铁矿石期货合约和制度设计(625).ppt

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1、铁矿石期货合约及制度设计铁矿石期货合约及制度设计大连商品交易所大连商品交易所2013.62013.6提纲提纲一、国际铁矿石衍生品发展现状二、铁矿石期货合约设计方案三、提货单交割制度介绍第一部分 国际铁矿石衍生品现状 在国际市场相继推出铁矿石指数期货后，尽在国际市场相继推出铁矿石指数期货后，尽在国际市场相继推出铁矿石指数期货后，尽在国际市场相继推出铁矿石指数期货后，尽快推出我国铁矿石期货尤为必要和紧迫快推出我国铁矿石期货尤为必要和紧迫快推出我国铁矿石期货尤为必要和紧迫快推出我国铁矿石期货尤为必要和紧迫一、国际铁矿石衍生品概况种类丰富多样，发展势头强劲种类丰富多样，发展势头强劲种类丰富多样，发展势

2、头强劲种类丰富多样，发展势头强劲(1)(1)掉期：新加坡市场占有率掉期：新加坡市场占有率90%90%，其次，其次CMECME市场。市场。20082008年年5 5月德意志银行推出首张掉期合约，月德意志银行推出首张掉期合约，20092009年年4 4月月SGXSGX推出首推出首张场内清算的掉期。张场内清算的掉期。(2)(2)期货：印度市场（期货：印度市场（20112011上市，截止到共成交上市，截止到共成交27002700万吨）万吨），新加坡和美国市场（，新加坡和美国市场（20132013）。）。(3)(3)期权：以掉期为蓝本的场外掉期期权。期权：以掉期为蓝本的场外掉期期权。20112011年年

3、3 3月月CMECME率先推出掉期期权，率先推出掉期期权，20122012年年9 9月月SGXSGX推出，推出，8 8个月成交个月成交1258412584手。手。CME铁矿石掉期铁矿石掉期新交所铁矿石掉期新交所铁矿石掉期商品代码商品代码PIOTIOFE交易标的交易标的普氏铁矿石指数普氏铁矿石指数TSI指数指数合约规模合约规模1000干吨干吨500干吨干吨500吨吨报价单位报价单位美元美元最小变动最小变动单位单位0.01美元美元/干吨干吨交割结算价交割结算价Platts指数平均值指数平均值TSI指数平均值指数平均值最后交易日最后交易日合约月份最后一个交易日合约月份最后一个交易日合约月份合约月份T

4、SI指数最后公布日指数最后公布日交易期限交易期限当前年度及下两个日历年度当前年度及下两个日历年度当前月份起最多当前月份起最多48个月个月交割方式交割方式现金现金美国和新加坡掉期合约对比美国和新加坡掉期期权对比CME铁矿石掉期期权铁矿石掉期期权新交所铁矿石掉期期权新交所铁矿石掉期期权商品代码商品代码ICPICT看涨期权：看涨期权：CFE 看跌看跌期权：期权：PFE交易标的交易标的PIO合约合约TIO合约合约FE合约合约合约规模合约规模1000干吨干吨500干吨干吨500干吨干吨报价单位报价单位美元美元最小变动最小变动单位单位0.01美元美元/干吨干吨期权类型期权类型欧式期权欧式期权执行价格执行价

5、格在平值期权上下以在平值期权上下以50美分的价美分的价格间距各设置格间距各设置3个执行价格个执行价格在平值期权上下各设置在平值期权上下各设置3个执个执行价格，此后可酌情创建行价格，此后可酌情创建最后交易日最后交易日合约月份最后一个交易日合约月份最后一个交易日合约月份合约月份TSI指数最后公布日指数最后公布日结算方式结算方式现金现金印度铁矿石期货合约期货交易所期货交易所印度商品交易所印度商品交易所印度多种商品交易所印度多种商品交易所交易标的交易标的中国港口中国港口62%品位铁矿粉品位铁矿粉钦奈港钦奈港62%品位铁矿粉品位铁矿粉合约规模合约规模100吨吨参考报价参考报价中国天津港中国天津港62%粉

