中小企业项目投资问题研究.doc

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1、目 录摘 要1一、引 言1二、中小企业项目投资的特征1（一）投资风险大且能力弱1（二）投资融资难且负债高2（二）投资单一且弹性小2三、中小企业投资的现状及问题分析2（一）中小企业投资的现状分析2（二）中小企业投资的存在的问题3四、中小企业投资的风险分析与对策4（一） 投资风险的产生原因分析5（二）风险管理的对策研究6五、中小企业项目投资的优化策略7（一）把握决策方向，选择正确项目7（二）培育管理人才，提高决策能力8（三）重视数据分析，决策评价科学9六、结 论9参考文献10附 录1111中小企业项目投资问题研究陈娟西南大学网络与继续教育学院，重庆 400715摘 要作为我国社会生产力发展的生力军

2、，中小企业对我国经济的快速增长具有积极的影响，但中小企业在人员、财力和资产等方面的规模都比较小，项目投资对其抵抗风险能力具有重要的意义，但项目投资风险大。本论文通过文献资料法和问卷调查法，研究中小企业项目投资中存在的问题，探寻提高中小企业健康发展的有效途径，努力提高中小企业的核心竞争力和创新能力。针对中小企业存在投资风险大且能力弱、投资融资难且负债高、投资单一且弹性小等特征导致中小企业投资存在投资缺乏方向性、投资缺乏长期性、投资缺乏创新性等问题。针对中小企业项目投资存在的问题，从项目投资的决策方向、决策能力、决策评价等方面提出对策，即要把握决策方向，选择正确项目；培育管理人才，提高决策能力；重

3、视数据分析，科学决策评价。关键词：中小企业；项目投资；对策研究一、引 言作为我国国民经济的重要组成部分，中小企业对我国财政收入做出了巨大的贡献，特别是一些乡镇企业，对当地农业发展起到了重要的作用。据国家统计局2016年2月发布的2015年国民经济和社会发展统计公报显示，我国上市公司通过中小企业私募债等筹资21524亿元，增加17961亿元，国家统计局新闻发言人就2015年一季度国民经济运行情况答记者问时提出，要继续支持中小企业发展，极大地激发了市场活力，推动了大众创业、万众创新。从一定意义上讲，中小企业项目投资对于我国经济的快速增长具有积极的影响，而且对中小企业抵抗风险能力具有积极的影响1。因

4、此，研究中小企业项目投资中存在的问题，探寻提高中小企业健康发展的有效途径，提高中小企业的核心竞争力和创新能力，具有重要的理论意义和实践价值。二、中小企业项目投资的特征中小企业是相对于大企业的而言的一个概念，是对企业规模形态的界定，不同国家或地区，对企业的界定是不同的，而且，不同历史时期，其对企业的界定也是不同的。通常情况下，业界对中小企业的界定是以其在行业中的影响而论的，中小企业一般在人员、财力和资产等方面的规模都比较小，不是主导，对相关产业造成不了重大的影响2。对于中小企业来讲，因为企业本身的规模就小，面对项目投资中投入大、周期长、变现差的特点影响，其项目投资存在以下特征。（一）投资风险大且

5、能力弱中小企业在适应性、灵活性具有优势，因为组织机构小，对市场的变化敏捷，机制调整也显得比较灵活，对国民经济的发展是一个重要的补充。随着其在技术创新、解决就业问题上的突出贡献，其已经成为我国社会生产力发展的生力军，发挥着举足轻重的作用3。但中小企业项目投资风险大且能力弱，这是最主要的特征，也是相对大型企业来讲最为明显的差异。项目投资是一种投资活动，这种投资活动具有时间性和空间性，即是在一定的时空范围内，中小企业利用各类社会资源获取未来预期的综合性效益。对于中小企业自有资金而言，可以把该资金分为两部分，一部分用于日常正常的生产经营活动，一部分用于企业的项目投资，以此来获得更大的经济效益。项目投资

