制药企业资本结构分析—以承德天原药业有限公司为例hrmg.docx

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1、燕京理工学院毕业设计（论文）学号:113066102253 班级:财管113099燕京理工工学院毕业设计计（论文）题目：制制药企业业资本结结构分析析-以承德天天原药业业有限公公司为例例 专 业：财财务管理理 姓 名：李李孟璘 指导老老师：戚晓思思20177 年 5 月 24 日日诚信申明明本人申明明：我所呈交交的本科科毕业设设计（论论文）是是本人在导导师指导导下对四四年专业业知识而而进行的的研究工工作及全全面的总总结。尽尽我所知知，除了了文中特特别加以以标注和和致谢中中所罗列列的内容容以外，论论文中创创新处不不包含其其他人已已经发表表或撰写写过的研研究成果果，也不不包含为为获得燕燕京理工工学院

2、或或其它教教育机构构的学位位或证书书而已经经使用过过的材料料。与我我一同完完成毕业业设计（论论文）的的同学对对本课题题所做的的任何贡贡献均已已在文中中做了明明确的说说明并表表示了谢谢意。若有不实实之处，本本人承担担一切相相关责任任。本人签名名： 年 月 日日II制药企业业资本结结构分析析以承德德天原药药业有限限公司为为例李孟璘财务管理理专业 财管13309班班 学号号130061002533指导教师师 戚戚晓思讲讲师摘 要医药行业业作为最最重要的的应用，已已经创造造了无限限的可能能性，220155年生物物医药产产业实现现以200%的年年均增长长速度为为战略性性目标，再再加上老老龄化现现象日益益

3、严重，为为制药行行业的发发展规模模提供了了一个非非常巨大大的潜力力。一个个企业不不仅要实实现利润润最大化化，而且且要保持持企业的的长期健健康稳定定发展。企企业的资资本结构构影响着着员工福福利的有有效保护护，也决决定了债债权人和和投资者者的充分分性。在在企业绩绩效评价价和财务务分析中中，资本本结构处处于各利利益相关关者的首首位。通过分析析成分和和企业各各种资本本的比例例关系，促促进管理理战略与与企业资资本的生生存和发发展，投投资者可可以判断断信用风风险控制制准确保保存，找找出制约约企业发发展的“瓶颈”。因此此，无论论是投资资者、债债权人还还是企业业管理者者，都越越来越重重视对公公司资本本结构的的

4、分析。关键词：医药行行业 资资本结构构 整整改措施施Anallysiis oof ccapiitall sttruccturre oof ppharrmacceutticaal eenteerprrisees- .CChenngdee Tiianyyuann Phharmmaceeutiicall Coo., Ltdd ass ann exxamppleAbsttracctThe phaarmaaceuuticcal inddusttry as thee moost impporttantt apppliicattionns, hass crreatted inffiniite posssib

5、biliitiees, 20115 bbio phaarmaaceuuticcal inddusttry to achhievve aan aannuual groowthh raate of 20% foor tthe strrateegicc gooal, coouplled witth tthe agiing pheenommenoon iis bbecoominng iincrreassinggly serriouus, witth aa veery greeat pottenttiall foor tthe devveloopmeent of thee sccalee off thh

6、e ppharrmacceutticaal iinduustrry. An entterpprisse nnot onlly tto mmaxiimizze pproffitss, bbut alsso tto mmainntaiin llongg-teerm heaalthhy aand staablee deevellopmmentt off ennterrpriisess. TThe cappitaal sstruuctuure of an entterpprisse aaffeectss thhe eeffeectiive prootecctioon oof eemplloyeee b

7、beneefitts, andd allso dettermminees tthe adeequaacy of thee crrediitorrs aand invvesttorss. IIn tthe entterpprisse pperfformmancce eevalluattionn annd ffinaanciial anaalyssis, thhe ccapiitall sttruccturre iis tthe firrst of alll sttakeehollderrs.Throoughh thhe aanallysiis oof tthe commpossitiion an

