农村金融课程5.pptx

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1、2021/9/111第三章：农村金融市场第三章：农村金融市场第三章：农村金融市场第三章：农村金融市场 二二二二OO一三年十一月十一日一三年十一月十一日一三年十一月十一日一三年十一月十一日农村金融学（5）2021/9/112w金融市场概述金融市场概述w货币市场货币市场w资本市场资本市场w外汇市场和黄金市场外汇市场和黄金市场w农产品期货市场农产品期货市场 主要内容（主要内容（5节）节）2021/9/113w1、涵义w2、构成w3、功能w4、分类一、金融市场概论2021/9/114一、金融市场概论一、金融市场概论w1涵义：w金融市场是指资金供求双方通过信用方式交易金融性产品，融通货币资金的活动和关系

2、的总称。w广义上：金融市场泛指所有融资活动，包括金融机构的存贷款、有价证券的发行和买卖、票据的抵押和贴现、黄金和外汇的买卖，以及信托、租赁和保险等。w狭义上：是指同业拆借、票据和有价证券的买卖、黄金和外汇的买卖等融资活动。w典型的金融市场是指狭义的金融市场，本章介绍。2021/9/115一、金融市场概述w2、构成：、构成：w金融市场主要由投资者、筹资者、金融工具、交易价格、交易场所、中介机构以及监管机构和自律组织等要素构成。w（1）投资者及其构成。按照投资主体的性质，分为个人投资者和机构投资者。w个人投资者是指在金融市场上投资的居民。买卖证券、黄金和外汇。注重投资的收益和流通性，希望投资工具可

3、以随时变现以备急需。我国个人投资者多数直接参与买卖，发达国家金融市场多数不直接参与买卖，通过经纪人或购买投资基金间接参与市场投资。2021/9/116一、金融市场概述w机构投资者是指在金融市场上从事金融商品投资的法人单位。主要有非金融企业、金融机构和政府部门等。一般具有资金实力雄厚，收集和分析信息能力强，影响市场能力大等特点。w非金融机构不仅是证券发行者，也是证券投资者（通过投资控股）。如证券公司。w金融机构是市场的需求者和投资者。分为三类：商业银行和保险公司，商业银行多是投资于短期的政府债券、风险较小的企业债券，保险公司则是中长期收益高的国债和公司债券；证券经营机构，如证券公司、基金管理公司

4、；投资基金，如公共基金、单位信托等。w政府部门如财政部发行政府债券筹资，中央银行平衡市场。2021/9/117w（2）筹资者及其构成，通过同业拆借、签发票据、发行证券募集资金。主要包括金融机构、企业、政府部门和其他经济组织。w金融机构是金融市场资金的中间需求者，通过贷款、投资等形式运用出去，获取收益。w企业通过发行股票、债券补充资本金，改善资本结构。w政府部门为弥补财政赤字发行债券，有中央政府债券（国债）、地方政府债券之分。信用好安全性高称为“金边债券”。一、金融市场概述2021/9/118w（3）金融工具，是资金融通的载体和媒介，又称金融商品。主要包括：w货币头寸（现金头寸）。银行和非银行金

5、融机构每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量（同业拆借市场的重要交易工具）。w票据。是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时无条件支付一定金额的资金，并可以流通转让的有价证券（货币市场的交易工具）。w股票。是股份公司发给股东证明其投资份额，并对公司拥有相应财产所有权的证书。w债券。是政府、企业、金融机构等组织发行的、保证按约定时间向持有人偿还本金并支付利息的债务凭证。w基金。证券投资基金的简称，是指利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人经营和运用资金，从事股票债券等金融工具投资，并将投资收益按照基金投资者投资比例进行分配的

6、一种间接投资方式。按照总额是否确定分为封闭式、开放式基金。一、金融市场概述一、金融市场概述2021/9/119w黄金与外汇。金尽管金本位制不复存在，担黄金储备量仍是代表一个国家经济实力的象征，仍是国际间重要结算工具；外汇是指外国货币及其外币表示的国际间结算的支付手段。w衍生金融工具。传统金融工具衍生出来的金融工具。称为金融衍生产品或金融派生产品，一般包括金融期货和金融期权。双方签定合约，约定在未来某一时间按照约定价格交割一定品种、一定数量的金融商品（权利）。w交易价格。各种金融商品在交易过程中表现出来的价格。w交易场所。金融市场有集中交易市场（场内交易）、分散交易市场（场外交易）两种形式。w中

