基于现金流量视角的企业经营业绩分析.doc

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1、xx大学毕 业 论 文论文题目：基于现金流量视角的企业经营业绩分析学生姓名：学生学号：专业班级：学院名称：指导老师：指导教师职称：2012年X月X日目 录摘 要21.绪 论32.国内外企业经营业绩评价体系的研究42.1 国外企业经营业绩评价体系的研究42.2 国内企业经营业绩评价体系的研究62.2.1 我国企业业绩评价的特点62.2.2 我国理论界和学术界对企业业绩评论指标体系的研究和完善73.传统指标与现金流量指标的对比分析83.1 传统指标对企业经营业绩评价的特点和不足83.2 基于现金流量的企业经营业绩评价指标的内容和优势103.2.1 偿债能力指标103.2.2盈利能力指标103.2.

2、3营运能力指标113.2.4现金流指标114.实证证明现金流量指标的重要性114.1 某化工企业背景资料114.1.1 企业发展过程114.1.2 企业经营发展战略124.1.3 竞争劣势分析134.2 利用现金流量分析该企业的经营能力和业绩144.2.1 偿债能力分析144.2.2 经营能力分析154.2.3 盈利能力分析154.2.4 财务弹性分析165.企业加强现金流量管理的措施及对策175.1在采购环节，加强监督和管理175.2 在生产环节，加强产品控制和生产管理175.3在销售环节，加强应收账款控制185.4通过各种途径加强收款18参考文献20致 谢21摘 要随着我国社会主义市场经济

3、体制的建立和完善，市场体系日臻健全，投资风险也越来越大。投资者要准确、及时地掌握上市公司的经营状况和财务状况，必须利用上市公司的会计信息进行财务分析，因此，对上市公司或者说企业的财务状况分析体系的建立和完善显得尤为重要。现金流量不易调节，是较为真实可靠的项目，运用现金流量进行企业财务状况分析非常具有现实意义。本文在传统财务指标体系回顾的基础上，分析了现有财务指标体系的缺陷及其影响，从而引出以现金流量为核心的分析体系，并通过分析现金流量的重要性，提出现金流量反映企业的财务状况，运用定性和定量相结合的方法，阐述了如何运用现金流量来分析企业的财务状况;最后，将本文所述理论应用于实践，选取山东兴禹化工

4、集团公司进行了实证分析研究。关键词：现金流量；企业经营；业绩分析；1.绪 论现金是企业资本的一种资产表现,是企业的血液。现金的循环运动是企业生存的前提和资本实现增值的关键环节。现金周转的任何阻滞都会造成企业“供血”不足,轻则造成财务困难,重则造成财务危机。企业需要用现金来购买设备存货、偿还债务、支付股利等等;企业的债权人关注的不是企业的利润,而是债务能否及时获得偿还;投资者关注的也是企业价值能否稳定持续地提高。所以说,现金流对企业是十分重要的,能够提供很多传统财务指标无法提供的信息。现金流量信息很早就受到人们的重视，其在会计发展史中一直占据着很重要的地位，在风险预警、价值评估和企业盈利质量等方

5、面的现实意义越来越明显1。然而，长期以来,我国企业的上级主管部门对企业以及企业自身进行财务分析时,所采用的指标体系的核心都是利润指标，忽视了现金流量指标在企业发展中的关键作用。仅仅通过传统的以会计利润为主的财务指标来评价企业的经营业绩和发展状况，又或者仅仅停留在期末编制现金流量表，对编制后的现金流量表也不作分析，更没有按照现金流量管理的经营思路对企业进行过程控制2。随着市场经济的发展以及会计准则的完善，企业经营业绩的评价指标体系逐渐展露出它内在的固有缺陷，其后果就是导致很多企业因为财务危机相继破产，其后患是显而易见的。之所会发生上述不良后果，主要是因为企业能否获利在很大程度上取决于现金流转状况