8、dd prropoortiion of entterpprisses of alll kiindss off caapittal, prromoote thee suurviivall annd ddeveeloppmennt oof sstraateggic mannageemennt aand entterpprisse ccapiitall, iinveestoors cann juudgee thhe ccreddit rissk cconttroll off acccurratee prreseervaatioon, finnd oout thee boottlleneeck res

9、striictiing thee deevellopmmentt off ennterrpriisess . TTherrefoore, innvesstorrs, creedittorss annd mmanaagerrs oof eenteerprrisees ppay morre aand morre aatteentiion to thee annalyysiss off thhe ccapiitall sttruccturre oof tthe commpanny.Key worrds: phharmmaceeutiicall inndusstryy caapittal strruc

10、tturee Coorreectiive meeasuuress 目 录前 言言1第1章 课题研研究背景景与价值值2第1.11节 选题题的意义义与价值值3第1.22节 研研究综述述3第1.33节 课课题的研研究意义义与目的的5第1.44节 研研究范围围及内容6第1.55节 研研究视角角与方法法6第2章 企业资资本结构构的理论论基础77第2.11节 资资本结构构的综述述7第2.22节 资资本结构构理论77第3章 关于承承德天原原药业有有限公司司的企业业资本结结构分析析10第3.11节 承承德天原原药业有有限公司司的概况况10第3.22节 承承德天原原药业有有限公司司资本结结构现状状分析111第3

11、.33节 公公司资本本结构存存在的问问题155第4章 关于承承德天原原药业有有限公司司存在问问题的整整改意见见18第4.11节 加加强企业业创新，提提升资产产增长率率18第4.22节 促促使综合合资本成成本最小小化23第4.33节 发发挥财务务杠杆作作用，调调整负债债比率223第4.44节 促促进融资资多元化化，调整整资产比比率255结 论223附 录224参考文献献34致 谢336IX前 言跟随者资资本市场场不断进进步完善善的脚步步，业绩绩逐步受受到人们们的广泛泛关注。资资本结构构和公司司绩效分分析越来来越受到到世界各各国学者者的关注注。资本本结构已已经成为为判断公公司是否否拥有发发展潜力力

12、的一个个重要方方面，是是企业的的负债与与企业的的所有者者权益之之间关系系的体现现，通过过合理的调配来处理管理理者和股股东、债债权人和和股东三三种角色色之间的的关系。在我国，对对于资本本结构的的研究还还没有发发展壮大大，其与与企业经经营绩效效之间的的关系在在国内拥拥有着很很大的研研究空间间，而研研究资本本组成又又比仅仅仅在表面面上对企企业的资资本结构构进行研研究更有有意义。由由其丰富富的内容容和对政政府以往往的控制制理论可可知本研研究是可可行的。通通过对企企业已存存的资本本结构对对于通过过对企业业已存的的资本结结构对于于其成长长和获利利能力的的分析，找找出企业业在管理理中存在在的不足足，进而而提

13、出相相应的改改革建议议；对资资本组成成的分析析可以促促使企业业调整出出更有利利的资本本结构，分分析出有有利条件件，并未未广大投投资人带带来更大大的利益益和投资资机会。第1章 课题研究究背景与与价值第1.11节选题题的背景景和意义义本章主要要说明选选题的背背景和意意义，课课题的研研究目的的和意义义，具体体运用的的研究方方法以及及目前国国外学者者的研究究现状。以以此让读读者充分分的了解解写此文文章的主主要目的的和意义义。1.1.1 理理论意义义与价值值 （11）就微微观与宏宏观意义义而言优秀的资资本结构构能够从从两个不不同方面面影响企企业的价价值，它它对企业业的收入入增长，扩扩展融资资的渠道道都有

14、积积极的影影响；从宏观观方面，扩扩张融资资市场，合理的的分配融融资资源源，融资资体系的的建立和和完善,有助于于整个社社会的投投资融资活活动，促使经济的的持续增增长。（2）就就现代资资本结构构理论而而言资本结构构理论作作为现代代企业财财务理论论和现代代财务理理论的基基础，在在经济中中占有重重要的地地位。资资本结构构对公司司价值的的提升具具有良好好的促进进作用；如果一一个国家家能够有有一个良良好的资资本市场场，那么么不管是是处于发发展中的的国家还还是发达达国家，都都会有资资本结构构改变而而影响企企业价值值的情况况的发生生。由此此可见，资资本结构构是影响响企业价价值的因因素之一一。 （33）就理理论

