国际贸易理论与政策课件.ppt
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1、第十章跨国公司与国际贸易1第一节、国际资本移动一,国际资本移动的含义它是指资本从一国或地区跨越国界向别的国家或地区移动,进行商品生产和金融等服务业方面的投资活动.2概述概述 九十年代初期国际资本流动增长迟缓,而九十年代末则呈迅猛增加之势。但到了2001年,9.11事件给美国经济带来沉重的打击,出现经济衰退趋势,受其影响,国际资本的流动总量有所回落。但在经历了2002、2003的经济恢复期之后,从2004年至今,国际资本流动总量快速增长。3二十世纪九十代,东亚地区马来西亚、新加坡等新兴国家,凭借良好的经济发展潜力吸引大量的国际资本,是国际资本的主要流入地,发达国家则是国际资本的主要资本流出地。但
2、美国是例外。二十一世纪初,优惠政策对国际资本的吸引力有所下降,而完备的市场经济体系、透明的法律体系、稳定的社会环境及优秀的科技人才等因素成为吸引国际资本的主要力量。发达国家内部的国际交叉投资在国际投资中占据主导地位,大部分的国际资本在发达国家之间流动,发展中国家得到的国际资本有所减少。跨国公司在国际直接投资中起着举足轻重的作用。4二、国际资本移动的主要形式二、国际资本移动的主要形式(一)对外直接投资(一)对外直接投资 FDI FDI(Foreign Direct Investment)对外直接投资是一个国家的投资者输出生产资本直接到另一个国家的厂矿企业进行投资,并由投资者直接进行该厂矿企业的经
3、营和管理,以获取利润为目的的一种投资形式。(二)对外间接投资(二)对外间接投资 FII(Foreign Indirect Investment)对外间接投资包括证券投资和借贷资本输出,其对外间接投资包括证券投资和借贷资本输出,其特点是投资者不直接参与这些资本企业的经营和特点是投资者不直接参与这些资本企业的经营和管理。管理。5(三)对外直接投资与间接投资的区别(三)对外直接投资与间接投资的区别:1,1,投资者对企业是否拥有控制权投资者对企业是否拥有控制权;2,2,资本流入的部门不同资本流入的部门不同;(生产部门,资本部门)3,3,对生产要素的影响不同对生产要素的影响不同;FDI会带动生产要素国际
4、移动和重新配置.4,4,资本收益不同资本收益不同FDI:不固定,利润,风险大,FII:固定,股息,风险小,6三、三、对外直接投资的对外直接投资的分类分类(1 1)按投资者对投资企业拥有的股权比例)按投资者对投资企业拥有的股权比例的不同分类的不同分类1.1.独资企业独资企业独资企业是指投入企业的资本完全由一国独资企业是指投入企业的资本完全由一国的投资者提供,投资者对投资企业的股权的投资者提供,投资者对投资企业的股权拥有的比例在拥有的比例在9595以上的企业。独资企业以上的企业。独资企业包括设立分支机构、附属机构、子公司等。包括设立分支机构、附属机构、子公司等。它可以采取收买现有企业或建立新的企业
5、它可以采取收买现有企业或建立新的企业来进行。来进行。72.2.合资企业合资企业合资企业是指两国或两国以上的投资者在合资企业是指两国或两国以上的投资者在一国境内根据投资所在国的法律,通过签一国境内根据投资所在国的法律,通过签订合同,按一定比例或股份共同投资建立、订合同,按一定比例或股份共同投资建立、共同管理、分享利润、分担亏损和风险的共同管理、分享利润、分担亏损和风险的股权式企业。合资企业可分为股份公司、股权式企业。合资企业可分为股份公司、有限责任公司或企业、无限共同责任公司,有限责任公司或企业、无限共同责任公司,并具有法人地位。至于采取何种合资方式并具有法人地位。至于采取何种合资方式则由投资各
