2017年证券从业资格考试-金融市场基础知识笔记.pdf

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1、 段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 1 金融市场基础知识金融市场基础知识 第一章金融市场体系第一章金融市场体系 第一节第一节 全球金融体系全球金融体系 一、金融市场的概念一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。总而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。二、金融市场分类二、金融市场分类 1、按交易标的物划分金融市场为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资市场 2、按

2、交易对象所处阶段划分金融市场分为发行市场和流通市场 3、按融资方式划分市场金融市场分直接融资市场和间接融资市场 4、按地域范围划分金融市场分为国际金融市场和国内金融市场 5、按经营场所划分金融市场分为有形金融市场和无形金融市场 6、按交割期限划分金融市场分为金融现货市场和金融期货市场 三、影响金融市场的主要因素三、影响金融市场的主要因素 （了解）（了解）1经济因素2法律因素3市场因素4技术因素 四、金融市场的特点四、金融市场的特点 （1）金融市场以货币资金和其他货币金融工具为交易对象。（2）金融市场具有价格的一致性，利率的在市场机制作用下趋向一致。（3）金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场

3、，且金融交易活动在有形和无形的交易平台集中进行。（4）金融市场是一个自由竞争市场。（5）金融市场的非物质化。（6）金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。（7）现代金融市场是信息市场。五、金融市场的功能五、金融市场的功能 段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 2 1、金融市场的积累功能是指金融市场能够引导众多分散的小额资金，汇聚成可以投入社会再生产的资金集合功能 2、金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配 3、金融市场的调节功能是指金融市场对宏观经济调节作用 4、金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象

4、台,是公认的国民经济信号系统。六、非证券金融市场六、非证券金融市场 证券市场指的是素有证券发行和交易的场所，非证券金融市场是指除了证券意外其他金融工具发行和交易的场所。七七、非证券金融市场、非证券金融市场的分类的分类（了解）（了解）（1）股权投资市场。股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业(或者个人)购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。（2）信托市场。信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。（3）融资租赁市

5、场。融资租赁又称设备租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。八八、国际资本流动方式（了解）国际资本流动方式（了解）按资本的使用期限长短划分：国际资本流动分为长期资本流动和短期资本流动两大类。（1）长期资本流动。长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动。它主要包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种方式。（2）短期资本流动。短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。它主要包括以下四类：贸易资本流动、银行资金流动、保值性资本流动、投资性资本流动 按照资本跨国界流动的方式划分：国际资本流动可以分为资本

6、流入和资本流出。（1）资本流入。资本流入是指外国资本流入本国，即本国资本输入。主要表现为：外国在本国的资产增加；外国对本国的负债减少；本国对外国的负债增加；本国在外国的资产减少。（2）资本流出是指本国支出外汇，是本国资本流到外国，即本国资本输出。主要表现为：外国在本国的资产减少；外国对本国的债务增加；本国对外国的债务减少；本国在外国的资产增加 九、全球金融体系的主要参与者九、全球金融体系的主要参与者 1、政府2、中央银行3、金融机构4、工商企业5、个人 十十、金融危机的定义、金融危机的定义 （了解）（了解）金融危机是指金融资产、金融机构或金融市场的危机。具体表现为金融资产价格大幅下跌、金融机构

7、倒闭、段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 3 濒临倒闭或某个金融市场暴跌等。由于金融资产的流动性非常强，因此金融危机的国际性非常强。金融危机的导火索可以是任何国家的金融产品、市场和机构等。第二节第二节 中国的金融体系中国的金融体系 目前我国仍实行“分业经营、分业管理”的经营体制，并在此基础上不断开展业务创新。关于我国的“分业经营”体制的再思考，主要表现在以下几点:（1）目前我国金融业“分业经营”体制符合我国的实际情况。(2)“混业经营”是未来的必然选择。（3）“分业经营”“混业经营”应是一个渐进的过程。一、我国金融市场的发展现状一、我国金融市场的发展现状 按我国金融机构的地位和功能进行划

