2022年浅析杠杆在企业管理中的应用 .docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 浅谈杠杆在企业治理中的应用杠杆原理在企业经营治理中有广泛的应用价值,通过明白杠杆原理,可 以帮忙企业合理逃避风险,充分利 用杠杆效益,全面提高财务治理水平,其 主要有经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆,下面我们来一一详谈；一经营杠杆经营杠杆及其经营杠杆系数是企业财务治理活动中的重要理论和技术方 法；随着科学技术的进步和经济时代代的到来,企业治理实务中经营成本变 动部分所占的比例会越来越少,而经营杠杆的作用和影响力不断加强,因此 我们必需重视经营杠杆在在企业治理中日趋上升的位置；1 定义第一我们必需明白到经营杠杆的定义 由于固定成本的存在而使得企业 的

2、息税前利润的变动幅度大于业务量的变动幅度的杠杆效应,称为经营杠杆2 应用规模大的企业的固定成本很高,这就打算了其利润变动率远远大于销售 变动率；业务越高,固定成本总额越大,经营杠杆越大；企业要想多提高盈 利才能,就必需要不断增加销售,就可以成倍猎取利润；单位变动成本较高,销售单价较低,经营杠杆同样会偏大,利润变动幅度仍旧大于销售变动幅度；也就是说,获得才能与利润增长的快慢之间不存在直接的关系；在较高经营 杠杆率的情形下,当业务量削减时,利润将以经营杠杆率的倍数成倍削减.名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 业务增加时,利

3、润将以经营杠杆率的倍数成倍增长；这说明经营杠杆率越高,利润变动越猛烈,企业的经营风险越大；反之,经营杠杆率越低,利润变动 越平稳,企业的经营风险越小；通常情形下,经营杠杆高低只反映企业的经 营风险大小,不能直接代表其经营成果的好坏；在业务量增长同样幅度的前 提下,企业的获利水平不同;但在业务量削减同样幅度的情形下,企业利润的 下降水平也不同；无论经营杠杆高低,增加业务最是企业获利的关键因素；通过运算企业的经营杠杆可以对企业将来的利润以及销售变动率等指标进行 合理的猜测；通过运算企业方案期的销售变动率来猜测企业的销售 .；这有利 于进行较快的猜测；与此同时,可以进行差异对待,针对不同的产品来猜测

4、 不同的销售变动率,有利于企业进行横向和纵向的比较；由于经营杠杆系数 的高低代表企业经营风险的高低,所以企业在进行经营决策时,通常都通过 运算经营杠杆的大小来进行风险分析；可直接用经营杠杆率及业务最变化率 相乘来运算利润变动率,然后在基期利润基础上运算备选方案的预期利润,最终从备选方案中确定一个最优的方案；这样便可获得一个最正确的经营决 策,对企业的市场竞争力有很大的帮忙；经营杠杆的作用具有两面性,当销 售收入削减时,经营杠杆会发挥消极作用,造成息税前利润比同期销售收入 削减的速度更快,当销售收人增加时,经营杠杆会发挥积极作用,使息税前 利润比同期销收入增长的速度更快；这一点充分说明白其两面性

5、；营杠杆的 应用是把双刃剑,当企业业务量削减时,息税前利润会 成倍下降,加大了 企业的经营风险；当企业业务量增大时,息税前利 润会成倍上升,企业可以 获得经营杠杆效益；因此,当企业经营处于衰退期,市场份额不断下降,销 售量不断削减,企业应削减固定资产投资,剔除过时固定资产,降低企业的名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 固定成本,经营杠杆系数也会 下降,从而有效地降低经营风险；当企业经营 处于成长期,市场份额 不断上升,销售量不断增加,企业应加大固定资产投 资,从而提高固 定成本,经营杠杆系数也会提高,企业由此获得经营杠