6、方商定。则由投资各方商定。8从投资者的角度上,合资企业有以下几点好处:从投资者的角度上,合资企业有以下几点好处:可利用合营对象的销售网和销售手段进入特可利用合营对象的销售网和销售手段进入特定地区市场或国际市场,开拓国外市场;定地区市场或国际市场,开拓国外市场;合营各方可以在资本、技术、经营能力等方合营各方可以在资本、技术、经营能力等方面相互补充,增强合资企业自身的竞争力;面相互补充,增强合资企业自身的竞争力;有利于获得当地的重要原料、资源或生产基有利于获得当地的重要原料、资源或生产基地;地;可以吸收对方的经营管理技能,获得有经验可以吸收对方的经营管理技能,获得有经验的技术、管理和销售人员;的技
7、术、管理和销售人员;有助于投资者进入某一新的业务领域,取得有助于投资者进入某一新的业务领域,取得新技术;新技术;9 可以扩大企业的生产规模,较迅速地了解国可以扩大企业的生产规模,较迅速地了解国外市场信息和满足国外市场的需求变化;外市场信息和满足国外市场的需求变化;可获取税收减免等优惠待遇;可获取税收减免等优惠待遇;分散或减少国际投资中的风险;分散或减少国际投资中的风险;可更好地了解东道国的经济、政治、社会和可更好地了解东道国的经济、政治、社会和文化,有助于投资者制订正确的决策;文化,有助于投资者制订正确的决策;有当地资本投入,可能会避免被征收或被排有当地资本投入,可能会避免被征收或被排挤的影响
8、,减少或克服差别待遇和法律障碍;有挤的影响,减少或克服差别待遇和法律障碍;有助于缓解东道国的民族意识和克服企业文化的差助于缓解东道国的民族意识和克服企业文化的差异。异。10合资企业的不利因素:主要表现在投资各方的目标不一定相同;经营决策和管理方法不一定一致;在市场意向和销售意向方面可能产生分歧;投资的长、短期利益难以统一等等;因而导致投资者之间的摩擦。所以,合资企业经营的成功往往取决于投资者各方的共同意愿和共同努力。11(2 2)按投资者投资组建方式的不同分类)按投资者投资组建方式的不同分类1.1.收购方式收购方式收购方式是指一个企业通过购买另一个现收购方式是指一个企业通过购买另一个现有企业的
9、股权而接管该企业的方式。有企业的股权而接管该企业的方式。这种方式的好处是:投资者能以最快的速度完成对目标市场的进入,特别是对制造业,这一优势更为明显,它可以省掉建厂时间,迅速获得现成的管理人员、技术人员和生产设备,迅速建立国外产销据点,抓住市场机会。12 有利于投资者得到公开市场上不易获取的经营资源。第一、收购发达国家的企业,可获得该企第一、收购发达国家的企业,可获得该企业的先进技术和专利权,提高公司的技术业的先进技术和专利权,提高公司的技术水平。收购发展中国家的企业,可获得适水平。收购发展中国家的企业,可获得适合当地市场状况的中间性技术和适用性技合当地市场状况的中间性技术和适用性技术。术。第
10、二、收购方式无需重新设计一套适合当第二、收购方式无需重新设计一套适合当地情况的经营管理制度,而直接利用现有地情况的经营管理制度,而直接利用现有的管理组织、管理制度和管理人员,这样的管理组织、管理制度和管理人员,这样可以避免对当地情况缺乏了解而引起的各可以避免对当地情况缺乏了解而引起的各种问题。种问题。13第三、收购企业可以利用被收购企业在当第三、收购企业可以利用被收购企业在当地市场的分销渠道以及被收购企业同当地地市场的分销渠道以及被收购企业同当地客户多年往来所建立的信用,迅速占领市客户多年往来所建立的信用,迅速占领市场。场。可以廉价购买资产:从事收购的企业有时比目标企业更知道它所拥有的某项资产
11、的实际价值,如已折旧摊提的不动产实际价值。低价购买不盈利或亏损的企业,利用对方的困境压低价格。利用股票价格暴跌乘机收购企业。14 迅速扩大产品种类。收购方式可以迅速增加收购企业的产品种类,尤其是收购企业欲实行多样化经营时,如果缺乏有关新的产品种类的生产和营销方面的经验时,采取收购方式更为妥当。收购方式对经营带来的不确定性和风险小,能较快地取得收益乃至收回投资。此外,由于收购方式具有较小的不确定性,企业也便于融通资金,并且,这一方式也可作为资金外逃以避免政治风险的手段。15收购方式也存在如下的不足:收购方式也存在如下的不足:价值评估困难。其主要原因是:不同的国家有不同的会计准则。有些目标企业为了
