（本科）财务报表分析全书案例分析带答案.docx

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1、案例：A公司是一家制造企业。2X14年1月某种材料费用的实际数是 6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于材 料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积 构成。具体数值如表1所示。要求：1.因素分析法四个步骤是什么；2.运用因素分析法把材料费用这一总指标分解为三个因 素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。表1工程单位计划数实际数差异产品产量件12012020材料单耗千克/件98-1材料单价元/千克561561材料费用元400720320参考答案：1.因素分析法一般分为四个步骤：（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准

2、数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；（3）确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进（2）利润变动的垂直分析减：营业外支出600650508. 33三、利润总额400042002005减：所得税10001050505四、净利润300031501505表3-3 A公司2014年利润变动的垂直分析表工程上年数本年数上年构成本年构成构成变动一、营业收入1860021000100100减：营业本钱107001220057. 5358. 100. 57营业税金及附加108012005.8

3、15.71-0. 09销售费用162019008.719.050. 34管理费用80010004. 304. 760. 46财务费用2003001.081.430. 35力U：投资收益3003001.611.43-0. 18二、营业利润4500470024. 1922. 38-1.81力U：营业外收入1001500. 540.710. 18减：营业外支出6006503. 233. 10-0. 13三、利润总额4000420021.5120-1.51减：所得税100010505. 385-0. 38四、净利润3000315016. 1315-1. 132.分析评价:该公司销售规模和最终经营成果均

4、较上年有所提高，但净利润的 增长速度（5%）大大低于营业收入的增长速度（12.9%）,主要原因 是营业本钱、销售费用、管理费用、财务费用等本钱费用增长幅度明 显高于营业收入的增长幅度，说明企业在降低本钱消耗、控制各项费 用支出上还有许多薄弱环节，特别是营业本钱与管理费用的超支，必 须引起管理者的足够重视。开源是基础，节流是根本，只有双管齐下， 企业的经营成果才能不断提高，管理水平才能不断加强。案例：A公司2014年的局部现金流量表如表lo表1单位：万元年份2014 年备注经营活动现金流入22690经营活动现金流出19816经营活动现金净流量2874投资活动现金流入16投资活动现金流出810投资

5、活动现金净流量-794筹资活动现金流入568不包括股利或利润分筹资活动现金流出812配，均为借款支出。筹资活动现金净流量-244现金流入总量23275现金流出总量21437现金净流量1838要求：1 .从结构、质量与比率三方面对A公司进行现金流量表分析;2 .综合分析2014年A公司现金流量表可以得出什么结论？参考答案：一、现金流量表的结构、质量与比率分析1 .现金流量结构分析（1）流出结构分析在全部现金流出量中，经营活动所得现金占92.43%,投资活动 所得现金占3.78%,筹资活动所得现金占3.79%。A公司其现金流 出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。（2）流入结

6、构分析在全部现金流入量中，经营活动所得现金占97.48%,投资活动 所得现金占0.08%,筹资活动所得现金占2.44%。由此可以看出A 公司其现金流入产生的主要来源为经营活动，其投资活动、筹资活动 基本对于企业的的现金流入贡献很小。（3）流入流出比例分析从A公司的现金流量表可以看出：经营活动中：现金流入量22690万元,现金流出量19816万元。该公司经营活动现金流入流出比为1.15,说明1元的现金流出可 换回1.15元现金流入。投资活动中：现金流入量16万元，现金流出量810万元。该公司投资活动的现金流入流出比为0.02,说明A公司正处 于开展时期。筹资活动中：现金流入量568万元，现金流出

7、量812万元。筹资活动流入流出比为0.70,说明还款明显大于借款。将现金 流出与现金流入量和流入流出比例分析相结合，可以发现该公司的现 金流入与流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动所支，其局部 经营现金流量净额用于补偿投资和筹资支出。2 .盈利质量分析（1）盈利现金比率（经营现金净流量/营业利润）分析A公司2014年经营现金净流量为：2874万元，2014年营业利 润为：820万元，现金比率为：28.53%,此比率说明A公司的盈利 质量很高。（2）筹资与支付能力分析强制性现金支付比率（现金流入总额/ （经营现金流出量+偿 还债务本息付现）A公司2014年度现金流入总额为：23275万元，经

