中国垃圾焚烧行业分析.docx

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1、中国垃圾焚烧行业分析 2016-2019年垃圾焚烧均新增产能6.6万吨/日, 2020年新增将达13万吨/日, 十三五目标完成是大概率事件. “十三五”前四年2016-2019年新增产能分别为3.9/7.5/6.8/8.0万吨/日, 2019年底城镇垃圾焚烧产能达49.0万吨/日, 距离2020年垃圾焚烧处理规模达59.1万吨/日的十三五目标尚有10.1万吨/日. 预计2020年新增产能13万吨/日, 十三五目标完成将是大概率事件. 垃圾焚烧产能2017年开始显著增长2006年以来城镇垃圾焚烧处理能力 城市层面, 2017年中国城市垃圾焚烧产能也开始明显加速. 中国城市生活垃圾焚烧无害化处理能

2、力（仅包含设市城市）近年来保持了较快增长, 截至2018年产能达到36.5万吨/日, 2012-2018年处于持续高投产状态, 平均每年新增产能约为3.9万吨/日, 其中2017/2018年城市新增垃圾焚烧产能4.2/6.7万吨/日, 2012-2018年新增项目个数维持高位, 新投运项目单体产能中枢为1200吨/日. “十三五”期间新增项目单体规模依然较大. 2006年以来新投运项目单体规模平均值处于700-1100吨/日之间, “十三五”期间垃圾焚烧项目呈现下沉趋势, 但单体规模依然较大. 根据“十三五”规划, 建制镇产生的生活垃圾就近纳入县级或市级垃圾处理设施集中处理, 原则上建制镇不单

3、独建设处理设施, 我县城垃圾焚烧项目辐射范围在一定程度上包含了周围的建制镇, 这是其规模不减的主要原因. 2006年以来新投运垃圾焚烧发电项目单体规模情况 分省份来看, 将各省市2019年已投运产能与“十三五”规划目标进行比较, 广东、天津、北京、湖北、安徽、黑龙江等2020年仍有较大新增产能空间. 根据“十三五”规划, 到2020年底全国设市城市生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力50%以上, 其中东部地区达到60%以上, 垃圾焚烧处理能力达59.1万吨/日, 生活垃圾焚烧处理能力CAGR将达20%. 从完成计划来看, 山东、浙江、广西、上海等省市已完成“十三五”规划目标, 沿海城市垃

4、圾焚烧处理能力依旧领先. 分省份2020年目标产能与2019年已投运产能差值 从新增投运产能来看, 中部城市正在崛起, 沿海向内陆中部扩散. 2016-2019年, 新增投运产能居前三位的为广东（3.43万吨/日）、山东（2.76万吨/日）、浙江（2.73万吨/日）, 但向中部内陆省份蔓延趋势明显, 安徽（1.69万吨/日）、四川（1.47万吨/日）、湖南（1.11万吨/日）新增投运产能居前. 分省份新增垃圾焚烧投运产能（吨/日） 2019年为中标大年, 新增项目的设计产能多处于6002000吨/日之间. 2019年1-12月全国共计释放150余个垃圾焚烧项目, 新增项目数量再创新高. 从产能

5、规模来看, 自2010年以来, 产能规模300600吨/日的新中标项目数量占比呈下滑趋势, 设计能力处于12002000吨/日的新项目占比逐年提升. 2019年新中标的垃圾焚烧项目设计产能多集中于6001200吨/日, 其次为12002000吨/日. 2010年以来历年生活垃圾焚烧项目新中标项目规模分布（按项目数量） 从区域分布来看, 新增项目区域下沉明显. 2019年东部地区新增项目数量占比虽略有下降, 但依然是释放项目最多的地区, 西部地区新中标项目占比也有所下降. 而中部地区项目释放占比自2013年以来有明显提升, 截止2019年, 约为新中标项目数量的三分之一. 此外, （新）一线城市

6、新增项目数量明显下降, 近一半的新项目分布在四、五线城市（包括县城）. 2010年来生活垃圾焚烧项目新中标项目区域分布2010年来生活垃圾焚烧项目新中标项目城市分布 新增订单趋势2019见顶, 2020及十四五大幅回落. 截至2019年底主要30家环保企业在手产能（含在建筹建）近100万吨/日, 远超十三五末59万吨/日的目标, 接近预测的十四五末90-100万吨的目标（十四五垃圾焚烧产能规划有待发改委出台, 以政策为准）, 据此判断2020年及十四五期间新订单释放空间有限. 截至2015年, 垃圾焚烧产能24万吨/日（发改委）, 2016-19年新增产能近70万吨/日, 即使2020年没有任

7、何新增订单落地, 在手项目可以贡献的产能约90万吨/日. 新增项目单体产能中枢1000吨/日, 吨垃圾焚烧处置费处于回升通道. 从新增项目单体规模来看, 2010年以来均处于8501300吨/日之间, 其中2016年最高, 为1264吨/日. 垃圾焚烧处置费自2017年开始步入提升通道, 可以看出前几年低价竞争的情况有所改善, 市场正在逐渐回归理性. 2010年来生活垃圾焚烧项目新中标项目单体规模2010年来生活垃圾焚烧项目新中标项目处理价格 根据2019年底的垃圾焚烧项目在手规模排序, 目前垃圾焚烧行业主要的参与者包括：1）国企：光大国际、中国环境保护集团、康恒环境、绿色动力、深圳能源、北京

8、控股、重庆三峰、上海环境、广州环保、瀚蓝环境等；2）民企：锦江环境（2019年8月, 浙能集团完成对锦江环境29.8%股权的收购, 成为锦江环境第一大股东）、粤丰环保、旺能环境、伟明环保、中国天楹等；3）外企：威立雅中国等. 2019年中国垃圾焚烧市场占有率情况 行业集中度较高且较为稳定. 从在手订单来看, 2015年以来垃圾焚烧CR10市占率从58%提升至2019年的60%, 行业集中度较高且较为稳定. CR10中国企有8家, 其在手项目产能占比基本稳定在46%-49%. 2015-2019年垃圾焚烧行业集中度情况CR10中国企在手项目产能占比 国有企业拿单能力强且持续提升. 垃圾焚烧新签订单方面, 国有企业拿单能力显著高于民营企业, 2016-2019年前22家垃圾焚烧企业中国有企业新中标产能占比从63%提高至82%. 国企在融资和政府关系方面优势较突出, 在获取新订单和降低融资成本方面更有优势.