2019注会财务成本管理教材精讲班109讲讲义.doc

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1、2019年注册会计师考试辅导 财务成本管理（前言）前言一、教材内容及特点（一）教材整体概况（二）教材主要变化情况：1.章节没有变化，原第十一章和十章调换了顺序。2.增加了一些细碎的内容，如第三章增加了“连续复利下的有效年利率”，第十三章增加了“先进先出法”的表述。3.修订了少部分内容，如“经济增加值调整项”（10变5）等。（三）教材框架介绍二、考试情况简介1.考试时间：150分钟，考试时间是10月19日13:0015:30；【提示】静心做题，控制时间2.考试内容以教材为蓝本，有合理的拓展；3.考试题型及分值分布题型客观题（45分）主观题（55分）单选题多选题计算分析题综合题题量141251分数

2、21244015三、学习计划安排现在7月中下旬基础阶段（初战阶段）：打基础（55课时）；重在夯实基础，系统学习。理解教材内容，明白相关原理，熟悉教材公式，能独立做出教材例题。目标是掌握教材相关的知识点。8月9月上旬习题阶段（攻坚阶段）：练能力（15课时）；配合习题班课程，提高做题技巧，实现知识向分数的转化。提高题目难度。每做完一道题要争取掌握住一个或多个知识点。形成知识脉络，重点强化。9月中上旬考试冲刺阶段（歼敌阶段）：串知识（串讲班+语音交流）。配合冲刺阶段课程，最后阶段对教材的通读；典型练习和错题回顾；做考前模拟试题，进行考前实战演练。四、学习方法初探【提示1】三心二意：信心、恒心、静心；

3、意会、意联【提示2】合理安排时间；趁热打铁；难得糊涂；快乐学习1.以章节为单位进行学习；2.学习顺序：听课教材练习；3.练习选择：例题纸质电子；【提示】题海无边，理解上岸4.练习方法：（1）提倡多次；（2）错误标记。5.用好答疑板：及时提出，及时解决问题。6.关于公式的记忆方法理解记忆法、形象记忆法五、授课思路及其他（一）课程的授课特点1.明确目的。目的是应试，依据教材，做到重点突出。2.通俗化。尽量用通俗浅显的例子来解释相关问题。3.精炼内容。结合PPT的特点，讲解的内容不可能全书都体现，重点难点的体现在大屏幕中。（二）高清课程学习方法1.集中精力，跟上思路。2.及时复习，强化效果。3.课下

4、细化，落实教材。送给大家几句话通关道路千万条，坚持努力第一条；一起战斗不放弃，绝对不会两行泪。第一章财务管理基本原理考情分析本章作为全教材的开篇之章，内容不多，难度较低，但由于是财务管理部分的“总纲”，涉及到的基本概念，基本理论在后面章节中都会灵活运用，所以应当有所理解。主要考点有财务管理的目标、利益冲突的协调、资本市场效率等。从历年考试情况来看，常以客观题的形式考查，分值一般在2分左右，属于非重点章节。第一节企业组织形式和财务管理内容【知识点】企业的组织形式一、企业的概念企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素，向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经

5、济组织。目标是创造财富（或价值）。二、组织形式组织形式法律特征优点和约束条件个人独资企业非法人实体优点：创立便捷、成本较低、没有企业所得税约束条件：无限责任、有限寿命、筹资困难合伙企业约束条件：无限连带责任；所有权转让困难【注意】“特殊普通合伙企业”故意或重大过失承担无限（连带）责任，其他承担有限责任公司制企业法人实体优点：无限存续、股权可以转让、有限责任；约束条件：双重课税、组建成本高、存在代理问题【提示】关于有限责任、无限责任和无限连带责任的区别（1）有限责任：所有者对公司债务的责任以出资额为限；（2）无限责任：所有者对公司债务的责任以个人财产为限；（3）无限连带责任：某合伙人除了有义务以

6、个人财产偿还属于自己的债务以外，还有义务替其他合伙人偿债。【例题多选题】与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点是（）。A.以出资额为限，承担有限责任B.所有权转让比较困难C.存在重复纳税的缺点D.更容易筹集资金正确答案ACD答案解析股份有限公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。【例题单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责任分配问题正确答案C答案解析代理问题指的是所有者和经营者分开后，经营者成为代理人，