6、矿到岸价粉矿到岸价钦奈港口离岸价钦奈港口离岸价(FOB)最小变动单位最小变动单位0.5卢比卢比/干吨干吨1卢比卢比/干吨干吨涨跌停板幅度涨跌停板幅度上一交易日结算价的上一交易日结算价的4%最后交易日最后交易日合约到期月份的最后交易日合约到期月份的最后交易日最小交割单位最小交割单位5000吨吨20000吨吨交割地点交割地点Ennore Port、Vizag、Haldia、Paradip 钦奈港口钦奈港口交割方式交割方式实物实物或或现金交割现金交割实物或现金实物或现金交割质量标准交割质量标准化学成分化学成分铁含量：不低于铁含量：不低于62%铁含量：不低于铁含量：不低于62%二氧化硅：不高于二氧化硅

7、：不高于4%二氧化硅：不高于二氧化硅：不高于6%氧化铝：不高于氧化铝：不高于3.5%氧化铝：不高于氧化铝：不高于5%硫磺：不高于硫磺：不高于0.05%硫磺：不高于硫磺：不高于0.125%磷：不高于磷：不高于0.07%磷：不高于磷：不高于0.1%湿度：不高于湿度：不高于8%湿度：不高于湿度：不高于10%物理特性（粒度）物理特性（粒度）10mm10mm以下以下：不低于：不低于90%10mm10mm以下以下：不低于：不低于90%0.15mm0.15mm以下以下：不高于：不高于40%0.15mm0.15mm以下以下：不高于：不高于40%美国和新加坡铁矿石期货合约对比CME铁矿石期货铁矿石期货新交所铁矿

8、石期货新交所铁矿石期货商品代码商品代码TIOFEF交易标的交易标的TSI指数指数合约规模合约规模500干吨干吨100干吨干吨报价单位报价单位美元美元最小变动最小变动单位单位0.01美元美元/干吨干吨涨跌幅限制涨跌幅限制无无最小交易单位最小交易单位无无5手手交易时间交易时间周日至周五，每日下午周日至周五，每日下午6:00次日下午次日下午5:15，5:15后开始休市后开始休市45分钟分钟周一至周六周一至周六第一时段上午第一时段上午8:00至下午至下午8:00第二时段下午第二时段下午9:00至次日凌晨至次日凌晨2:00最后一个交易日只交易第一时最后一个交易日只交易第一时段段最后交易日最后交易日合约月

9、份最后一个交易日合约月份最后一个交易日 合约月份合约月份TSI指数最后公布日指数最后公布日期货、期权、掉期的区别：期货、期权、掉期的区别：期货：集中竞价，集中清算，场内，标准化高；期货：集中竞价，集中清算，场内，标准化高；期货：集中竞价，集中清算，场内，标准化高；期货：集中竞价，集中清算，场内，标准化高；掉期：英文与互换（掉期：英文与互换（掉期：英文与互换（掉期：英文与互换（SwapSwap）相同，很多互换交易也）相同，很多互换交易也）相同，很多互换交易也）相同，很多互换交易也被称之为掉期，是指交易双方约定在未来某一时期互被称之为掉期，是指交易双方约定在未来某一时期互被称之为掉期，是指交易双方

10、约定在未来某一时期互被称之为掉期，是指交易双方约定在未来某一时期互换他们认为具有相等价值资产或现金流的形式。最早换他们认为具有相等价值资产或现金流的形式。最早换他们认为具有相等价值资产或现金流的形式。最早换他们认为具有相等价值资产或现金流的形式。最早出现在外汇市场。出现在外汇市场。出现在外汇市场。出现在外汇市场。铁矿石掉期：实际类似套期保值，功能与期货市场类铁矿石掉期：实际类似套期保值，功能与期货市场类铁矿石掉期：实际类似套期保值，功能与期货市场类铁矿石掉期：实际类似套期保值，功能与期货市场类似，但交易多为场外一对一，流动性不足，风险远大似，但交易多为场外一对一，流动性不足，风险远大似，但交易