6、除了让中小企业获得更大的利润外，还会使资本积累规模更大，收益的能力获得提高，并能提高抵抗风险能力，增强企业市场的竞争实力4。因而，中小企业因为在经营规模上较小，管理能力还比较欠缺，人员流动性大导致人员素质不高，技术含量和研发能力不足，一定程度上，这些不足容易受投资大环境的影响，导致出现决策性风险。（二）投资融资难且负债高投资融资难且负债高是中小企业项目投资中最关键的因素，企业的规模要扩大，企业的投入是关键，要投入，就需要有资金，相对于大型企业而言，其融资能力差，银行等金融机构为其提供贷款的利率也相对要较高些，因为其贷款的风险比较大，所以利率会相对较高5。如果中小企业需要在项目上投资，必须获得贷

7、款，所以在承担更多的利率，如此以来，就存在利率增大，投资成本加大，生产的产品在价格上就没有优势，在项目投资本身存在风险外，又增加了一层负债高的风险。（二）投资单一且弹性小投资单一且弹性小是中小企业项目投资中面临的最大困境。对于大企业而言，其投资项目多，可以根据企业自身的资金供应能力或市场供求情况，进行投资结构调整，可以根据需要进行规模的调整，但是对于中小企业而言，其在投资规模和投资结构方面的弹性不足6。因而，其选择的投资项目因为单一性，故而投资的项目局限性大，大多需要投资一些回报大而且成效快的项目，因为这些项目资金的流转比较快，对中小企业而言，比较合适。但是目前回报高而成效快的项目主要是一些高

8、新技术领域，对于中小企业而言，其技术能力不足，也制约了投资项目单一。三、中小企业投资的现状及问题分析（一）中小企业投资的现状分析为了深入了解研究中小企业投资现状，制定了关于中小企业项目投资评价与决策研究的问卷调查，对风险投资项目进行评价与决策研究，研究中小企业投资的现状。笔者于2015年12月前往重庆地区中小企业进行问卷调查并个别访谈，共发出问卷150份，回收问卷有150份，其中有效问卷有 145份，有效率96.7%。问卷调查结束后，笔者使用EXCEL软件对问卷各选项进行统计分析，分析不同类型的选择在有效样本中的占比。在宏观环境对项目投资的影响调查中，按重要程度从高到低排在前三的是产业政策支持

9、、宏观经济环境、行业竞争环境，认为对公司的项目投资非常大的占比分别是85.7%、74.3%、57.1%。在市场环境对投资项目的影响调查中，中小企业受市场认可度、市场进入壁垒、市场需求与培育、市场发展潜力影响，其中市场发展潜力影响因素最大，其次是市场的认可度其影响也比较大，具体如表1所示。表1 市场环境对投资项目的影响非常重要重要一般不重要很不重要市场认可度9(25.71%)15(42.86%)7(20%)3(8.57%)1(2.86%)市场进入壁垒4(11.43%)14(40%)12(34.29%)4(11.43%)1(2.86%)市场需求与培育8(22.86%)12(34.29%)12(34

10、.29%)3(8.57%)0(0%)市场发展潜力18(51.43%)13(37.14%)4(11.43%)0(0%)0(0%)在技术因素对项目投资的影响调查中，受技术先进性、技术独特性与稳定性、技术可靠性与适用性、技术的市场接受度、技术前景与延伸性、技术人员稳定性、技术转化能力等影响，其中技术市场接受度、技术独特性与稳定性、技术先进性是影响最大的三个因素。在投资价值因素对项目的投资影响中，受投资预期收益、投资周期、融资需求与用途、项目成长能力、投资价格与占股比例等因素影响，其中项目成长能力、投资预期收益的影响因素最大，具体如表2所示。表2 市场环境对投资项目的影响非常重要重要一般不重要很不重要

11、投资预期收益10(28.57%)12(34.29%)12(34.29%)1(2.86%)0(0%)投资周期4(11.43%)11(31.43%)15(42.86%)4(11.43%)1(2.86%)融资需求与用途5(14.29%)7(20%)19(54.29%)4(11.43%)0(0%)项目成长能力15(42.86%)13(37.14%)6(17.14%)1(2.86%)0(0%)投资价格与占股比例9(25.71%)10(28.57%)9(25.71%)6(17.14%)1(2.86%)（二）中小企业投资的存在的问题1.中小企业投资缺乏方向性对于中小企业来讲，企业具有成长的热情，对未来的发展

