热轧卷板期货(完整版).pptx

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1、热轧卷板期货介绍热轧卷板期货介绍 1宝城期货金融研究所煤焦钢研究小组内容大纲热轧卷板基础知识热轧卷板期货介绍热轧卷板市场概况热轧卷板价格影响因素21.2.3.4.3一、热轧卷板基础知识一、热轧卷板基础知识1、钢材品种分类热轧热轧：可直接使用，也可进一步深加工；纵向纵向：中厚板、带钢；横向横向：冷轧、彩涂、镀锌4一、热轧卷板基础知识一、热轧卷板基础知识2、热轧板卷热轧卷板：以板坯板坯为原料，经过热炉加热（或均热炉均热）后由带钢轧机组 轧制成宽度宽度600mm的热轧钢带。热轧钢带。热轧卷板的生产工艺流程：热连轧、薄板坯连铸连轧、炉卷轧制工艺、薄带连铸工艺5一、热轧卷板基础知识一、热轧卷板基础知识2

2、、热轧板卷6一、热轧卷板基础知识一、热轧卷板基础知识3、热轧板卷分类中中厚宽钢带厚宽钢带：上期所的热轧卷板期货合约的标的物属于中厚宽钢带；最具代表性的品种，占热轧产量的2/3；7一、热轧卷板基础知识一、热轧卷板基础知识4、热轧板卷的用途：工业化(1)、热轧卷板深加工深加工：冷轧卷板基板、热轧酸洗板、热轧镀锌板(2)、结构用钢结构用钢：建筑钢结构、机械行业、汽车、石油天然气等(3)、船体用结构钢船体用结构钢：制造船舶的船体、甲板等的钢板(4)、压力容器（锅炉）用钢压力容器（锅炉）用钢：塔式容器、贮灌、油气管等(5)、桥梁用钢桥梁用钢(6)、耐候性、耐腐蚀性结构用钢耐候性、耐腐蚀性结构用钢：集装箱

3、、石油井架、采油平台等(7)、石油天然气输送管道用钢石油天然气输送管道用钢(8)、汽车结构用钢汽车结构用钢：车架纵梁、横梁、车厢横梁、车轮等8二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍9二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍 挂盘合约月份为2014年7月份至2015年3月份，共9个合约月份。HC1407HC15031、交易有关事项、交易有关事项热轧卷板期货合约上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的合约价值的6%；涨跌停板幅度暂定为4%。挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍（即不超过挂盘基准价的8%）10二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍2、风险控制制度、风险控制制度（1）、保证金

4、制度）、保证金制度最低交易保证金为合约价值的4%品种品种RBWRHC最低保证金5%7%4%热轧卷板期货合约保证金不随持仓量变化而调整不随持仓量变化而调整：与RB/WR有所不同保证金时间梯度调整保证金时间梯度调整：与RB/WR相同交易时间段交易时间段 保证金比例保证金比例合约挂牌之日起4%交割月前第一月的第一个交易日10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前两个交易日起20%11二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍2、风险控制制度、风险控制制度（2）、涨跌停制度）、涨跌停制度涨跌停涨跌停板板：日内价格最大波动幅度 HC（3%）、RB（3%）、WR（5%）合约标准合约标准D1交易日交易日D

5、2交易日交易日D3交易日交易日D4交易日交易日涨跌停板3%3%3%+3%=6%3%+5%=8%暂停交易收盘结算时交易保证金4%6%+2%=8%8%+2%=10%8%+2%=10%连续单边同方向涨跌停板连续单边同方向涨跌停板：扩板和提高交易保证金12二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍2、风险控制制度、风险控制制度（3）、连续数个交易日累计涨跌幅达到一定水平时的风险管理）、连续数个交易日累计涨跌幅达到一定水平时的风险管理 提高保证金 限制出金、暂停开新仓 调整涨跌幅、限期平仓、强行平仓连续天数（连续天数（t）345涨跌幅度（N）7.5%9%10.5%t=3,4,5 13二二、热轧卷板期货介绍

6、、热轧卷板期货介绍2、风险控制制度、风险控制制度（4）、限仓制度：）、限仓制度：会员或客户对某一合约单边持仓的最大数量合约挂牌至交割月份合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日交割月前第一月交割月某一期货合约持仓量限仓比例（%）限仓数额（手）限仓数额（手）限仓数额（手）期货公司会员非期货公司会员客户非期货公司会员客户非期货公司会员客户HC360万手25180,000180,0009,0009,0001,8001,800套期保值交易的持仓头寸不受投机持仓限量的限制同一客户在不同期货公司开多个交易账户，持仓不得超过一个客户的限仓数额14二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍2、风险控制制度、风险