12、逃税漏税而伪造财务报表,有时财务报表存在这样或那样的问题,这些因素都增加了收购时价值评估的困难。有关国外市场的信息难于搜集,可靠性也差,因此对收购后该企业在当地销售潜力和远期利润的估计也较困难。企业无形资产如商誉,其价值评估也比较困难。16 被收购企业与收购企业在经营思想、管理制度和方法上可能存在较大的差异,当投资企业缺乏合格且胜任的管理人员时,可能无法对被收购企业实行真正的经营控制,甚至造成兼并失败。被收购企业的产品、工艺、技术乃至规模和地理位置等,可能同收购企业的战略意图、经营经验不完全符合,如果收购企业缺乏经营调整能力,被收购企业可能会妨碍其长期发展。172.2.创建方式创建方式这种方式
13、的好处好处在于:企业可选择适当的地理位置进行投资,并按照自己所希望的规模筹建新企业,妥善安排工厂布局,对资本投入和支出实施完全的控制。从组织控制的角度,创建方式风险小。伴随着新企业的建立,可以实施一套全新的适合采用技术水准和投资企业管理风格的管理制度,这样既便于推行新的信息和控制程式,使派出管理者易于适应,又可以避免收购方式下原有管理人员、职工对外来管理方式的抵制。18 企业可以机器设备、原材料、技术、工业产权等投资入股,这样,既能带动投资企业的商品输出,又能使市场转让风险较大的信息、技术得以充分使用。创建方式也存在如下不足不足:进入目标市场缓慢。进入目标市场缓慢。市场争夺激烈,经营风险大。通
14、过创建市场争夺激烈,经营风险大。通过创建方式建立的企业要占据一个市场份额会涉方式建立的企业要占据一个市场份额会涉及到市场的重新分配,必然会加剧竞争。及到市场的重新分配,必然会加剧竞争。19总之,创建新企业会导致生产能力、产出和就业总之,创建新企业会导致生产能力、产出和就业的增长,收购只是改变一家企业的所有权。一般的增长,收购只是改变一家企业的所有权。一般而言,收购方式的优点往往是创建方式的缺点,而言,收购方式的优点往往是创建方式的缺点,而收购方式的缺点往往正是创建方式的优点,因而收购方式的缺点往往正是创建方式的优点,因此收购和创建是对外直接投资的两种可交替使用此收购和创建是对外直接投资的两种可
15、交替使用的方式。的方式。3.3.合作经营合作经营合作经营合作经营是指国外投资者根据投资所在国法律,是指国外投资者根据投资所在国法律,与所在国企业通过协商签订合作经营合同而设立与所在国企业通过协商签订合作经营合同而设立的契约式企业,也称为合作企业或契约式合营企的契约式企业,也称为合作企业或契约式合营企业。签约各方可不按出资比例,而按合同条款的业。签约各方可不按出资比例,而按合同条款的规定,确定出资方式、组织形式、利润分配、风规定,确定出资方式、组织形式、利润分配、风险分担和债务清偿等权利、义务。险分担和债务清偿等权利、义务。20(3 3)按照投资者的投资动机的不同分类)按照投资者的投资动机的不同
16、分类1.资源导向型资源导向型是指为了开发油田、矿产等自然资源以及林业、水产资源,在当地投资,建立企业。2.2.市场导向型市场导向型市场导向型是指以扩大商品销售,占领市场为目的而建立的企业。这一类型的投资有三种情形:利用当地各种廉价资源,低成本生产,当地销售;21实现规模经济,降低单位产品成本;提高产品的竞争力;绕过对方的贸易壁垒,实现对市场的占领。3.3.生产要素导向型生产要素导向型生产要素导向型生产要素导向型是指在生产要素中,劳动力的流动受到限制,土地等自然资源则没有流动性,为利用这些资源就必须到拥有这些资源的国家去投资。224.地缘导向型这种投资以地理位置、空间距离来决定投资,建立企业。这
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