商业银行经营学第九章商业银行资产负债管理策略.ppt

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1、2022/11/24第第九九章章 商商业银行行资产负债管理策略管理策略 第一第一节 资产负债管理理管理理论和策略的和策略的发展展资产负债管理有广管理有广义和狭和狭义之分之分广广义：商：商业银行按某种策略行按某种策略对整体整体资金的配置和金的配置和组合合调整整，从而从而实现银行管理行管理层确定的三性确定的三性组合目合目标。按其。按其经历的的过程，程，可划分可划分为资产、负债和和资产负债综合管理思想合管理思想三个三个阶段。段。狭狭义：对监管当局放松金融管制所引致利率管当局放松金融管制所引致利率风险的防范和控的防范和控制的手段和策略。核心内容是指在利率波制的手段和策略。核心内容是指在利率波动的的环境

2、中，通境中，通过策略性改策略性改变利率敏感利率敏感资金的配置状况金的配置状况实现银行的目行的目标净利息利息差差额，或通，或通过调整整总资产和和负债的持的持续期期维持持银行正的自有行正的自有资本本净值。2022/11/24 资产管理思想管理思想资产管理理管理理论沿革沿革1.1.商商业性性贷款理款理论（The Commercial Loan TheoryThe Commercial Loan Theory）理理论观点：商点：商业银行的行的资金来源主要是流金来源主要是流动性很性很强的活期的活期存款，因此其存款，因此其资产业务主要集中于短期自主要集中于短期自偿性性贷款，即基款，即基于商于商业行行为能自

3、能自动清清偿的的贷款，以保持与款，以保持与资金来源高度流金来源高度流动性相适性相适应的的资产高度流高度流动性。性。商商业银行不宜行不宜发放不放不动产抵押抵押贷款和消款和消费贷款，即使款，即使发放放也也应将其限定在将其限定在银行自有行自有资本和本和现有有储蓄存款水平范蓄存款水平范围内。内。2022/11/24该理理论奠定了奠定了现代商代商业银行行经营理理论的重要原的重要原则1.1.第一次明确了商第一次明确了商业银行行资金配置的重要原金配置的重要原则，即，即资金的金的运用要考运用要考虑资金来源的性金来源的性质和和结构构2.2.强调应保持保持资金的高度流金的高度流动性以确保商性以确保商业银行的安全行

4、的安全经营，为银行降低行降低经营风险提供了理提供了理论依据。依据。2022/11/24缺陷：缺陷：1.1.忽忽视了活期存款余了活期存款余额的的相相对稳定性，使定性，使银行行资产过多集中多集中于盈利性于盈利性较低的短期自低的短期自偿性性贷款上。款上。2.2.将将银行行资金运用限定在短期自金运用限定在短期自偿性性贷款上，不拓展其他款上，不拓展其他贷款和款和资产运用运用业务，业务局限在十分狭窄的范局限在十分狭窄的范围内，不利于内，不利于银行的行的发展和分散展和分散风险。3.3.贷款的清款的清偿也受制于外部的市也受制于外部的市场状况。在状况。在经济萧条条时期，期，贷款款难以自以自动清清偿，因此短期自，

5、因此短期自偿性性贷款的自款的自偿能力是相能力是相对的，而不是的，而不是绝对的。的。2022/11/242.2.资产可可转换性理性理论（The Shiftablity TheoryThe Shiftablity Theory）强调商商业银行行应考考虑资金来源的性金来源的性质而保持高度的流而保持高度的流动性性，但可放但可放宽资产运用的范运用的范围。主要内容：流主要内容：流动性要求仍然是商性要求仍然是商业银行需特行需特别强调的，但的，但银行在行在资金运用中可持有具有可金运用中可持有具有可转换性的性的资产。这类资产具有信誉高、期限短、容易具有信誉高、期限短、容易转让的特性，使的特性，使银行在需要流行在

