项目评估8.1(投资项目评估(上海财经大学 何康为).ppt

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1、第八章 投资项目国民经济评价n第一节 投资项目国民经济评价概念n第二节 国民经济评价中项目效益和费用n第三节 投资项目国民经济评价价格调整n第四节 投资项目国民经济评价的方法n第五节 社会效果的分析与评估第一节 投资项目国民经济评价概念n一、国民经济评价含义n二、国民经济评价与财务评价的区别 n三、国民经济评价的对象n四、国民经济评价指标n五、国民经济评价报表一、国民经济评价含义n国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国民经济宏观角度,考察投资项目的效益和费用n它是用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算投资项目对国民经济的净贡献，用以判断投资项目在宏观经济上的合理性

2、二、国民经济评价与财务评价的区别n相同点：评价方法相同n都是以项目的“效益”和“费用”入手，评估项目的优劣，裁断项目的取舍n不同点：评价者（立场）不同n国家与企业二、国民经济评价与财务评价的区别 不同点n1.评价目标不同（国民经济效益）n2.效益与费用的含义不同（直接间接）n3.效益与费用的划分不同（不计转移支付）n4.价值尺度不同（影子价格，影子汇率）n5.评价参数不同（社会折现率）n6.评价结论效用不同二、国民经济评价与财务评价的区别 不同点n评价结论效用不同三、国民经济评价的对象n1.国家投资项目n2.价格扭曲大的项目（垄断行业项目）n3.基础性、公益性项目n4.涉及进出口或替代进出口的

3、项目n5.中外合资、合作项目四、国民经济评价指标n（一）经济盈利能力分析指标n1.经济内部收益率（EIRR）n2.经济净现值（ENPV）n3.经济净现值率（ENPVR）四、国民经济评价指标 经济盈利能力n1.经济内部收益率（EIRR）nB 效益流入量nC 费用流出量四、国民经济评价指标 经济盈利能力n2.经济净现值（ENPV）nis 社会折现率四、国民经济评价指标 经济盈利能力n3.经济净现值率（ENPVR)nIp 项目投资现值四、国民经济评价指标n(二）经济外汇效果分析n1.经济外汇净现值（ENPVF）n2.经济换汇成本（换汇率）n3.经济节汇成本四、国民经济评价指标 经济外汇效果n1.经济

4、外汇净现值（ENPVF）nFI 外汇流入量nFO 外汇流出量四、国民经济评价指标 经济外汇效果n2.经济换汇成本（换汇率）nDRt 投入的国内资源（人民币元）经济换汇成本影子汇率四、国民经济评价指标 经济外汇效果n3.经济节汇成本nFI 所节约的外汇（美元）nFO 外汇流出（美元）经济节汇成本影子汇率五、国民经济评价报表n（一）国民经济评价基本报表n1.国民经济效益费用流量表（全部投资）n2.国民经济效益费用流量表（国内投资）n3.经济外汇流量表n（P220 221）五、国民经济评价报表n（二）国民经济评价辅助报表n1.出口（替代进口）产品国内资金流量表n2.国民经济评价投资调整计算表n3.国

5、民经济评价销售收入调整计算表n4.国民经济评价经营费用调整计算表n（P216 220）第二节 国民经济评价中项目效益和费用n一、国民经济评价中项目效益费用的划分n二、项目外部效果的确定和计算n三、转移支付及其处理n四、国民经济评价中费用效益的计量参数一、国民经济评价中项目效益费用的划分n效益 项目对国民经济所作的一切贡献n直接效益n间接效益n费用 国民经济为项目付出的一切代价n直接费用n间接费用一、国民经济评价中项目效益费用的划分n（一）直接效益与直接费用（内部效果）n1.直接效益 用影子价格计算的，由项目产生，为项目所有的经济效益n2.直接费用 用影子价格计算的，项目所有者为满足项目的建设，

6、所需付出的代价n3.直接效益和直接费用统称为内部效果一、国民经济评价中项目效益费用的划分n1.直接效益（用边际效益度量）n（1）产出物增加国内供应量，满足国内需求n效益 增加的消费者支付意愿n（2）产出物增加了出口n效益 所获取的外汇收入一、国民经济评价中项目效益费用的划分n1.直接效益（用边际效益度量）n（3）产出物替代进口n效益 所节约的外汇支出n（4）产出物替代国内原有生产n效益 对原有生产所释放出来的n资源的支付意愿返回一、国民经济评价中项目效益费用的划分n2.直接费用（用机会成本度量）n（1）投入物来自国内供应量的增加n费用 增加国内产生所消耗的资源价值n（2）投入物来自进口n费用