8、营现金流出 量为：19816万元，归还债务本息付现为：812万元，其计算的此 指标值为：1.17,说明A公司2001年创造的现金流入量足以支付必要的经营和债务本息支出。说明A公司在筹资能力、企业支付能力 方面较强。二、综合分析结论L偿债能力很强，因为A公司有充足的经营现金来源归还借款 但未分配股利和利润，说明其吸收外来投资能力很低。2. A公司在开展能力方面主要以经营活动来获取现金用于经营 支出和投资、筹资支出上，同时投资、筹资并未分担其本身相应的支 出。建议A公司在加大投资、减少举债的同时扩大生产，加大吸收 外部投资为企业更好更长久的开展奠定基础。3. A公司盈利质量很高但存在很高的盈利质量

9、与利润数额的低 下相矛盾的问题，建议A公司采取措施降低本钱。4. 获现能力很强，但主要以经营活动获得且获现金额较大，其 投资、筹资获现能力为负值，这样造成企业以经营活动所产生的现金 来补偿其投资、筹资所产生现金不能补偿其本身支出的局部支出，可 以看出A公司闲置资金较大。建议A公司可将局部闲置资金用于对 外、对内投资和归还局部借款以获得投资上的现金和减少借款上的现 金支出，以提高企业的获现能力。第五章本钱费用报表分析案例：（1） A公司生产的甲产品的单位本钱表的内容如表5.1所示表5-1主要产品单位本钱表产品名称：甲单位：件产 品 规 格：36cmX20cmX18cm销售单价：860元本月计划产

10、量：18件本年累计计划产量：180件本月实际产量：20件本年累计实际产量：200件本钱工程上年实际平均本年计划本月实际本年累计实际平均直接材料485480475482燃料及动力56525153直接人工87888685制造费用72705860产品单位本钱700690670680主要技术经济指标计量单位耗用量耗用量耗用量耗用量A材料千克21201818B材料千克33323034（2） A公司生产的甲产品的有关详细材料如表5-2所示。表5-2甲产品直接材料费用分析表单位：元直接材料名称计量单位耗用量单价直接材料费用差异计划实际计划实际计划实际数量金额A千克20181314260252-2-8B千克3

11、23089256270-214小计5165226减：废料回收价值元364711合计480475-5(3)经查，甲产品单位工时消耗为：计划4小时，实际4.3小时, 每小时工资费用为：计划22元，实际20元。要求：1.根据案例，对A公司甲产品的直接材料进行分析。2根据案例，对A公司甲产品的直接人工进行分析。参考答案：1 .甲产品直接材料费用实际比计划增加6元，其中：由于耗用量变动：A材料=(-2) X13=-26元B 材料=(-2) X8=-16 JE所以，耗用量变动使直接材料费用节约42元。由于价格变动：A材料二(14-13) X18=18B 材料二(9-8) X30=30所以，价格变动使直接材

12、料费用增加48元。由此可见，两个因素的变动促使甲产品直接材料费用增加6元。在上述两个因素中，直接材料价格变动多属外界因素，需结合市 场供求和材料价格变动情况具体分析。进一步分析应重点查明直接材 料消耗数量的变动情况和变动原因。直接材料消耗数量变动的原因可 能是由于改进产品设计或改进产品的加工方法，也可能是提高了材料 利用率或改进配料比例，也可能是开展综合利用或改进了废料回收工 彳七笺笺 1 F守守o2 .直接人工分析：从表5-1中可知，甲产品单位本钱中的工资费用为：计划88元，实 际86元，甲产品工资费用实际比计划降低2元。其中：由于公式消耗数量变动影响为：（4.3-4） X22=6.6元由于

13、公式工资率变动影响为：（20-22） X4.3=-8.6元工时消耗的数量变动与工人技术的熟练程度和责任感直接相关, 也与设备的完好程度、作业计划安排是否周密以及工作环境、动力供 应等有关。至于小时工资率变动的原因可能是由于工资的调整、奖金 制度的变化，直接生产工人晋级、出勤率变化等等。进一步分析就要 深入实际和有关部门，查清工资费用变化的具体原因。第六章企业偿债能力分析案例：A公司2014年12月31日的资产负债表（简表）如表6T所示。表6-1 A公司2014年12月31日资产负债表简表单位：元2013 年2014 年资产现金50000280000应收账款净额920000700000存货130