7、所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。【知识点】财务管理的内容第二节财务管理的目标与利益相关者的要求【知识点】财务管理基本目标一、利润最大化观点利润=收入-成本费用利润代表了企业新创造的财富，利润越多，财富增加得越多，越接近企业的目标缺点没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑取得利润和承担风险的关系说明如果资本、取得时间、风险均相等，是可以接受的。很多企业把提高利润作为短期目标二、每股收益最大化观点每股收益=净利润普通股股数用每股收益（或权益净利率）来概括企业的财务目标，以克服“利润最大化”目标的缺点。缺点仍然没有考虑每股收益取得的时间；依然没

8、有考虑每股收益的风险说明如果取得时间、风险相等，是可以接受的。许多公司把每股收益作为评价业绩的关键指标三、股东财富最大化1.观点：增加股东财富是财务管理的目标。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。权益的市场增加值股东权益的市场价值股东投资资本【提示1】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。【提示2】假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。【三种目标主要对比点总结】利润最大化每股收益最大化股东财富最大化资本投入没有考虑考虑考虑时间价值没有考虑没有考虑考虑风险因素没有考虑没有考虑考虑其他-注意与股价最大化、公司价值最大化的关系【例题多选

9、题】每股收益最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷包括（）。A.没有考虑时间性B.没有考虑风险性C.没有考虑投入和产出的关系D.不具有现实意义正确答案AB答案解析每股收益最大化目标克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出关系的缺点，但是仍然存在利润最大化目标的另外两个缺点：没有考虑时间性、没有考虑风险性。【例题多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是

10、财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量正确答案BCD答案解析利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值权益价值债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企

11、业为股东创造的价值，所以，选项D的说法正确。【知识点】利益相关者的要求1.所有者与经营者的利益冲突与协调（1）利益冲突：经营者希望增加报酬、增加闲暇时间、避免风险；所有者希望以较小的代价（支付较少的报酬）事先更多的财富。经营者有可能为了自身利益而背离股东利益。这种背离表现在两个方面：道德风险和逆向选择。（2）协调措施：监督、激励。【结论】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间。股东力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。【例题单选题】下列关于财务目标与经营者的说法中，不正确的是（）。A.股东的目标是使自己的财富最大化，要求经营者以最大的努力去完成这个目标B.经营者对股东目

12、标的背离表现为道德风险和逆向选择C.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法D.经营者的主要要求是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险正确答案C答案解析股东通常同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。2.所有者与债权人的利益冲突与协调（1）利益冲突：债权人希望到期收回本金，并获得

13、约定的利息收入；股东为了自身的利益可能通过经营者伤害债权人的利益。例如：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。在未征得现有债权人同意而发行新债。（2）协调措施：限制性借债、收回贷款或停止贷款。【例题多选题】债权人为防止其利益被侵害，通常采取的措施有（）。A.监督B.激励C.限制债务规模D.提前收回贷款正确答案CD答案解析债权人为了防止其利益被损害，除了寻求立法保护，如破产时先行接管、先于股东分配剩余财产之外，通过会采取以下制度性措施：（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途、规定不得发行新债或者限制发行新债的额度等。（2）发现公司有损害其债权利益意图时，拒绝进一步合

14、作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。选项CD的说法正确。3.其他利益相关者的利益要求与协调（一）利益相关者范围类别含义典型主体广义一切与企业决策有利益关系的人资本市场（股东和债权人）；产品市场（客户、供应商、社区、工会）；企业内部（经营者、员工）狭义除股东、债权人和经营者之外对企业现金流量有潜在索偿权的人（二）股东与利益相关者的关系及其协调类别 主体 协调方法 合同利益相关者 客户、供应商、员工 原则：通过立法调节，守约与道德约束。1）企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求；2）还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾 非合同利益相关者 社区居民、其他群体 公司的社会责任政策 【例题

