金融学 第八章：货币供给和需求.ppt

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1、第八章第八章 货币供给和需求货币供给和需求w第一节第一节 货币需求货币需求w第二节第二节 货币供给货币供给w第三节第三节 货币供求均衡货币供求均衡第一节第一节 货币需求货币需求w一、货币需求概述一、货币需求概述w二、货币需求理论二、货币需求理论 一、货币需求概述一、货币需求概述w（一）货币需求含义（一）货币需求含义w（二）影响货币需求的因素（二）影响货币需求的因素w（三）货币需求函数（三）货币需求函数 （一）货币需求含义（一）货币需求含义1、从社会的角度出发（宏观上）、从社会的角度出发（宏观上）货货币币的的需需求求是是指指货货币币作作为为交交易易媒媒介介的的需需求求。（把货币视为一种交易媒介）

2、。把货币视为一种交易媒介）。2、从微观的个人出发、从微观的个人出发 货货币币需需求求指指微微观观经经济济主主体体(个个人人，企企业业等等)在在既既定定的的国国民民收收入入水水平平和和分分配配范范围围内内对对持持有有货货币币的的需需求。求。或或货货币币需需求求是是指指人人们们通通过过对对各各种种资资产产的的安安全全性性、流流动动性性和和盈盈利利性性的的综综合合衡衡量量后后所所确确定定的的最最优优资资产产组组合合中中所所愿愿意意持持有有的的货货币币量量。（把把货货币币视视为为一一种种资产资产）（二）影响我国货币需求的因素（二）影响我国货币需求的因素w收入状况收入状况w价格价格w利率利率w金融资产收

3、益率金融资产收益率w货币流通速度货币流通速度w信用的发达程度信用的发达程度三、货币需求理论三、货币需求理论（一）传统货币数量说（一）传统货币数量说（二）凯恩斯的流动性偏好理论（二）凯恩斯的流动性偏好理论（三）弗里德曼的新货币数量说（三）弗里德曼的新货币数量说（四）马克思的货币需求理论（四）马克思的货币需求理论（一）传统货币数量说（一）传统货币数量说 该该理理论论最最早早可可追追溯溯到到18世世纪纪，20世世纪纪30年年代代发发展展至至巅巅峰峰，由由于于货货币币数数量量学学者者对对于于货货币币数数量量与与物物价价、货货币币价价值值之之间间关关系系的的解解释释方方法法和和侧侧重重点点不不同同，形形

4、成成了了不不同同的的学学派派，最最为为具具代代表表性性的的是是现现金金交交易易数数量量说说和和现现金金余余额额数数量说。量说。w 1、现金交易说、现金交易说 w美国的经济学家费雪美国的经济学家费雪在在1911年出版的年出版的货币购买力货币购买力一书，是现金交易数量说一书，是现金交易数量说的代表作。的代表作。公式：公式：MV=PT M：货币量货币量 V：货币流通速度货币流通速度(流通次数流通次数)w P：一般物价水平一般物价水平w T：交易总量：交易总量w 2、现金余额说现金余额说 是马歇尔、庇古是马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立的等剑桥经济学家创立的。方程式方程式：M=KPY w w M：货币需

5、求量货币需求量 w K：人们愿意以现金余额方式持有的货：人们愿意以现金余额方式持有的货w 币量占商品交易量的比率币量占商品交易量的比率 w P：一般物价水平一般物价水平 w Y：总收入：总收入w w（二）凯恩斯的流动性偏好理论（二）凯恩斯的流动性偏好理论 1、三种货币需求、三种货币需求 交易动机的货币需求交易动机的货币需求 w 交交易易动动机机的的货货币币需需求求是是指指人人们们为为进进行行日日常常交交易易而而产产生生的的货货币币需需求求。它它主主要要决决定定于于收收入入，且与收入成正比。且与收入成正比。预防动机的货币需求预防动机的货币需求w 预预防防动动机机的的货货币币需需求求是是为为应应付

6、付那那些些意意料料之之外外的的支支出出而而产产生生的的货货币币需需求求。它它主主要要决决定定于收入，且与收入成正比。于收入，且与收入成正比。w投机动机的货币需求投机动机的货币需求 w 投投机机动动机机的的货货币币需需求求，是是指指人人们们持持有有闲闲置置的的货货币币余余额额，以以便便在在利利率率变变动动中中进进行行债债券券投投机机并并获获取取利利润润的的需需求求。投投机机动动机机的的货货币币需需求求与市场利率成反比。与市场利率成反比。w 两类需求两类需求 w 交交易易性性货货币币需需求求：前前两两个个动动机机，它它是是收收入的递增函数。入的递增函数。w 投投机机性性货货币币需需求求：投投机机动

