胡华工科技筹资方式及实施策略的研究.docx

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1、引言近年来，激光技术的广泛应用，国家相关政策大力扶持，使得我国激光行业进入了快速发展的阶段。激光行业的发展对我国经济的发展也有一定的促进作用。早在2006年我国政府发布的国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）中就将激光行业列为我国未来的15年重点发展的八项前沿技术之一，在2011年发布的当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011）也将激光加工技术及设备列为当前应优先发展的21项先进制造高级技术产业化重点领域之一。在2017年我国激光产业市场规模达到287.9亿元，同比增长20.7%；2018年我国激光设备市场销售额605亿元，同比增长22.2%。可见随着激光需求的快速增

2、长，我国将迎来激光黄金十年。刘学智，徐志斌（2019）指出激光广泛的应用于医学、工业、通信、武器、农业、科学技术等各领域，激光技术的应用对人类的精神文明和物质文明有极大推动作用，将人类带入了一个新高度。周敬（2016）指出金融改革的方向是利率市场化，对企业的发展也带来巨大的影响。为了保证企业战略目标的实现，企业应当及时地调整筹资策略，从而降低筹资成本提高经济利益。李艳琴（2016）指出当下企业的发展战略是通过筹资活动来完成来扩张并寻求自身发展。学术界一直非常重视对企业筹资问题的研究。通过对国内外研究文献进行查阅，发现国内外大多数学者都认为上市公司都极大的倾向于选用股权筹资作为企业主要方式。企业

3、可以通过创新筹资模式、改善资本结构来扩展筹资渠道、节约资本成本。本文选取华工科技产业股份有限公司为研究对象，在对华工科技现处环境的基础上，研究企业筹资现状，对华工科技筹资策略的资本成本、筹资风险以及筹资可行性进行综合考量，为华工科技设计筹资方案并提出筹资建议，从而为企业筹资决策提供决策依据和理论支持，提高华工科技公司的筹资能力，满足企业资金需求，推动企业的可持续发展。激光行业在最近几年发展迅速，其研发周期较长，资金的需求量较大。目前国内学术界对我国激光行业筹资方面的研究较少，而专门针对某一特定激光企业的筹资策略研究也较为欠缺。所以，以某一激光公司为研究对象，研究其如何扩大筹资渠道、完善筹资结构

4、、建立健全筹资机制，对于激光行业来说具有非常重要的理论意义和现实意义。对华工科技的筹资进行研究，并提出筹资建议，可以提高企业的核心竞争力，使企业得到更快更好的发展，从而推动激光行业在国内及世界上的发展。一、企业筹资概述（一）筹资的概念筹资是指企业根据自身的经营情况、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。（二）筹资原则1.以投定筹原则筹资的数量及筹资的时间、筹资方式及资本结构主要取决于投资项目的规模及风险与收益。因此，在选择筹资时必须考虑到投资项目的规模及项目的资金需求量，从而使筹资量与需求量达到平衡，同时还要考虑到投资活

5、动时间的长短，科学的预测未来现金流入量和流出量，确定合理的筹资时间。根据投资项目风险与收益情况选择合适的筹资方式。2.成本效益原则筹资的目标在于以最小的成本费用和最快的速度来筹集企业所需的资金。企业筹集资金可以采取的方式多种多样，但是不同的筹资方式所涉及到的成本、筹资难易程度、财务风险各不相同。因此，在筹资是必须对各种筹资方式、筹资渠道进行比较选择，不断的优化企业的资本结构，力求降低企业的资本成本。3.适度负债原则企业的资本结构是由所有者权益和负债构成的。企业负债所占的比例要与权益资本的多少、偿债能力的高低以及经营风险的大小相适应。既要防止企业负债率过高，导致财务风险过大，偿债能力不足；又要有

6、效的利用负债经营，提高企业权益资本的收益水平。4.合法性原则企业的筹资活动影响着社会资金的流向和流量，涉及各有关方面的经济利益和国家的金融秩序。因此，企业筹资活动必须结构国家的宏观指导和调控，遵守国家相关法律法规，实现公平、公正、公开原则。（三）筹资方式1.内源筹资内源筹资主要是通过企业的自有资金也就是留存收益。内源筹资是所有筹资方式中成本最低的一种筹资方式。但是由于绝大多数企业的内部资本不能满足企业资金需求，并且留存的内部资金不会全部用于支持企业发展。所以，华工科技还需要通过其他筹资方式来筹集资金满足企业的发展需要。2.取得借款借款是一种很常见的方式尤其是在民间。现在大多数的企业也都采取借款

