雅戈尔公司财务风险的分析与控制.doc

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1、杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业设计（2019届）题 目雅戈尔公司财务风险的分析与控制系财会系 专 业财务管理班 级15090911学 号15909118学生姓名王静芝指导教师蒋巍完成日期2019年5月诚 信 承 诺我谨在此承诺：本人所写的毕业论文XXXXXXXX均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。 承诺人（签名）： 2019年 5 月 10 日杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业设计摘 要我国第一次正式提出支持鼓励民营企业发展，是在刚刚结束不久带来许多热点的十九大会议上，民营经济一直都是我国的财政税收的主要来源之一。虽然近年来

2、，随着社会主义市场经济的发展，民营经济的经营环境有所改善，可是，大多数民营企业仍然有着重重困难和许许多多的问题。雅戈尔公司是国内发展较好的民营企业，成立于1995年，主要从事雅戈尔衬衫、西服、T恤、休闲等服饰的销售工作。衬衫连续十年、西服连续五年全国销量第一，相继被评为中国名牌。首先，先介绍国内外财务风险的相关理论以及研究成果；其次，是我国企业在经营过程中，可能面临的财务风险及其成因；然后，是以雅戈尔公司为对象，来具体分析公司存在的财务风险，还有应对财务风险的对策，包括在处理过程中遇到的问题，这其中还有雅戈尔因为盲目开展多元化战略而导致的财务风险；最后，吸取教训总结经验为更多的民营企业提供应对

3、财务风险的对策建议。每一次遇到风险及突发状况后，都要及时反省、总结。雅戈尔的经验能让更多的企业及时审视自身，防止存在的财务风险进一步蔓延，也能加快自身重回服装行业的龙头，继续发展壮大。关键词：财务风险，分析成因，控制对策，ABSTRACTThe first time that China formally proposed to support and encourage the development of private enterprises was at the 19th national congress which just ended and brought many hot t

4、opics. Private economy has always been one of the main sources of fiscal taxation in China.Although in recent years, with the development of socialist market economy, the operating environment of private economy has been improved, most private enterprises still have many difficulties and problems.Yo

5、ungor company is the domestic development better privately operated enterprise, established in 1995, mainly engaged in youngor shirts, suits, t-shirts, casual clothing sales work.Shirts for ten consecutive years, suits for five consecutive years the number one sales, has been rated as Chinas famous

6、brand.Firstly, the relevant theories and research results of financial risk at home and abroad are introduced.Secondly, the financial risks that Chinese enterprises may face in the process of operation and their causes;Then, it takes youngor company as the object to specifically analyze the existing

7、 financial risks of the company and the countermeasures to the financial risks, including the problems encountered in the process of processing.Finally, draw lessons and summarize experience for more private enterprises to provide countermeasures and Suggestions to cope with financial risks.Every ti

8、me we encounter risks and emergencies, we should timely reflect and summarize.Youngors experience allows more enterprises to timely examine themselves, to prevent the further spread of financial risks, but also to speed up their return to the leading garment industry, continue to grow.Key words：Fina

9、ncial risk，Cause analysis，Control strategy目 录引言1一、国内外财务风险的相关理论2（一）财务风险的定义及特征2（二）国外对企业财务风险的相关研究2（三）国内对企业财务风险的相关研究3二、雅戈尔公司的财务风险状况分析4（一）雅戈尔公司的财务风险分析4（二）追求规模效益而多元化经营的风险51、非相关多元化致核心竞争力缺乏52、过快的行业拓展使管理成本难以控制6三、雅戈尔公司的财务风险的控制对策7（一）完善公司内部决策结构，做到科学决策7（二）投资、筹资风险控制手段7（三）控制多元化经营带来的风险8（四）建立财务危机预警系统9结论10致谢11参考文献12引

