财务诊断复习课程.ppt

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1、财务诊断高财务安全度高财务安全度企业：企业：（1）无负债无负债 资 产 资 本2高财务安全度高财务安全度企业企业:（2）流动负债少流动负债少 资资 产产 流动负债流动负债 长期负债长期负债 资资 本本3高财务安全度高财务安全度企业企业:（3）固定资产少，流动资产多。固定资产少，流动资产多。流动资产流动资产 固定资产固定资产 负负 债债 资资 本本4高财务安全度高财务安全度企业：企业：（4）流动资产是流动负债流动资产是流动负债1.5倍左右倍左右 流动资产流动资产 固定资产固定资产 流动负债流动负债 固定负债固定负债 资资 本本5企业偿债财源企业偿债财源负债指企业在营业周期内经常发生负债指企业在营

2、业周期内经常发生的债务，如应收帐款、应付票据、的债务，如应收帐款、应付票据、预收货款以及扩大经营规模和进行预收货款以及扩大经营规模和进行设备投资从外部调剂而来的资金设备投资从外部调剂而来的资金（如贷款或发行债券等）。（如贷款或发行债券等）。61.为偿债再举债为偿债再举债 2.库存现金、银行存款、有价证券库存现金、银行存款、有价证券3.应收帐款、应收票据、预付货款、应收帐款、应收票据、预付货款、存货存货4.出售固定资产（如房屋和设备等）出售固定资产（如房屋和设备等）企业偿债财源（续）企业偿债财源（续）7企业偿债财源（续）企业偿债财源（续）如选择第如选择第1项或第项或第4项，显然十分不利企项，显然

3、十分不利企业经营。因为第业经营。因为第1项完全不能解决问题，项完全不能解决问题，而第而第4项虽然能够成为偿债的财源，但一项虽然能够成为偿债的财源，但一旦出手企业经营将很快出现危机。旦出手企业经营将很快出现危机。所以，企业的偿债财源主要依靠第所以，企业的偿债财源主要依靠第2项和项和第第3项。项。8企业偿债财源（续）企业偿债财源（续）其中，如果仅使用第其中，如果仅使用第3项中的应收帐款和项中的应收帐款和应付票据归还企业债务，说明负债处于应付票据归还企业债务，说明负债处于收益范围内。即说明公司可以进行正常收益范围内。即说明公司可以进行正常的企业经营活动（经营规模不受影响）。的企业经营活动（经营规模不

4、受影响）。但如果负债总额超越收益，将会影响企但如果负债总额超越收益，将会影响企业经营，而最终结果也将是缩小经营规业经营，而最终结果也将是缩小经营规模。模。9企业偿债财源（续）企业偿债财源（续）企业资金的循环：企业资金的循环：资金投入资金投入 商品商品 资金回收（分红和留成）资金回收（分红和留成）G W G 再投资再投资 假如假如G等于等于G，在物价保持不变的前提下，企，在物价保持不变的前提下，企业经营不受影响，但无经营成果可言（单纯再业经营不受影响，但无经营成果可言（单纯再生产）；假如生产）；假如G 大于大于G，则说明有扩大再生产，则说明有扩大再生产的可能。的可能。10流动比率（银行家比率）流

5、动比率（银行家比率）短期支付能力分析短期支付能力分析流动比率：流动比率：流动资产流动资产/流动负债流动负债 经经验验值值为为2 2：1 1，但但最最近近已已降降为为1.5 1.5：1 1左右。左右。一一般般而而言言，在在进进行行流流动动比比率率分分析析时时，与与行行业平均水平的比较十分必要。业平均水平的比较十分必要。11流动比率（续）流动比率（续）短期支付能力分析短期支付能力分析流动负债通常使用流动资产抵偿。流动负债通常使用流动资产抵偿。1.5:1意味着企业有足够的流动资产抵偿意味着企业有足够的流动资产抵偿流动负债。流动负债。一般而言，存货的实际价值比帐簿上的一般而言，存货的实际价值比帐簿上的