15、角度度而言 资本结结构并不不是单一一的理论论，它结结合了权权衡理论论，激励励理论等等，优化化资本结结构对于于提高企企业竞争争能力的的作用是是不言而而喻的，它它能帮助助企业充充分实现现更高的的价值。1.1.2实践践意义与与价值（1）就就企业经经营状况况而言投资人通通过对企企业资本本结构数数值的分分析可以以了解企企业当前前的运营营状况，以以此制定定投资策策略，优秀的的资本结结构能够够利于企企业资产产快速整整张，投投资者自自然会再再次进行行投资，这这就能达达到良性性循环，使使公司达达到预期期的经营营成果。 （2）就企业价值而言良好的资资本结构构，能够够激励公公司向正正确的方方向进发发，如果果资本结结

16、构存在在问题，能能够及时时发现，调调整方向向，积极极整改。领领导团队队可以通通过对债债务融资资的预判判，制定合合理的发发展战略略，向投投资人传传递良好好的经营营信号，投投资者自自然会蜂蜂拥而至至，帮助助企业完完成融资资。第1.22节 研研究综述述 如如今，企企业资本本结构已已历经了了三个阶阶段，三三段式背背景在不不同形式式下也会会呈现出出不同的的特点，对对各阶段段的分析析可以从从新经济济学制度度入手，我我们能够够从中得得到一定定启发，进进而提出出了建议议和相对对应的决决策用来来优化我我国国有有企业资资本结构构。1.2.1国外外研究资本结构构影响因因素的实实证研究究学派最最早由BBaxtter,

17、Craaub,Tagggarrt和TTaubb这几个个人在770年代代初创立立的。MMarssh为这这一学派派的延续续最初了了重要贡贡献。他他们指出出，在企企业发展展中存在在多种会会对资产产结构造造成影响响因素，它它们的影影响程度度都不尽尽相同，需需要我们们实验验验证。1传统资本本结构和和现代资资本结构构共同组组成了西西方的资资本结构构理论体体系。 传统资资本结构构理论：Duraand(20112）在在企业业债务和和股权资资本成本本：趋势势和问题题的的度度量中中提出，资资本结构构可以区区分为净净收入理理论、营营业净收收入理论论、传统统折衷理理论22三种种。Bakeer和WWulgger（220

18、000）在Fuurthher Invvesttigaatioon oof tthe Bannkruuptccy CCostt Quuesttionn指出，在在不同的的市场环环境中，企企业的资资本结构构会给企企业价值值带来不不同的收收益，企企业在发发展过程程中不同同的选择择和发展展方向都都会影响响企业的的资本结结构，对对于企业业来说并并没有最最优的资资本结构构，其适适合的资资本结构构是其经经过长期期的市场场发展而而积累的的结果。3Frannk和GGoyaal（220033）Cappitaal SStruuctuure Deccisiionss.Woorkiing papper中认为数数据缺失失也

19、导致致了实证证结果的的偏差，因此作者用到了多重插补（Multiple Imputation）的方法对结果进行校正。它们使用了一个非常大的数据库，结果表明，绩效与账面价值财务杠杆比率之间呈正相关，与市场价值财务杠杆比率之间呈负相关。1.2.2 国国内研究究国内的研研究出现现较晚，所所以大部部分受到到西方理理论的影影响：白明（119655-），任若若恩（19664-）在不同调调整路径径下资本本结构的的调整速速度比较较分析来自自中国上上市公司司的经验验证据中指出：在我国国大部分分企业是是通过长长期负债债来调整整企业的的资本结结构的，这这是最不不利的方方法，这这和调整整理论中中的顺序序是正好好相对的的