12、具有美好的设想，但是因为多种原因的制约，具有科学性、合理性的与企业实际吻合的项目投资不多。但是有些中小企业为了追求高利润，投资一些不切实际的项目，甚至有些不注意国家宏观经济环境的因素，结果对项目投资的规模和结构规划不足，方向不明确，结果，国家宏观调控力度变化，中小企业项目就会中途出现问题，企业资金受到影响，甚至会因为一个项目的失败导致整个企业破产。问卷调查结果分析显示，市场发展潜力和市场认可度对项目投资的影响比较大，所以没有方向的项目投资，必然会导致中小企业投资失败或企业倒闭。特别是有些中小企业，追求当前的所谓的“热门”项目进行投资，没有考虑企业自身的实际和国家宏观调控，结果并没有从技术根本上

13、提高效率7。因为一些所谓的“热门”项目，本身存在周期短的现象，中小企业为了抓住商机，仓促之间就启动项目投资，没有做好充分的调研及资金结构调整，结果因为大环境变化，项目资金跟不上，或是后项投入远远超过预期，结果，就出现中断，前期投入“打了水漂”，企业资金受到严重的损失8。2.中小企业投资缺乏长期性在对中小企业的特征分析中，我们也知道，中小企业投资的项目都是一些收益大的而且在周期上也不能长，因为企业的资金要流转，周期长的项目必然会导致其出现流动性的风险。虽然当前很多中小企业发展的比较高，甚至出现过快现象，结果只是一味地追求利润和收益，没有考虑内部控制。特别是受眼前利润的影响，把企业的利润作为了企业

14、的发展目标，这种认识对任何企业都是不好的，因为利润只是短期的，要保证企业的长期发展，必须要对外部市场环境和企业内部环境进行规划设计，要建立长远的战略规划，要考虑行业的前景，要对企业自身面临的机遇与挑战进行深入的研究，不能只顾及到眼前的一些利润，而忽略了企业长期发展的空间。在问卷调查中发现，产业政策支持、宏观经济环境、行业竞争环境等三方面的对中小企业项目投资的影响是很大的，如果企业没有长期效益的考虑，对产业政策支持不关注，对宏观经济环境不掌握，对行业竞争环境不摸底，盲目地以收益多少来判断企业产业的生命力，在面临大的经济环境变化时，中小企业就会出现转行或是倒闭的困境。3.中小企业投资缺乏创新性在问

15、卷调查中发现，技术市场接受度、技术独特性与稳定性、技术先进性等对企业的影响比较大，特别是技术的创新性。因为很多中小企业成立，主要是其具有独特的技术，但随着科技的不断推进，其他企业或个人可能会生产出比该产品更先进的可以替代的产品，此时，该企业的生存就受到了挑战。因此，对于中小企业而言，要有一种创新的忧患的意识，虽然本公司的产品当前是最优秀的，但明天或许会有比自己更优秀的，因此，创新的行动不能停滞9。对于一些跟风的中小企业，更要创新，不要看什么热门就投资什么，要注意自己公司的特色，即使市场变化了，也不会因为自身资金问题，导致无法转型，公司出现严重亏损，甚至倒闭。创新是企业的源泉，对于中小企业来讲，

16、甚至可以说是生存之本，因为没有创新，企业随时会被新的生命力所打倒，但目前的中小企业管理者或员工的这种意识还不强，特别是在追求高利润、高收益的环境下。四、中小企业投资的风险分析与对策（一） 投资风险的产生原因分析中小企业投资存在风险，其原因是多方面的，带来的问题也是多方面的，结合当前中小企业运行实际，从问卷调查分析显示，受宏观层面、中观层面和微观层面等三个层面的原因所致。1. 宏观层面的原因从宏观层面讲，主要是政府的宏观调控，说直接点，就是政策因素的问题。一直以来，我国政府比较注重大型企业的发展，因为他们是国民经济的支柱，其宏观调控主要是针对大型企业，对于中小企业的投资宏观调控不足。所以导致我国