11、多为场外一对一，流动性不足，风险远大似，但交易多为场外一对一，流动性不足，风险远大于场内的期货。于场内的期货。于场内的期货。于场内的期货。期货、期权、掉期的区别：期货、期权、掉期的区别：期权：是在期货基础上产生金融工具，本质是将权利期权：是在期货基础上产生金融工具，本质是将权利期权：是在期货基础上产生金融工具，本质是将权利期权：是在期货基础上产生金融工具，本质是将权利和义务分开，即买方向卖方支付一定权利金，从而拥和义务分开，即买方向卖方支付一定权利金，从而拥和义务分开，即买方向卖方支付一定权利金，从而拥和义务分开，即买方向卖方支付一定权利金，从而拥有在未来某段时间内（美式期权）或某一时间节点有

12、在未来某段时间内（美式期权）或某一时间节点有在未来某段时间内（美式期权）或某一时间节点有在未来某段时间内（美式期权）或某一时间节点（欧式期权），按约定好（欧式期权），按约定好（欧式期权），按约定好（欧式期权），按约定好 的价格购买（看涨期权）或的价格购买（看涨期权）或的价格购买（看涨期权）或的价格购买（看涨期权）或卖出（看跌期权）一定数量的特定标的物的权利。买卖出（看跌期权）一定数量的特定标的物的权利。买卖出（看跌期权）一定数量的特定标的物的权利。买卖出（看跌期权）一定数量的特定标的物的权利。买方负有不必须买进或卖出的义务，如买方要求行权，方负有不必须买进或卖出的义务，如买方要求行权，方负有不

13、必须买进或卖出的义务，如买方要求行权，方负有不必须买进或卖出的义务，如买方要求行权，卖方必须执行。卖方必须执行。卖方必须执行。卖方必须执行。铁矿石掉期期权：场外交易，都是欧式期权，风险大铁矿石掉期期权：场外交易，都是欧式期权，风险大铁矿石掉期期权：场外交易，都是欧式期权，风险大铁矿石掉期期权：场外交易，都是欧式期权，风险大于场内。于场内。于场内。于场内。国际铁矿石指数期货的推出国际铁矿石指数期货的推出 推出场内交易的原因：美国推出场内交易的原因：美国推出场内交易的原因：美国推出场内交易的原因：美国CFTCCFTC监管新规监管新规监管新规监管新规 为什么是指数：因为没有现货。为什么是指数：因为没

14、有现货。为什么是指数：因为没有现货。为什么是指数：因为没有现货。我们如何应对：我们如何应对：我们如何应对：我们如何应对：中国没有场外中国没有场外中国没有场外中国没有场外OTCOTC市场，要想形成影响力，必须市场，要想形成影响力，必须市场，要想形成影响力，必须市场，要想形成影响力，必须推场内的期货；推场内的期货；推场内的期货；推场内的期货；指数指数指数指数oror实物：国内有没有成熟的被市场公认的指实物：国内有没有成熟的被市场公认的指实物：国内有没有成熟的被市场公认的指实物：国内有没有成熟的被市场公认的指数？国际指数是否合理？指数样本的采集范围是否广数？国际指数是否合理？指数样本的采集范围是否广

15、数？国际指数是否合理？指数样本的采集范围是否广数？国际指数是否合理？指数样本的采集范围是否广泛，样本是否真实有效？如何确保指数运行的公正性泛，样本是否真实有效？如何确保指数运行的公正性泛，样本是否真实有效？如何确保指数运行的公正性泛，样本是否真实有效？如何确保指数运行的公正性？如何与期货对接？这些在铁矿石指数市场均不成熟。？如何与期货对接？这些在铁矿石指数市场均不成熟。？如何与期货对接？这些在铁矿石指数市场均不成熟。？如何与期货对接？这些在铁矿石指数市场均不成熟。需要尽快上成熟需要尽快上成熟需要尽快上成熟需要尽快上成熟 的实物期货。的实物期货。的实物期货。的实物期货。推出实物期货推出实物期货