10、言经济活力在改革中被激发，经济能源结构都在改革浪潮中不断调整优化；就业发展态势良好；物价总体趋于稳定；我国实施供给侧结构性改革的成效凸显。总体经济延续了稳中向好的发展态势。同一个层面也说明了，未来经济发展过程中，市场环境愈发复杂，层次愈发多。作为经济发展的参与主体，各个企业需要提高警惕性。达到有效控制财务风险的前提：需要充分分析相关数据和资料，不仅仅包括财务方面的，其他方面的也需要了解，做到防微杜渐。这样才能充分预见、有效地解决、对症下药、吸取经验建立预警体系。有一个很著名的经济学家，他就是罗伯特梅尔，他曾说过，“可以将风险定义成在一定条件下损失的不确定性。”在如此竞争激烈且日益复杂的经济环境

11、中，民营企业的财务风险问题日益突出，而企业如果积极应对，非常有效率地在第一时间就分析数据，寻找正确又高效的措施，就能稳定长期、可持续地发展。雅戈尔也是中国最早进入房地产市场开发领域先锋队成员。自1992年起，在宁波、苏州等地相继开发大型楼盘，例如宁波的东湖花园、东湖馨园、都市森林等楼盘。这些大型楼盘，其中覆盖了普通住宅、豪华别墅、商业办公大楼等各类物业。雅戈尔曾是中国国内服装业的龙头老大，是五项名牌商品的拥有者，集齐了成功人士的所有配套装备：衬衫、西装、西裤、夹克、领带，还最重要的是它身家庞大的支撑就是-雅戈尔服装城，堪称国内最大的服装基地，也算是民营企业中上规模中的数一数二了，但是雅戈尔公司

12、也面临着融资困难、人力成本上升等困难，如果处理不当，就会导致财务风险进一步扩大，无力回天。20世纪末，经济全球化的到来，民营经济迎来了更多机遇的同时也面临着更大的财务风险。比如因为发展起步晚而导致企业的生产技术落后、或者是自身管理水平落后、又或是融资困难、再不然就是因为当地的经济落后从而高精尖的人才都不愿意来，甚至连本地的人才也往外流失。这些都会直接或间接地导致财务风险的形成。雅戈尔不但面临着来自于国内服装市场各个竞争者对于市场份额摩拳擦掌地冲击和抢夺，还承受着因为战略决策方向判断失误最终间接或直接导致形成财务风险和自身的市场竞争力变弱的压力，内忧外患。如何在重重困境中厮杀出重围，这就要看企业

13、对抗风险的能力和手段了。以此公司为例，论述财务风险的成因以及如何让有效控制财务风险。一、国内外财务风险的相关理论（一）财务风险的定义及特征其实可以定义为因经济发展中各种难以把控的因素导致企业遭受经济损失的可能性。关于财务风险的分类标准，不同的标准分类的财务风险不同类型。如果我们按照来源来分的话，可以分为筹资、投资、经营、存货管理、流动性风险。对于企业财务风险，只能采取措施尽可能地将其不利后果降到最低。因此，对于这方面的分析与控制就显得格外重要。此功成，则大事不远矣。自2008年席卷全球的金融危机开始，市场大环境各种不确定的因素和状况蜂拥而来，裹挟着各种各样、不同类型的财务风险，概括为四个主要风

14、险：筹资、投资、资金回收、收益分配。风险本身的客观性，使得企业管理者无论做何种决策都不可能完全消除财务风险，只能采取快速高效的措施来最大程度地降低损失。（二）国外对企业财务风险的相关研究“风险”一词最早是美籍学者Haynes提出来的，Risk as an Economic Factor这本1895年出版的著作中，作者也将风险定义为一种可能性：遭受损失的可能性。其实自20世纪以来，西方国家的各个经济学者一直在研究财务风险，并没有就此搁置，但被人们格外重视是金融危机的爆发这个时间段，同时，怎么样有效地预警控制财务风险也开始得到了空前热烈的关注。关于企业是否处于财务危机的判断，国外研究者经历了从单一

15、变量到多元变量, 到系统化地结合各种变量得出财务预警模型设计，一直在不懈的推断证明再研究判断。那如果用单一财务比率来进行企业经营研究会怎样呢？ 1932年，Fitzpatrick通过划分破产组和非破产组对照，将20余家企业对比研究，通过研究结果，他发现了判断企业是否深陷财务风险泥淖可以通过两个指标（股东权益收益率和股东权益对负债比率）知晓。这也是首次经济史上利用单一变量来进行企业财务风险管理以及财务困境预测的研究。再一次掀起高潮，一位名叫爱德华奥特曼(Edward Altman)的学者，在1968年，他首次运用多元判别模型，建立了Z 模型；随着经济主体企业的多种形式出现，专门针对小型企业预警模