7、介机构、监管机构和自律性组织。一、金融市场概述一、金融市场概述2021/9/1110w3、功能w筹集资金。筹资人筹集资金有直接融资、间接融资两种途径。直接融资，依靠发行股票和债券在证券市场筹资，资金具有长期性、稳定性、成本低、规模大等特点；间接融资，通过向银行贷款融资。w配置资源。通过金融市场实现资金的优化配置，推动产业结构调整和 优化。w分散风险。投资者通过市场购买不同金融工具实现资金的分散，降低风险；融资者通过发行金融工具转移其经营风险。一、金融市场概述一、金融市场概述2021/9/1111w4、分类w w按按金金融融市市场场交交易易程程序序可可分分为为发发行行市市场场和和流流通通市市场场

8、。发发行行市市场场也也称称初初级级市市场场或或一一级级市市场场，是是票票据据或或证证券券等等金金融融工工具具发发行行的的场场所所，流流通通市市场场也也称称二二级级市市场场、次次级级市市场场或或交交易易市市场场，票票据据或证券等金融工具交易的场所。或证券等金融工具交易的场所。w w按金融市场交易的清算期限可以分为现货市场和期货市场。按金融市场交易的清算期限可以分为现货市场和期货市场。w w按按交交易易标标的的物物的的性性质质可可以以分分为为本本币币市市场场、外外币币市市场场、黄黄金金市市场和证券市场。场和证券市场。w w按按金金融融市市场场交交易易目目的的不不同同可可以以分分为为货货币币市市场场

9、、资资本本市市场场。货货币币市市场场以以调调配配短短期期资资金金流流动动为为目目的的，货货币币资资金金融融通通期期限限不不超超过过1 1年年的的短短期期资资金金市市场场。包包括括同同业业拆拆借借、票票据据市市场场、大大额额可可转转让让定定期期存存单单市市场场、短短期期债债券券市市场场等等。资资本本市市场场以以筹筹集集长长期期资资金为目的的长期市场，有债券市场和股票市场。金为目的的长期市场，有债券市场和股票市场。一、金融市场概述一、金融市场概述2021/9/1112w4、分类一、金融市场概述一、金融市场概述金融市场货币市场同业拆借市场票据市场大额定期存单市场资本市场证券发行市场证券流通市场外汇市

10、场黄金市场2021/9/1113二、货币市场二、货币市场w1、同业拆借市场w2、商业票据市场w3、可转让大额定期存单市场w4、回购协议市场2021/9/1114二、货币市场w1、同业拆借市场w同业拆借市场是银行及其他金融机构之间进行临时性资金拆借的市场。资金主要是经营过程中暂时闲置的资金和支付的准备金。目的是弥补头寸暂时不足和灵活调节资金。w特点：一是融资资金期限较短（几个小时、隔夜、1天、2天或1个星期，最长4个月）；二是参与拆借的机构在中央银行开立存款帐户，资金是帐户上的多余资金；三是主要用于短期和临时需要；四是基本是信用拆借，严格市场准入。w作用：微观上，减少超额准备金增加收益，补充准备

11、金保证存款支付；宏观上通过调整存款准备金率调控存款准备金数量，影响银行贷款扩张规模。w我国1996年1月3日建立全国统一的同业拆借市场，通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行。2021/9/1115二、货币市场w2、商业票据市场w商业票据是由商品交易而产生的一种凭证，属于商业信用工具。形式分为以付款人为出票人的本票和以收款人为出票人的汇票。w商业汇票市场。银行承兑汇票是商业汇票的一种，在商品交易中，银行应购货人的请求，在销货人签发向购货人索取货款的汇票上签章并注明“承兑”字样，表示承认到期付款。汇票到期前，销货人急需资金可以持票向银行请求贴现，扣除利息及手续费后获得现款，也可以拿到市场上

12、出售取得资金。银行也可以将汇票拿到市场出售，形成了经营银行承兑汇票的市场。交易的主要是票据经纪人及票据交易商，多通过电话、传真等进行，一般没有成交的中心地点。商业承兑汇票也是商业汇票的一种，但信用程度不如银行承兑汇票不广泛。w商业本票市场。是由出票人承诺在一定时间、地点以一定金额付给特定收款人款项的票据。买方向卖方出具的远期付款本票，卖方到期后向买方收取现款。逐渐演变成筹措资金的票据，持有者可以在到期之前到市场贴现，扣除利息后换取现款。参与者除买卖双方外，还有交易商。2021/9/1116二、货币市场w3、可转让大额定期存单市场。w大额定期存单是银行定期存款的一种。普通定期存款的存单是记名的，

