苏宁电器财务报表分析.演示教学.ppt

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1、苏宁电器2009年财务报表分析.行业状况与市场行业状况与市场1、市场景气，逐季回暖、市场景气，逐季回暖从社会消费品零售总额的名义增速来看，从社会消费品零售总额的名义增速来看，2010年年 3、4 月份，我国社会消费品零月份，我国社会消费品零 售售总额增速出现年内首次回升，市场逐步景总额增速出现年内首次回升，市场逐步景气回暖，此后社会消费品零售总额增速一气回暖，此后社会消费品零售总额增速一直维持在直维持在 15%以上，并呈现稳步上扬的走以上，并呈现稳步上扬的走势。势。亿元13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7

2、月 8月 9月 10月 11月 12月社会消费品零售总额社会消费品零售总额月度值月度值 同比增长率同比增长率(%)资料来源：料来源：国家国家统计局局2、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电厂商以消化前分家电厂商以消化前 期库存为主，生产较为保守，产品货期库存为主，生产较为保守，产品货源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度 上影响了上影响了家电销售。四月下旬开始，随着国家一系列拉动内需政策家电销售。四月下旬开始，

3、随着国家一系列拉动内需政策的落实，家电市场的落实，家电市场 的需求呈现逐步回升的趋势。的需求呈现逐步回升的趋势。“家电下家电下乡乡”、“能效补贴能效补贴”、“以旧换新以旧换新”等一系列针对家等一系列针对家 电行电行业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。北业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，在上半年家电京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，在上半年家电市场容量较去年同市场容量较去年同 期下降期下降 1.9%的情况下，下半年增长情的情况下，下半年增长情况良好，家电行业整体呈现先抑后扬的趋势，全况良好，家电行业整体呈现先抑后扬的趋势，全

4、年家电市年家电市场容量达场容量达 8,568 亿元，同比增长亿元，同比增长 5.28%。苏宁电器的产品服务、经营战略和经营目标苏宁电器的产品服务、经营战略和经营目标（一）苏宁的经营战略（一）苏宁的经营战略1、经营结果及原因综述、经营结果及原因综述（单位：千元）（单位：千元）项项目目2009 2009 年年 1-12 1-12 月月2008 2008 年年 1-12 1-12 月月增减率增减率（%）20072007年年1-12 1-12 月月营业总营业总收入收入58,300,14958,300,14949,896,70949,896,70916.84%16.84%40,152,37140,152

5、,371营业营业成本成本48,185,78948,185,78941,334,75641,334,75616.57%16.57%34,346,74034,346,740销销售售费费用用5,192,3565,192,3564,780,4684,780,4688.62%8.62%2,985,5382,985,538管理管理费费用用912,093912,093784,521784,52116.26%16.26%493,581493,581财务财务收入收入净额净额172,924172,924223,290223,290-22.56%-22.56%88,16288,162营业营业利利润润3,875,03

6、23,875,0322,964,3742,964,37430.72%30.72%2,250,0602,250,060利利润总额润总额3,926,3673,926,3672,950,8732,950,87333.06%33.06%2,241,3582,241,358归归属于上市公司股属于上市公司股东东的的净净利利润润2,889,9562,889,9562,170,1892,170,18933.17%33.17%1,465,4261,465,426经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额5,554,9425,554,9423,819,1413,819,14145.45%45.45%3,

7、496,4763,496,476（1）营业收入变化情况）营业收入变化情况 该期间内，随着国该期间内，随着国家一系列拉动内需政策的推进和落实，宏家一系列拉动内需政策的推进和落实，宏观经济稳步向好，公司坚持既定的发展战观经济稳步向好，公司坚持既定的发展战略，贯彻落实年初制定的一系列明确的经略，贯彻落实年初制定的一系列明确的经营策略，连锁网络营策略，连锁网络 规模不断扩大和完善，规模不断扩大和完善，终端销售和服务能力进一步增强，实现营终端销售和服务能力进一步增强，实现营业总收入比上年同业总收入比上年同 期增长期增长 16.84%，其中主，其中主营业务收入同比增长营业务收入同比增长 18.06%。（2

