证券交易第二章.ppt

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1、 证券交易证券交易第二章第二章 证券交易程序证券交易程序零售客户部零售客户部 制作制作12目录目录第一节第一节 证券交易程序概述证券交易程序概述第二节第二节 证券账户和证券托管证券账户和证券托管第三节第三节 委托买卖委托买卖第四节第四节 竞价与成交竞价与成交第五节第五节 交易结算交易结算3证券交易程序概述证券交易程序概述 一、证券交易程序一、证券交易程序 （一）开户 证券账户和资金账户 （二）委托 口头报价、书面报价、电脑报价，目前均采用电脑报价 （三）成交 订单匹配原则：价格优先和时间优先原则4 （四）结算 清算和交收是证券结算的两个方面。对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一个登记过户

2、的环节。完成了登记过户，证券交易过程才告结束。证券交易程序概述证券交易程序概述 5证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管 一、证券账户管理一、证券账户管理 （一）证券账户的种类 一是按照交易场所划分，分为上海证券账户和深圳证券账户。二是按照账户用途划分，分为人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户、创业板交易账户和其他账户。1.人民币普通股票账户人民币普通股票账户简称“A股账户”其开立仅限于国家法律法规和行政规章允许买卖A股的境内投资者和合格境外投资者。6 在实际运用中，A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券

3、、上市基金、权证等各类证券。2.人民币特种股票账户人民币特种股票账户简称B股账户 3.证券投资基金账户，简称“基金账户“证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管7 (二)开立证券账户的基本原则 1.合法性 对国家法律法规不准许开户的对象，中国结算公司及其开户代理机构不得予以开户。一个自然人、法人可以开立不同类别和用途的证券账户。但是，对于同一类别和用途的证券账户，原则上一个自然人、法人只能开立一个。2.真实性：资料必须真实有效，不得有虚假隐匿。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管8 （三）证券账户开立流程和规定 证券公司和基金管理公司等特殊法人机构开立证券账户，由中国结算公司上海分

4、公司和深圳分公司直接受理。自然人及一般机构开立证券账户，可以通过中国结算公司委托的分布在全国各地的开户代理机构办理。目前，上海证券账户当日开立，次一交易日生效。深圳证券账户当日开立，当日即可用于交易。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管9 (四)证券管理的其他内容 证券账户的挂失与补办、证券账户查询等方面。投资者证券账户卡毁损或遗失，可向中国结算上海分公司和深圳分公司开户代理机构申请挂失与补办。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管10 二、证券托管与存管二、证券托管与存管 （一）证券托管、存管的概念 证券托管是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益

5、事务的行为。证券存管是指证券公司进而将投资者交给其持有的证券以及自身持有的证券统一送交给中央证券存管机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管11 （二）我国目前的证券托管制度 1.上海证券交易所交易证券的托管制度 持有和买卖上海证券交易所上市证券的投资者，办理的指定交易一经确认，其与指定交易证券经营机构的托管关系即建立。未办理指定交易的投资者的证券暂由中国结算上海分公司托管，其红利、股息、债息、债券兑付款应在办理指定交易后领取。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管12 2.深圳证券交易所交易证券的托管制度 托管制度可概括为：自动托管

6、，随处通买，哪买哪卖，转托不限。转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。投资者办理证券转托管的具体程序如下：共6点 重点强调以下三点：证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托管13 （3）转出证券营业部按照深圳证券交易所有关规定，在交易时间内申报转托管。转托管可以撤单。在同一证券公司的不同席位之间，当日买入证券可以转托管；在不同证券公司的席位之间，当日买入证券不可以转托管。（5）转出证券营业部收到转托管未确认数据，可向中国结算深圳分公司查询转托管不成功原因。（6）转托管数据确认后的下一个交易日起，相应的证券托管再转入证券营业部。证券账户管理和证券托管证券账户管理和证券托

7、管14委托买卖委托买卖 一、委托形式一、委托形式 投资者发出委托指令的形式有柜台委托和非柜台委托两大类。（一）柜台委托 柜台委托是指委托人亲自或由其代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证件采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。15委托买卖委托买卖 （二）非柜台委托 主要有人工电话委托或传真委托、自助和电话自动委托、网上委托等形式。(1)人工电话委托或传真委托 (2)自助和电话自动委托 (3)网上委托 包括需下载软件的客户端委托和无需下载软件、直接利用证券公司网站的页面客户端委托。网上委托的上网终端包括电子计算机、手机等设备。16委托买卖委托买卖 二、委托内容二、委