7、动机机，它它是是利利率率的递减函数的递减函数。w 2、凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数 wM=M1+M2=L1(Y)+L2(r)M：货币总需求货币总需求 M1：交易性货币需求交易性货币需求 M2：投投机机性性的的货货币币需需求求 Y：收收入入 r：市市场场利利率率 L1：M1与与Y的函数关系的函数关系 L2：M2与与r的函数关系的函数关系 货货币币总总需需求求包包括括交交易易性性货货币币需需求求与与投投机机性性货货币币需需求，它是收入的递增函数，是利率的递减函数。求，它是收入的递增函数，是利率的递减函数。3、凯恩斯货币需求理论的贡献、凯恩斯货币需求理论的贡献 提提出出了了货货币币需需求

8、求的的利利率率弹弹性性问问题题。因因此此，管管理理当局可以通过改变利率来影响货币需求量。当局可以通过改变利率来影响货币需求量。（三三）弗弗里里德德曼曼的的新新货货币币数数量量说说 w 1956年年，米米尔尔顿顿弗弗里里德德曼曼发发表表货货币币数数量量说说的的重重新新表表述述一一文文，以以货货币币需需求求理理论论的的形式，提出新货币数量说。形式，提出新货币数量说。w1、货币需求的决定因素、货币需求的决定因素w 总财富总财富 w （包包括括人人力力财财富富与与非非人人力力财财富富）是是制制约约人人们们货货币币需需求求量量的的规规模模变变量量。但但是是，由由于于总总财财富富无无法法用用货货币币来来加

9、加以以直直接接地地测测量量，因因而而它它以以恒恒久久性性收收入入为为代代表表而而成成为为货货币币需需求求函函数数中中的的一个变量。一个变量。人力财富与非人力财富的比例人力财富与非人力财富的比例 w 一一般般地地说说，人人力力财财富富在在总总财财富富中中所所占的比例越大，则货币需求就相对越多。占的比例越大，则货币需求就相对越多。货币及其他资产的收益货币及其他资产的收益 其其他他资资产产的的收收益益是是人人们们持持有有货货币币的的机机会会成成本本。所所以以，其其他他资资产产的的收收益益率率越越高高，货货币币需需求求就就越越少少；反反之之，其其他他资资产产的的收收益益率率越越低低，则则货货币币需需求

10、求就就越越多多。在在弗弗里里德德曼曼的的货货币币需需求求函函数数中中，被被作作为为机机会会成成本本变变量量的的主主要要有有债债券券的的预预期期收收益益率率、股股票票的的预预期期收收益益率率及及实实物物资资产产的的预预期期收收益率（即预期物价变动率）。益率（即预期物价变动率）。2、货币需求函数货币需求函数wM/P=f(Y,w,rb,re,1/P*dp/dt,Y,u)式中，式中，M：名义货币需求量名义货币需求量 P：物价水平物价水平 W：非人力财富占总财富的比例非人力财富占总财富的比例 rb：债券的预期收益率债券的预期收益率 re：股票的预期收益率股票的预期收益率 1/P:物物价价水水平平的的预预

11、期期变变动动率率(实实物物资资产产的的预预 期收益率期收益率)Y：名义恒久性收入名义恒久性收入 u：影响货币需求的其他因素影响货币需求的其他因素w3、结论：与凯恩斯完全不同、结论：与凯恩斯完全不同 w（1）货货币币需需求求是是稳稳定定的的，这这与与恒恒久久收入的稳定相关；对利率变动不敏感。收入的稳定相关；对利率变动不敏感。w（2）货货币币需需求求通通过过货货币币数数量量影影响响总总支支出出，从从而而转转到到货货币币供供给给量量的的变变动动影影响响价价格格与与产产量量上上，因因此此，他他认认为为，要要稳定经济，就必须稳定货币供应。稳定经济，就必须稳定货币供应。（四）马克思的货币需求理论w M=P

12、Q/VwM：执行流通手段的货币量wP：商品价格水平wQ：流通中的商品数量wV：货币的流通速度第二节第二节 货币供给货币供给w一、货币供给量的定义一、货币供给量的定义w二、货币层次划分二、货币层次划分w三、货币供应的分析三、货币供应的分析w 一、货币供给量的定义一、货币供给量的定义w 货货币币供供应应是是指指中中央央银银行行和和商商业业银银行行向向流流通通中中投投入入、扩扩张张或或收收缩缩货货币币量量的的行行为为和和过过程。程。w 现现金金与与存存款款共共同同构构成成社社会会的的货货币币供供应应量量。其其中中，现现金金由由中中央央银银行行供供给给，存存款款由由商商业业银银行行供供给给。货货币币供