8、）毛利率变化情况）毛利率变化情况项项目目2009 2009 年年2008 2008 年年增减增减变变化化2007 2007 年年主主营业务营业务毛利率毛利率（%）15.66%15.66%14.53%14.53%上升上升 1.13 1.13 个个百分点百分点11.25%11.25%其他其他业务业务率（率（%）2.07%2.07%3.19%3.19%下降下降 1.12 1.12 个个百分点百分点3.76%3.76%综综合毛利合毛利率（率（%）17.73%17.73%17.72%17.72%上升上升 0.01 0.01 个个百分点百分点15.01%15.01%该期间内，公司实现主营业务毛利率同比增长

9、该期间内，公司实现主营业务毛利率同比增长 1.13 个百个百分点，其他业务利润率同比下降分点，其他业务利润率同比下降 1.12 个百分点，综合毛个百分点，综合毛利率继续稳中有升，主要原因为：利率继续稳中有升，主要原因为：公司持续推进与供应商合作模式的简单化，尤其是在利公司持续推进与供应商合作模式的简单化，尤其是在利润结构上主营业务毛润结构上主营业务毛 利占比进一步提升，有效的节约了双利占比进一步提升，有效的节约了双方在日常工作中的对接成本，合作条件更加透方在日常工作中的对接成本，合作条件更加透 明、简化、明、简化、易执行。该期间内，这一趋势得到延续，使得综合毛利率易执行。该期间内，这一趋势得到

10、延续，使得综合毛利率组成结构较去组成结构较去 年有所变化。年有所变化。该期间内，公司进一步推进该期间内，公司进一步推进 OEM、ODM、定制、包销、定制、包销等采购手段，部分产等采购手段，部分产 品毛利率水平有所提升；同时，公司品毛利率水平有所提升；同时，公司进一步理顺了与供应商的渠道合作，推进建立进一步理顺了与供应商的渠道合作，推进建立 直供合作等直供合作等创新模式，采购和推广能力进一步加强；此外，公司秉承创新模式，采购和推广能力进一步加强；此外，公司秉承“合作共赢合作共赢”的理念，持续优化供应链资源，提升供应链的理念，持续优化供应链资源，提升供应链效率，降低合作成本，该期间内综合毛效率，降

11、低合作成本，该期间内综合毛 利率水平得到持续利率水平得到持续巩固。巩固。（3）三项费用率变化情况：）三项费用率变化情况：项项目目2009 2009 年年2008 2008 年年增减增减变变化化2007 2007 年年销销售售费费用率用率9.10%9.10%9.90%9.90%下降下降 0.80 0.80 个百分点个百分点7.72%7.72%管理管理费费用率用率1.60%1.60%1.62%1.62%下降下降 0.02 0.02 个百分点个百分点1.28%1.28%财务费财务费用率用率-0.30%-0.30%-0.46%-0.46%增加增加 0.16 0.16 个百分点个百分点-0.23%-0.

12、23%三三项费项费用率用率10.40%10.40%11.06%11.06%下降下降 0.66 0.66 个百分点个百分点8.77%8.77%该期间内，虽然公司店面数量有所增加，以及宏观经济回暖该期间内，虽然公司店面数量有所增加，以及宏观经济回暖带来社会劳动成本及物业单位面积租金水平进一步上升，公带来社会劳动成本及物业单位面积租金水平进一步上升，公司管理费用、销售费用绝对值呈现一定司管理费用、销售费用绝对值呈现一定 的上升；但公司通过的上升；但公司通过加强后台平台建设，优化内部管理，以及该期间内贯彻落实加强后台平台建设，优化内部管理，以及该期间内贯彻落实年年 初制定的一系列诸如推进营销费用优化管