8、分，我国金融体系的构成如下:(1)中央银行（2）金融监管机构（3）国家外汇管理局（4）国有重点金融机构监事会（5）政策性金融机构（6）商业性金融机构等 我国金融市场的现状如下:（1）建立了较完善的货币市场（2）资本市场在规范中发展（3）保险市场的深度和广度不断扩大（4）外汇市场的发展 二、影响我说金融市场运行的主要因素二、影响我说金融市场运行的主要因素（了解）（了解）1、股指期货2、国际资本流动3、欧元区4、人民币汇改革 三、银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况（了解）三、银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况（了解）1、银行业银行业在我国是指中国人民银行、监管机构、自律组织以及在中华人

9、民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行 2、证券业证券业指从事证券发行和交易服务的专门行业 3、保险业保险业是指将通过契约形式集中起来的资金，用以补偿被保险人的经济利益业的行业 4、信托业信托与银行、证券、保险并称为金融业的四大支柱，其本来含义是“受人之托，代人理财”。按照中华人民共和国信托法对信托的定义，“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”（1）相关法规的滞后性与外部环境趋于完善并存（2）传统业务的局限性与

10、信托品种不断创新并存 （3）总量规模的控制性与信托机构相对稀缺并存（4）分业管理的专业性与信托业务多元化并存 四四、我国金融市场一、我国金融市场一行三会的监管架构行三会的监管架构 我国金融机构所称一行三会包括：段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 4 （1）中国人民银行(2)中国银行业监督管理委员会(3)中国证券监督管理委员会（4）中国保险监督管理委员会 五、中央五、中央银行主要职能银行主要职能（了解）（了解）中国银行是代表一国政府发行法偿货币、制定和执行货币政策、实施金融监管的重要机构，是一个“管理金融活动的银行”。同时，中央银行还具有以下职能：(1)发行的银行（2）银行的银行（3）政府

11、的银行 六六、存款准备金制度与货币乘数的概念存款准备金制度与货币乘数的概念 基础货币：是指流通于银行体系之外，被社会公众持有的现金与商业银行体系持有的存款准备金的总和。基础货币包括库存现金、准备存款和社会公众持有的现金。存款准备金：指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备，在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金制度的基本内容如下：（1）规定法定存款准备金率（2）规定可充当法定存款准备金的标的。（3）规定存款准备金的计算、提存方法（4）规定存款准备金的类别。一般分为三种：活期存款准备金、储蓄和定期存款准备金、超额准备金。中国存款准备金制度

12、的主要内容：国人民银行依据放松或收缩银根的需要，对存款准备金的比率进行调整。同时，根据紧缩银根的需要，对专业银行另行规定了存款备付金（超额准备金）比率，一般不得低于5%。货币乘数：指货币供应量对基础货币的倍数关系，简单地说，货币乘数是一单位准备金所产生的货币量。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，即所谓的乘数效应。货币乘数主要由通货一存款比率和准备金一存款比率决定。完整的货币（政策）乘数的计算公式是：M=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)其中，分别代表法定准备金率、超额准备金率和

13、现金存款中的比率。货币（政策）乘数的基本计算公式是：m=/B=(k+1)/(R+R*T+E+k)M1=C+DB=A+Ck=C/DA=D*R+T*R+E 其中，为货币供应量、B为基础货币;K为现金比率、R为定期存款准备金率、t为定期存款、E为超额准备金、D为活期存款、C为流通中的现金；A为银行的存款准备金总额。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小，而货币乘数的大小又由以下四个因素决定：（1）法定准备金率（2）超额准备金率（3）现金比率(4)定期存款与活期存款间的比率。段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 5 七七、货币政策、货币政策的概念、措施及目标的概念、措施及目标 货币政策的概念：