6、金额低得多。金额低得多。流动比率低于流动比率低于1.5:1，说明资金周转可能，说明资金周转可能会发生困难。会发生困难。12速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率）短期支付能力分析短期支付能力分析速动比率：速动比率：流动资产流动资产 存货存货 流动负债流动负债以以此此作作补补充充的的原原因因是是，流流动动比比率率计计算算中中所所包包含含的存货往往存在流动性问题。的存货往往存在流动性问题。还还可可以以考考虑虑扣扣除除预预付付款款及及待待摊摊费费用用等等，形形成成更更为保守的速动比率，即：为保守的速动比率，即：（现现金金及及现现金金等等价价物物 +有有价价证证券券 +应应收收帐帐款款净净额）

7、额）/流动负债。流动负债。13速动比率（续）速动比率（续）短期支付能力分析短期支付能力分析经经验验值值为为1:11:1，但但最最近近已已降降为为约约0.8:10.8:1左左右。右。在在有有些些行行业业，很很少少有有赊赊销销业业务务，故故很很少少有有应应收收帐帐款款，因因此此，速速动动比比率率低低于于一一般般水平，并不意味着缺乏流动性。水平，并不意味着缺乏流动性。该该比比率率的的实实际际意意义义，会会受受到到应应收收帐帐款款质质量量的的影影响响，因因此此，在在计计算算分分析析该该指指标标之之前，应首先分析应收帐款的周转率等。前，应首先分析应收帐款的周转率等。14现金比率现金比率 短期支付能力分析

8、短期支付能力分析现金比率：现金比率：现金及现金等价物现金及现金等价物+有价证券有价证券 流动负债流动负债这是最保守的流动性比率。这是最保守的流动性比率。当当企企业业已已将将应应收收帐帐款款和和存存货货作作为为抵抵押押品品的的情情况况下下，或或者者分分析析者者怀怀疑疑企企业业的的应应收收帐帐款款和和存存货货存存在在流流动动性性问问题题时时，以以该该指指标标评评价价企企业业短短期期偿偿债债能力是最为适当的选择。能力是最为适当的选择。15现现代代企企业业的的负负债债经经营营已已是是正正常常现现象象。但但企企业业经经营营特特别别是是负负债债经经营营总总是是伴伴随随一一定定风风险险。虽虽然然企企业业的的

9、短短期期偿偿债债能能力力可可由由流流动动比比率率/速速动动比比率率/现现金金比比率率等等分分析析判判定定，但但企企业业所所具具有有的的长长、短短期期支支付付能能力力并并非非一一定定相相同同。也也就就是是说说，从从短短期期看看某某企企业业可可能能有有较较高高的的偿偿债债能能力力，但但在在财财务务构构造造上可能潜藏着上可能潜藏着 资资 债债 的危机。的危机。相相反反，企企业业在在短短期期内内可可能能有有些些资资金金周周转转不不灵灵,但但从从长长远远看看却却具具有有坚坚实实的的财财务务实实力力。因因此此，要要用用不不同同指指标标分分别别衡衡量量企企业业的的长长、短短期期支支付付能能力。力。16固定比

10、率固定比率 长期支付能力分析长期支付能力分析固定比率：固定比率：固定资产固定资产 自有资本自有资本 流动资产流动资产固定资产固定资产 外部资本外部资本 自有资本自有资本17固定比率（续）固定比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析经验值为经验值为1:1以下。以下。假如用假如用 自有资本自有资本 则是则是1:1以上。以上。固定资产固定资产 指指固固定定资资产产的的购购置置，不不能能超超越越自自有有资资本本总总额额。换换句句话话说说，固固定定资资产产的的购购置置，要要在在没没有有归归还还期期限限的的自自有有资资本本范范围围内内调调济。济。18固定比率（续）固定比率（续）长期支付能力分析长期支付能