6、和现金流管理水平3。因为现金流量始终贯穿于企业生产经营的全过程，并且可以动态的体现出企业财务状况的变动情况，因此，运用现金流来评价企业的经营业绩，对企业的财务运营过程进行跟踪、监控,及早发现财务危机信号,预测企业未来的财务状况,具有非常重要的现实意义。针对该问题，本文从企业经营业绩评价及其发展状况的现状出发，运用现金流指标发现企业本质的经营发展状况，进而采取措施促进企业的健康稳定发展。2.国内外企业经营业绩评价体系的研究近年来，业绩评价己逐渐成为企业管理的一项重要内容，其受重视程度早已超过了一般人的想像。评价指标和目标设定是业绩管理中极重要的环节，它集中反映了组织的宗旨、战略。理论界和实务界对

7、指标体系的争论也最为激烈，中外专家和学者都试图在不同时期、不同背景下选取最佳的业绩评价指标。要科学设计适应我国企业经营业绩评价的指标体系，就有必要对国内外企业经营业绩评价指标体系的演变过程有一个概括的认识。2.1 国外企业经营业绩评价体系的研究在西方，很久以前，业绩评价就被看作是企业计划与控制的有机组成部分(Barnad，1962)。但是西方国家对企业业绩评价问题的普遍重视和研究，是进入20世纪后的事情4。然而，谈到业绩评价时，碰到的第一个问题就是：选择哪些评价指标?为什么选择这些指标，而不是其他 ?为了回答这个问题，在不同时期，各国学者从不同的研究角度建立了不同的企业经营业绩评价指标体系。现

8、综述如下：沃尔评分法(20世纪初) 20世纪初，美国学者沃尔提出了信用能力指数的概念，通过资产净利率、销售净利率、净值报酬率、自有资本率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率等七个指标来评价企业盈利和偿债能力5。杜邦财务评价体系(20世纪初至20世纪60年代) 在20世纪初，随着企业生产规模急剧扩大，业绩评价体系重要性日益显现。1915年，杜邦公司首创了“净资产收益率”指标及“杜邦财务分析体系”。它将净资产收益率指标层层分解，从纯财务的角度构建了一套比较完善的企业经营业绩评价体系6。投资报酬率、销售利润率指标体系(20世纪60年代到20世纪70年代)1971年美国学者麦尔尼斯分析了美国30家跨

9、国公司，发现最常用的业绩评价指标是投资报酬率(ROI)m、，这一指标反映了投资者对投资回报的高度关注。美国的泊森与莱西格通过对400家跨国公司1979年经营状况的问卷调查分析发现：企业这个时期采用业绩评价指标主要是销售利润率、每股收益(EPS)、现金流量和内部收益率(IRR)等7。财务指标的发展一EVA 在企业的财务业绩评价方面，除传统的剩余价值(RI)、盈余(Earnings)、营业现金流量(OCF)、投资报酬率(ROI)等指标外，Steward于1991年提出了经济增加值(EVA)指标 。该指标被定义为营业利润率(NOPAT)减去资本成本后的余额。EVA是财务指标的发展。“均衡”企业经营业

10、绩评价指标体系(20世纪80年代后至今)20世纪80年代后，财务指标受到了广泛批评，原因在于财务指标存在着缺陷：缺乏战略性考虑，无法提供产品质量、顾客满意度等方面的信息，只能提供历史绩效信息，无法预测未来的业绩发展状况，应用范围受到限制。于是，越来越多的学者倾向于引入非财务指标，并设计出“均衡”的企业经营业绩评价指标体系等8。根据对非财务指标的拓展，一种与企业长远目标紧密联系，体现企业成功关键因素的财务与非财务指标所形成的业绩评价体系一平衡计分法(The Balance Scorecard)由美国学者卡普兰(Kaplan)和诺顿(Norton)提出并获得了广泛应用。该体系提出了一套系统的评价和

11、激励企业绩效的方法，共由四组指标组成：财务角度、顾客角度、内部运作过程和学习与成长，：实现了对企业业绩进行综合、全面的评价，为业绩评价指标体系的创新做出了重要贡献。在国外，基于现金流量信息的财务分析中，Beaver（1968）认为，经营活动现金净流量比净利润更能反映企业的经营状况，他认为现金流量的分析将会是企业财务分析未来发展的一个重点。在风险预警方面，Gentry、Newboly和Whitford（1987）创建了以现金流量为基础的财务危机预警机制模型，Aziz等人又对该模型进行了发展，之后又与LAltman的Z模型进行了比较，认为现金流量为基础的危机预警能更准确的预测企业的财务困境。在价值