14、0000850000预付账款4000060000固定资产2000000400000累计折旧200000100000资产总计41100002190000负债和股东权益应付账款490000440000应交税费15000040000应付职工薪酬6000050000应付债券1650000200000股本1060000960000未分配利润700000500000负债和股东权益合计41100002190000要求：1 .计算相关的短期偿债能力指标，对A公司的短期偿债能力进行评价。2 .计算相关的长期偿债能力指标，对A公司的长期偿债能力进行评价。参考答案：1.公司2014年短期偿债能力指标计算(金额单位：

15、万元)2014年初：(1)流动比率=(28+70+85+6) 4- (44+4+5) =1894-53=3.57(2)速动比率二(189-85-6) 4-53=1.85(3)现金比率=28 53=0.53(4)营运资本=(28+70+85+6) - (44+4+5) =189-53=136 (万元)2014年末：(1)流动比率=(5+92+130+4) + (49+15+6) =3. 30(2)速动比率=(231-130-4) 4- 70 =1.39(3)现金比率=5 70=0. 07(4)营运资本:(5+92+130+4) - (49+15+6) =161 (万元)A公司2014年短期偿债能

16、力指标变动如表6-2所示。表6-2 A公司2014年短期偿债能力指标变动表A公司短期偿债能力评价:指标年初年末变动流动比率3. 573.3-0. 27速冻比率1.851.39-0. 46现金比率0. 530. 07-0. 46营运资本(万元)136. 0016125上述计算分析和会计报表说明：A公司流动比率和速动比率年末比年初分别降低了 0.27和0.46,但是均高于标准值，因此从这两个行排序；（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。2.根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1320元， 这是分析对象。运用因素分析法计算各因素变动对材料费用总额的影 响程度如下：计划指标

17、：120X9X5=5 400 （元）第一次替代：140X9X5=6 300 （元）第二次替代：140X8X5=5 600 （元）第三次替代：140X8X6=6 720 （元）（实际数）各因素变动的影响程度分析：一二6 300-5 4（）（）=9（）（）（元）产量增加的影响一二5 600-6 300=-700（元）材料节约的影响一二6 720-5 600=1 120 （元）价格提高的影响900-700+1 120=1 320 （元） 指标看，公司的短期偿债能力与年初相比虽有所降低，但比较来看仍 较强。公司的现金比率年末仅为0.07,比年初下降了 0.46,其降低 速度为86. 79%,并且公司的

18、现金由年初的28万元下降到5万元，反 映出公司现金支付能力的严重缺乏，因为一般现金比率不得低于 28Q30%。此外公司的营运资金虽然比年初增加了 25万元，但是由于 年末的流动负债已由年初的53万元增至70万元，长期负债也由20 万元增至165万元，导致企业的短期偿债能力有所降低。我们结合公 司现金流量的分析，认为公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困 难。综合上述分析，A公司的短期偿债能力不是很强。2. A公司2014年长期偿债能力指标计算。2014年初：(1)资产负债率=(44+4+5+20) 4-219=33. 33%(2)产权比率=(44+4+5+20) 4- (96+50) =0.5

19、(3)权益乘数=411 + (96+50) =1.52014年末：(1)资产负债率=(70+165) 4-411=57. 18%(2)产权比率二(70+165) 4- (106+70) =1.34(3)权益乘数= 411+ (106+70) =2. 34A公司长期偿债能力评价：(1)关于A公司的短期偿债能力分析说明公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。(2) A公司资产负债率为57. 18%,需要结合同行业比较分析判断公司的财务状况。(3)从公司的产权比率和权益乘数看，均大于1,说明公司的 负债是所有者权益的L 34倍，反映出公司的负债比较多，对债权人 利益的保障程度较低，因此公司的长期偿

20、债能力不强。它揭示了公司 如果经营不是很景气的话，那么基本财务结构不是很稳定。从两年比较来看，资产负债率从33. 33%提高到57. 18%,说明企 业适当地运用了财务杠杆，财务风险也因此有所提高，长期负债与营 运资金比率大幅度提高，说明企业长期负债增加幅度较大，虽然企业 的负债比率不高，但由于长期负债比重较高，因此企业未来偿债压力 较大。案例：2014年底A公司拥有C公司30%的股权，具有表决权，2015年 A公司有意继续投资C公司。A公司认为C公司的盈利能力比较重要， 因此A关于C公司的资料如表1-3o表1利润表单位：千元工程2013 年2014 年一、主营业务收入120000015000