14、广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及其采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的综合。狭义的货币政策所涵盖的范围限定在中央银行行为方面，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供求以实现货币均衡，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。运用货币政策所采取的主要措施包括：（1）控制货币发行（2）控制和调节对政府的贷款（3）推行公开市场业务（4）改变存款准备金率（5）调整再贴现率（6）选择性信用管理（7）直接信用管理（8）常备借贷便利 货币政策的最终目标 各国的货币政策目标大致可概括为五项：稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支和稳定金融。2.货

15、币政策的中介目标和操作目标 中央银行在实施货币政策时，所运用的政策工具无法直接作用于最终目标，因此需要有一些中介环节来完成政策传导的任务，因此，中央银行在其工具和最终目标之间，插进了两组金融变量，一组叫作中介目标，一种叫作操作目标。货币政策的中介目标和操作目标又称营运目标。他们是一些较短期的、数量化的金融指标，作为政策工具与最终目标之间的中介或桥梁，在货币政策的传导中起着承上启下的作用，使中央银行对宏观经济的调控更具弹性。八、货币政策工具的概念及作用原理八、货币政策工具的概念及作用原理 货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控总结指标进而实现货币政策目标所采用的正常手段。货币政策的中介

16、指标和最终目标都是通过中央银行对货币政策工具的运用来实现的。1、一般性货币政策工具主要有法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。2、选择性货币政策工具主要包括消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金。3、其他货币政策工具主要有直接信用控制和间接信用指导。4、新货币政策工具。九九、货币政策传导机制和途径、货币政策传导机制和途径 货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。一般表现为：中央银行运用货币政策工具一操作目标中介目标最终目标。也就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动

17、，进而影响货币供应量，最终影响国民经济韩国经济指标。具体而言有三个基本环节，其顺序是:段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 6 (1)从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场(2)从商业银行等金融机构市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。(3)从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等 第三节第三节 中国多层次资本市场中国多层次资本市场 一、资本市场的概念和分层特性一、资本市场的概念和分层特性 资本市场是指以期限一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所，又称长期资金市场。投资者与融资者对投资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该

18、是一个多层次的市场体系。二、二、多层次资本市场的主要内容多层次资本市场的主要内容 1.主板市场 主板市场也称一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。2.二板市场 二板市场又称为创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。3.三板市场 三板市场即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。4.四板市场 四板市场即区域性股权交易市场（区域股权市场），是为特定区域内的企业提供股份、债券的转让和融资服务的私募市场，一般

19、以省级为单位，由省级人民政府监管。三三、场内交易市场的、场内交易市场的定义、特征和功能定义、特征和功能 场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。场内交易市场的特点如下：(1)集中交易。(2)公开竞价。(3)经纪制度。(4)市场监管严密。场内交易市场的功能：1、监管当局对证券交易的核准2、对上市公司的持续性监管 四、场外市场的定义、特征和功能四、场外市场的定义、特征和功能 场外交易市场即业界所称的OTC市场，又称柜台交易市场或店头市场，是指在证

20、券交易所进行证券买卖的市场。段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 7 场外市场的特点如下；1、场外交易市场是一个分散的无形市场。2、场外交易市场的组织方式采取做市商制。3、场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和证券为主。4、场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。5、场外交易市场的管理比证券交易所宽松。场外交易市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，其主要功能如下：1、拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境 2、为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所 3、提供风险分层的金融资产管理渠道 五五、上市公司的类型和管理规定、

21、上市公司的类型和管理规定 1.股票型上市公司：股票型上市公司是指其公开发行的股票在证券交易所上市交易的公司。深圳证券交易所主板、中小板及上海证券交易所要求股票在交易所上市必须符合以下条件 （1）股票已公开发行。（2）公司股本总额不少于5000万元。（3）公开发行的股份占公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，向社会公开发行的比例10%以上。（4）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会记报告无虚假记载。（5）交易所要求的其他条件。深圳证券交易所创业板要求股票在交易所上市必须符合以下条件：（1）股票已公开发行（2）公司股本总额不少于3000万元（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25

