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1、第七章 货币理论（中:需求）货币需求货币需求货币需求货币需求 demand for demand for moneymoney社会公众对社会公众对社会公众对社会公众对作为交易媒介与贮藏手作为交易媒介与贮藏手作为交易媒介与贮藏手作为交易媒介与贮藏手段的一般等价物的需求，段的一般等价物的需求，段的一般等价物的需求，段的一般等价物的需求，包括名义货币需求和实包括名义货币需求和实包括名义货币需求和实包括名义货币需求和实际货币需求。际货币需求。际货币需求。际货币需求。第七章第七章1 1n名义货币需求指社会各经济部门所持有的货币单名义货币需求指社会各经济部门所持有的货币单名义货币需求指社会各经济部门所持有

2、的货币单名义货币需求指社会各经济部门所持有的货币单位的数量；位的数量；位的数量；位的数量；n实际货币需求指扣除了通货膨胀因素后的实际货实际货币需求指扣除了通货膨胀因素后的实际货实际货币需求指扣除了通货膨胀因素后的实际货实际货币需求指扣除了通货膨胀因素后的实际货币数量，为名义货币数量除以物价水平币数量，为名义货币数量除以物价水平币数量，为名义货币数量除以物价水平币数量，为名义货币数量除以物价水平 ；n物价水平的变动并不会影响实际货币需求量，只物价水平的变动并不会影响实际货币需求量，只物价水平的变动并不会影响实际货币需求量，只物价水平的变动并不会影响实际货币需求量，只会造成名义货币需求量等比例的变

3、动。会造成名义货币需求量等比例的变动。会造成名义货币需求量等比例的变动。会造成名义货币需求量等比例的变动。2 2n所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变各种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量而建立起来的数量变化关系。量而建立起来的数量变化关系。nM=f(Y,r,Cr,Cp,V,Q,P,E,.)A 研究货币的需求有两个视角：研究货币的需求有两个视角：u从社会的角度出发，将货币视为交易的媒介，探讨为完从社会的角度出发，将货币视为交易的媒介，探讨为完成一定的交易量，需要多少的货币；成一定的交易量，需

4、要多少的货币；u另一种是从微观的个人出发，将货币视为与股票、债券另一种是从微观的个人出发，将货币视为与股票、债券以及各种实物资产相同，是人们持有财富的一种形式，不以及各种实物资产相同，是人们持有财富的一种形式，不同之处在于还具有交易媒介的职能。探讨在拥有一定财富同之处在于还具有交易媒介的职能。探讨在拥有一定财富总额的约束条件下，愿意以货币形式持有财富的需求。总额的约束条件下，愿意以货币形式持有财富的需求。3 3一、影响货币需求的因素一、影响货币需求的因素1 1、收入状况（、收入状况（Y Y）（1 1）收入水平的高低与货币需求成正比）收入水平的高低与货币需求成正比（2 2）人们取得收入的时间间隔

5、与货币需求成正比）人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比 第七章第七章4 4图图 1 1 每一个月支付一次工资的情形每一个月支付一次工资的情形 10001000元元 500500元元 平均货币持有额平均货币持有额 1/5 2/5 3/5 4/5 5/51/5 2/5 3/5 4/5 5/5 第七章第七章5 5 图图 2 2 每半个月支付一次工资的情形每半个月支付一次工资的情形 500500元元 250250元元 平均货币持有额平均货币持有额 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/201/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/20 第七章第七章

6、6 62 2、市场利率（、市场利率（r r）（1 1）市场利率决定人们）市场利率决定人们持有货币的机会成本持有货币的机会成本（2 2）市场利率影响人们）市场利率影响人们资产持有形式的选择资产持有形式的选择3 3、信用的发达程度（、信用的发达程度（C Cr r）4 4、消费倾向（、消费倾向（C Cp p）5 5、货币流通速度（、货币流通速度（V V）6 6、社会商品可供量（、社会商品可供量（Q Q）7 7、一般物价水平（、一般物价水平（p p）8 8、人们的预期和偏好（、人们的预期和偏好（E E）9 9、制度因素、制度因素1010、其他因素、其他因素第七章第七章7 7二、货币需求函数的作用二、货

