中国Mini-LED行业产业链企业格局、供给端及需求端分析.docx

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1、中国Mini-LED行业产业链企业格局、供给端及需求端分析Mini-LED是指尺寸在100微米量级的LED芯片，尺寸介于小间距LED与MicroLED之间，Mini-LED是小间距LED尺寸继续缩小的结果。Mini-LED技术成熟、量产可行，有望在中高端液晶显示屏背光、LED显示得到大规模应用，特别是电视、笔记本、显示器等领域。Mini-LED背光是液晶面板升级的重要方向。相比OLED，Mini-LED背光LCD优势在于能够以更低的成本实现可比拟OLED面板的显示效果、轻薄体验，具备大规模量产能力，而且寿命更长、功耗更低。Mini-LED背光可以搭配柔性基板实现类似OLED的曲面显示，同时在光

2、源可靠性方面相比OLED更有优势。一、产业链企业格局LED芯片产能结构性过剩，中低端产品持续降价。2018年以来LED行业上游芯片产能大幅增长，LED照明、LED显示等传统下游需求受全球宏观经济影响趋缓。中低端LED芯片产品价格持续下降，整个LED芯片厂商自2018年以来处于去库存阶段。1.上游：Mini-LED芯片技术成熟，大幅量产在即Mini-LED芯片端技术趋于成熟，应用瓶颈主要在成本上。Mini-LED背光由于芯片数量消耗较大、调光区域较为精细导致整个系统成本相对传统LCD较高，目前主要应用在高端的笔记本电脑等IT产品及大尺寸/8K液晶电视方面。Mini-LED芯片由于尺寸普遍在200

3、微米以下，生产线的线宽精度、芯片小型化等制作难点较多，相应的附加值和技术难度相对较大。随着上游芯片厂商积极扩产和良率提升，LED芯片端成本将持续下降。LED芯片厂商积极向Mini-LED等中高端产品扩产。作为第五大显示技术的核心，Mini-LED显示效果接近OLED，但价格比OLED低，而且低功耗、寿命长，技术已经成熟，即将迎来规模化量产阶段。三安光电、华灿光电、晶电等LED芯片大厂积极布局LED芯片产能。2.中游：封装厂积极扩产Mini-LED产能Mini-LED显示封装主要采用倒装封装，适合微小空间布局的需求和多种材质封装基板，解决了正装芯片打线及可靠性缺点，结合COB封装的优势，同时显示

4、屏点间距将有望进一步缩小，显示效果和可靠性将大幅提升，视距将有望明显减小到室内可观看距离，Mini-LED显示有望替代户内原有的大尺寸LCD市场。LED封装厂已经量产相关Mini-LED产品，同时积极扩大产能，与下游显示屏厂、终端厂商等合作正在积极展开。国星光电拟投资10亿元用于Mini-LED等封装；亿光明年将扩产180KK的Mini-LED，主要用于车载应用、不可见光等领域；瑞丰光电建成国内第一条Mini-LED自动化生产线。3.下游：京东方等面板厂商大力拓展Mini-LED产品LED小间距企业发布LED新产品。利亚德、洲明科技、奥拓电子、艾比森等已经推出相应的Mini-LED显示屏，目前

5、已经进入到量产阶段。奥拓电子的Mini-LED0.9mm产品成功应用到南京市公安局项目。利亚德持续在Mini-LED产品及数字屏幕领域投入研发、推进产业化进程，其中P1.25Mini-LED产品处于工艺稳定、性能提升和小规模中试阶段，目前良率99.98%，效率23kuph。2019年初，洲明科技实现了4K162寸Mini-LED产品的批量化制造，并在19H1率先完成Mini-LED领域先进的AM驱动技术研发.Mini-LED显示产能准备就绪。利亚德拟发可转债募资8亿元，用于LED应用产业园等项目，包括Mini-LED生产制造基地及特型屏的研发制造基地，为现有智能显示业务的产能扩大及新产品延伸，

6、拟新增产能12000平方米。洲明科技内部已为像素间距P0.9-P0.4系列Mini-LED产品的系统化开发和量产做好了准备。二、供给端中国大陆产能占比升至53%。随着中国大陆持续的大尺寸面板产能投资，2017年中国大陆（包含海外面板厂在大陆投资）第一次成为全球高世代线产能最大的地区，占比约为40%，2019年该占比已经提升至53%，并有望在2024年达到68%。中国大陆地区厂商未来两年依然积极扩产。未来两年，中国大陆地区面板厂商仍将有6条8.5代以上LCD产线投产，新增产能折算出货面积约为0.6亿平方米，CAGR在24.34%，规划投产的OLED面板产线5条，分别为4条6代线和1条8.5代线，

7、新增产能折算出货面积约为905万平方米，CAGR为58.52%。大陆面板厂高世代投资暂缓，预计2021年后面板产能面积供给减少。全球面板产能面积预计在2021年左右达到顶峰。此后随着大陆面板厂商投资减速以及面板厂商开始老旧产能出清改造，全球面板产能面积将可能逐渐开始下滑。在大尺寸面板厂持续投产带来的供需不平衡下，面板价格经历了一轮大幅下跌，面板价格现已降至逼近面板厂成本区间。需求减速下，面板厂调低稼动率。中华映管申请破产，行业触底迹象明显。利润触底，面板厂被动产能调整。三、需求端：Mini-LED将成为LED行业的核心驱动力Mini-LED背光从2018年下半年起逐步应用在高端笔记本电脑、游戏

8、电竞液晶显示器、4k/8K大尺寸电视。Mini-LED背光会增加LED颗粒使用量，同时带来IC用量同步上升和散热问题，显示性能和成本上升，这意味着Mini-LED早期主要用在高端产品上，特别是中大尺寸性能比拟OLED的终端产品上，随着效率提升和成本下降，将逐步渗透到中高端产品。2020年Mini-LED显示和背光产品将新增2寸LED晶圆265万片，约占2018年全球LED晶圆总产能约1.8亿片的1.47%。2020年Mini-LED将规模化进入车载LCD、笔记本电脑、中大尺寸电视领域，预计2023年搭载Mini-LED背光的下游终端将增长到8070万台，2023年Mini-LED背光市场规模有望达到5.3亿美元。小间距LED灯珠间距一开始为2.5mm，后面持续升级迭代，主流产品从2017年1.5-1.6mm小间距产品升级至P1.2mm小间距产品。2019年Mini-LED开始进入量产元年，Mini-LED显示在2020年有望成为未来LED显示技术发展的主要产品。2023年Mini-LED显示市场规模将达到6.4亿美元。随着Mini-LED封装技术进步、效率提升以及LED芯片等主要原材料成本降低，Mini-LED产品将从高端市场逐步向中高端市场渗透，特别是室内大尺寸显示领域。