21、00减：主营业务本钱10500001100000主营业务税金及附加800015000二、主营业务利润142000385000力口：其他业务利润20005000减：存货跌价损失10002000营业费用20003000管理费用1200015000财务费用40001000三、营业利润125000371000力口：投资收益补贴收入800030000营业外收入200100减：营业外支出180006000四、利润总额115200395100减：所得税38016130383五、净利润77184264717表2财务费用表单位：千元工程2013 年2014 年利息支出50008000减：利息支出28931003

22、9汇兑损失31083809减：汇兑收益1320956其他105186财务费用40001000表3相关资料单位：元工程2013 年2014 年平均总资产28150003205000平均净资产10630001885000根据案例中所给的资料，帮助A公司按以下要求进行分析。要求：1.计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标;,采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；2 .评价企业盈利能力状况。参考答案：1 .计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标如表4o表4盈利能力指标单位：千元工程2013 年2014 年平均总资产28150003205000利润总额115200395100利息

23、支出80005000息税前利润123200400100净利润77184264717总资产报酬率4.38%12.48%净资产报酬率7.26%14.04%2 .分析总资产报酬率的变动的原因。分析对象：12.48%-4.38%=8.1%补充计算：工程 2013年 2014年总资产周转率 1200000/2815000=0.431500000/3205000=0.47销售收入息税前 123200/1200000=10.27% 400100/1500000=26.67% 利润率因素分析：（1）总资产周转率变动的影响二（0.47-0.43） X 10.27%=0.42%（2）销售收入息税前利润率的影响;（

24、26.67%-10.27% ） X 0.47=7.71%3 .评价（1）C公司盈利能力无论从资本经营、资产经营和商品经营的 角度看都比上年有所提高，并且提高幅度较大。（2）资本经营盈利能力的提高主要受资产经营盈利能力即总资 产报酬率提高的影响，同时，资本结构优化也是影响净资产收益率提 高的因素。（3）全部资产报酬率比上年提高了 8.1%,主要是由于销售息税 前利润率提高的影响，它使总资产报酬率提高了 7.71%；而总资产周 转率的提高也使总资产报酬率提高了 0.42%。可见，商品经营盈利能 力提高对资产经营盈利能力提高起到决定作用。（4）通过对C公司盈利状况的分析，使得A公司相信如果继续 对C

25、公司继续投资，应该会获得较好的资本收益。因此，A公司应继 续对C公司进行投资。案例：A公司是一家商用汽车行业。A公司2012年.2014年的相关营运 能力指标如表1-4 o表1 2012年同行业营运能力指标同行业水平指标比照工程A公司行业平均值差值行业最高值差值总资产周转率1.461.56-0.102.26-0.80应收账款周转率390.10116.23273.87390.100.00应收账款周转天数0.9228.97-28.05112.71-111.79存货周转率7.287.55-0.2715.47-8.19存货周转天数49.4563.54-14.09101.27-51.82表2 2012年

26、2014年应收账款周转率工程2012 年2013 年2014 年销售额（千元）1043320.001576790.001745700.00年初应收账款净值（千元）16723.606695.9116627.60年末应收账款净值（千元）6695.9116627.6030860.50平均应收账款净值（千元）11709.7611661.7623744.05应收账款周转率89.10135.2173.52应收账款周转天数4.042.664.90注：应收账款周转率=销售额/应收账款应收账款周转天数=360/应收账款周转率应收账款采用平均数=（期初应收账款款+期末应收账款）/2表3 2012年-2014年存货

27、周转率注：存货周转率=销售本钱/存货工程2012 年2013 年2014 年销货本钱（千元）770661.001169640.001314390.00年初存货（千元）105787.00105980.00143649.00年末存货（千兀）105980.00143649.00114025.00平均存货（千元）105884.00124815.00128837.00存货周转率7.289.3710.2存货周转天数49.4538.4235.29存货周转天数=360/存货周转率表4 2012年-2014年总资产周转率工程2012 年2013 年2014 年营业收入（千元）1043320.001576790.