7、币需求函数的作用货币需求函数的作用主要有如下三个：货币需求函数的作用主要有如下三个：第第一一，分分析析各各种种因因素素对对货货币币需需求求的的不不同同影影响响，包包括括影影响响的的方方向向，也包括影响的程度。也包括影响的程度。第二，通过计量研究来验证货币需求理论的某一结论。第二，通过计量研究来验证货币需求理论的某一结论。第三，在取得各种有关资料的基础上，利用货币需求函数来测第三，在取得各种有关资料的基础上，利用货币需求函数来测算一定时期内全社会的货币需求量，以作为制定货币政策、控算一定时期内全社会的货币需求量，以作为制定货币政策、控制货币供给的依据。制货币供给的依据。第七章第七章8 8三、货币

8、需求函数中的变量三、货币需求函数中的变量（一）规模变量（一）规模变量财富与收入财富与收入（二）机会成本变量（二）机会成本变量货币与非货币资产的预期收益率货币与非货币资产的预期收益率（三）其他变量（三）其他变量 第七章第七章9 9四、几种货币需求理论四、几种货币需求理论1、马克思的货币需求理论、马克思的货币需求理论2、费雪方程式、费雪方程式3、剑桥方程式、剑桥方程式4、凯恩斯货币需求理论、凯恩斯货币需求理论5、弗里德曼的货币数量论弗里德曼的货币数量论1010第一节第一节 古典学派的货币数量说古典学派的货币数量说quantity theory of money1111一、费雪交易方程式一、费雪交易

9、方程式美国经济学家费雪在美国经济学家费雪在美国经济学家费雪在美国经济学家费雪在19111911年出版了年出版了年出版了年出版了货币的购买力货币的购买力货币的购买力货币的购买力一一一一书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名书，成为现金交易数量说的代表作。在书中他提出著名的现金交易方程式的现金交易方程式的现金交易方程式的现金交易方程式费雪交易方程式。费雪交易方程式。费雪交易方程式。费雪交易方程式。PT表示货币总量表示货币总量表示货币速度表示货币速度表示价格水平表示价格水平表示产出表示产出n货币

10、速度：货币周转率，即一元货币每年用来购买最货币速度：货币周转率，即一元货币每年用来购买最终产品和劳务的平均次数终产品和劳务的平均次数1212 PT分析分析l lPTPT名义收入货名义收入货币收入，币收入，l l决定于货币数量的决定于货币数量的变动变动增加，一定上升增加，一定上升故：价格水平的变动仅仅源于货币数量故：价格水平的变动仅仅源于货币数量的变动的变动n货币量增加，nV加倍增加，n名义收入PT也一定加倍增加uu产出总量产出总量T T在短期中可以看作是一个常量在短期中可以看作是一个常量uu在短期内基本不变在短期内基本不变1313三、剑桥方程式三、剑桥方程式Cambridge equation

11、 n又叫“余额方程式”、“现金余额说”n1917年，由英国剑桥学派代表A.C.庇古提出。n一种以货币供应和需求为中心，解释货币价值和价格水平变动的数学方程式n着眼于货币储藏手段职能n n其理论根据是其理论根据是A.A.马歇尔的货币数量论。马歇尔的货币数量论。1414马歇尔的观点马歇尔的观点货币流通速度货币流通速度人们的持币时间和持币量人们的持币时间和持币量人们的财产和收入中多大一部人们的财产和收入中多大一部分以货币形态贮存起来。分以货币形态贮存起来。“人们愿意保持的备用购买力”持币动机：u第一，得到便利与安全u第二，投资收益少，人们愿意持有货币u第三，直接消费得到的效用较低1515剑桥方程式剑

12、桥方程式n n所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量所谓货币数量是指在一定时点停息的货币量n n表示货币需求表示货币需求n n表示总收入中以货币形式所表示总收入中以货币形式所持有的比例持有的比例n n表示平均价格水平表示平均价格水平n n R R表示总收入、即实际产量表示总收入、即实际产量M=KPRn经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国经济单位在通常情况下所持有的货币量或现金余额，与国民总收入保持一个固定或稳定的关系。民总收入保持一个固定或稳定的关系。n值在短期分析中也可视为一个既定的量n产量产量R达到最高水平时，达到最高水平时，货币需求取决于货币需求取决于P 的变动。的变动。1

