中国黄金市场供需情况及企业情况分析.docx

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1、中国黄金市场供需情况及企业情况分析 1、黄金的供需 自然界黄金大多伴生. 黄金是自然界中存在的一种稀有元素, 是金黄色、抗腐蚀的贵金属. 由于其稀有、易保存和易储藏等特点, 兼具商品和货币属性. 自然界的纯金极少, 金矿中常含银、铜、铁、钯、铋、铂等伴生元素, 自然金中含银15%以上的称为银金矿、含铜20%以上的称为铜金矿、含钯5-11%的称为钯金矿、含铋4%以上的称为铋金矿. 同时金有亲硫性, 常与硫化物如黄铁矿、毒砂、方铅矿、辉锑矿等共生, 易与亲硫的银、铜等元素形成金属互化物. 全球黄金储量相对稳定. 截止2018年底, 全球黄金储量为54000吨（金属量）, 黄金储量的分布相对集中,

2、TOP5国家占比为48.4%, 储量较多的有澳大利亚、俄罗斯、南非、美国、中国等国家, 中国黄金储量为2000吨（金属量）, 占比为3.7%. 从全球贵金属的储存格局来看, 全球黄金、白银等贵金属的分布均较为集中, TOP3占比分别为39.1%和55.2%. 全球各国黄金储量占比（2018年度）全球黄金储量历年变化（1994-2018） 黄金的供给分为矿产金和再生金. 2018年度全球黄金总供应量为4671吨, 同比增长1.6%. 其中矿产金为3503, 同比增长1.8%, 矿产金占据75.0%份额. 全球产金（矿产金+再生金）国家主要有中国、澳大利亚、俄罗斯、美国和加拿大, TOP5国家的产

3、金总量为1427吨, 占比30.5%. 从企业角度, 全球大型黄金企业均在加拿大、美国、南非等国家, 2018年度矿产金较大的企业有纽蒙特矿业公司、巴里克黄金矿业公司、英美黄金阿山帝公司、金罗斯黄金公司和极地黄金公司等公司, TOP5企业2018年度产金总量为557.7吨. 中国国内排名较高的有山东黄金、中国黄金和紫金矿业, 分别产金47.7、40.4和36.5吨, 排名全球第12、14和17位. 对于再生金, 主要是从珠宝首饰、电子设备、医疗设备等处提取回收, 全球再生金产量从2012年度的1691.5吨减少到2017年度的1160吨. 未来全球矿产金供应增速放缓. 从黄金企业的资本开支周期

4、来看, 2013年以来黄金价格下跌严重, 黄金企业资本开支减少, 根据弗若斯特莎莉文的报告, 2012-2017年度全球矿产金产量复合增速为3.2%, 2018-2021年度预计复合增速为0.8%. 从黄金勘探角度看, 黄金勘探从上个世纪90年代达到顶峰后一直处于下跌状态, 虽然2000年以来勘探费用在增加, 但是金矿的发现量一直减少, 未来黄金的供给速度有放缓的趋势. 近年的勘探预算主要集中于澳大利亚、加拿大和美国, 这三个国家自2005年以来占据近40%的全球预算. 全球矿产金产量（矿产+冶炼） 2、国内黄金企业情况 中国黄金产量位居全球第一. 2018年度中国黄金产量为401.12吨,

5、同比下降4.87%, 连续12年位居全球第一. 其中矿产金345.97吨, 有色原料产金55.15吨. 国内黄金产量下滑主要有以下原因：（1）部分省区出台了自然保护区的矿业权的工作办法, 环保压力较大, 导致部分企业减产；（2）国内黄金企业矿石品位下降导致产量部分下滑. 从需求端看, 2018年国内黄金实际消费量1151.43吨, 连续6年保持全球第一位, 同比增长5.73%. 其中黄金首饰736.29吨, 同比增长5.71%；金条285.20吨, 同比增长3.19%；金币24.00吨, 同比下降7.69%；工业及其他105.94吨, 同比增长17.48%. 国内黄金企业主要有山东黄金、中金黄金、招金黄金、紫金矿业、中国黄金、湖南黄金、西部黄金、银泰资源、恒邦股份等. 中国黄金需求占比（2018年）中国国内黄金产量类型（2018） 相关报告：