7、来满足企业的资金需求。借款按其时间的长短可以分为短期借款和长期借款。大多企业选择借款的主要原因之一是，借款在一定程度上可以在税收上取得收益。华工科技几乎每年都会从银行取得短期借款，来维持企业的经营需要。华工科技的偿债能力比较强，建议华工科技可以适当采取这种措施来加强和银行之间的合作与联系，积极争取银行贷款额度，随时根据企业的资金需求量来调整企业的负债结构，最大限度的发挥资金的使用效率。3.发行债券发行公司债券是企业筹集债务资金的一种重要途径。现在的债券种类多种多样，越来越多的企业通过发行债券来筹集资金。债券市场在我国政府的大力支持下和企业资金需求量逐年呈递增趋势的作用下呈高速发展的趋势。并且通

8、过发行债券筹资不仅能够让企业获得财务杠杆利益，还能保障所有者对企业的控制权。4.股权筹资股权筹资是大多数上市公司采用的一种筹资方式，发行股票筹集资金没有到期日的限制，相当于一项永久性的资金来源，并且不用支付固定的费用，公司自己选择分红或不分红。没有利息和到期日的约束，有利于降低企业的财务风险。根据数据显示，华工科技比较倾向于借款筹资和股权筹资。5.政策资金华工科技拥有较强的研发和竞争能力，是国家重点扶持的高新技术企业。并且最近几年激光行业得到政府的大力支持，华工科技又是我国激光行业的领军企业。所以华工科技应该利用自身的优势去争取到政府资金的支持。企业可选择筹资方式优缺点分析表如表1-1所示。表

9、1-1可选择的筹资方式优缺点分析表筹资方式优点缺点筹资风险可行性留存收益资本成本最低、风险最小、股权结构不变自有资金有限无借款资本较低、筹资速度快、弹性大增大财务风险较大发行债券股权结构不变、能获得财务杠杆利益财务风险较高、限制条件多较大发行股票筹资数额大、没有偿还期限限制条件较多、分散企业的控制权较小获得政策资金资本成本低、财务风险小限制条件多、申请、时间长、筹集资金数额较小小二、华工科技企业概况及筹资现状（一）华工科技概况1.企业的基本情况华工科技产业股份有限公司于1999年成立，注册资本为100550万元人民币，于2000年在深圳证券交易所上市，是华东地区高校背景的上市企业、国家重点扶持

10、的高薪技术产业，也是中国资本市场上以激光为主的高科技企业。现有员工2000多人。华工科技下面包含有华工图像、正源光子、华工激光、高理电子、武汉法利莱等骨干企业。华工科技主要从事激光器、激光加工设备及成套设备、激光全息综合防伪标识、激光全息综合防伪烫印箔及包装材料、光器件与光通信模块、光学元器件、电子元器件等技术与产品的研究、开发、生产与销售；拥有多家国家级科研机构，并在美国、澳大利亚和以色列等国家设有研发中心，产品出口到世界20个国家和地区。华工科技拥有较强的研发能力，依靠企业完善的技术创新体系，不断利用自身的核心技术去开发具有核心竞争力的产品，以持续的技术创新实现公司的可持续发展。2018年

11、华工科技主营业务收入分布情况图如2-1所示。 图 2-1华工科技主营业务分部图2.企业的经营情况华工科技作为国家重点扶持的高薪技术产业，拥有众多的国家级科研机构，在国家大力扶持下得到了快速的发展，取得了良好的成绩。在2018年华工科技取得了52.33亿元的营业收入，在2017年的基础上增长了16.78%；获得了2.704亿元的净利润，同比下降了12.51%。经营性净现金流4685万元，连续6年保持经营性流入。利润下降的主要原因是公司全年的销售费用增长幅度较大，是由于公司扩张销售网络，完善营销队伍，组建立体式市场开拓，在多个地方建设研究和展示中心，并在海外多个地区建立营销中心和办事处。华工科技各