7、控制制度（5）、大户报告制度：）、大户报告制度：投机头寸持仓限额80%以上或交易所要求（6）、强行平仓制度：）、强行平仓制度：以下情况交易所会对其持仓进行强行平仓1、保证金额不足，且未能及时不足2、持仓量超出其限仓规定3、相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应的整数倍的4、因违规受到交易所强行平仓5、根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓的6、其它 （7）、风险警示制度：）、风险警示制度：要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施15二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（1）、标准品和替代品（共）、标准品和替代品（共15个尺寸）个尺寸）标准

8、品标准品：符合GB/T 3274-2007碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢 板和钢带的Q235B或符合JIS G 3101-2010一般结构用轧制 钢材的SS400，厚度厚度5.75mm、宽度、宽度1500mm热轧卷板。热轧卷板。替代品替代品：符合GB/T 3274-2007碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢 板和钢带的Q235B或符合JIS G 3101-2010一般结构用轧制 钢材的SS400，厚度9.75mm、9.5mm、7.75mm、7.5mm、5.80mm、5.70mm、5.60mm、5.50mm、5.25mm、4.75mm、4.50mm、4.25mm、3.75mm、3.50mm，宽度

9、1500mm热轧卷板。标准品和替代品之间不设置升贴水之间不设置升贴水16二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（2）、热轧卷板期货交割细则交割单位：300吨（30手）交割手续费：买卖双方、1元/吨质量规定：交割热轧卷板的每批商品的有效期为生产日起的360天天内 应在生产日起45天内天内入指定交割仓库方可制作仓单包装：每一仓单应是同一厂家、同一牌号和宽度、厚度的商品组成；组成每一仓单的热轧卷板的生产日期应当不超过连续十天；计量和溢短：实际称重方式计量；每张标准仓单的实物溢短不超过5%，磅差不超过0.3%17二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（3

10、）、交割方式：实物交割期转期转现交割现交割：未到期合约标准仓单交割标准仓单交割：合约持有到期卖方会员买方会员自行寻找、协商自行寻找、协商申请日：14：00前协议双方填写期转现申请单用非标准仓单交割，应当提供相关的买卖协议和提单复印件申请日15:00前原有持仓按申请日前一交易日交割月份的结算价平仓使用标准仓单使用标准仓单交易保证金按申请日前一交易日交割月份合约结算价计算票据交换（货款、仓单）在申请日后交易日14:00前在交易所内完成使用非标准仓单使用非标准仓单货款与单据流转根据双方约定涉及非标准仓单交割质量纠纷的，由相关会员协调处理，交易所对此不承担担保责任期转现交割期转现交割期转现交割要点要点

11、：期限期限：合约上市之日起至交割月份最后交易日前两个交易日（含当日）期转现交割仅适用于历史持仓，不适用于在申请日的新开仓交割结算价：双方达成的协议价18二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（3）、交割方式：标准仓单交割标准仓单交割标准仓单生成实物交割提货基 本 流 程19二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（3）、交割方式：标准仓单交割标准仓单交割标准仓单生成入库申报入库审批办理入库入库验收结果输入签发仓单 发货前需通过期货公司期货公司进行交割预报；内容：商品品种、等级、商标、数量、发货单位以及交割仓库名称等交易所：3个个交交易易日日入库申报

12、有效期15天天仓库验核，客户应到场会员申请制作标准仓单结果录入标准仓单管理系统20卖方发票收货款提交仓单买方提交割意向取得仓单发票期货公司发票收货款提交仓单期货公司提交割意向取得仓单发票第一交割日第一交割日交易所收仓单、收交割意向第二交割日第二交割日交易所向买方分配标准仓单第三交割日第三交割日买方交款、取单；卖方收款买方应当在第三交割日14:00之前到交易所交付货款并取得标准仓单交易所在16:00之前将货款付给卖方第四、五交割日第四、五交割日卖方交增值税发票，交易所清退保证金实 物 交 割 流 程21二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（4）、交割仓库地区升贴水地区升

13、贴水：天津交割贴水90元/吨；徐州交割贴水50元/吨22二二、热轧卷板期货介绍、热轧卷板期货介绍3、交割制度、交割制度（4）、交割仓库仓储费用仓储费用23三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况1、产能状况、产能状况2013年我国热轧卷板分区域产能分布年我国热轧卷板分区域产能分布2013年底，我国共有共有70套套热轧卷板机组，产能2.29亿吨。24三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况2、供给：产量、供给：产量 2013年，我国热轧卷板产量为1.83亿吨，占到钢材总产量的17.11%。2014年1-2月累计产量为2911.22万吨，占比17.57%。细分品种：2013年中厚宽钢带、热轧薄宽钢

