《ETF基金产品介绍》PPT课件.ppt

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1、华泰柏瑞华泰柏瑞300ETF基金基金（510300）点评及建议：该产品适用，华泰柏瑞“T+0”方式对满足大客户的需求更全面一些，其不仅具有一般沪深300E T F的投资功能，还增加了瞬时跨市场套利、日内一二级市场套利，日内期现套利等额外的功能 产品产品国内首只T+0跨市场套利ETF。价差套利价差套利300ETF股票组合与沪深300期货指数间，由于成交量及流动性不同，在同一时间段内造成下跌或上涨的阶段性价差，但其方向一致，这时可利用此价差进行套利。交易成本交易成本交易免收印花税。风险风险降低持仓风险的首选品种。相对个股来说，操作积极，可以T+0交易，有效回避股票交易的T+1风险。相对期货来说，其

2、流动性不及期货强，不会出现期货大起大落的“暴风级”风险，能有效降低大跌的风险。比较适合稳健操作型客户使用。操作方式操作方式投资组合可以直接长期持有；也可以是市场投机操作，当成股指期货工具作T+O套利。个股与组合间个股与组合间的风险回避的的风险回避的运用运用、套利套利产品中运用净值价差套利、回避风险模式，有效实现组合指数与个股价差的套利。沪深沪深300指数指数ETF基金介绍基金介绍300ETF：产品创新与优势：产品创新与优势有什么不同有什么不同2300ETF投资价值分析投资价值分析客户为什么买客户为什么买1300ETF：客户如何使用：客户如何使用买了怎么用买了怎么用32为何选择沪深300指数ET

3、F基金沪深沪深300指数指数高盈利的蓝筹指数高盈利的蓝筹指数沪深沪深300300指数的组合证券横跨沪市及深市代表性股票，可以较好地反映指数的组合证券横跨沪市及深市代表性股票，可以较好地反映中国整体证券的运行概貌中国整体证券的运行概貌沪深300指数成分股盈利，在全部A股市场占比84.87%上证50指数成分股盈利，在全部A股市场占比51.16%深证100指数成分股盈利，在全部A股市场占比7.88%沪深300指数最具投资价值的蓝筹指数时间：时间：20052005年年1 1月月4 4日日-2012-2012年年2 2月月1717日日沪深沪深300与相关指数收益率、波动率、夏普比率对比与相关指数收益率、

4、波动率、夏普比率对比沪深沪深300指数指数最具投资价值的版块最具投资价值的版块不同市场环境下蓝筹指数收益率对比不同市场环境下蓝筹指数收益率对比 时间：2005年1月4日-2012年2月17日好时机（沪深好时机（沪深300指数指数投资价值逐投资价值逐渐显现）渐显现）为何选择沪深300指数ETF基金1.以一代全以一代全 A股市场第一代表股市场第一代表n选择沪深两市总市值前300名的股票，集中了市场最优质蓝筹股，对A股流通市值覆盖率超过70，分红和净利润覆盖率超过85%。全功能指数全功能指数 衍生品第一标的衍生品第一标的n围绕沪深300指数将形成市场上最丰富完善的交易策略和多元化的产品发展道路、最活

5、跃的市场交易、最高效的定价机制。3.战略配置战略配置 机构第一选择机构第一选择n两大沪深300ETF首募超过500亿元，其中社保基金投资30多亿元；4.估值低位估值低位 政策支持政策支持n沪深300指数动态市盈率约11倍，低于2008年10月市场大底时期（当时上证指数1660点）；300ETF可以满足投资者多样化的投资需求可以满足投资者多样化的投资需求华泰柏瑞华泰柏瑞300ETF套利模式套利模式另类投资运用 简单套利：指数期限交易者 鲜明匹配：指数匹配/对冲交易者 高频进出：指数日内交易者高效套利：指数ETF瞬时套利者ETF套利模式“T+0”ETF折溢价套利折溢价套利+常规套利常规套利溢价套利

6、方式溢价套利方式（反向套利）：（反向套利）：二级市价二级市价基金净值，当溢价时基金净值，当溢价时可买入可买入“沪市股票沪市股票+深市现金替代深市现金替代”进行申购，获得进行申购，获得ETF份额当份额当日即可卖出，基金管理人同步以日即可卖出，基金管理人同步以“深市现金替代深市现金替代”买入被替代买入被替代的股票（交易完成速度的股票（交易完成速度10秒）秒）折价套利方式（正向套利）：基金净值折价套利方式（正向套利）：基金净值二级市价，当折价二级市价，当折价时，可买入时，可买入ETF份额进行赎回，获得沪市股票即可卖出，基份额进行赎回，获得沪市股票即可卖出，基金管理人同步卖出金管理人同步卖出“深市股票

