天然气市场未来发展趋势分析.docx

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1、天然气市场未来发展趋势分析 天然气是指自然界中天然存在的一切气体, 包括大气圈、水圈、和岩石圈中各种自然过程形成的气体（包括油田气、气田气、泥火山气、煤层气和生物生成气等）. 而人们长期以来通用的“天然气”的定义, 是从能量角度出发的狭义定义, 是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物. 在石油地质学中, 通常指油田气和气田气. 其组成以烃类为主, 并含有非烃气体. 近年来中国天然气消费需求保持较快增长. 2017年表观消费量2,394亿方, 同比增长14.7%, 重回10年增速均值. 数据显示, 2017年中国一次能源消费中天然气占比仅为6.6%, 与世界平均水平23.4%有较大差距,

2、 未来成长空间广阔. 中国天然气表观消费量（单位：亿立方米）全球和中国一次能源消费中各类型占比中国天然气资源埋深分布情况天然气资源经济可开采比 中国天然气主要分布在鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、四川盆地及近海等地区. 根据自然资源部公布的全国油气资源动态评价（2015）, 处于浅层（2000米）的天然气占比仅为10.6%. 具有经济开发价值的资源占比较低. 根据三桶油披露的经济可采量与自然资源部2018中国矿产资源报告发布的数据测算, 目前中国天然气经济可开采占比不及50%. “十三五”期间财政部将煤层气开采补贴提升至0.3元/方以及实行增值税（11%）先征后退政策, 山西省内企业还额外享受0.1

3、元/方补贴. 页岩气方面, 开采补贴呈退坡趋势, 目前为0.3元/方. 根据2018年9月国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见, 国家对非常规天然气的政策补贴有望延续至“十四五”期间. 补贴收入对开发企业利润贡献功不可没. 以山西煤层气龙头蓝焰控股为例, 2017年补贴收入2.6亿元, 增值税退税0.9亿元, 合计3.5亿元, 占该业务净利润的66.8%. 煤层气和页岩气行业补贴政策 根据国家能源局煤层气“十三五”规划目标, 到2020年, 五年间地面煤层气抽采量将达到100亿方, 利用量90亿方. 但由于技术限制、油气设备供应偏紧, 预计到2020年仅能完成“十三五”目标70-80%,

4、 则2018-2020年复合增长率约15%. 根据1.49-1.63元/方的市场价格推算, 2020年煤层气市场有望突破百亿规模. 煤层气“十三五”规划发展指标单位2017年2020年18-20年CAGR新增探明地质储量*亿方680.9420083.4%煤层气产量（地面）亿方49.610026.3%煤层气利用量（地面）亿方43.99027.0%煤层气利用率（地面）88.5900.7% 近年来中国天然气勘探开发的投资额持续下降, 得益于政策支持和需求推动, 2017年油气开采业固定资产投资额才重拾增长（13.9%）. 投资动力不足导致生产增长缓慢, 叠加技术创新落后等因素, 天然气开采成本明显高

5、于美国等发达国家. 目前中国常规天然气开采成本约0.5-0.7元/方, 非常规气开采成本约1.5元/方, 而同期美国天然气的市场平均售价（HenryHub价格）仅0.57元/方（2.96美元/Mbtu）. 中国石油和天然气开采业固定资产投资完成额中国历年天然气产量及增速 中国天然气市场在未来很长一段时间或将维持平衡偏紧的供需格局. 资源方在产业链中具有较强的议价能力. 在资源高度集中垄断的状况下, 获得气源是掌握未来行业话语权的重要保障. 主要受到进口高价管道气拖累, 目前天然气上游开采方（主要为“三桶油”）的盈利空间有限. 但随着价改持续推进、中游管网实现独立, 资源价值将展现得愈发明显.

6、全球天然气消费量及产能预测中国天然气消费量及产能预测 伴随着能源升级以及“煤改气”逐步推进, 中国天然气的消费量近年来维持两位数增长. 其中, 自产气和进口管道气增长较为平缓, 中国进口LNG自2015年以来迎来爆发式增长, 尤其是在发生冬季“气荒”的2017年, LNG进口量增速超过50%. 总署数据显示, 2018年1-10月需求依然强劲, 进口量达4156万吨（约574亿方）, 同比增长43%. 目前全球正在运行的LNG产能达3.3亿吨, 在建产能7900万吨. 全球目前已投产的LNG大型液化项目达43个, 在建19个, 处于招标中的项目20余个. 据预测, 全球LNG产能将于2030年

7、达到7.7亿吨（约1.1万亿方）, 大部分来自于新建项目. 从全球范围来看, LNG或将处于供大于求的状态, 为中国LNG的需求提供了有效保障. 全球各地区供需缺口全球LNG产能及需求量 截至2018年9月, 中国已投产LNG接收站的接收能力达850亿方, 其中三桶油控股容量占比84.5%. 对应2017年526亿方的进口量, 接收站的利用率为61.4%. 另外, 在建项目的接收能力约200亿方, 还有相当数量处于筹建阶段. 中国LNG市场方兴未艾, 暂行性需求短缺会带来市场价格剧烈波动, 贸易商从中赚钱丰厚利润. 随着扶持政策出台（降低贸易门槛、鼓励民营参与）, LNG市场引来多方投资热潮.

