基于哈佛分析框架的我国医药行业上市公司财务分析——以哈药股份为例.docx
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1、本科毕业论文论文题目:基于哈佛分析框架的我国医药行业上市公司 财务分析以哈药股份为例 姓 名:李烨薇学 号:20150311235院(系、部):会计学院专 业:会计学班 级:2015级2班指导教师:张庆考完成时间: 2019 年 4 月邢台学院2019届本科毕业论文摘 要作为拉动我国经济增长的支柱产业之一,医药行业关系民生,是保障人民群众健康的关键。受人口老龄化、医保健全等多方面因素影响,中国的医药消费需求不断提升。未来医药企业将迎来新的机遇,但同时也面临着不小的挑战。而哈药股份作为国内首家医药上市公司,对其财务报表的研究具有一定的参考价值。文章先对传统财务分析进行简单概述,由传统财务分析的局
2、限性引出哈佛分析框架理论,并进行概述,然后以哈药股份为例运用哈佛分析框架进行分析。首先,通过战略目标、核心竞争力和内外部影响因素对哈药股份进行战略分析;其次,通过不同年份的财务指标对比和同行业不同医药企业的财务指标对比来进行财务分析,发现哈药股份可能存在的问题;最后在前两个分析的基础上进行前景分析,做出一定的预测。以哈药股份为财务分析的研究对象,可以由个体引向整体,从而了解医药行业现状,发现存在的问题,尽早对症下药,为医药行业的发展提供良好条件。关键词:哈佛分析框架;医药行业;财务分析;哈药股份IAbstractAs one of the pillar industries to promot
3、e Chinas economic growth, the pharmaceutical industry is closely related to peoples livelihood, which is the key to ensuring the health of the people. Influenced by many factors, such as the aging of the population and the overall health care, the demand for medical consumption in China is constantl
4、y rising. In the future, pharmaceutical enterprises will face new opportunities, but they will also face many challenges. Harbin Pharmaceutical has certain reference value for its research on financial statements. The article first briefly summarizes the traditional financial analysis, and introduce
5、s the Harvard analysis framework theory from the limitations of traditional financial analysis, and then summarizes it. Then Harbin Pharmaceuticals is used as an example to analyze the Harvard analysis framework. Firstly, through the strategic objectives, core competitiveness and internal and extern
6、al factors, the strategic analysis of Harbin Pharmaceutical Stock is carried out. Secondly, through the comparison of financial indicators in different years and the financial indicators of different pharmaceutical companies in the same industry to conduct financial analysis, found Harbin Pharmaceut
7、ical Possible problems. Finally, based on the first two analyses, carry out prospect analysis and make certain predictions. Taking Harbin Pharmaceutical Stock Company as the research object of financial analysis can lead individuals to the whole, find out the existing problems, and prescribe the rig