12、类产品增长情况如表3-2所示。表3-2华工科技各类产品销售增长表产品名称2017年2018年增长率光电器件系列产品17.77亿元21.7亿元22.12%激光加工及系列成套产品15.52亿元17.78亿元14.37%敏感元器件8.008亿元8.586亿元7.22%激光全息防伪系列产品2.759亿元3.292亿元19.32%材料销售3656万元4606万元25.98%计算机及系统集成2610万元3489万元33.68%租赁及其他1221万元1638万元34.1% 从表3-2我们可以看出，从2017年到2018年华工科技的各系列产品都呈显著的增长趋势，光电器件系列产品为华工科技销售的主要产品，增长幅

13、度较大为22.12%；激光的系列产品为公司的第二大主营产品，增长趋势也比较明显。由此可知华工科技的盈利能力逐步提高，有较强的可持续发展能力。在2018年华工科技围绕行业趋势和未来发展方向，加快了三维五轴切割头、万瓦平面切割头、高功率焊接头、数控系统等核心单元技术自制进程，并持续进行激光切割、焊接工艺研究及储备，提升产品竞争力。公司精密激光系统事业群积极探索营销变革，深挖3c消费电子、PCB/FPC，家电等行业，在原有的基础上进一步扩大了市场份额。同时，紧抓5G、新能源、面板、检测、汽车电子机会窗口快速布局，为业绩增长奠定基础。（二）华工科技筹资现状1.华工科技股权筹资结构华工科技与2000年在

14、深证证券交易所上市，并于5月15日首次以每股13.98元的价格公开发行普通股3000万股，发行后的总股本不超过11500万股。本次股权在扣除相关发行费用后实际募集资金净额为4068万元人民币。在2003年2月召开的股东大会上通过了将2002年的利润分配及资本公积转增资本方案。将2002年年度资本公积转增股本，以2002年年末总股本11500万股为基数，向全体股东每10股转增9股，共转增股本10350万股。并向全体股东每10股赠送1股。经本次变动后华工科技的流通股股数变更为6000万股。在2004年3月30日，华工科技完成了2003年度每10股转增2股的资本公积金转增计划，共转增资本4600万股

15、。并在2003年末总股本23000万股的基础上，向全体股东每10股赠送红利1股。此次分红派息、转增股本实施后总股本增至29900万股。在2007年的利润分配方案中，再次向全体股东每10股送1股红利。在2009年10月15日，华工科技配发新股7870万股，其中无限售条件股东增加7870万股，有限售条件股东增加1200股。配股后的总股本为40760万股。本次的发行价格为5.58元1股，募集资金净额为42144万元，计入股本7871万元，余下部分计入资本公积，变更后注册资本为40761万元。2011年6月8日，华工科技又以非公开发行的方式，实际发行3795万股（A股）本次的发行价格为20元1股，本次

16、募集扣除相关费用后的净额为73166万元，其中增加股本人民币3795万元，余下部分全部增加资本公积。本年末在总股本44555万股的基础上，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。华工科技在2017年11月，再次以非公开发行的方式发行普通股11438万股，每股发行价格为15.8元，扣除相关费用后的筹集资金净额为178020万元。华工科技本次变更后的累计股本为10.06亿股。2.华工科技债权筹资结构华工科技的债权筹资主要是通过短期借款和长期借款。近五年华工科技的长短期借款数据如下表 2-1所示。 表 2-1华工科技借款数据表 单位：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年短期借

17、款611916688205399150045206长期借款114129871937455005500三、华工科技筹资成本及选择分析（一）筹资方式的成本分析1.借款资本成本对于银行借款通常只需要考虑资金的使用费用，而忽略筹集费用。借款资本成本计算公式为：Ki=I(1-T) （3-1）式中：Ki借款的资本成本； I银行借款年利率； T所得税税率。通过查询银行最新借款利率得知，借款期限在小于等于一年的借款利率为4.35%；借款期限在一年到五年（含五年）的借款利率为4.75%；因为华工科技既有短期借款又有长期借款，所以应当分开计算。华工科技适用的所得税税率为15%。通过计算得出华工科技短期借款的税后资