16、型在1972年被一个名叫埃德米斯特的经济学家建立了；1977年首次使用 Logit函数，马丁又创新地建立了财务危机预警模型；1980年，同样的利用函数，但是 欧森又更新了内容，创造般地用多元逻辑回归方法，其实这与当时数学中概率学发展有一定关系。1990年之前，如何有效预警阶段一直是国外各个经济学者的研究方向，而对于风险是怎么样形成和发展的相关过程缺乏一定的理性研究。（三）国内对企业财务风险的相关研究不同的国别、角度，不同于国外学者早早的发现，我国开始研究财务风险的时间比较迟，大约是随着1978年的社会主义市场经济逐渐发展而开始逐渐进入研究视野。文献企业财务预警系统的构建，这部2000年顾晓安的

17、著作中可以粗略地看出，相关研究是从内控的角度来进行探讨。内控系统的完善程度，关系到企业能否提前预防潜在的财务风险，能否妥善解决已经到来的财务困境。罗豫鄂的财务分析在企业风险管理中的应用一文中指出财务分析在企业的风险管理中是十分关键的基础性工具。在高校教育中提及最多的便是财务报表分析法，数据多来源于企业的“四表一注”，通过计算一系列的数据，进行比率、比例、趋势等各个方向的分析，高效高质应对。科技不断进步、知识不断更新、各种复杂精细隐私的数据铺天盖地，这就是我们生活的这个时代的贴切形容。国内外的经济学家和学者们，针对企业如何有效防范因实施多元化战略不当导致的财务风险这个主题，不断深入研究思考。例如

18、，王维银认为：收账政策方面，在企业进入新领域后，由于希望能够迅速增加市场份额，企业大多会实行宽松的收账政策，这极易导致大量坏账，还可能会引起资金周转不灵。对于企业的发展来说，这样的时代背景就需要企业有前瞻性和及时性,特别是对财务风险及时做出对策。这个时代带给企业很多机会，张丽哲的基于大数据的企业财务风险管理体系模型的构建文中提出对于财务风险需要建立全面可靠的公司经济管理体系、越来越透明化的数据库，对企业也提出了更高的要求。除了必备完善的财务风险管理体系、丰富的财务分析经验，还需要企业各个部门相互配合，使制度和措施都得到实际有效的落实。二、雅戈尔公司的财务风险状况分析（一）雅戈尔公司的财务风险分

19、析分析雅戈尔2018年第一季度至第三季度的报告和中期报告后，从四各方面来具体表述雅戈尔目前面对的财务风险。截至2018年12月31日，雅戈尔公司业绩大幅上升，较之2017年的业绩低谷，2018年有了很大改善，2019年1月31日发出公告，预计2018年度归属上市公司股东的净利润为366381万元，同比增长了1134.72%。根据2018年中期财报，显示出的基本每股收益为0.42元，同2017年的0.57元相比虽有所下降，但仍在正常范围内。首先，利用报表，计算出需要的指标：流动比率和速动比率。这些数据用来分析雅戈尔的债务风险状况，通过更加直白明显数据来分析公司的偿债能力，更准确地反映雅戈尔面临的

20、筹资风险。数据显示：流动比率从3月31日的0.773提高至9月底的0.9721、速动比率从0.5068提升至0.5623。为了更好的对比，可以略微参考一下企业设置的标准值，但是不同行业有不同标准，不过总体评价偏差不会很大。现阶段比较统一的相关数据参考值包括：标准值为2的流动比率、为1的速动比率。虽然这两项指标都是静态分析的角度，并且按照普遍的分析意义来看，都是衡量企业偿还短期债务的能力的常量指标，但是速动比率剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产。与流动比率较之，能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性，考量企业偿还短期负债的能力。通过两个指标与大体上的参考值之间的对比，综合分析来看的话，雅戈