13、616费雪方程式与剑桥方程式的区别：费雪方程式与剑桥方程式的区别：n n（1 1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能式则重视货币作为一种资产的功能式则重视货币作为一种资产的功能式则重视货币作为一种资产的功能价值储藏功能。价值储藏功能。价值储藏功能。价值储藏功能。n n（2 2）费雪方程式着重于支出流量分析，而剑桥方程式却是存）费雪方程式着重于支出流量分析，而剑桥方程式却是存）费雪方程式着重于支出流量分析

14、，而剑桥方程式却是存）费雪方程式着重于支出流量分析，而剑桥方程式却是存量分析，强调货币的持有而不是支出。剑桥大学的罗伯逊将量分析，强调货币的持有而不是支出。剑桥大学的罗伯逊将量分析，强调货币的持有而不是支出。剑桥大学的罗伯逊将量分析，强调货币的持有而不是支出。剑桥大学的罗伯逊将前者的货币称作前者的货币称作前者的货币称作前者的货币称作“飞翔的货币飞翔的货币飞翔的货币飞翔的货币”（money on the wingmoney on the wing），而），而），而），而把后者的货币叫作把后者的货币叫作把后者的货币叫作把后者的货币叫作“栖息的货币：（栖息的货币：（栖息的货币：（栖息的货币：（mon

15、ey sittingmoney sitting）。）。）。）。n n（3 3）费雪方程式强调制度和技术因素对货币流通速度的影响，）费雪方程式强调制度和技术因素对货币流通速度的影响，）费雪方程式强调制度和技术因素对货币流通速度的影响，）费雪方程式强调制度和技术因素对货币流通速度的影响，利率对货币需求短期内没有影响，剑桥方程式强调个人的资利率对货币需求短期内没有影响，剑桥方程式强调个人的资利率对货币需求短期内没有影响，剑桥方程式强调个人的资利率对货币需求短期内没有影响，剑桥方程式强调个人的资产选择，系数产选择，系数产选择，系数产选择，系数KK在短期内可能会受到利率变动的影响。在短期内可能会受到利率

16、变动的影响。在短期内可能会受到利率变动的影响。在短期内可能会受到利率变动的影响。1717第二节凯恩斯的货币需求理论第二节凯恩斯的货币需求理论一、一、凯恩斯凯恩斯的思想基础的思想基础n凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。名著：凯恩斯：剑桥经济学家马歇尔的学生；庇古的同学。名著：就业、就业、利息和货币通论利息和货币通论n凯恩斯凯恩斯认为，人们认为，人们有了货币收入后，有了货币收入后，n将进行两个抉择将进行两个抉择n n1 1、第一选择：、第一选择：、第一选择：、第一选择：消费和储蓄的比例。消费和储蓄的比例。n这是时间偏好的选择这是时间偏好的选择n2、第二选择。储蓄中是现金形式与、第二选择

17、。储蓄中是现金形式与购买国债形式的比例。购买国债形式的比例。n假设，金融市场只有两种金融资产假设，金融市场只有两种金融资产1818二、二、流动性流动性（灵活）（灵活）（灵活）（灵活）偏好偏好n1、交易性货币需求：、交易性货币需求：指应付日常指应付日常交易需要而产生的持币需要交易需要而产生的持币需要n主要取决主要取决于收入大小；于收入大小；n 随收入增随收入增减而增减。减而增减。n2、货币的预防性需求：、货币的预防性需求：n由于未来收入和支出的不确定性，由于未来收入和支出的不确定性，n为防止收支增减等意外变化，为防止收支增减等意外变化，n往往保有一部分货币余额以备不测。往往保有一部分货币余额以备

