100亿元元的银行贷款款担保。 引自中国投融资2008年7月

27、22日从美、日中小企业融资经验看我国中小企业的融资问题 参考文献： 黄永明.金融经济支持与中小企业的发展M.华中科技大学出版社,2006。 王瑞璞.中国民营经济发展与企业家的社会责任M.人民出版社,2006。 余应敏.中小企业财务报告行为理论与实证M.中国财政经济出版社，2006。 叶倩.中小企业融资困境与融资体系的构建J.商场现代化,2006(10)。 谢继蕴.我国中小企业融资难问题探析J.商业现代化,2006(10)。 刘淑华.中小企业融资困境及对策研究J会计之友,2006(5)。 陈晓红，郭声琨。中小企业融资M.经济科学出版社，2000年。 李敏，拓宽中小企业直接融资渠道，湖北日报，20

28、07年08月02日。 郭巍，外国中小企业怎么融资，市场报，2000年06月05日第四版。但这对资金金缺口很大的的众多中小企企业来说无疑疑是杯水车薪薪，况且目前前的信用担保保机构形式单单一，仅为各各地方政府筹筹资兴建。笔笔者认为，成成立多层次的的信用担保机机构乃是构建建我国中小企企业融资担保保机构的选择择，可以设计计为由国家的的政策性担保保机构、商业业性担保机构构和民间互助助性担保机构构共同组成。（四）完善资本本市场，拓宽宽中小企业直直接融资渠道道。直接融资具备能能够得到不需需偿还外部所所有权、改善善企业资产负负债结构、有有效配置社会会资源等优势势，所以，目目前政府应着着力完善直接接融资体系，建

29、建立立体化、多多层次的资本本市场体系，以以适应不同发发展规模的企企业的融资需需求。我国可可以借鉴美国国发展纳斯达达克股票交易易市场的成功功经验，建立立为规模小、技技术含量高且且有市场潜力力的高科技中中小企业融资资服务的资本本市场，鼓励励符合条件的的企业进入证证券市场筹资资，这样既可可以帮助中小小企业解决融融资“瓶颈”，又可以分分散投资风险险，变社会个个人消费基金金为生产发展展基金，完善善我国日益壮壮大的资本市市场。今年55月25日，国务院批转转发展改革委委关于20009年深化化经济体制改改革工作的意意见中已经经明确表示，适时推出创业板,推进场外市场建设,完善资本市场功能。（五）改善金融融机构服

30、务功功能，大力发发展中小金融融机构。金融机构要搞好好对中小企业业的金融服务务,一是要主主动了解中小小企业发展过过程中的问题题,分析中小小企业可支持持的条件,以以增加潜在的的信贷载体;二是对信誉誉好,前景较较为乐观的企企业,要通过过贸易融资、封封闭贷款、短短期授信等方方式给予支持持,以帮助企企业尽快扭亏亏为盈;三是是对已得到国国家财政、税税收或基金支支持的科技型型中小企业在在企业自筹部部分资金的前前提下,要发发放配套贷款款;四是根据据中小企业技技术更新等发发展需要,发发放中长期技技术改造贷款款,以增强中中小企业的技技改能力 当前,政府应应大力发展股股份制商业银银行和地方性性中小金融机机构。央行和

31、和各省金融管管理部门应本本着“规范标准、放放开准入、强强化监督、鼓鼓励竞争”的原则,尽尽快建立和完完善中小商业业银行的市场场准入和退出出标准,风险险管理制度、竞竞争规则以及及监管办法。对对于中小金融融机构,不论论所有制如何何,只要符合合标准就应准准予设立;只只要出现违法法就应及时依依法惩处。为为了稳妥起见见,发展民营营中小银行可可后走一步。 （六）逐步放开开民间借贷市市场,拓宽民民间融资渠道道 目前，民间借贷贷和私募资本本都是非法集集资行为。建建议对于民间间主体进行的的融资活动,不宜简单地地禁止,而应应加以规范,将其纳入正正式的金融体体系。通过对对融资主体信信用度、风险险控制能力和和还债能力的

32、的监管,既可可将金融风险险控制在一定定程度之内,又能大大促促进民营经济济和我国资本本市场的发展展。20088年5月4日日，银监会和和央行联合发发布的关于于小额贷款公公司试点的指指导意见，小小额贷款公司司在全国范围围内开始试点点。而且，小额贷贷款公司依法法合规经营，没没有不良信用用记录的，可可在股东自愿愿的基础上，按按照村镇银银行组建审批批指引和村村镇银行管理理暂行规定规规范改造为村村镇银行。（七）建立风险险投资基金，支支持中小高新新技术企业发发展风险投资基金作作为一种新型型金融中介机机构，不仅能能够为企业提提供资金支持持，而且更有有能力依靠专专家理财改善善公司的治理理结构和管理理水平，所以以利

33、用投资基基金一举两得得。鉴于此，我我国应创建专专业的投资公公司或设立风风险创业基金金（不应受所所有制限制），以以克服间接融融资过分强调调资金使用安安全性的缺陷陷。当然，风风险资本投资资不是一般意意义上的简单单投资，它在在投资制度安安排上让风险险资本家有更更大的权力去去管理企业，但但风险资本家家对高新技术术企业的管理理不同于一般般资本家通过过经营来实现现其管理，而而是更多地从从发展战略、财财务、营销策策略等方面促促使高新技术术企业尽快成成长起来，以以便能以较高高价格退出所所投资企业，实实现高额回报报。所以，这这就需要完善善的资本市场场作依托，以以安排风险资资本的及时退退出，形成风风险资本融资资的

34、良性循环环。Abstracct：Smaall annd meddium-ssized enterrprisees havve beccome tthe moost immportaant enngine for ddeveloopmentt of ssocietty andd econnomic growtth. it iss diffficultt for smalll and mediuum-sizzed ennterprrises to deevelopp smooothly becauuse off the botttlenecck off finaancingg. This pape

35、rr anallyses theirr pressent ffinanccing ccondittion aand fuurtherr disccussess the severral coounterrmeasuures ffor soolvingg suchh probblems ,So ssmall and mmediumm - siized eenterpprisess needd makee joinnt effforts with finanncial instiitutioon to solvee thesse prooblemss.Key worrds: smalll and mediuum-sizzed ennterprrises ; finnancinng ; lloan 注释：