21、尔面临的筹资风险和偿债压力很大。通过计算得到的“三大指标”：净资产收益率、总资产报酬率和销售净利率，来分析雅戈尔公司面临的投资风险。同一时段的数据中，雅戈尔的净资产收益率从30.2683提升到49.5051，雅戈尔的总资产报酬率从0.7441提高到了3.1227，公司的销售净利率从30.2683提升到49.5051。这两个指标都可以衡量企业投资收益是否达到高效目标。我们也可以很容易地看出，雅戈尔公司的这两个指标都在稳定且较快地提升，这就从数据上很直白的看出雅戈尔的投资获利能力较强，在某一方面也可以说解决了一部分公司的债务压力，因为通过比较2017年度，甚至是更早之前的数据显示，雅戈尔的总资产报

22、酬率数据起伏很大，获利并不稳定。从雅戈尔公司财务数据中的每股经营活动产生的现金流量净额这个指标也可以看出公司对自身的投资战略获利具有不确定性态度，该指标从2016年12月31日的0.13元、2017年12月31日的1.06元到2018年9月30日的0.77元，变化很大，并不稳定。投资回收期较短且获利大就能稳稳地度过相应风险，偿债压力也不值一提，可是不怕一万就怕万一的就是当期投资项目回收期过长，或者当时客观环境不好，导致相应的投资无法获得预期的收益，最终投资失败。那么，雅戈尔会面临着巨大的债务压力和资金周转风险，所以雅戈尔的投资风险较大。第三部分，也是三个指标走天下，分别是总资产周转率、应收账款

23、周转率和流动资产周转率。分析的是雅戈尔公司面临的资金回收风险，评估公司的资金质量状况。利用雅戈尔2018年公布的中期财报中相关数据，通过计算后来看，基本每股收益降到了0.42元，同2017年中期财报的0.57元虽有所下降，但仍在正常数据范围内，说明企业的盈利能力也在缓慢逐步地提升。这三个指标的变化为：总资产周转率自0.0249稳步提升至0.0667，企业设置的标准值是0.8，对比说明雅戈尔资产周转速度虽有在提升，但还是非常危险；应收账款周转率从5.0736快速提升至16.9485，企业设置的标准值是3，对比说明雅戈尔的资金回收速度较快；流动资产周转率从0.0533慢中有序地提升到0.1458，

24、企业设置的标准值是1，为了保险起见需要结合雅戈尔的存货周转率和应收账款周转率来分析，不难发现，雅戈尔的存货周转率才0.1555，明显低于企业设置的标准值3，雅戈尔的存货管理水平不如它的公司规模相匹配，有很大可能是因为雅戈尔资金较多投资于房地产，导致资金回收风险大且周期长。分析收益分配风险，利用的同样也是“三大数据”：销售净利率、公司的净资产收益率和营业收入。根据雅戈尔的2018年度的中期财报，可知雅戈尔的销售净利率从30.27%提高到49.51%、净资产收益率从2.05%提高到9.04%、营业收入从2017年度的738285188.56元下降到4731876082.29元。销售净利率和净资产收

25、益率都在稳步提升，关于营业收入较2017年度下降35.91%，公司当年年度财报中解释说，是因为2018年房地产板块项目交付周期延长，导致当年房地产板块的收入只能在下一个会计年度计入，影响了当年总的营业收入。所以总体来说雅戈尔的收益分配风险受地产板块的营业收入影响较大，如果当年的地产投资项目按期交付完成，那么收益分配风险就会明显降低。（二）追求规模效益而多元化经营的风险除了上述风险，还有一个因追求规模效益而多元化经营的风险。其实不难理解，如果从公司的发展战略上来说，多元化经营能够为公司带来更多的收益。多元经营的字面理解也就是同时生产和经营两种或者两种以上的产品，朝关联性强的多方面或者关联性不强的

26、多方面发展，反正就是不仅仅局限在一个领域。1、非相关多元化致核心竞争力缺乏民营企业如果要安全快速高效地实现产业转型，一个常见的途径是进入自身主营业务之外的新产业，多元化经营在有实力的浙江民企中已相当普遍。雅戈尔公司先后在房地产、证券投资、旅游、保险、新能源制造等行业涉足。这些行业都是跟雅戈尔的主营业务服装制造是相关度不高。雅戈尔进军房地产业一直的选择也是像古时地主般不断地投资买地，但是众所周知，近几年的房地产业泡沫虚增，在国家政策的控制下，进入了低谷，虽然现在房价有所回暖，房地产业也正在恢复，但是雅戈尔公司并没有意识到自己在房地产业的经营方式有误，没有进行专业的咨询和规划。进入了电池环保新材料