16、会改变现货物流吗？会改变现货物流吗？会改变现货物流吗？会改变现货物流吗？所有期货合约的设计都必须基于现货物流特点，所有期货合约的设计都必须基于现货物流特点，所有期货合约的设计都必须基于现货物流特点，所有期货合约的设计都必须基于现货物流特点，顺应现货物流，硬性改变的是失败的合约。顺应现货物流，硬性改变的是失败的合约。顺应现货物流，硬性改变的是失败的合约。顺应现货物流，硬性改变的是失败的合约。实物交割是确保期货拉近现货的有效手段，如果实物交割是确保期货拉近现货的有效手段，如果实物交割是确保期货拉近现货的有效手段，如果实物交割是确保期货拉近现货的有效手段，如果没有这个环节，期货价格无法真实的反映现货

17、的供需没有这个环节，期货价格无法真实的反映现货的供需没有这个环节，期货价格无法真实的反映现货的供需没有这个环节，期货价格无法真实的反映现货的供需关系，但实际交割的量很小。产业客户利用期货市场关系，但实际交割的量很小。产业客户利用期货市场关系，但实际交割的量很小。产业客户利用期货市场关系，但实际交割的量很小。产业客户利用期货市场主要是套期保值，只有在具有价格比较优势时才会当主要是套期保值，只有在具有价格比较优势时才会当主要是套期保值，只有在具有价格比较优势时才会当主要是套期保值，只有在具有价格比较优势时才会当成现货使用，但这个环节恰恰是促使期货价格回归的成现货使用，但这个环节恰恰是促使期货价格回

18、归的成现货使用，但这个环节恰恰是促使期货价格回归的成现货使用，但这个环节恰恰是促使期货价格回归的必要手段。所以，不会成为现货囤积炒作的平台。必要手段。所以，不会成为现货囤积炒作的平台。必要手段。所以，不会成为现货囤积炒作的平台。必要手段。所以，不会成为现货囤积炒作的平台。推出实物期货推出实物期货 可行吗？可行吗？可行吗？可行吗？我国拥有强有力的现货市场基础。我国拥有强有力的现货市场基础。我国拥有强有力的现货市场基础。我国拥有强有力的现货市场基础。研究深入、论证充分：可标准化，风险可控，交研究深入、论证充分：可标准化，风险可控，交研究深入、论证充分：可标准化，风险可控，交研究深入、论证充分：可标

19、准化，风险可控，交割成本可控。割成本可控。割成本可控。割成本可控。我们有丰富的经验，焦炭、焦煤。我们有丰富的经验，焦炭、焦煤。我们有丰富的经验，焦炭、焦煤。我们有丰富的经验，焦炭、焦煤。第二部分 铁矿石期货合约设计方案 标准化、交割地点、风险控制标准化、交割地点、风险控制标准化、交割地点、风险控制标准化、交割地点、风险控制p交易标的：粉矿交易标的：粉矿我国消费、贸易的主流品种；我国消费、贸易的主流品种；市场风险最大；市场风险最大；价格代表性最强；价格代表性最强；物流流向最清晰；物流流向最清晰；可标准化，由于混矿对特定矿种依赖性低可标准化，由于混矿对特定矿种依赖性低p交割标准：交割标准：原原则则

20、简单化简单化尽量使客户接货目标清晰化尽量使客户接货目标清晰化影响价值评价的尽量全面影响价值评价的尽量全面参照现货贸易和国际指数设计：七个指标参照现货贸易和国际指数设计：七个指标Fe:主要价主要价值值指指标标P、S：有害元素，有害元素，P影响冷脆性，影响冷脆性，S影响影响热热脆性脆性Si、Al:负负价元素，增加能耗、增加焦比价元素，增加能耗、增加焦比水分：水分：扣重指扣重指标标，干基，干基计计价价粒度：粒度：区分粉区分粉矿矿、精粉、精粉、块矿块矿n充分考虑供方品质和需方使用，兼顾与国际充分考虑供方品质和需方使用，兼顾与国际市场接轨市场接轨指标指标标准品范围标准品范围FeFe=62%SiOSiO2