28、001745700.00年初总资产（千元）596378.00829435.001123770.00年末总资产（千元）829435.001123770.001181990.00平均总资产（千元）712906.50976602.501152880.00总资产周转率1.461.611.51总资产周转天数246.58223.60238.41注：存货周转率=销售本钱/存货存货周转天数=360/存货周转率要求：1.评价A公司2012年营运能力指标与同行业水平指标；2.分析A公司2012-2014年营运能力指标变动情况，提出A公司提高营运能力的建议。参考答案：L分析（1）通过表1数据，我们可以看出A公司20

29、12年应收账款周转 率高于同行业平均值273.87.说明A公司商品销售的回收款项比较好。 应收账款周转率高说明：企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减 少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资效益；资 产流动性大，短期偿债能力强；借助应收账款周转天数与企业信用期 限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合 理性；联系存货周转率的变化分析企业所处的市场环境和管理的营销 JrWh o（2）通过表1数据，我们可以看出A公司2012年存货周转率明 显低于同行业平均值，说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多, 存货的运用效率较低，企业营业能力差。一般地,存货周转速度越快，

30、 存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的 速度越快。存货周转率有两种计算方式。存货周转率，能够较好地表 现存货的周转状况；通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中 存在的问题，尽可能降低资金占用水平。（3）从表1能够看到，2012年A公司的总资产周转率与同行业 平均值相比来说低了 0.10,说明企业利用全部资金进行经营活动的能 力较差，效率较低，可能会影响其营运能力。总资产周转率是综合评 价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。综合反映了企业整 体资产的营运能力。一般地,周转次数越多，周转一次所需天数越少， 说明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转

31、一 次所需天数越多，说明其周转速度越慢，营运能力越弱。企业应采取 适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的 多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2.建议（1）通过观察企业同行业比较分析，发现应该加强应收账款的 管理，在增加销售的同时加强应收款项的整合、加速对应收款项的回 收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。（2）通过观察企业中历史比较，发现其中存货周转率名明显下 滑了，说明该企业的存货管理存在一定问题，加强对存货的管理，从 不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用 资金，提高企业存货管理水平。（3）对A公司来说，应采取适

32、当的措施提高各项资产的利用程 度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以 提高总资产的效用。案例：A公司是以“工程”为主题的机械装备制造业，主导产品为混凝 土机械、筑路机械等全系列产品，其中混凝土机械为国内第一品牌。 国内市场占有率超过50%。另外，A公司在2011年和2012年积极开 拓海外市场，2014年在国际市场取得很高收入。企业的开展能力分 析是企业盈利能力、偿债能力和营运能力的综合分析，衡量的核心是 企业价值增长率。A公司的2013年至2015年开展能力指标如表lo表1 A公司2013-2015年度开展能力指标表开展能力指标2013 年2014 年2015 年销售收

33、入增长率20.01%105.84%49.54%净利润增长率60.74%160.09%51.87%净资产增长率33.95%43.86%74.13%总资产增长率5.95%36.05%12.28%全部因素的影响第二章资产负债表分析案例：A公司2013年与2014年度的资产负债表如表2-1所示。表2； A公司资产负债表 单位：元工程2013 年2014 年货币资金8573293290交易性金融资产76008200应收票据65905900应收账款1680016500预收账款1700013400存货122381130550其他流动资产2520232179流动资产合计281305300019长期投资3437

34、5000固定资产净额541900533950无形资产及其他6722068600非流动资产合计612557607550要求：分析并评价A公司2013年至2015年的开展能力。参考答案：1 .销售收入增长率由表1可以看到，在2013年A公司的销售收入较2012年增长了 有20.01%.。而公司的主要经营产品为混凝土机械等产品，虽然2013 年的增长率低于2014年和2015年，但由于我国国内各大型基础设施 的建设,新农村的建设等政策实施的影响，加之混凝土机械等成为“国 内第一品牌”，使得2013年的国内销售依旧攀升，整个销售收入较 2012年有一定的提高。A公司在2014年的销售收入急剧提高，超过

35、 了 100%的增长率，一方面是国内经济持续增长，另一方面国际市场 的成功，企业国内国际两手抓，加之企业不断自主研发，产品不断再 创新，使之在2014年销售迎来了小高潮。主要表现在企业固定资产 的规模增大、销售规模增大。2015年的海外市场销售额的缩减以及 国家宏观调控给公司带来了一定的影响，但是A公司的保持产品研发, 其销售收入仍不断提升。2 .销售收入增长率A公司净利润的增长率持续上升,2013年比2012年上升60.74%, 2014年比2013年上升160.09%,而2015年较2014年上升51.87%。 销售收入的增长自然造成了一系列的利润增长，而2014年由于产品 的重大突破和母