17、的中小企业产业低度化，这些企业的劳动生产率较初级，因为是一些低级的生产，浅加工，产品的附加值比较低，大多集中的第三产业中，特别是一些传统的服务性行业，如零售等10。另一方面，没有国家宏观调控，中小企业的投资专业化也比较低，分工不明确，专业化分工水平低，分散企业的资源，不能合理的利用，就容易出现大而全的一些全能性中小企业，企业没有核心产品，竞争力不强，容易受大环境的影响11。此外，缺乏国家的宏观调控，中小企业的投资容易出现傍大佬或是重复建设的问题，很多中小企业生产的产品与大型企业生产的某一项产品是重复的，其竞争力必然会受累于大企业，特别是一些低水平的重复建设，容易让企业走向死胡同，自生自灭。我国

18、政府提出“大众创业、万众创新”，对于中小企业来讲，是一个政策的信号。2.中观层面的原因中观层面主要是指除了国家宏观调控大环境外，即指中小企业赖以生存的投资环境，具体包括法律法规方面、融资环境方面等两个主要方面。对于法律法规方面的原因，从国际上对中小企业支持体系来看，世界上凡是发达的国家和地区均有较完善的中小企业法律保障体系。我国政府或各地方政府也根据实际，制定了一定的关于中小企业发展的法律法规，但是这些法律法规只是从全局上进行了指导，没有从局部给予指导，如投资项目的管理以及项目投资实施进行规范，有些地方法规中，为了地方的财政，出现了与基本法相冲突的地方，而在有些地方又出现了空白，导致无法可依。

19、对于融资环境方面的原因，针对中小企业，资本市场不够发达，特别是担任体系不完善、融资服务机构不完善或是服务不到位等，一定情况下制约了中小企业融资的能力12。因为中小企业本身的实力问题，除了前面我们所说银行贷款的利率要比大企业高之外，很多金融机构有限制行为，一方面经过多层审批导致贷款周期长，另一方面对贷款额度进行了限制，从而影响了中小企业的融资的能力，很难筹措到资金，特别是一些大中型商业银行，对中小企业的放贷率非常低。尤其一些科技型的企业，因为企业自身可抵押的实物不多，甚至只是一些无形的资产，如发明专利和商标。长期以来，存在直接融资和资产证券化比例过低、上市公司整体质量不高、法人治理结构不完善、中

20、介机构服务能力较弱等融资环境不好的现象。3.微观层面的原因微观层面主要指的是中小企业自身的发展战略、项目管理水平和专业人才方面的原因，当前，中小企业自身的财力、人力不足，或是管理水平欠缺，导致其在项目管理中水平较低，缺乏专业的高水平的项目管理人才，而且对项目的可行性研究也比较缺乏。现代的投资项目是一项系统的工程，各个工作之间密不可分，相互制约，在项目管理中，需要对大量的数据进行分析整合，而且还需要进行专业化的处理，没有专业的人才是不行的，但是中小企业在引进人才方面、留住人才方面都存在一些不足。特别在当前人才竞争的时代，先进项目管理技术与企业项目投资的有效融合至关重要，没有先进的管理水平和专顶的

21、人才，项目管理具有障碍。因此，在项目管理中，往往会出现风险识别困难、风险评价误差较大、风险评价方法不科学的问题，导致遇见问题或风险后，束手无策。（二）风险管理的对策研究基于对中小企业的投资风险的原因分析，结合当前中小企业投资风险的实际，需要从大环境、小环境和微环境等三个方面着眼解决。1.搭建中小企业发展的大环境要从国家宏观调控层面加强研究，要充分体现中小企业在国民经济发展的重要地位，要为中小企业的发展搭建良好的环境，特别是要发挥国家宏观调控的力度，加强对中小企业的监管，优化现有的项目管理机制，对现有监管机构进行整合改造，使监管机构能真正做到对中小企业投资的全过程监督，保证其不盲目，不追风。对中