13、理、人员岗位优初制定的一系列诸如推进营销费用优化管理、人员岗位优化配置、店面面积优化组化配置、店面面积优化组 合和企业内部厉行节约等措施，使合和企业内部厉行节约等措施，使得该期间内运营费用得到了有效控制。得该期间内运营费用得到了有效控制。受国家一系列拉动内需政策的影响，以及公司销售和管理受国家一系列拉动内需政策的影响，以及公司销售和管理能力的提升，公司能力的提升，公司 可比店面销售较上年度有一定的提升。可比店面销售较上年度有一定的提升。上述两项原因带来该期间内管理费用率、销售费用率合计比上述两项原因带来该期间内管理费用率、销售费用率合计比去年同期下降去年同期下降 0.82个百分点。受银行利率下

14、调的影响，公司个百分点。受银行利率下调的影响，公司银行存款利息收入有所下降；同时，由于零售银行存款利息收入有所下降；同时，由于零售 刷卡率上升，刷卡率上升，带来银行带来银行 POS 手续费增加，使得该期间内财务费用率同比手续费增加，使得该期间内财务费用率同比上升上升 0.16 个个 百分点。百分点。主要收益指标主要收益指标指标指标2009 2009 年年2008 2008 年年本年比上年增减本年比上年增减（）（）2007 2007 年年基本每股收益基本每股收益0.640.640.490.4930.61%30.61%0.340.34稀释每股收益稀释每股收益0.640.640.490.4930.6

15、1%30.61%0.340.34用最新股本计算的每股收益用最新股本计算的每股收益0.620.62-扣除非经常性损益后的基本每股收扣除非经常性损益后的基本每股收益益0.640.640.490.4930.61%30.61%0.350.35全面摊薄净资产收益率全面摊薄净资产收益率19.88%19.88%24.73%24.73%-4.85%-4.85%31.69%31.69%加权平均净资产收益率加权平均净资产收益率28.44%28.44%31.60%31.60%-3.16%-3.16%37.66%37.66%扣除非经常性损益后的全面摊薄净扣除非经常性损益后的全面摊薄净资产收益率资产收益率19.62%1

16、9.62%24.84%24.84%-5.22%-5.22%32.25%32.25%扣除非经常性损益后的加权平均净扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率资产收益率28.07%28.07%31.75%31.75%-3.68%-3.68%38.20%38.20%每股经营活动产生的现金流量净额每股经营活动产生的现金流量净额1.191.191.281.28-7.03%-7.03%2.432.43指标指标2009 2009 年末年末2008 2008 年末年末本年末比上年末本年末比上年末增减（）增减（）2007 2007 年末年末归属于上市公司股东的每股净资产归属于上市公司股东的每股净资产3.123.1

17、22.932.936.48%6.48%3.213.21苏宁电器围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器苏宁电器围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业连锁发展围绕市场需求，按照专连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业连锁发展围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业苏宁电器店、专门店专业苏宁电器店、专门店4大类、大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取苏宁电器采取“租、建、购、并租、建、

18、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络年，网络规模将突破规模将突破3000家，销售规模突破家，销售规模突破3500亿元。店、专门店亿元。店、专门店4大类、大类、18种种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁

19、电器采取形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并租、建、购、并”四位四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破年，网络规模将突破3000家，销售规模突破家，销售规模突破3500亿元。亿元。苏

20、宁的基本法则以市场为导向，持续增强企业盈利能力，多元化，连苏宁的基本法则以市场为导向，持续增强企业盈利能力，多元化，连锁化，信息化，追求更高的企业价值；以顾客为导向，持续增强企业控锁化，信息化，追求更高的企业价值；以顾客为导向，持续增强企业控制能力，重目标，重执行，重结果，追求更高的顾客满意；矢志不移，制能力，重目标，重执行，重结果，追求更高的顾客满意；矢志不移，持之以恒，打造中国最优秀的连锁服务品牌。持之以恒，打造中国最优秀的连锁服务品牌。苏宁电器基本财务状况分析苏宁电器基本财务状况分析 （1）资产构成情况及变动原因分析）资产构成情况及变动原因分析（单位：千元）（单位：千元）项项目目金金额额