20、;丁道道静（19772-）资本本结构动动态调整整速度影影响因素素研究进进展及述述评评述资资本结构构动态调调整速度度影响因因素主要要研究成成果和最最新研究究进展,并在此此基础上上对资本本结构动动态调整整速度影影响因素素研究的的未来发发展方向向作了展展望。4王春峰（19559-），周敏敏（19770-），房振振明（19662-）的我国上上市公司司资本结结构调整整行为研研究，他们们运用固固定效应应方法，通通过对数数据的分分析作证证明。实验结结构表明明我国企企业正在在以调整整负债的的方法，以以每年440%的的速度来来缩小调调整目标标值与现现实值之之间的距距离。梁莱歆（19889-），张焕焕凤（1988

21、2-)我国国生物医医药企业业资本结结构特征征及其影影响因素素研究中从行业业特征的的角度分分析了我我国医药药行业企企业资本本结构的的影响因因素，证证明了医医药行业业的资本本结构与与其他行行业相比比并没有有太大差差异。5张子昱（17666-）在公司资资本结构构调整速速度的实实证研中提到到因为公公司的各各项交易易都需要要一定的的成本支支撑，所所以其资资本结构构是一直直处于不不断变化化中的，因因为有交交易成本本存在。市场的的滞后也也会一直直资本结结构优化化的发展展。洪艺珣(19669-)，王志强（19663-）国外外资本结结构动态态权衡理理论实证证研究脉脉络梳理理与未来来展望中考虑调调整成本本的资本本

22、结构动动态权衡衡理论能能够较好好地解释释现实中中资本结结构的横横截面差差异和时时间序列列变化。6潘敏（119677-），郭厦厦（19882-）资本本结构动动态权衡衡理论述述评中认为当前前已存在在的资本本结构理理论都存存在其局局限性。任曙明（19668-），张婧婧阳（19883-），郑洋洋（19779-）金融融深化下下上市公公司资本本结构行行业内差差异的收收敛性行业内内资本结结构差异异千差万万别，各各大企业业对其资资本结构构的调整整速度也也存在差差异。马辉（119733-）中国国上市公公司资本本结构与与绩效研研究中在联立立方程模模型中加加入了公公司规模模、成长长能力等等控制变变量，剔除了了控制变

23、变量对公公司资本本结构与与公司绩绩效关系系的可能能影响,提高了了实证结结果的可可信度， 构建建了一个个将目标标资本结结构和调调整速度度都内生生化的动动态模型型,通过过动态调调整模型型和面板板数据处处理方法法,对中中国上市市公司资资本结构构的动态态调整进进行了实实证分析析，克服了了中国上上市公司司资本结结构检验验一直停停留在静静态分析析的缺陷陷,完善善了中国国资本结结构影响响因素的的实证研研究体系系。7张琪（119888-），李娇娇（19778-），王姝姝（19882-）民营营企业资资本结构构分析通过对对民营企企业的调调查，发发现他们们的资本本结构中中普遍存存在问题题，急需需优化从从而提升升企业

24、的的价值。童勇（119733-）中国国上市公公司资本本结构研研究中借鉴西西方企业业资本结结构理论论的成果果，通过过对比等等证实其其在国内内企业中中是否也也能适用用，结合国国内公司司特点，包包括产品品市场占占有率，原原有资本本结构等等进行研研究。8王长江（19663-），林晨晨（19883-）在公司盈盈利能力力与资本本结构的的相关性性研究基于于江苏省省上市公公司的因因子分析析中指出出，国内内的企业业如果想想要提升升自身的的获利能能力,就就迫切需需要改进进融资结结构,形成与与对手互互利共赢赢的方式式,在流流动资产产和流动动负债的的配比中中找到平平衡点。朱素丽（19669-），刘伶伶鹃（19775-