11、力分析 自有资本指股东资本金自有资本指股东资本金+从每个会计从每个会计周期中提取的利润留成，也被称为周期中提取的利润留成，也被称为“纯纯资产资产”。与外部资本不同，自有资本不必要归与外部资本不同，自有资本不必要归还，除非公司倒闭。还，除非公司倒闭。19固定比率（续）固定比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析1.资本一旦投入到固定资产，即被长期固资本一旦投入到固定资产，即被长期固化。因流动性和变现能力变差，所以不化。因流动性和变现能力变差，所以不能很快用以清偿债务。能很快用以清偿债务。2.可知晓投入到固定资产中的自有资本有可知晓投入到固定资产中的自有资本有多少，即可知晓有多少自有资本被固化。

12、多少，即可知晓有多少自有资本被固化。3.如果企业超越实力，甚至把同流动负债如果企业超越实力，甚至把同流动负债一样的还债期限短的资本也投入到固定一样的还债期限短的资本也投入到固定资产中，那将是很危险的。资产中，那将是很危险的。20固定比率（续）固定比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析4.原则上，企业要有一部分自有资本被当原则上，企业要有一部分自有资本被当 成流动资产使用。成流动资产使用。21长期固定适合率长期固定适合率（固定比率的辅助比率）（固定比率的辅助比率）长期支付能力分析长期支付能力分析有一些行业企业，如电力有一些行业企业，如电力/煤气和铁路等，煤气和铁路等，需要有巨额固定资本投资。

13、这时要完全需要有巨额固定资本投资。这时要完全依靠自有资本的筹措几乎不可能。依靠自有资本的筹措几乎不可能。这时，企业必须借助于长期贷款或发行这时，企业必须借助于长期贷款或发行公司债券等长期负债。因而在这些行业公司债券等长期负债。因而在这些行业中固定比率就会超过中固定比率就会超过1:1。但只要负债的。但只要负债的偿还期限足够长，就不会有经营危险。偿还期限足够长，就不会有经营危险。22长期固定适合率长期固定适合率（固定比率的辅助比率）（固定比率的辅助比率）长期支付能力分析长期支付能力分析原则上，这类企业的固定资产的购置要原则上，这类企业的固定资产的购置要在在自有资本自有资本+长期负债长期负债的范围内

14、。的范围内。长期固定适合率：长期固定适合率：固定资产固定资产 自有资本自有资本+长期负债长期负债 （长期资本）（债券（长期资本）（债券/长期贷款）长期贷款）原则上，长期固定适合率应低于原则上，长期固定适合率应低于1:11:1。23负债比率负债比率 长期支付能力分析长期支付能力分析负债比率，是指债务与资产负债比率，是指债务与资产/净资产的关净资产的关系，反映企业偿付长期债务的能力，或系，反映企业偿付长期债务的能力，或者是衡量企业在多大程度上利用债权人者是衡量企业在多大程度上利用债权人的资金来对其资产进行融通以展开生产的资金来对其资产进行融通以展开生产经营的指标。经营的指标。负债比率：负债比率：债

15、务总额债务总额 资产总额资产总额24负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析式中的资产总额指扣除资产折旧后的总式中的资产总额指扣除资产折旧后的总资产净额。资产净额。负债比率反映企业净资产对债务风险的负债比率反映企业净资产对债务风险的基本承受能力；表明债权人所承担的资基本承受能力；表明债权人所承担的资金风险程度；评价企业经营的风险程度。金风险程度；评价企业经营的风险程度。通常，贷款人通常，贷款人/长期债权人或债券持有者长期债权人或债券持有者喜欢低负债率。因为负债率越低，企业喜欢低负债率。因为负债率越低，企业的的“还本付息还本付息”能力越高。能力越高。25负债比率（续）负债比率

16、（续）长期支付能力分析长期支付能力分析如果企业发生重大财务困难或被迫宣布如果企业发生重大财务困难或被迫宣布破产清算时，债权人的权益能在较大程破产清算时，债权人的权益能在较大程度上得到保障。度上得到保障。当负债比率处于较高水平时，实际的企当负债比率处于较高水平时，实际的企业经营风险主要由债权人承担。此时企业经营风险主要由债权人承担。此时企业的资金筹措能力，就会下降（即使企业的资金筹措能力，就会下降（即使企业愿意支付较高利息也是如此）。业愿意支付较高利息也是如此）。26负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析因为在经济不景气时，企业有时取得的因为在经济不景气时，企业有时取得的现