21、增减情况增减情况2009 2009 年年 12 12 月月 31 31 日日2008 2008 年年 12 12 月月 31 31 日日增减增减额额增减幅度增减幅度（%）2007 2007 年年 12 12 月月 31 31 日日货币资货币资金金21,960,97821,960,97810,574,23210,574,23211,386,74611,386,746107.68%107.68%7,465,2937,465,293交易性金融交易性金融资产资产7,3787,378-7,3787,378-应应收收账账款款347,024347,024110,127110,127236,897236,89

22、7215.11%215.11%107,844107,844存存货货6,326,9956,326,9954,908,2114,908,2111,418,7841,418,78428.91%28.91%4,552,5434,552,543流流动资产动资产30,196,26430,196,26417,188,22717,188,22713,008,03713,008,03775.68%75.68%13,598,19413,598,194长长期股期股权权投投资资597,374597,3741,0041,004596,370596,37059399.40%59399.40%1,0041,004投投资资性

23、房性房产产339,958339,958-339,958339,958-固定固定资产资产2,895,9712,895,9713,316,4313,316,431-420,460-420,460-12.68%-12.68%1,869,2651,869,265在建工程在建工程408,528408,52864,00964,009344,519344,519538.24%538.24%82,59982,599无形无形资产资产764,874764,874566,354566,354198,520198,52035.05%35.05%374,313374,313开开发发支出支出58,51358,51319,

24、10319,10339,41039,410206.30%206.30%9,3199,319递递延所得税延所得税资产资产251,958251,958161,055161,05590,90390,90356.44%56.44%72,57872,578总资产总资产35,839,83235,839,83221,618,52721,618,52714,221,30514,221,30565.78%65.78%16,229,65116,229,651 货币资金变化的主要原因：货币资金变化的主要原因：该期间内，由于国家奉行相对宽松的货币政策，银行给予该期间内，由于国家奉行相对宽松的货币政策，银行给予公司承兑

25、汇票的信公司承兑汇票的信 用额度有所增加，公司也较多的采用了银用额度有所增加，公司也较多的采用了银行承兑汇票的方式支付供应商的货款，相行承兑汇票的方式支付供应商的货款，相 应的银行承兑保证应的银行承兑保证金有所增加；金有所增加；公司公司 2009 年非公开发行募集资金净额年非公开发行募集资金净额 29.99 亿元到位；亿元到位；公司经营活动产生的现金净流量的增加。公司经营活动产生的现金净流量的增加。交易性金融资产变化的主要原因：交易性金融资产变化的主要原因：该期间内，公司出资该期间内，公司出资 8 亿日元（约亿日元（约 5,755.4 万人民币）认购万人民币）认购 LAOX 株式会社株式会社

26、6,666.67 万股股份并获得万股股份并获得 1,066 万份新股万份新股预约权。该新股预约权符合企业会计准则关于金预约权。该新股预约权符合企业会计准则关于金 融衍生融衍生工具的定义，应归为交易性金融资产，带来报告期末公司交工具的定义，应归为交易性金融资产，带来报告期末公司交易性金融资产的易性金融资产的 增加。增加。通过对上述股份及新股预约权在公司获得当日的公允价值测通过对上述股份及新股预约权在公司获得当日的公允价值测算，并按比例分摊算，并按比例分摊 此次对价款，分摊给长期股权投资的对价此次对价款，分摊给长期股权投资的对价款为款为 5,017.6 万元人民币，交易性金融资产万元人民币，交易性

27、金融资产737.8 万元人民币。其中，长期股权投资的公允价值为公司万元人民币。其中，长期股权投资的公允价值为公司获得当日该部分认购股份获得当日该部分认购股份 的市值，新股预约权的公允价值为的市值，新股预约权的公允价值为按照二项期权定价估值技术进行评估的价值。按照二项期权定价估值技术进行评估的价值。应收账款变化的主要原因：应收账款变化的主要原因：该期间内，该期间内，“家电下乡家电下乡”、“以旧换新以旧换新”等一系等一系列拉动内需政策的实施，在促列拉动内需政策的实施，在促 进公司销售收入增进公司销售收入增长的同时，也带来了公司应收代垫财政补贴款的长的同时，也带来了公司应收代垫财政补贴款的增加。增加