22、小企业的投资实行动态的管理模式，因人而异，保证中小企业投资具有良好的环境。2.改善中小企业发展的小环境要改善中小企业发展的小环境，重点要从中小企业的融资环境上着手，特别是对中小企业的融资限制上，要适当放松政策，特别是当前信用经济时代，资金是企业发展的推动力。中小企业面临的最大的发展问题就是融资困难，特别是我国经济发展的当下，资本实力竞争是企业竞争的首要要素。对于一些中小企业来讲，特别是一些科技型的中小企业，金融机构要放开融资渠道，在中小企业实物抵押欠缺的情况下，可以推行知识产权的质押，通过知识产权的质押，保证中小企业资金的补充。因为，很多中小企业的知识产权可能就是整个企业最具有价值的资产，所以

23、，金融机构可以尝试大力推行知识产权的质押融资。另一方面，也要发展融资中介机构，为中小企业的融资提供服务，保证中小企业融资渠道的畅通。此外，建立中小企业的信用体系建设，通过信用等级进行融资，结合中小企业的担保机制，构建中小企业的信用担保体系，改善中小企业的融资环境。3.建设中小企业发展的微环境要从中小企业的风险管理的人才培育上着手，建设中小企业发展的微环境。面对当前投资风险管理中风险管理机制不健全、风险管理人员素质低、风险管理程序不完善等情况，要着力加强风险管理人员的培训力度，努力提高风险管理，通过培训或是交流学习，提高风险管理的效率和水平。五、中小企业项目投资的优化策略对于中小企业而言，其在项

24、目投资中面临的风险比大企业要大很多，而且其抵抗风险的能力远不如大企业，项目投资的决策方向、决策能力、决策评价非常关键，其决定的一个项目的成败，甚至决定了中小企业自身的生存。（一）把握决策方向，选择正确项目在前面分析中显示，当前中小企业在项目选择上存在一定的盲目跟风现象，没有结合本公司的实际情况进行分析，对国家的大环境把握不够，投资决策方向不准，因此要从项目自身的适应性、企业自身的可行性两个方面进行把握。1.项目自身的适应性正如前面分析，项目投资本身是否与国家的宏观调控一致，不能把追求短期的效益作为目的，而影响了整个项目的战略意义。要注意把握项目本身是否与国家宏观调控和产业政策要求相适应。特别是

25、一些在政策上有可能变化的项目上，要慎重选择，如在新能源发展的今天，在绿色生态环保的要求下，对于一些能耗大的，污染环境大的，即使可以有很高的收益，也不能上。因为一旦国家下达指令要关要停，其前期的投入就算打了水漂。鉴于此种情况，中小企业企业在投资前，要对国家相关的政策要熟悉，并要进行市场调研，掌握市场准确的信息，通过分析后再投入。同时，可以积极争取地方政府的支持，其方向性更强，项目成功的机率就大大地提高。2. 企业自身的可行性对于企业自身的可行性，包括两个主要因素，一个是资金实力方面，另一个是技术实力方面，两者都不能缺，如果没有可流转的资金，项目投入后容易出现流动性风险。对于前者，要注意限制负债率

26、，不能一味的追求项目，不考虑企业自身资金的实力，要根据自身的投资能力，选择相适应的投资项目，不要投资超出自身随范围外的投资项目，因为项目投资本身就有风险，如果资金上再增加风险，项目投资风险增大。对于后者，企业不要跟风，不要捧热门，要结合自身的技术实际，围绕现有产品进行深度的研究，无论选择什么项目，都要围绕自己现有的项目进行挖掘，不要跳出企业自身具有的技术之外的领域进行投资，因为当前是科技实力的竞争，如果没有扎实的技术水平，无法在项目投资中站住脚，通常情况下，要注意发展本企业现有产品中的上游的产品或是其下游产品的项目，无论怎么选择，都要是本行业的产业链上的项目。如此以来，可以防止被同行占领市场，

27、同时在发展上游的产品或是其下游产品的项目时，也可以增加企业在市场的占有额。（二）培育管理人才，提高决策能力对于中小企业来讲，一定意义上讲，人才是企业的核心竞争力，人才对企业发展的好坏具有直接的影响。特别是地项目管理上，需要大批的在账务管理、市场营销和生产管理方面的优秀人才，没有一定专业经验的人才，对中小企业的发展是不利的，对企业的决策能力是有很明显的影响的。因而，培育管理人才，对提高中小企业的决策能力具有直接的影响。要通过有效的人力资源管理，提高企业管理人员在工作中的能动性和主动性，提高创造力，从而提高工作效率。在企业人才培育中，要注意唯才观念，为企业的整体素质培育着想，因为中小企业与大企业不