15、多选题】下列各项中，属于狭义的利益相关者的有（）。A.股东B.债权人C.员工D.供应商正确答案CD答案解析狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。【例题多选题】下列有关利益相关者要求的表述中，正确的有（）。A.追求股东财富最大化，兼顾其他利益相关者利益B.经营者背离股东利益的表现有道德风险和逆向选择C.债权人利益被侵害的表现为公司随意增加负债规模和投资比债权人预期风险更高的项目D.遵守合同规定即可满足合同利益相关者利益要求，无需道德规范的约束正确答案ABC答案解析一般说来，企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最

16、大化也会有利于合同利益相关者。当然，仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾。因此，选项D的说法错误。第三节财务管理的核心概念和基本理论【知识点】核心概念（一）货币的时间价值时间就是金钱货币具有时间价值【结论】通常，要把不同时间的货币折算到“现在”或“零”时点，然后进行现值运算或比较，从而做出决策。【应用】早收晚付（二）风险与报酬投资人的期望低风险高报酬，这是由“风险厌恶”所决定。由此引发的竞争投资会使风险和收益趋于平衡。现实由于以上的平衡关系，实际投资中，体现为“高风险高收益，低风险低收益”，即风险和收益对等，投资人不会去冒没有价值的风险。【知识点】财务管理的基本理论（一）现

17、金流量理论现金流量包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。依据现金流量，建成现金流量折现模型，取代过去使用的收益折现模型，用于证券投资、项目投资等价值评估。【提示1】以自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已经成为价值评估领域理论最健全、最广泛的评估模型。【提示2】会计学的现金流量包括现金等价物，而财务管理的现金流量不含现金等价物。【例题单选题】下列有关现金和现金流的表述中，不正确的是（）。A.股东财富增加与减少，必须用现金来计量B.现金净流量是一定期间现金流入量和现金流出量的差额C.现金是流动性最强的资产D.现金流量是公司收益的会计计量正确答案D答案解析净利润是公司收益的会计计量，选项D的说

18、法错误。（二）价值评估理论【提示1】现金流量折现模型是对特定证券价值和特定项目净现值的评估模型。【提示2】资本资产定价模型就是一种用于估计折现率的模型。第四节金融工具与金融市场【知识点】金融工具金融工具是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。包括股票、债券、外汇、保单。【总结】金融工具具有期限性、流动性、风险性和收益性等特征。不同的金融工具的具体特性表现不尽相同。固定收益证券能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。1.公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息；2.某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算支付利息。权益证券权益证券代表特定公司所有权的

19、份额。发行人事先不对持有者作出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。衍生证券衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货和利率互换合约。既可套期保值，也可投机，风险较大。【知识点】金融市场一、金融市场的类型标准分类特点交易证券期限货币市场短期金融工具交易的市场，期限不超过1年。包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场在1年以上的金融工具交易市场。包括银行中长期存贷市场和有价证券市场。工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。证券属性债务市场交易对象是债务凭证，例如公司债券、抵押票据等。股权市场交

20、易的对象是股票。是否初次发行一级市场也称发行市场或初级市场，是资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。是新证券和票据等金融工具的买卖市场。二级市场也称流通市场或次级市场。证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场。交易程序场内交易市场各种证券的交易所。证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则。场外交易市场没有固定场所，而由持有证券的交易商分别进行。任何人都可以在交易商的柜台上买卖证券，价格由双方协商形成。【例题单选题】下列各项中，属于货币市场工具的是（）。A.优先股B.可转换债券C.银行长期贷款D.银行承兑汇票正确答案D答案解析货币市场工具包括短期国债（在英美称

21、国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，所以选项D正确。二、金融市场的参与者金融市场的参与者主要是资金的提供者和需求者。三、金融市场的中介机构（1）银行金融机构：商业银行、信用社等（2）非银行金融机构：保险公司、投资基金、证券市场机构四、金融市场的功能基本功能资金融通提供场所，将资金提供者手中的资金转移到资金需求者。风险分配转移资金同时，将实际资产预期现金流的风险重新分配。附带功能价格发现买卖双方决定了证券的价格（金融资产要求的报酬率）。调节经济政府通过央行实施货币政策对各经济主体的行为加以引导调解。工具：公开市场操作、调整贴现率和改变存款准备金率。节约信息成本完善的金融市场提供了充分