28、。存货变化的主要原因：存货变化的主要原因：2008 年底，受经济不景气预期影响，公司元旦旺年底，受经济不景气预期影响，公司元旦旺季备货较为保守。季备货较为保守。2009 年下半年下半 年宏观经济启暖年宏观经济启暖回升，公司针对传统元旦销售旺季，积极开展备回升，公司针对传统元旦销售旺季，积极开展备货工作，由此带来货工作，由此带来 期末存货较期初有一定的提升。期末存货较期初有一定的提升。随着元旦销售预期的较好实现，由于阶段性备货随着元旦销售预期的较好实现，由于阶段性备货需需 求而产生的较多库存得到有效的消化，公司库求而产生的较多库存得到有效的消化，公司库存水平保持在合理区间。存水平保持在合理区间。

29、长期股权投资变化的主要原因：长期股权投资变化的主要原因：该期间内，公该期间内，公司新增了对江苏银行股份有限公司以及日本司新增了对江苏银行股份有限公司以及日本 LAOX 株式会社的投资，带来长期股权投资期末株式会社的投资，带来长期股权投资期末余额较期初大幅增加。余额较期初大幅增加。投资性房产变化的主要原因：投资性房产变化的主要原因：为进一步提升店为进一步提升店面经营质量，该期间内，公司较多的运用关（闭）面经营质量，该期间内，公司较多的运用关（闭）、转（租）、减（面积）、扩（面积）、降（租、转（租）、减（面积）、扩（面积）、降（租金）多种手段提升坪效，由此带来自有物业门店金）多种手段提升坪效，由此

30、带来自有物业门店部分面积用途由自用转为对外租赁，相应固定资部分面积用途由自用转为对外租赁，相应固定资产转换为投资性房地产，以成本模式产转换为投资性房地产，以成本模式 计量，带来计量，带来期末投资性房地产的增加。期末投资性房地产的增加。在建工程变化的主要原因：在建工程变化的主要原因：该期间内，该期间内，公司南京徐庄总部、沈阳物流基地以及威公司南京徐庄总部、沈阳物流基地以及威海自建店相继开工建设，带来本期在建工海自建店相继开工建设，带来本期在建工程期末余额较期初有较大幅度的增加。程期末余额较期初有较大幅度的增加。无形资产变化的主要原因：无形资产变化的主要原因：该期间内，该期间内，公司新购置了南京徐

31、庄总部办公用地以及公司新购置了南京徐庄总部办公用地以及无锡、成都、重庆等物流无锡、成都、重庆等物流基地建设用地，带来无形资产期末余额有基地建设用地，带来无形资产期末余额有较大幅度的增加。较大幅度的增加。开发支出变化的主要原因：开发支出变化的主要原因：公司本期加大了对公司本期加大了对 SAP-CRM（客户管理系统）、（客户管理系统）、B2C、内部管理系统等相关模、内部管理系统等相关模 块的研发投入。块的研发投入。递延所得税资产变化的主要原因：递延所得税资产变化的主要原因：随着公司会随着公司会员制度的全面推广以及销售规模的扩大，报告期员制度的全面推广以及销售规模的扩大，报告期末末“预计积分预计积分

32、”余额较年初有较大幅度的增长；余额较年初有较大幅度的增长；另外公司延保销售情况较好，期末余额较期初有另外公司延保销售情况较好，期末余额较期初有较大较大 幅度的增长，但公司按照受益期确认收入，幅度的增长，但公司按照受益期确认收入，带来递延所得税资产随之增长。带来递延所得税资产随之增长。上述原因使得公司报告期末总资产增加上述原因使得公司报告期末总资产增加 65.78%。（2）负债及股东权益构成情况及变动原因分析）负债及股东权益构成情况及变动原因分析（单位：千元）（单位：千元）项项目目金金额额增减情况增减情况2007 2007 年年 12 12 月月 31 31 日日2009 2009 年年 12