18、本成本为3.7%，长期借款的税后资本成本为4.04%。2.债券资本成本发行公司债券的发行费用较高，其中主要包括申请费、注册费和上市费等。因此，在计算其成本时不能忽略不计。债券的发行价格包括等价发行、溢价发行和折价发行，债券的面值可能存在差异，计算其成本时要按预计的发行价格确定其筹资总额。债券资本成本计算公式为：K=I（1-T）(1-f) (3-2)式中： f 筹资费用率； I 第t期所付的利息； T 所得税税率； K 债券资本成本。华工科技以前未以发行债券的方式进行筹资，根据同行业大族激光发行的债券来进行预测其资本成本。大族激光在2018年发行债券230000万元，票面利率为0.2%，发行费用

19、2369.81万元。因此可以得到债券资本成本为0.17%3.普通股资本成本普通股资本成本就是普通股投资者的必要报酬率。它主要包括三种计算方式：股利折价模型、资本成本定价模型、风险溢价模型。资本成本定价模型中，认为普通股资本成本在数值上与股东要求的报酬率相等。因此，普通股资本成本不通过估计企业未来股利进行计算，而是直接通过估计公司的预期报酬率来计算，即普通股的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。风险溢价法是根据“风险与收益相匹配”的原理，普通股的投资风险大于债券，所有股东会要求公司支付一定的风险溢价。而风险溢价是根据历史数据估计出来的，计算结果较为粗糙。因为在资本成本定价模型中的市场报酬率

20、和风险溢价中的风险溢价都存在一定的估计，会导致计算结果的误差较大。所以本次研究采用股利折价模型进行计算华工科技的普通股资本成本。股权筹资股利折价模型计算公式如下：Pc=t=1Dt1+Kct (3-3)式中：Pc普通股筹资净额； Dt普通股第t年的股利； Kc普通股资本成本。根据以上公式可以计算出华工科技近两次股权筹资资本成本如下表3-1所示。表3-1华工科技股权资本成本表年份筹资净额（万元）股利支付额（万元）资本成本（%）2017年178020301722011年7316666839.484.政策筹资资本成本政府融资的资金成本率在1%左右。是目前所有外部筹资方式中成本最低，风险最小的一种。 （

21、二）筹资方式的选择1.借款筹资前面部分已经提及到了华工科技现在的筹资状况，从前面我们可以看出华工科技的筹资方式主要包括股权筹资和债务筹资。华工科技2014-2018年借款情况如表3-2所示。表3-2华工科技2014-2018年借款表 （单位：万元）项目2014年2015年2016年2017年2018年短期借款611916688205399150045206长期借款114129871937455005500从上表中可以看出华工科技的短期借款一直以来的比例较高，而借款的增加和减少对企业的偿债能力有较大影响。因此华工科技的偿债能力指标如表3-3所示.表3-3华工科技偿债能力指标数据指标2014201

22、5201620172018流动比率1.651.771.792.212.29速动比率1.241.321.401.781.83资产负债率（%）38.4439.7941.7437.9833.86大多数学者认为，公司的流动比率保持在2左右最为适宜。但不同的行业有不同的评价标准。华工科技的流动比率近五年一直呈上升趋势，企业的偿债能力逐渐增强。并且平均值在2左右，说明华工科技合理的运用资金，在既能保证偿债能力的同时，有没有造成资金限制。速动比率是在流动比率的分母上减去了一个存货，待摊费用及预付货款等变现能力较差的流动资产。从表2-4我们可以看出，从2014年到2017年，华工科技的速动比率的变动幅度不大与

23、流动比率一样，一直保持稳定的增长趋势。 资产负负债率反映的是企业偿还债务的综合能力。一般来说该比率越高说明企业的偿债能力越低，反之偿债能力越高。从上表2-3中可以看出华工科技的偿债能力越来越强，这主要得力于企业的发展越来越来好，销售收入的持续增长以及企业管理者的有效的管理模式和管理制度。2018年的资产负债率为33.86%。激光行业排名前五的企业的资产负债率如表4-3所示。表3-4激光行业前五2018年的资产负债率表公司名称大族激光福晶科技华工科技锐科激光光韵达资产负债率54,63%9.9%33.86%13.96%33.26%根据表3-4可以看出华工科技的资产负债率在同行业中处于较高水平，而短