17、金收入可能还利息和费用的开销。现金收入可能还利息和费用的开销。但从企业所有者的角度看，为了扩大企但从企业所有者的角度看，为了扩大企业的经营收益或担心发行新股会削弱对业的经营收益或担心发行新股会削弱对企业的控制权，在经济好转时，他们往企业的控制权，在经济好转时，他们往往喜好高负债比率。因为通过举债所筹往喜好高负债比率。因为通过举债所筹措的资本与所有者提供的资本，在生产措的资本与所有者提供的资本，在生产经营中发挥同样的作用。经营中发挥同样的作用。27负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析不同的经济环境，企业的负债水平大相不同的经济环境，企业的负债水平大相径庭。例如，美国企业径

18、庭。例如，美国企业80年代的资产负年代的资产负债率平均为债率平均为47%，90年代呈下降趋势；年代呈下降趋势；日本企业日本企业80年代的资产负债率平均为年代的资产负债率平均为77%，90年代降至年代降至62.4%；我国国有企业；我国国有企业的资产负债率的资产负债率80年代初为年代初为38%，而，而90年年代则上升为代则上升为71.2%。28负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析这主要因为美国是一个资本市场发达的这主要因为美国是一个资本市场发达的国家，企业筹资主要依赖发行股票和扩国家，企业筹资主要依赖发行股票和扩股增资；日本是一个高储蓄国家，全社股增资；日本是一个高储蓄国家

19、，全社会的储蓄意识很强，企业储蓄主要依赖会的储蓄意识很强，企业储蓄主要依赖银行贷款或发行债券；我国的资本市场银行贷款或发行债券；我国的资本市场尚处于初级阶段，很不发达，且国家资尚处于初级阶段，很不发达，且国家资本的投入也不足，所以企业经营发展的本的投入也不足，所以企业经营发展的所需资金主要依靠银行贷款。所需资金主要依靠银行贷款。29负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析一般而言，企业的负债比率难于确定优一般而言，企业的负债比率难于确定优良的绝对标准。良的绝对标准。但无论如何，企业的资产负债率越高，但无论如何，企业的资产负债率越高，其用净资产对债务的承受能力就越低，其用净资

20、产对债务的承受能力就越低，债权人的资金风险概率也就越大。债权人的资金风险概率也就越大。30负债比率（续）负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 结论：结论：如果企业效益很好，有比较强的长期偿如果企业效益很好，有比较强的长期偿债能力，则表明企业运用外来资金的能债能力，则表明企业运用外来资金的能力比较强，即使负债率高一些也不会产力比较强，即使负债率高一些也不会产生大问题。生大问题。但如果企业效益低下，偿债能力很弱或但如果企业效益低下，偿债能力很弱或根本没有偿债能力，那稍高的资产负债根本没有偿债能力，那稍高的资产负债率也会很危险。率也会很危险。31权益比率权益比率 长期支付能力分析长期支付能

21、力分析所有者权益、股东权益或业主权益对资所有者权益、股东权益或业主权益对资产总额的比率简称为权益比率。计算公产总额的比率简称为权益比率。计算公式为：所有者权益式为：所有者权益 资产总额资产总额 在计算所有者权益时必须包括在计算所有者权益时必须包括普通股普通股本、优先股本、资本公积、留存收益和本、优先股本、资本公积、留存收益和资产重估价值的增值等。资产重估价值的增值等。32权益比率（续）权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析如果所有者权益在一个会计期间内有变如果所有者权益在一个会计期间内有变动，应按其平均数计算；若企业有无形动，应按其平均数计算；若企业有无形资产，在全部资产中还应包括其帐