8、 但受到政策落实不到位影响, 目前多数LNG接收站处于核准审批或前期筹建阶段. 中海油漳州、迭福、宁波二期、中石化天津、广汇启东二期、新奥舟山等LNG接收站于2018年投产. 中国LNG需求与国天然气勘探开发投资额持续下降, 天然气市场在未来一段时间或将维持平衡偏紧供需格局2019年02月13日 13:45:26字号:T|T 天然气是指自然界中天然存在的一切气体, 包括大气圈、水圈、和岩石圈中各种自然过程形成的气体（包括油田气、气田气、泥火山气、煤层气和生物生成气等）. 而人们长期以来通用的“天然气”的定义, 是从能量角度出发的狭义定义, 是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物. 在石

9、油地质学中, 通常指油田气和气田气. 其组成以烃类为主, 并含有非烃气体. 近年来中国天然气消费需求保持较快增长. 2017年表观消费量2,394亿方, 同比增长14.7%, 重回10年增速均值. 数据显示, 2017年中国一次能源消费中天然气占比仅为6.6%, 与世界平均水平23.4%有较大差距, 未来成长空间广阔. 中国天然气表观消费量（单位：亿立方米）全球和中国一次能源消费中各类型占比中国天然气资源埋深分布情况天然气资源经济可开采比 中国天然气主要分布在鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、四川盆地及近海等地区. 根据自然资源部公布的全国油气资源动态评价（2015）, 处于浅层（2000米）的天然气

10、占比仅为10.6%. 具有经济开发价值的资源占比较低. 根据三桶油披露的经济可采量与自然资源部2018中国矿产资源报告发布的数据测算, 目前中国天然气经济可开采占比不及50%. “十三五”期间财政部将煤层气开采补贴提升至0.3元/方以及实行增值税（11%）先征后退政策, 山西省内企业还额外享受0.1元/方补贴. 页岩气方面, 开采补贴呈退坡趋势, 目前为0.3元/方. 根据2018年9月国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见, 国家对非常规天然气的政策补贴有望延续至“十四五”期间. 补贴收入对开发企业利润贡献功不可没. 以山西煤层气龙头蓝焰控股为例, 2017年补贴收入2.6亿元, 增值税

11、退税0.9亿元, 合计3.5亿元, 占该业务净利润的66.8%. 煤层气和页岩气行业补贴政策 根据国家能源局煤层气“十三五”规划目标, 到2020年, 五年间地面煤层气抽采量将达到100亿方, 利用量90亿方. 但由于技术限制、油气设备供应偏紧, 预计到2020年仅能完成“十三五”目标70-80%, 则2018-2020年复合增长率约15%. 根据1.49-1.63元/方的市场价格推算, 2020年煤层气市场有望突破百亿规模. 煤层气“十三五”规划发展指标单位2017年2020年18-20年CAGR新增探明地质储量*亿方680.9420083.4%煤层气产量（地面）亿方49.610026.3%

12、煤层气利用量（地面）亿方43.99027.0%煤层气利用率（地面）88.5900.7% 近年来中国天然气勘探开发的投资额持续下降, 得益于政策支持和需求推动, 2017年油气开采业固定资产投资额才重拾增长（13.9%）. 投资动力不足导致生产增长缓慢, 叠加技术创新落后等因素, 天然气开采成本明显高于美国等发达国家. 目前中国常规天然气开采成本约0.5-0.7元/方, 非常规气开采成本约1.5元/方, 而同期美国天然气的市场平均售价（HenryHub价格）仅0.57元/方（2.96美元/Mbtu）. 中国石油和天然气开采业固定资产投资完成额中国历年天然气产量及增速 中国天然气市场在未来很长一段

13、时间或将维持平衡偏紧的供需格局. 资源方在产业链中具有较强的议价能力. 在资源高度集中垄断的状况下, 获得气源是掌握未来行业话语权的重要保障. 主要受到进口高价管道气拖累, 目前天然气上游开采方（主要为“三桶油”）的盈利空间有限. 但随着价改持续推进、中游管网实现独立, 资源价值将展现得愈发明显. 全球天然气消费量及产能预测中国天然气消费量及产能预测 伴随着能源升级以及“煤改气”逐步推进, 中国天然气的消费量近年来维持两位数增长. 其中, 自产气和进口管道气增长较为平缓, 中国进口LNG自2015年以来迎来爆发式增长, 尤其是在发生冬季“气荒”的2017年, LNG进口量增速超过50%. 总署

14、数据显示, 2018年1-10月需求依然强劲, 进口量达4156万吨（约574亿方）, 同比增长43%. 目前全球正在运行的LNG产能达3.3亿吨, 在建产能7900万吨. 全球目前已投产的LNG大型液化项目达43个, 在建19个, 处于招标中的项目20余个. 据预测, 全球LNG产能将于2030年达到7.7亿吨（约1.1万亿方）, 大部分来自于新建项目. 从全球范围来看, LNG或将处于供大于求的状态, 为中国LNG的需求提供了有效保障. 全球各地区供需缺口全球LNG产能及需求量 截至2018年9月, 中国已投产LNG接收站的接收能力达850亿方, 其中三桶油控股容量占比84.5%. 对应2017年526亿方的进口量, 接收站的利用率为61.4%. 另外, 在建项目的接收能力约200亿方, 还有相当数量处于筹建阶段. 中国LNG市场方兴未艾, 暂行性需求短缺会带来市场价格剧烈波动, 贸易商从中赚钱丰厚利润. 随着扶持政策出台（降低贸易门槛、鼓励民营参与）, LNG市场引来多方投资热潮. 但受到政策落实不到位影响, 目前多数LNG接收站处于核准审批或前期筹建阶段. 中海油漳州、迭福、宁波二期、中石化天津、广汇启东二期、新奥舟山等LNG接收站于2018年投产.