8、托内容 (一)委托指令的基本要素 1.证券账号2.日期3.品种4.买卖方向5.数量（可分为整数委托和零数委托）17委托买卖委托买卖 整数委托是指委托买卖证券的数量为1个交易单位或交易单位的整数倍。零数委托是指客户委托证券经纪商买卖证券时，买进或卖出的证券不足证券交易所规定的1个交易单位。我国只有在卖出证券时才有零数委托。18委托买卖委托买卖 6.价格 7.时间 8.有效期委托指令有效期一般有当日有效与约定日有效两种。当日有效是指从委托之时起至当日证券交易所营业终了之时止的时间内有效；约定日有效是指委托人与证券公司约定，从委托之时起到约定的营业日证券交易所营业终了之时止的时间内有效。我国现行规定

9、的委托期为当日有效。9.签名 10.其他内容 19委托买卖委托买卖 (二)上海、深圳证券交易所证券买卖申报数量的规定 参见P33表格 20委托买卖委托买卖 (三)上海、深圳证券交易所证券买卖申报价格的规定 1、委托价格限制形式：一般分为市价委托和限价委托。市价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所以当时的市场价格买进或卖出证券。限价委托必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券，即必须以限价或低于限价买进证券，以限价或高于限价卖出证券。21委托买卖委托买卖 上海交易所市价申报：（1）最优五档即时成交剩余撤销申报，即该申报在对手方 实时最优5个价

10、位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。（2）最优五档即时成交剩余转限价申报，即该申报在对手方实时5个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。（3）上海证券交易所规定的其他方式 22委托买卖委托买卖 深圳交易所市价申报：（1）对手方最优价格申报 （2）本方最优价格申报 （3）最优5档即时成交剩余撤单申报 （4）即时成交剩余撤单申报 （5）全额成交申报或撤销申报 （6）深圳证券交易所规定的其他类型 23委托买卖委托买卖 2、证券交易的计价单位 证券交易有不同

11、的种类，不同证券的交易采用不同的计价单位。股票为“每股价格”，基金为“每份基金价格”，权证为“每份权证价格”，债券为“每百元面值债券的价格”，债券质押式回购为“每百元资金到期年收益”，债券买断式回购为“每百元面值债券的到期购回价格”。24委托买卖委托买卖 3、申报价格的最小变动单位 上海证券交易所与深圳证券交易所有不同规定。25委托买卖委托买卖 4、债券交易报价组成 从交易价格的组成看，债券交易有两种：全价交易和净价交易。全价交易是指买卖债券时，以含有应计利息的价格申报并成交的交易。净价交易是指买卖债券时，以不含有应计利息的价格申报并成交的交易。在净价交易的情况下，成交价格与债券的应计利息是分

12、解的，价格随行就市，应计利息则根据票面利率按天计算。目前，国债交易采用净价交易。另外，上交所和深交所目前公司债券的现货交易也采用净价交易。26委托买卖委托买卖 年度天数及已计息天数：1年按365天计算，闰年2月29日不计算利息；已计息天数是指起息日至成交日实际日历天数。债券交易计息原则是算头不算尾，即起息日当天计算利息，到期日当天不计算利息。交易日挂牌显示的每百元应计利息额是包括交易日当日在内的应计利息额。若债券持有到期，则应计利息额是自起息日至到期日（不包括到期日当日）的应计利息额。27委托买卖委托买卖 三、委托受理三、委托受理、执行与委托撤销、执行与委托撤销、执行与委托撤销、执行与委托撤销

13、(一)委托受理 1、验证与审单 主要对证券委托买卖的合法性和同一性进行审查。审单主要是检查客户填写的委托单。（二）查验资金及证券 28委托买卖委托买卖 (二)委托执行 1、申报原则 原则：时间优先、客户优先 2、申报方式 由证券经纪商的场内交易员进行申报 由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报29委托买卖委托买卖 3、申报时间 关于申报时间，上海证券交易所规定，接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日9：159：25、9：3011：30、13：O015：00；每个交易日9：209：25的开盘集合竞价阶段，上海证券交易所交易主机不接受撤单申报。30委托买卖委托买卖 深圳证券交易所则规定，接受会员竞