22、面价资产，在全部资产中还应包括其帐面价值。值。显然，权益比率显然，权益比率=1 负债比率，它反映负债比率，它反映所有者资本占全部资本的比重。因此，所有者资本占全部资本的比重。因此，从债权人的角度看，该比率越高越好，从债权人的角度看，该比率越高越好，因为它表示在企业的资金来源中依靠股因为它表示在企业的资金来源中依靠股33权益比率（续）权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 东的投资的比重较大，靠举债融资的比东的投资的比重较大，靠举债融资的比重较小，债权人资本受所有者权益的保重较小，债权人资本受所有者权益的保障程度高，因而企业的偿债能力不成问障程度高，因而企业的偿债能力不成问题。题。即使企

23、业因连续亏损宣告破产，由于其即使企业因连续亏损宣告破产，由于其清算资产在支付了破产费用后清算资产在支付了破产费用后/债权人的债权人的债务之后，若有剩余才能归还给投资人，债务之后，若有剩余才能归还给投资人，因而债权人的权益能得到较大的保障。因而债权人的权益能得到较大的保障。34权益比率（续）权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析但是，但是，从企业投资者的角度看，权益比从企业投资者的角度看，权益比率太高不一定可取，率太高不一定可取，因为它意味着企业因为它意味着企业未能积极地利用财务杠杆作用。未能积极地利用财务杠杆作用。我认为：当举债能创造出比平均资本成我认为：当举债能创造出比平均资本成本更

24、高的利润时，权益比率低一些好，本更高的利润时，权益比率低一些好，它不仅能为所有者带来更多的利润，而它不仅能为所有者带来更多的利润，而且还能使企业迅速得到发展。且还能使企业迅速得到发展。35权益比率（续）权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析但是，在企业利润下降到平均资本成本但是，在企业利润下降到平均资本成本以下的情况下，以下的情况下，业主权益对总资本比率业主权益对总资本比率太低反而会使企业被沉重的利息负担压太低反而会使企业被沉重的利息负担压得喘不过气来。得喘不过气来。特别是在经济不景气时，特别是在经济不景气时，企业的资产容易发生贬值，再加上企业企业的资产容易发生贬值，再加上企业的经营收

25、益不抵借入资本的成本，使之的经营收益不抵借入资本的成本，使之无力偿付到期债务本息的情况可能发生，无力偿付到期债务本息的情况可能发生，就会导致股东丧失对公司的控制权，甚就会导致股东丧失对公司的控制权，甚36权益比率（续）权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 至被迫进行破产清算。这时，企业就应至被迫进行破产清算。这时，企业就应适当收缩，减少借款，提高权益比率。适当收缩，减少借款，提高权益比率。将权益比率倒过来列示，便是业主乘数。将权益比率倒过来列示，便是业主乘数。它表明公司的股权资本着几倍的投资规它表明公司的股权资本着几倍的投资规模。显然，这个乘数越高，企业的财务模。显然，这个乘数越高，

26、企业的财务风险就越大，而赚取更多利润的可能性风险就越大，而赚取更多利润的可能性也就越高。也就越高。37负债对业主权益比率负债对业主权益比率 长期支付能力分析长期支付能力分析衡量企业财务结构，表明债权人权益和衡量企业财务结构，表明债权人权益和业主权益相对关系的比率，计算公式为：业主权益相对关系的比率，计算公式为：负债总额负债总额 业主权益总额业主权益总额*它说明每它说明每1元资本净值（即业主权益）承元资本净值（即业主权益）承担多少债务。其值若大于担多少债务。其值若大于1，表明公司所，表明公司所承担的每承担的每1元债务，其背后只有不到元债务，其背后只有不到1元元的资本净值作保证。的资本净值作保证。

27、38负债对业主权益比率（续）负债对业主权益比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析*可以想象，对于财务构造上显示出的财可以想象，对于财务构造上显示出的财务风险如此之高的企业来说，在以后的务风险如此之高的企业来说，在以后的筹资过程中将会遇到更多困难，筹资成筹资过程中将会遇到更多困难，筹资成本也将会变得更高。因此该比率通常应本也将会变得更高。因此该比率通常应小于小于1。负债对业主权益比率也可从负债比率和负债对业主权益比率也可从负债比率和权益比率直接推导：负债比率权益比率直接推导：负债比率 权益比率权益比率39流动负债比率与长期负债比率流动负债比率与长期负债比率 长期支付能力分析长期支付能力分析一

