丙烷行业供需情况及价格走势分析预测.docx

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1、丙烷行业供需情况及价格走势分析预测 国际油价进入上行区间, 18年油价中枢料将上行. 在需求端全球经济复苏带来的拉动作用下, 全球原油需求将保持较强增长, IEA预计18年全球石油需求增长在140万桶/日, 预计随着经济增速继续走强, 全球原油需求将有望继续增长. 同时供给端, OPEC与非OPEC国家18年将继续减产, 预计减产执行率不会低于17年. 美国方面虽然高油价会刺激美国产量增长, 但是考虑到页岩油生产商的经营策略转变以及美国页岩油压裂提供商的产能约束, 预计整个18年美国原油产量平均增量在50-60万桶/日, 全球产量增长在105-120万桶/日, 供需缺口仍将保持, 全球原油库存

2、将继续去化. 这种情形下判断国际油价将进入一个上行周期, 18年预计布伦特油中枢将上行至60-65美元/桶的区间. 而国际油价上行将从成本端推动丙烯价格上行. 国际市场贸易丙烷仍处于供给过剩, 丙烷价格不会重复17年涨势. 从全球贸易丙烷供给的角度看, 新增丙烷贸易量主要来自美国丙烷出口, 而传统贸易丙烷供给方OPEC由于减产原因导致丙烷供给量下降, 预估实际全球丙烷贸易量仍然是净增长. 但是由于16年到17年初, 美国丙烷出口量激增, 导致在17年年中美国丙烷库存显著低于5年库存范围下限, 美国异常的从6月份开始就减少丙烷出口, 影响全球丙烷供给, 并导致全球贸易丙烷价格上涨. 从18年的情

3、况看, OPEC原油产量将趋于稳定, 其丙烷供给量不会进一步下降, 而美国方面页岩油气继续增产, 丙烷产量将同步上升. 美国国内需求方面, 截止17年12月数据, 美国丙烷去库存的幅度低于往年. 且随着拉尼娜效应消退, 18年大概率不会再出现17年一样的冷冬, 预计18年美国丙烷出口不会像17年一样自6月开始大幅减少. 国际贸易市场丙烷供需紧张局面将较17年有所好转, 丙烷价格亦不会重复17年涨势. 长期来看国际贸易丙烷市场供需在2030年以前仍处宽松. 2030年前全球丙烷供需情况仍处宽松17年中开始美国丙烷出口大幅减少17年年初去库存幅度大导致美国丙烷库存量大幅降低（千桶） 2017年全球

4、LPG海运贸易量约9200万吨, 其中苏伊士运河以东的东部市场约5140万吨, 苏伊士运河以西的西部市场约4050万吨. 2017年美国丙烷出口2600万吨, 中东地区合计出口丙烷1890万吨. 未来美国丙烷出口预期稳定增长, 预计到2022年, 美国液化气出口将增加至3100万吨以上. 全球丙烷需求地区主要集中在亚太, 预计在2020年新一轮化工项目投产后丙烷需求将再度增长. 炼厂的丙烷产能基本处在5000万吨/年, 复合增长为1%, 而来自天然气的丙烷稳定增长, 2018年已达12000万吨/年, 复合增长率为4%. 全球丙烷供应（百万吨） 2017年全球丙烷需求为15600万吨, 复合增

5、长率为3.3%, 其中, 居民和商业用燃料复合增长率为3%, 化学品原料复合增长率高达5%, 2017年化学品原料需求为4850万吨, 化工需求占比已经从2010年26%提升至2017年的31%. 全球丙烷需求（百万吨） 从全球丙烷供给的角度看, 新增丙烷主要来自美国页岩气革命产生的丙烷增量, 2017年美国丙烷产量为5200万吨, 中东地区为3600万吨. 从18年的情况看, OPEC原油产量稳定, 其丙烷供给量维持原有水平为3700万吨, 而美国方面页岩油气继续增产, 丙烷产量将同步上升中东丙烷供应（百万吨）北美丙烷供应（百万吨）东北亚丙烷供应（百万吨）中国丙烷供应（百万吨） 从全球丙烷需求的角度看, 2017年中东丙烷需求为1550万吨, 美国丙烷需求为3250万吨, 东北亚丙烷需求为3980万吨, 其中, 中国丙烷需求为2500万吨. 亚太地区为丙烷需求主要增长地, 长期来看全球丙烷市场供需在2025年以前仍处宽松. 中东丙烷需求（百万吨）北美丙烷需求（百万吨）东北亚丙烷需求（百万吨）中国丙烷需求（百万吨）