上海财经大学证券投资学课件第二章教学文稿.ppt

《上海财经大学证券投资学课件第二章教学文稿.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海财经大学证券投资学课件第二章教学文稿.ppt（55页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、第二章第二章 证券市场的运行证券市场的运行(ynxng)(ynxng)与管理与管理第一页，共55页。发行(fhng)市场 证券 证券交易所市场 流通市场 场外交易市场（NASDAQ）第三市场 第四市场 市场监管 第二页，共55页。第一节第一节 证券证券(zhngqun)(zhngqun)发发行市场行市场第三页，共55页。一、证券(zhngqun)发行市场的结构特点（一）证券(zhngqun)发行市场的定义与特征 、定义 证券(zhngqun)发行市场是办理新上市的证券(zhngqun)首 次问世的市场 、特征 无固定场所、无统一时间、发行价格接近票面价值第四页，共55页。（二）证券发行(fhn

2、g)市场结构 、证券(zhngqun)发行者 、证券(zhngqun)投资者 、中介人投资银行第五页，共55页。（三）证券发行(fhng)分类 、按发行(fhng)对象分 公募发行(fhng)私募发行(fhng)、按有无发行(fhng)中介分类 直接发行(fhng)间接发行(fhng)第六页，共55页。股东分摊 直接私募 直接发行 第三者分摊 直接公募金融证券3、证券发 定向募集 行方式 间接私募 股东分摊 间接发行 协议发售(fshu)包销 银团包销 等额包销 间接公募 代销 定额包销 助销 余额包销第七页，共55页。二、股票(gpio)发行市场（一）股票(gpio)发行目的 、创建公司（）

3、发起设立（）募集设立第八页，共55页。、现有股份公司发行(fhng)新股（）增加投资，扩大经营（）调整公司财务结构（）满足证券交易所上市标准（）巩固公司经营权（）维护股东直接利益（）其他证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并、减资第九页，共55页。（二）股票发行(fhng)类型、初次发行（1）组建新的股份有限公司(yu xin n s)（2）企业改制为股份有限公司(yu xin n s)（3）私人持股公司改制为公共持股公司、增资发行 第十页，共55页。3、增资发行(fhng)形式（）有偿(yu chn)增资发行：股东配股 第三者配售 公募增资（）无偿增资发行：公积金转增 股票股息 股票分割（

4、）混合增资发行：有偿(yu chn)无偿并行发行 有偿(yu chn)无偿搭配发行第十一页，共55页。（三）我国股票(gpio)发行方式1、认购证方式 限量发售认购证 无限量发售认购证2、全额预缴款方式3、与储蓄存单挂钩方式 全额存款方式 专项存款方式4、上网发行(fhng)方式 上网竞价方式 上网定价方式5、对一般投资者上网发行(fhng)和对法人配售结合方式6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%）7、公募增发方式8、超额配售选择权第十二页，共55页。（四）股票发行(fhng)价格 1、股票发行价格类型 （1）面额(min)发行 （2）溢价发行 （3）折价发行 第十三页，共55页。2

5、、影响股票发行价格的因素 净资产 经营业绩(yj)发展潜力 发行数量 行业特点 股市状态 第十四页，共55页。3、股票(gpio)发行定价方式（1）协商定价（2）一般(ybn)询价方式（3）累计投标询价方式（4）上网竞价方式第十五页，共55页。4、股票发行定价(dng ji)方法（1）市盈率法（2）可比公司竞价法（3）市价折扣法（4）贴现(tixin)现金流量定价法第十六页，共55页。5、我国新股发行定价(dng ji)方式（1）询价对象（2）每股收益的计算（3）询价阶段：初步询价阶段 累计(li j)投标询价阶段（4）向询价对象配售股票（5）向公众投资者发行股票第十七页，共55页。华电国际(

6、guj)案例发行量：7.65亿股发行价格区间(q jin)：2.32.52元/股市盈率区间(q jin)：13.514.8倍发行价格：2.52元/股募集资金：19.278亿元第十八页，共55页。（五）股票(gpio)发行程序1、首次公募发行程序 准备申请推介(tu ji)发售2、增发股票的程序（1）向社会公募（2）向原股东配售 制定计划、董事会决议、股东大会通过公 告提出申请文件公布增发公告，确定 登记日增发过程的操作办理股份变更 登记第十九页，共55页。三、债券发行(fhng)市场（一）债券发行目的 1、筹集稳定(wndng)资金 2、灵活运用资金 3、转移通涨风险 4、维持对企业控制 5、