25、），张巍巍（19779-）公司司的资本本结构和和公司规规模的相相关性的的实证研研究发现如如下结论论:中国国上市公公司的资资本结构构与企业业规模之之间的关关系存在在一个临临界点,在达到到临界点点之前,资本结结构会随随着企业业规模的的扩大而而成长;其后,会慢慢慢趋于稳稳定。9此外,公司的的性质不不同，所所呈现出出的变化化规律也也不尽相相同。第1.33节 课题的的研究意意义与目目的1.3.1 理理论意义义企业资本本结构已已经经历历过了三三个阶段段。三段段式背景景在不同同形式下下也会呈呈现出不不同的特特点，对对各阶段段的分析析可以从从新经济济学制度度入手，我我们能够够从中得得到一定定启发，进进而提出出

26、了建议议和相对对应的决决策用来来优化我我国国有有企业资资本结构构。1.3.2 实实践意义义清晰地资资本结构构是企业业发展和和融入的的重要前前提，想想要从根根本上解解决资本本结构上上的一系系列问题题，就要要先拥有有清晰地地资本结结构，才才能使企企业成分分发展和和融入市市场。与与此同时时，还需需要明确确公司的的价值与与资本结结构的关关系，这这样才能能接近并并达到最最优的资资本结构构。1.3.3 研研究目的的符合实际际的资本本结构，对对企业的的长期，健健康发展展，与之之相对的的，则会会致使企企业的行行为发展展错乱，因因而致使使企业的的价值下下降，从从而影响响社会经经济的全全面发展展。第1.44节 研

27、研究范围围与内容容1.4.1 研研究范围围研究承德德天原药药业有限限公司220155年-220166年的资资本结构构，包括括财务撞撞款、偿偿债能力力比率以以及盈利利能力，并对存存在的问问题进行行原因分分析，提提出整改改措施。1.4.2 研研究内容容通过对天天原药业业各项数数据的计计算分析析，明确确其资本本结构存存在的问问题并进进行分析析；接下来来，关于天天原公司司在资本本结构上上出现的的不利于于企业状状况的存存在，寻找改改进措施施，由外到到内、有有宏观到到微观的的对天原原公司的的资本结结构改进进与完善善，为天天原公司司的长久久、康健健成长供供应行之之有效的的意义，促促进我国国国内经经济的发发展

28、。第1.55节 研研究视角角与方法法1.5.1 研研究视角角以完善企企业资本本结构为为出发点点，分析析企业资资本结构构模式，并并且明确确出健全全的资本本结构带带给企业业的价值值，结合合实际案案例，为为企业提提出较为为健全的的资本结结构。 1.5.2 研研究方法法（1） 文献研究究法是指指通过搜搜集资料料，整理理出相关关的材料料，结合合相关文文献和理理论知识识对研究究对象进进行科学学的认识识。文献献法可以以分为五五个过程程，提出出假设、设计研研究目标标、搜集集资料、对资料料进行筛筛查整理理和进行行文献综综述。11（2） 访谈法是是指通过过对相关关人员进进行面对对面问答答，然后后整理答答案内容容，

29、进而而获取相相关资料料的方法法。（3）实实例分析析法是通通过分析析实际的的案例，结合相相应的理理论知识识，通过过类比的的手段，分分析出真真实有效效的结果果的一种种研究方方法。12第2章 企业资本本结构的的理论第2.11节 资资本结构构的综述2.1.1 资资本结构构的综述述资本结构构指企业业所拥有有的各种种资产占占总资产产的比例例。主要表表现在负负债占所所有者权权益的比比率，有效反反映出企企业的融融资能力力和偿债债能力，是分析析公司预预期获得得报酬的的实力与与公司的的价值的的基础，指引外外部投资资者的投投资方向向，是分析公公司经济济现状的的一项不不可或缺缺的指标标。资本结构构是分析析公司预预期获

30、得得报酬的的实力与与公司的的价值的的基础，是是影响公公司发展展的不可可或缺的的指标。现现今，达到公公司盈利利最大化化、所有有权益者者的权益益最大化化是经营营公司的的首要目目的，而对公公司资本本结构的的分析也也不能忽忽略的作作用。我国的资资本市场场正在萌萌芽阶段段，使我我国职能能和构成成上处于于弱势。由由国内大大环境看看，国内内的资本本市场产产品形态态过于单单一，造造成了股股票与债债券的比比重失衡衡的状况况。2.1.2 资资本结构构在社会会经济发发展中的的作用对公司资资本结构构的分析析是企业业不可忽忽视的问问题，不仅公公司决策策、领导导者能力力和公司司的价值值都被其其所影响响，而且且国家的的经济