27、、新能源原料这两个新兴行业，雅戈尔公司也以自己多年在服装行业的经历和模式来经营，没有掌握核心技术，没有形成生产的产业链条，没有稳定的进货和销售渠道，没有真正了解并拥有相关专业知识的经营者。随着时间的流逝和雅戈尔多元化程度的加深，雅戈尔的主营业务收入增长率开始不同幅度的降低，说明雅戈尔并没有在这些多元化发展的行业中扩张自身，反而开始失去了核心竞争力，没有了昔日突出的主营业务，开始变得有些无所适从。唯一做得比较好的是证券投资和股票行业，即使08年以来经济低迷，雅戈尔公司在证券投资方面的资金投入也逐渐减少，风头也不再。新浪财经网上曾有一位投资网友戏言：做不了决定到底买哪支股票，就多看看雅戈尔公司持有

28、了哪几支。这句话多半是调侃性质的，却也证明了雅戈尔的投资眼光和能力。不论经营的其他“影子产业”是否风生水起，归根结底，雅戈尔公司为了快速实现规模化效益，没有慎重选择拓展的行业，与其主营业务出入很大，跨越度很高，缺乏有效的关联性；在选择产业时没有考虑是核心产业多元化更有利于企业经营获利，还是非核心产业多元化更加有利于企业提升自身核心竞争力。其实现在来看雅戈尔选择进军房地产业很大程度是盲目跟风，因为当时的房地产业经济利润虚增十分严重；在不断扩大经营范围的同时，没有加强主营业务的研究设计和生产，逐渐在服装纺织行业失去了原本的优势，加剧了企业的财务风险。2、过快的行业拓展使管理成本难以控制开拓疆域必然

29、会迅速增加成本费用，而雅戈尔本身服装制造和销售的相关财务费用、销售费用、管理费用就是一笔不小的开支。公司开始实施多元化战略，进入这些与服装相关性并不大的新领域必定会有很多的成本费用。就拿雅戈尔涉足最深的房地产行业来说，买地建设开发新楼盘这个过程中，需要很多建筑业和房地产销售相关管理和工作人员，这就导致公司的管理费用和销售费用大幅上升。再者，为了快速拓展新行业，可能雅戈尔公司的资金并不充裕需要举借外债，债务的增加必然带来财务费用的增加。就像我们被教导投资不能把鸡蛋放在一个篮子里一样，企业实施多元化战略的目的也是增强企业对抗风险的实力，巩固和扩大企业在市场中的地位，甚至在世界范围内确立自身地位，但

30、同时也导致企业资金过于分散，经营项目过多，难免不会因为精力有限，丢西瓜捡芝麻。如果对财务风险的认识不够，疏于防范，极有可能会导致企业经历可怕的“火烧连锁船”。多元化经营的企业由于多元化而带来的种种风险，也不容小觑。因为连锁效应，相对于单元化经营的财务风险而言，其危险性和破坏性明显增强。三、雅戈尔公司的财务风险的控制对策（一）完善公司内部决策结构，做到科学决策2018年上半年，服装行业总体来说一片向好。2019年初，雅戈尔在雅戈尔国际服装城举行“2019春夏新品品鉴会”，实施智能制造+智慧营销新组合策略，并细致化地将分成六个支撑要素加以推进。（1）产品：强调有品牌力的产品（2）价格：强调有竞争力

31、的成本。（3）个性化平台：中心化服务。（4）快速：高效反应体系。（5）科技：即高科技的营销手段。（6）服务：VIP个性化，精准分级服务，公司共享品牌红利。雅戈尔根据自身经营特点和发展规划，拟定了在曾经的王牌行业实施内部控制规范的工作方案、打造多项极致服务包括：个性化的VIP服务、O2O体验、时尚文化传播、智能制造体系、产销反应体系和智能物流体系来巩固实力。企业内部控制基本规范、企业内部控制配套指引是雅戈尔公司实施的内控专业化工作方案。通过在公司内部建立健全内控体系，来保障公司经营管理在法律法规的绝对界限内；同时要求公司资产安全、财务信息全部真实，切实保障投资者相关合法权益；与此同时大幅度提升经