22、的信息，可以节约寻找投资对象的成本和评估投资价值的成本。【提示】要实现上述功能，金融市场必须：1.充分、准确和及时的信息；2.市场价格完全由供求关系决定。【记忆】基本通风、附带价格调节成本。【例题多选题】下列关于金融市场的说法中，正确的有（）。A.货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性B.资本市场的主要功能是进行长期资本的融通C.股票的风险小于债务金融工具D.按照证券的资金来源不同，金融市场分为债务市场和股权市场正确答案AB答案解析股票的收益不固定，因此风险比债务工具大，所以选项C的说法不正确；按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场，所以选项D的说法不正确。【知识点】资本市场的效

23、率一、资本市场效率的意义（一）有效资本市场的含义“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。【结论1】尽管投资者都力图获取最大的收益，追求超出平均收益的回报，但若证券市场上的有关信息对每个投资者都是均等的，而且每个投资者都能根据自己掌握的信息及时地进行理性的投资决策，那么任何投资者都不能获得超额收益。【结论2】市场有效的外部标志有两个：一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息；二是价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟纯。（二）资本市场有效的基础条件理性的投资人面对新信息所有投资者都会以理性的方式调整自

24、己对股价的估计独立的理性偏差每个投资人都是独立的；如果假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，非理性行为就可以互相抵消，股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的套利非理性的投资人的偏差不能互相抵消时，专业投资者会理性地重新配置资产组合，进行套利交易【结论】以上三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的【例题多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的正确答案ACD答案解析导致市场有效的条件有

25、三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。这三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。其中“理性的投资人”指的是所有的投资人都是理性的，所以，选项A是答案。“独立的理性偏差”指的是如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，则他们的非理性行为就可以相互抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C是答案，选项B不是答案。“套利行为”指的是如果有专业的投资者进行套利，则就能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。所以，选项D是答案。（三）有效资本市场对财务管理的意义1.管理者不能通过改变会计方法提升股票价值；2.管理者不能通过金融投机获利；3.关注自己公司的股价是有益的

26、。（四）市场有效性的理论研究【结论1】资本市场连接理财行为、公司价值和股票价格。如果省去中间环节，股票价格（股东财富）是“理财行为”的函数。【结论2】如果资本市场是无效的，明智的理财行为不能增加企业价值，公司价值的增加不能提高股价，则理财行为就失去了目标和依据。二、资本市场效率的程度历史信息证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息公开信息公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布的影响股价的信息内部信息没有发布的只有内幕人知悉的信息类型影响弱式有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响半强式不能通过对公开信息的分析获得超额利润。公开信息已反映于股票价

27、格，所以基本分析是无用的强式市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额利润，内幕消息无用【2018年考题单选题】如果当前资本市场弱式有效，下列说法正确的是（）。A.投资者不能通过投资证券获取超额收益B.投资者不能通过获取证券非公开信息进行投资获取超额收益C.投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益D.投资者不能通过分析证券公开信息进行投资获取超额收益正确答案C答案解析弱式有效资本市场，是股价只反映历史信息的市场，所以投资者不能通过分析证券历史信息进行投资获取超额收益。【例题单选题】实证研究表明，投资基金没有“跑赢大盘”，说明市场属于（

28、）。A.弱式有效资本市场B.强式有效资本市场C.半强式有效资本市场D.弱式有效资本市场或半强式有效资本市场正确答案C答案解析实证研究表明，投资基金没有“跑赢大盘”，说明市场属于半强式有效市场。类型验证弱式（1）检验证券价格的变动模式，是否与历史价格有关（随机游走模型）（2）设计一个投资策略，将其所获收益与“简单购买/持有”策略所获收益相比较（过滤检验）半强式（1）比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收（事件研究法）。即超额收益率只与当天披露的事件相关。（2）技术分析、基本面分析和各种估价模型均无效，各种投资基金就不能取得超额收益，即与市场整体的收益率一致（投资基金表现

29、研究法）强式（1）主要考察“内幕者”参与交易时能否获得超额收益；（2）收集“内幕者”交易的数据估计内幕者的平均盈利，然后与资本市场平均收益作比较【2018年考题单选题】如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益大体一致，说明该资本市场至少是（）。A.弱式有效B.半强式有效C.完全无效D.强式有效正确答案B答案解析半强式有效资本市场的价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。本章总结第二章财务报表分析和财务预测考情分析本章主要介绍了基于财务报表的分析和预测两大部分内容。是后续章节（如企业价值评估）的基础知识，涉及到的考点有财务报表分析指标的计算，销售百分比法、增长