13、不能在市场上流通转让，期限长（1年以上），不能提前提取本息，利息固定。可转让大额定期存单则是不记名，期限较短（3-9个月），到期前可以在市场上转让，利率可以浮动。w可转让大额定期存单的发行分为两类：一是批发式发行，发行行把拟发行的总哦、利率、发行日期、到期日和每张存单的面额等，预先公布，供投资者认购；二是零售式发行，按投资者需要，随时发行，利率也可以议价调整。w可转让大额定期存单的发行一般由发行银行直接出售给大企业或自己的客户，不需要借助交易商。2021/9/1117二、货币市场w4、政府短期债券市场w政府短期债券市场是一国政府为解决短期资金需要而发行的有价证券，主要是国库券。期限有1年，多数

14、为3-6个月。w西方国库券的发行一般采取拍卖的方式，通过招标来确定投资者。w我国通过政府在市场发行，银行和非银行机构购买发行。w5、回购协议市场w回购协议是20世纪70年代美国发展起来的一种新的信用工具。是货币市场上出售证券取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定的时间按原价或约定价格重新回购该项证券。回购协议基本上是一种以证券为担保品的短期资金融通。期限通常只有一个营业日，即今天借入明天换款，或今天卖出明天买入。一般价格低于市场价。一般通过电话进行，没有集中的市场。主要是商业银行（筹集资金）和证券经纪人（套利而不出售持有证券）。2021/9/1118三、资本市场 1、发行市场、发行市场n种类

15、：主要有三种：n证券按发行对象分为公募、私募两种形式。公募发行所有合法社会投资人都可以参加认购，发行人有严格条件。私募发行只有特定的投资者可以认购证券，一般认购者与发行者有密切关系，了解其信用情况。我国严禁未批准擅自发行证券。n按发行种类分为股票发行、债券发行和基金单位发行。股票发行是基本类型；债券发行又分为政府债券发行、金融债券发行或企业债券发行。n按发行方式分为直接发行和间接发行。直接发行称为自办发行，直接向投资者发行；间接发行指发行人通过银行、信托投资公司和证券公司等中介机构代为发行。代为发行又分为代销（手续费）、助销（通过协议余额包销，手续费高）和包销。助销和包销又称为承销，往往形成承

16、销团，我国国债和股票采取这种形式。2021/9/1119三、资本市场w构成。证券发行市场主要由发行人、投资者和中介机构组成。w发行人。是指为筹措资金而发行证券的商业机构和政府。主要分为四大类。政府（中央、地方政府发行政府债券即国债）、上市股份公司（股票）、企业（经批准企业债券）、金融机构（金融债券）；w投资者。证券发行市场投资者种类较多。社会公众个人、企业、各类金融机构、各类社会基金（投资基金、社会保障基金、保险基金等）；w中介机构。为发行人在发行过程中提供专业服务。包括证券承销商（公司、金融机构）、专业服务机构（会计、律师事务所，资产评估机构等）。2021/9/1120三、资本市场2 2、流

17、通市场、流通市场w形式。形式。流通市场又叫交易市场和二级市场，分为场内交易和场外交流通市场又叫交易市场和二级市场，分为场内交易和场外交易两种形式。易两种形式。w场内交易。由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的场所和时场内交易。由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的场所和时间。间。w场外交易。投资人和证券公司之间，证券公司之间分别进行的交易。场外交易。投资人和证券公司之间，证券公司之间分别进行的交易。w证券交易所运行。证券交易所运行。包括：交易系统、结算系统、信息系统、监察系包括：交易系统、结算系统、信息系统、监察系统等。统等。w交易系统：由撮合主机、通讯网络和柜台终端构成。投资者可以在交易

18、系统：由撮合主机、通讯网络和柜台终端构成。投资者可以在在证券交易所柜台，也可以在网络、电话进行交易。在证券交易所柜台，也可以在网络、电话进行交易。w结算系统。对证券交易进行结算、交收和过户的系统。我国上海、结算系统。对证券交易进行结算、交收和过户的系统。我国上海、深圳交易所每天的结算和交收于次日开市前完成，实行深圳交易所每天的结算和交收于次日开市前完成，实行T+1T+1交收。交收。2021/9/1121三、资本市场 n信息系统：交易通讯网、信息服务网、证券报刊、互联网；n监察系统：实时监控行情信息、交易情况、证券结算、资金交收等。n交易程序（开户委托成交交收）n开户：证券交易电子化，通过转帐实

