7月中国视频平台发展规模、未来2-3年垂直细分市场下的MAU及付费用户规模走势分析.docx

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1、7月中国视频平台发展规模、未来2-3年垂直细分市场下的MAU及付费用户规模走势分析一、网络视频行业市场规模2009-2017年，中国网络视频行业市场规模处于不断上升趋势。2009年中国网络视频行业市场规模仅仅17.6亿元。2013年中国网络视频行业市场规模突破百亿元，之后进入高速增长期。截止至2017年中国网络视频行业市场规模达到952.3亿元，同比增长48.45%。行业5年来的增速都保持在50%左右，体现了行业强大的活力和乐观的产业前景，网络视频的影响力也在与日俱增。初步测算2018年中国网络视频行业市场规模将突破千亿元，达到1250亿元左右。中国有约2亿视频网站付费会员。随着版权意识提升和

2、知识付费兴起，视频付费渐渐被消费者接受。在这一背景下，如何在用户身上挖掘更大价值成为对冲版权成本、提高营收的关键。二、垂直细分市场下的MAU和付费用户天花板分析去年网络视频用户微幅下降，但中国网络视频用户已达6.12亿人，占网民总数的73.9%，付费用户规模也达到3.47亿人。随着用户付费意愿逐渐提升，内容付费在视频网站总收入的占比越来越大。数据显示，2018年，内容付费收入达645.59亿元，在总收入中占比已超三成。中国网络视频付费业务带动了网络视频行业的整体收入，于2010年开始推出，早期因受盗版的影响，付费用户增长较慢。2004年国家加大打击盗版行动后，2015年网络自制内容快速发展推动

3、了视频付费业务的快速发展。到2018年，中国网络视频付费用户已经占总体网络视频用户的50%以上，达到53.1%;较2017年同期增长23.8%，且近五年增速均在20%以上，发展较快。从网络视频付费用户的性别结构中可以看出，中国视频付费用户中，男性相比于女性多出17.8%，男性用户有着更强的付费意愿。截止2019年7月，芒果TVMAU达1.27亿，同比增长23.4%，增速高于爱奇艺（10.0%）、腾讯视频（8.8%）和优酷（-16.4%）。公司用户体量持续扩张，MAU增速在行业中最高，而优酷则波动较大，芒果TV行业地位相对上升。用户规模快速扩张之下，芒果TV仍保持了自身青春女性的垂直属性。区别于

4、爱腾优全人群覆盖，涉猎各类型的剧集的策略，芒果TV以青春女性市场为切入点，2019年5月的用户调查显示女性用户占比高达76.6%，远高于同期爱奇艺（56.6%），腾讯视频（55.3%），优酷（45.9%）。在用户人群的年龄结构占比中，芒果TV30岁以下用户比例（72.2%）也显著高于三大综合性视频平台。独特的定位有利于芒果TV把握目标人群进行精准营销，进而提升内容价值和广告价值。此外，垂直的内容也将进一步提升用户粘性。用户体量逐步扩大后，投资者非常关心的问题是，在垂直发展的属性和路径之下，“青春女性”这一群体能够支撑起芒果TV多大的月活规模和付费用户，反映出对于会员增速和天花板的担忧。回答这一

5、问题的核心在于厘清三个关键点：（1）“青春女性”这一目标受众群体的规模有多大？（2）未来芒果TV付费渗透率的天花板在哪里？（3）用户群体是否有扩展的可能性？三、付费率及未来的天花板预测网络视频行业经历了以流量为核心的网络视听版权内容的爆发式增长阶段，以付费业务为依托的网络视听行业自制大跃进阶段，正进入到以制作高口碑高流量精品化内容为最核心竞争力的精品化阶段。原创IP大举占领市场，部分网络大电影依靠网络剧的热门IP进行开发获得成功。如灵魂摆渡黄泉仰仗灵魂摆渡的大IP，获得不俗的票房和口碑。值得注意的是，网络综艺精品节目开始和卫视综艺平分秋色。网络综艺奇葩说圆桌派吐槽大会点击量高，获得网友好评。互

6、联网技术飞速发展，催生了很多视频网站，但是经过几番竞争和洗牌，腾讯、优酷、爱奇艺等网站依靠更为雄厚的资本，成为中国互联网视频行业巨头。截止2019年6月，爱奇艺、腾讯、芒果TV分别拥有付费用户10050、9690和1501万，付费渗透率分别为18.1%、17.5%和12.3%，芒果TV会员渗透率低于其他两家头部平台。芒果TV的付费渗透率低于爱奇艺及腾讯，主要与内容体量、内容类型及推广促销力度等因素相关。目前芒果TV强势内容仍聚焦于综艺层面，而综艺的商业模式更偏广告属性；未来随着剧集短板的补齐，会员拉新的效果预计将更加显著，即便不考虑未来MAU的增长，目前存量用户的付费渗透率仍有提升空间。维持2

7、019年付费用户1600-1800万的预期，并预计未来2-3年付费会员数有望达到约3000万的体量。而对于未来付费渗透率的天花板，参考美国Netflix等流媒体视频平台和HBO等有线电视频道的付费订阅数，并结合各公司和行业的调研反馈，预计国内综合性视频平台的付费会员天花板约在1.5-2亿，对应付费渗透率约为25%-35%。考虑到未来芒果TVMAU仍有增长空间，预计中长期付费用户数的天花板约为5000-6000万。网络视频已成为网络娱乐产业的核心支柱，市场规模不断扩大。目前爱奇艺、优酷、乐视、搜狐、芒果TV、暴风等都加入了VR直播的行列，大平台、大公司的进入使VR直播成为新的资本宠儿。虽然虚拟现实整体发展尚不及预期，但伴随着巨头倡导下的硬件、系统标准逐渐形成，大量虚拟现实设备进入消费市场，以及网络视频平台加快渠道搭建和内容布局，VR在视频市场的普及正在走近。