22、%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。（4）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载（5）公司股东人数不少于200人（6）交易所要求的其他条件 2、债券型上市公司 公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 8 （一）公司债券的期限为一年以上；（二）公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；（三）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。第十六条 公开发行公司债券，应当符合下列条件：（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（二）累计债券余额不超过公司净资产的百分

23、之四十；（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。六、六、私募基金市场、区域股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统的概念、特点私募基金市场、区域股权市场、券商柜台市场、机构间私募产品报价与服务系统的概念、特点 私募基金又称私募股份权投资或私人股份

24、投资，是私下或直接向特定群体募集的资金。私募股权是基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。私募股权投资的特点包括1.收益十分丰厚。2.伴随着高风险。3.可享受到全方位的增值服务。区域股权交易市场又称区域股权市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。券商柜台市场即证券公司在证券交易所以外进行证券交易的市场。它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的为主 段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 9 第二

25、章第二章 证券市场主体证券市场主体 第一节第一节 证券发行人证券发行人 一、证券市场容易活动的概念一、证券市场容易活动的概念、方式方式及特征及特征 证券融资证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动。这种金融活动的基本形式是资金赤字单位在市场上向资金盈余单位发售有价证券，募集资金，资金盈余单位购入有价证券，获得有价证券所代表的财产所有权、收益权或债权。证券持有者若要收回投资，可以通过市场将证券转让给其他投资者。证券可以不断的转流通，使投资者的资金得以灵活周转。证券市场融资活动的特征：1、证券融资是一种直接融资2、证券融资是一种强市场性的金融活动3、证券融资是在由

26、各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的4、证券中介服务体系通过建立证券集中交易组织（如证券交易所），形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制，使证券融资活动更具竞争活力5、证券融资是一种长期融资。二、直接融资和间接融资的概念与特点二、直接融资和间接融资的概念与特点 直接融资直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺，需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有效证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程；直接融资的基本特点是：（1）直接性。（2）分散性。（3）差异性较大。（4）部分不可逆转。（

27、5）相对较强的自主性。间接融资间接融资亦称间接金融，是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金现先行给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。间接融资的特点如下：（1）间接性。（2）相对的集中性。（3）信誉的差异性较小。（4）全部具有可逆性。（5）融资的主动权掌握在金融中介手中。三、证券三、证券发行人的概念和分类发行人的概念和分类 证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体，主要包括公司（企业）和政府（

28、政府机构）两类。企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式，其中，只有股份有限公司才能发行股票。公司发行股票所筹集的资本属于自有资本，而通过发行债券所筹集的资本属于借人资本，发行股票和长期公司（企业）债券是公司（企业）筹措长期资本的主要途径，段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 10 发行短期债券则是补充流动的资金的重要手段。政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短缺周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。中央银行是代表一国政府发行的法偿货币、制

29、定和执行货币政策、实施金融监管的重要机构。中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票。第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。四、政府四、政府和政府和政府机构直接融资机构直接融资的的方式方式及特征及特征 政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债权，即政府债权。特点：1、安全性高2、流通性强3、收益稳定4、免税待遇 五、企业（公司）直接融资的方式及特征五、企业（公司）直接融资的方式及特征 公司（企业）直接融资活动主要有股票融资和债权融资两种方式。六、金融机构直接融资的特点六、金融机构直接融资

30、的特点 1、可影响货币供给量2、可提高金融机构资产负债管理能力3、可拓宽直接融资渠道，优化金融资产结构4、可丰富市场信用层次，增加投资产品种类 第二节第二节 证券投资者证券投资者 一、证券市场投资者的概念一、证券市场投资者的概念 证券投资者证券投资者是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然人。证券投资人具有分散性和流动性的特点，可分为机构投资者和个人投资者两大类。二、机构投资者和个人投资者二、机构投资者和个人投资者 机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等 （1）政府机构。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。（2）金融机构。参与与证券投资

