中国焦化行业市场格局及相关政策分析.docx

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1、中国焦化行业市场格局及相关政策分析 一、市场格局 我国焦化行业经过几年的调整分化、优胜劣汰，供需总体保持平衡，市场运行逐步规范。2018年国内焦炭供需状况总体稳定。全国焦炭产量累计为4.38亿吨，同比增长0.8%，其中钢铁焦化联合企业为1.11亿吨，同比增长0.4%，其他焦化企业为3.27亿吨，同比增长0.9%。焦炭表观消费量4.29亿吨，2010年至2018年间，年均增长率为2.7%。2018年全国焦炭累计出口量为975万吨，同比增长20.8%；进口量9.09万吨。2010-2018年中国焦炭产量及表观消费量（万吨）2010-2018年中国焦炭出口量及进口量 2017年以来，我国焦炭价格高位

2、震荡，截至2017年末，山西临汾一级冶金焦价格为2400元/吨，仍维持较高水平。到了2018年，国内焦炭市场总体上呈现先抑后扬整体震荡上涨态势。一季度与往年最大的区别在于有采暖季限产，使得下游需求不足。2月份由于极端天气影响运输加上春节假期，支撑了焦炭现货价格的上涨。3月份下游需求未如期释放，焦炭现货价格随之大幅下调。从5月份起，焦炭价格扭转了连续下跌的局面，出现反弹并震荡上行，开启了连续八轮提涨，涨幅达650元/吨。由于限产的力度不断加大，以及高炉产能利用率持续回升，造成的焦炭缺口对支撑焦炭价格上涨起到了关键作用。2018年焦炭粒度大于40mm的平均价格为2190元/吨，平均价格最高为251

3、6元/吨，最低为1824元/吨；焦炭粒度在25mm-40mm的平均价格为2119元/吨，最高为2435元/吨，最低为1786元/吨。2018年我国焦炭市场价格 2012年以来，由于宏观经济增速放缓，焦炭行业产能过剩，钢铁、焦炭、煤炭价格大幅下挫，焦炭行业利润率降低，在2014年、2015年出现了行业内50%以上企业亏损的局面。2016年春节后，通过房地产行业、汽车行业、基建投资等拉动，钢铁价格回调。同时，部分焦化厂因环保不达标而关停限产，焦炭供应量紧张，价格回升，行业盈利有所好转。2018年中国焦化行业规模以上企业销售收入达到6308.50亿元，同比增长15.08%。2012-2018年中国焦

4、化行业销售收入及增速 从焦化行业毛利率看，虽然原料炼焦煤价格同样有大幅上涨，但是我国主要焦炭企业相关业务的盈利能力有明显的大幅改善。美锦能源、山西焦化等全国老牌焦炭企业在2016年起均有大幅提升，且已经持续3年。其中，宝丰能源毛利率提升显著，2018年焦化产品毛利率高达51.8%，在现有上市焦化公司中排名第一。2014-2018年主要上市公司焦化产品毛利率（单位：%） 焦化行业长期存在产能过剩，产能集中度低的问题，使得行业长期处于低盈利状态。随着行业去产能进行，行业过剩问题将有效解决，同时行业集中度将持续提升，盈利空间即将打开。焦化产能主要集中于华北地区，以晋、冀、鲁为主。焦炭生产企业高度依赖

5、资源以及市场，山西因优质焦煤资源丰富是我国最大的焦炭生产省份（产量占全国产量的21.12%），河北（产量占比10.83%）、山东（产量占比9.35%）分别是我国排名第一和第三的生铁产量大省，是焦炭的主要生产和消费区。山西是我国最大的焦炭调出省份，其焦炭主要发往河北、东北等地，河北省是我国最大的钢铁生产省份，其焦炭资源需从山西调入；另外江苏地区焦炭资源主要依赖山东、山西供应。焦化行业集中度远低于煤炭钢铁。从煤-焦-钢产业链上下游的集中度CR10来看，焦化行业CR10约为13%，钢铁行业、煤炭行业的CR10分别为37%与42%，焦化行业的集中度显著低于钢铁与煤炭，受此影响，焦化行业的分散局面在产业