21、 24.0%AlAl2 2O O3 32.5%P P0.08%S S0.05%微量元素微量元素铅铅（Pb）、）、锌锌（Zn）、）、氯氯（Cl-）每个不超）每个不超过过0.10%；铜铜（Cu）不超）不超过过0.20%；氧化；氧化钾钾（K2O）和氧化）和氧化钠钠（Na2O）合）合计计不超不超过过0.20%；钛钛不超不超过过0.80%；砷；砷（As）不超）不超过过0.07%；粒度粒度小于小于10mm以下的不低于以下的不低于90%，小于，小于0.15mm以下的不高以下的不高于于40%p升升贴水设置贴水设置指标指标允许范围允许范围升贴水（元升贴水（元/吨）吨）铁铁（Fe,%）60.0,62.0)降低降低

22、1，扣价，扣价15（62,65升高升高1，升价，升价10硅硅+铝，铝，%（6.5,10硅和硅和铝铝每升高每升高1，分，分别别扣价扣价10，累，累计计计计算算P(0.08,0.15升高升高0.01%，扣价，扣价1S(0.05,0.2升高升高0.01%，扣价，扣价1粒度粒度-0.075mm 不低于不低于70%0水扣重指标，干基计价水扣重指标，干基计价范围范围56（56,58（58,60(60,62(60,62（62,64(64,66(64,6666Fe（%）12.012.015.515.512.712.720.720.721.321.313.213.24.64.6范围范围4.5（4.5,6（6，8

23、8Si（%）44.1 44.1 26.0 26.0 16.8 16.8 13.1 13.1 范围范围2.0（2,2.5（2.5,3（3,3.5(3.5,4.5(3.5,4.54.5Al（%）43.7 43.7 16.2 16.2 13.3 13.3 5.0 5.0 8.9 8.9 12.8 12.8 范围范围0.05(0.05,0.070.07(0.07,0.080.08(0.08,0.09(0.08,0.09(0.09,0.10.09,0.1(0.1,0.20.2 0.2P（%）42.5 42.5 17.8 17.8 12.4 12.4 12.84.06.4 6.4 3.9 3.9 范围范围

24、0.02(0.02,0.030.03(0.03,0.040.04（0.04,0.050.05 （0.05,0.10.1(0.1,0.20.2 0.2S（%）45.6 45.6 23.1 23.1 8.6 8.6 3.7 3.7 6.0 6.0 3.6 3.6 9.5 9.5 n从供方角度，从供方角度，17381738份指份指标统计标统计n从需方角度，技从需方角度，技术术影响影响,兼兼顾贸顾贸易易习惯习惯FeFeFeFe：提高：提高1%1%，焦比下降，焦比下降1.5%1.5%，生铁产量提升，生铁产量提升2%2%；SiSiSiSi：提高提高1%，炉渣增加，炉渣增加10.5%，而，而100kg渣量将

25、影渣量将影响响3.5%的焦比，根据的焦比，根据1.6吨吨铁矿铁矿石、石、0.4吨焦炭生吨焦炭生产产1吨生吨生铁铁，1吨生吨生铁铁大大约约360kg炉渣，以及目前焦炭每炉渣，以及目前焦炭每吨吨1600元、生元、生铁铁3000元，我元，我们们推算，二氧化硅提高推算，二氧化硅提高1%，将增加焦炭成本大，将增加焦炭成本大约约是是8块钱块钱；AlAlAlAl：与：与SiSi类似，太高影响炉渣流速；类似，太高影响炉渣流速；S S S S：提高：提高1%1%，焦比增大，焦比增大5%5%，与，与P P类似；类似；P P P P:不好去除，现货不好去除，现货0.01%0.01%，扣罚，扣罚5 5美分美分品名品名