31、的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构、合格境外机构投资者、主权财富基金以及其他金融机构。（3）合格境外投资者。QFII即合格的境外机构投资者。QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换，资本项目尚未完全开放的情况下，有限度的引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求国外投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，经该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专业账户投资当地证券市场。在我国，合格境外机构投资者是指符合合格境外机构投资者境内证券投资管理办法规定，经中国证监会批准投资于中国证券市场，并采取国家外汇管

32、理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、商业银行以及其他资产管理机构。段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 11 合格的境外机构投资者可以参与新股的发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。（4）企业和事业法人。企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获得收益。（5）各类基金。基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。三三、社保基金、社保基金 在大多数国家社保基金分为两个层次，一是国家以社会保障税等形式征收的

33、全国性社会保障金；二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金主要有两个部分组成，一是社会保障基金，二是社会保险基金。四四、企业年基金的计算规定、企业年基金的计算规定 企业年基金企业年基金是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。企业年金基金财产的投资，按市场价计算应当符合下列规定：（1）投资银行活期存款，中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于投资组合企业年金基金财产净值的5%。清算备付金、证券清算款以及一级市场证券申购资金视为流动性资产；投资债权正回购的比例不得高于投资组合企业年金基金财产净值的4

34、0%。（2）投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例，不高于投资组合企业年金基金财产净值的95%。其中，投资国债的比例不低于基金净资产的20。（3）投资股票等权益类产品及投资型保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30。其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20。同时，规定根据金融市场变化和投资运作情况，劳动和社会保障部会同中国银监会、中国证监会和中国保监会，适时对企业年金资金投资管理机构、投资产品和比例进行调整。单个投资管理人管理的企业年金基金财产，投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该企业所发行证券或该

35、基金份额的5，也不额超过其管理的企业年金基金财产总值的10。企业年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保。投资管理人不得从事是企业年金基金财产承担无限责任的投资。第三节第三节 中介机构中介机构 一、证券公司的定义一、证券公司的定义 证券公司证券公司又称“证券商”，是指依照中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法的规定，并经国务院证券监督管理机构审查批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。二、我国证券公司的监管二、我国证券公司的监管制度制度及具体要求及具体要求 目前，我国证券公司监管制度包括客户交易以诚信与资质为标准的市场准入制度、以净资本为核心的经营 段北北根据 2017

36、年大纲要求编辑修订 12 风险控制制度、合规管理制度、结算资金等第三方存管制度、信息报送与披露制度等。1.以诚信与资质为标准的市场准入制度 建立和完善包括机构设置、业务牌照、从业人员特别是高级管理人员在内的市场准入制度，通过行政许可把好准入关；防范不良机构和人员进入证券市场。设立证券公司必须满足法律法规对注册资本、股东、高级管理人员及业务人员、制度建设、经营场所、合规记录等方面的设立条件；在准入环节对控股股东和大股东的资格进行审慎调查，鼓励资本实力强、具有良好诚信记录的机构参股证券公司。将业务许可与证券公司资本实力挂钩，要求证券公司必须达到从事不同业务的最低资本要求；加强证券公司高管人员的监管

37、，将事后资格审查改为事前审核、专业测评、动态考核等相结合，切实保护诚信专业、遵规守法的高管人员，淘汰不合规、不称职的高管人员，处罚违法违规的高管人员，逐步培育证券业合格的职业经理群体。2以净资本为核心的经营风险控制制度 2006年7月，中国证监会发布实施了证券公司风险控制指标管理办法，并于2008年根据实践情况对该办法进行了修订。该办法建立了以净资本为核心的风险控制指标体系和风险监管制度。这一制度具有三个特点：一是建立了公司业务范围与净资本充足水平动态挂钩机制；二是建立了公司业务规模与风险资本动态挂钩机制；三是建立了风险资本准备与净资本水平动态挂钩机制。根据证券公司分类监管规定，中国证监会根据