18、不测。n3、投机性需求：、投机性需求：人们为了在未来某人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。一部分货币。n一般而言，预防性货币需求为收入的增函数n在货币和生息资产之间的选择。n取决于利率的高低1919凯恩斯货币总需求函数货币总需求函数n交易性货币需求和预防性货币需求都是收入的增函数，用表示，以表示收入，则n1f（）；n投机性货币需求是r的减函数，以2表示，则n2f（r）;n用表示总货币需求，则货币总需求：12f（）f（r）2020三、三、凯恩斯流动性陷阱流动性陷阱 liquidity trapliquidity trap n当利率降低（

19、债券价格提高），且低于某种“安全水平”时，人们预期未来利率将上升（债券价格下跌），愿意多持有货币，任何措施都不再能使利率继续下降。n这种无能为力的状况，恰如落入陷阱一样。利率的不确定性将造成债券价格升降，人们便在持利率的不确定性将造成债券价格升降，人们便在持有债券和持币之间选择。有债券和持币之间选择。n金融当局对于市场利率，并不总能随心所欲地调节n债券价格债券利息/利率2121流动性陷阱流动性陷阱图示图示n n当利率降至某种水准当利率降至某种水准时，时，流动性流动性偏好可能变偏好可能变成几乎是绝对的；成几乎是绝对的；n n当利率降至该水准时，当利率降至该水准时，因利息收入太低，而因利息收入太低

20、，而债券价格不再上升，债券价格不再上升，故几乎每人都宁愿持故几乎每人都宁愿持有现金。有现金。2222第三节 其他理论n n一、凯恩斯的货币需求理论及其发展一、凯恩斯的货币需求理论及其发展 n n1 1、鲍莫尔（、鲍莫尔（BaumolBaumol，W.J.W.J.）的平方根公式）的平方根公式 ；n n货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极大。货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极大。2323观点观点n n鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以

21、收益的最大化为目标。化为目标。化为目标。化为目标。n n在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。用于交易的货币都以现金形式存在。用于交易的货币都以现金形式存在。用于交易的货币都以现金形式存在。n n由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生

22、息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。息收入超过变现的手续费就有利可图。息收入超过变现的手续费就有利可图。息收入超过变现的手续费就有利可图。n n一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。强，人们就会把现金的持有额压

23、到最低限度。强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。n n但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁愿持有全部的交易性现金。愿持有全部的交易性现金。愿持有全部的交易性现金。愿持有全部的交易性现金。24242、惠伦、惠伦（WhalenWhalen，E.L.E.L.）的的“立方根公式立方根公式”n n惠伦认为，预防性货币惠伦认为，预防性货币惠伦认为，预防性货币惠伦认为，预防性货币需求来自事物的不确定需求

24、来自事物的不确定需求来自事物的不确定需求来自事物的不确定性。性。性。性。n n惠伦提出了确定预防性惠伦提出了确定预防性惠伦提出了确定预防性惠伦提出了确定预防性货币需求的最佳值公式，货币需求的最佳值公式，货币需求的最佳值公式，货币需求的最佳值公式，即惠伦模型。即惠伦模型。即惠伦模型。即惠伦模型。最佳预防性货币最佳预防性货币余额的变化与货余额的变化与货币支出分布的方币支出分布的方差（差（Q2Q2），转换），转换现金的手续费现金的手续费（b b）和持有货币）和持有货币的机会成本（利的机会成本（利率率r r）呈立方根关）呈立方根关系。系。2525观点观点n n一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一

25、致，不能一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能排除发生不测之事需要货币的可能性。排除发生不测之事需要货币的可能性。排除发生不测之事需要货币的可能性。排除发生不测之事需要货币的可能性。n n为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要量，超额部分就是量，超额部分就是量，超额部分就是量，超额部分就是预防性的货币需求预防性的货币需求预防

26、性的货币需求预防性的货币需求。决定因素主要有：。决定因素主要有：。决定因素主要有：。决定因素主要有：n n（1 1）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动性成本；一项是利息损失成本。性成本；一项是利息损失成本。性成本；一项是利息损失成本。性成本；一项是利息损失成本。n n（2 2）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额

27、（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货（净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出

