油气行业并购现状及趋势分析.docx

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1、油气行业并购现状及趋势分析一、中国油气行业并购交易金额和数量分析从2017-2019年，与中国企业相关的油气并购交易共有194笔，总计金额370亿美元。并购交易量基本保持稳定，2017年为64笔，2018和2019年都为65笔。从交易金额来看2017-2018年稳定在107亿美金左右，2019年交易金额上升至155亿美金。交易数量相同，但是交易金额有较大的增幅，主要是由于2019年存在几笔特大金额的企业重组和国企混改交易。就比如新奥生态控股有限公司以36.7亿美金收购新奥能源控股有限公司32.8%的股权。从油气行业的交易数量来看，上游的勘探生产有14笔，占据整个交易数量的22%；中游的运输和储

2、存有2笔，占据整个交易数量的3%；下游的炼化提纯、分销贸易等有43笔，占据整个交易数量的66%；供应链包括设备、工程服务、技术相关，有6笔交易，占据整个交易数量的9%。二、国内市场分析2017-2019年，总共发生了150笔国内市场并购，总金额在247亿美元左右。其中大部分发生在下游。从交易数量上看，2017-2018年两年基本保持稳定，每年48笔。2019年略有上升，为54笔。交易金额2017年约为60亿美元，2018年下滑至46亿美元。2019年大幅度回升，达到近140亿美元。从投资主体来看2019年私营企业贡献了国内市场总交易量的66%，其投资领域集中在下游的石油炼化和城市燃气分销，以及

3、油气工程服务和相关设备。非三桶油的国企并购占了总交易量的21%，标的也主要分布于下游的石化/新材料和城燃领域。三、国外市场分析2017-2019年，共发生37笔海外并购交易，总金额超过97亿美金。其中23笔集中在上游的勘探开发，金额超61亿美金，中游和下游各为4笔，6笔发生在供应链。从2016年底开始中国资本出境的管控日益趋严，油气产业海外并购也受到影响。总交易金额自2017年的低谷(37亿美金)平稳回升至2018年的53亿美金，2019年又降低至近8亿美金。考虑到19年两笔重要的海外并购没有对外披露交易金额，2019年中 国企业海外并购实际发生的金额要远多于8亿美金。在2019年披露的10笔

4、并购案中，私营企业虽然交易数量上占有优势，但其交易金额较小，标的类型包括上、下游及供应链。三桶油仍以购买上游区块为主，财务投资者倾向于参股海外中游资产，这些交易单笔金额偏大。四、未来发展趋势1、行业集中度提升2019年12月国家油气管网公司的正式成立，标志着我国深化油气体制改革迈出关键步，也将对市场 上各主体产生的长期深远影响。现有的油气央企凭借其上游的资源优势，积极介入城市燃气终端市场。全国性的城市燃气龙头和地方性国企通过投资锁定海外低价气源，进一步扩大其在国内市场的规模优势。而大部分二三线城市及县级区域的城市燃气市场竞争格局较为分散，未来将会通过大吃小的并购模式，做大规模，同时提升行业集中度。2、炼化行业发展模式区域规模化在大石化时代，炼化一体技术日趋成熟，可协助降低企业运营成本，降低已过剩的成品油产率，并增产高附加值的化工产品，以满足因消费各产业升级带来的更高端的终端需求。同时跨国公司也看好中国市场的巨大潜力，积极在中国布局，促进行业发展的区域规模化。3、疫情过后，需求仍然旺盛2020年初至今爆发的疫情，造成工厂春节后复工延迟、交通出行管制、工商服务锐减，较大程度影响了石油和天然气的消费量。但是随着疫情发展得到控制，之后国内的石油天然气消费或许有望补偿性增长。