38、证券公司评价计分的高低，将证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E共5大类11个级别。中国证监会按照分类监管原则，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。3合规管理制度 2008年7月，中国证监会发布实施了证券公司合规管理试行规定，要求证券公司全面建立内部合规管理制度，设立合规总监和合规部门，强化对公司经营管理行为合规性的事前审查、事中监督和事后检查，有效预防、及时发现并快速处理内部机构和人员的违规行为，迅速改进、完善内部管理制度。中国证监会把合规管理的有效性

39、作为评价证券公司的重要指标，并据此决定对其违规行为的惩处方式和力度，以激励和加强自我管理。4客户交易结算资金第三方存管制度 根据2006年新修订的中华人民共和国证券法，中国证监会在原有客户资金存管制度的基础上，按照保障客户资产安全、防止风险传递、方便投资者、有利于证券公司业务创新的原则，设计、实施了新的客户交易结算资金第三方存管制度。客户交易结算资金第三方存管是证券公司在接受客户委托，承担申报、清算、交收责任的基础上，在多家商业银行开立专户存放客户的交易结算资金，商业银行根据客户资金存取和证券公司提供的交易清算结果，段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 13 记录每个客户的资金变动情况，建

40、立客户资金明细账簿，并实施总分核对和客户资金的全封闭银证转账。5信息报送与披露制度 对证券公司信息报送与披露方面的监管要求包括：(1)信息报送制度。信息报送制度即证券公司要根据相关法律法规，应当自每一个会计年度结束之日起4个月内，向中国证监会报送年度报告，自每月结束之日起7个工作日内，报送月度报告。发生影响或者可能影响证券公司经营管理、财务状况、风险控制指标或者客户资产安全重大事件的，证券公司应当立即向中国证监会报送临时报告，说明事件的起因、目前的状况、可能产生的后果和拟采取的相应措施。(2)信息公开披露制度。这一制度主要为证券公司的基本信息公示和财务信息公开披露。(3)年报审计监管。这是对证

41、券公司进行非现场检查和日常监管的重要手段。三、证券公司主要业务的种类及内容三、证券公司主要业务的种类及内容 1证券经纪业务 证券经纪业务又被称为“代理买卖证券业务”，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。在证券经纪业务中，证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入。证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。目前，我国证券公司从事的经纪业务以通过证券交易所代理买卖证券业务为主。2证券投资咨询业务 根据证券、期货投资咨询管理暂行办法的规定，证券投资咨询业务是指从事证券投资咨询业务的机构及其咨询人员为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接

42、有偿咨询服务的活动。3与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务 财务顾问业务是指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。这一业务具体包括：为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务；为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务；为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务；为上市公司完善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务；为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务；为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行债务重组、

43、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。4证券承销与保荐业务 证券承销是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为。证券承销业务可以采取代销或者包销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入 段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 14 的承销方式，前者为全额包销，后者为余额包销。证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。中华人民共和国证券法还规定了承销团的承销方式。发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行

44、政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐机构。5证券自营业务 证券自营业务是指证券公司以自己的名义，以自有资金或者依法筹集的资金，为本公司买卖依法公开的股票、债券、权证、证券投资基金及中国证监会认可的其他证券，以获取盈利的行为。证券自营活动有利于活跃证券市场，维护交易的连续性。但是，在自营活动中要防范等不正当行为；加之证券市场的高收益性和高风险性特征，许多国家都对证券经营机构的自营业务制定了法律法规，进行严格管理。6证券资产管理业务 证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据有关法律、法规和与投资者签订的资产管理合同，按照资产管理合同约定的方式、条件、要求和

45、限制，为投资者提供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化的行为。7融资融券业务 融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出并收取担保物的经营活动。根据证券公司融资融券业务试点管理办法的规定，证券公司开展融资融券业务试点必须经中国证监会批准。8证券公司中间介绍(IB)业务 IB(Introducing Broker)即介绍经纪商，是指机构或者个人接受期货经纪商的委托介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。证券公司中间介绍(IB)业务是指证券公司接受期货经纪商的委托，为期货经纪商介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。9.直接投资业务 2