6、杆效 益二财务杠杆财务杠杆是指企业财务杠杆在企业治理中的应用利用负债来调剂权益资 本收益的手段；合理运用财务杠杆给企业权益资本财务杠杆在企业治理中的 应用带来的额外收益,即财务杠杆利益；由于财务杠杆受多种因素的影响,在获得财务杠杆利益的同时,也相伴着不行估量的财务风险；因此,我们要 从以下几个方面来讨论财务杠杆对企业的影响：财务杠杆的定义、作用和影 响因素、应用误区、应用策略和企业如何正确发挥财务杠杆的作用；只有对 财务杠杆有了透彻地明白企业才能更好的应用负债这个有利的筹资途径,才 会对企业将来的进展有很好的帮忙；只有仔细讨论财务杠杆并分析影响财务 杠杆的各种因素,搞清其作用、性质以及对企业权

7、益资金收益的影响,才能 让财务杠杆为企业服务,这是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提；1 定义无论企业营业利润多少,债务利息和优先股的股利都是固定不变的；当 息税前利润增大时,每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对削减,这能 给一般股股东带来更多的盈余；这种债务对投资者收益的影响,称为财务杠 杆；财务杠杆影响的是企业的税后利润而不是息前税前利润；名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2 应用1 作用财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业全部者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的比照关系为基础的；1 投资

8、利润率大于负债利息率；此时企业盈利, 企业所使用的债务资金所创造的收益即息税前利润 除债务利息之外仍有一部分剩余,这部分剩余收益归企业全部者全部；2投资利润率小于负债利息率；企业所使用的债务资金所制造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所制造的利润的一部分来加以补偿；这样便会降低企业使用权益性资金的收益率；由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其全部者会得到更大的额外收益,假设显现投资利润率小于负债利息率时,其全部者会承担更大的额外缺失；通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用；2 财务杠杆作用的后果不同的财务杠杆将在不

9、同的条件下发挥不同的作用,从而产生不同的后果；名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 1投资利润率大于负债利润率时；财务杠杆将发生积极的作用,其作用 后果是企业全部者获得更大的额外收益；这种由财务杠杆作用带来的额外利 润就是财务杠杆利益；2投资利润率小于负债利润率时；财务杠杆将发生负面的作用,其作用 后果是企业全部者承担更大的额外缺失；这些额外缺失便构成了企业的财务 风险,甚至导致破产；这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险；3财务杠杆与公司的经营治理财务杠杆是否给公司经营带来正面或者负面影响,关键在于该公司的总 资

10、产利润率是否大于银行利率水平,当银行利率水平固定时,公司的赢利水 平低,股东没有得到应有的酬劳,财务杠杆在此对企业的经营业绩发挥了负 面作用,抑制了公司的成长；造成这种结果的缘由主要在于公司的赢利才能 低,借债资金利用率没有得到高效运作；公司没有重视内部经营治理,没有 将有限的财务资源投资到企业最具有竞争力的业务上；三复合杠杆复合杠杆是固定成本和固定财务费用共同影响的结果,复合杠杆的作 用程度取决于经营杠杆和财务杠杆的共同作用在企业 治理中,在维护总风 险肯定的情形下,经营杠杆系数较大的企业应挑选较小的财务杠杆系数,经 营杠杆系数较小的企业可以适当挑选较大的财务杠杆系数,确定合理的固定 资产投

11、资规模和债务筹资规模,使得企业既可充分获得杠杆利益,又能有效 地掌握企业的 风险程度,使企业实现价值最大化名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 6 页精选学习资料 - - - - - - - - - 1 定义复合杠杆是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的一般股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应；2.复合杠杆与企业风险的关系由于复合杠杆作用使一般股每股利润大幅度波动而造成的风险,称为复合风险；复合风险直接反映企业的整体风险；在其他因素不变的情形下,复合杠杆系数越大,复合风险越大；复合杠杆系数越小,复合风险越小；通过运算分析复合杠杆系数及一般股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系；3 复合杠杆系数的影响因素在其他因素不变的情形下,固定成本a、利息I 、融资租赁租金、优先股股利D优越大,就复合杠杆系数越大；边际贡献M越大单价P越高、销量x 越多、单位变动成本b 越低,就复合杠杆系数越小；4 复合杠杆系数的作用1、能够从中估量出销售额变动对每股盈余造成的影响；2、可看到经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系,即为了到达某一总杠杆系数,经营杠杆和财务杠杆可以有许多不同的组合；名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 6 页