春季交通运输物流发展现状及未来预测.docx

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1、春季交通运输物流发展现状及未来预测一、航空疫情从中国蔓延至全球，初步估计一季度中国航空业亏损150-210亿元，动态估计存在扩大可能；预计需求二季度缓慢复苏，国内复苏早于国际；下半年客流量补偿性增长，2021年恢复复合增长。中国人口经济地理，决定干线市场时刻存在长期瓶颈，盈利能力持续上行；中国航司运力规模扩张积极，大量新增运力投放二三线市场；航空消费持续沉降，客座率上升，但客收大幅下降过去10年座收下降约25%。国际航线需要较长时间培育，且盈利周期性明显，拖累整体盈利能力。中国60家航空公司，背后是地方积极支持航空业发展；财政补贴扶持二线直飞国际航线，造成不对称竞争，产生全球航空业罕见的“去枢

2、纽化”现象。疫情冲击或加速行业竞争格局改善，2008-09年金融危机后，美国航空业掀起兼并重组潮，行业集中度大幅提升，行业供需持续改善；2007-09年的周期下行，催化中国航空业整合，边际改善竞争格局；新冠疫情下，航司现金流压力剧增，或加速行业竞争格局改善；改革比整合重要。二、机场疫情持续时间和全球蔓延均超我们一个月前的预期；航空管制收费项目的政策风险，非航业务不能排除与商户分担客流损失的风险；预计2020下半年国内客流增速转正，2021年国际客流大幅增长。新冠肺炎对盈利冲击显著，生命周期的盈利低点从2021年提前至2020年。2023年以后年度的净利将超过30亿元。三、快递相比于其他行业，快

3、递行业复工进度更为迅速，3月初已基本恢复节前正常水平。疫情促使线上购物渗透率提升；快递复工后居民补库存消费。预计快递2020年行业增速有所下降，仍接近20%；行业竞争继续加剧。四、航港疫情拖累消费和出口，大宗商品需求增长，供应链和干散货港口需求增长。国内已经基本控制，复工率持续上升，生产恢复。国外疫情扩散，影响收入和消费，需求不确定。五、公路铁路随着春运返程与复工逐步恢复，高速公路车流量已接近19年同期水平。疫情期间公路免费政策暂定至6月30日结束。虽然车流量折旧法与高利润率降低了公路企业利润弹性，但长达5个月的免费期，预计将使公路企业盈利下滑50%以上。2020-2026年中国交通运输行业市场行情动态及投资规模预测报告数据显示：除春运返程推迟外，旅游、商务出行也受到疫情影响，导致同比客运量依然大幅下滑，恢复较慢。2020年1-2月，全国铁路累计发送货物6.7亿吨，同比增长0.6%。