28、状况会引起预防性货币需求的变化。状况会引起预防性货币需求的变化。状况会引起预防性货币需求的变化。状况会引起预防性货币需求的变化。26263、“资产选择理论”托宾模型n托宾认为，资产不外两种：货币和债券。托宾认为，资产不外两种：货币和债券。n未来不确定，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之未来不确定，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。n风险和收益同方向变化，同步消长。风险和收益同方向变化，同步消长。n n托宾认为，现实生活中绝大多数人都属于风险中立者。托宾认为，现实生活中绝大多数人都属于风险中立者。

29、n n但随着债券比例的增加，收益的边际效用递减而风险的负但随着债券比例的增加，收益的边际效用递减而风险的负效用递增，效用递增，n n当新增加债券带来的收益正效用与风险负效用之和等于零当新增加债券带来的收益正效用与风险负效用之和等于零时，他就会停止将货币换成债券的行为。时，他就会停止将货币换成债券的行为。2727第四节第四节 弗里德曼新货币数量学说n n一、货币主义Monetarismn n2020世纪世纪50506060年代在美国出年代在美国出现货币学派，现货币学派，n n创始人芝加哥大学的创始人芝加哥大学的M.M.弗里弗里德曼。德曼。n n核心命题：经济活动中，货币最重要。核心命题：经济活动

30、中，货币最重要。n n政策主张：货币发行增长率要与经济自然增长率一样。政策主张：货币发行增长率要与经济自然增长率一样。除此，不要对经济活动有任何干预。除此，不要对经济活动有任何干预。2828二、决定货币需求的因素分析二、决定货币需求的因素分析第一财富总额。用恒久性收入代替财富第一财富总额。用恒久性收入代替财富第一财富总额。用恒久性收入代替财富第一财富总额。用恒久性收入代替财富第二人力资本，系个人在将来获得收入第二人力资本，系个人在将来获得收入第二人力资本，系个人在将来获得收入第二人力资本，系个人在将来获得收入的能力的能力的能力的能力 n n恒久性收入恒久性收入恒久性收入恒久性收入是指过去、现是

31、指过去、现是指过去、现是指过去、现在和未来收入在和未来收入在和未来收入在和未来收入的平均数是的平均数是的平均数是的平均数是不变价格计算不变价格计算不变价格计算不变价格计算的实际收入的实际收入的实际收入的实际收入第三人们保有货币资产及其他资产（包括金融资产和实第三人们保有货币资产及其他资产（包括金融资产和实第三人们保有货币资产及其他资产（包括金融资产和实第三人们保有货币资产及其他资产（包括金融资产和实物资产）时所预期的收益率或报酬率。物资产）时所预期的收益率或报酬率。物资产）时所预期的收益率或报酬率。物资产）时所预期的收益率或报酬率。第四其他因素：如人们的主观偏好、技术与制度因素等第四其他因素：

32、如人们的主观偏好、技术与制度因素等第四其他因素：如人们的主观偏好、技术与制度因素等第四其他因素：如人们的主观偏好、技术与制度因素等2929对真实货币对真实货币余额的需求余额的需求永久性收入永久性收入预期的通货膨胀率预期的通货膨胀率人力财富占人力财富占总财富的比重总财富的比重股票的预期回报率股票的预期回报率货币的预期回报率货币的预期回报率债券的预期回报率债券的预期回报率其他影响因素其他影响因素3030n1、货币需求函数稳定。n人们持币数量与其决定因素（如财富或收入、债券股票等的预期收益率和预期通货膨胀率等）之间，存在着一种稳定的关系。n n1 1、货币需求函数稳定。n n2 2、货币供应长期内只

33、决定物价水平。n n3 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。n n4 4、经济体系本质上是稳定的。三、基本观点3131三、基本观点n2、短期内，货币供应量变化主要影响产量，部分影响物价。n长期内，产出完全是由非货币因素决定，货币供应只决定物价水平。n n1 1、货币需求函数稳定。n n2 2、货币供应长期内只决定物价水平。n n3 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。n n4 4、经济体系本质上是稳定的。3232三、基本观点n3、假如货币供应量变化会引起货币流通速度反向变化，n那么，货币供应量变化对于国民收入和物价的影响，将是不确定的、无法预测的。n货币供应量引起名义国