12、评估方面，肯尼斯汉克尔在其专著现金流量与证券分析中认为现金流量较利润更难被管理当局操控9。2.2 国内企业经营业绩评价体系的研究2.2.1 我国企业业绩评价的特点我国企业业绩评价工作以政府行为为主，业绩评价指体系基本上由国家统一制定。我国企业业绩评价指标体系出现过3次变革10，第一次变革是1993年财政部出台的企业财务通则所设计的一套财务业绩评价指标体系。该套体系由资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用利润率8个指标组成，分别从偿债能力、营运能力和获利能力等方面对企业的经营业绩进行全面、综合的评价。然而，该指标仍然带有计划经济体制的痕迹，

13、侧重于政府部门管理的需要。第2次变革是1995年财政部制定的企业经济效益评价指标体系，这套体系由销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率等lO项指标组成。但该指标未将非财务指标融合进来，忽视了非财务指标的作用。第3次变革是1999年由财政、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布并于2002年修订实施的国有资本金效绩评价体系，它将部分非财务指标纳入业绩评价指标体系之中，以经营效益为核心，采用多层次指标体系和多因素逐项修正的方法较全面地反映企业的整体业绩 1。但是在指标设计上仍然缺乏无形资产和可持续发展能力评价指标

14、。根据党的十六大三中全会精神，国资委于2004年1月颁布实施了以出资人为评价主体的中央企业负责人经营业绩考核暂行办法，在指标具体选择上，无论年度考核指标，还是任期考核指标，都把指标具体分为两类：基本指标和分类指标。这是构建具有中国特色的企业经营业绩考核体系的第一步。2.2.2 我国理论界和学术界对企业业绩评论指标体系的研究和完善在国家组织研究的同时，理论界和学术界对业绩评论指标体系的完善作出了一定的贡献。清华大学杜胜利博士1999年在其所著企业经营业绩评价一书中提出了财务评价、非财务评价、无形业绩评价、顾客导向评价等要素组成的评价指标体系。这是国内第一部系统阐述企业经营业绩评价的著作一11。山

15、东财政学院会计学院张涛教授2002年在企业绩效评价研究著作中，提出了在新经济条件下如何设置与应用企业业绩评价指标的方法，在市场经济条件下如何构建适合中国企业特点的绩效评价指标体系的基本设想12。此外，还有学者从不同的视角提出企业业绩评价指标的构建方法。例如，王建华、王方华同志撰写的企业竞争力评价的指标体系研究，南剑飞同志撰写的企业经营业绩评价新指标体系的构建与分析；吴应宇同志撰写的企业可持续竞争能力系统评价指标体系研究，等等。他们都在对企业业绩内涵理解与分析的基础上，提出了各有侧重的评价指标体系13。通过上述文献回顾，我们可看到我国已有的评价指标体系是多头评价，不分评价主体，不分评价客体，各项

16、指标缺乏必有的内在联系。我国十分有必要改善原有会计体制下的业绩评价体系，重新建立一套适应我国企业发展的新的经营业绩评价体系。并且如何将财务与非财务指标有机结合是完善我国企业经营业绩评价体系过程中亟待解决的问题。3.传统指标与现金流量指标的对比分析3.1 传统指标对企业经营业绩评价的特点和不足利润总额只是一个绝对数的概念，它不能反映企业的盈利能力，不能反映出企业永久性资本和负债资本的绩效水平，也没有反映利润的货币时间价值，甚至会影响企业的社会形象。尤其需引起注意的是:利润最大化和现金流量最大化并非一致，两者之间存在一定的差距，有时两者会发生严重背离的情况，即某一特定企业利润锐增而现金净流量却锐减

17、的现象。若企业管理者为提高企业的业绩形象或给管理者个人带来足够大的利益时，利润操纵的现象就不可能完全避免。如通过签订一系列虚假的商品销售及劳务合同，推迟或少提折旧和分摊费用，利润报表上的利润数额便能相当可观。当然，这些在没有现金流量支持下产生的“数码”利润，虽然可观，但不客观。虚假经济业务的不可验证性，决定了这些“数码”利润，最终会随时间的推移，通过追溯调整方式，以坏账损失、资产减值以及会计差错等原因而轻松蒸发掉。追溯调整，勾销了以前年度的利润，本期利润不受影响，但是企业净资产却大幅缩水，使得企业损益与净资产变得飘忽不定，企业的素质越来越难以判定14。可悲的是，会计准则对此等现象似乎也无能为力