28、同，大企业的员工人数多，工作非常细化，一项细化工作上还会有很多人承担，但是中小企业不行，一个人就有一份责任，一份在大企业中几个人的工作内容，因此，每名员工都是不可或缺的，加强企业员工的培育，具有重要的意义。特别是对项目投资的管理者,要培养他们的风险管理意识,不断加强他们投资预测和风险决策能力；对财务工作者,要不断加强现代财务管理理论知识的培训,提高他们的专业素质。在企业人才培育中，要注重从企业的文化上着手，为企业管理人才的培育建立良好的环境。企业文化就像一个磁场，它把企业战略浓缩成企业的使命和愿景，不断地形成了企业员式的价值观和行为准则，可以提高企业的凝聚力。企业的团队精神培育好了，企业的经营

29、就更有生机，企业的生存和发展就有了明确的方向和科学的决策。特别是企业的决策者，要注意进行长期坚持的培育，不仅要从外部创造条件，还要从内部建立机制，促进其积极主动地参加学习提高，为企业的决策能力提升而努力。（三）重视数据分析，决策评价科学对于中小企业而言，除了在决策方向上要正确科学、决策能力上要强大外，还需要在决策评价上加强科学化研究，特别是项目投资中的经济效益分析和投资风险评价。要提高中小企业决策评价的科学化水平，需要采取多种方法进行，目前有静态分析法、动态分析法和定性分析法、定量分析法。对于静态分析法和动态分析法的选择，首选动态分析法，最好使用静态分析法和动态分析法的结合进行。相对大企业来讲

30、，项目投资的额度不高，投资频繁度不高，所以其项目投资决策也是不同的，通常情况下，对于中小企业的项目投资来讲，动态分析法比较适合，特别是投资项目的总金额相对较小，而且周期也不长，所以受货币时间价值的影响不大。虽然目前绝大多数中小企业青睐静态分析指标，但是动态分析法具有科学性、合理性，评价的结果更具有可行性，对决策的评价更具有参考价值。在其中结合一些简单的静态的指标，能够提高动态分析法的准确性，更加有效地提高决策的可行性。对于定性分析法和定量分析法的选择，首选定性分析法，最好使用定性分析法和定量分析法的结合进行。因为中小企业项目投资的深度都不深，定性分析法可以通过直观的资料加以判断，为项目投资决策

31、进行分析，不需要建立决策模型，相对定量分析法简便，在中小企业中应用比较广泛。如果在定性分析法中对项目的管理特别是经济效益进行定量的考虑，更能提高决策评价的科学性。六、结 论作为我国社会生产力发展的生力军，相对大企业而言，中小企业在人员、财力和资产等方面的规模都比较小。面对项目投资中投入大、周期长、变现差的特点影响，中小企业存在投资风险大且能力弱、投资融资难且负债高、投资单一且弹性小等特征，导致中小企业投资存在投资缺乏方向性、投资缺乏长期性、投资缺乏创新性等问题。中小企业投资存在风险，其原因是多方面的，带来的问题也是多方面的，结合当前中小企业运行实际，从问卷调查分析显示，受宏观层面、中观层面和微

32、观层面等三个层面的原因所致。搭建中小企业发展的大环境、改善中小企业发展的小环境、建设中小企业发展的微环境等对投资风险管理具有实际应用价值。针对中小企业项目投资存在的问题，项目投资的决策方向、决策能力、决策评价非常关键，即要把握决策方向，选择正确项目；培育管理人才，提高决策能力；重视数据分析，科学决策评价。参考文献1 熊燕.中小企业项目投资风险控制J.时代金融,2013,32:250+255.2 孟庆军,蒋勤勤.基于层次分析法的中小企业私募股权投资的项目评价研究J.项目管理技术,2013,12:59-63.3 梁胜利.网络经济下中小企业投资活动的创新研究J.鄂州大学学报,2015,12:33-3

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