33、12 月月 31 31 日日2008 2008 年年 12 12 月月 31 31 日日增减增减额额增减幅度增减幅度（%）短期借款短期借款-156,000156,000-156,000-156,000-100.00%-100.00%140,000140,000应应付票据付票据13,999,19113,999,1917,096,5367,096,5366,902,6556,902,65597.27%97.27%6,582,6786,582,678应应付付账账款款5,003,1175,003,1173,633,3273,633,3271,369,7901,369,79037.70%37.70%3,

34、146,3183,146,318预预收款收款项项276,792276,792184,822184,82291,97091,97049.76%49.76%281,805281,805其他流其他流动负债动负债235,148235,148124,852124,852110,296110,29688.34%88.34%34,65734,657流流动负债动负债合合计计20,718,83920,718,83912,478,56512,478,5658,240,2748,240,27466.04%66.04%11,390,64511,390,645其他非流其他非流动负债动负债189,271189,27122

35、,88722,887166,384166,384726.98%726.98%-非流非流动负债动负债合合计计196,010196,01027,64227,642168,368168,368609.10%609.10%11,12611,126负债负债合合计计20,914,84920,914,84912,506,20712,506,2078,408,6428,408,64267.24%67.24%11,401,77111,401,771股本股本4,664,1414,664,1412,991,0082,991,0081,673,1331,673,13355.94%55.94%1,441,5041,44

36、1,504资资本公本公积积2,975,6522,975,6521,086,1911,086,1911,889,4611,889,461173.95%173.95%215,639215,639盈余公盈余公积积517,465517,465364,270364,270153,195153,19542.06%42.06%223,870223,870未分配利未分配利润润6,383,3176,383,3174,334,4884,334,4882,048,8292,048,82947.27%47.27%2,742,5492,742,549 应付账款变化的主要原因：应付账款变化的主要原因：报告期末，为应对元旦

37、促销，公司阶段性报告期末，为应对元旦促销，公司阶段性备货较多，导致应付供应商款项增加。备货较多，导致应付供应商款项增加。应付票据变化的主要原因：应付票据变化的主要原因：该期间内，该期间内，由于国家相对宽松的货币政策，银行给予由于国家相对宽松的货币政策，银行给予公司承兑汇票的信用额度有所增加，公司公司承兑汇票的信用额度有所增加，公司也较多的采用了银行承兑汇票的方式支付也较多的采用了银行承兑汇票的方式支付供应商的货款，带来期末供应商的货款，带来期末 应付票据余额的应付票据余额的增加。增加。预收账款变化的主要原因：预收账款变化的主要原因：随着公司连锁店面随着公司连锁店面数量的增加以及销售规模的扩大，

38、预收客户的货数量的增加以及销售规模的扩大，预收客户的货款有所增加。款有所增加。其他流动负债变化的主要原因：其他流动负债变化的主要原因：公司推广会员公司推广会员营销，即会员消费可享受销售金额一定比例的积营销，即会员消费可享受销售金额一定比例的积分，该积分可以按比例兑换相应的电子消费券，分，该积分可以按比例兑换相应的电子消费券，通过此种销售模式，能够加强顾客忠诚度，同时通过此种销售模式，能够加强顾客忠诚度，同时公公 司也产生了相应的义务，公司将该义务确认为司也产生了相应的义务，公司将该义务确认为其他流动负债。该期间内，公司大力其他流动负债。该期间内，公司大力 推广会员销推广会员销售，由此带来积分数