30、率（内含、可持续）的计算、外部资本需求的测算等内容。从历年考试情况看，本章分值较多，经常在计算分析题中体现，属于重点章节。第一节财务报表分析的目的与方法【知识点】财务报表分析的目的及维度战略分析包括宏观分析、行业分析和公司竞争策略分析。会计分析评价公司会计的灵活性和恰当性、修正会计数据等。财务分析评价公司当前及过去业绩，包括比率分析和现金流量分析等。前景分析预测企业未来，财务报表预测和公司估值等。【知识点】财务报表分析的方法（一）比较分析法财务报表分析的比较分析法，是对两个或以上有关的可比数据进行对比，从而揭示趋势或差异。比较对象不同（1）本企业历史（310年），趋势分析（2）同类公司（行业平

31、均），横向比较（3）计划预算，预算差异分析比较内容不同（1）会计要素的总量比较分析（2）结构百分比比较分析（3）财务比率比较分析（最常用）（二）因素分析因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。【例】某公司201年3月某种材料费的实际数是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐一分析它们对材料费用总额的影响程度。项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件981材料单价元/

32、千克561材料费用元540067201320【提示1】注意替代的顺序性；注意替代的连环性。【提示2】所有影响因素数值之和，等于实际总额（或分析对象）与计划（或分析基数）差。【知识点】财务报表分析的局限性财务报表信息的披露问题1.没有披露公司的全部信息；2.已披露的财务信息存在会计估计误差；3.会计政策的选择，有可能降低信息可比性。财务报表信息的可靠性问题提示可靠性问题的危险信号有：1.财务报告失范；2.数据出现异常；3.关联方交易异常；4.资本利得金额大；5.审计报告异常。比较基础的问题横向比较以同业标准为比较基础，不一定有代表性；趋势分析以历史数据为比较基础，只代表过去，并不代表合理性；实际

33、与预算比较分析以预算为比较基础，可能是执行问题，也可能是预算不合理。第二节财务比率分析【知识点】偿债能力比率短期偿债能力比率营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率长期偿债能力比率资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率【知识点】短期偿债能力指标【提示】短期偿债能力指标与流动负债息息相关。1.营运资本流动资产流动负债营运资本2.短期债务的存量比率3.现金流量比率【提示1】营运资本是流动负债偿还的缓冲垫，因为长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年或1个营业周期内归还。营运资本=长期资本-长期资产【记忆】短期偿债能力的比率

34、指标，其分母均为流动负债，区别在分子。分子的记忆可以通过其指标名称得出。【2016考题单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强正确答案B答案解析营运资本流动资产流动负债，是个绝对数，流动比率流动资产/流动负债，是个相对数，绝对数大的，相对数不一定大，所以选项A不正确。同理，绝对数不能代表偿债能力。选项CD不正确。流动比率=1（1-营运资本配置比率）=1（1-营运资本流动资产）详细推导过程：1（1-营运资本流动资产）=11-

35、（流动资产-流动负债）流动资产=1（1-流动资产流动资产+流动负债流动资产）=1（1-1+流动负债流动资产）=1（流动负债流动资产）=流动资产流动负债=流动比率短期偿债能力比率，在资产负债表上的取值分析：【提示2】存货的变现速度慢，估价与变现金额相差甚远。【提示3】预付账款、一年内到期的非流动资产、其他流动资产具有偶然性，不代表正常变现能力。【提示4】不同行业速动比率差别很大。大量现销的商店几乎没有应收账款，速动比率低于1也属正常。解释：现金的收益能力最弱，所以，大量现销的商店不会保留大量的现金，由于速动资产的主体是货币资金和应收账款，而大量现销的商店的应收账款很少，并且不会保留大量的现金，所

36、以，大量现销的商店的速动资产低于流动负债是正常现象，即其速动比率低于1也属正常。【提示5】应收账款并不一定都能变为现金，资产负债表反映时点数，并不代表应收账款的平均水平。流动比率速动比率现金比率【例题多选题】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（）。A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低正确答案BD答案解析赊购材料一批，会导致流动负债和流动资产等额增加，因为原流动比率大于1，因此，赊购材料导致变化后的流动比率降低。由于赊购材料后速动资产不增加，因此，速动比率降低。【例题单选题】影响速动比率可信性的重要因素是（）。A.存货的变现能力B.交易性金融资产的变现能力C.