26、铁铁SiAlSP价格价格价差价差纽曼纽曼PB Fine61.53.82.30.050.1960-10-10Newman Fine62.54.32.30.050.089700 0Mac Fine6142.20.050.09950-20-20IOCJ,卡粉卡粉65320.0210053535SSFT，巴粗，巴粗63.561.50.05960-10-10PFCJ，精粉，精粉6441.50.039851515SFOT，巴粗，巴粗62.756.71.20.05945-25-25SSFG，巴粗，巴粗635.51.50.07955-15-15SSH7，CSN粉粉6271.20.07940-30-30IOCP

27、，CSN粉粉63.561.20.05950-20-20GIMPEX62，巴小，巴小624.540.08940-30-30Gerdau Sinter Feed 62，巴西钢铁粉，巴西钢铁粉625.520.050.075940-30-30Gerdau Sinter Feed 63.5，巴西钢铁粉，巴西钢铁粉63.54.520.050.08955-15-15Romeral SF6271.50.070.13930-40-40GIMPEX62624.540.060.08940-30-30Sudeste Sinter Feed63636.51.30.040.045950-20-20ANGLO CONCEN

28、TRATES6450.80.089801010p升贴水升贴水验证验证品名品名相相对对标标准准品品理理论论升升贴贴水水相相对对纽纽曼曼的的理理论论升升贴贴水水与与纽纽曼曼实实际际价差价差理理论论与与实实际际之之间间的的价差价差PB Fine-9.5-11.5-10-1.5Newman Fine2000Mac Fine-16-18-202IOCJ,卡粉卡粉302835-7SSFT，巴粗，巴粗-5-7-103PFCJ，精粉，精粉2018153SFOT，巴粗，巴粗-19.5-21.5-253.5SSFG，巴粗，巴粗-5-7-158SSH7，CSN粉粉-30-32-30-2IOCP，CSN粉粉-5-7-

29、2013GIMPEX62，巴小，巴小-30-32-30-2Gerdau Sinter Feed 62，巴西钢铁粉，巴西钢铁粉-15-17-3013Gerdau Sinter Feed 63.5，同上，同上108-1523Romeral SF-37-39-401GIMPEX62-21-23-307Sudeste Sinter Feed63-15-17-203ANGLO CONCENTRATES10810-2p交割地点的设置交割地点的设置环渤海区：连云港、日照、青岛、环渤海区：连云港、日照、青岛、环渤海区：连云港、日照、青岛、环渤海区：连云港、日照、青岛、天津、京唐港、曹妃甸、天津、京唐港、曹妃甸

30、、天津、京唐港、曹妃甸、天津、京唐港、曹妃甸、大连港大连港大连港大连港p内陆厂库？内陆厂库？p大连地区贴水？进口矿价差大连地区贴水？进口矿价差30-4030-40元，国产元，国产矿价格低点。矿价格低点。接卸量接卸量占比占比,%,%日照日照10365.910365.916.1116.11青岛青岛10063.610063.615.6415.64京唐京唐8330.38330.312.9512.95天津天津6401.16401.19.959.95曹妃甸曹妃甸6001.06001.09.339.33连云港连云港3259.903259.905.075.07合计合计44421.844421.869.0569

31、.05年份年份20082008 20092009 20102010青岛港青岛港93693695095010001000日照港日照港832832910910946946新港新港604604540540654654曹妃甸曹妃甸522522592592511511连云港连云港410410487487521521京唐港京唐港434434409409441441合计合计37373737 38883888 40744074主要港口接卸量主要港口接卸量主要港口接卸量主要港口接卸量主要港口库存量主要港口库存量主要港口库存量主要港口库存量p其他具体条款其他具体条款涨跌幅涨跌幅：4保证金保证金：5交易单位：交易单