7、深市股票”T+2支付替代现金给投资者支付替代现金给投资者事件套利（包括买入套利和卖出套利）：指件套利（包括买入套利和卖出套利）：指ETF成分股因公成分股因公告，股改，增发等事项而停牌期间，预估它的价格在开盘会告，股改，增发等事项而停牌期间，预估它的价格在开盘会有爆涨爆跌的可能，从而进行折溢价套利有爆涨爆跌的可能，从而进行折溢价套利套利案例分析1.1.短期趋势交易短期趋势交易D先生认为沪深300指数已到投资区域，短期里有上涨空间。D先生的操作非常简单，在沪深300指数到自己认为合适的区域时，在二级市场实时买入“300ETF。某日，D先生预计沪深300指数涨幅位已到位，D先生可在盘中卖出该ETF，

8、卖出资金当天就能场内继续使用，和股票交易一样，交易成本更免了印花税。2.“T+0”趋势交易，规避隔夜风险 E先生是位有300万元资金的中型客户，某日E先生认为沪深300指数当前的点位偏低，就申购了T+0版沪深300ETF；当天下午2点时，沪深300指数突然大涨，E先生立刻就把前面申购的T+0版沪深300ETF在二级市场卖出。这种操作，收益主要来自市场波动，投资者可以利用T+0版沪深300ETF的优势，捕捉市场每天的波动机会，进行反复多次交易，资金可日内循环使用。套利案例分析1.1.溢价套利溢价套利 E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只估计净值要高，他当即买入了所需的

9、一篮子股票(申购赎回清单在上交所网站、华泰柏瑞网站每个交易日披露)，加上其他所需的现金，实时申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场以更高的价格卖出申购的ETF，套取溢价部分(价格高于净值，且扣除交易成本部分)的收益。2.折价套利折价套利 E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只估计净值要低，他当即二级市场买入ETF后赎回，套取折折价部分(价格低于净值，且扣除交易成本部分)的收益套利案例分析1.1.看空某停牌成份股看空某停牌成份股 F先生是位资深大户了，对股票颇有研究。T+0版沪深300ETF上市后，某日，沪深300指数某成份股停牌，F先生手中正好持有该股票

10、，并预期将公布利空消息，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上其他所需的现金，申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持了这个看空的股票。2.看空某跌停成份股看空某跌停成份股 同样还是F先生，在T+0版沪深300ETF上市后，某日，沪深300指数中的某只成份股已封跌停，F先生不幸恰好持有该股，并预期该股票在次交易日还会继续大跌，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上所需的现金，申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持了这个看空的股票。1.投资者可以买入被低估的一方，同时卖出被高估的一方，即可反向交

11、易获取差价G先生是一位参与了股指期货市场的私募基金管理人。某日，沪深300股指期货合约的价格，比T+0版沪深300ETF的价格要高出不少，G先生当即买入所需的一篮子股票申购T+0版沪深300ETF，同时卖空等额的沪深300股指期货合约；等到沪深300期指合约的价格和沪深300ETF的价格差异收窄后，G先生立刻利用T+0的机制，把当天申购的T+0版沪深300ETF卖出，同时平仓之前卖空的沪深300期指合约，完成这次套利。基于股指期货、融资融券的沪深 300ETF 300ETF 套利策略1.作为抵押担保品获取杠杆收益。由于沪深 300ETF 交易的便利性和良好的流动性，投资者可以将其视为现金等价物运用于资产配置中。不同于现金的低收益特性，持有沪深300ETF 不仅提供给投资者分享市场上涨收益的可能，也可以作为抵押担保品进行融资买入/融券卖出的交易而获得额外收益。2 2、熊市卖空获利。融资融券提供的卖空机制，可以改变现有指数基金（包括沪深 300ETF）持有者只能获取单边市收益的特征。当市场处于熊市阶段时，投资者可以通过融券卖空沪深 300ETF 而获利基于股指期货、融资融券的沪深 300ETF 300ETF 套利策略