32、营效率，促进自身实现发展蓝图。为了更好地贯彻落实监管要求，成立内控规范领导小组，全面、准确执行相关文件及规章制度。在内控工作实施过程中，严格要求全部成员遵守内控的五个原则：重要性、全面性、制衡性、成本效益性、适应性原则，真正做到内控有效、科学管理、精准决策。雅戈尔公司掌握了完整的产业链，上游已延伸至棉纱种植及研发领域。针对性地强化了在纺织原料、服装面料和辅料等产业链上游的掌控能力。，为确保公司的弹性供货能力，公司形成了“自产+代工”的供应体系。产业链由雅戈尔自己在建设打造，这样虽然能把控服装质量，但是也带来了复杂的管理结构和较高的成本费用，因为制作服装产业链的完善需要大量的资金和成熟的运作体系

33、，所以这在一方面也加重了雅戈尔的资金压力。据悉，近年来，曾经以品牌服装为主业的雅戈尔频繁跟进地产开发与投资业务，这也似乎成为了雅戈尔整体业绩发展的桎梏。而雅戈尔也在后来的新闻报道中承认那几年公司现金流量净额的主要是因为房地产板块投资失败或投资回收周期过长。承认失误的同时，也不断表示公司回归主业的速度和进程在加快，不再盲目沉迷于房地产，不再迷恋开发泡沫经济。（二）投资、筹资风险控制手段2018年半年报中，公司上半年实现营业收入仅为35.86亿元，与2017年同时段相比下降33.59%；这其中归属于上市公司股东的净利润缩水至14.89亿元，与2017年同时段数据相比，下降了27.28%，当年投资业

34、务净利润下降，导致2018年的半年度盈利与上年同期相比出现下滑，同时也进一步印证了雅戈尔公司的投资风险如果处理不当会牵一发而动全身。虽然公司主业服装板块增长势头强劲，未来整体业绩将有望进一步提升，但还是不能小觑投资失败可能带来的的恶劣影响。新型智慧营销策略将依托与顺丰、用友等合作平台来精确分析，关于近年来服装行业的消费数据和消费趋势，筛选目标合作客户的资金信用状况，防止因信用审核不过关而导致投资失败。公司与三体科技共同研发的人体扫描设备、试衣屏已完成， 3D量体魔镜、人脸识别、智能橱窗等黑科技作为营销热点，直接连通智能工厂，为服装版型改进提供个性化的数据分析，利用黑科技和大数据的创新发展来进一

35、步分析公司的投资方向和服装设计的发展方向。其实，从1990年开始，雅戈尔除了在向中国大城市深入以外，还启动了国际化路线。不过可惜的是，雅戈尔没有抓住机会，在2009年推出的汉麻世家品牌时，一味地在国际上推广，却忘了本土发展，其实随着经济的发展，中国的城镇以及乡村也是一块待开发的具有较大消费潜力的市场，雅戈尔可以考虑先扩大稳固国内市场，再走向国际化道路。雅戈尔公司的地产板块也将持续有效地消耗库存，加快销售回笼资金，防止企业资金链因还款压力过大而断裂。拓展筹资渠道除了向银行等金融机构借款，还可像2005年、2008年、2010年一样发行短期融资债券，更进一步降低企业的融资成本，以确保业务流动资金充

36、分。在酌情考虑债务资本比例后，雅戈尔公司还上市发行股份筹集了大量的权益成本，完善原本靠举债来撑起一边天的不良资本结构。（三）控制多元化经营带来的风险不同于2002年至2010年的盲目多元化，在2011年后的雅戈尔企业开始选择和核心多元化，拓展了与主营业务即服装、纺织相关程度较高的周边经营业务，开始逐渐收回大部分资金与注意力，减少了因为过度分散而导致的优势弱化问题，不再依赖于风险极高收入起伏巨大的房地产板块，虽然净利润增长十分缓慢，有些年份还会负增长，但总体来说都在稳定的上升。有不少经济研究者指出：雅戈尔可能正在试探慢慢回归主业，重创服装纺织业大佬的辉煌。即使公司还实施多元化战略，也是在与服装相