31、增增长也被被其影响响，有助于于我国融融资制度度的改革革。调整资资本结构构要以使使企业价价值发挥挥到最大大作为目目的，所所以对资资本结构构的分析析不容忽忽视，所所以，企企业的资资本结构构对社会会经济发发展存在在正向积积极的促促进作用用，对资资本结构构透彻的的分析，能能够发现现企业存存在的依依稀类问问题，并并及时查查漏补缺缺，提出出整改意意见，实实现企业业利润价价值最大大化，优优化社会会经济。第2.22节 资资本结构构理论不同的资资本结构构会使企企业拥有有不同的的发展轨轨迹，企企业想筹筹资，那那调整资资本结构构就不可可避免，并并且是重重中之重重。13公司负负债过多多，导致致举债经经营，一一方面发发

32、挥了财财务杠杆杆作用，另另一方面面夜壶带带来财务务风险。所所以企业业对本身身的资产产结构需需要恰当当处理，灵灵活分析析。2.2.1 最最优资本本结构最佳资本本结构是是指在固固有的社社会条件件下，公公司的值值最大，平平均资金金成本率率最少的的结构。14降低资金成本率，最终使企业的价值得到提升。 实际工工作中，最最佳资本本结构并并不存在在，需要要企业根根据自己己的情况况适度调调整用以以符合自自身特点点。当债债务资金金的比例例达到一一定程度度时，债债权人将将对资金金的安全全性产生生疑虑。如如果公司司的负债债超过一一定比率率，资金金成本上上升，公公司的价价值变低低。 政府管管控与企企业领导导者对企企业

33、的制制度管理理与市场场决策都都影响着着企业的的发展方方向。企企业的资资本结构构的调整整时时刻刻刻都被被国家的的宏观调调控所监监督影响响着，在在宏观方方面，国国家政府府的功用用不能小小觑。由由此看来来，此后后在公司司的生产产经营发发展进程程中，企企业不能能按本照照抄政府府规章，而而是需要要在政府府策略下下找到适适应本企企业的方方针策略略，这样样才能优优化市场场监管，提提高政府府及企业业效率，提提高公司司自身能能力和价价值。 公司的的日常经经营中资资金缺乏乏需要通通过筹资资负债来来补充，这这边是应应用到了了财务杠杠杆原理理，公司司需要将将投资利利润率持持续高于于企业负负债的成成本率，否否则将会会发

34、生难难以偿债债，造成成资不抵抵债。所所以，想想要让企企业价值值最大化化更容易易实现，就就与要我我们合理理的运用用到负债债筹资。良好的资资本结构构对公司司的获利利能力影影响意义义十分重重大，提提升获利利能力可可以通过过减少企企业经济济成本的的优化方方法得以以实现。15承德天原药业有限公司当前的商品利润获取量太少，如果不提高销售价钱，那就需要降低生产的成本支出，这样才能让企业获得更高的利润。2.2.2 资资本结构构优化策策略企业筹集集资产离离不开资资产结构构的优化化，那么么公司应应该怎样样适当的的运用量量化分析析方式对对企业资资本结构构采取分分析，获获得最佳佳的资本本结构从从而调低低企业资资金成本

35、本呢？这这便成为为了应该该主要解解决的决决策问题题，有助助于提升升公司价价值，有有利于企企业的高高速发展展。如何通过过不同的的融资渠渠道，筹筹集到资资金并达达到最佳佳的比例例是对资资本结构构分析的的最终的的目标。这这需要企企业尽最最大努力力得到最最大的投投资收益益，减小小自身的的融资风风险。企业资本本结构涉涉及的方方面很广广泛，这这要求我我们在对对其进行行优化时时要十分分小心谨谨慎。所所以在调调整企业业资本结结构时要要充分分分析企业业的特点点，选择择出最适适合的形形式并及及时进行行合理的的调整。在在这种情情形下，才才最有可可能确保保企业资资本结构构长期保保持在优优秀的的的运营状状态中，这这样才