8、ht medicine as soon as possible to provide good conditions for the development of the pharmaceutical industry.Keywords: Harvard analysis Framework; Pharmaceutical industry; Financial analysis; Harbin Pharmaceutical StockIII目 录前言1一、 哈佛分析基本理论1(一) 传统财务分析的局限性1(二) 哈佛分析理论框架2二、 哈药股份哈佛分析2(一) 我国医药行业上市公司基本情况2
9、(二) 哈药股份哈佛分析3三、 哈药股份存在的问题9(一) 资金有所闲置,利用效率低9(二) 产品毛利率低,盈利能力弱9(三) 应收账款管理水平低,坏账发生可能性增加9(四) 面临较大的环保压力10四、 哈药股份未来发展建议10(一) 提高资金使用效率10(二) 加强新产品研发,提升产品附加值10(三) 完善销售政策,加强应收账款管理10(四) 改进生产工艺,化解环保压力10结论11参考文献12谢辞13前 言医药行业已经成为国家经济产业中重要的一环。当前经济快速发展,社会不断进步,人们的压力也在不停加重。综合各方面因素,人们的身体健康越来越受到了重视。而老龄化、工作压力大、环境污染等问题给大众
10、带来了更多的病痛。面对如此的大环境,药品医疗已是一种趋势。更因为事关民生,所以医药行业备受关注。文章正是在哈佛分析理论框架的基础上,以哈药股份为例对医药行业上市公司进行财务分析,由此深入研究医药企业的状况,揭露其问题的本质,为解决问题提供对策。从而有助于医药行业的良好发展,进一步保障民众安全用药,增加民众对医药行业的信心。因此,基于哈佛分析框架对哈药股份的财务分析还是很有必要的。一、 哈佛分析基本理论(一) 传统财务分析的局限性1 财务分析的作用财务分析是以企业财务报表及其他相关资料为依据,采用科学系统的分析方法,对企业过去和现在的财务状况和经营成果等进行分析与评价的经济管理活动1。而财务分析
11、可以提供准确的信息,有助于相关主体了解企业状况,并预测企业未来,为做出正确决策提供参考。2 传统财务分析的局限性(1) 资料获取存在一定的局限性进行财务分析时,首先要充分考虑各个数据资料的局限性。企业的财务报表只代表了某一时期的财务状况和经营成果,不能完整反映企业经济效益活动的全过程,这就使得企业的一些经济活动和管理决策无法从报表中获取,给财务分析带来很大的局限性。另外,一定要慎重考虑财务数据的可靠性。企业的相关利益者需要通过财务报表来了解真实的经营状况,所以财务报表的可靠程度显得十分重要。但由于财务报表会受到人为主观因素和客观因素的影响,数据会存在一定偏差,财务分析结果也可能出现问题。(2)
12、 分析方法上的不足从比较分析法来看,数据要具有可比性才有意义。从比率分析法来看,比率指标需要以历史数据为基础计算,这使得比率指标提供的信息有些滞后,参考价值大打折扣。而从因素分析法来看,在计算各因素对综合经济指标的影响时,一般只假定一个因素变化,而实际上往往是多个因素的变动2。所以分析方法都或多或少的存在不足。这容易使得出的结论存在偏差。(3) 分析指标的缺陷财务分析指标本身有助于报表使用者了解企业情况,但因为各项指标的评判存在一定的差异,在加上人为有目的性地对财务指标的粉饰,都会影响报表使用者的判断,造成一些错误的分析结果3。(二) 哈佛分析理论框架1 哈佛分析框架由来因为传统的财务分析具有
13、一定局限性,而针对这一问题,哈佛大学的三位学者提出了新的财务分析方法哈佛分析框架。该框架不仅重视财务指标,同时也重视非财务指标,并将定性分析与定量分析相结合,填补了传统财务分析的不足,使哈佛分析框架成为有效的财务分析工具。2 哈佛分析理论框架哈佛分析框架由战略分析、会计分析、财务分析、前景分析构成。战略分析是哈佛分析框架中财务报表分析的起点,目的在于确定主要的利润动因,并定性评估企业公司的盈利能力;会计分析建立在战略分析的基础上,目的在于评价公司会计反映基本经营现实的程度;财务分析主要是对财务指标的计算和分析,它不仅能了解企业过去的经营情况,而且为企业的未来决策提供了一定的参考信息;前景分析侧
14、重于预测公司未来,在前面分析的基础上对公司的未来做出科学预测,为企业发展指出方向,为战略决策者提供决策支持4。3 哈佛分析框架优势与应用哈佛分析框架突破了传统财务分析的局限性,较为全面的为财务报表的使用者提供相关信息。基于哈佛分析框架对医药行业的财务分析提供了一种新的分析角度5。一方面,能够使我国医药行业上市公司财务报表的分析结论更为准确;另一方面,更有利于找出医药行业上市公司目前所存在的问题,从而提出具有针对性的解决办法,促进医药企业的良好发展,增加民众对医药行业的信心6。14二、 哈药股份哈佛分析(一) 我国医药行业上市公司基本情况1 我国医药行业发展现状医药行业已经成为经济发展中不可小视
15、的力量,经济的发展和社会的进步,让人民越发重视自身健康,同时对医药行业也提出了更高的要求。虽然国内医药行业较发达国家发展较晚,在自主研发上还欠缺动力,缺少核心技术,一些抗癌药品仍需大量进口,有关医药行业的法律法规仍不完善7。不过近些年来,政府出台了一系列有关医药行业的政策,给予了其大力的支持。可想医药行业的发展存在着巨大的潜力。截止2018年底我国医药工业企业实现主营业务收入 23986.3 亿元;实现利润总额 3094.2 亿元。2 哈药股份公司概况哈药集团股份有限公司简称“哈药股份”,所属哈药集团有限公司。1993年6月在上海证券交易所上市,是全国首家上市的医药公司,也是黑龙江省的首家上市