14、价交易申报的时间为每个交易日9：1511：30、13：O015：O0。每个交易日9：209：25、14：5715：O0，深圳证券交易所交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。每个交易日9：259：30，交易主机只接受申报，但不对买卖申报或撤销申报作处理。另外，上海证券交易所和深圳证券交易所认为必要时，都可以调整接受申报时间。31委托买卖委托买卖 （三）委托撤销 1、撤单的条件 在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托。2、撤单的程序 32竞价与成交竞价与成交 一、竞价原则一、竞价原则 （一）价格优先 （二）时间优先 33竞价与成交竞价与成交 二、竞价方式二、竞价方式 我国证券交易所采用两种竞价

15、方式：集合竞价方式和连续竞价方式。上海证券交易所规定，采用竞价交易方式的，每个交易日的9：159：25为开盘集合竞价时间，9：3011：30、13：O015：00为连续竞价时间。深圳证券交易所规定，采用竞价交易方式的，每个交易日的9：159：25为开盘集合竞价时间，9：3011：30、13：0014：57为连续竞价时间，14：5715：00为收盘集合竞价时间。34竞价与成交竞价与成交 （一）集合竞价。所谓集合竞价，是在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价确定成交价的原则 1.可实现最大成交量的价格 2.高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格；3.与

16、该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。35竞价与成交竞价与成交 （二）连续竞价 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价阶段的特点是，每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。36竞价与成交竞价与成交 连续竞价时，成交价格的确定原则为：1、最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。37竞价与

17、成交竞价与成交 三、竞价申报时的有效申报价格范围三、竞价申报时的有效申报价格范围 （一）实行涨跌幅限制的证券的有效申报价格范围股票（含A、B股）、基金类证券在1个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例都为不得超过5%。38竞价与成交竞价与成交 （二）不实行涨跌幅限制的证券的有效申报价格范围对于无价格涨跌幅限制的证券，我国上海证券交易所和深圳证券交易所都规定了其发生的情形和有效申报价格范围。39竞价与成交竞价与成交 我国证券交易所规定，属于下列情形之一的，首个交易日不实行价格涨跌幅限制：（1）首次公开发行上市的股票（上海证券交易所

18、还包括封闭式基金）（2）增发上市的股票；（3）暂停上市后恢复上市的股票；（4）证券交易所或中国证监会认定的其他情形。40竞价与成交竞价与成交 根据上海证券交易所的规定，买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%。（2）基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。41竞价与成交竞价与成交 在上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（1）申报价格不高于即时揭示的最低卖出

19、价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。（2）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格。（3）时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。42竞价与成交竞价与成交 四、竞价结果四、竞价结果 三种可能：全部成交、部分成交、不成交。43竞价与成交竞价与成交 五、交易费用五、交易费用 一佣金 由证券公司经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易监管费等组成。A股、B股、证券投

20、资基金的交易佣金实行最高上限向下限浮动制度，不得高于证券交易金额的3，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股不足5元的，按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。44竞价与成交竞价与成交 二过户费 属于结算公司的收入，由证券经纪商在同投资者清算交割时代为扣收。收费标准 在上海证券交易所A股的过户费为成交面额的1，起点为1元；在深圳证券交易所，免收A股的过户费 对于B股，这项费用称为结算费，在上海证券交易所为成交金额的0.5；在深圳证券交易所亦为成交金额的0.5，但最高不超过500港元。基金交易目前不收过户费。45竞价与成交竞价与成交 三印花税 印

21、花税向买卖双方分别收取，由证券经纪商在同投资者办理交割过程中代为扣收，然后在证券经纪商同中国结算公司的清算、交手中集中结算，由中国结算公司统一向税务机关缴纳。2008年4月24日，证券交易印花税率调整为1 2008年9月19日，证券交易印花税只对出让方按1税率征收，对受让方不再征收。46交易结算交易结算 一、证券公司与客户之间的证券清算交收一、证券公司与客户之间的证券清算交收 一般由中国结算公司根据成交记录按照业务规则自动办理。证券交收结果等数据由中国结算公司每日传送数据至证券公司，供其对账和向客户提供余额查询等服务。证券公司根据中国结算公司数据，记录客户清算交收结果。47 二、证券公司与客户之间的资金清算交收二、证券公司与客户之间的资金清算交收 （一）证券公司和存管银行在资金清算交收中的职责 （二）资金存取及结算流程 客户交易结算资金第三方存管模式下，证券公司与客户之间的资金存取、清算与交收过程可概括为：9点（P55）。交易结算交易结算