7、满足多渠道筹资需求第二十页，共55页。（二）债券发行(fhng)条件1、发行额资金(zjn)需求，还本付息能 力，企业资信度，市场 吸收能力，法定最高限 额2、券面金额购买能力，发行成 本第二十一页，共55页。3、利率（1）利率水平 基准利率，利率结构,期限长短，信用级别，利息支付方式，投资者接受程 度，发行者承受能力，有关法规（2）利息支付次数(csh)物价预期，市场习惯，支付网点（3）计息方式 期限，物价预期，市场习惯第二十二页，共55页。4、期限（1）所需资金的性质(xngzh)和用途（2）对市场利率水平的预期（3）流通市场的发达程度（4）发行者的信用度第二十三页，共55页。5、发行价格

8、（1）平价发行（2）溢价发行（3）折价发行6、偿还(chnghun)方式7、发行担保8、税收效应第二十四页，共55页。（三）债券发行(fhng)方式1、定向发售2、承购包销3、直接发售4、招标(zho bio)发行（1）缴款期招标(zho bio)（2）价格招标(zho bio)（3）收益率招标(zho bio)第二十五页，共55页。我国国债发行(fhng)方式1、行政摊派2、承购包销（1）国债一级自营商制度(zhd)（2）通过证券交易所交易结算系统发行 记帐式国债3、招标发行（1）标的:缴款期招标、价格招标、收益率招标（2）方式：荷兰式统一价格招标 美国式多种价格招标第二十六页，共55页。（

9、四）债券偿还(chnghun)方式1、到期偿还，期中偿还和展期偿还2、全额偿还和部分(b fen)偿还3、定时偿还和随时偿还4、抽签偿还和买入注销第二十七页，共55页。到期(do q)偿还 全额偿还 期中偿还 债券偿 定时偿还抽签偿还还方式 部分偿还 选择性购回 随时偿还 买入注销 提前回售 展期偿还 第二十八页，共55页。第二节 证券(zhngqun)流通市场第二十九页，共55页。一、证券交易所（一）证券交易所的定义和特征 1、定义 证券交易所是买卖双方公开交易的场 所，是一个高度(god)组织化的集中进行证券 交易的次级市场，是整个证券市场的核 心。第三十页，共55页。2、证券交易所特征（

10、1）有固定的交易场所和严格(yng)的交易时间（2）参加交易者为具备一定资格的会员证券 公司（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券（4）交易量集中，具有较高的成交速度和成 交率（5）对证券交易实行严格(yng)管理，市场秩序化第三十一页，共55页。（二）证券交易所的组织(zzh)形式 1、公司制 2、会员制第三十二页，共55页。（三）证券(zhngqun)上市制度1、证券上市2、证券上市的好处（1）上市公司-提高公司声誉、实现资本(zbn)大众化和股权分散化、提高证券流动 性、有利于增资扩股、约束经营者、有利于实现存量资产重组和资本(zbn)经营。（2）投资者-买卖便利、成交价格公平合理、信

11、 息披露公开规范、订立统一佣金标准。第三十三页，共55页。3、上市条件（1）一般条件-公司情况、经营状况、财 务状况、股票状况（2）我国股票上市条件 证券(zhngqun)法第50条*股票经国务院证券(zhngqun)监督管理机构核准已 向社会公开发行*公司股本总额不少于人民币三千万元第三十四页，共55页。*公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；*公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假(xji)记载。第三十五页，共55页。（四）证券(zhngqun)交易所的运行系统1、交易系统(xtng)：撮合主机、通信网络

12、、柜台终端2、结算系统(xtng)3、信息系统(xtng)：交易通信网、信息服务网、证券报刊、因特网4、监察系统(xtng)：行情监控、交易监控 证券监控、资金监控第三十六页，共55页。（五）证券交易(jioy)原则和交易(jioy)规则 1、交易(jioy)原则 价格优先 时间优先第三十七页，共55页。2、交易规则（1）交易时间（2）交易单位（3）价位（4）报价方式-口头、手势(shush)、牌板、电脑（5）价格决定（6）涨跌停板（7）大宗交易第三十八页，共55页。(六)我国的中小企业板块(bn kui)1、两个(lin)不变：所遵循的法规不变 上市条件和信息披露要求不变 2、四个独立：运行