16、公司。哈药股份旗下拥有众多分公司和子公司,同时还拥有一个自己的药物研究院。十分注重于抗生素、现代中药、生物制药等高新技术领域的创新研发8。截止2018年年底,哈药股份的资产总额高达119.01亿元,负债总额为56.20亿元,所有者权益总额达到了62.81亿元。2018年度实现营业收入108.13 亿元,净利润4.04亿元。上市二十多年来,哈药股份业绩优良在中国医药行业具有一定的影响力。(二) 哈药股份哈佛分析1 战略分析(1) 哈药股份战略目标哈药股份秉承“立信于心,尽责至善”的经营理念,以“用心创造健康生活”为使命,努力打造融合医药工业和商业的大型医药集团,实现工、商业协同发展,力争成为提供
17、健康产品的龙头医药企业。在医药工业方面,积极探索符合现代医疗需求和医学发展方向的优势产品和研发领域;科学构建生产专业化、管理精细化、成本控制化的产业布局,打造绿色安全的生产环境。在医药商业方面,以黑龙江省内市场为基础,做大做强东北市场,然后再进一步拓展全国医药市场。发挥自身的经营优势,以多元化的经营方式协同发展,有效连接线上线下,打造全国领先的医药流通企业。(2) 核心竞争力在品牌方面,哈药股份拥有着内涵丰富、认知度高的品牌形象,公司品牌价值突显;在营销方面,适应国家医改政策要求,推广专营模式,为提高公司市场竞争力提供了有效支撑;在产品方面,公司拥有丰富的产品种类,产品质量有所保障,深受消费者
18、们的信任;科研方面,哈药股份是首批国家认定的企业技术中心,因此十分有利于新产品的研发,能够为公司的长远发展奠定基础;另外,人力资源方面,不仅是医药生产和新品研发,公司在营销、管理方面也拥有大量优秀人才,只要充分利用手中人才,做好内部人力资源优化配置,有效提升员工的创造价值能力和学习能力,就能形成人员结构合理、人岗匹配度高、业务能力强的人才队伍。所以发挥好自身优势,可以为哈药股份带来光明的前景。(3) 内部影响因素哈药股份于医药工业和商业为一体,其产品种类繁多,数量之大,能较为广泛的满足市场需求,占领一定的市场份额。同时作为老牌的医药企业,创造了知名的企业品牌并拥有良好的企业形象,产品质量也广受
19、好评。而且其内部管理成熟,培养了优秀的管理人才与科研人才,拥有综合竞争力,在医药行业处于一定的领先地位。但是随着我国步入人口老龄化阶段,人口红利的逐渐消失,劳动力成本势必上升,企业成本也随之增加。另外,哈药股份作为国有企业,员工和公司本身都缺少竞争压力,容易安于现状,不思进取,不利于企业的长远发展。(4) 外部影响因素国家经济的快速发展,人民生活水平的日益提高,使得大家的健康意识逐步提高,加之老年人是医药品的主要消费群体,而当前我国已步入人口老龄化阶段,这就进一步加大了对医药品的需求。同时科学技术的进步,利于医药行业的交流与合作,让资源得到有效利用,医学技术进一步提高,促进医药行业的共同发展。
20、不过在世界经济形势的影响下,国家经济发展放缓,市场活力不足,对于医药行业也具有一定影响。再加上国家对于多种药品的价格限制,使得医药企业的利润势必有所下降。除此之外,一些有关医药行业的负面事件,也会影响到医药行业在消费者心中的形象并对其失去信心。2 财务分析(1) 偿债能力分析表2-1 20132017年哈药股份偿债能力指标财务指标20132014201520162017流动比率1.591.561.491.661.61速动比率1.121.051.091.371.29现金比率0.250.350.330.760.62资产负债率0.470.460.460.450.45产权比率0.880.850.840
21、.810.83在短期偿债能力指标中,流动比率一般保持在2:1最为理想,速动比率在1左右较为正常。近五年来,哈药股份的流动比率都较为稳定,没有大波动,基本保持在1.5左右,且都低于理想值。而20132017年哈药股份速动比率均在1以上,其速动比率呈上升趋势,反映出企业短期偿债能力较强,短期偿债压力不大。其速动资产主要由货币资金和应收账款组成,在2016年,哈药股份的货币资金大量增加,是速动比率有所提高的主要原因。说明哈药股份有充足的资金来偿还短期债务,但很可能造成大量的资金闲置,使机会成本增加。哈药股份的现金比率一直处在20%以上,虽然有波动,但前三年幅度较小,直到2016年后大幅提高,达到了7
22、0%左右。主要也是因为2016年哈药股份银行存款数额大量增加,虽然货币资金充裕,使得短期偿债有所保障,但手中持有过多的现金资产会使企业资金没有得到有效地利用,错失许多投资机会。从长期偿债能力指标看,近五年哈药股份的资产负债率都围绕在45%小幅度浮动,产权比率也一直处在80%的范围波动,两项指标都处于正常范围。说明哈药股份有足够的能力来偿付企业的长期债务,其资产负债的结构也较为合理,财务结构也比较稳定。表2-2 2017年哈药股份与同行业企业偿债能力指标比较财务指标哈药股份恒瑞医药同仁堂云南白药流动比率1.617.063.293.34速动比率1.296.671.972.19现金比率0.622.0
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