19、现，开户需要开立证券帐户和资金帐户。n委托：投资者买卖证券需要委托证券商办理，委托需提供交易密码或证券帐户卡、资金帐户、有效身份证明。n成交：撮合主机对接收的委托进行合法性检测，按照竟价原则对同一证券进行竟价形成成交价格，自动撮合成交。不能成交按照价格优先、时间优先原则排队，等候与后进来的委托成交。当日有效。n结算和交收：结算（证券、资金）包括一级结算（交易所与证券商）二级结算（证券商与投资者）2021/9/1122三、资本市场 n股票价格n股票价格是股票持有者（让渡者）和购买者（受让者）在交易市场买卖股票时成交的价格。n股票理论价格=预期收益（股息、红利）/银行利率n影响股票价格的因素：企业

20、内部因素（公司盈利状况是最基本的因素）、外部经济因素（市场经济的晴雨表如供求、运行状况、经济政策）、政治因素、投机因素等。2021/9/1123三、资本市场三、资本市场w 证券业 n 证券交易所：上海（1990年12月）、深圳（1991年4月）两个证券交易所，股票市场规模成为世界第八大股市n1992年10月,国务院证券委员会和中国证监会成立,是国家对证券市场进行统一宏观管理的主管机构.中国证监会是国务院证券委员会的执行机构.1997年8月,上海深圳证券交易所统一划归中国证监会管理.1998年国务院证券委与中国证监会合并组成中国证券业监督管理委员会.2021/9/1124三、资本市场三、资本市场

21、w 证监会职能:n 证券发行监管,按照规定,实行证券公司推荐发行审核委员会审核市场确定发行价格证监会核准的办法;n上市公司监管,规范上市公司及其关联人在股票发行与交易中的行为,履行信息披露义务,配股重大变更事项审核;n证券经营机构和专业服务机构监管,机构设立审批,高管任职资格审查,经营机构和中介服务机构管理;n证券交易的监管,禁止内幕交易操作市场等证券欺诈行为;n证券交易所的监管,交易场所进行直接监督管理(设监管专员办事处).2021/9/1125三、资本市场三、资本市场n上市企业：截止2011年8月,沪、深两市A B股上市公司2273家,境内上市外资B股108家,境外上市H股168家(200

22、2年69家)。2010年,境内上市A B股2063家.n股票总市值：截止2011年8月，证券市场总市值25.4617万亿元,较2010年底-4.07%.其中流通市值19.3076万亿元n截止2011年8月,总发行股本3.5512万亿股,股票成交金额3.6973万亿元,股票有效开户1.3780亿户.日均成交金额1607.52亿元;2010年9月44180.05亿元,日成交金额2325.26亿元.静态平均市盈率上海15.41,深圳30.07,分别较2010年低下降28.69%,32.71%.n证券公司：截止2011年8月证券投资基金只数837只.2009年8月达到652只.交易所上市证券基金成交金

23、额495.23亿元,较2010年减少40.84%.n境内外筹资:2011年8月累计5639.23亿元,境内筹资5163.14亿元.2021/9/1126四、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场1、外汇市场、外汇市场 外汇市场就是进行外汇买卖的场所，包括本国货币与外国货币之间的买卖，也包括不同外国货币之间的买卖。w广义外汇市场：银行与顾客之间的交易。w狭义外汇市场：银行之间的交易。w交易方式：即期外汇交易、远期外汇交易、套汇（利用不同地点、不同币种、不同交割期在汇率上的差异进行外汇交易谋取利润）、投机（投机者单纯期望从汇率涨落中获利而进行的外汇交易活动）、外汇期权交易（双方按照合同约定汇率在

24、规定期限内购买或出售一定数量外汇的权利）2021/9/1127四、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场2、黄金市场、黄金市场 黄金市场就是专门进行黄金买卖的交易场所，世界上有40多个国际黄金市场，国内1家（上海）。分为现货交易和期货交易。w现货交易：一般在交易双方成交后两个工作日内交割的交易方式。交易价格特殊，在伦敦黄金市场上分为定价交易和报价交易。其他市场都是参照伦敦价格根据本地市场供求确定。定价交易即单一价格没有差价，金商收取佣金。特定时间，伦敦上午10：30下午3：00时间短则1分钟长则1个小时根据客户需求定。报价交易则有买卖价差异，在开盘价基础上自由交易。2021/9/1128四、

25、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场w2002年10月30日上海黄金交易所开市（中断50多年），重要职能：w提供黄金、白银、铂金等贵金属交易场所；w制定并实施黄金交易所的业务规则，规范交易行为；w组织监督黄金、白银、铂金等贵金属交易、清算、交割和配送；w设计交易合同、保证交易合同的履行；w制定并实施风险管理制度，控制市场风险；w生成合理价格，发布市场信息；w监管会员交易业务，查处违规行为；w监管交割指定仓库的黄金业务；w人民银行规定的其他职能2021/9/1129四、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场w中国外汇交易中心w基本职能:中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（以下简称交易