6、需要流动性性时可随即可随即转让，获取所需取所需资金。金。2022/11/24 沿沿袭了商了商业性性贷款理款理论银行行应保持高度流保持高度流动性的主性的主张，突，突破了商破了商业性性贷款理款理论对商商业银行行资产运用的狭窄局限，使运用的狭窄局限，使银行在注重流行在注重流动性的同性的同时扩大了大了资产组合的范合的范围。不足之不足之处：过分分强调通通过运用可运用可转换资产来保持流来保持流动性，性，限制了限制了银行高盈利性行高盈利性资产的运用；可的运用；可转换资产的的变现能力能力在在经济危机危机时期或期或证券市券市场需求不旺盛需求不旺盛时会受到会受到损害，从害，从而影响而影响银行的流行的流动性和盈利性

7、的性和盈利性的实现。2022/11/243.3.预期收入理期收入理论（The Anticipated Income TheoryThe Anticipated Income Theory）基本思想：商基本思想：商业银行的流行的流动性状性状态取决于取决于贷款的按款的按期期还本本付息，与借款人未来的付息，与借款人未来的预期收入和期收入和银行行对贷款的合理安排款的合理安排密切相关。密切相关。该理理论并不否并不否认前两种理前两种理论的科学部分，但极大地丰富了的科学部分，但极大地丰富了如何判断如何判断银行行资金金组合中流合中流动性和盈利性关系的思性和盈利性关系的思维方式，方式，强调借款人的借款人的预期收

8、入是商期收入是商业银行行选择资产投向的主要投向的主要标准之一。比前两者准之一。比前两者仅强调按照按照资产的期限来决定的期限来决定银行的流行的流动性更性更为科学科学，为商商业银行在更行在更宽的的领域内域内选择资产组合合提供了理提供了理论基基础。不足之不足之处：对借款人未来收入的借款人未来收入的预测是是银行主行主观判断的判断的经济参数，随着客参数，随着客观经济条件及条件及经营状况的状况的变化，借款人化，借款人实际未来收入与未来收入与银行的主行的主观测量之量之间会存在偏差，从而使会存在偏差，从而使银行的行的经营面面临更大的更大的风险。2022/11/24资产管理方法管理方法1.1.资金分配方法（金分

9、配方法（The Funds Allocative ApproachThe Funds Allocative Approach）主要内容：商主要内容：商业银行在把行在把现有的有的资金分配到各金分配到各类资产上上时，应使各种使各种资金来源的流通速度或周金来源的流通速度或周转率与相率与相应的的资产期限相期限相适适应，即，即银行行资产与与负债的的偿还期期应保持高度的保持高度的对称关系，称关系，也称期限也称期限对称方法。称方法。那些具有那些具有较低周低周转率或相率或相对稳定的定的资金来源金来源应分配到相分配到相对长期、收益高的期、收益高的资产上，反之上，反之则反。反。2022/11/242.2.线性性规

10、划方法（划方法（The Linear Programming ApproachThe Linear Programming Approach）也称管理科学方法，是一种也称管理科学方法，是一种较为有效的方法，解决在一些有效的方法，解决在一些变量受量受约束束时，线性函数性函数值如何取得最如何取得最优。步步骤：建立模型目建立模型目标函数函数选择模型中的模型中的变量量确定确定约束条件束条件求出求出线性性规划模型的解划模型的解2022/11/24 负债管理思想管理思想主要内容：商主要内容：商业银行行资产按照既定的目按照既定的目标增增长，主要通，主要通过调整整资产负债表表负债方的方的项目，通目，通过在在货

11、币市市场上的主上的主动性性负债，或，或“购买”资金金实现银行三性原行三性原则的最佳的最佳组合。合。主主张以以负债的方法来保的方法来保证流流动性的需要，使性的需要，使银行的流行的流动性性与盈利性的矛盾得到与盈利性的矛盾得到协调，同，同时，使，使传统的流的流动性性为先的先的经营管理理念管理理念转为三性并重；三性并重；银行在管理手段上有了行在管理手段上有了质的的变化，将管理的化，将管理的视角由角由单纯资产管理管理扩展到展到负债管理，管理，银行能行能够根据根据资产的需要来的需要来调整整负债的的规模和模和结构，增构，增强主主动性和灵活性，提高了性和灵活性，提高了资产盈利水平。盈利水平。不足：增加不足：增