36、能能确保公公司在社社会大环环境中激激流勇进进，不断断前行。对于企业业本身来来说，公公司高层层正确的的决策是是对企业业方向的的正确的的指引，公公司自身身制度的的严谨与与规范，能能够有效效地改善善公司的的资本治治理结构构，并且且，在日日常的经经营中做做到，公公司自下下而上的的有限循循环的监监督，将将公司的的管理问问题防患患于为然然，扼杀杀在摇篮篮之中。制制定行之之有效的的奖罚措措施，对对优秀的的员工及及时奖励励，相反反则及时时处罚，有有利于促促进企业业员工的的工作积积极性。最后树立有监督作用的投资主体，约束企业的尤其是领导者的行为。流动资产产越高说说明企业业效益就就越好。由由此看来来，流动动资金的

37、的补充与与充足，能能够保证证公司的的正常经经营运作作，充足足的资金金伴随着着资金使使用率的的降低和和盈利能能力的降降低。自有资资本的来来源渠道道的多元元化，有有利于资资本的优优化。资本运运行的状状况和财财务风险险的承受受能力也也是公司司资本筹筹资结构构的重要要影响因因素。 资本优优化不仅仅是制度度上的优优化，也也是公司司生产经经营各个个方面的的优化，各个方方面的互互相协作作运营，各各个步骤骤不出纰纰漏，才才能将公公司资本本结构调调整到更更好的状状态。因此供应应、生产产、销售售、技术术、财务务、领导等各各部门的的协调合合作必不不可少，公司的的领导者者公司未未来的规规划、各各个环节节的严加加监管都

38、都是治理理公司的的重中之之重。同时对对于新兴兴科学技技术的运运用也是是领先于于同行业业公司的的利器，在在公司的的运营过过程中添添加科学学技术的的方式必必然“高人一一等”，促进企企业资本本结构优优化。 第3章关关于承德德天原药药业有限限公司的的企业资资本结构构分析第3.11节 承承德天原原药业有有限公司司的概况况承德天原原药业股股份有限限公司处处于河北北省承德德市围场场县境内内，南距距承德市市区1440千米米、距北北京3660千米米，东面面毗邻辽辽宁朝阳阳、内蒙蒙赤峰，北北面与内内蒙锡林林浩特接接壤。16新厂气气势雄伟伟，座落落于承围围公路旅旅游沿线线及承赤赤高速出出口旁，交交通方便便，环境境优

39、美，地地理位置置十分优优越。本公司的的前身是是承德地地区制药药厂，初初建于119700年，是是一家经经历了440多年年风雨的的中成药药生产企企业的。220000年由国国企转制制为民营营企业，于于20114年改改造了股股份制，220155年5月月成功登登陆新三三板。现现在是国国家的该该新技术术产业、河河北省的的先进单单位、示范性性企业。公司现在在已经拥拥有51100万万元，占占地1000亩，建建筑厂房房300000平平方米。主主打产品品为金莲莲花 金莲花：毛茛科金莲花属的植物。一年生或多年生草本。片、金金莲花颗颗粒，是是治疗咽咽炎、扁扁桃体炎炎及上呼呼吸道感感染的首首选中药药抗生素素，均为为国家

40、医医保品种种和国家家中药保保护品种种，公司司研发出出来金莲莲花系列列药物，成成为国内内首家金金莲花产产业基地地。16金莲花花的特点点是绿色色无污染染，深受受广大消消费者喜喜爱。历历经多年年的市场场培植研研发，各各类产品品已远销销祖国各各地，尤尤其在北北京、天天津、上上海、广广东、福福建、湖湖南、湖湖北、浙浙江、四四川等各各大城市市，市场场销量蒸蒸蒸日上上，产品品需求与与日俱增增 。 历经经多年，公公司一如如既往地地秉持着着敬天天道，积积厚德，树树正念，利利他人”的企业业理念，不不断进步步，努力力追求，获获得了连连续、健健康、迅迅速的发发展。目目前，天天原药业业是我国国境内最最大规模模的金莲莲花