6、链中的议价能力较弱，行业利润会同时受上下游的挤压。2018年焦炭产能分布2018年焦炭产量占比 二、相关政策 限产与去产能并行，助推焦炭价格走高。2016年供给侧改革以来，一方面需求侧粗钢的产量快速增加，另一方面成本端焦煤价格上升，带动价格保持坚挺。2018年开始，焦化行业在环保的驱动下也开始去产能，2018年京津冀及周边、汾渭平原以及江苏等地纷纷出台政策采取“以钢定焦”、“沿江环太湖地区独立焦化企业关停”、淘汰“运行时间10年以上4.3m以下高炉”等措施压减焦化产能： 山西省：根据山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划，2019年全省力争淘汰过剩焦化产能1000万吨，力争新增建成大机焦产能

7、1000万吨，建成大机焦占比达到40%；2020年，力争再新增建成大机焦产能700万吨，建成大机焦产能占比达到50%。我们假设退出产能全部为4.3m以下产能，且热回收焦炉产能不变，则为达到2020年大机焦产能占比50%的目标，2020年山西省需要退出焦化产能997万吨。 山东省：2019年7月2日，山东省人民政府办公厅发布关于严格控制煤炭消费总量推进清洁高效利用的指导意见，提出严格核查清理在建焦化产能，违规产能一律停止建设。2019年7月底前，制定出台全省焦化行业产能总量压减和转型升级方案，明确焦化产能压减清单和重点措施。2019年压减焦化产能1031万吨，2020年压减655万吨，两年共压减

8、1686万吨，且全部为在产产能。 江苏省：关于加快全省化工钢铁煤电行业转型升级高质量发展的实施意见提出2018年底前，沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立焦化企业2020年前全部退出。2020年底前，除沿海地区外钢焦联合企业实现全部外购焦。徐州市要在2020年底前对现有的11家焦化企业实施关停、搬迁、改造、提升，整合成2-3家综合性焦化企业，压减50%炼焦产能。据数据，江苏焦化总产能约2900万吨，占全国焦炭总产能5%。其中钢厂焦炭产能约1300万吨，独立焦化产能约1600万吨，主要分布在徐州地区（徐州市焦化产能约为1500万吨左右）。根据意见，到2020年，徐州将退出750

9、万吨焦化产能，全省独立焦化产能预计将退出850万吨左右。叠加非沿海地区钢焦联合企业全部实现外购，保守预计到2020年全省累计退出焦炭产能1000万吨以上。 河北省：根据河北省人民政府2018年8月发布的河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案，全省2018年、2019年、2020年河北省需分别压减焦炭产能500万吨、300万吨、200万吨，2020年全省产能规模控制在8000万吨左右。2019年5月河北省政府印发关于促进焦化行业结构调整高质量发展的若干政策措施中要求，2020年底前全省所有炭化室高度4.3米的焦炉全部关停。 2019年1-9月，生铁产量维持了较高的增速，累计同比增长6.3%。从数据来看

10、，房地产开发投资增速、房屋新开工面积、施工面积增速等关键需求指标平稳回落，但基建投资延续弱复苏趋势，叠加“金九银十”的消费旺季，整体需求相对稳定。而2019年差异化的限产措施预计限产幅度将低于2018年，据京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿），本次文件中取消了“错峰生产”这一说法，仅保留了差异化应急管理措施。并且提出原则上，A级企业生产工艺、污染治理水平排放强度等应达到全国领先，在重污染期间可不采取减排措施，相较于去年的说法有进一步放松。2018年限产时期减产的主要以电炉钢为主，而2019年的废钢供给相对于去年更紧，废钢价格更加坚挺，因此大概率仍先压减电炉产量，而长流程受影响有限，同时压减电炉也有望帮助钢铁行业打开利润空间，更加利好焦炭价格。之后，粗钢总产量会出现小幅下滑，但下降主要是高成本的电炉钢，生铁产量相对平稳。 在去产能的催化下，焦炭供给有望得到实质性的收缩，行业供需格局好转，集中度显著提升，行业在价格走高的同时行业议价能力明显提升。预计2020年起，焦化行业将出现净短缺，行业盈利提升。