14、带和热轧薄板产量分别为1.19、0.56、0.07亿吨；2014年1-2月份累计产量分别为1948、856、107万吨。25三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况2、供给：产量增速、供给：产量增速 整体来看，产量增速呈现出明显下降态势；2013年粗钢、钢材和热轧产量增幅分别为8.27%、12.13%和9.47。2014年1-2月，三者产量增速继续下降，分别为4.27、4.72、-0.59，远低于13年同期的11.4、13.62、14.51。26三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况2、供给：分地区产量、供给：分地区产量2013年各地区热轧卷板产量占比年各地区热轧卷板产量占比我国热轧卷板分省

15、市前我国热轧卷板分省市前10名产量情况名产量情况华北地区是我国最大的热轧卷板生产地区，2013年产量为7419.5万吨，占全国的41%；其中河北省产量最大，2013年产量为5728.5万吨，占比为31%。27三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况2、供给：分企业产量、供给：分企业产量产能集中度较高产能集中度较高，价格易受钢厂出厂价的影响2013年国内前10名钢铁企业热轧卷板产量为9538万吨，占国内产量的52.2%；28三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况3、需求：表观消费量与增速、需求：表观消费量与增速表观消费量表观消费量：持续增长，但增幅逐渐减少2013年热轧卷板表观消费量为1785

16、2.1万吨；细分品种：中厚宽钢带为11496.2万吨，热轧薄宽钢带为5607.93万吨，热轧薄板为747.97万吨。表观消费量增速：逐渐降低2010年之前保持高速增长，其后快速下降，2013年增速为9.12%。当前热轧卷板增速主要受益于热轧薄宽钢带增长。29三三、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况3、需求：分地区2013年年1-11月重点企业热轧卷板流向分布图月重点企业热轧卷板流向分布图消费区域：华东是我国最大的热轧卷板消费地区2013年1-11月重点钢企热轧卷板11667.4万吨，其中流向华东地区4222.3万吨，占统计数量的36.2%；第二大消费区域是华北地区，流入数量为3123.9万吨，

17、占比为26.8%。30二二、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况3、需求：销售渠道热轧板卷直供比例逐渐增加，由05年16.66%上升至38.16%；而通过流通市场销售的比例下降，由60.32%降至43.8%；直供比例增加得益于热轧卷板集中度相对较高31二二、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况3、需求：分行业、需求：分行业我国板材下游需求量占比我国板材下游需求量占比32二二、热轧卷板市场概况、热轧卷板市场概况4、热轧卷板进出口情况 2005年之后，我国热轧卷板基本呈净出净出口状态口状态，2013年我国热轧卷板出口量为662.9万吨，净出口量为418.54万吨。2006-2008年，国内热轧卷板产量

18、大幅增加，出口量明显提高，其出口量占国内产量比重也维持在10%以上。10年国内出口有所恢复，有利于缓解国内供需矛盾；当前出口量占国内产量的比重依然较低，不超过4%。33四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素1、热轧卷板价格走势、热轧卷板价格走势34四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素1、热轧卷板价格走势、热轧卷板价格走势上海地区上海地区*1500*c热轧卷价格走势热轧卷价格走势35四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素2、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（1）、供求关系：价格趋势）、供求关系：价格趋势供给：新增产能、产量、库存需求：下游行业行业 2

19、014年我国新增热轧卷板产能900万吨，其中马钢300万吨（1月份投产）、包钢550万吨（5月投产）、包钢宁波钢铁50万吨；36四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素2、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素上海地区热轧卷板价格与库存走势上海地区热轧卷板价格与库存走势37四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素2、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（2）、上下游成本约束价格的高点和低点）、上下游成本约束价格的高点和低点成本决定钢材价格上下限，其中下游行业的成本决定价格的上限，钢厂生产成本决定价格的下限38四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素2、

20、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（3）、国内市场资金供应）、国内市场资金供应当前资金面对钢价的影响越来越大，在环保治污和化解产能过剩的大背景下，钢市资金面难言改善当市场资金相对比较充足的时候，往往对应高价格；而当资金比较紧张时，往往对应低价格39四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素3、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（4）、国内市场竞争态势）、国内市场竞争态势热轧卷板尽管销售半径相对较大，但随着盈利减少甚至亏损，远距离运输的劣势显现产品集中度较高，易受主导钢厂价格政策的影响钢材区域性销售40四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素3、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（5）市场预期）市场预期起到放大的作用，助推价格涨跌（6）金融市场和大宗商品市场的影响）金融市场和大宗商品市场的影响黑色产业链相关品种期货已上市，金融属性更加明显，受金融市场以及大宗商品市场波动影响较大。41四四、热轧卷板价格影响因素、热轧卷板价格影响因素3、热轧卷板价格的影响因素、热轧卷板价格的影响因素（7）宏观经济和国家政策）宏观经济和国家政策宏观经济形式繁荣时，对钢材需求增加，有利于价格上涨，反之则推动价格下行。国家政策：产业政策（用钢强度）、货币政策（资金面）、进出口政策、环保政策等（8）、价差：估值）、价差：估值The End Thank You!