13、独立 监察独立 代码独立 指数独立 第三十九页，共55页。（七）行情表阅读(yud)1、开盘价与收盘价 2、最高价与最低价 3、成交量与成交额 4、与上日价格(jig)差第四十页，共55页。5、市价(shji)总额 市价(shji)总额=其中：Pi-第i种证券以成交量为权数的加权平均价 Si-第i种证券的发行量 n-上市证券的种数第四十一页，共55页。6、上市证券(zhngqun)数和上市证券(zhngqun)总额 上市总额=其中：Fi-第i种证券(zhngqun)的面值 Si-第i种证券(zhngqun)的发行量 n-上市证券(zhngqun)种数第四十二页，共55页。（八）证券(zhngq

14、un)交易所的功能1、集中证券供求关系，创造高效(o xio)连续的市场2、形成比较公平合理的价格3、引导社会资金合理流动和资源合理配置4、预测、反映经济动态第四十三页，共55页。二、场外交易市场（一）场外交易市场的定义和特征 1、定义 场外交易市场是在证券交易以外的各 证券公司柜台(guti)上进行证券买卖的市场 第四十四页，共55页。2、场外交易市场特征 （1）分散的无形市场 （2）采用自营方式直接进行交易 （3）交易对象以债券和非上市股票(gpio)为主 （4）以议价方式决定成交价 （5）管理相对宽松第四十五页，共55页。（二）参加者和交易(jioy)对象 1、参加者 自营商、非会员证券

15、商、会员证券商、证券承销商、债券交易(jioy)商、投资者 2、交易(jioy)对象 债券、新发行证券、符合上市标准而未上市的证券、不符合上市标准的证券、开放型基金第四十六页，共55页。（三）场外交易市场功能(gngnng)1、证券发行场所 2、已发行未上市证券流通转让(zhunrng)的场所 3、证券交易所的重要补充第四十七页，共55页。三、第二(d r)板市场 与主板相对应上市条件略低的新兴市场 NASDAQ市场的特征1、报价驱动市场做市商支持2、电子化市场3、上市标准(biozhn)低4、新兴高科技公司的市场美国风险资本 套现和高科技公司发展壮大场所第四十八页，共55页。四、第三(d s

16、n)市场和第四市场（一）第三市场 指在交易所以外市场交易上市证券的市场 主要客户机构投资者 交易特点简便、迅速、成本低（二）第四市场 指通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易 的场外证券市场 成本低、交易迅速、保守(boshu)交易秘密第四十九页，共55页。第三节第三节 证券证券(zhngqun)(zhngqun)市场监管市场监管第五十页，共55页。一、概述（一）意义 保障投资者权益、控制风险和维护(wih)市场 良好秩序、发展完善证券市场体系、提 高效率（二）监管原则 公开原则、公平原则、公正原则（三）证券市场监管体系 法定机构监管、政府监管模式、自律模式第五十一页，共55页。（四）中国发展

17、证券市场(zhn qun sh chn)的指导方针和监管体系1、指导方针 法制、监管、自律、规范2、监管体系 政府为主、自律为辅从强化(qinghu)政府监 管向政府监管与自律并重发展第五十二页，共55页。二、证券市场监管的主要(zhyo)内容（一）证券发行市场(shchng)的监管 1、注册制 2、核准制（二）对流通市场(shchng)的监管 1、对交易所的管理 特许制、登记制、承认制 2、对证券上市制度的管理（三）对上市公司的监管 信息披露、公司治理第五十三页，共55页。（四）对证券中介机构的监管 1、证券经营机构设立(shl)的监管 （1）特许制和许可制（日本）（2）注册制（美国）2、对证券经营机构经营行为的监管 3、对证券服务机构的监管（五）对证券从业人员的监管 资格考试和注册认证（六）对投资者的监管第五十四页，共55页。三、证券市场(zhn qun sh chn)自律（一）证券监管与自律 1、自律市场参与者自我管理、自我约束 2、监管层次 政府：集中监管 市场组织(zzh)：自我监管 经营机构：内部监管（二）证券自律机构 1、证券交易所 2、证券业协会第五十五页，共55页。