37、关度较高、能够增强企业核心竞争力的行业拓展疆域，不再盲目地进入。从雅戈尔近两年的相关数据可以看出雅戈尔控制多元化经营带来的风险已有初步成效。主营业务收入增长率从2016年12月31日的-39.926%到2017年12月31日的-33.941%，再到 2018年9月30日的-35.907%，虽然增长的幅度很小，但是说明了雅戈尔回归主业脚步并未停下。相关成本费用方面：销售费用从2016年12月31日的17.872亿元到2018年9月30日的4.753亿元；财务费用从2016年12月31日的11.906亿元到2018年9月30日的-4.760亿元；管理费用从2016年的12月31日的8.208亿元到

38、2018年9月30日的1.361亿元。这些主要的费用指标都昭示了雅戈尔的财务状况在改善，先前的非相关多元化经营带来的问题在逐步化解减少。对于多元化经营的相关行业和投资方向的判断失误，导致雅戈尔缺乏核心竞争力，偷鸡不成蚀把米，影响了主业发展，不但没有和主业形成良好的协同效应，还导致雅戈尔在服装行业地位的下降。对此状况，雅戈尔公司采取了以下控制对策：客观地评价将要选择发展的多元化行业的前景，做好充分的资料研究和调查分析，包括该行业目前所处的宏观环境和微观环境，例如生命周期、竞争环境、材料供应来源、销售渠道等；企业管理层充实自己关于多元化经营的管理知识，不要再因为管理者的无知和盲目导致企业发展受挫；

39、有效合理地利用企业资金，围绕怎么增强核心竞争力这个方向来拓展行业，多元化经营选择行业之间的相关程度越密切，公司的核心竞争力同理也会越强；积极引进高精尖、专业化人才，避免因为缺少技术团队和成熟的产业链而导致多元化扩展失败；构建完善企业的内部基础设施，配合企业战略实施。（四）建立财务危机预警系统财务风险预警机制在企业发展的过程中是必有体系，在此基础上企业才能可持续开展各类经营活动，仿佛就为企业的发展创立了保险，提升了企业发展战略的整体协作度和资金利用效率。如果没有进行财务风险原因地合理分析，或者没有很好地鉴别潜在的致风险因素，不但没有办法提前做好准备，还可能会进一步恶化。但也不能有机制万事足的依赖

40、心理，不能把预警机制当作应对财务风险的唯一方式，这种强烈的依赖性会在多变的因素下导致企业财务风险进一步恶化。对财务风险预警工作的特殊性进行分析，全面和细致地结合企业的业务信息和经营情况来建立一套预警机制，因为单一的预警机制对风险的应对能力不足。除此之外，从事相关分析的工作人员，要非常了解财务工作，熟悉掌握经营过程中各个流程可能会遇到的问题；管理人员提升自身管理的专业化素质，充分把握宏观市场的发展状况。在此之上，辅之以大量的数据和资料，不断在企业的经营和管理中完善数据，精益求精，而且还应该结合宏观条件的变化情况，合理地完善战略信息，才能对企业的经营情况进行全面把握，得到最真实的信息，有效规避各类

41、风险。信息的传递需要绝对真实的信息和资料作为支撑。结论从雅戈尔公司历年来的年报、财务报表和相关新闻来看，雅戈尔面临着国际市场拓展遇阻、国内市场份额下滑的双面危机。其实从第四部分的分析来看，雅戈尔的投资风险和资金回收风险较大。虽然在2017年年初就发布说已经开始回归主业，可是研究雅戈尔近年来发布的相关新闻来看，公司仍然在频频发力金融和房地产板块。尤其是在2017年4月中旬，雅戈尔公司准备跨入金融领域，官方确认将全额认购宁波银行股份有限公司的优先配售部分，金额高达13亿元的可转债。还与泓懿资本签署了合伙协议，拟合作设立股权投资合伙企业。主要涉及领域为金融服务业、房地产并购业务。这么多年来，雅戈尔在