24、期借款的资本成本为3.7%，长期借款的资本成本高于短期借款的资本成本，其资本成本为4.04%。短期借款和长期借款的资本成本在几种筹资方式中属于高水平，并且借款存在到期偿还和定期付息。查看华工科技的现金流量表可知2014-2018年偿还债务支付的现金分别为10.04亿元、12.33亿元、6.921亿元、7.805亿元、13.89亿元。占企业收入的比例较大。虽然华工科技最近几年的经营情况良好，销售收入的稳定增长和销售收入的回流，使得华工科技的现金流充裕，为企业偿还债务提供了保障。债能力也呈稳定的上升趋势，企业的债权人的权益能够得到好的保障。根据前面的所有分析，将本次借款筹资做以下建议：本次筹资应当

25、减少短期借款的筹资。虽然在前面的分析中华工科技的偿债能力逐渐增强，但是企业在债务到期时，不可能将全部的货币资金用于偿还债务，企业必须维持最低水平的现金和存货；再次，有些流动资产的账面金额与变现金额可能存在较大差距。所以本次筹资增加太多的短期借款会增加企业的短期偿债的压力和财务风险，容易存在借款到期资金回流过程中出现问题而导致没有资金进行偿还，从而产生企业资金链断裂的风险和延期偿还债务影响企业的信誉，对企业以后的筹资带来困难。本次长期借款也不宜增加太多。我们又可从表2-3看出，华工科技的长期借款的数额并不是很大，而且华工科技一直以来偏向于借款进行筹资，所以本次筹资可以适当的增加长期借款。但是借款

26、始终有偿还期限，长期借款金额过大也会导致资产负债率过高增大风险。2.股权筹资前面已经计算出了华工科技股权2017年筹资的资本成本为2%，2011年的股权资本成本为9.48%，由于2011年距离现在的时间较远，所以按照2017年的资本成本作为参考依据。从而可以看出其资本成本相对较低，并且股权筹资不需要还本付息，公司可根据自己的实际情况决定是否为投资者发放红利。目前华工科技的股权为10.06亿股，其中持股最多的是武汉华中科技大产业集团有限公司，持股数2.883亿股，占总股本比例28.68%。其他股东的持股比例相对较小大都在1%-2%之间。可以看出华工科技的股权还是相对集中，大股东持有的比例相对较大

27、。华工科技的盈利能力较强，2018年华工科技扩张销售网络，完善营销队伍，组织立体式市场开拓，在多地建设研究和展示中心，并在海外多个地区建立营销中心和办事处，说明企业在为拓展更大的市场做准备。总之，根据营业收入的增长等公司的特点，为企业发行股权带来了优势。再加上股权筹资的风险较小，资本成本较低。所以在本次筹资中华工科技可以较多的使用股权筹资。有利于分散大股东的过度集权，降低公司所面临的财务风险。3.债券筹资债券筹资是现在大多数企业比较青睐的一种筹资方式，但是华工科技自成立以来没有采取过此种筹资方式。在上面资本成本部分已经计算出债券筹资的资本成本最小为0.17%。并且债券筹资可以获得税收的收益，偿

28、还期比短期借款长。可以减少短期偿债能力为企业带来的风险。根据以上优点，我认为在本次筹资华工科技可以增大债券筹资的使用。4.政策资金政策资金的筹资比例为1%，其资本成本低，风险最小。华工科技应当尽力争取更多政策资金，并且激光行业最近几年是国家大力扶持的行业，华工科技在激光行业的占有较大竞争优势，盈利能力较强，有能力带动激光行业的发展。因此华工科技获得国家资金支持的可能性较大。5.总结由于采用单项筹资方式的筹资成本较大，因此华工科技应当按照自己的实际情况选择以上五种不同的筹资方式组成筹资组合，以降低筹资成本和财务风险。四、优化华工科技筹资的建议（一）控制华工科技的筹资风险1.建立健全风险预警和应对

29、机制风险是潜在的，是每个公司随时都有可能发生的。所以建立健全风险预警小组，对公司存在的风险进行有效的监控和预测，对企业来说尤为重要。华工科技的资产负债率逐年下降说明企业的筹资风险越老越小，但市场变幻莫测，所有企业还是应当根据企业的实际情况设立风险管理责任制度，时刻关注企业的风险，制定一系列的有效措施进行风险控制。预警小组结构图如图4-1。图4-1 筹资风险预警机制图风险预警分析小组风险预警执行小组筹资风险预警小组制定相关原则、程序、方法筹资风险分析、制定预防报告执行防范措施2.规避借款利率变动带来的风险华工科技拥有大量的短期借款，所以对利率的监控尤为重要，并且还应该对国家的货币政策进行较为全面