26、中心），为中国人民银行直属事业单位，主要职能是：提供银行间外汇交易、信用拆借、债券交易系统并组织市场交易。办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。w组织架构.交易中心总部设在上海，备份中心建在北京，目前在广州、深圳、天津、济南、大连、南京、厦门、青岛、武汉、重庆、成都、珠海、汕头、福州、宁波、西安、沈阳、海口18个中心城市设有分中心。w组织原则：国家外汇管理局为外汇市场的监管部门，中国人民银行公开市场业务操作室为外汇市场调控部门，交易中心负责外汇市场组织运行。2021/

27、9/1130四、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场w交易服务w会员构成：外汇市场实行会员制的组织形式，凡经中国人民银行批准可经营结售汇业务的外汇指定银行及其授权分支机构可成为外汇市场会员。w交易方式：外汇市场采用电子竞价交易系统组织交易。会员通过现场或远程交易终端自主报价，交易系统按 价格优先、时间优先撮合成交。会员可选择DDN、F.R或拨号上网等方式实现远程联网。w交易时间：每周一至五（节假日除外）上午9:30-15：30。w交易品种：人民币兑美元、港币、日元和欧元的即期交易。w汇价形成：外汇市场每场交易产生开盘价、收盘价和加权平均价，人民币兑美元的加权平均价由中国人民银行公布作为第二

28、日人民币兑美元的基准汇价，银行据此公布人民币兑美元挂牌价。2021/9/1131四、外汇市场和黄金市场四、外汇市场和黄金市场w清算服务w清算原则：外汇市场实行集中、双向、差额、一级的清算原则，由交易中心在清算日集中为会员办理人民币、外汇资金收付净额的清算交割。w清算速度：外汇市场本、外币资金清算速度为T+1，交易日后的第一个营业日办理资金交割。w清算方式：人民币资金清算通过中国人民银行支付系统办理，外汇资金清算通过境外清算系统办理。w清算备份：在北京备份中心建立实时清算备份系统。2021/9/1132五、农产品期货市场五、农产品期货市场1、期货交易基本概念w期货:是一种标准化的合约,是统一、远

29、期的货物合同。买卖期货合约就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量的货物（如大豆、小麦）。期货可以分为商品期货和金融期货，商品分为农产品、工业等。金融期货主要包括股指期货、利率期货和汇率期货等。w期货合约。在交易所达成的标准化的受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约。标准化表现为：商品数量（重量、体积等）计量单位、质量指标等；交易内容（报价方式、交易时间、最后交易日）；交割内容（交割月份、最后交割日、交割方式）等。w期货市场。买卖期货合约的市场。广义包括交易所、结算所、经纪公司、交易员等。狭义就是期货交易所。2021/9/1133五、农产品期货市场五、农产品期货市场2、期货

30、交易的经济功能w价格发现。期货市场的供求状况形成期货价格，为现货市场提供参考。w回避价格风险。期货交易为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段。主要原理就是利用期货、现货两个市场实现套期保值交易。可以锁定利润、价格。w稳定市场供求。期货交易是未来的合约交易，能够预期未来的供求状况，指导生产，稳定价格。w节约交易成本。为交易者提供交易场所，降低了成本，提高了效率。w配置闲置资金。重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。2021/9/1134五、农产品期货市场五、农产品期货市场3、期货交易的过程w交易准备：与经纪公司签订契约，开立帐户，存放保证金w下达交易指令：可以自己下达，也可以委托经纪

31、人。w落盘：提交交易指令给交易人员或经纪公司出市代表。w成交。传给电脑（计算机撮合）则由其按复式竟价原理配对成交；传给交易池（人工撮合）则由期货公司出市代表手势议价成交。w成交回报及行情发布。成交数据反给期货经纪公司，再反馈客户。w结算。期货结算所与会员、经纪公司与客户结算。w交割。货币交割和实物交割。在最后交易日营业时间结束前持有者均可平仓。时间一过必须履行交割义务。2021/9/1135五、农产品期货市场五、农产品期货市场w2009-2011年商品期货交易成交金额量情况统计表（亿元）日期日期大连商品交大连商品交易所易所上海期货交上海期货交易所易所郑州商品交易郑州商品交易所所金融期货金融期货交易所交易所2009年376437.03 737583.20 191122.64 2010年417058.81 1234794.99 617998.88 821397.94 2011年8月108347.48238274.23274568.98279277.252021/9/1136 谢谢 THANK YOU