18、，众多的小股东对于这种现象似乎也是见多不怪。因此，利润指标反映的企业获利能力不月有长期的稳定性，用这种不具有稳定性的利润指标预测未来，其结果的正确性将难以保证。企业利润是基于权责发生制基础上的，虽然在逻辑上更能反映企业的获利能力，但却是在多种会计假设及人为判断的基础上计算出来的，即企业利润指标存在较大的人为主观因素15。相对企业利润来讲，现金流量受主观因素影响小，具有较大的客观性。现金流量的计算，是以收付实现制为原则，即现金流人为当期实际收到的现金，现金流出为当期实际支付的现金，不涉及权责发生制会计假设。除非企业与金融部门串通，否则现金流量造假的难度很大;即便造假，由此而产生的现金流量也不稳定

19、，隐蔽性也较差。虚假的经济合同可能会签出会计利润，但绝对签不出现金流量，当较大正数的利润额与较大负数的经营活动现金流量净额出现在同一会计期间时，利润的不合理性就不言而喻。3.2 基于现金流量的企业经营业绩评价指标的内容和优势利用现金流量的评价对企业的经营业绩进行评价，主要集中在企业的偿债能力，盈利能力，营运能力等几个方面。3.2.1 偿债能力指标企业传统偿债能力指标的设计是基于在企业清算时,各类资产对债务的绝对保障。传统指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率等,但是企业在可持续经营的前提下,用于还债的只会是现金,不可能是存货或是其他固定资产。也就是说对于企业来讲,真正能用于偿还债务的是企业经

20、营活动产生的现金流。在国外破产倒闭的企业中有85%的企业是盈利情况非常好的企业。这些企业虽有大量的流动资产,但现金支付能力却很差。建立现金流量基础上的现金比率、现金流动负债比率和现金总负债比率恰好弥补了这个缺陷16。3.2.2盈利能力指标盈利能力指标通常是以会计收益为前提,传统指标主要有每股收益、净资产收益率、资产收益率、净利润率等,但是收入的确认和账款的收回还有一个时间差的问题。所以在有些情况下,企业传统的盈利能力指标虽然很高,但在资金调度上却出现问题。因此,本文利用现金流量指标进行了修正,选取净资产现金收益率、总资产现金收益率、每股经营现金净流量比、净利润现金含量、主营业务质量比率这几项现

21、金流指标。同时按照收付实现制编制的现金流量表被人为粉饰的可能性也是微乎其微的,现金流量是相对客观的,能真正反映企业的经营绩效。3.2.3营运能力指标营运能力指标是以企业流转实现理念来确认计算的,计算指标所选择的流转额往往以收入和流转成本为标志,传统指标有存货周转率、应收帐款周转率、资产周转率、固定资产周转率等。但实际上,收入的确认不等于账款的收回,流转额并不能够用收入和成本替代,企业的流转是以企业收回的现金为标志的。因此,笔者选用了现金周转率、资产(现金)周转率、应收帐款(现金)周转率、存货(现金)周转率和流动资产(现金)周转率指标。3.2.4现金流指标由于现金流量始终贯穿于公司的生产经营全过

22、程，并且动态地体现出公司财务状况的变动情况，可以揭示公司利润转化为现金的能力，因而现金流量指标是一类可以制约其质量状况的指标，且学术界正在大力倡导运用该指标17。鉴于以上几方面,本文主要是在现金流量的基础上研究某上市公司风险方面的综合评价,同时也运用了相同的方法在传统指标的基础上建立相应的模型,并根据结果进行比较分析。4.实证证明现金流量指标的重要性4.1 山东兴禹化工集团背景资料4.1.1 企业发展过程山东兴禹化工集团公司所属行业是化学肥料制造业，前身为某氮肥厂，始建于1989年，总投资1亿元人民币，由国家重点投资建设，主要产品是尿素(基肥和催肥)，设计能力为年产合成氨6万吨、尿素11万吨，