36、公司所有者净利润的大幅增长等使得其净利润的增 长尤其明显，说明企业的市场竞争力不断加强经营业绩突出。3 .净资产增长率A公司的产品销售研发及服务等的不断进步，使之市场占有率和 竞争力也不断加强，公司的实收资本，盈余公积在逐年增加，企业资 本实力不断提升，说明三一重工的资本规模在加速扩张且成长状况良 好。4 .总资产增长率从表1中可看出A公司2013年比2012年的总资产增长只到达 5.94%,这可能与企业开拓海外市场有着重要的关系，导致企业总资 产的增长速度放缓，而2014年及2015年增长速度回升，尤其是2014 年更是到达了 36.05%。A公司的总资产一直持续着较为稳定的增长, 既保证了

37、企业的后续开展能力，又防止了产生盲目夸张。小结：A公司自2013年到2015年的三年间销售收入主营业务利润资本 规模等各方面都表达出持续稳步的增长，企业非常重视经营效率，人 才资源和技术装备等，尤其是人员资源品牌和产品研发科技创新，加 之企业管理层很懂得对内外部环境，国内国际经济局势的把握，更有 对商业品牌，商标商誉和企业文化的树立，使得A公司成为了一家拥 有良好开展前景的企业。第十章财务报表综合分析和评价 案例：A公司的基本财务数据如下表1：表1 A公司的基本财务数据表位：元该公司2013至2014年财务比率如下表2：工程年度净利润销售收入资产总额负债总额全部本钱201310284. 044

38、11224.01306222. 94205677. 07403967. 4201412653.92757613.81330580.21215659. 54736747. 2表2 A公司2013-2014年财务比率表年度2013年2014年权益净利率0. 0970. 112权益乘数3. 0492. 874资产负债率0. 6720. 652资产净利率0. 0320. 039销售净利率0. 0250.017总资产周转率1.342.29要求：1 .对权益净利率进行分析。2 .对权益净利率进行分解。参考答案：1 .权益净利率的分析(1)权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。 权益净利率充分

39、考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反 映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合 作用的结果。该公司的权益净利率在2013年至2014年间出现了一定程度的好 转,分别从2013年的0.097增加至2014年的0.112.企业的投资者在 很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营 者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。(2)权益净利率分析表A公司权益净利率权益乘数X资产净利率2013 年0. 097二3. 049X0. 0322014 年0. 112二2.874X0. 39通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结

40、 构(权益乘数)变动和资产利用效果(资产净利率)变动两方面共同 作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效 果。2 .分解分析过程:（1）权益净利率的分解：权益净利率=资产净利率X权益乘数2013 年 2014 年 经过分解说明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益 乘数下降），同时资产利用和本钱控制出现变动（资产净利率也有改 变）。（2）对资产净利率进行分解：资产净利率=销售净利率X总资产周转率2013 年 2014 年 通过分解可以看出2014年的总资产周转率有所提高，说明资产的 利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，说明该公司 利用其总资产产生销售收入

41、的效率在增加。总资产周转率提高的同时 销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加。（3）对销售净利率进行分解：销售净利率=净利润+销售收入2013 年 0.025 = 10284.04 411224.012014 年 该公司2002年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度 却很小，分析其原因是本钱费用增多，从表1可知：全部本钱从2013 年403967.43万元增加到2014年736747.24万元，与销售收入的增加 幅度大致相当。在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部本钱过大。也正是 因为全部本钱的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入 大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出

42、该公司销售盈利能 力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净 利率的减少却起到了阻碍的作用。第十一章案例分析案例：A公司的2013-2014年的基本财务数据如下：表1A公司20132014年资产负债表单位：元工程2014年12月31日2013年12月31日流动资产：货币资金983,671.027,427,978.34以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产56,813.9249,400.05应收账款1,746,676.352,071,670.60预付款项4,130,973.783,980,258.15其他应收款37,465,640.6052,671,628.47存货200

43、,000.03200,000.00流动资产合计44,583,775.7066,400,935.61非流动资产：长期股权投资93,457,233.3393,457,233.33投资性房地产38,742,500.0038,383,200.00固定资产1,754,058.4316,027,851.83在建工程12,154,978.00136,575.00无形资产3,214,156.57135,327.74非流动资产合计149,322,926.33148,140,187.90资产总计193,906,702.03214,541,123.51流动负债：短期借款7,200,000.007,200,000.00应付账款887,540.86631,773.41预收款项