高级会计师考试练习题及答案.docx

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1、高级会计师考试练习题及答案2017高级会计师考试练习题及答案某企业2009年的有关数据如下：2009年的每股销售收入为12. 40元，每股净利润为3. 10元，每 股资本性支出1元，每股折旧0. 6元。该企业普通股股数为1亿股.预测期定为5年，销售增长率为18. 78队 资本支出、折旧和净 利润与销售收入的增长率一致，净营运资本保持为收入的20%,该 企业的股权市值为2000万元，净债务市值为1000万元，股权资本 成本为12%,利率为8%,假设企业未来的债务与股权比例保持不变, 适用的所得税税率为25%O后续期自由现金流量的固定增长率为5%.要求：(1)计算预测期每股自由现金流量，填写下列表

2、格数字。年限12345销售收入净利润资本支出净营运资本增加折旧自由现金流量每股价值：自由现金流量现值系数（利率10%）0. 90910. 82640. 75130. 68300. 6209现值预测期自由流量现值合计(2)计算企业价值。参考答案：(1)年限12345销售收入14. 7317.4920. 7824. 6829. 32净利润3. IX (1+18. 78%) =3. 684. 375. 196. 177. 33资本支出1. 191.411.671.982. 35净营运资本增加(14. 73-12. 4) X 20%=0. 47(17. 49-14. 73) X 20%=0. 55(2

3、0. 78-17. 49) X 20%=0. 66(24. 68-20. 78) X 20%=0. 78(29. 32-24. 68) X20%=0. 93折旧0. 710. 8511. 191.42自由现金流量0. 951. 111. 331. 571.86rwacc=rE+rD(1-t )= X12%+X8%X (1-25%) =10%(2)每股价值：自由现金流量0. 951. 111. 331. 571.86现值系数(利率10%)0. 90910. 82640. 75130. 68300. 6209现值0. 860. 921.001.071. 15预测期自由流量现值合计5后续期自由现金流量的现值二X 0. 6209=24. 22 （元）企业价值=（5+24. 22） X 1亿二29. 22 （亿元）