23、目前，该公司的合成氨和尿素年生产能力已分别提高到18万吨和30万吨。山东兴禹化工集团公司的主要产品为合成氨、尿素、高浓度复合肥，兼产甲醇、液体二氧化碳、液氨、硫磺等化工产品。其中合成氨生产能力为18万吨/年，尿素30万吨/年，高浓度复合肥20万吨，是目前该省尿素生产能力最大的企业之一。拳头产品“兴禹”牌尿素，执行标准GB244O一91，与国际尿素产品标准等同，生产的氮肥、复合肥在区内外和用户中享有较高的声誉，并获得过全国同行业“十佳品牌”殊荣，为该省第一尿素品牌，销售价格高于同类产品50一100元/吨，品牌优势明显。该公司设立有“三级”质量管理组织，还设立了质量监督部，配备有满足产品检验要求的

24、检测设备和资源，具有化工行业一级化验室资格，保证产品检验数据的准确性。早在2002年9月，公司正式通过国际质量管理体系认证，产品竞争力、市场占有率有一定的优势和保障。4.1.2 竞争劣势分析氮肥行业是一个微利行业，曾经历了持续多年的低迷，从1997年到2002年，尿素价格一降再降，多数企业非常困难，全行业亏损，生产力受到损害。但受多种因素的影响，特别是在原料、电力供应及运输服务环节上，该公司面对的大多是带有垄断性质的行业，自身处于弱势，大部分情况下要受制于对方，处处被动，生产不能长周期经济运行，生产能力得不到充分发挥，下游又是弱势群体农民，产品盈利空间小。该企业设备目前己有部分进入老化更新阶段

25、，部分生产线由于技术落后，造成了能耗较大，成本较高。设备故障频繁，生产技术相对落后，导致能耗高，生产运转不正常，在一定程度上影响了该公司效益。受政府环保政策和人们对环境保护意识不断增强的影响，山东兴禹化工势必要加大环境保护方面的投入，在短期内会增加企业的生产成本，对该公司的盈利空间带来影响.存在人才不足的风险。员工平均收入水平不高，难以引进人才，原有人才又难以挽留，给企业的发展带来一定隐患。由于该公司扩建工程借款进入还贷高峰，年需偿还本息6000多万元，加上融资渠道单一，将会导致公司未来资金供应紧张。4.2 利用现金流量分析该企业的经营能力和业绩4.2.1 偿债能力分析首先，通过调查和根据企业

26、提供的数据，得到表1。表1 山东兴禹化工集团2009-2011年现金偿债能力比较评估表比率200920102011行业平均现金流动负债比%13.7918.1423.5437.01现金长期负债比%25.8836.3962.0661.26现金债务总额比%9.012.1117.0724.59现金利息保障倍数%1.582.33.2242.43从表1数据看，三年来，现金利息保障倍数呈现出逐年上升的状态。但是，利息受到保障的程度不大，远低于行业平均水平。现金流动负债比这个比率三年来也有所提高，目前为23.54%，仍远低于行业平均水平，一旦销售遇到障碍，企业存在不能偿付的可能。总的来说，企业远远低于行业平均

27、水平的现金利息偿付能力，企业的流动性较差，债务本金的偿还长远来说有阴影。4.2.2 经营能力分析对经营能力的分析，主要通过两个指标计算比较，如表2。表2 山东兴禹化工集团2009-2011年现金资产回率评估表资产回收率200920102011行业平均总资产现金回收率%5.877.5810.5211.12净资产现金回收率%17.0720.3827.4223.95从表2计算的数据看，企业每一元资产通过经营所能形成的现金净流入在逐年提高，接近行业平均水平且高于主要竞争者的水平，表明企业资产的利用效率较高。4.2.3 盈利能力分析对山东兴禹化工集团公司的盈利能力，结合表3进行分析。表3 山东兴禹化工集

28、团2009-2011年现金盈利能力比较评估表相应比率200920102011行业平均销售现金比率%18.3818.0418.0618.18经营现金流量0.19610.24140.33590.8013现多营运指数-0.9663.125.021.53经营现金贡献率70.2382.728.0673.47从表3的销售现金比率来看，三年来企业的销售创造现金的能力都较稳定，这个能力虽略低于行业平均，但是又大大高于同地区同行业的竞争者。经过进一步分析，可知公司一直采用了保守的信用政策，2010和2011年应收帐款投资减少，尽管存货有大幅度的增加，但是因为企业在付款政策上相应进行了调整，所以总的来说，净营运资