46、011年7月8日，中国证监会发布证券公司直接投资业务监管指引，规定证券公司开展直接投资业务，应当设立子公司（以下简称直投子公司），由直接投资子公司开展业务。四、证券服务机构四、证券服务机构 证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。证券服务机构包括投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等从事证券服务业务的机构。根据我国有关法规的规定，证券服务机构的设立需要按照工商管理法规的要求办理注册，从事证券服务业务必须得到中国证监会和有关主管部门批准。五、会计师事务所申请证券资格的条件五、会计师事务所申请证券资格的条件 段北北根据 2017 年大纲要求

47、编辑修订 15 会计师事务所申请证券资格，应当具备下列条件：(1)依法成立5年以上，组织形式为合伙制或特殊的普通合伙制；由有限责任制转制为合伙制或特殊的普通合伙制的会计师事务所，经营期限连续计算。(2)质量控制制度和内部管理制度健全并有效执行，执业质量和职业道德良好；会计师事务所设立分所的，会计师事务所及其分所应当在人事、财务、业务、技术标准和信息管理等方面做到实质性的统一。(3)注册会计师不少于200人，其中最近5年持有注册会计师证书且连续执业的不少于120人，且每一注册会计师的年龄均不超过65周岁。(4)净资产不少于500万元。(5)会计师事务所职业保险的累计赔偿限额与累计职业风险基金之和

48、不少于8000万元。(6)上一年度审计业务收入不少于8000万元，其中审计业务收入不少于6000万元，本项所称业务收入和审计业务收入均指以会计师事务所名义取得的相关收入。(7)至少有25名以上的合伙人，且半数以上合伙人最近在本会计师事务所连续执业3年以上。(8)不存在下列情形之一：在执业活动中受到行政处罚、刑事处罚，自处罚决定生效之日起至提出申请之日止未满3年；因以欺骗等不正当手段取得证券资格而被撤销该资格，自撤销之日起至提出申请之日止未满3年；申请证券资格过程中，因隐瞒有关情况或者提供虚假材料被不予受理或者不予批准的，自被出具不予受理凭证或者不予批准决定之日起至提出申请之日止未满3年。六、注

49、册会计师申请证券许可证的条件六、注册会计师申请证券许可证的条件 注册会计师申请证券许可证应当符合下列条件：(1)所在会计师事务所已取得证券许可证，或者符合注册会计师执行证券、期货相关业务许可证管理规定第六条所规定的条件并已提出申请。(2)具有证券、期货相关业务资格考试合格证书。(3)取得注册会计师证书1年以上。(4)不超过60周岁。(5)执业质量和职业道德良好，在以往3年执业活动中没有违法违规行为。七、证券金融公司 (1)证券金融公司的组织形式为股份有限公司。(2)根据国务院的决定设立，注册资本为实收资本且不少于人民币60亿元(3)股东应当用货币出资 内容：证券金融公司应履行下列职责：(1)为

50、证券公司融资融券业务提供资金和证券的转融通服务。（2）对证券公司融资融券业务运行情况进行监控。（3）监测分析全市场融资融券交易情况，运用市场化手段防控风险。(4)证监会确定的其他职 段北北根据 2017 年大纲要求编辑修订 16 责。内容：开展业务的资金和证券的来源主要有：(1)自有资金和证券。(2)通过证券交易所的业务平台融人的资金和证券。(3)通过证券金融公司的业务平台融入的资金或依法筹集的其他资金和证券 内容：证券金融公司的业务规则如下：(1)证券金融公司开立转融通的证券资金账户。应开立的三个账户有转融通专用证券账户（自己的）、转融通担保证券账户（券商的）、转证券金融公司的融通证券交收账