41、药品品生产基基地，合合作企业业包括葵葵花药业业、万通通药业、海海王星辰辰、国药药控股国国大药房房等7000余家家。 天天原药业业于19991年年开始致致力于研研究金莲莲花人工工种植的的研究，经经历了110多年年的潜心心研究，终终于攻破破了金莲莲花人工工种植技技术难题题，并且且运用独独创的种种植技术术在国内内最先建建起了金金莲花人人工种植植基地，致致力于建建造成为为全球最最大的金金莲花种种子供应应商。 乘风破破浪会有有时，直直挂云帆帆济沧海海”，矗立立在崭新新的历史史节点上上，坚强强不屈的的天原人人将始终终坚守着着敬天天爱人”的核心心理念，他们会继续努力，研发新品，为社会做出贡献。第3.22节

42、承承德天原原药业有有限公司司资本结结构现状状分析3.2.1 股股东权益益比率本文主要要针对天天原药业业在20014年122月311号到220166年122月311号的资资本结构构进行具具体的分分析：表3.11 天原原药业股股东权益益比率参参考数据据 单位位：元项目201442015520166股东权益益1322234999.3351267717339.3361185582336.551资产总额额5049902773.4495272254889.3345114480884.001长期负债债1500000000.0001500000000.0001500000000.000固定资产产总额83899

43、2611.855831886422.022827225700.811负债总额额3726667774.1144005537449.9983928898447.550表3.22 天天原药业业股东权权益比率率计算值值资本结构构指标(单位）20144年122月311号20155年122月311号20166年122月311号股东权益益比率（%）26.11924.00323.118 股东权益比率=(股东权益总额资产总额)100%已知，插插入数据据由此公公式可算算20114-220166年的股股东权益益比率如如上表所所示。公公司的运运营与规规划离不不开良好好的股东东权益比比率，企企业承担担债务，企企业初期期

44、运营的的资本都都依赖于于股东权权益比率率，由数数据可看看出天原原企业三三年的股股东权益益比率分分别为226.119%，224.003%，223.118%股股东权益益比率偏偏低，并并且呈现现出逐年年下降的的状态，股股东权益益比率过过低，负负债资本本过多，结结构的不不合理，都都会使公公司的正正常运营营受到冲冲击，使使公司的的生存和和成长受受到阻碍碍。股东东权益比比率比率率过低，说说明公司司负债过过多，可可用流动动资金较较少导致致出现紧紧急状况况是，公公司将无无法有足足够的资资金应对对。 另一方方面如果果股东权权益比率率过高，说说明公司司没有主主动地运运用财务务杠杆作作用来增增加经营营规模。3.1.

45、2 流流动比率率表3.33 天原原药业流流动比率率参考数数值 单位：元项目201442015520166流动资产产4490025660.5524134411992.88439988110060.05流动负债债2659987336.6662505537449.9982428898447.550表3.44 天原原药业流流动比率率计算值值资本结构构指标(单位）20144年122月311号20155年122月311号20166年122月311号流动比率率（%）168.81165.01163.90 已已知 流动比率计算公式为流动比率=（流动资产流动负债）*100%将已已知数据据带入公公式可得得如上表表所

46、示220144-20016年年的流动动比率。流动比率与企业的偿债能力紧密相连。是企业短期偿债能力的直观反映值。一般来说，比率高则变现能力力强，短期偿债能力亦强；反之则弱。普遍认定流动比率在2：1左右为最优数值，流动比率在2：1，说明流动负债仅占流动资产的二分之一，即使流动资产有二分之一在短时间内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。17而公司三年的数据分别是1.68：1,1.65:1,1.63:1，都没有达到最有数值。3.2.3 资资产负债债比率表3.55 天原原药业资资产负债债比率参参考数据据 单单位：元元项目201442015520166资产总额额5049902773.449527225