32、位：50吨吨最小变动价位最小变动价位：1元元/吨吨交割月份：连续交割月份：连续12个月个月报价单位：元（人民币）报价单位：元（人民币）/吨吨最后交易日：合约月份第十个交易日最后交易日：合约月份第十个交易日最后交割日：最后交割日：最后交易日后第三个交易最后交易日后第三个交易日日最小交割单位：最小交割单位：1 1万吨，提货单万吨，提货单5 5万吨。万吨。第二部分 提货单交割制度 必要性、基本流程必要性、基本流程必要性、基本流程必要性、基本流程必要性必要性1.铁矿石价值低，对交割成本变化敏感铁矿石价值低，对交割成本变化敏感铁矿石价值低，对交割成本变化敏感铁矿石价值低，对交割成本变化敏感 现在是900

33、元/吨，是期货品种中最低值的商品。2.降低交割成本，促进期现对接降低交割成本，促进期现对接降低交割成本，促进期现对接降低交割成本，促进期现对接 传统仓单交割，由于加入了仓库环节，人为割裂了现货市场买卖货物交接流程，增加了成本，比如仓储费（现货中免费存货期1-2个月）、出入库短倒费（双向收）等。经核算，提货单交割较仓单交割每吨节约成本20元-40元。3.吸引买方，活跃市场吸引买方，活跃市场吸引买方，活跃市场吸引买方，活跃市场 买方提、卖方应，也可卖方提、买方应。但为了吸引买方活跃市场，我们选择了前者，因为买方在交割环节被动选择。制度介绍制度介绍定义：指买卖双方在交易所组织配对交易所组织配对交易所

34、组织配对交易所组织配对后，按照指定程按照指定程按照指定程按照指定程序序序序直接在卸船过程中完成货物交收卸船过程中完成货物交收卸船过程中完成货物交收卸船过程中完成货物交收的交割方式。卸船过程中完成交收，但代表的价格是入关完税价。指定程序：买方提意向，卖方响应，交易所配对买方提意向，卖方响应，交易所配对买方提意向，卖方响应，交易所配对买方提意向，卖方响应，交易所配对；卖方通知，交收日平仓，货物交收卖方通知，交收日平仓，货物交收卖方通知，交收日平仓，货物交收卖方通知，交收日平仓，货物交收；报关报检完税，结算报关报检完税，结算报关报检完税，结算报关报检完税，结算。配对阶段配对阶段交收交收阶段阶段现货市

35、场物流流程现货市场物流流程货物装港发运，可直接确定运抵港口，也可先提意向港，船行至新加坡前后二次宣港，卖方不增加额外成本。新加坡行船至中国各港约5天。所以，其一，买方可以提意向；其二，需提前提申请所以，其一，买方可以提意向；其二，需提前提申请所以，其一，买方可以提意向；其二，需提前提申请所以，其一，买方可以提意向；其二，需提前提申请。到港前，卖方需提前进行报检或预报关，签放行章，港口安排泊位，卸船过程中CIQ完成抽样，同时可进行报关、完税等手续。按规定，完税后，才能进行物权转让。另，CIQ结果为最终结算依据，但留样不对外提供，报告出具时间1个月。所以，卖方要提前通知买方；交收时，需第三方质检所

36、以，卖方要提前通知买方；交收时，需第三方质检机构；完税后交提货单，实现物权真正转让；检验结机构；完税后交提货单，实现物权真正转让；检验结果出来后，最终结算果出来后，最终结算。配对阶段配对阶段（1 1）基本）基本）基本）基本流程：流程：流程：流程：买方第N天申请，收市后交易所汇总公布；第N+1日卖方响应，收市后交易所进行配对。（2 2）具体细节）具体细节）具体细节）具体细节：-申请时间：申请时间：申请时间：申请时间：交割月前一个月第10个交易日（要不要提前？）；-申请格式：申请格式：申请格式：申请格式：买方提数量和唯一地点，交易所公布地点及该地买方申请总量，卖方提数量和地点，地点最多可提2个；-