39、量的增加，其他流动负债相售，由此带来积分数量的增加，其他流动负债相应的增加。另外，随着公司连锁店数量的增加，应的增加。另外，随着公司连锁店数量的增加，预提的房租和水电费也有所增加。预提的房租和水电费也有所增加。其他非流动负债变化的主要原因：其他非流动负债变化的主要原因：自自 2008 年年 9 月起，公司开始全面推广销售延保业务，即月起，公司开始全面推广销售延保业务，即顾客向公司缴纳一定金顾客向公司缴纳一定金 额的费用，所购商品可在生产厂家额的费用，所购商品可在生产厂家正常保修期结束之后，在一定期限内享受我司提正常保修期结束之后，在一定期限内享受我司提 供的延长供的延长保修服务；由于公司所售延

40、保业务未过生产厂家正常的保保修服务；由于公司所售延保业务未过生产厂家正常的保修期，公司将该修期，公司将该 业务收入确认为其他非流动负债。该期间业务收入确认为其他非流动负债。该期间内，公司延保销售情况较好，由此带来报内，公司延保销售情况较好，由此带来报 告期末其他非流告期末其他非流动负债余额较期初有较大幅度的增加。动负债余额较期初有较大幅度的增加。股本、资本公积、盈余公积、未分配利润变化的主要原股本、资本公积、盈余公积、未分配利润变化的主要原因：因：该期间内实施完成该期间内实施完成 2008 年度利润分配方案，以及年度利润分配方案，以及 2009 年非公开发行股票项目完成，报告期末股本额、资年非

41、公开发行股票项目完成，报告期末股本额、资本公积金较期初增加。由于报告期实现归属于母公司股东本公积金较期初增加。由于报告期实现归属于母公司股东利润利润 28.9 亿元，也带来盈余公积、未分配利润的增加。亿元，也带来盈余公积、未分配利润的增加。综上，报告期末，公司总负债余额、归属于母公司股权益综上，报告期末，公司总负债余额、归属于母公司股权益余额较期初分别增加余额较期初分别增加67.24%、65.68%。（3）其他损益类构成情况及变动原因分析（单位：千元）其他损益类构成情况及变动原因分析（单位：千元）项项目目2009 2009 年年度度2008 2008 年年度度同比增同比增减减增减幅度增减幅度（

42、%）营业营业税金及税金及附加附加271,516271,516203,491203,49168,02568,02533%33%资产资产减减值损值损失失32,33532,33552,38952,389-20,054-20,054-38%-38%营业营业外收入外收入111,578111,57845,74645,74665,83265,832144%144%所得税所得税费费用用937,872937,872690,945690,945246,927246,92736%36%营业税金及附加变化的主要原因：营业税金及附加变化的主要原因：本该期间内，公司销售本该期间内，公司销售规模扩大，带来实际缴纳的增值税的

43、增加，相应缴纳的城市规模扩大，带来实际缴纳的增值税的增加，相应缴纳的城市维护建设税及教育费附加增加。维护建设税及教育费附加增加。资产减值损失变化的主要原因：资产减值损失变化的主要原因：2008 年底受金融危机影响销售下滑，且供应商协年底受金融危机影响销售下滑，且供应商协助公司处理滞销商品的积极性助公司处理滞销商品的积极性 下降，带来下降，带来 2008 年年底公司滞销商品增加，从而期末存货跌价准备余额底公司滞销商品增加，从而期末存货跌价准备余额增加。增加。2009 年，年，随着经济回暖，公司与供应商能随着经济回暖，公司与供应商能够按照合同规定有效处理有关滞销商品，且报告期够按照合同规定有效处理

44、有关滞销商品，且报告期 内公司进一步加强了库存商品的管理，滞销机数量内公司进一步加强了库存商品的管理，滞销机数量与去年相比有了较大的减少，导与去年相比有了较大的减少，导 致存货跌价准备同致存货跌价准备同比有所下降。比有所下降。营业外收入变化的主要原因：营业外收入变化的主要原因：本该期间内，收本该期间内，收到政府相关部门给予补贴收入及扶持基金增加。到政府相关部门给予补贴收入及扶持基金增加。所得税费用变化的主要原因：所得税费用变化的主要原因：本该期间内，利本该期间内，利润总额与去年相比有较大提升，故而所得税费用相润总额与去年相比有较大提升，故而所得税费用相应上升。应上升。（4）主要债权债务分析）主