42、房地产的投入不是短时间内可以收回的，现在雅戈尔还投入这么多资金进入金融投资行业，可见其投资风险和资金回收风险控制任然需要加强。进一步地完善企业的内控设施和财会制度，管理层也需要科学决策，有选择地进行多元化战略，应该在增强自身核心竞争力的方向上努力。值得一提的是，近年来国内服装业品牌纷纷崛起，针对男装的海澜之家、家纺服装全面发展的罗蒙，都是雅戈尔的竞争对手，并且雅戈尔因为过多的在房地产和国外服装市场的开拓上投入，导致男装品牌落后老化问题严重。不过值得庆幸的是，雅戈尔开始意识到自己的问题，逐渐收回深陷在房地产投资的目光，即使这个过程会很漫长。虽然雅戈尔整体的筹资风险并不十分突出，但是它的资本结构不

43、合理是不可否认的事实，资金压力过于集中，企业倾向债务筹资的习惯应该加以控制，不可过于依赖。有效控制财务风险，建立财务预警制度，从数据上分析把控公司整体经营状况。致谢在这几个月的时间里，从对论文课题的理解、思路的规划、资料的收集，再到论文的写作，这中间有着自己的坚持和努力，更有着老师和同学的关心和帮助。大学四年的学习认识了这么多可爱、珍贵的朋友和老师，我非常的开心，也非常的感恩。感谢蒋巍老师在工作繁忙的情况下，为我讲解课题的要点，一遍又一遍地帮助我修改、批注，不厌其烦地给我指导，每一次的修改后还贴心的为我总结需要具体修改的地方，引领我找准所写论文的正确思路。这期间还因为我个人的行程安排常麻烦老师

44、，非常地抱歉。老师每次都是耐心地帮我修改，尽量快速地回复我。她对学生认真负责的态度让我由衷地敬佩，也再次感谢她的认真负责，衷心祝好蒋老师！感谢！感谢同学们的陪伴与鼓励，感谢在那段慌乱又真诚的时间里给我的所有建议和帮助！感谢学长学姐的经验分享，让我不至于手足无措！感谢可爱的母校！感谢那些亲切幽默的老师们在大学四年中对我的培养！ 参考文献1对中小企业合理避税的思考J. 沈成. 中国集体经济. 2018(02) 2营改增后建设企业财务风险的防范控制J. 方小霞. 企业改革与管理. 2018(13)3生产企业纳税筹划策略探析J. 汪泉. 纳税. 2017(36) 4纳税筹划对企业财务管理的影响J. 秦

45、海霞. 纳税. 2017(36) 5企业税收筹划及风险控制J. 王少君. 纳税. 2017(24) 6企业税收筹划风险与风险防范分析J. 马巧玲. 新经济. 2016(24) 7浅议如何完善企业税收筹划防范企业税收风险J. 陈志丽. 财经界(学术版). 2015(03)8论大数据与企业财务风险预警J. 杨勇,杨帆. 财会学习. 2018(26) 9中小企业财务风险成因及其防范的探讨J. 周莎. 现代经济信息. 2016(22) 10企业财务风险成因及其防范J. 董庆刚. 现代商业. 2017(09)11浅析企业财务风险成因及其控制对策J. 张志强,黄春燕,杨爱义.全国流通经济. 2017(13

46、)12论大数据与企业财务风险预警J. 杨健.纳税. 2018(07) 13企业加强财务风险预警研究J. 邹存哲.中外企业家. 2018(10) 14中小企业财务风险预警研究J. 赵润祥.内江科技. 2018(04) 15论企业财务风险成因及防范策略J. 李笑梅.财经界(学术版). 2017(03)16企业财务风险预警与控制研究J. 赵红英.经贸实践. 2018(11)17财务分析在企业风险控制中的应用J. 蒋艳梅.中国商论. 2018(27) 18当代财务经济学视角下企业风险控制问题分析J. 何茜.时代金融. 2018(23)19浅析现代化财务经济管理的创新思路和策略J. 谢小曼.财会学习.

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