13、供应应量量指指一一国国各各经经济济主体所持有的现金（通货）与存款的总和。主体所持有的现金（通货）与存款的总和。二、货币层次划分二、货币层次划分w MO =流通中的现金流通中的现金 w M1 =MO+活期存款活期存款w M 2=M1+准准货货币币（储储蓄蓄存存款款、企业定期存款、其他存款）企业定期存款、其他存款）三、货币供应的分析三、货币供应的分析（一）货币供应的形成机制（一）货币供应的形成机制（二）影响货币供应的因素（二）影响货币供应的因素 （一）货币供应的形成机制（一）货币供应的形成机制1、商业银行：存款货币的多倍创造、商业银行：存款货币的多倍创造2、中央银行、中央银行 货币供应量（货币供应

14、量（Ms）=基础货币基础货币(B)货币乘数货币乘数(m)基础货币：基础货币：又称为高能货币，指商业银又称为高能货币，指商业银行的准备金与流通于银行体系以外的社会公行的准备金与流通于银行体系以外的社会公众所持有的现金之和。它只是整个货币供应众所持有的现金之和。它只是整个货币供应量的一部分。量的一部分。B=C（流通中的现金）流通中的现金）+R（准备金存准备金存 款）款）基础货币的来源基础货币的来源 w 基础货币从中央银行发行出来，基础货币从中央银行发行出来，是中央银行的负债，它是中央银行直是中央银行的负债，它是中央银行直接能控制的那部分货币，是商业银行接能控制的那部分货币，是商业银行存款货币创造的

15、基础，但它只是货币存款货币创造的基础，但它只是货币供应量的一部分。供应量的一部分。货币乘数货币乘数 货币乘数的概念货币乘数的概念 货货币币乘乘数数，也也称称货货币币扩扩张张系系数数，是是用用以以说说明明货货币币供供给给总总量量与与基基础础货货币币之之倍倍数数关关系系的的一一种种系系数数。在在基基础础货货币币一一定定的的条条件件下下，货货币币乘数决定了货币供给的总量。乘数决定了货币供给的总量。货币乘数的决定因素货币乘数的决定因素 货货币币乘乘数数的的决决定定因因素素共共有有5个个：活活期期存存款款的的法法定定准准备备金金比比率率、定定期期存存款款的的法法定定准准备备金金比比率率、定定期期存存款款

16、占占活活期期存存款款的的比比率率、超超额额准准备备金金比比率率 及提现比率及提现比率。货币乘数对货币供给的影响货币乘数对货币供给的影响 在在基基础础货货币币一一定定时时，货货币币乘乘数数与与货货币供给成正比。币供给成正比。（二）影响货币供给的因素（二）影响货币供给的因素 中央银行中央银行银行银行非银行公众非银行公众公开公开市场市场业务业务贴现贴现贷款贷款法定存款法定存款准备率准备率超额超额准备金率准备金率提现率提现率定期存款与定期存款与活期存款的活期存款的比率比率基础货币基础货币货币乘数货币乘数第三节第三节 货币供求均衡货币供求均衡一、从名义量来看：货币供给一、从名义量来看：货币供给=货币需求

17、货币需求二、从实质来看：货币供给与实质货币需求二、从实质来看：货币供给与实质货币需求 有三种对比状态有三种对比状态 货币供给实质货币需求货币供给实质货币需求 货币供给实质货币需求货币供给实质货币需求 货币供给货币供给=实质货币需求：经济长期稳实质货币需求：经济长期稳 定增长和物价的相对稳定定增长和物价的相对稳定三、保证货币供求均衡的重要条件是实行正确的三、保证货币供求均衡的重要条件是实行正确的 货币政策和财政政策货币政策和财政政策教学重点和难点教学重点和难点w 1.货币供给的形成机制货币供给的形成机制w 2.货币需求理论货币需求理论w 本章思考题本章思考题w w1、谈谈货币需求理论的内容。、谈谈货币需求理论的内容。w2、影响货币乘数的因素有哪些？、影响货币乘数的因素有哪些？w3、中中央央银银行行是是如如何何影影响响基基础础货货币币的的？w4、试分析影响货币供应量的因素。、试分析影响货币供应量的因素。