12、加经营成本，增大成本，增大银行行风险，不利于不利于银行的行的稳健健经营。2022/11/24 资产负债联合管理思想合管理思想 基本思想：在融基本思想：在融资计划和决策中，划和决策中，银行主行主动地利用地利用对利率利率变化敏感的化敏感的资金，金，协调和控制和控制资金配置状金配置状态，使，使银行行维持一个持一个正的正的净利息差利息差额和正的和正的资本本净值。不可不可预期的利率波期的利率波动给银行行带来来的的风险：第一，利率敏感第一，利率敏感资产和利率敏感和利率敏感负债之之间的缺口状的缺口状态，会使，会使利率在上升或下降利率在上升或下降时影响到影响到银行行净利息差利息差额或利或利润；第二，利率波第二

13、，利率波动引起固定利率引起固定利率资产和固定利率和固定利率负债的市的市值变动，从而影响到按市，从而影响到按市场价价值计算的算的银行自有行自有资本本净值。该理理论既吸收了既吸收了资产管理理管理理论和和负债管理理管理理论的精的精华，又克，又克服了其缺陷，从服了其缺陷，从资产、负债平衡的角度平衡的角度协调银行三性之行三性之间的的矛盾，使矛盾，使银行行经营管理更管理更为科学。科学。2022/11/24第九章第九章 商商业银行行资产负债管理策略管理策略 第二第二节 资产负债管理在商管理在商业银行的运用之一行的运用之一 融融资缺口模型及运用缺口模型及运用 有关融有关融资缺口模型的缺口模型的术语和定和定义

14、融融资缺口模型（缺口模型（Funding Gap ModelFunding Gap Model）是）是资产负债管理基管理基本方法之一。本方法之一。银行运用行运用该模型的目的，是根据模型的目的，是根据对利率波利率波动趋势的的预测，相机，相机调整利率敏感整利率敏感资金的配置金的配置结构，以构，以实现利利润最大化目最大化目标或或扩大大净利息差利息差额率。率。2022/11/24利率敏感利率敏感资金（金（Rate-Sensitive FundRate-Sensitive Fund）也称浮也称浮动利率或可利率或可变利率利率资金，指在一定期金，指在一定期间内展期或根内展期或根据据协议按市按市场利率定期重新

15、定价的利率定期重新定价的资产或或负债。利率敏感利率敏感资产和利率敏感和利率敏感负债的定价基的定价基础是可供是可供选择的的货币市市场基准利率，主要有同基准利率，主要有同业拆借利率、国拆借利率、国库券利率、券利率、银行行优惠惠贷款利率、可款利率、可转让大大额存存单利率等。利率等。2022/11/24融融资缺口（缺口（Funding GapFunding Gap，FGFG）（）（资金缺口）金缺口）利率敏感利率敏感资产和利率敏感和利率敏感负债之之间的差的差额，即，即 FG FGRSARSARSLRSL资金缺口用于衡量金缺口用于衡量净利息收入利息收入对市市场利率的敏感程度。利率的敏感程度。当当银行行资金

16、配置金配置处于零缺口于零缺口时，利率敏感，利率敏感资产等于利率敏等于利率敏感感负债时，利率，利率风险处于于“免疫免疫”状状态；当当处于正缺口于正缺口时，利率敏感，利率敏感资产大于利率敏感大于利率敏感负债时，处于利率敞口的于利率敞口的该部分部分资金使金使银行在利率上升行在利率上升时获利，利率利，利率下降下降时受受损；当当处于于负缺口缺口时，利率敏感，利率敏感资产小于利率敏感小于利率敏感负债时，利，利率率风险敞口部分使敞口部分使银行在利率上升行在利率上升时受受损，利率下降，利率下降时获利。利。2022/11/24 资金缺口是一个与金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数短相关的概念。缺口数值的大小