29、本投资实际上有所减少。从收益质量比看，2009年至2011年波动较大，10、11年指数远大于1，说明企业的利润质量较高，企业经营活动的现金回收率很高，所有的利润都以现金的形式收了回来，营业利润风险低。但是也说明企业的信用政策过于严格，保持一定的商业信用也是企业生存发展的必要。4.2.4 财务弹性分析山东兴禹化工集团公司2009-2011年经营活动产生的现金流量净额均为正值，对相关指标计算后得到表4。表4 山东兴禹化工集团2009-2011年账务弹性比较评估表企业比率200920102011行业平均投资现金流量满足率%121.14227.35346.1663.53固定资产投资率%60.9232.

30、8526.54147.43折旧影响系数%85.6870.9151.6538.72投资现金流量满足率指标2011年行业均值小于100%，说明经营活动的现金收入不能满足投资活动现金需求，而山东兴禹化工的指标大于100%，说明了该企业目前的投资活动很谨慎。固定资产再投资率指标行业均值大于100%，说明行业大部分企业固定资产投资支出目前超过了经营活动现金净流量，需要筹资活动提供一定数量的资金，而山东兴禹化工在这方面的投入较少。将折旧影响系数与再投资率结合分析，折旧影响系数大于再投资率的时候，不会影响到企业下一年度正常的经营活动，该系数逐年降低，也说明了企业从经营活动创造或获取现金的能力在加强，但和行业

31、平均还有差距。总的来说，虽然经营活动带来的现金流量是正的，但是该公司本期主要是依靠外部为增长提供资金的，从长期来看，企业的资金链存在隐患。5.企业加强现金流量管理的措施及对策5.1在采购环节，加强监督和管理企业销售部门争取到销售定单的同时，采购部门也要向供货商下达采购订单，为了确保企业能够及时的采购到高质量的符合企业需求的原材料，企业应加强以下方面的管理：缩短供应商送货周期、降低库存水平，相应的降低库存资金占用率，通过招标方式进行采购，选择优秀供应商，规范采购行为，降低采购风险。在加强与原有供应商合作的同时，拓展开发新的供应商，以确保存货的供应。整合采购需求，向供应商进行联合采购，以获得较低的

32、采购价格。建立与供应商的合作伙伴关系，确定合理付款周期。建立供应商档案，根据供应商评估及采购计划制订采购分配比例考虑到每一个供应商的实际情况，合理确定付款周期，而不是一味延长付款周期，影响与供应商建立长期战略合作关系。尽可能减少企业资金的占用，但同时又不能损害企业自身的信誉。5.2 在生产环节，加强产品控制和生产管理在企业生产经营活动中，产成品和在产品是存货的重要组成部分。随着企业的在产品和产成品增多，相应的其占用的资金也会随之增多。因此，为了减少资金的占用，在供应链管理的模式下，企业应该尽量缩短在产成品和在产品的停留期、保管期、运输期。某种产品停产之前，有效的利用、处理库存，降低存货报废损失

33、。5.3在销售环节，加强应收账款控制建立信用批准体系，将坏账风险控制在可接受的水平内。实施专门的收款聚焦和信用控制管理，加强重点项目的收款。如对所有战略合作客户合同收款执行情况进行专门的分析，这样将有利于营运部门在以后的投标中做出正确的商业判断以获得有利的收款方式。通过详细的应收账款报告，密切注意应收款项的回收动态，了解每一项应收账款的欠款人、金额及到期日，逾期的账龄，从而客观评价客户的信用品质，制定合理的信用政策，对信用不好的客户权衡利弊，慎重考虑是否继续提供信用。制定信用政策时，应在信用期间、信用标准和现金折扣政策三者之间权衡，力争实现应收账款的风险最小，企业利润最大化。5.4通过各种途径

34、加强收款加强销售人员的回款管理，如：定期与业务部门召开电话收款会议、短信提醒业务部门哪笔款项已逾期、登门拜访客户。在制定营销政策时，应将应收账款的管理纳入对销售人员考核的项目之中，即个人利益不仅要和销售挂钩，也要和应收账款的管理联系在一起。要形成定期的对账制度，每隔3个月或半年就必须同客户核对一次账目，并对因产品品种、回款期限、退还货等原因导致单据、金额等方面出现的误差进行核实。对过期的应收账款，应按其拖欠的账龄及金额进行排队分析，确定优先收账的对象。定期发催款函、律师函、对信用不良的客户通过律师的风险代理进行收款或最终通过诉讼解决。综上所述，企业要在复杂多变、激烈竞争的环境中求得生存和发展，

