2022年中国煤制甲醇行业重点企业（兖矿能源vs昊华能源vs中煤能源）对比分析.docx

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1、2022年中国煤制甲醇行业重点企业（兖矿能源vs昊华能源vs中煤能源）对比分析一、甲醇产能情况2017-2021年间，中国甲醇生产装置规模逐渐大型化，2021年，中国100万吨/年及以上甲醇产能达4430万吨/年，比上年增长16.9%；60万100万吨/年甲醇产能为1858万吨/年，比上年提高7.7%；60万吨/年以下甲醇产能为3455万吨/年，比上年下降5%，中国甲醇设计产能逐年增大，至2021年末已提升至9738.5万吨/年。随着下游需求的增大，中国甲醇产量逐年增多，产能利用率逐年扩大，至2021年，中国甲醇装置利用率达80%，中国甲醇装置产能过剩问题有所减缓。二、煤制甲醇重点企业甲醇产销

2、情况由于中国富煤贫油少气的资源结构，决定了中国甲醇制取主要原料来自于煤炭的生产结构。近年来，在新型煤气化技术的带动下，中国甲醇行业煤制甲醇制取工艺的产能占比进一步扩大。2021年，中国采用新型先进煤气化技术的煤制甲醇装置产能达6821万吨/年，占中国甲醇总产能的70%，中国煤制甲醇装置产能占中国甲醇总产能的70%以上。中国甲醇生产企业中，兖矿能源、昊华能源和中煤能源都是以煤炭为原料制取甲醇，且都已经形成了一体化产业链企业布局，是中国煤制甲醇企业中的代表企业。三家企业中，兖矿能源的煤制甲醇装置设计产能最高，其次是中煤能源。从三家企业甲醇生产情况来看，兖矿能源的甲醇产量最高，2021年兖矿能源生产

3、甲醇250.3万吨，2017年来该企业甲醇产量复合增速为7.59%，而中煤能源的复合增速达12.38%，是三家企业中甲醇生产情况增长最迅速的；昊华能源甲醇生产情况自2017年来复合增速为负值，年产量情况在44万吨上下浮动。2021年，兖矿能源和中煤能源的甲醇投建项目皆顺利投产，两家企业的甲醇产量同比皆大幅上涨，涨幅分别为37.3%、82.46%。2021年，中国煤制甲醇企业兖矿能源、昊华能源和中煤能源分别销售甲醇233.9万吨、44.84万吨和124.6万吨。其中，中煤能源甲醇销量同比增长80%以上，涨幅最大；兖矿能源销量也同比增长，涨幅在25%左右；昊华能源甲醇销量同比下降1.2%左右。近年

4、来，昊华能源每年甲醇的生产、销售都保持相对平衡，企业甲醇库存量一直保持在1-2万吨左右；中煤能源甲醇的产销情况也一直保持相对平衡。2019年兖矿能源甲醇销量高出同年甲醇产量20%以上，因此在2020年该企业加大甲醇生产量，以此保持企业的供求平衡；2021年，矿能源甲醇装置建设项目顺利投产，企业甲醇生产情况大幅增加，但由于销售端同比涨幅不足，该企业2021年甲醇供大于求，企业库存量同比上涨5倍。三、煤制甲醇重点企业经营情况2021年，兖矿能源、昊华能源和中煤能源甲醇销售额同比分别增长87.22%、46.23%、154.09%，分别为45.55亿元、8.83亿元、23.3亿元。2022年煤制甲醇市

5、场价格有所降低，但仍处于高位运行，因此2022年第一季度兖矿能源、昊华能源及中煤能源的甲醇销售额同比皆有较大幅度上升。2021年，由于原料煤炭及生产能源如电力、燃料煤等价格上涨，使得兖矿能源、昊华能源和中煤能源经营成本同比大幅上涨，其中昊华能源甲醇经营成本上涨45%左右，兖矿能源和中煤能源的甲醇业务经营成本上涨浮动都超过了50%以上，分别为75.81%和159.65%。2018-2020年，中国煤制甲醇企业甲醇价格皆呈逐年下降态势，2020年，兖矿能源、昊华能源和中煤能源三家企业甲醇销售单价皆在1300元/吨以上；2021年，由于企业经营成本皆大幅上涨，中国煤制甲醇市场上企业甲醇销售价格皆上涨

6、近2000元/吨，皆同比上涨40%以上。2018年来，兖矿能源、昊华能源及中煤能源的甲醇业务毛利率皆呈下滑趋势；2020年，兖矿能源甲醇业务的毛利率虽有下降，但仍有利可图，而昊华能源和中煤能源的甲醇业务毛利率降为负值，分别为-17.89%、-0.55%。2021年，中煤能源和昊华能源仍因原料煤及燃料煤采购价格上涨，使得这两家企业甲醇业务的毛利率为负值，其中中煤能源同比下降，昊华能源同比上升1个百分点；兖矿能源则因企业原料采购合作渠道稳定等原因，其企业甲醇业务毛利率同比上升近5个百分点。兖矿能源、昊华能源及中煤能源三家企业都是中国煤制甲醇行业中发展较好的企业，但它们的市场占有率皆不高，且近年来市场占有情况上下浮动频繁。中国煤制甲醇行业企业数量多，市场竞争激烈。四、综合分析煤制甲醇行业企业盈利能力与企业煤矿资源掌握能力息息相关，企业整体产业链更完备，对于企业甲醇业务盈利情况更有利。结合企业多项企业经营情况，兖矿能源、昊华能源、中煤能源三家企业中，兖矿能源的综合实力更强，企业盈利能力、抗风险能力更佳。