17、的大小和正和正负都依都依赖于于计划期的划期的长短，短，这是因是因为资产与与负债的利的利率率调整期限决定了利率整期限决定了利率调整是否与整是否与计划期内利率相关。例划期内利率相关。例如，一笔浮如，一笔浮动利率利率贷款，若商定的利率款，若商定的利率调整期是每个月一整期是每个月一次，那么，当次，那么，当计算未来算未来3 3个月的个月的资金缺口金缺口时，这笔笔贷款就款就会被会被认为是利率不敏感是利率不敏感资产。但是，当。但是，当计算未来算未来6 6个月的个月的资金缺口金缺口时，该笔笔贷款款则为一笔利率敏感一笔利率敏感资产。同。同样地，地，固定利率的定期存款在到期前是利率不敏感固定利率的定期存款在到期前

18、是利率不敏感负债，而到期，而到期后如果后如果继续存在于存在于银行，由于行，由于续存存时的利率由市的利率由市场利率而利率而定，定，这笔存款便属于利率敏感笔存款便属于利率敏感负债。2022/11/24敏感性比率敏感性比率利率敏感利率敏感资产和利率敏感和利率敏感负债之之间的比率关系，即的比率关系，即 FG FGRSA/RSLRSA/RSL资金缺口表示利率敏感金缺口表示利率敏感资产和利率敏感和利率敏感负债之之间绝对量的量的差差额，而利率敏感性比率，而利率敏感性比率则反映它反映它们之之间相相对量的大小。量的大小。当融当融资缺口缺口为零零时，敏感性比率，敏感性比率值为1 1；当融当融资缺口缺口为正数正数时

19、，敏感性比率，敏感性比率值大于大于1 1；当融当融资缺口缺口为负数数时，敏感性比率，敏感性比率值小于小于1 1。2022/11/24资金缺口、利率敏感比率、利率金缺口、利率敏感比率、利率变动与与银行行净利息收入利息收入变动之之间的关系的关系2022/11/24资金资金缺口缺口利利率率敏敏感比率感比率利利率率变变动动利利息息收收入变动入变动变变动动幅幅度度利利 息息 支支出变动出变动净净利利息息收收入入变动变动正值正值正值正值负值负值负值负值零值零值零值零值111111上升上升下降下降上升上升下降下降上升上升下降下降 增加增加 减少减少 增加增加 减少减少 增加增加 减少减少 增加增加 减少减少

20、 增加增加 减少减少 增加增加 减少减少 增加增加 减少减少 减少减少 增加增加 不变不变 不变不变 融融资缺口模型的运用缺口模型的运用 假假设银行有能力行有能力预测市市场利率波利率波动的的趋势，且，且预测较准准确，确，银行管理人行管理人员可以主可以主动利用利率敏感利用利率敏感资金配置金配置组合合技技术，在不同，在不同阶段运用不同的缺口策略，段运用不同的缺口策略，获取更高的收取更高的收益率。益率。资金缺口管理在金缺口管理在实际操作中面操作中面临的困的困难：1.1.利率利率预测准确率不高，特准确率不高，特别是短期利率更是短期利率更难预测。2.2.银行行对利率敏感利率敏感资金缺口的控制只有有限的灵

21、活性。金缺口的控制只有有限的灵活性。2022/11/24 利率敏感利率敏感资金配置状况的分析技金配置状况的分析技术 资金缺口管理就是在金缺口管理就是在银行行对利率利率预测的基的基础上，上，调整整计划期内的划期内的资金缺口的正金缺口的正负和大小，以和大小，以维持或提高利持或提高利润水水平。当平。当预测利率将要上升利率将要上升时，银行行应尽量减少尽量减少负缺口，缺口，力争正缺口；当力争正缺口；当预测利率将要下降利率将要下降时，则设法把法把资金缺金缺口口调整整为负值。资金缺口管理的关金缺口管理的关键是是对资金缺口的金缺口的调整，而整，而调整的基整的基础是是对资产负债结构的利率敏感程度的构的利率敏感程