37、长期股权投资的变现能力D.应收账款的变现能力正确答案D答案解析速动比率速动资产/流动负债，速动资产包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表上的应收款项金额不能反映平均水平，因此应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。所以选项D为本题答案。现金流量比率经营活动现金流量净额流动负债【提示6】注意现金流量净额仅指“经营活动”，对于偿债能力评价涉及到的现金流量均使用该指标（如长期偿债能力）。【提示7】时期数和时点数配比的问题：1.期初期末平均数（绝大部分情况）；2.直接用期末数（题目直接要求，或，

38、在偿债能力指标分析中）。【提示8】现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越强。【例题单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。A.年初余额B.年末余额C.年初余额和年末余额的平均值D.各月末余额的平均值正确答案B答案解析一般来讲，现金流量比率中流动负债采用的是期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。4.影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素（1）可动用的银行授信额度：不反映在财务报表中，但有的公司以董事会决议公告披露。（2）可以快速变现的非流动资产：如储备的

39、土地，未开采的采矿权，出租的房屋，公司发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响公司的持续经营；（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债事项：如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中的承诺付款：这很可能变为偿付义务。【提示】表外因素指的是没有在资产负债表上反映的因素。可快速变现的非流动资产，非流动资产是长期资产，从报表中看不出会在短期内变现，所以是增强短期偿债能力的表外因素。【例题单选题】下列事项中，有助于提高公司短期偿债能力的是（）。A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.为扩大营业面积，与租赁公司签

40、订一项新的长期房屋租赁合同C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率正确答案C答案解析选项A不会增加营运资本，但是会增加流动负债，所以，流动比率降低，短期偿债能力下降，举个例子说明，比如流动资产/流动负债=5/3，利用短期借款增加对流动资产的投资，会导致流动比率的分子分母增加的绝对数一致，假设增加1，则流动比率=6/4，显然5/3大于6/4，降低了流动比率，因此选项A错误；选项B不影响流动资产和流动负债，所以，选项B错误。营运资本长期资本长期资产，选项C可以导致营运资本增加，流动负债不变，流动比率提高，所以，有助于提高公司短期偿债能力，选项C正确。

41、提高流动负债中的无息负债比率，不影响流动负债总额，也不影响流动资产，所以，不影响短期偿债能力，即选项D不是答案。【知识点】长期偿债能力比率衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。（一）总债务存量比反映长期偿债能力的存量比率是总资产、总债务和股东权益之间的比例关系。常用比率包括：资产负债率、产权比率、权益乘数和长期资本负债率。【思考】如果资产负债率为60%，请计算权益乘数、产权比率。正确答案根据资产负债率为60%可知，总负债总资产60%，股东权益总资产40%，所以，权益乘数总资产/（总资产40%）2.5，产权比率（总资产60%）/（总资产40%）1.5。【例题多选题】权益乘数为

42、4，则（）。A.资产权益率为25%B.资产负债率为1/4C.产权比率为3D.资产负债率为75%正确答案ACD答案解析权益乘数总资产/股东权益4，即总资产股东权益4，所以资产权益率股东权益/总资产100%1/4100%25%；根据总资产总负债股东权益，以及总资产股东权益4可知，总负债股东权益3，资产负债率总负债/总资产3/4100%75%；产权比率总负债/股东权益3。【例题多选题】下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。A.权益乘数产权比率1 B.权益乘数1/（1资产负债率）C.资产负债率权益乘数产权比率D.（1产权比率）（1资产负债率）1正确答案ABCD答案解析权益乘数1产权比率1/（1资产负债率），ABD选项正确；产权比率负债/股东权益资产负债率权益乘数，C选项正确。长期资本负债率非流动负债/（非流动负债股东权益）【提示1】只考虑长期资本之间的比例关系。（二）总债务流量比