35、必须强化和依赖于有效的经营管理。财务管理是企业经营管理的重要方面，处在整个管理活动的核心地位，而现金流量管理又是财务管理的重中之重，企业经营管理者应该对现金流量加强管理，从而达到提高企业经济效益的目的。小清新文章来源海内论坛:www.hnlt.org参考文献1.张涛,文新三.企业绩效评价研究M北京：经济科学出版社，20022汪家常魏立江业绩管理的模式研究J 经济管理，2001(24)3孟建民企业经营业绩评估问题研究M北京：中国财政经济出版社2002(8)4贝洪俊企业综合业绩考评系统解析J 商业研究，2003(8)5张蕊企业战略经营业绩评价指标体系研究M北京：中国财政经济出版社，20026夏新平

36、,李永强,张威企业业绩评价指标体系的演进J 商业研究，2003(24)7霍佳震企业评价创新集成化供应链绩效及其价值M河北人民出版社，20018池国华迟旭升,我国上市公司经营业绩评价系统研究J会计研究，2003(8)9李瑞静.试谈企业现金流量指标分析J.山西财税2006(06) 10 李皓洁.现金流量分析指标研究J. 当代经理人.2006(02) 11 杨芳,刘端,汪子文.现金流量指标在上市公司财务欺诈识别中应用的实证研究J.金融经济,2006(16) 12 李桂连.现金流量指标与利润指标的比较分析J.胜利油田职工大学学报,2007(02) 13 祁玉峡,祁玉峰,谢慧.现金流量指标在财务分析中的

37、应用J.财税与会计，2003(08) 14 杨德怀.现金流量指标:财务分析指标体系的核心J.财会月刊2005(22) 15杨桂荣,武学军.试论现金流量指标的改进J.大众科技，2004(08)16杜慧敏.基于现金流量的财务风险预警体系探析J.宁夏党校学报，2009(03)17张友堂财务预警系统管理研究M.北京：中国人民大学出版社.2004致 谢本文是在尊敬的导师XXX教授的精心指导下完成的。导师严谨的治学态度、渊博的学识及敏锐的洞察力使作者受益匪浅，导师在学习、工作、生活和人生今后发展方向等方面所给予的悉心关怀和谆谆教诲使我终生不忘。在此谨向导师致以诚挚的敬意和衷心的感谢!在课题完成过程中，得到

38、任课过教师XXX、XXX、XXX、XXX、XXX等老师的具体和细致的指导。他们活跃的学术思想、扎实的工作作风深深影响着学生。在此向他们表示感谢!感谢我同学和室友XXX、XXX、XXX等在论文完成过程中给予的帮助及支持。感谢所有给予我关怀和帮助而无法在此一一提及的师长、同学和朋友们!最后，谨向百忙中抽出宝贵时间评审本文及参加论文答辩的各位专家和学者致以诚挚的谢意!最后，感谢大学四年的生活! X X X 2012-4-251.这篇文章是不是原创不是原创，是有选择地摘抄、组合，并修改。这个价格不会有原创的。但是，作为本科论文，这应该算是比较认真的的了。呵呵。，里面择抄的内容是全部择抄？有没有经过修改？2.文献基本对应。偏差应该难免。第3页，黄色标记处的小标号具体指代什么？是不是下面的对应的文献3.这个可以说明，资料是通过实地调查所得。 我需要知道案例的来源！4. （1）、笔误，已修改过来了。“通过数据计算”后面出现了某食品公司？（2）已修改。另外，背景资料只是笼统地说明，没有必要体现这些数据。、图表里的数据如何计算？如何得来？是否符合案例？背景资料并没有提到？（3）、已添加。第15页表格里缺失数据。（4）、已修改。第14页，提到“柳化股份的水平”？第16页已修改。， 需要解释“柳化股份”！（5）、已修改。案例背景资料叙述太过繁琐。我需要保质保量！