37、配对原则：配对原则：配对原则：配对原则：先以地点为单位对意向买方和第一意向卖方，按“最小配对数、最早申请时间优先”原则进行首轮配对，然后再以地点为单位对剩余意向买方和第二意向卖方进行第二轮配对；配对阶段配对阶段（3 3）备注说明）备注说明）备注说明）备注说明：-买卖双方可提多笔申请；-每笔申请必须为最小交割量的整数倍，多笔总量不得高于其单向持仓；-多意向地申请，以单笔意向进行配对，不拆分；-配对后结果不能改变，持仓不平不锁，但会员需按申请数量合约价值的20%作为履约保证金，持仓交易保证金可冲抵履约保证金；交收阶段（1 1）约定）约定）约定）约定交收日交收日交收日交收日 -提前约定：提前约定：提

38、前约定：提前约定：船到前5个自然日（含，如遇法定节假日顺延至前一交易日），卖方通知买方，填写预交收通知单，含时间、地点、船名、提单号、数量、产地、品质、联系人及联系方式等信息，同时发交易所；买方收到后应主动联系卖方，提供联系人及方式，沟通交收具体事宜。-交收日：交收日：交收日：交收日：交易所了结持仓，平仓价为当日结算价或交割结算价；买方交易保证金转为交割预付款，卖方转为履约保证金；闭市后，买方按标准仓单补齐货款；未按配对结果合理建仓的，罚违约部分价值20%。-货物交收：货物交收：货物交收：货物交收：买卖双方到场，交收完成后签订数量交收确认书；质量确认：质量确认：质量确认：质量确认：交易所指定检

39、验机构（卖方委托、付费）或双方均认可的其他机构出具的报告；-指定检验：卸船堆垛过程中取样，样品存2个月；-非指定：买方不能提出异议，并签字确认；商品品质、数量确认书商品品质、数量确认书大连商品交易所：大连商品交易所：买方买方愿意接受卖方愿意接受卖方提交的提交的出具的关于出具的关于（船名）的铁矿石的检验（船名）的铁矿石的检验结果。其中，铁含量（结果。其中，铁含量（Fe%），二氧化硅含量，二氧化硅含量%，三氧化二铝含量，三氧化二铝含量%，硫，硫含量含量%，磷含量，磷含量%，水分含量，水分含量%。粒度符合大连商品交易所铁矿石期货。粒度符合大连商品交易所铁矿石期货交割标准。交收完成后不再对交收商品提出

40、品质、数量等方面提出异议。交割标准。交收完成后不再对交收商品提出品质、数量等方面提出异议。买方：买方：年年月月日日 数量确认：数量确认：数量确认：数量确认：地磅或双方认可的其他计重方式，按8%水分足量称重，依据实际检验结果，折成干基重量结算，允许10%溢短；-交收确认交收确认交收确认交收确认：交收完成后，双方签订交收数量确认书，通过电子仓单系统将完成交收数量等信息发至交易所；交易所不释放卖方交割履约保证金？交收交收数量确认书数量确认书大连商品交易所：大连商品交易所：今今年年月月日日买方买方收到卖收到卖方方交交收收的的铁矿石铁矿石商品商品吨。吨。买方：买方：卖方：卖方：年年月月日日年年月月日日

41、特殊情况：实际交收与交收日前后相差不得超过特殊情况：实际交收与交收日前后相差不得超过特殊情况：实际交收与交收日前后相差不得超过特殊情况：实际交收与交收日前后相差不得超过2 2天。天。天。天。结算阶段（1 1）交收完成后）交收完成后）交收完成后）交收完成后1010天内且最后交易日前两个交天内且最后交易日前两个交天内且最后交易日前两个交天内且最后交易日前两个交易日，易日，易日，易日，卖方通过会员向交易所提交质检报告；下一交易日闭市前，买方补齐货款，并提出异议；闭市后，交易所划转货款：符合交割要求符合交割要求交易所划转交易所划转100%货款给货款给卖方卖方是是是是否否否否交易所划转交易所划转80%货款给货款给卖方卖方,20%罚没给买方。罚没给买方。感谢各位！多提宝贵意见和建议