22、度的分析，所以分析，所以银行行资金配置状况的利率敏感性程度分析是金配置状况的利率敏感性程度分析是资金管理的基金管理的基础。2022/11/24对实施融施融资缺口管理模型的商缺口管理模型的商业银行来行来讲，利率敏感，利率敏感资金金报告的作用极告的作用极为重要，它描述了不同重要，它描述了不同时间段市段市场利率利率变动对银行行净利息差利息差额的潜在影响和影响程度。管理人的潜在影响和影响程度。管理人员既可以利用既可以利用其分析其分析过去去时间段利息差段利息差额变动的原因，也可以的原因，也可以预测未来的未来的利率利率风险。2022/11/24第第九九章章 商商业银行行资产负债管理策略管理策略 第三第三节

23、 资产负债管理在商管理在商业银行的运用之二行的运用之二 持持续期缺口模型及运用期缺口模型及运用 持持续期缺口管理是通期缺口管理是通过对银行行综合合资产和和负债持持续期缺口期缺口进行行调整的方式，控制和管理在利率波整的方式，控制和管理在利率波动中由中由总体体资产负债配置不当配置不当给银行行带来的来的风险。2022/11/24 持持续期的含期的含义（DurationDuration）持持续期是固定收入金融工具期是固定收入金融工具现金流的加金流的加权平均平均时间，也可以，也可以理解理解为金融工具各期金融工具各期现金流抵金流抵补最初投入的平均最初投入的平均时间。其中，其中，D D表示持表示持续期；期；

24、t t表示各表示各现金流金流发生的生的时间；C Ct t表示金融工具第表示金融工具第t t期期现金流；金流；r r表示市表示市场利率。利率。公式表明公式表明：持持续期期实际上是加上是加权的的现金流量金流量现值与未加与未加权的的现值之比之比。2022/11/24 持持续期的近似表达：期的近似表达：其中：其中：p p表示金融工具表示金融工具购买时市市场价格；价格；p p表示金融工具价表示金融工具价格格变动；r r表示金融工具表示金融工具购入入时市市场利率；利率；r r表示市表示市场利率利率变动。该公式可以理解公式可以理解为金融工具的价格金融工具的价格弹性，即市性，即市场利率利率变动的的百分比所引起

25、金融工具价格百分比所引起金融工具价格变动百分比的关系。百分比的关系。2022/11/24从例中可以看出，从例中可以看出，该债券的券的偿还期期为3 3年，而其持年，而其持续期期为2.782.78年。可年。可见持持续期与期与偿还期不是同一概念，期不是同一概念，偿还期是指金期是指金融工具的生命周期，即从其融工具的生命周期，即从其签订金融契金融契约到契到契约终止的止的这段段时间，而持，而持续期期则反映了反映了现金流量，比如利息的支付、部分金流量，比如利息的支付、部分本金的提前本金的提前偿还等因素的等因素的时间价价值。通常在持有期不支付利。通常在持有期不支付利息的金融工具，其持息的金融工具，其持续期等同

26、于期等同于偿还期。而期。而对于那些分期付于那些分期付息的金融工具，其持息的金融工具，其持续期期总是短于是短于偿还期。持期。持续期与期与偿还期期呈正相关关系，即呈正相关关系，即偿还期越期越长，持，持续期越期越长。持。持续期与期与现金金流量呈流量呈负相关关系，相关关系，偿还期内金融工具期内金融工具现金流量越大，持金流量越大，持续期越短。期越短。2022/11/24 持持续期缺口模型期缺口模型 持持续期缺口管理是通期缺口管理是通过相机相机调整整资产和和负债结构，使构，使银行行控制或控制或实现一个正的一个正的权益益净值以及降低重投以及降低重投资或融或融资的利率的利率风险。通通过调整整资产与与负债的期限

27、与的期限与结构，采取构，采取对银行行净值有利有利的久期（持的久期（持续期）缺口策略来期）缺口策略来规避避银行行资产与与负债的的总体利体利率率风险。D DGapGap=DA=DA DLDL其中：其中：D DGapGap表示持表示持续期缺口；期缺口；DADA表示表示总资产持持续期；期；DLDL表表示示总负债持持续期；期；表示表示资产负债率。率。（1-1-）DNW=DA-DNW=DA-DLDL持持续期缺口期缺口实际上就是上就是净值（Net WorthNet Worth）的持）的持续期。期。2022/11/24对于固定收入金融工具而言，市于固定收入金融工具而言，市场利率引起金融工具价格的利率引起金融工