7、所花费的外汇支出n（3）投入物挤占出口n费用 所减少的外汇收入一、国民经济评价中项目效益费用的划分n2.直接费用（用机会成本度量）n（4）投入物挤占其他项目n费用 其他项目对投入物的支付意愿n（5）投入物来自废弃物n费用 0n费用 -废弃物处置费用一、国民经济评价中项目效益费用的划分n（二）间接效益与间接费用（外部效果）n1.间接效益 由项目引起而在直接效益中未得到反映的那部分效益，即项目为社会作出的贡献n2.间接费用 由项目引起而导致国民经济为之付出的代价，而项目本身没实际的支付，即社会为项目付出的代价n3.间接效益和间接费用统称为外部效果二、项目外部效果的确定和计算n1.外部效果一般应符合

8、以下两个条件n(1)相关条件n外部效果的产生与项目直接有关n(2)未计价条件n项目未曾对外部效果进行计价n（未曾获利或补偿）二、项目外部效果的确定和计算n2.一般应考虑的外部效果n(1)给“上、下游”企业带来的经济效果n项目投产，使“上、下游”企业的闲置生产能力得以发挥或达到经济规模时所产生的新增纯收入n(2)技术扩散效果n一般只作定性分析二、项目外部效果的确定和计算n2.一般应考虑的外部效果n(3)项目造成的环境污染和生态破坏n按环卫部门征集的排污费计算n或参照同类企业给社会造成的经济损失和赔款等计算二、项目外部效果的确定和计算n2.一般应考虑的外部效果n(4)项目产出物大量出口，导致出口产

9、品价格的下降，减少了创汇的效益n但国内产品降价，企业效益减少，用户或消费者得到降价好处，属转移支付，不计为外部效果例 8-1：项目外部效果的计算n30万KW 发电机组项目投产，每年多发电20亿度n20亿度 7515亿度为生产用电n电力制约地区工业发展n每度电创造10元产值，每百元产值创造15元利税n间接效益=15 10 15%=22.5（亿元/年）n前题：没有本项目，“上下游”闲置生产能力不能发挥n随时间推移，前提是否成立？n有无其他项目也能激活闲置生产能力？三、转移支付及其处理n（一）转移支付含义n转移支付是指在国民经济内部各部门间发生的，没有造成国内资源的增加或耗费的各种支付行为n（二）转

10、移支付的处置n在国民经济评价中，转移支付不计入费用效益的现金流量中三、转移支付及其处理n（三）转移支付项目n1.税金n消费税、营业税、增值税、土地增值税、关税、所得税n2.利息n指向国内银行支付的借款利息n3.补贴n从政府得到的各种补贴四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（一）影子价格概念n影子价格是在最优计划条件下，单位资源所产生的效益增量n在社会经济处于最优状态下，能反映社会劳动消耗，资源稀缺程度和市场供求关系的价格n即：最优计划价格，边际效益四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（二）影子价格的理论计算n静态离散型n线性规划的对偶求解n动态连续性n拉格朗日乘数法求解四、国民经济评价中费

11、用效益的计量参数n（三）影子价格形式（国家参数）n1.资金的影子价格n社会折现率（12%）n2.外汇的影子价格n影子汇率换算系数（1.08）n3.劳动力的影子价格n影子工资换算系数（0.5 2）四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（三）影子价格形式n4.土地的影子价格n土地机会成本+新增资源消耗费用n5.物流服务费用的影子价格n影子贸易费用率（6%）四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（三）影子价格形式n6.货物的影子价格n外贸货物影子价格n根据口岸价调整n非外贸货物普通货物影子价格n按边际成本分解n统一测定的货物影子价格n影子价格或影子价格换算系数四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（

12、四）统一测定的货物影子价格n1.统一测定的货物影子价格适用范围n（1）项目建议书阶段n项目的投入物和非主要产出物n（2）可行性研究和项目评估阶段n项目的非主要投入物和非主要产出物四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（四）统一测定的货物影子价格n2.统一测定的货物影子价格内容n（1）建筑工程影子价格换算系数n房屋1.1，井巷1.2n（2）交通运输影子价格换算系数n铁路1.84，公路1.26，海运1.73，内河2.00n（3）动力原煤影子价格n矿区临近城市动力原煤影子价格四、国民经济评价中费用效益的计量参数n（四）统一测定的货物影子价格n2.统一测定的货物影子价格内容n（4）电力影子价格n七大电网的电力影子价格n（5）部分常用货物影子价格n（6）部分系列产品子价格比价系数n（7）部分外贸货物口岸价格n统计值，预测参考值