28、般认为，借入资本越少，企业的安全一般认为，借入资本越少，企业的安全性越高。性越高。但不能一概而论，比如企业收益稳定或但不能一概而论，比如企业收益稳定或发展前景看好，可以举借长期负债对固发展前景看好，可以举借长期负债对固定资产等经营设备进行投资。定资产等经营设备进行投资。因为对于长期负债而言，企业为偿债而因为对于长期负债而言，企业为偿债而准备资金的期限宽裕，只要收益稳定以准备资金的期限宽裕，只要收益稳定以及发展前途良好，那企业就不愁不能按及发展前途良好，那企业就不愁不能按40流动负债比率与长期负债比率（续）流动负债比率与长期负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 期归还借款和支付利息。在

29、这一前提下，期归还借款和支付利息。在这一前提下，企业的长期负债即使较多，也不能得出企业的长期负债即使较多，也不能得出“投资风险大投资风险大”的结论。的结论。相反，短期负债偿期限短，企业必须随相反，短期负债偿期限短，企业必须随时准备或筹措资金以偿还到期债务，因时准备或筹措资金以偿还到期债务，因而短期负债如果太多，经营者就必须拿而短期负债如果太多，经营者就必须拿出一定的精力应付债务，而无力全心投出一定的精力应付债务，而无力全心投入生产经营。入生产经营。41流动负债比率与长期负债比率（续）流动负债比率与长期负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析但是，流动负债的利息率较低，因而当但是，流动负债

30、的利息率较低，因而当企业经营活跃，能随流动负债的增加而企业经营活跃，能随流动负债的增加而使销售额和流动资产增多，其利润足以使销售额和流动资产增多，其利润足以补偿到期债务。从增加利润的角度看，补偿到期债务。从增加利润的角度看，举借短期债务也是有利的。举借短期债务也是有利的。由上分析可知，即使负债率相同，由于由上分析可知，即使负债率相同，由于借入资本的构成内容不同，反映出的企借入资本的构成内容不同，反映出的企业支付能力和财务安全性也有很大差别。业支付能力和财务安全性也有很大差别。42流动负债比率与长期负债比率（续）流动负债比率与长期负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析因此，为进一步分析企

31、业的财务结构，因此，为进一步分析企业的财务结构，有必要将负债对业主权益比率分解为有必要将负债对业主权益比率分解为“流动负债比率流动负债比率”和和“长期负债比率长期负债比率”。计算公式为：计算公式为：流动负债比率流动负债比率：流动负债流动负债 业主权益总额业主权益总额长期负债比率：长期负债比率：长期负债长期负债 业主权益总额业主权益总额43流动负债比率与长期负债比率（续）流动负债比率与长期负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 按照财务结构健全性原则，长期负债比按照财务结构健全性原则，长期负债比流动负债危害企业的安全性小，因而长流动负债危害企业的安全性小，因而长期负债比率应大于流动负债比

32、率。期负债比率应大于流动负债比率。目前，流动负债和长期负债的数额及其目前，流动负债和长期负债的数额及其比例关系，比例关系，没有统一标准没有统一标准。因为业种和。因为业种和业态千差万别。比如，贸易商业态千差万别。比如，贸易商/零售商店零售商店/超市等超市等商业企业商业企业，以及产品生产周期和，以及产品生产周期和库存时间短的库存时间短的工业企业工业企业，其资产较富有，其资产较富有44流动负债比率与长期负债比率（续）流动负债比率与长期负债比率（续）长期支付能力分析长期支付能力分析 流动性。在这种情况下，即使流动负债流动性。在这种情况下，即使流动负债比率较高，资本负债比率较大，只要流比率较高，资本负债比率较大，只要流动比率较好，就不能轻易判断企业的财动比率较好，就不能轻易判断企业的财务安全性差。因为这类企业资金周转快，务安全性差。因为这类企业资金周转快，投下资本很快能收回。投下资本很快能收回。45此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