28、具价格的反向反向变动。当持当持续期缺口期缺口为正，正，银行行净值价格随利率上升而下降，随利价格随利率上升而下降，随利率下降而上升；率下降而上升；当持当持续期缺口期缺口为负，银行行净值价格随市价格随市场升降同方向升降同方向变动；当持当持续期缺口期缺口为零，零，银行行净值市市场价价值免遭利率波免遭利率波动影响。影响。2022/11/24 持持续期缺口模型的运用期缺口模型的运用商商业贷款持款持续期期 84/84/（1+12%1+12%）1 18484 2/2/（1+12%1+12%）2 2+784+784 3/3/（1+12%1+12%）3 3/700/7002.692.69（年）（年）国国债持持续

29、期期 16/16/（1+8%1+8%）1 11616 2/2/（1+8%1+8%）2 2+216+216 9/9/（1+8%1+8%）9 9/200/2004.994.99（年（年)总资产持持续期期700/1000*2.69+200/1000*4.99700/1000*2.69+200/1000*4.99 =2.88 =2.88（年（年)2022/11/24大大额可可转让定期存定期存单持持续期期 21/21/（1+7%1+7%）1 12121 2/2/（1+7%1+7%）2 2+321+321 4/4/（1+7%1+7%）4 4/300/300 2.812.81（年（年)总负债持持续期期 62

30、0/920*1.00+300/920*2.81=1.59620/920*1.00+300/920*2.81=1.59（年（年)预期期净利息收入利息收入=0.12*700+0.08*200=0.12*700+0.08*2000.05*6200.05*620 -0.07*300=48 -0.07*300=48美元美元持持续期缺口期缺口2.88-920/1000*1.59=1.422.88-920/1000*1.59=1.42（年）（年）2022/11/24为了使了使银行股本行股本净值价价值免遭利率波免遭利率波动的影响，的影响，该银行可行可采取完全的采取完全的“免疫免疫”策略，策略，让持持续期缺口等

31、于零，使期缺口等于零，使总资产的加的加权平均持平均持续期等于期等于总负债的加的加权平均持平均持续期。期。2022/11/24持持续期缺口管理的局限性期缺口管理的局限性面面临准确准确预测利率的困利率的困难，同，同时运用数学公式来推运用数学公式来推导必必须有一些必要的假有一些必要的假设前提，而前提，而这些假些假设前提不可能完全与灵前提不可能完全与灵活多活多变的的经济现实相吻合。相吻合。1.1.持持续期缺口期缺口预测银行行净值变动要求要求资产与与负债利率与市利率与市场利率是同幅度利率是同幅度变动的，的，这一前提在一前提在实际中是不存在的。中是不存在的。2.2.商商业银行某些行某些资产和和负债项目，目

32、，诸如活期存款、如活期存款、储蓄存蓄存款的持款的持续期期计算算较为困困难。因此，持因此，持续期管理也不可能完全精确地期管理也不可能完全精确地预测利率利率风险程程度。运用持度。运用持续期缺口管理要求有大量的期缺口管理要求有大量的银行行经营的的实际数数据，因此运作成本据，因此运作成本较高。高。2022/11/24在在资产负债的的传统理理论中，利率敏感性中，利率敏感性资金缺口模型和持金缺口模型和持续期缺口模型重点关注和解决利率波期缺口模型重点关注和解决利率波动给银行行带来的利率来的利率风险。资产管理理管理理论的新的新发展展1.1.引入了更引入了更为严谨的数理模型来支持金融决策；的数理模型来支持金融决策；2.2.在在处理利率理利率风险的同的同时，从，从资金配置的角度金配置的角度处理相理相应的的市市场风险、信用、信用风险、流、流动性性风险等等问题；3.3.运用范运用范围得到了很大的得到了很大的扩展，除展，除银行外，年金管理者、行外，年金管理者、保保险公司、机构投公司、机构投资者，甚至个人投者，甚至个人投资者都广泛运用者都广泛运用资产负债管理的理管理的理论和方法来和方法来处理理资金配置金配置问题。2022/11/24