34、民收入的变化。n n1 1、货币需求函数稳定。n n2 2、货币供应长期内只决定物价水平。n n3 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。n n4 4、经济体系本质上是稳定的。3333三、基本观点n4、只要让市场机制充分发挥其调节经济的作用，将能在一个可以接受的失业水平条件下稳定发展。n n1 1、货币需求函数稳定。n n2 2、货币供应长期内只决定物价水平。n n3 3、名义国民收入变化来自于当局的货币供应量变化。n n4 4、经济体系本质上是稳定的。n凯恩斯主义调节经济的财政和货币政策不是减少不稳定，而是加强经济不稳定性。n弗里德曼强烈反对国家干预经济。3434第五节第五节 货币

35、供求均衡货币供求均衡 一、货币供求与社会总供求的均衡：一、货币供求与社会总供求的均衡：货币供求与社会商品和劳务的总供求紧密相关：货币供求与社会商品和劳务的总供求紧密相关：商品和劳务供给的目的在于获得等值的货币；而货币商品和劳务供给的目的在于获得等值的货币；而货币的供给，又在一定程度上形成对商品和劳务的需求；的供给，又在一定程度上形成对商品和劳务的需求；同时，商品需求决定商品供给，货币供给决定货币需同时，商品需求决定商品供给，货币供给决定货币需求，因此就有：求，因此就有：社会总供给：社会总供给：A S M d 货币需求货币需求 社会总需求社会总需求 ：A D M a 货币供给货币供给 货币使商品

36、的生产和消费分离，社会总供给与总需货币使商品的生产和消费分离，社会总供给与总需求处于经常的失衡状态，通过货币政策可以在一定程度求处于经常的失衡状态，通过货币政策可以在一定程度上调整这种状态。上调整这种状态。3535二、货币供求均衡与社会经济状态二、货币供求均衡与社会经济状态 1、货币的均衡、货币的均衡：名义货币的供给量和需求量永远相等，名义货币的供给量和需求量永远相等，但货币需求研究的是人们愿意持有的货币量，即真实的货币但货币需求研究的是人们愿意持有的货币量，即真实的货币需求，货币供求均衡研究的就是货币供应量与真实货币需求需求，货币供求均衡研究的就是货币供应量与真实货币需求之间的关系。在现实生

37、活中，它们的关系存在三种状态：即之间的关系。在现实生活中，它们的关系存在三种状态：即货币供给量大于、等于和小于真实货币需求量。当货币供给货币供给量大于、等于和小于真实货币需求量。当货币供给量等于真实货币需求量时，货币供求就达到了均衡。量等于真实货币需求量时，货币供求就达到了均衡。货币供求达到均衡时，社会经济表现为：物价相对稳定，货币供求达到均衡时，社会经济表现为：物价相对稳定，商品供求基本均衡，经济长期稳定增长。当货币供求失衡，商品供求基本均衡，经济长期稳定增长。当货币供求失衡，若供给大于需求，则物价上涨，经济增长缓慢，若供给小于若供给大于需求，则物价上涨，经济增长缓慢，若供给小于需求，则经济

38、发展停滞或倒退，商品滞销，失业率上升。需求，则经济发展停滞或倒退，商品滞销，失业率上升。3636三、货币供求的调节三、货币供求的调节 商品交易和经济运行状况对货币均衡起决定作用。货商品交易和经济运行状况对货币均衡起决定作用。货币均衡的目的在于社会总需求的均衡。通常采用货币币均衡的目的在于社会总需求的均衡。通常采用货币 政策政策和财政政策。和财政政策。1、货币政策：当社会总需求不足时：采取扩张的货币、货币政策：当社会总需求不足时：采取扩张的货币政策，扩大货币供应量，减低利息率，减少储蓄，刺激投政策，扩大货币供应量，减低利息率，减少储蓄，刺激投资，增加社会总需求；反之则采取紧缩的货币政策，减少资，增加社会总需求；反之则采取紧缩的货币政策，减少货币供给，提高利率，抑制社会需求，增加储蓄。货币供给，提高利率，抑制社会需求，增加储蓄。2、财政政策：即通过调节财政的收入与支出，调节社、财政政策：即通过调节财政的收入与支出，调节社会总供求。会总供求。3737