45、要债权债务分析（单位：千元）（单位：千元）项项目目2009 2009 年度年度2008 2008 年年度度同比同比增减增减2007 2007 年度年度短期借款短期借款-156,000156,000-100.0100.00%0%140,0140,00000应应付票据余付票据余额额13,999,19113,999,1917,096,537,096,536 697.2797.27%6,582,6,582,678678应应付票据周付票据周转转天数（天）天数（天）78.9478.9459.6359.6319.3119.3151.2151.21应应付付账账款余款余额额5,003,1175,003,1173

46、,633,323,633,327 737.7037.70%3,146,3,146,318318应应付付账账款周款周转转天数（天）天数（天）32.3232.3229.5529.552.772.7725.3425.34应应收收账账款余款余额额347,024347,024110,127110,127215.1215.11%1%107,8107,84444该期间内，公司应付票据及应付账款余额出现较该期间内，公司应付票据及应付账款余额出现较大幅度的上升，主要原因为：大幅度的上升，主要原因为：国家奉行相对宽松的货币政策，银行给予公司承国家奉行相对宽松的货币政策，银行给予公司承兑汇票的信用额度有所增加，公司

47、兑汇票的信用额度有所增加，公司 也较多采用以也较多采用以银行承兑汇票的方式与供应商结算货款，由此导银行承兑汇票的方式与供应商结算货款，由此导致了应付票据余额的致了应付票据余额的 增加。增加。为应对元旦及春节前旺季销售，公司加大了备货，为应对元旦及春节前旺季销售，公司加大了备货，期末库存有一定的增加，由期末库存有一定的增加，由 于大部分供应商采用于大部分供应商采用账期结算，相应的应付账款也有所增加。账期结算，相应的应付账款也有所增加。（5）偿债能力分析）偿债能力分析（单位：千元）（单位：千元）项项目目2009 2009 年年度度2008 2008 年年度度同比增同比增减减2007 2007 年年

48、度度流流动动比率比率1.461.461.381.380.080.081.191.19速速动动比率比率1.151.150.980.980.170.170.790.79资产负债资产负债率率58.36%58.36%57.85%57.85%0.51%0.51%70.25%70.25%该期间内，公司偿债能力较上年同期未发生较大变化。该期间内，公司偿债能力较上年同期未发生较大变化。（6）资产运营能力分析）资产运营能力分析（单位：千元）（单位：千元）项项目目2009 2009 年度年度2008 2008 年度年度同比增减同比增减2007 2007 年度年度应应收收账账款周款周转转率率249.53249.53

49、443.28443.28-193.75-193.75389.95389.95存存货货周周转转率率8.568.568.738.73-0.17-0.178.628.62流流动资产动资产周周转转率率2.412.413.143.14-0.73-0.733.573.57总资产总资产周周转转率率1.991.992.552.55-0.56-0.563.093.09该期间内，由于该期间内，由于“家电下乡家电下乡”和和“以旧换新以旧换新”政策的实施，政策的实施，在促进公司销售在促进公司销售增长的同时，也带来公司代垫财政补贴款的增加，应收账增长的同时，也带来公司代垫财政补贴款的增加，应收账款期末余额相应增加，从款

50、期末余额相应增加，从 而导致应收账款周转率下降。为而导致应收账款周转率下降。为应对元旦促销和春节前旺季销售，公司加大备货力度，带应对元旦促销和春节前旺季销售，公司加大备货力度，带来报告期末库存来报告期末库存 增加，存货周转率略有下降。未来，通过增加，存货周转率略有下降。未来，通过公司物流平台的合理规划，以及公司供应公司物流平台的合理规划，以及公司供应 链管理水平进一链管理水平进一步提高，存货周转率将逐步提升。报告期末货币资金余额步提高，存货周转率将逐步提升。报告期末货币资金余额的增加，导致流动资产周转率下降。的增加，导致流动资产周转率下降。该期间内，公司加大了对物流基地、南京徐庄总部基地该期间