30、的了解，对借款利率的变化有全面的掌握，从而制定策略进行控制。如当国家的货币政策收紧时，华工科技应当根据需要，储备充裕的资金，以免因为自己问题影响研发进程。此外，借款利率的变化也会给华工科技带来筹资的风险。华工科技持有的短期借款相对较多，所以也就存在短期内的还款问题，但是如果借款利率持续上升就会影响再次借款问题，导致再次借款的利率上升，加大筹资成本。华工科技应当密切关注借款利率的变化，当利率由高到低时，企业应当采取浮动利率；由低到高时应当采用固定利率的方式来进行计息。（二）优化企业资本结构从华工科技的资产负债表可以看出，企业的流动负债占到了企业总负债的94.92%，短期借款占到了流动负债的16.

31、37%。华工科技的流动负债的比例较大，增大了企业的短期偿债所需的资金。虽然公司拥有较多的流动资产，但在流动资产中应收账款和应收票据的占比较大，若在应收账款的回收上，发生了变故，可能会影响企业的短期偿债能力，增大企业财务风险。所以华工科技应当对企业的债券资本进行适当地调整。如通过发行企业债券、可转换债券或者长期借款的方式来增大企业的长期负债的比重。根据企业的实际情况制定债券的发行价格和数量，来保证企业的筹资成本的自主控制和偿债时间的分散化，来降低企业的财务风险和信用风险。华工科技的大股东持有较大比重，占到总股本的26.88%，其他小股东的占比在1%-2%之间，所以华工科技的股权相对集中。而相对集

32、中的股权会影响公司的治理机制的“失灵”和其他股东的参与程度不高。所以华工科技应当适当的降低第一股东的持股比例，适当增大第二大股东的持股比例，有效平衡公司的股权持有比例和权力，达到优化股权结构。相关优化建议做一下分点说明。（三）建立并完善华工科技筹资管理制度对于企业来说，完善、健全的筹资管理制度是企业筹资活动能够顺利开展的必要条件。所以，企业投资者在选择被投资企业时，就一定会考核该企业筹资管理制度的科学性和有效性。因此，建立现代化企业筹资管理流程对企业规划未来发展战略、提升管理层决策水平和成功实施筹资策略具有很大的帮助。华工科技应以现代化的管理思想为企业未来的筹资活动制定有效的实施策略，使其提升

33、企业的综合竞争力，确保企业在竞争激烈的市场中始终处于优势地位。通过建立科学、合理的筹资管理流程，可以使华工科技拥有健康、可持续的发展方向，进一步提升企业在市场上的影响力，吸引众多投资者目光，最后为企业的筹资活动保驾护航。除此之外，财务制度对企业有重要的影响，华工科技应当加强企业财务人员的风险意识的培养，增强企业财务人员的管理水平能力，使他们能够为企业的资金进行合理的管理和为企业的资金需求能有准确的预测，将企业资金的效用最大化。主要做法：首先，密切关注企业筹资需要的变动情况，对企业资金的收支动态进行严格把控。其次，健全企业财务人员的管理体系。做到明确分工、职责明晰。从而提高财务人员工作的效率。最

34、后，完善企业的内部控制制度，做好环境分析、风险预测和成本控制，合理利用企业筹措的资金，实现企业资金的最优配置。结语近几年激光行业的快速发展，激光企业的研发投入较大。企业需要的资金增多，资金的不足阻碍企业的高速发展。为了解决这一难题，我国政府制定了相关鼓励激光行业发展的政策和给予了一定的资金支持。但是这还远远不够，企业还需要制定有效的筹资策略。本文选择华工科技产业股份有限公司为研究对象，应用财务分析、实证分析法等 方法，针对华工科技筹资策略进行了研究，该研究对于提高华工科技筹资能力，增强企业市场竞争力具有重要的理论价值和实际意义。本文根据化工科技的所处环境和资本结构的情况，对筹资现状和各种筹资方式进行分析，然后给予了一些筹资建议。结尾时为华工科技提出了相关的筹资实施策略，对华工科技有一定的建设性意见。